云南铜业4月3日公告了2023年年度网上业绩说明会活动记录表： 问：西南铜业搬迁补偿有没有确定，什么时候公布？云南铜业回应：公司目前正在积极与政府有关部门进行沟通和协商，并依据相关规定及时履行信息披露义务。 问：年初冶炼费暴跌80%，作为一个众所周知的没有什么矿只有冶炼的公司，对2024年的业绩计划是什么，同比增加还是同比暴跌？云南铜业回应： 全球主要铜矿企业受地缘政治、环保等因素影响，产量普遍未达预期，导致铜精矿矿供给紧张，现货铜精矿加工费自去年12月以来出现大幅下跌。公司作为国内较大的铜精矿采购商之一长期以来与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系，铜精矿供应由长单和现货两部分构成，受影响部分主要为现货采购，对公司2024年业绩有一定影响。同时，铜精矿矿供给紧张导致了铜价上涨，对公司矿山企业是增利因素，可有效对冲加工费下降的影响。 问：上市公司自己有动力和能力获取矿产资源吗？还是只能干等大股东的资产注入？云铜作为二级市场最近3年涨幅的倒数第一，管理层有啥想法？以前可以用二级市场影响因素多来搪塞，现在可是关系到管理层的直接考核指标了吧？云南铜业回应： 2023年，公司积极拓展自有矿山的开发，投入勘查资金0.76亿元，开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作，新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨，实现年度增储大于消耗。同时，公司在经营好现有矿山的基础上，积极关注优质资源项目。 问：能否具体介绍一下特罗莫克注入遇到的秘鲁政策限制有哪些，公司及大股东有没有积极的应对措施？现在海外大概是有个800万吨的储量，每年大概有20万吨的生产量。现在它还是受制于一些当地政府和国际政策的影响，现在没有具体的进度表。云南铜业回应：公司严格按照相关规定履行信息披露义务，敬请投资者关注公司公告信息。 问：一：铜价相同的区间下为什么23年的业绩比22年差了这么多？特别第四季度，主要是什么原因造成的？二：展望24年会给投资者怎样的回报？三：中国铜业什么时候会将铜矿等资产注入云铜？云南铜业回应： 公司2023年归母净利润15.79亿元，主要受硫酸价格下降、资产减值准备计提等影响，业绩同比下降12.73%。公司将持续做好企业的生产经营管理，不断提升公司资产质量，努力创造价值，做好股东回报。 问：云铜的股票股价什么时候回到巅峰时期的90元？云南铜业回应：公司将持续做好生产经营工作，努力回报投资者。股价受多方面因素影响，敬请投资者关注市场风险。 问：中铝集团计划增持公司股份，这是否意味着控股股东对公司未来发展充满信心？增持计划对公司股价和经营有何积极影响？云南铜业回应：公司2024年2月5日收到间接控股股东中铝集团增持公司股份的通知，基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，同时为提升投资者信心，切实维护中小投资者利益，中铝集团计划未来6个月内增持公司股份，不低于公司已发行总股本的1%、且不超过公司已发行总股本的2%。截止2024年3月29日，中铝集团买入2440000股，持股0.12%。公司将持续关注本次增持计划的有关情况，并依据相关规定及时履行信息披露义务。 问：鉴于硫酸销售价格在2023年出现较大幅度下降，请问公司将采取哪些措施来应对市场变化，并尽可能稳定或提高硫酸的销售价格？云南铜业回应： 公司将进一步增强与硫酸客户沟通，强化区域硫酸市场价格的影响；统筹各冶炼厂硫酸销售，优化销售区域实现多赢；积极开拓海外硫酸销售市场，拓宽硫酸销售区域。 问：西南铜业搬迁项目对公司未来发展具有重要意义，请问目前项目进展如何？预计何时能够投产，对公司未来的生产能力和盈利能力有何影响？云南铜业回应： 截至目前，西南铜业搬迁项目正严格按施工网络计划积极推进施工建设，计划电解系统2024年5月建成投产、火法系统8月投料。 问：公司在2023年度实现了营业收入的增长，请问采取了哪些具体措施来促进营业收入的增长？未来公司有哪些策略来维持或提高营业收入？云南铜业回应：2023年，公司认真落实“稳增长”要求，统筹均衡生产，强化提质增效，抢抓市场机遇，推进极致经营，不断增强盈利能力，实现营业1，469亿元。2024年，公司将深入推进新一轮改革提升行动，提升极致经营成效，加快绿色发展步伐，培育壮大新质生产力。 问：如何与铜精矿供应商进行谈判以稳定冶炼加工费，并确保生产有序进行？公司有哪些应对策略来减轻冶炼加工费波动的影响？云南铜业回应 ：感谢投资者对冶炼加工费的关注。冶炼加工费是铜冶炼企业利润的的主要来源之一，公司近几年一方面加强与国外铜矿山的深入合作，提高矿山直供矿的比例。另一方面，拓展与铜精矿贸易商的合作，稳定铜精矿的供给。为进一步落实公司高质量发展，深化资源战略，公司积极拓展自有矿山的开发，进一步为公司资源提供有力保障。 问：公司已公布2024年的生产计划，请问这些计划是如何制定的？公司有哪些具体措施来确保生产目标的实现，并进一步提高经营业绩？云南铜业回应：公司通过强化全面预算管理，坚持目标引领，对年度生产经营目标进行分解落实；同时编制滚动预算，制定降本增效清单，强化预算的过程分析、管控和考核，对完成既定生产经营目标形成有力支撑。 问：产品创新和市场拓展方面有哪些计划？公司如何通过新产品开发和市场拓展来提升市场份额？云南铜业回应：感谢对公司的关注。公司按照十四五规划，展开新质生产力大讨论，紧扣公司发展“着力极致经营，实现创效能力新提升；着力项目建设，实现发展突破新提升；着力创新驱动，实现科技赋能新提升；着力深化改革，实现活力激发新提升；着力防化结合，实现风控水平新提升。 问：请问公司在面对原材料价格波动和市场竞争加剧的情况下，将如何通过成本控制来保持竞争力并提高经营效益？云南铜业回应：公司将持续做好企业的生产经营管理，不断提升公司资产质量，以清单化管理为抓手，融合成本对标管控等措施，持续开展降本增效工作，努力提升竞争力。 问：公司接下来在成本优化上有哪些具体的措施？云南铜业回应：公司将持续做好企业的生产经营管理，不断提升公司资产质量，通过清单化管控、降本增效等措施提质增效。 问：公司未来有没有新的资产注入的预期？云南铜业回应：尊敬的投资者公司严格按照相关规定履行信息披露义务，如有资产注入事项会及时进行披露，敬请投资者关注公司公告信息。 问：请问对于2024年的经营业绩和市场环境，公司管理层是怎么看待的？云南铜业回应： 根据中央经济工作会议精神，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。随着全球经济逐步恢复，基础设施建设和制造业的复苏将带动铜需求的增长。特别是在新能源、电动汽车和可再生能源等领域，铜材料的应用将进一步增加。公司将密切关注相关政策对行业及市场的影响，快速准确地把握政策机遇，确保各项政策措施落地见效和公司生产经营稳中求进。 问：公司在2023年计提了一定数额的资产减值准备，请问这是否意味着公司面临一定的资产风险？公司如何管理和降低这些风险？云南铜业回应：根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，公司及子公司基于谨慎性原则，对各类资产进行了清查、分析、评估，对部分可能发生信用减值及存在减值迹象资产进行了减值测试，并根据减值测试结果计提了相应的减值准备。公司2023年计提各项资产减值准备共计8.36亿元，其中主要为存货跌价准备1.19亿元，对固定资产、无形资产计提减值准备合计7.06亿元，主要系对西南铜业搬迁项目老装置和楚雄矿冶拟关停六苴铜矿相关资产计提减值。 此外，云南铜业4月2日发布投资者关系活动记录表显示，公司于2024年4月1日接受39家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司。 投资者关系活动部分内容介绍： 问： 请问公司2023年硫酸销售价格是什么水平 ？云南铜业回应： 硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，生产成本没有大的波动，销售价格采取市场化原则。公司2023年硫酸销售价格较2022年出现较大幅度下降，从公司披露的年报数据可以看到，2023年硫酸的毛利率是-6.06%，比上年同期减少-67.56%。 问： 请问公司的冶炼加工费是怎么确定的 ？云南铜业回应：公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取TC/RC结算，采取年度谈判、季度谈判等方式。 问： 公司对未来冶炼加工费的判断，有什么应对措施？ 云南铜业回应：市场对铜精矿供应预期偏紧，冶炼加工费还将承压，对冶炼厂的产量将产生约束，对铜行业原料采购带来巨大挑战。公司与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，争取保障生产有序开展。 问： 对于请问秘鲁矿业后续是否有注入公司的计划？ 云南铜业回应：2023年6月，公司与中国铜业签署股权托管协议，中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理，以便于解决中矿国际与公司的同业竞争。目前，秘鲁铜业生产情况正常。后续如有资产注入事项，公司将按照相关规定履行信息披露义务。 问： 请问公司 2024 年的生产计划是多少？ 云南铜业回应： 2024年，公司主产品生产计划为：计划自产铜精矿含铜6.72万吨，电解铜120.5万吨，黄金10.9吨，白银417吨，硫酸476.2万吨。 国信证券4月7日发布研报称，给予云南铜业增持评级。评级理由主要包括：1）公司利润分配方案；2）公司旗下铜矿山产量有增有减，总体平稳；3）现金流强劲，资产负债率明显下降。风险提示：铜价或硫酸价格大幅下跌风险，老旧矿山产量缩减风险。 云南铜业在其年报中表示，2023年净利下降主要受硫酸价格下降、资产减值准备计提等影响。冶炼酸作为一种副产品，其价格曾经历不少起伏，其曾经在2022年锦上添花，丰厚了不少铜企的利润，也曾在2023年一度出现冶炼酸“0元购”重现市场，甚至出现倒贴的局面。2024年，冶炼酸价格又将饰演何种角色？ 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM报价显示：云南地区冶炼酸价格（周）均价4月3日当周的均价为为590元/吨，2月9日当周其均价为310元/吨，不到2个月的时间里，云南地区冶炼酸的均价上涨了280元/吨，涨幅为90.32%。 从SMM冶炼酸的报价可以看出，3月我国硫酸价格持续上涨，全国各地区趋势整体一致。据SMM调研了解， 3月硫酸价格不断上涨的原因有：春耕”开启，下游化肥需求增长，带动硫酸价格上涨；部分炼厂即将进入检修，炼厂供应将有所减少，下游企业提前囤货促进需求增长；云南地区某炼厂因受搬迁影响停产，区域内供应更加紧张，给区域内硫酸价格提供上涨动力。 从价格涨幅来看，南方地区明显高于北方地区，据北方炼厂反馈，当前北方需求并不稳固，价格仅限于试探上调阶段。 供应方面：今年前两个月我国进口硫酸的数量出现了41.7%的下降，然后随着后续部分冶炼厂的陆续检修以及云南地区某冶炼厂的搬迁，预计供应端将有所下降。需求方面：今年前两个月我国的硫酸出口增幅客观，而“春耕”发力带来了需求增加。整体来看，伴随着供需关系的变化，3月我国硫酸价格出现了持续上涨的趋势，SMM预计4月硫酸价格仍有上涨空间。 推荐阅读： 》云南铜业：2023年净利同比降12.73% 生产阴极铜138.01万吨 白银737.53吨

清明假期期间，外盘金属集体上行，其中铅锌均为涨幅居前品种。节后首个交易日有色普涨，沪铅主力2405合约早盘冲高，但此后小幅回落至16500元/吨横盘整理。   国内现货基本面上，受河南地区原生铅检修影响，节后原生铅冶炼厂交割品牌流通货源仍不充裕，多家交割品牌冶炼厂已无散单报价，下游刚需采购转向非交割品牌的原生铅及产量逐渐爬坡的再生精铅。 清明节假期与下游蓄电池传统淡季临近，下游蓄电池企业多安排1-3天不等的短暂停工，由于上下游开工时间不一而产生精铅库存小幅累增的预期。下游原料及成品库存逐渐累增预期下，铅锭持货商保值及交割热情高涨。某下游蓄电池企业对SMM表示，节后首日第一交易时段期铅价格走强后，市场上对沪期铅贴水报价仅出现几十元外扩，过高的绝对价格使其基本无法从江浙沪地区仓库提货。进入第二交易时段，沪期铅逐渐回落后市场交易逐渐活跃，亦有部分对SMM1#铅的现货的升水报价出现50-100元/吨不等小幅下调的情况。   据SMM调研了解，2024年铅酸蓄电池企业新增产能投建后逐渐爬坡，除几家大规模蓄电池企业外，部分中小规模冶炼厂也在增长的市场中完成了新产线投建及技改，2024年铅酸蓄电池产量仍有录得正增长的预期。但与此同时，有限的资源限制了精炼铅产能的利用效率，一季度原生铅和再生精铅已录得同比负增长，铅价成本支撑已缓慢上移，铅冶炼亏损常态化的情况下已有冶炼厂延长检修周期。本周为2404合约交割前一周，尽管临近交割铅锭交仓移库预期或短暂拖累铅价运行，但2024年4月铅价运行重心或仍将高于往年同期。   》点击查看SMM金属产业链数据库        

SMM4月8日讯： 2024年3月SMM中国精炼锌产量为52.55万吨，环比增加2.3万吨或环比增加4.57%，同比下降5.61%，1~3月累计产量159.5万吨，累计同比增加1.63%，略高预计值。其中3月国内锌合金产量为9.43万吨，环比下降0.092万吨。 进入3月，国内冶炼厂产量有所恢复，主要是一方面3月较2月生产天数增加2天，另外有湖南、广西、四川等地的冶炼厂产量恢复，贡献一定增量；但内蒙古、青海、湖南、四川的冶炼厂亦有一定的检修减产情况，产量有一定程度的下降。 SMM预计2024年4月国内精炼锌产量环比下降2.12万吨至50.43万吨，同比下降6.61%，1-4月累计产量209.9万吨。进入4月产量下降，主因甘肃、新疆地区冶炼厂常规检修，叠加河南、陕西、云南、内蒙等地部分冶炼厂因原料和利润不足检修减产带来一定减量，同时湖南、四川、陕西、安徽等地冶炼厂检修恢复产量增加，整体来看产量下降。   》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 4月8日讯： 今日SMM A00铝价与上一工作日相比上涨360元/吨，报20110元/吨，佛山A00铝报20090元/吨，与上一工作日相比上涨370元/吨。今日铝基价冲破2万，铝棒加工费小幅回调，市场成交较清明节前减弱。 临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中170元/吨上下，Φ90棒加工费220元/吨，与上一工作日相比下滑20元/吨。华东市场成交偏弱，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中220元/吨，Φ90小棒加工费中350元/吨，与上一工作日相比下滑20元/吨。南昌地区出货较差，报Φ120棒加工费160元/吨和Φ90棒加工费210元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周下降20元/吨，Φ120铝棒周均价290元/吨上下。 今日铝棒社会库存情况： 今日铝棒报价详情如下： 品牌包括希望、信发、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM4月7日讯： 4 月第一周，镀锌和压铸开工率下跌，氧化锌企业生产正常几乎无变化。具体情况如下：镀锌来看，一方面是部分企业因清明放假有停产、减产安排，另一方面，订单虽有增加但走货量不及预期，上周开工较好，成品库存上升，减产降低库存压力，致开工率下跌；压铸锌合金来看，主因清明假期，多数企业选择放假，再者周中订单表现亦较差，盘面价格震荡上行，终端采买谨慎致开工率下跌；本周氧化锌几乎没有太大变化，周内订单表现无异，且氧化锌企业在清明节亦不放假，生产影响较小，开工率维持震荡。整体来看，镀锌和压铸主要受清明假期影响较大，预计下周开工有所回升。             》点击查看SMM金属产业链数据库

云南铜业4月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年4月1日接受39家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 　　 问：1.请问公司2023年硫酸销售价格是什么水平 　　答：硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，生产成本没有大的波动，销售价格采取市场化原则。公司2023年硫酸销售价格较2022年出现较大幅度下降，从公司披露的年报数据可以看到，2023年硫酸的毛利率是-6.06%，比上年同期减少-67.56%。 　　 问：2.请问公司的冶炼加工费是怎么确定的 　　答：公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取TC/RC结算，采取年度谈判、季度谈判等方式。 　　 问：3.公司对未来冶炼加工费的判断，有什么应对措施 　　答：市场对铜精矿供应预期偏紧，冶炼加工费还将承压，对冶炼厂的产量将产生约束，对铜行业原料采购带来巨大挑战。公司与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，争取保障生产有序开展。 　　 问：4.请问公司西南铜业搬迁项目建设进展如何 　　答：截至目前，西南铜业搬迁项目按计划有序推进。电解主厂房按期封顶，熔炼区域具备安装条件目标提前达成，熔炼炉、吹炼炉基础已开始安装。计划电解系统2024年5月建成投产、火法系统8月投料。 　　 问：5.公司2023年提资产减值准备主要是什么内容 　　答：根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，公司及子公司基于谨慎性原则，对各类资产进行了清查、分析、评估，对部分可能发生信用减值及存在减值迹象资产进行了减值测试，并根据减值测试结果计提了相应的减值准备。公司2023年计提各项资产减值准备共计8.36亿元，其中主要为存货跌价准备1.19亿元，对固定资产、无形资产计提减值准备合计7.06亿元，主要系对西南铜业搬迁项目老装置和楚雄矿冶拟关停六苴铜矿相关资产计提减值。 　　 问：6.请问秘鲁矿业后续是否有注入公司的计划 　　答：2023年6月，公司与中国铜业签署股权托管协议，中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理，以便于解决中矿国际与公司的同业竞争。目前，秘鲁铜业生产情况正常。后续如有资产注入事项，公司将按照相关规定履行信息披露义务。 　　 问：7. 请问公司 2024 年的生产计划是多少？ 　　答：2024年，公司主产品生产计划为：计划自产铜精矿含铜6.72万吨，电解铜120.5万吨，黄金10.9吨，白银417吨，硫酸476.2万吨。 　　 问：8.请问中铝集团增持公司股票情况进展如何 　　答：公司间接控股股东中铝集团基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可，同时为提升投资者信心，切实维护中小投资者利益，计划未来 6 个月内增持公司股份，拟增持股份数量不低于云南铜业已发行总股本的1%，且不超过公司已发行总股本的2%。截止公司2023年年度报告披露日，中铝集团买入2,440,000股，持股0.12%; 之后，投资者就铜行业相关信息进行了交流，对公司下一步更好地发展表达了支持，也提出了希望。

3月初，原生铅冶炼厂矿产粗铅原料已出现供应偏紧加工费小幅下调的情况（ 详见：节后原生铅粗铅原料供应偏紧 加工费小幅下调【SMM分析】 ）。但进入4月，含银等其他有价金属的矿产粗铅仍然供不应求，粗铅加工费并未出现此前冶炼厂期待的止跌回升。尽管超过七成的原生铅冶炼产能实际生产中会将矿产粗铅作为辅助原料与铅矿共同冶炼，但仅有约二成原生铅冶炼产能会参与矿产粗铅的市场交易。而不进入市场交易的铅冶炼厂多为铅锌及其他有色金属综合冶炼集团中的冶炼厂，这类冶炼厂通常有集团内部稳定的供应支持。此外，除了以粗铅为主要采购原料（即矿产粗铅采购比例100%）的原生铅冶炼厂外，多数冶炼厂均提及会根据贵金属行情、某一具体批次粗铅富含情况、粗铅加工费报价等情况临时调整粗铅采购比例。 经历了3月铅精矿及粗铅加工费下跌后，河南、湖南等地原生铅冶炼厂均提及电解铅产量受粗铅检修影响产量下滑的情况，而进入4月，此前提及电解铅产量下滑的冶炼厂暂无恢复计划。据SMM调研了解，春节前尚可报价500元/吨的含银粗铅加工费已跌至200-300元/吨。原生铅冶炼厂对SMM表示，3月初白银价格看涨预期已经兑现，因此白银的增殖部分弥补了调低的粗铅加工费。但3月下旬白银价格高位滞涨、市场上粗铅供应总量受矿山品位下滑及其他冶炼厂开工影响等增长有限，富含好的粗铅加工费易跌难涨，不少冶炼厂4月暂时取消外购粗铅计划转为谨慎观望，与此同时也不会在铅消费淡季追求铅金属产量。   》点击查看SMM金属产业链数据库        

SMM 4月2日讯： 今日SMM A00铝价与上一工作日相比上涨60元/吨，报19580元/吨，佛山A00铝报19520元/吨，与上一工作日相比上涨70元/吨。今日铝基价持续上涨，铝棒加工费小幅波动，市场90棒径的铝棒较少，主要系货源多对铝型材厂直发，市面流通到货偏紧，棒厂暂未出现减产。整体来看，下游依旧刚需采购为主。 临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中210元/吨上下，Φ90棒加工费260元/吨，与上一工作日相比下滑20元/吨。华东市场成交好转，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中260元/吨，Φ90小棒加工费中390元/吨，与上一工作日持平。南昌地区出货一般，报Φ120棒加工费180元/吨和Φ90棒加工费240元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周下降10元/吨，Φ120铝棒周均价320元/吨上下。 今日铝棒报价详情如下： 品牌包括希望、信发、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库