本周非传统采购节点 镍盐市场活跃度较低  截至本周三，SMM电池级硫酸镍指数价格为27,857元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27,860至28,370元/吨，均价较上周略有上升。从供应端来看，MHP和高冰镍供应量趋紧，导致其系数持续在高位运行，镍盐厂基于较强的成本支撑，对镍盐价格保持坚挺态度。需求端方面，由于前驱体厂在4月底前已经采购了相对充足的库存，本周采购情绪较为低迷。但本月前驱体厂仍有补库需求，且低价回收料生产的硫酸镍市场流通量有限，因此前驱体厂对镍盐价格的接受度有所提升。展望未来，基于原料成本支撑稳固和下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨的态势。 本周镍盐价格小幅上涨 镍盐生产成本有所下行 从成本端来看，本周镍盐原生原料的报价和成交系数保持坚挺，这为镍盐的生产成本提供了支撑，从而导致镍盐厂商对镍盐的挺价情绪浓厚。受此影响，本周硫酸镍价格有所上升，镍盐的生产利润呈现不同程度的增加。截至本周五，使用MHP的利润率为-1.4%，使用黄渣的利润率为-0.5%，使用镍豆的利润率为-1.6%，使用高冰镍的利润率为2.3%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM 2025年5月8日讯 日内沪铅主力2506合约开于16805元/吨，盘初轻触高位16865元/吨，因早盘现货交易时段，铅锭上下游市场成交氛围不佳，资金看空情绪仍重，午后沪铅震荡下行，终收于16775元/吨，涨幅0.45%，持仓量34382。美国总统特朗普在其自创的社媒平台发帖，提到说将在椭圆形办公室举行一场重大的新闻发布会（北京时间周四晚10点），事关与一个备受尊敬的大国的重大贸易协议。夜间关注宏观情绪对沪铅走势的影响。 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周，储能电芯市场仍处于“项目交付冲刺期”，多数订单为前期抢搭政策窗口的集中落地，项目集中并网落地推动电芯采购维持较高景气。预计进入5月中旬后，抢装红利将逐步衰减。目前储能电芯价格整体延续稳定走势，主流280Ah和314Ah磷酸铁锂储能电芯低端成交价格维持在0.275元/Wh，不过局部报价有松动的迹象。国内市场方面，电网侧与工商业储能项目同步推进。海外方面，美国超高关税背景下，储能电芯出口美国短期承压。长期来看，储能市场可能会迎来价格战，可能会有部分厂家的产能出清。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏021-51595898

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周，动力电芯市场整体维持平稳运行，价格波动有限，市场供给微增。价格方面，6系方形三元电池均价为0.485元/Wh，100Ah方形磷酸铁锂电池0.315元/Wh，预计价格底部支撑较强。需求结构上呈现分化趋势，中高端车型如小米SU7、极氪007等持续放量，带动对高能量密度与快充兼容型电芯的订单增长。而A00-A0级低价车型尽管受益于此前的价格战，但需求弹性不及之前强劲。出口方面，东南亚等新兴市场新能源车渗透率涨势较好。展望后市，高压快充和智能化趋势将进一步拉动高性能电芯需求，带动结构性溢价空间扩大；而中低端铁锂电芯则将在产能过剩压力下继续面临激烈价格竞争，行业内将加速分化。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

本周，三元前驱体市场中，5系消费型产品价格下调，而6系消费型及8系动力型产品价格则小幅上行。 在原材料成本方面，硫酸镍价格小幅上涨，硫酸钴和硫酸锰价格则小幅下行。由于5系三元前驱体中硫酸钴占比较高，其价格受到硫酸钴下行的影响而有所回落；而6系及8系前驱体因硫酸镍占比较高，价格呈现小幅上涨趋势。 从需求端来看，大动力型前驱体市场表现相对平稳，虽存在厂家间的订单转移现象，但整体需求量并未出现明显波动，主要仍由原有项目支撑。相比之下，小动力及消费类前驱体近期需求表现良好，但由于其总体规模有限，对整体市场需求的拉动作用仍较为有限。在供应方面，因今年市场行情波动较大，动力型前驱体生产企业普遍不再签订周期较长（如半年或一年）的订单，转而采取按月协商折扣的方式进行交易，且少数企业已对长单的折扣系数进行了上调。消费类前驱体仍以散单出货为主，自4月以来其折扣系数未有明显变化，前驱厂与下游材料厂仍处在价格的博弈中。 展望下周，预计硫酸镍和硫酸钴价格将延续温和上涨趋势，三元前驱体价格或在原材料成本推动下进一步小幅上行。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏021-51595898 》订购查看SMM金属现货历史价格

硫酸钴现货价格小幅下行。从供给端来看，钴盐冶炼厂持续挺价策略，但部分回收厂出于资金压力将硫酸钴报价略有调低，社会老旧库存方面略有减少，低价老货正被市场依次消化。从需求端看，下游厂商观望情绪浓厚，市场询单极为平淡。预计近期，若刚果（金）出台钴后续政策，可能刺激下游厂商出现才买动作，则硫酸钴现货成交可能出现回暖。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 李悦铭 021-51666809 周致丞021-51666711

SMM5月8日讯： 本周，部分人造石墨价格出现小幅下滑。成本端，石墨化外协价格在供需两端的拉扯以及成本因素的综合作用下，保持相对稳定；而原料焦价，受下游需求持续疲软影响，出现下滑。供需端, 市场整体表现较为平稳，需求端受关税影响增长动力不足，负极企业产量随原料焦价下行而有所提升，但因焦价降幅未能覆盖前期涨幅，致使负极产量增幅有限。展望后续，成本端，原料焦价或将延续下行走势，叠加节后电费下调，生产成本将有所降低。需求端，受国际贸易不确定性因素影响，产业链上下游企业采购决策趋于保守。供应端，负极产能过剩仍然严重。因此，预计后续人造石墨价格将在成本下行与市场供需矛盾的挤压中，呈现下滑趋势。 本周，天然石墨价格呈现平稳运行态势。成本端，本周核心原料价格和加工环节价格走势平稳，未出现明显涨跌；供需端整体运行节奏平稳。在供需两端与成本端均无明显变量的情况下，天然石墨市场交易活跃度处于常规水平，价格缺乏驱动因素。展望后续市场，，供应端仍将保持充裕状态；需求端受关税政策等外部不确定因素影响，下游观望情绪浓厚。在供应充足而需求预期趋弱的市场格局下，天然石墨负极材料价格或将承受一定程度的下行压力。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM镍5月6日讯： 宏观消息： （1）美联储官员们在5月份的政策声明中表示，第一季度GDP增长转为负值，但即便如此，美联储政策委员会仍认为基础经济强劲。他们观察到，贸易统计数据的大幅波动是导致GDP在第一季度陷入收缩的主要原因，因为进口在新关税之前飙升。“尽管净出口的波动影响了数据，但最近的指标表明，经济活动继续以稳健的速度扩张，”声明中写道。然而，在本月政策声明的新语言中，官员们也承认“失业率和通胀上升的风险已经加剧”。 （2）美联储连续第三次会议维持利率不变，并强调他们认为通胀上升和失业率上升的风险都在加大。FOMC委员会表示，“经济前景的不确定性进一步增加。委员会正在关注其双重使命双向面临的风险，并判断高失业率和高通胀的风险已经上升。”官员们一致投票决定将利率维持在4.25%-4.5%的区间。美联储表示，将继续按照3月份会议上宣布的速度缩减资产负债表。特朗普的贸易政策在整个经济中引发了一波不确定性。虽然关税仍在谈判中，但经济学家普遍预计，全面关税将推高通胀，拖累经济增长。这将使政策制定者的两个目标（价格稳定和就业最大化）相互矛盾。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格123,500-126,300元/吨，平均价格124,900元/吨,较前一交易日价格下跌750元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为0-300元/吨，平均升水为150元/吨，与上一交易日上涨25元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2506）早盘以横盘震荡走势为主，截至11：30收盘价为124,330元/吨，较上一交易日结算价上涨约0.2%。库存方面，LME镍库存截至5月6日为200082吨，继续去库336吨，库存整体仍处于高位。SMM国内社会库存约为4.41万吨，环比去库约560吨。 当前镍市多空因素交织，镍价维持区间震荡。上方压力来自下游需求的疲软、高库存压力以及宏观经济的不确定性，下方支撑依赖成本线，同时精炼镍原料处于紧缺状态，短期会对供应量造成影响。

SMM5月8日讯： 本周石墨化价格持稳运行。供需端，随着焦价下降，负极企业积极提升开工率，对石墨化委外的需求有所提升，但短期内新增需求难以对过剩产能形成有效消化，供大于求的市场矛盾仍然存在；同时，进入5月石墨化电费将有下滑，这直接降低石墨化外协的生产成本。因此，虽需求提升，但在成本下行和产能过剩的影响下，本周石墨化委外价格难增长。 展望后市，需求端，基于前期库存消耗及当前焦价下行趋势，负极材料企业有望提升排产计划，但受到关税等不确定性因素影响，负极排产增幅或将有限；供应端，在需求小幅提升的背景下，叠加电力成本下降的利好条件，石墨化外协企业或将利用规模化效应，提高开工率并降低生产成本。综上所述，石墨化外协生产成本的降低，叠加行业一体化进程加速，或将促使负极企业产生强烈压价诉求。但前期石墨化生产企业长期处于高成本运营状态，已深陷盈亏失衡困境，这或将对石墨化外协价格形成支撑。因此，多方力量相互制衡下，预计后续石墨化委外价格将陷入胶着。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868