SMM1月22日讯： 美国暂未公布明确的关税计划，但其暗示有可能最快于2月1日对加拿大和墨西哥商品征收关税。在经济和地缘政治不确定的情况下，市场对贵金属等避险资产的需求提升；伴随着美元指数此前连续两个交易日下跌，跌回108附近，美元的走软驱动贵金属期股均出现上涨，截至1月22日15:13分，COMEX黄金涨0.14%，报2763美元/盎司；COMEX白银涨0.11%，报31.53美元/盎司；沪金涨1.28%；沪银涨0.81%。 股市方面：贵金属期货价格的坚挺以及多家贵金属企业业绩预喜，使得贵金属板块逆势上涨，并居1月22日所有行业涨幅榜的榜首，截至1月22日收盘，贵金属板块涨1.96%，个股方面：山东黄金涨近5%，山金国际、玉龙股份、晓程科技以及赤峰黄金等涨幅居前。 消息面 美国暂时没有提供任何有关对主要贸易伙伴征收普遍关税或额外附加税的具体细节，但其暗示有可能最快于2月1日对加拿大和墨西哥商品征收关税。美联储下周将召开会议，市场将关注美债的市场表现。市场预计美联储本月将维持利率稳定，但对通胀保持警惕。 2024年COMEX黄金的年线涨幅为27.39%，COMEX白银2024年的年线涨幅为19.31%，沪金和沪银2024年的年线涨幅分别为28.29%、24.25%。贵金属价格的上行也使得不少贵金属企业受益。目前已经有多家贵金属企业发布了2024年业绩预增的公告。 紫金矿业1月21日晚间公告，经财务部门初步测算，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润约320亿元，与上年同期211.19亿元相比，同比增加约51.5%。2024年度，公司主营金属矿产品量价齐升，成本上升势头得到有效遏制，境外权属企业运营能力提升，盈利能力增强。此外，公司提出2025年度主要矿产品产量计划如下：矿产铜115万吨，矿产金85吨，矿产锌（铅）44万吨，当量碳酸锂4万吨，矿产银450吨，矿产钼1万吨。 湖南黄金1月21日晚间发布业绩预告，预计2024年归母净利7.83亿元—9.29亿元，同比增长60%—90%。报告期内，业绩上涨主要原因是公司金、锑产品销售价格同比上涨。 灵宝黄金集团股份有限公司1月20日发布正面盈利预告，公司预期2024全年营收介于约115.87 亿元至119.03亿元人民币，同比增约10%至13%；净利润介于约6.17亿元至7.06亿元人民币，同比增长约110%至140%。在盈利预告中，灵宝黄金将营收和利润增长归因为集团多措并举，全力克服上半年政策和基建改造影响，下半年全力赶产，选矿采矿技术优化提升，精细化管理变革取得明显成效，整体营运效率显著提升，同时也得益于集团主要产品黄金价格在相应期间的上涨。 下游以刚需采购为主 大部分贸易企业渐入“放假”模式 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面：SMM1# 白银2024年的涨幅为24.9%，进入2025年，贵金属价格依然表现坚挺，SMM1# 白银现货的价格重心也呈现了继续上移的趋势。1月22日，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7782元/千克，均价较前一交易日上涨62元/千克，涨幅为0.8%。 据SMM了解，1月22日上海地区量大的现款现货的国标银锭报价贴水左右，大厂在2元/千克，22日基本上以下游刚需需求采购为主，大部分贸易企业开始准备放假，基本上多数贸易企业营业到本周五。 机构评论 奥安达（OANDA）亚太地区高级市场分析师Kelvin Wong表示：“美国的贸易政策仍存在一些不确定性，这导致美元走向存在很大的不确定性，而美元是看涨金价的主要短期催化因素。” 澳新银行预计2025年黄金价格将平均超过2738美元/盎司。 AuAg Funds创始人Eric Strand在其2025年展望报告中表示，预计今年金价将超过每盎司3,000美元。“我们预测，今年金价将突破3,000美元的水平，并可能进一步走高，实际目标为3,300美元。”Strand的看涨目标较目前水平上涨20%。Strand表示，美国新一届政府可能会迎来一个政府刺激和宽松货币政策的新时代。 加拿大白银勘探和开发公司Dolly Varden Silver的首席执行官Shawn Khunkhun近期在接受采访时表达了对白银价格的看涨观点，称他预计到2025年，白银表现将“远超黄金”。Khunkhun在贵金属市场从业多年，他认为他之前设定的73美元的白银价格目标仅仅是个开始。 华源证券指出，展望2025年有色金属，金价上行逻辑不改，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线有望持续催化。央行增储对金价形成强有力底部支撑。短期看，25年美联储降息预期扰动以及加关税政策驱动通胀预期交易或将短期主导金价走势。长期看，在美国货币和财政政策双宽松，美元信用收缩及去美元化的大背景下，预计黄金中长期仍具备上涨空间。 国泰君安分析建议黄金全年战略性超配。中长期看，美国本身财政削减困难较大，美元信用或仍受质疑，全球央行仍在阶段性配置黄金。在逆全球化扩散与全球秩序发生改变的宏观背景下，预计全球地缘政治冲突频率将维持高位，避险情绪易升难降，并持续支持黄金表现。 中信证券研报指出，基于其黄金价格分析框架，看好2025年金价。全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为“亚洲下，欧美上”。2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。

1月22日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

菲律宾红土镍矿： 价格或持稳偏强运行 1 月22日，SMM菲律宾红土镍矿价格0.9%价格为36-37美元/湿吨，价格持稳；菲律宾红土镍矿价格1.3%价格为38.5-40.5美元/湿吨，均价为39.5美元/湿吨，上涨0.5美元/湿吨；菲律宾红土镍矿价格1.4%价格为43.5-48美元/湿吨，均价为45.75美元/湿吨，上涨1.25美元/湿吨；菲律宾红土镍矿价格1.5%价格为51-53美元/湿吨，均价为52美元/湿吨，价格持稳。 海运费方面：SMM镍矿海运费菲律宾-连云港海运费为7-8美元/吨，菲律宾-天津港海运费为8-9美元/吨。海运费继上周由于出货地转移带来的再次下调后，今日维持不变。 现货日评：Bunguet和Erman矿山报盘成交价小幅上行，周内菲律宾1.3%及1.4%红土镍矿价格延续上行趋势。供应方面：南部主要矿区仍处于雨季，菲律宾镍矿市场淡季供应及矿山招标较少；需求方面：国内镍铁厂仍持续成本倒挂，维持刚需采购为主，但镍铁价格的小幅反弹带来一定的利润修复。预计后续，菲律宾红土镍矿价格或持稳偏强运行。   印尼内贸矿热点： 预计2月份的内贸矿升水或小幅上调 周度价格：印尼内贸红土镍矿1.2%（到厂价）为20.5-23.8美元/湿吨，均价为22.15美元/湿吨，上涨0.15美元/湿吨；印尼内贸红土镍矿1.6%（到厂价）为43.4-44.8美元/湿吨，均价为44.1美元/湿吨，上涨0.1美元/湿吨。 供应方面：上周开始，印尼当地拿到了RKAB配额的矿山基本均通过了simbara系统审核，出货情绪比较积极；需求方面：印尼NPI、中间品销售价格出现小幅抬升，下游冶炼企业的生产利润略有好转。另外，受到库存影响，印尼当地冶炼厂仍存在一定的刚需备库需求。 当前印尼内贸镍矿市场交易积极，叠加2月HPM印尼内贸矿基准价小幅下跌，预计2月份的升水或小幅上调。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月22日讯： 现货升贴水：今日金川一号镍主流现货升水报价区间为1800-2000元/吨，平均升水为1900元/吨，较昨日上涨100元。俄镍升贴水报价区间为-300至100元/吨，平均升贴水为-100元/吨，较昨日上涨50元。 期货方面：早间镍价下跌710元至127260元，跌幅为0.55%。 今日盘面震荡下跌，但价格仍处于高位。市场成交方面，本周，大部分下游企业已经放假，鲜有市场成交出现，下游接货意愿较弱。因此，在市场成交清淡下，金川品牌镍升水在上周加速下跌后，本周小幅震荡。供应端，生产企业依旧维持较高开工率，供应充足。供需过剩下，预期短期金川品牌升贴水仍有进一步下降的可能性。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126700-127000元/吨，较前一交易日现货价格下跌1025元/吨。硫酸镍仍贴水于纯镍。    

SMM 2025年1月22日讯 日内沪铅主力2503合约开于16655元/吨，沪铅触低反弹，多头增仓午后探高至16830元/吨，终收于16780元/吨，涨幅为0，持仓量47165手。春节氛围浓厚，现货市场交易清淡，部分持货商为甩货贴水报价；短期来看，节前铅价或维持区间震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周上海无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5200元/吨左右。 本周广州无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格4900元/吨左右。 本周武汉无取向硅钢市场，50WW800牌号成交价格4900元/吨左右。 上海市场：本周上海冷轧无取向硅钢价格企稳。贸易商反馈，热卷现货价格开始回落，上海市场库存水平依旧维持低位，市场基本没有实质成交，钢厂春节期间正常生产，春节前仍有部分资源到货，贸易商库存进入累库阶段。春节前市场价格基本无明显变化，春节后受基本面影响，价格难以提振，贸易商维持少量订货，心态谨慎。综上，无取向硅钢市场预计提前休市，春节前上海市场冷轧无取向硅钢现货价格或持稳运行。 武汉市场：本周武汉冷轧无取向硅钢价格窄幅波动。贸易商反馈，市场交投氛围一般，国营钢厂资源订货成本依旧坚挺，加之钢厂发货量继续打折，贸易商现货库存量较低。且春节已至，下游终端开始放假，需求下降，市场实际成交表现一般，商家对后市行情持观望态度。综上，预计春节前武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或暂稳。 广州市场：本周广州冷轧无取向硅钢现货价格偏稳。商家反馈，市场中无取向低牌号资源存在缺货情况，支撑现货价格，性价比优势凸显。库存方面，贸易商冬储需求明显下降，钢厂库存同比减少，且下游陆续放假，市场将进入有价无市阶段，无取向硅钢价格或窄幅波动，以完成年前收尾工作为主。综上，预计春节前广州市场冷轧无取向硅钢现货价格或以稳为主。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月22日讯： 2024年12月，中国光伏玻璃出口量在28.89万吨，同比增加2.63％环比大增28.51％，2024年全年出口量为358.13万吨，同比2023年微增1.15％。其中12月其中流向印度的贸易量最大，为12.50万吨，环比大增59.64％，12月印度需求大幅提高，主要原因为印度终端需求预期增强，对玻璃需求提高，且国内玻璃价格预期将要上涨，故采购量较前期增多，需求量大增。美国贸易量维持第二位，贸易量为4.10万吨，环比增加10.51％，连续三月维持增长。 图1 2024年12月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，12月中国出口至印度的贸易量最大，为12.50万吨，环比大增59.64％，由于印度对玻璃制裁之后需求量小幅下降，但当地对装机量仍然有较大要求，目前印度当地玻璃暂无法满足自产自销，仍需外地玻璃供给，且国内玻璃价格即将上周，12月印度地区开始适当提前采买。12月出口贸易量TOP5分别为印度、美国、印度尼西亚、越南和老挝，其中老挝需求量升至第五位，环比11月增长146.15％。TOP5贸易量占出口总量的73.32％，较11月上升近4个百分点，需求集中度增加。 图2 2024年12月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比11月份数据，中国出口至印度贸易量为12.50万吨，环比大增59.64％，占总出口量的43.26%，2024年全年总出口量为110.50万吨，占2024年总出口量的31％；中国出口至美国贸易量为4.10万吨，环比增加10.51％，占总出口量14.20％，2024年全年总出口量为41.36万吨，占2024年总出口量的12％；中国出口至印度尼西亚贸易量为2.19万吨，环比11月增加41.29％，贸易量维持第三位，2024年全年总出口量为13.69万吨，占2024年总出口量的4％；中国出口至越南贸易量为1.43万吨，环比增加2.14％，占总出口量的4.95%，2024年全年总出口量为52.87万吨，占2024年总出口量的15％；中国出口至泰国贸易量为0.76万吨，环比减少32.14％，占总出口量的2.64%，2024年全年总出口量为29.71万吨，占2024年总出口量的8％；中国出口至老挝贸易量为0.96万吨，环比11月增长146.15％，占总出口量的3.32%，贸易量升至第五位。

1月22日，今日日间不锈钢电子盘窄幅下跌后维稳，小年前迎来第二波集中放假时间段，年前冬储氛围较为浓厚，市场目前累库较多，节后预计市场以消化库存为主。304冷轧无锡地区报13000-13300元/吨，304热轧无锡地区报12400-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23600-23800元/吨。201J1冷轧无锡地区报7600-7750元/吨。430冷轧无锡地区报7150-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13160元/吨，无锡不锈钢现货升水10-310元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。   》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

供应端 ： 一月份，随着收购存储行动的逐步深入 ，镁市中镁 锭厂家现货 紧缺和收购存储 所用仓库的镁锭库存高 垒的现象共存，镁价低位盘整运行，涨跌幅逐步收窄，然而，由于当前镁价过低镁厂成本倒挂严重，偶有镁厂传出减产消息， 预计一月份镁锭产量环比减少 5.6% 。 二月份，随着进入中国的传统节日春节，下游逐步停工停产，镁厂的业务端进入休假状态，今年镁厂照常生产，由于镁厂提前出售期货，镁厂的库存压力较小，镁厂开工率保持稳定， 预计二月份镁锭产量主要受工作日减少环比下调 7.4% 。 三月份，随着气温逐步回升，成本倒挂的镁厂停产检修的意愿或将有所增强，相应的， 2024 年四季度停产检修的厂家的停产复工的可能性有所增强，考虑到价格与库存双双处于低位，镁厂观望情绪较浓，行动相对滞缓，检修停产和开工复产的厂家较少， 预计 三月份 镁锭产量主要受工作日增加环比上调 12.9% 。 需求 端 ： 中国 下游企业 受春节 影响停工停产，生产逐步进入停滞状态，需求相应的有所减少，另外，据了解，部分下游镁合金压铸厂受订单不足影响提前进入休假状态，一季度镁合金需求较为疲软。 原材料： 2025 年 一季度硅铁行业内或将处于微利水平，利润空间逐步修复，硅铁价格窄幅运行，2025年一季度煤炭市场价格或先高后低，价格重心低于2024年四季度。 综合来看 ， 一季度镁锭产量基本维持下行趋势 ，镁厂现货紧缺，镁锭现货开启降库模式，镁锭价格上行空间打开，但考虑到春节归来需求有待恢复，镁价上行动力不足，预计 2025 年一季度 镁锭价格在 16000-16500 元 / 吨震荡 运行。