据高测股份公开的消息显示，近日，高测股份与河南省滑县先进制造业开发区管理委员会签署5GW光伏大硅片项目合作协议，公司将投资2.1亿元，充分利用滑县资源优势，发挥公司在切割设备、切割耗材及切割工艺方面的技术优势与协同优势，积极探索实现光伏大硅片更低成本切割。 项目建设周期预计4个月，项目建成达产后，将能缓解公司现有切片产能不足问题，从而满足更多客户新增硅片切割加工服务需求。 截至目前，公司达产、在建和待建切片产能共计52GW。继建湖（二期）12GW光伏大硅片项目、壶关（一期）年产4000万千米金刚线项目之后，高测股份2022年第三次扩产！ 高测股份表示，目前，在硅片切割加工服务方面，公司已经与通威股份、美科股份、京运通、双良节能、润阳光伏、爱旭股份、英发、华晟、华耀、亿晶等公司建立了长期切片合作关系，并与隆基绿能、晶澳科技等公司建立了切片业务合作关系。充分发挥切片环节技术闭环优势，不断扩大低成本硅片制造产能，持续提升硅片质量，高测股份将持续为客户创造价值。

中信证券发布研究报告称，预计2023年光伏供应链瓶颈将逐步消除，释放装机增长潜能。硅料供应短缺问题将逐步缓解，2023年有效产能或达约150万吨，可满足约450GW光伏装机需求，在装机需求负反馈机制下，硅料价格中枢总体有望温和下降。在装机需求高景气的基调下，随着N型电池组件加速推广、地面电站市场明显复苏，光伏行业结构性机遇凸显，技术红利兑现，看好N型技术、辅材、组件及逆变器等产业链环节和优质公司。 中信证券主要观点如下： 供应链瓶颈逐步消除，释放光伏装机增长潜能。 硅料供应短缺问题将逐步缓解，2023年有效产能或达约150万吨，可满足约450GW光伏装机需求，在装机需求负反馈机制下，硅料价格中枢总体有望温和下降。而尽管高纯石英砂供应持续趋紧，但供需缺口非刚性，大概率也不会成为限制2023年装机增长的硬性瓶颈。受供应链成本下降、项目收益率提升、技术进步和支持政策加码的共同刺激下，预计2023年全球光伏装机量有望继续高增至350GW左右(国内约140GW)，同比增速约40%，且地面电站需求有望明显复苏，装机占比或将回升。 N型电池风起云涌，新技术创造新机遇。 N型电池加速降本增效，TOPCon头部产能生产成本即将与PERC追平并有望进一步反超;HJT降本路径清晰，头部产能生产成本或于2023年底前与PERC打平。N型电池性价比大幅吸引行业加快扩产，2023年TOPCon/HJT新增产能或达200/50GW，拉动设备需求放量;2023-25年新型高效电池渗透率有望增至35%/55%/70%以上，快速成为市场主流。尽管2023年电池片供应紧张格局有望边际缓和，但N型等高效电池得益于成本竞争力和性能溢价，或持续享有明显的盈利优势，新型高效电池技术和量产领先的厂商有望充分享受技术发展红利。 N型升级+结构优化，辅材增长弹性凸显。 随着N型电池快速推广和地面电站装机回暖，辅材环节有望深度受益——胶膜：POE/EPE胶膜需求快速提升，或导致POE粒子供应骤然趋紧，按中性情形估算2023/24年POE粒子缺口达1/14万吨，缺口比例约2%/19%，价格有望持续上行，同时推动胶膜供给格局向具备供应链和产品结构优势的龙头集中，并带来库存红利。银浆：N型电池技术发展将推动银浆品类升级和单耗结构性增长，2022-25年银浆需求量CAGR有望由此前约15%增至约23%，其中更高规格的低温银浆CAGR或超130%，成长弹性凸显;同时，受益于国产化替代和价值量提升，银浆企业盈利有望加速修复。焊带：N型组件拉动SMBB、低温焊带加速推广和盈利能力提升，且龙头厂商加速扩产升级，市场格局有望趋于集中，头部企业份额优势或持续扩大，实现规模、盈利和技术竞争力的强势提升。光伏支架：地面电站市场回暖和跟踪支架渗透率提升，有望推升2022-25年跟踪支架需求CAGR超40%;同时，原材料成本压力逐步缓解和跟踪产品结构优化，支架盈利有望明显修复。 产能完善+产品升级，组件龙头盈利稳中有升。 组件市场格局不改集中化趋势，2022/23年CR5或升至61%/67%。在供应链降本预期下，尽管组件对上游回吐利润的截留能力有限，但由于部分长单价格托底，现时成本下降和订单周期有错配，有望支撑组件环节盈利稳定及修复。组件企业亦持续完善产能布局，其中一体化进一步提升幅度较大的厂商更有望实现盈利增强。同时，受益于电池技术升级溢价红利和新型高效组件出货放量，有望推动组件龙头盈利稳中有升。 微逆+储能逆变器潜力巨大，国产龙头强势崛起。 微型逆变器凭借“高效率+高安全性+高可靠性”的竞争优势，有望成为下一代逆变器主流方向，并进入高速增长阶段，预计2025年市场空间将超500亿元，对应2021-25年CAGR 近60%。此外，受政策推动和经济性提升驱动，中美大储、欧洲户储市场迎来加速高增，预计2022-25年电力市场储能装机CAGR达70%，打开逆变器需求长期新增量。国内优质逆变器厂商有望受益于微逆和储能市场高增长，并凭借产品性价比优势、全球客户拓展能力和品牌力提升而快速崛起，并持续高增长。 风险因素： 光伏装机增长低于预期;成本下降低于预期;新技术推广应用进度低于预期;硅料及其他辅耗材产能释放低于预期;市场竞争加剧;海外贸易壁垒抬升;疫情影响超预期;技术路线替代风险等。

SMM12月8日讯：光伏设备板块8日早盘开盘走强，赛伍技术盘中触及涨停。截至10:06，光伏设备板块涨幅为2.65%。个股方面，板块中大部分个股出现上涨，赛伍技术涨停，上能电气、海优新材以及福斯特等涨超7%。通灵股份、昱能科技以及固德威均涨幅居前。临近午盘，光伏设备涨幅收窄，截至10:57，光伏设备涨幅为1.55%，赛伍技术也打开涨停，以5.18%得涨幅位居涨幅榜前列。 有分析人士表示，光伏板块的今日上涨是一种反弹走势，上涨的动力不是很足，没有最新的利好消息刺激，主要是之前各省市的光伏利好政策的叠加，市场比较看好未来光伏设备的发展潜力，所以其板块出现了逆势拉升的走势。 消息面上，吉林省人民政府日前发布《关于印发吉林省新能源产业高质量发展战略规划（2022—2030年）的通知》，规划提出在太阳能产业方面，要推进建设光伏装备规模化产业基地，加快扩大光伏发电系统装机规模，多措并举提升太阳能资源利用水平。到2025年，全省太阳能发电装机容量达到800万千瓦以上，光伏发电利用率保持在90％以上，光伏装备产业规模达到10亿元。 12月5日，《深圳市关于大力推进分布式光伏发电的若干措施》发布，其中提到，深圳将充分利用工业园区、企业厂房、物流仓储基地、公共建筑、交通设施和居民住宅等建筑物屋顶、外立面或其他适宜场地，按照“宜建尽建”原则积极开展光伏项目建设，大力推广建筑光伏一体化（BIPV），力争“十四五”期间全市新增光伏装机容量150万千瓦。重点推动工业园区规模化布局光伏项目，引导大型企业集团积极开展光伏项目建设，支持国有企业规模化建设光伏项目。 深圳：大力推进分布式光伏发电 培育光伏产业和骨干企业 近日，内蒙古自治区党委和政府印发了《内蒙古自治区碳达峰实施方案》，方案提出到2030年，新能源发电总量超过火电发电总量！到2025年，新型储能装机容量达到500万千瓦以上，完成3000万千瓦左右的煤电机组灵活性改造。到2030年，抽水蓄能电站装机容量达到240万千瓦，自治区级电网基本具备5%以上的尖峰负荷响应能力。 内蒙古推出碳达峰实施方案！重点解读来了！ 中国光伏行业协会名誉理事长王勃华近日在中国光伏行业年度大会上表示：12月光伏抢装以地面电站为主，全年保持85-100GW装机预期。今年国内光伏装机量继续大幅攀升，装机结构方面，户用、工商业分布、集中式三分天下。分布式占比非常高，2016年，国内分布式只有12%的装机占比，去年达到50%，今年到目前为止已经达到三分之二。后续抢装以地面为主，这个比例可能会略有下降。 据统计，补贴政策驱动全球装机出现过三轮装机高峰：2007-2008年，西班牙市场在高额补贴下兴起，2008年西班牙实现光伏装机2.89GW，全球光伏新增装机占比达46.48%；2010-2011年，补贴阶梯式退坡导致意大利、德国市场爆发抢装潮，推动全球装机增速提高；2013-2017年，中国光伏装机大幅增长，引领全球装机进入100GW量级；2018年以后，全球市场正向多元化发展，以美、日、印为代表全球多国装机份额逐步提升。 SMM认为，光伏发电量占总发电量比重较低，增长潜力巨大。 据SMM统计，11月国内组件产量约为33.4GW，环比10月继续增长约10.5%,四季度下游备货导致组件需求出现较大增长，而随着备货结束，12月组件预期排产供应量大幅下滑，12月预计产量仅为27GW左右，组件产量经历”过山车“。  下游备货致11月组件产量增至33.4GW 组件后续产量将经历“过山车”【SMM分析】 》订购查看SMM硅产品历史价格 机构看法：光伏产业链价格拐点出现 关注需求弹性和盈利变化 光伏产业链价格的下降，也让不少机构关注光伏板块的未来发展。中原证券的光伏月报建议关注需求弹性和盈利变化。其月报显示，光伏产业链价格打开下行空间。11 月最后一周，硅料、硅片、电池、光伏组件成交均价下跌。上游硅料供应逐步充裕，硅料价格有望进入下行通道。中国春节临近，组件排产环比下调，海外市场第四季度需求疲软，光伏组件价格小幅下行。产能扩张，产品价格下行将是 2023 年光伏产业链发展重要影响因素，需关注各环节利润重新分配情况和光伏装机的需求弹性。 中信证券日前研报指出，预计2023年光伏供应链瓶颈将逐步消除，释放装机增长潜能。在装机需求高景气的基调下，随着N型电池组件加速推广、地面电站市场明显复苏，光伏行业结构性机遇凸显，技术红利兑现，看好N型技术、辅材、组件及逆变器等产业链环节和优质公司。 国信证券的研报指出，硅料价格拐点已现，光伏主产业链价格进入下行通道，一方面促进终端装机需求的释放，另一方面带来光伏主链下游环节和部分辅材环节的盈利改善。美国组件进口呈现向好趋势，2023年美国市场有望高速增长。

12月7日，上交所官网发布科创板上市委2022年第105次会议审核结果公告，其中，常州时创能源股份有限公司(时创能源)首发获通过。据上交所，华泰联合证券为光格科技保荐机构，拟募资10.96亿元。 最新招股书显示，时创能源主要从事相关产品的研发、生产和销售业务，公司充分利用在技术创新方面的竞争优势，秉持“蓝海战略”， 致力于解决光伏电池制造过程中的影响光电转换效率的工艺难点，围绕推动行业“降本增效”研发推出了多款产品。 时创能源介绍，公司相继推出光伏湿制程辅助品、光伏设备及光伏电池三大类主要产品，辅助品类产品包括制绒辅助品、抛光辅助品、清洗辅助品等，主要用于光伏电池生产的制绒、刻蚀抛光、清洗等环节；设备类产品包括链式退火设备、体缺陷钝化设备等，主要用于光伏电池生产的氧化、体缺陷钝化等环节；辅助品类产品和设备类产品的主要客户为光伏电池生产企业，已覆盖主流电池企业。公司的半片电池产品采用以边皮料为原材料的生产工艺，主要客户为电池组件企业。 研发方面，公司的核心技术主要源于自主研发， 包括单晶硅片短时且低碱耗高效出绒体系、大幅提效的二次制绒技术、晶体硅太阳电池链式退火工艺、小片电池高产能自动化配套技术等， 并形成了光伏湿制程辅助品、光伏设备、光伏电池等系列产品，相关产品得到了市场的广泛认可，并在细分领域保持了较高的市场占有率。 在光伏湿制程辅助品方面， 公司通过持续的研发创新和迭代，依托产品性能在市场竞争中取得相对优势，并在报告期内保持了较高的毛利水平和市场占有率。 公司的光伏湿制程辅助品采取多种物料复配的配方，物料的选择和用量直接影响产品性能，通过配方构建了光伏湿制程辅助品的不同功能体系。 在生产过程中，公司通过生产工艺关键因素的控制及工艺细节的控制，实现了不同功能体系在对应产品中的整合应用以及大规模生产中的产品稳定。 在光伏设备方面， 公司将生产过程中涉及的工艺参数嵌入工艺控制软件并形成设备产品，通过设备原材料的设计、定制及检测，实现对温度、光度及电流等指标的精确控制。光伏电池生产环节当中的工艺参数控制对电池产品性能具有决定性影响， 公司通过将核心技术转化为光伏设备的工艺控制系统实现产品性能，并根据客户的产线情况进行调试和优化，具有较强的原创性。 在光伏电池方面， 公司针对边皮料难以高效经济利用的痛点，凭借持续研发和对光伏电池制造各工艺环节的深刻理解，原创性地推出了利用边皮料生产光伏半片电池的大规模光伏电池制造工艺技术。 同时，公司基于边皮料尺寸的特殊性，开发出了一系列用于边皮料切割和硅块组合的新材料，并围绕半片尺寸开发出新型截开方、双拼切割等新工艺，设计改造相关加工设备等。该技术一方面实现了边皮料的高效利用，另一方面减少了整片电池裂片环节带来的效率损失，电池产品良率和光电转换效率达到行业领先水平。 财务方面，时创能源于2019年、2020年、2021年、2022年上半年分别实现营收3.45亿元、4.38亿元、7.12亿元、10.28亿元；同期，净利润分别为1.06亿元、1.42亿元、9075.47万元、8522.10万元。 据招股书显示， 此次募集资金将运用于以下项目： 此外， 行业政策变化导致公司产品市场空间下降的风险。 公司所处的光伏行业为国家产业政策重点发展和扶持的新能源产业，在相关政策的支持下，光伏行业保持了较高的景气度，公司产品取得了广阔的市场空间。 未来如果行业政策支持力度下降或出现不利变化，可能导致行业整体市场空间下降。公司光伏设备产品的市场空间主要来源于新增产能，行业政策的不利变化将直接影响光伏电池企业新建产能规模 ；光伏湿制程辅助品和光伏电池产品的市场来源于已有和新增产能两方面，但是如果行业政策不利变化导致终端用户需求降低，可能影响已有产能的开工率，进而对公司相关产品的销售造成不利影响。  

江苏阳光(600220.SH)公告，公司拟进行光伏产业相关投资，拟由全资子公司宁夏澄安新能源有限公司(“宁夏澄安”)与宁夏石嘴山市人民政府签订《合作协议》，拟在宁夏石嘴山经济技术开发区项目规划建设年产10万吨高纯多晶硅项目和年产10GW拉晶切片、10GW电池片和10GW组件项目。公司拟先行投资建设年产5万吨高纯多晶硅项目，项目投资金额约50亿元。项目预计2023年上半年开工，工程建设期1.5年，投产后第二年达产。 公告显示，目前公司主营业务主要为呢绒面料的生产和销售。本次投资涉及业务是公司新开展业务。公司暂无多晶硅项目所需的人才和技术的积累。 截至2022年9月30日，公司货币资金4.02亿元，总资产50.36亿元，净资产21.53亿;投资额远高于目前公司账面资金水平，可能会对公司现金流、偿债能力造成压力。项目存在因为资金筹措影响建设进度、变更、终止等风险。内蒙古项目未实际开展，拟终止，本次投资也存在终止的风险。

江苏阳光(600220.SH)公告，先前公告披露，公司于内蒙古设立全资子公司内蒙古澄安新能源有限公司(“内蒙古澄安”);公司与包头市人民政府、包头市九原区人民政府签订《投资合作协议》;公司拟在内蒙古开展投资光伏业务。 因产业政策、地方政策和当地实际情况等有关客观因素，公司投资所需条件在包头不能尽快实现，无法按照前述《投资合作协议》立即开展项目。例如项目所需用地1000亩左右，其中600亩是林地，土地性质的相关变更手续办理完成时间未知，进展不明确。而时间和效率问题，会成为后期项目实际推进过程中的重大阻力。因此考虑到时间成本、项目规划和行业市场变化情况，公司在宁夏进行了该项目的前期调研等工作，经评判，公司决定将拟投资的光伏项目的项目地选在宁夏石嘴山。 公告显示，经与包头市人民政府、包头市九原区人民政府协商，公司拟终止前期签订的投资协议，终止在包头市九原区的项目投资规划。并注销内蒙古澄安新能源有限公司。

12月7日，广信材料(300537.SZ)在接受机构调研时表示，公司前瞻性布局在光伏领域新工艺路线中的光伏绝缘胶、光伏感光胶等新材料，并根据下游用户需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势。目前，公司应用在HPBC光伏电池组件的光伏绝缘胶产品已在光伏电池组件企业实现销售，将成为公司在光伏领域率先实现突破和增长的产品。此外，公司现阶段非常重视开发开拓新能源汽车涂料市场，是公司涂料板块未来重要增长曲线。基于新能源汽车在外观、造型、设计上会更具潮流色彩，有消费电子化的特征，公司目前积极进入新能源汽车内外饰涂料领域，逐步推进汽车涂料产品特别是新能源汽车的客户开发和验证。 广信材料表示， 在光刻胶领域， 近年来，公司基于PCB光刻胶的优势基础，向平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料延伸，拓宽光固化领域电子材料的应用领域。公司已经成立微电子材料事业部专攻平板显示用光刻胶、集成电路用光刻胶及配套材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。目前来说，一方面，PCB光刻胶板块将继续作为公司发展的基石，根据行业发展和公司实际情况平稳增长，并将通过龙南基地集中优势降低生产运营成本、通过自制树脂降低原材料成本等多方举措支持公司传统稳步增长，进一步提高营收和盈利水平。另外一方面，将重点发展以平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料为主的微电子材料板块，将成为公司光刻胶领域的新应用领域增长点。未来，公司将通过不断丰富产品应用领域，形成覆盖PCB光刻胶、平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料多领域光刻胶系列产品格局。 在光伏材料领域， 公司非常看好光伏行业的发展和其中新材料的发展机会，基于公司多年来在PCB、平板显示、半导体等领域感光材料的积累和近年来在光伏领域材料研发进展，公司成立了光伏材料事业部重点开发光伏感光胶、光伏绝缘胶等多种光伏领域新应用材料，不断强化研发能力拓展新的应用领域，特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力。其中，公司光伏绝缘胶产品主要开发应用于HPBC等IBC电池技术中做绝缘保护作用；公司光伏感光胶主要开发应用于光伏电镀铜新工艺中做掩膜材料，电镀铜工艺通过替代银浆工艺彻底解决未来HJT等需要大量使用银浆的新电池技术推广卡脖子问题，可以大幅降低制造成本。 光伏材料是公司根据下游光伏市场技术革新的需求提供的材料解决方案，并根据下游用户需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势， 未来市场前景可期，将成为公司新的利润增长点。 目前， 公司光伏绝缘胶产品已经在某光伏头部企业实现销售。 在涂料领域， 公司基于原有在消费电子外观结构件的技术优势和积累，抓住新能源汽车发展带来的契机，将重点拓展新能源汽车内外饰涂料等相关领域汽车涂料市场，积极拓展相关功能部件绝缘涂料的研发应用，并以主机厂为抓手加快推进汽车涂料产品特别是新能源汽车的客户开发和验证。未来，随着消费电子市场增速放缓，公司消费电子外观结构件涂料增速将趋于平稳，而新能源汽车涂料市场将形成新的收入增长曲线。 在新能源汽车领域， 国内涌现出一批颇有影响力的造车新势力，对于汽车涂料而言，其在材料解决方案服务商的选择上持相对更为开放的态度，基于响应速度、服务能力上更具优势的考虑，相关汽车厂商更易接受业内口碑较好的国内涂料服务商。 目前公司的汽车涂料业务涉及的终端主机厂包括比亚迪、吉利、北汽、长安等。 主要运用于汽车的仪表台、扶手箱、档把、门边、门把手、保险杠、边柱、后视镜罩、灯罩等内外饰部件。 今年公司将持续推进新能源汽车应用领域的客户验证流程，并进一步加快市场开拓。

事件： 国家主席习近平将于12月7日至10日赴沙特利雅得出席首届中国-阿拉伯国家峰会、中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会并对沙特进行国事访问。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，我国将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。 中阿共建“一带一路”布局不断完善，能源领域合作日益深化。 阿拉伯国家地处“一带一路”交汇地带，是历史上丝路文明的重要参与者，是共建“一带一路”的天然合作伙伴。2021年中阿贸易额达到3303亿美元，比10年前增长1.5倍；2022年前三季度中阿贸易额达3193亿美元，同比增长35.28%，接近2021年全年水平。2021年，中国从阿拉伯国家原油进口量达2.64亿吨，占同期原油进口总量的51.47%。新能源领域，中阿积极拓展风光能、水电等清洁能源领域合作，实施了卡塔尔哈尔萨光伏项目、186MW埃及本班光伏产业园光伏发电项目、165MW（直流）埃及光伏电站EPC项目等大量合作项目。 “一带一路”是沿线国经贸、能源合作的重要抓手，加速形成区域能源互联互通体系。 我国积极推进共建“一带一路”倡议同阿拉伯国家发展规划对接。卡塔尔世界杯主体育场、中埃（及）泰达苏伊士经贸合作区、中阿（联酋）产能合作示范园等项目取得重要进展，中国同阿拉伯国家在5G、人工智能、大数据、云计算等高新领域合作成为新增长点。我国原油对外依存度高，解决之道在于构建多元的能源互联互通体系。2018年以来，我国原油生产量仅有小幅提升，而进口规模提升显著，对外依存度持续提升，2021年我国原油消费自给率回落至28.3%，从进口区域结构看，阿拉伯、俄罗斯仍是主要进口来源地，且相较2020年阿拉伯地区原油进口占比小幅提升。 共建“一带一路”将有效带动地区基建、能源、跨境结算等领域投资需求。 “一带一路”倡议提出以来我国同沿线国家间的贸易额稳健增长，将显著带动沿线国基础设施、能源开发和金融服务等领域投资。中阿在石油勘探、开采、运输和炼化方面的投资合作不断深化，风光能、水电等可再生能源领域合作多点开花，中资企业有望持续加强沿线国铁路、公路、港口、电力、通信等基础设施领域投资，而在金融领域将持续探索同沿线国央行间开展跨境本币结算等货币合作。 看好“一带一路”投资拉动下的能源开发/装备/输送、重大基建工程等领域投资机会。 1、能源开发推荐中国电建/中国能建/中国海油/中海油服；2、能源装备推荐威胜信息/明阳智能，受益东方电气；3、能源输送推荐中远海能/招商轮船；4、重大基建工程推荐中国建筑/中国中铁/中国铁建/中材国际等。

继中天科技因涉嫌“忽悠式分拆”引发质疑后，日前天合光能也因为分拆上市事项引发巨大争议。市场传闻天合光能拟拆分分布式业务单独上市，致其股价单日内暴跌超11%。上交所于6日晚间下发监管函，天合光能当日也紧急公告，称“是否分拆上市尚处于前期初步论证阶段”。 上市公司分拆子公司IPO是资本市场的常规动作。不完全统计显示，目前已有上百家上市公司“官宣”分拆上市计划，今年已“A拆A”成功上市的也有8家。对上市公司来说，分拆是一把“双刃剑”：好处是可以增加融资渠道，如果分拆后子公司估值水平提升，对母公司估值提升会有帮助；坏处则是，分拆上市会摊薄母公司在子公司的控股比例，如果处理不好会造成合并报表内的归母净利润部分被稀释，归母净资产也会相应减少。 换句话说，分拆会给上市公司的估值带来不确定性。一旦上市公司和投资者对分拆的诉求和理解不一致，就很容易引发矛盾。目前在一些高估值行业里，投资者对上市公司分拆普遍存有抵触心理，关键原因就是市场认为分拆之后母公司估值大概率向下调整。 以天合光能为例。今年上半年，天合光能分布式光伏业务系统出货量超2.2GW，于报告期末有超1500家经销商合作伙伴，成长态势良好。在今年第三季度业绩说明会上，天合光能董事长高纪凡明确表示，报告期内该公司分布式智慧能源的各类型业务快速发展，出货量及销售量持续高速增长，对其营业收入及净利润增长做出显著贡献。很显然，一旦此类成长性资产被拆分，公司基本面会受到直接的影响。 高估值行业通常机构扎堆，对于机构投资者来说，分拆带来的不确定性也是一个问题。眼下时近年底，正是基金冲刺年度业绩排名的关键期。以新能源赛道的拥挤程度，任何风吹草动影响都不会小，甚至不排除机构用脚投票。特别是天合光能于2020年6月上市，距离“上市公司股票境内上市已满三年”的分拆硬指标还有半年，市场多少会认为其有些急不可耐。 天合光能有没有在谋划“A拆A”？从目前来看答案应是确定的。尽管分拆子公司上市属于上市公司合法权利，只要严格遵循现有法规并无问题。但笔者认为，一个理性的上市公司还是应该在此类事项的处理上更加成熟、慎重一些，多从投资者的角度考虑问题，切不可“为拆而拆”，只考虑自身利益。特别是，考虑到“A拆A”对各方股东特别是中小股东、债权人和其他利益相关方的重大影响，上市公司应当做好充分的市场沟通工作，多给投资者缓冲时间，以诚信待人。当然，监管层也可以考虑进一步细化上市公司分拆子公司的信披要求，协助平息市场质疑。 从实践来看，大多数的“A拆A”案例均由上市公司特别是大股东主导，普通投资者的反对并无太大作用。但实际上“A拆A”门槛并不低，除了《上市公司分拆规则（试行）》有“最近一个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净利润的百分之五十；最近一个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净资产不得超过归属于上市公司股东的净资产的百分之三十”等财务性指标，同业竞争、关联交易、独立性等也是监管层关注重点。乐普医疗分拆乐普诊断上市时，就因同业竞争问题惨遭滑铁卢，因此上市公司也应做好多手准备，三思而后行。

隆基绿能7日晚间公告，根据公司战略需要和产能规划，全资子公司隆基乐叶与芜湖经济技术开发区管理委员会就公司在安徽省芜湖市投资建设二期年产15GW单晶组件项目达成合作意向，预计投资总额约30亿元（含流动资金），具体以公司内部有权机构审批的金额为准。 项目建设周期：根据合同约定的条件，从全部厂房和附属设施竣工工程确认单签署之日起算，投产时间不超过6个月，自项目投产之日起24个月内达产。具体实施进度以公司内部有权机构审批的进度为准。 谈到该项目对公司的影响，隆基绿能公告显示，本次签订的项目投资协议符合公司的未来产能规划，有利于公司充分发挥技术和产品领先优势，抢抓光伏市场发展机遇，进一步提升公司产能规模，不断提高市场竞争力。本次项目预计不会对公司当期营业收入产生影响，公司将根据项目实施计划召开董事会进行项目可行性分析测算并及时披露。以上投资协议的签订和履行不会对公司业务独立性产生影响。