SMM11月5日讯： 受主流钢厂钼铁招标价格再度下行的影响，钼市场询盘价格继续下压。 然而，由于上游钼原料持货商的库存压力较小，所以少有让利出货的意愿，钼价继续博弈前行，市场成交缩量。 【原料市场】 目前， 45%钼精矿报价稳定在3730-3760元/吨度， 持货商挺价态度明确；买方询盘略低， 集中在3700元/吨度上下。 因钼原料持货商库存压力较小，且现阶段支撑钼价上行的因素较少，主流钼矿山较少有进场释放货源的意向，市场的散货供应趋紧，等待更明确的市场成交指引。 【冶炼市场】 今日，南方一大型钢厂最新60C钼铁招标价格公布为 23.8万元/吨（现款） 。钢招价格的继续下行使得钼铁持货商对于预期钼价走势的发展更加不看好。 今日， 钼铁散货主流报价为24.1-24.3万元/吨，询盘价格多在24万元/吨， 买卖方心理价格不一致使得市场成交再次陷入僵局，钢厂招标即使仅保持刚需也有延迟进场的时间。 【需求市场】 自上周末以来，含钼不锈钢市场开始下调价格，现货市场成交乏力，短期内对钼铁等产品的价格接受度可能进一步降低。 【综合分析】 当前国内钼市场的价格主要受到以下两方面因素支撑：其一，钼原料价格坚挺，市场库存压力小，没有大幅下调价格的驱动力；其二，钢厂对含钼钢材的生产仍保持较高的排产率，这在很大程度上保证了对钼铁的消耗量。另一方面，钢厂因产品销路不畅而压低钼铁采购价格，这在钼价波动幅度很小的情况下意味着钼铁厂可能出现倒挂，从而让钼中游对钼价后市信心不足。 SMM预计，在供需双方博弈激化且下游需求没有显著变化的情况下，钼价可能继续盘整；如果钢厂招标压价力度加大，钼价或有小幅回调空间。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 2024年11月5日讯 日内沪铅主力2412合约开于16810元/吨，日内铅价小幅下行，尾盘探低至16740元/吨，终收于16755元/吨，跌幅0.27%。 河南地区雾霾预警已经解除，车辆运输恢复正常。安徽地区自上周五发布大气污染橙色预警，目前部分再生铅炼厂停产保温。另外，国内整车及更换需求季节性消费上升，加上出口订单回暖，各大电池生产企业生产线开工率普遍上调，铅蓄电池市场消费相对好转。综合来看，铅价或仍维持区间震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

11月5日，近期宏观因素扰动较大，不锈钢期货价格低位震荡，供应市场询单较多，但实单成交维持平稳。供需来看，到货量以及库存量均较少，其中佛山地区较为明显，因此冷热轧价格相较无锡整体更为稳定。近期贸易商出货压力下降，出货速度放缓，报价开始上探，预计短期内价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13600-13900元/吨，304热轧无锡地区报13100-13200元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7800-8100元/吨。430冷轧无锡地区报7500-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13555元/吨，无锡不锈钢现货升水110-510元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM11月5日讯： 11月5日，金川升水报1700-1800元/吨，均价1750元/吨，均价与上一交易日相比上涨50元/吨，俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，均价较前一交易日相比上涨50元/吨。11月5日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比有小幅上涨。今日镍豆价格123600-124000元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌250元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为518.18元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高518.18元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【SMM钼快讯】2024年11月5日，青山集团最新60-C钼铁招标采购价格为23.8万元/吨（现款），成交总量待确认，交货期11月20日前。  

盘面：隔夜伦铜开于9637.5美元/吨，盘初重心下沉摸底于9617美元/吨，随后一路震荡上行，盘中摸高于9717.5美元/吨，盘尾重心小幅回落维持震荡，最终收于9676美元/吨，涨幅达1.44%，成交量至2万手，持仓量至27.3万手。隔夜沪铜主力合约2412开于77060元/吨，盘初即摸底于76960元/吨，随后一路震荡上行，摸高于77650元/吨，盘尾震荡中重心小幅下沉，最终收于77390元/吨，涨幅达0.52%，成交量至4.3万手，持仓量至16.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）花旗研究（Citi Research）称，在未来一周，铜价可能短暂升至1万美元/吨，受助于中国放宽货币政策、美联储利率决定、广泛的股市风险或者关税忧虑减轻等因素。 现货：（1）上海：11月4日主流平水铜对当月合约报升水20元/吨-升水40元/吨，好铜报升水60元/吨-升水70元/吨。日内持货商成交区间明显分化，下游订单仍未表现明显好转，持货商长单交付压力较大，现货升水较前日基本持稳。据悉本周进口铜到货量仍然较大，预计现货升水将小幅下行。 （2）广东：11月4日广东1#电解铜现货对当月合约报平水0元/吨- 升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水70-贴30元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价76725元/吨较上一交易日涨170元/吨，湿法铜均价为76645元/吨较上一交易日涨180元/吨。 总体来看，库存下降持货商挺价出货，现货升水走高。 （3）进口铜：11月4日仓单价格40到54美元/吨，QP11月，均价较前一交易日下降1美元/吨；提单价格30到46美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）10美元/吨到20美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考11月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日回升，市场实际成交量不多。提单方面，报盘量有所增加，但询价与实盘较少，周初市场活跃度偏低；仓单方面，市场报盘与询价依旧不多，难见成交。 （4）再生铜：11月4日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格71200-71400元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差974元/吨，环比上升7元/吨。精废杆价差895元/吨，据SMM调研了解，今日尾盘铜价快速上涨，涨幅达900元/吨，再生铜原料贸易商表示虽然下午及时上调价格，但持货商不愿出货，认为本周余下交易日时间铜价仍有上升空间。 （5）库存：11月4日LME电解铜库存增加2475吨至273850吨；11月4日上期所仓单库存减少1829吨至49573吨。 价格：宏观方面，美国大选已近，哈里斯在摇摆州略微领先，“特朗普交易”退潮，美元指数走软，提振铜价，同时欧佩克+决定将增产计划推迟一个月，欧佩克秘书长表示，原油峰值需求不会出现，世界仍在持续增长，原油跳升，也对铜价起到一定带动作用。基本面方面，本周进口铜到货量仍然较大，供应维持充足，但消费仍未明显好转。综合来看，美国大选结束前预计铜价存在底部支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

11.5 镍晨会纪要 纯镍： 11 月4日，金川升水报1600-1800元/吨，均价1700元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-400至-100元/吨，均价-250元/吨，均价较前一交易日相比持平。11月4日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格123900-124200元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上涨1150元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为268元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高268元/吨）。 硫酸镍： 11 月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27432元/吨，电池级硫酸镍价格为27100-27600元/吨。  从需求端来看，因十至十一月三元前驱端均有减产预期，因此本月市场环比上月活跃度有所降低，一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格持续下行，原料端成本支撑走弱，而MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价倒挂，具备一定挺价情绪。 综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡，市场镍盐价格基本维持稳定。 镍铁：   11 月4日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1024元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，当前传统镍生铁冶炼厂高品位原料的补充提升了平均品位，金属量小幅上行。印尼方面，印尼RKAB新增放量下，资源税票额度的提升促进了可出口量，叠加当前高冰镍利润微弱，部分产线转回镍生铁，镍生铁产量预计小幅上行。需求端来看， 不锈钢持续倒挂导致钢厂对镍生铁采购需求放缓，市场成交较为冷清，采购周期延长下，部分贸易商或受资金压力下出货回笼资金，预计短期内镍生铁价格承压运行。 不锈钢： 11 月4日，本周不锈钢高开低走，交易仍然较为活跃，但主要为海外宏观因素影响，国内现货市场则较为平静，不锈钢厂维持平盘，但期货上行一定程度带动市场情绪，低幅资源价格小幅上调，整体价格区间缩窄。预计短期内现货价格持稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13600-13900元/吨，304热轧无锡地区报13100-13200元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7800-8100元/吨。430冷轧无锡地区报7500-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13520元/吨，无锡不锈钢现货升水250-550元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

美国10月非农数据超预期降温，巩固了美联储的降息预期，提振有色金属价格，沪锡今日放量上扬2.83%，领涨国内商品市场。沪锡在有色金属中属于基本面偏强，弹性较高的品种，核心矛盾点在于缅甸锡矿禁采，近期关于缅甸锡矿的消息频出，对锡价影响几何？ 缅甸锡矿复产时间未定 原料供应仍然偏紧 缅甸佤邦锡矿自去年8月禁采以来，持续时间已超过15个月，由于缅甸为我国锡矿进口的重要来源地，当地持续禁采，已影响到我国锡矿进口规模，尤其是今年二季度以来，锡矿进口数量显著下滑，缅甸锡矿在我国进口数量中的占比也大幅下降。其中佤邦地区可选尾矿不多，金属含量低，几无进口量，进口目前主要以缅甸南部为主，而缅甸南部地区受局势影响，进口量稳定性较差。我国企业积极寻找其他海外资源，随着非洲等地矿产资源的不断开发和贸易，海外矿的进口数量比2023年有所增加，在我国进口锡矿中的占比也不断攀升。进入四季度，随着传统雨季到来，道路运输受阻影响仍需重点关注，尤其是非洲地区。 9月末以来，消息面有缅甸佤邦地区复产消息传出，但始终未有明确复产消息落地。10月17日，缅甸佤邦发布关于办证期限缴费的通知，主要内容包括：缴费对象为凡申请办理探矿、开采许可证,以及选厂经营许可证的矿业公司。缴费期限为中央经济计划委员会批示后的15个工作日，逾期未交者,视为自动放弃办理许可证,将取消该公司申请办理的相关证件并由工矿局收回相关矿权和资料重新规划。矿业公司需严格按照规定的时间和要求完成缴费,以保证相关许可证的顺利办理。通知的发布引发市场对锡矿有望复产的担忧，市场猜测复产时间临近，但目前仍无实质性进展。即使后续复产，恢复正常供应也需要一定时间，且缅甸改变出口征税方式，复产后锡矿出口数量或将受到影响，短期供给端扰动仍存。 9月龙头冶炼企业停产检修，引发国内锡锭产量大幅下滑，但随着10月检修结束，国内锡锭冶炼企业开工率回升至往期水平，多数冶炼企业仍然反映原料供应紧张，采购难度增大，预计未来冶炼企业的开工率难有增长。目前锡精矿及再生锡原料供应紧缺程度不断加剧，后续部分冶炼企业排产将会有所下滑。 今年支撑锡价偏强的另外一个因素在于印尼配额审批缓慢，导致印尼锡锭出口减少，但6月份以来，印尼锡锭出口已逐渐恢复正常，供应问题得以解决。因此目前缅甸锡矿复产与否成为供应端仍能保持相对偏紧的关键，一旦缅甸锡矿复产时间确定，虽然短期内出口规模难以迅速是否，但潜在利多预期扭转，锡价将面临走弱风险。 终端需求弱复苏 下游逢低采购 全球半导体销售额同比数据自2023年二季度见底以来持续上行，最新2024年8月销售额为531亿美元，同比增加20.6%，连续十个月同比正增长，终端半导体复苏势头良好。但结构上分化明显，AI终端等创新产品渗透率逐步提升，维持高景气度；消费电子行业需求弱复苏，国内手机出货量结束前两年下滑趋势，今年以来有所回升，但9月国内智能手机出货量同环比下滑明显，10月将进入安卓旗舰密集发布期，关注后续销量表现。手机、PC链芯片库存持续下降，消费电子领域大部分库存调整已完成，但传统汽车领域和工业领域半导体库存消化仍有待进一步消化。由于终端消费整体呈现弱复苏态势，对锡需求有所好转。 但由于下游整体复苏强度偏弱，下游企业对锡价较为敏感，价格波动较大会带来补货意愿的变动，企业倾向于在价格处于相对低位时逢低采购，而当价格走高时，则相对谨慎，以消化前期库存为主。整体来看，今年6月以来，锡锭社会库存持续降库，从5月末最高的19372吨下降至最低10月中旬的8998吨，累计降幅达到53%，此前压制盘面的高库存因素已明显缓解。 综上所述，由于终端需求处于弱复苏格局，对锡价的提振有限，影响盘面的核心还在于锡矿供应偏紧问题能否得到解决。如果缅甸锡矿迟迟不复产，锡矿供应日益趋紧，将影响锡锭产量，或将继续推动锡锭社会库存去化，锡价偏强震荡格局维持，不排除受宏观因素影响进一步走高。但如果缅甸锡矿复产时间确定，则供应偏紧预期将发生逆转，锡价看多理由不再，或将重心下移。