》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     2026年上半年，全球硫产业链经历了前所未有的剧烈波动。从年初的平稳运行，到2月底中东地缘冲突引爆价格，再到6月中旬美伊停战带来的急转直下，硫磺与硫酸市场走出了一轮“冲顶—见顶—回调”的完整周期。 国内硫磺（SMM EXW山东）半年涨幅约157%，SMM中国铜冶炼酸指数半年涨幅约94%；硫磺（CIF印尼）半年涨幅超126%，硫酸（CFR印尼）半年涨幅约185% ，全球硫市场同步上演“速度与激情”。 一、事件背景：霍尔木兹封锁引爆全球硫危机     2026年上半年全球硫产业链的极端行情，根源在于一场持续逾百天的地缘冲击。     2月28日 ，美伊冲突爆发，霍尔木兹海峡——这条承载全球约45%海运硫磺贸易量的关键水道——进入实质封锁状态。海峡通航量一度缩水九成，全球硫磺供应链的“命门”被掐断。中东地区硫磺产量约占全球总产量的25%，出口量约占全球贸易量的45%。     封锁期间，波斯湾内累计滞留硫磺船货一度高达80-100万吨。长达三个半月的战争期间， 硫磺运输总量仅为8万吨 。     6月17日 ，美伊远程签署谅解备忘录并生效； 6月19日 双方正式签约。协议规定霍尔木兹海峡30天内逐步解封，美国解除海上封锁。自6月15日停战消息宣布以来，约64万吨硫磺已驶离海峡——而此前三个半月战争期间硫磺运输总量仅为8万吨。6月23日，伊朗正式确认霍尔木兹海峡已对全球商船完全开放，为期60天，其间不收取任何通行费用。     供应担忧一缓解，市场立刻恐慌性抛售。镇江港颗粒硫磺从6月11日的11750元/吨跌至6月24日的9200元/吨。此前长期滞留波斯湾的硫磺船舶集中外运，叠加中东受损油气配套设施分批检修复产，全球硫磺供给迎来阶段性修复窗口。     但全面恢复尚需时日。即便在最佳情境下，最早也要到8月才能观察到运输量的显著回升。当前流出的货物多数对应旧有销售合同，尚无空载船只返回海峡装载新货物。海峡内仍有约30-40万吨硫磺等待运出。 卡塔尔和阿联酋的气田及炼厂在战争中受损，可能使其中期出口低于战前水平。 二、全球硫磺/硫酸供应扰动：三重叠加，缺口持续扩大     全球约98%的硫磺来自炼油和天然气脱硫副产，供给弹性极低，无法像主产品那样灵活调节产量。中东地区硫磺产量占全球约25%，出口量占全球海运贸易量约45%，霍尔木兹海峡的封锁直接掐断了全球近半海运贸易量，暴露出全球硫磺供应链过度依赖单一产区与海运通道的结构性脆弱性。     本轮供应紧缩的本质是“三重叠加” ： 第一重，物理断流 ——霍尔木兹封锁切断中东货源，全球近半海运贸易停滞； 第二重，政策封锁 ——俄、哈、土出口禁令叠加，替代货源被堵，全球可贸易量进一步收窄； 第三重，产能和库存坍塌 ——中东产地战争中受损、复产缓慢，全球港口库存跌至近十年低位，缓冲空间完全消失。三重约束同时发生、互相强化，供给端从各个方向同时收紧，才是本轮行情的核心驱动力。 （一）中东货源断流，全球贸易流被迫重构     封锁期间，中东硫磺对外运输几乎停滞。2025年中国从中东进口的硫磺占总进口量的56.2%，国内硫磺进口依存度超50%。中东货源占中国进口总量的半壁江山，封锁导致进口货源锐减，供给缺口持续扩大。     封锁推高中东供应商官方售价：6月ADNOC（阿联酋）OSP调至860美元/吨FOB，卡塔尔QSP及科威特KSP同步上调至805美元/吨FOB；7月ADNOC进一步升至1000美元/吨FOB（单月+16.3%），QSP也上调至890美元/吨FOB。均刷新2008年以来高点纪录。     霍尔木兹海峡恢复通航后，供应恢复节奏仍远不及预期。 （二）俄罗斯出口禁令延长，哈萨克斯坦跟进     俄罗斯 ：2026年6月25日，俄罗斯政府正式签署法令，将工业硫磺出口临时禁令再度延长，有效期至2026年12月31日。该禁令最早于2025年11月1日启动实施，期间多次延长。俄气阿斯特拉罕气田年产480万吨硫磺装置仅1条生产线运行，奥伦堡年产155万吨装置6月24日遭冲突损毁，本土硫磺产出大幅下滑。     哈萨克斯坦 ：据市场消息，6月26日，哈萨克斯坦能源部签署第1363号命令，自6月27日起全面暂停硫磺对外出口，禁令将持续“直至另行通知”，仅运往俄罗斯境内的硫磺获得豁免。哈萨克斯坦2025年硫磺出口约460万吨，禁令直接冲击摩洛哥等核心买家。摩洛哥OCP年进口哈萨克硫磺约250万吨，占总进口量近44%，禁令影响尤为直接。     土耳其 ：自4月7日起实施硫磺出口禁令，延续至三季度末。 （三）加拿大：量价齐升的替代供应主力     在霍尔木兹封锁、俄哈出口受限的背景下，加拿大成为全球硫磺贸易的关键机动供应方。出口数据清晰反映了这一结构性变化：     2025年加拿大硫磺出口 量价齐升 ，吨位同比+40.7%至425万吨，金额创历史峰值15.30亿美元。2026年前4个月，出口金额已达10.49亿美元，年化吨位约522万吨，全年金额有望再创新高。     出口高度集中于Alberta省和British Columbia省，两省合计占全国出口总额的95%以上。FOB温哥华价格从2026年1月的约500美元/吨飙升至4月的825-950美元/吨，涨幅超80%。 （四）中国进口断崖，库存创近十年新低     进口端受冲击最为直接。2026年5月中国硫磺进口量26.83万吨，同比大幅下滑66.41%；1-5月硫磺累计进口211.54万吨，较2025年同期减少51.44%，累计进口规模近乎腰斩。 5月单月进口仅26.838万吨，创近20年单月进口量第二低点。进口均价飙升至798.96美元/吨.     进口来源结构剧变：中东占比腰斩。 1-5月中国硫磺进口来源发生根本性重构。中东传统四国（沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特）合计占比由2025年同期的40%以上骤降至不足20%。     替代来源被迫多元化：阿曼以54.1万吨跃居第一（占20.1%），韩国（48.5万吨，18.0%）、日本（31.6万吨，11.8%）、加拿大（28.6万吨，10.6%）成为核心补充。 4月伊朗单月进口6.24万吨，为冲突以来首次大规模直接到港，反映部分船货已穿越海峡。5月阿曼、韩国、日本三大来源合计占比高达86.8%，来源集中度反弹反映替代货源补充不足。     港口库存同步崩塌。6月23日全国硫磺港口总库存74.88万吨，创2017年7月以来新低。截至7月3日，全国港口库存72.79万吨，同比下降68.81%。按5月港口库存计算，预计到8月硫磺库存可能枯竭。 （五）印尼进口：需求刚性驱动总量增长，中东仍为核心但供应格局演变     2026年1-4月，印尼硫磺累计进口约123万吨。5月单月预计进口超35万吨，反映HPAL工厂在硫磺高价下仍维持刚需采购。     中东四国（阿曼、沙特、阿联酋、卡塔尔）仍是核心供应方，但较冲突前超70%的占比已明显下降。进口目的地高度集中于Weda Bay、OBI Island、Morowali三大港口，对应青山、华友、力勤等HPAL工厂的原料需求。     硫酸进口同步增长。印尼硫酸1-5月累计进口约44.9万吨，同比大幅增长，反映HPAL企业在硫磺供应紧张时转向硫酸替代。主要来源为韩国和日本，与SMM硫酸（CFR印尼）价格点监测的亚太硫酸贸易流向一致。     印尼约75%-80%的硫磺依赖进口。硫磺是印尼镍湿法冶炼（HPAL）生产MHP的核心辅料，每镍吨单耗10-12吨。HPAL工厂硫磺库存通常仅能覆盖1-2个月的消耗。 （六）硫酸供应：集中检修与被动减产并存     硫酸供应端同样承受双重收缩压力。2026年上半年，硫磺酸企业持续深度亏损——华东地区硫磺酸完全成本高企，参考售价难以覆盖成本，亏损普遍超350元/吨。6月硫酸因冶炼酸集中检修与硫磺酸成本倒挂形成的“双重供给收缩”，行业开工率降至约60%。华中、华东多套装置处于集中检修周期，市场流通现货货源持续收紧，各酸厂库存保持低位。 三、全球硫磺/硫酸需求扰动：高价抑制与结构性分化 （一）化肥领域：保供托底与利润坍塌并存     磷肥行业承受着“需求刚性”与“利润坍塌”的双重挤压。硫磺成本在磷肥总成本中的占比从正常年份的30%-35%飙升至130%以上，行业进入全面亏损区间。上半年磷酸一铵产能利用率最低跌至约四成，磷酸二铵仅约三成，磷肥行业持续深度亏损。 中国磷肥出口在保供政策下受限，国内消费虽然维持，但利润已被原料成本完全吞噬。 （二）化工领域：成本传导受阻，开工持续下滑     钛白粉行业受成本压力推动经历多轮涨价。SMM中国钛白粉指数从年初约13778元/吨持续上行，3月中下旬攀升至15000元/吨以上，上半年价格高点出现在6月中下旬，约16457元/吨。其中，金红石型钛白粉价格从年初约13500元/吨涨至6月约15500-16500元/吨，涨幅明显。但 下游需求持续疲软，钛白粉开工率整体走弱，成本传导受阻。 （三）新能源领域：唯一亮点但体量有限     新能源磷酸铁锂是少数需求相对稳定的领域，但体量尚不足以对冲传统需求的坍塌。据测算，2025-2026年国内磷酸铁锂新增产能对应新增硫磺年需求超330万吨，新能源板块对硫磺的长期需求增量不容忽视。 （四）印尼镍湿法冶炼：成本冲击最直接的领域     印尼HPAL镍冶炼是硫磺需求的新增长极。 SMM硫磺（CIF印尼）6月上半月持稳于1250-1300美元/吨 ，生产1金属吨MHP需消耗10-12吨硫磺，湿法冶炼边际成本大幅抬升。 2026年6月印尼MHP产量约2.99万镍吨，较1月高点4.2万镍吨明显下滑 ，反映硫磺高价对生产的抑制效应持续显现。 （五）需求端整体判断     总体而言，需求破坏已从化肥领域蔓延至化工及镍冶炼领域，但供应收缩幅度仍远大于需求萎缩。短期需求难以成为价格下行的主导力量。 四、整体价格回顾：冲顶、见顶、回调的完整周期 硫磺（国内） ：SMM硫磺（EXW山东）年初约3910元/吨。2月底冲突爆发后价格快速拉升，3月初4150元/吨，4月上旬突破6500元/吨，6月5日8075元/吨，6月12日触及10053.5元/吨历史峰值，较年初累计涨幅约157%。6月中旬停战消息引发市场情绪逆转，价格快速回落。6月26日SMM硫磺（EXW山东）报7800-8607元/吨，较高点下跌近3000元/吨。截至7月3日，价格回升至9000-9300元/吨。 硫磺（国际） ：SMM硫磺（CIF印尼）年初约563美元/吨，6月10日触及1250-1300美元/吨历史高位，半年涨幅超126%。6月25日起下调至1100-1200美元/吨。 硫酸（国内） ：SMM中国铜冶炼酸指数从1月中旬903元/吨，6月26日攀升至1751元/吨历史峰值，高低价差达848元/吨，半年涨幅约94%。6月SMM中国铜冶炼酸指数均价1698.25元/吨，较5月1662.25元/吨涨36元/吨。 硫酸（国际） ：SMM硫酸（CFR印尼）年初约150美元/吨，6月26日报410-445美元/吨（均价427.5美元/吨），半年涨幅约185%。SMM硫酸（FOB韩国）6月26日报370-385美元/吨。     6月首次背离 ： 美伊协议签署后硫磺价格大幅回落，但硫酸价格并未同步跟跌 ——6月下旬两者走势出现年内首次明显逆势背离。主因上半年多地冶炼酸装置集中检修导致现货流通持续收紧。 五、下半年展望：高位宽幅震荡，关注四大核心变量 硫磺 ：市场处于“强现实（缺货）”与“弱预期（到货+需求差）”的激烈博弈中。短期内低库存和成本支撑依然存在。7月初全国硫磺港口库存仅79万吨，较去年同期减少157.8万吨，降幅高达66%以上。但美伊协议后，波斯湾滞留的80-100万吨硫磺船货预计7月中下旬集中到港，这是最大的利空。俄罗斯出口禁令延长至年底、中东油气装置恢复需时半年等供给约束仍将限制下行空间。预计下半年硫磺价格维持高位宽幅震荡。 硫酸 ：成本端底部支撑依然存在，但供需博弈预计将进一步加剧。6月末至7月上旬高位僵持，下旬重心或下移。成本端硫磺高位提供支撑，但下游磷肥、钛白粉对高价抵触升温，采购放缓，后市回调风险积聚。     后续四大核心变量 ： 霍尔木兹海峡实际通航节奏与中东产能恢复进度 ：海峡开放并非“一键恢复”，航道排雷、积压清理及航商信心重建均需时间。卡塔尔、阿联酋的气田及炼厂在战争中受损，中期出口或持续低于战前水平，最早要到8月才能观察到运输量的显著回升 印尼HPAL工厂的采购节奏与库存变化 ：印尼约75%-80%的硫磺依赖进口，HPAL工厂库存仅能覆盖1-2个月消耗。硫磺（CIF印尼）价格走势直接决定MHP生产成本，进而影响印尼镍湿法冶炼的开工率。6月MHP产量已从1月高点4.2万镍吨降至2.99万镍吨，若硫磺价格维持高位，产量或进一步承压 摩洛哥OCP与非洲铜带的刚需释放节奏 ：非洲铜带硫磺DAP/DDP价格持续高位运行，摩洛哥OCP在硫磺高价下的采购策略将直接影响北非市场需求 中国秋季备肥启动与硫酸出口政策走向 ：秋季备肥（7-9月）若如期启动，可能带动磷肥开工率回升；中国硫酸出口禁令是否调整，将影响全球硫酸贸易流向与区域价差格局

本周氧化锌开工率录得54.93%，环比增加0.8个百分点。库存方面，本周锌价重心抬升，叠加原料系数高位震荡，企业原料采购成本压力仍存，原料库存小幅回落。本周氧化锌开工率上行，主要因前期受安全检查影响减产的企业于本周恢复生产，拉动整体开工数据走高。终端消费仍处季节性淡季，高温天气影响下游需求，各下游板块需求普遍偏弱，其中饲料级氧化锌需求疲软态势较为突出。展望下周，复产企业预计将恢复正常生产，预计氧化锌企业开工率将继续走高，开工率将维持在55.22%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

本周压铸锌合金开工率录得50.28%，环比增加2.62个百分点。库存方面，本周锌价重心走高，虽然压铸锌合金企业采购有所减少，但企业陆续提出上周低价所点货物，叠加近期长单送到，原料库存继续走高；成品库存方面，下游企业上周同样存在逢低采买情况，但受需求普通影响，下游五金厂提货节奏较慢，压铸锌合金企业成品未见明显去化。本周开工上行主要是由于上周因端午假期停产的企业本周陆续恢复正常生产，因此带动开工走高。但终端订单基本面偏弱，下游虽有逢低备货操作，提货进度却偏慢，内需表现较为疲软。展望下周，预计压铸锌合金企业开工率将继续小幅走低至50.21%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

本周广东地区升贴水环比上涨20元/吨，截至本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水100~70元/吨，沪粤价差扩大。上周尾价格走低带动升贴水走高，但本周锌价开始反弹，下游企业采购积极性走弱，现货升贴水逐步下行。展望下周，广东现货流通量充足，下游企业前期低价已有点价，同时月初长单有所送到，企业拥有一定库存，锌价高位震荡下预计升贴水于贴水区间持续波动。                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

当地时间7月2日，美国国防部后勤局（DLA）发布招标公告，计划通过一项为期五年的固定价格合同采购电池级碳酸锂，用于补充美国国家国防储备（National Defense Stockpile）。 根据招标文件，本次采购总量上限为35,641,599磅（约16,167吨）电池级碳酸锂，合同最高金额达3亿美元。DLA将于7月17日前接受投标，并计划向技术方案符合要求且报价最低的供应商授予合同，最低保证采购金额为100万美元。 采购计划显示，首个合同年度预计采购约806万磅（约3,657吨）电池级碳酸锂，至第五个合同年度预计采购规模降至约626万磅（约2,839吨）。招标文件要求，产品须为纯度不低于99.5%的粉末状电池级碳酸锂，并交付至纽约州、内华达州、印第安纳州或俄亥俄州的DLA指定仓库。 此次采购属于美国国家国防储备计划的一部分，旨在提升关键矿产战略储备水平，增强国防及关键产业供应链安全保障能力。此次采购合同期限长达五年，也反映出美国正持续推进关键矿产供应链安全战略。 SMM将持续关注本次招标进展及后续中标结果。 SMM 核心判断：这不是一个“需求突然放量”的锂价事件，而是美国关键矿产战略储备从口号走向采购执行的信号事件。 一方面，DLA Strategic Materials本身就是美国负责国家安全关键材料分析、规划、采购和管理的机构，国家国防储备也明确服务于国家防务需求，而不是普通商业库存调节工具。 另一方面，今年3月DLA已经就550吨碳酸锂潜在采购进行过信息征询，并要求交付至印第安纳、内华达、纽约或俄亥俄等政府仓库，说明锂盐进入国防储备采购清单并非孤立事件，而是美国关键矿产储备体系扩容的一部分。 从量级看，五年最高约1.62万吨碳酸锂，年均约3200吨LCE。这个规模放在全球锂盐消费中并不大，也明显小于新能源汽车和储能需求波动对市场的影响。因此，不能把它理解为会直接扭转供需平衡的增量需求。更准确地说，它是一个“低频、长期、战略性采购”，对现货基本面的边际拉动有限。 从价格机制看，3亿美元对应1.62万吨碳酸锂，隐含最高合同单价约1.86万美元/吨，约合人民币13.4万元/吨左右。这不是实际成交价，只是合同金额上限测算，但它反映出美国国防储备采购更关注供应安全、合规交付和长期稳定，而不是完全按中国现货市场低价逻辑采购。如果最终固定价格显著高于亚洲现货，可能会形成对合规供应商的“政策溢价”。 更重要的是供应链指向。电池级碳酸锂99.5%纯度要求并不特殊，但交付到DLA仓库、固定价格五年、技术方案和过往业绩纳入评估，意味着供应商不仅要有产品，还要有稳定履约、合规文件和美国政府采购经验。这对中国现货贸易商不一定友好，反而更可能利好北美、澳洲、南美以及“友岸”体系内、能够满足美国政府采购规则的锂盐或资源企业。 对锂市场而言，影响分三层： 第一层是短期价格影响有限。1.62万吨五年释放，节奏上首年约3657吨，第五年约2839吨，分摊到月度后约200–300吨/月级别。这个量相较中国锂盐厂月度产量、正极排产和储能订单波动非常小，不足以改变短期碳酸锂价格方向。 第二层是情绪层面偏多。在锂价低位区间，美国国防储备采购会强化“锂不只是新能源商品，也是战略物资”的叙事。尤其在市场对供给过剩交易较充分的阶段，这类政策新闻容易形成短期情绪支撑，但持续性仍取决于实际中标、采购节奏和价格。 第三层是中长期供应链重估。美国若持续通过DLA、国防生产法、关键矿产补贴、贷款和采购合同支持本土及友岸供应链，可能会逐步形成一个区别于中国现货市场的“政策采购池”。这类采购池规模未必大，但价格可能更刚性，且更看重来源安全、ESG、可追溯和非中国依赖。 需要特别注意的是，DLA此前推进钴储备时曾因价格波动和固定价格机制导致采购策略调整，说明五年固定价格合同并不等于一定顺利落地。 后续关键不是“公告金额多大”，而是看是否真正授标、谁中标、成交价是多少、是否按年度提货。 这条新闻政策信号强于实际需求影响。短期对碳酸锂现货供需影响有限；但中长期看，美国正在将锂盐纳入国防及关键产业安全框架，锂资源的战略属性进一步增强，或对北美及友岸锂资源项目形成一定需求背书。 SMM 新能源分析师 杨玏

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（6月26日-7月2日）开工率为65.61%，环比增加0.38个百分点，较预期减少2.16个百分点，同比增加1.87个百分点。本周铜价震荡企稳，企业反映新增订单增量有限，实际生产情况不及前期预期。受两方面因素制约，一是此前减产企业尚未全面恢复正常生产；二是市场新订单支撑乏力，杆厂下调排产计划，最终仅推动开工率小幅走高。分终端行业来看，线缆、漆包线依靠前期在手订单，维持本周开工小幅增加。库存方面，企业原料采购以按需补库为主，原料库存环比上升0.7%；下游终端提货节奏放缓，成品库存环比增加2.81%。展望下周（7月3日—7月9日），随着前期减产企业逐步复工复产，SMM预计下周精铜杆企业开工率环比增加2.39个百分点至68%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     截至7月3日当周，国内硫酸市场整体维持偏强运行，但区域走势分化进一步加剧。SMM中国铜冶炼酸指数报1789元/吨，环比上涨38元/吨，涨幅2.2%，指数连续四周上行。供应端区域检修与下游需求分化并存，市场整体呈现“成本支撑坚挺、区域涨跌互现”的特征。     从成本端看，本周国内硫磺价格延续上行，SMM硫磺（EXW山东）报9000-9300元/吨，均价9150元/吨，较上周五上涨约950元/吨，硫磺价格持续走高对硫酸成本端形成有力支撑。哈萨克斯坦自6月27日起暂停硫磺对外出口，叠加俄罗斯硫磺出口禁令延长至2026年底，全球硫磺供应收紧预期增强，对硫酸成本端形成支撑。     区域表现上，本周价格涨跌互现，上涨地区集中在内蒙古、黑龙江、吉林、广西、云南等地，福建成为本周唯一明显下跌区域，多数地区价格持稳或小幅上涨。     北方地区 ，内蒙古出厂价上调140元/吨至1430-1700元/吨，涨幅居前；黑龙江大幅上调175元/吨至1700-1850元/吨；吉林上调200元/吨至1800-1900元/吨，企业反馈下游以化工需求为主，实际成交在1800-1900元/吨区间；辽宁上调50元/吨至1650-1750元/吨；山西上调60元/吨至1700-1800元/吨。赤峰地区企业反馈，主流报价区间在小户1550-1600元/吨、大户1380-1430元/吨，目前无库存压力，下游需求正常。     华东及东南地区 ，山东出厂价小幅上调25元/吨至1900-2040元/吨，企业反馈河南和赤峰货源虽有涌入，但区域部分炼厂检修导致整体供应仍偏紧，实际成交存在冷淡情况。安徽持稳于1830-1880元/吨。江西持稳于1900-2000元/吨，但企业反馈需求有所变化，氟化工成本上升导致需求减少，本周暂时挺价。 福建成为本周唯一明显下跌区域 ，出厂价下调100元/吨至1800-1900元/吨，市场消息称福建价格下调与部分企业为增加出货量有关，对周边市场心态形成一定扰动。     西南及西北地区 ，广西出厂价上调65元/吨至1780-1900元/吨，企业反馈铜炼厂开工率不高，价格仍有支撑。云南上调80元/吨至1590-1650元/吨，涨价主要受硫磺成本拉动，区域供需维持稳定。四川上调50元/吨至1500-1700元/吨，后续存在继续微涨可能。甘肃小幅上调25元/吨至1750-1910元/吨；青海持稳于1820-1840元/吨；新疆持稳于1400-1600元/吨。     华中及华南地区 ，河南上调50元/吨至1700-1800元/吨，企业反馈价格变动以本地供需情况为主，大户价1700元/吨、小户价1800元/吨。湖北持稳于1600-1700元/吨；湖南持稳于1650-1850元/吨。     国际市场方面，SMM硫酸（CFR印尼）报370-420美元/吨，均价395美元/吨，环比下降32.5美元/吨；SMM硫酸（FOB韩国）报370-380美元/吨，均价375美元/吨，环比下跌2.5美元/吨。SMM硫磺（CIF印尼）报1100-1200美元/吨，均价1150美元/吨，环比持平。非洲铜矿带SMM硫磺（DAP刚果金）报1800-1850美元/吨、SMM硫磺（DDP刚果金）报2100-2300美元/吨，SMM硫酸（EXW刚果金）均环比持平。SMM硫酸（EXW赞比亚）本周报价380-420美元/吨，均价400美元/吨，环比上涨100美元/吨，当地某火法炼厂即将检修，本地酸供预期缩紧下，企业增加硫酸储备，推动价格上行。     展望后市，国内硫酸价格短期预计维持高位震荡。硫磺成本支撑依然坚实，炼厂开工率受矿端制约难有明显提升，供应端偏紧格局短期难改。但磷肥保供季结束、化工需求偏弱等因素将制约价格上涨空间。区域分化或将延续：东北地区补涨后涨势或放缓，云南等低价区仍有跟涨空间，福建价格下调后的市场连锁反应值得关注。国际方面，哈萨克斯坦硫磺出口禁令及俄罗斯出口政策走向，以及霍尔木兹海峡后续的硫磺释放节奏仍是核心变量。

本周国产Pb50周度TC下调50元/金属吨至均价150元/金属吨，国产加工费重心继续下调，6-7月国内铅精矿受安全环保检查和尾矿库存放问题以及雨季停产检修等因素影响，整体产量小幅下滑，矿山议价权增强，同时原生铅冶炼厂核心利润来源是硫酸和富含金属（银、铜、锌等），目前企业综合利润在1000元/吨以上，利润驱动以及原料补充下企业持续抢矿，周内据SMM了解，华南某矿山三季度铅精矿成交2800金属吨，成交价格为提货当月SMM Pb50国产加工费月度周均价的算数平均价TC-1015元/金属吨，其中铅含量55%，含银300~400g，银系数95.99%（另有铜不足1g和锌7g左右不计价），加工费环比下降300元/金属吨。同时海外周内进口加工费再度下降5美元/干吨至-165美元/干吨，主因海外港口运输和罢工事件尚未恢复，秘鲁因厄尔尼诺现象进入60天紧急状态，矿端远期扰动仍存，贸易商挺价惜售。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM 7月2日讯： 据SMM统计，7月2日国内主流消费地铝棒库存降至13.00万吨，较上周一下降0.4万吨，较上周四下降1.0万吨，库存去化速度明显加快。同期对比来看，较2025年同期低2.35万吨，较2024年同期低0.97万吨，库存总量已降至近三年同期最低水平。从出库量角度来看，6月23日-6月29日铝棒出库量录得4.53万吨，环比回升0.65万吨，结束连续四周回落态势，市场成交活跃度边际改善 。周内当前铝棒库存降至13万吨关口，佛山、无锡、南昌地区库存均延续去库，其中南昌地区去库0.2万吨，降幅最为明显。前期供需格局改善逻辑持续兑现，库存进入持续去化通道。基于当前库存已处于同期低位，且出库量企稳回升，预计下周铝棒库存有望进一步回落至12.5万吨附近，但需关注下游实际消费力度能否持续跟进。 周内铝价重心继续下探，SMM A00铝现货价格从上周四的22850元/吨跌至22540元/吨，累计跌幅约310元/吨。铝价持续走弱背景下，各地区加工费表现分化，整体呈现高位松动态势。分地区看，佛山地区φ90铝棒加工费报600元/吨，φ120铝棒报550元/吨，较上周四分别下跌50元/吨；无锡地区φ90铝棒报700元/吨，与上周四持平，φ120铝棒报480元/吨，较上周四下跌120元/吨；南昌地区φ90铝棒报700元/吨，φ120铝棒报650元/吨 ，与上周四持平。成交结构来看，铝价大跌后下游补货情绪有所回暖，铝棒厂家反馈终端消费出现边际好转，但成交主要集中在上游直发及周均价、月均价的长单协议订单；而仓库零单市场方面，因加工费持续高位运行，下游接货成本偏高，零单成交情绪较为清淡。由于铝棒高价货源抑制零散采购，部分终端厂家转向采购铝锭自行开炉制棒，铝棒外采需求被部分替代，整体市场呈现"长单活跃、零单清淡"的分化局面。预计下周铝棒加工费将在高位区间震荡运行，需关注铝价能否企稳及零单市场成交情绪修复情况。                 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM7月1日讯： 根据SMM数据统计，2026年6月SMM中国精炼锌产量环比下降1.8万吨左右或3.2%以上，同比下降3.8%，1-6月冶炼厂累计产量同比增加4%以上，低于预期值。进入6月，国内冶炼厂产量下降，除湖南、甘肃、河南、广西、辽宁等地的常规检修外，湖南、河南、陕西、云南、内蒙古等地的突发检修和检修提前贡献一定减量；增量主要集中在陕西、安徽、内蒙古、云南、甘肃、湖北、新疆等地的检修恢复和上半年底增产提产所致；同时部分冶炼厂因设备问题和原料供应一定程度上限制产量释放程度。SMM预计2026年7月国内精炼锌产量环比下降1.3万吨或2.3%以上，同比下降8.8%左右。1-7月冶炼厂累计累计同比增加2%。7月冶炼厂产量下降，除湖南、河南、四川、云南、广西、新疆等地的检修复产外，减量主要由辽宁、河南、内蒙古、甘肃、四川、湖南和广西等地供应。 从产量上来看，冶炼厂整体产量表现低于预期，主因部分冶炼厂因设备问题产能释放不及预期且有临时提前检修所致，7月因部分大厂预期检修带动整体产量继续下修，同时随着加工费的持续下跌，国内7月加工费下降至 -500 元/金属吨，进口周度加工费下降至 -77.5 美元/干吨，冶炼厂利润空间压缩明显，主要利润靠硫酸和小金属收益支撑，然近日白银价格亦出现大幅下降，根据SMM测算截至2026年6月30日国内精炼锌冶炼厂（国产矿）含硫酸和小金属利润理论上平均 亏损320元/左右 ，而国内精炼锌冶炼厂（40%进口矿）含硫酸和小金属利润理论上 亏损1000元/吨以上 ，如果冶炼厂综合回收做的好的话，收益也处于盈亏平衡线附近，如果锌价和加工费再度下降，冶炼厂收益压力增加。从原料上来看，根据SMM统计，6月国内冶炼厂原料库存下降至18.16天，整体处于近两年来的低位，海外矿山减产背景下，冶炼厂原料压力亦增加。   后续来看，矿原料库存天数低位背景下，如果锌价和加工费继续下探，冶炼厂亏损增加，不排除有进一步减产的可能，同时三季度处于冶炼厂传统检修周期内，预期整体产量处于低位，但同时需要关注部分大厂新增产能的释放力度。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库