本周山东地区现货升贴水低位回升，截至本周四，山东地区铜现货升贴水平价报贴水130元/吨。具体来看，本周临近交割，周初隔月Contango月差多维持70-10元/吨区间，持货商挺价惜售情绪浓厚。周尾，月差转为Back令持货商挺价信心进一步增强，且铜价重心回落，下游采购情绪也得以好转，本周山东地区现货价格跟随上海市场波动，涨幅明显。展望下周，市场将进入换月交割阶段，换月后预计将维持Back结构，持续支撑持货商挺价行为，现货升贴水仍存在小幅上行空间。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月11日讯： 由于前期国内光伏玻璃库存水位的不断上升，以及企业之间竞价出货的情绪持续蔓延，国内光伏玻璃市场价格呈现下跌的趋势，在此基础上，头部企业加速窑炉点火，国内供应过剩程度加剧，价格倒挂情况严重，玻璃窑炉新一轮集中减产行动开始。 图 2026H1光伏玻璃减停产情况   数据来源：SMM 值得一提的是，国内中小型企业尤其以2022年后投产窑炉，由于成本较高以及业务拓展情况较差的原因，亏损较大，从而导致减产加剧。在此基础上由于2020年过后800吨/天以上涉及窑炉产能成为主流规模，而2026年退出的窑炉中以此为主，800吨/天以上规模窑炉停产量明显增多，且已成为主要减、停产窑炉。 图 2026H1光伏玻璃分规模降产情况 数据来源：SMM 在玻璃窑炉集中减产过后，国内玻璃价格开始出现一定的反弹迹象。自5月底行业玻璃会议结束过后，国内部分二三线厂家开始上调6月玻璃报价，目前2.0mm单层镀膜企业报价已回升至9-9.5元/平方米，但成交价格方面仍受下游需求较为低迷的影响恢复有限，实际成交价格（含优惠）仍主流在8-8.5元/平方米。 图 光伏玻璃价格走势 数据来源：SMM 此外近期库存方面，行业整体玻璃企业在手库存天数已经出现下降，较月初下降天数约为4天左右，部分出货情况较好的企业下降量也有达到近7天的规模。导致玻璃库存下降的主要原因SMM分析为，虽然整体玻璃成交价格变动有限，但后续供应持续减产的预期将持续较长时期，此前会议中也有部分消息传出后续仍有6000吨/天玻璃窑炉仍将陆续减产，供应量后续趋向紧张的表现带动组件端采买情绪。但SMM了解到当前组件端成本压力也较大，且后续终端方面表现也较为低迷，组件排产也预计偏低位运行，采购量预计有限。 对于后续价格看法，SMM认为，短期玻璃供应将受减产带动下趋向于持续降低，且窑炉的特殊性又导致开启灵活性不足，玻璃短期将进入到供应紧张的个局，但由于当前玻璃行业仍有近40+库存天数，6月仍以去库为首要目标，价格实际上涨预计要待7月进行博弈。

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上半年价格回顾： 2026年上半年国内无取向硅钢价格整体呈现震荡上行后回调的趋势，市场结构性分化特征显著。供应方面，上半年中低端产能过剩问题依旧存在，国内普通规格产品供应压力不减；而匹配新能源赛道的高端产线投产节奏偏缓，高端品类供给维持偏紧状态。需求端呈现冷热分化：传统家电、工业电机行业一季度需求尚可，二季度步入淡季，下游采购量逐步下降；新能源汽车、高端电机领域需求稳定，持续托举高端牌号产品行情。 上半年基本面回顾： 从生产情况来看，2026年上半年国内无取向硅钢排产整体呈高位增长态势，1-6月排产规模同比 2024、2025 年同期显著提升，其中4月排产达到上半年峰值约117.5万吨，虽5-6月略有回落，但整体仍维持在 109-114 万吨的高位区间，反映出行业对市场需求的乐观预期。不过同期产能利用率却呈现冲高回落走势，1-2 月受春节假期影响短暂下探，3-4 月回升至 69%-72%，但整体仍明显低于2024、2025年同期水平，处于60%-72%区间。这种 “排产高增、利用率偏弱” 的分化格局，反映出行业产能扩张速度快于实际生产负荷提升，新增产能释放节奏快于需求端修复，企业虽维持较高排产计划，但实际开工强度仍不及往年同期水平。 从需求情况来看，2026 年上半年无取向硅钢需求端呈现家电季节性反弹、汽车结构分化的格局。家电领域，空调作为核心需求支撑，3-4 月迎来传统旺季备货高峰，带动行业需求冲高至55万吨以上，虽1-2月受淡季影响有所回落，但整体规模仍高于去年同期，冰箱、洗衣机需求则保持平稳。汽车领域，新能源车仍是需求主力，乘用新能源车型用钢量在3-4月快速回升，传统燃油车需求持续低迷，行业整体需求自年初低位修复，但增速不及预期。综合来看，上半年无取向硅钢需求呈现 “家电托底、汽车修复” 的特征，家电旺季效应支撑短期需求，但汽车端复苏节奏偏缓，整体需求回暖力度弱于排产扩张，供需格局仍存一定压力。 下半年预测： 2026年上半年国内无取向硅钢新增投产较少，主要为存量产线稳产，无新增产能落地；下半年将迎来集中投产，华北地区天津盛徽科技有限公司16万吨高牌号产能计划Q3投产，华东地区宝武宝山基地16万吨高牌号极薄规格产能、江苏中晟28万吨高牌号产能于Q4投产，另有江西崇芯新材料有限公司25万吨高牌号、福建金硅新材料有限公司25万吨高牌号、广西柳钢电磁新材料有限公司45万吨新能源牌号产能也将在Q4集中释放，高牌号与新能源牌号成为投放主流。 进入下半年，新增产能以高端产线为主，低效中低端产能逐步出清。传统下游需求有望迎来季节性回暖，但提振力度有限；新能源领域刚需稳定。综合来看，预计下半年无取向硅钢整体行情弱稳运行，产能持续扩展压制价格，中低牌号价格延续弱稳走势，高端牌号产品价格震荡。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

本周，三元前驱体价格有所走弱，本周硫酸镍价格下滑，硫酸钴、硫酸锰价格持稳。 折扣方面，针对6月以及二季度订单，由于硫酸盐原料相对偏紧，价格运行强势，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协已商定，尚未出现上调。散单方面，由于硫酸镍价格仍处于相对高位，6月部分消费类散单镍系数上行明显，但硫酸钴价格表现相对偏弱，系数尚未明显回升。 生产方面，欧洲、韩国等下游需求促进下，部分厂商海外订单表现较好；同时，在原材料涨价、终端需求逐步改善的促进下，国内下游同样进入备库阶段，头部厂商排产处于较高水平。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。

镍价下挫叠加成交冷清 本周镍盐价格有所下行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从需求端来看，常规采购节点已过，叠加临近年中报，下游采购情绪整体偏弱，对镍盐价格接受度偏低；供应端来看，由于当前MHP系数和辅料价格仍处高位，部分厂商即期成本较高，镍盐报价依旧维持高位，但由于镍价下滑明显，整体成本压力已有所改善。展望后市，硫酸镍原料偏紧预期尚未改善，需关注镍价及中间品对镍盐价格的成本支撑力度。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由8.9天下滑至8.7天，下游前驱厂库存指数由12.1天下行至11.2天，一体化企业库存指数维持6.8天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由2.0下滑至1.8，下游前驱厂采购情绪因子由2.6下降至2.5，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 镍价大幅下挫 镍盐成本走低 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，受硫磺短缺造成的中间品减产和下游三元刚需采买共同影响，本周MHP成交系数高位运行。镍价方面，本周市场加息预期持续发酵，叠加镍自身持续累库，镍价大幅下挫。综合整周来看，本周镍价大跌，MHP系数持稳，镍盐生产即期成本较上周有所下行。

SMM6月11日讯，              6月11日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.26，环比下滑0.07，高镍生铁上游情绪因子为2.72，环比下滑0.09，高镍生铁下游情绪因子为1.81，环比下滑0.04。今日盘面延续阴跌，镍铁市场交投依旧冷清，价格分歧进一步凸显，买卖双方报价价差持续拉大。在市场分歧下，市场普遍采用均价加升贴水的方式议价。需求端来看，废钢性价比突出，折算镍点成本处于低位，下游加大废钢使用比例，镍铁采购需求收缩，采购心态偏谨慎。整体来看，供方挺价、采方压价的博弈格局延续，叠加需求疲软，短期市场将维持成交低迷、弱势震荡的状态。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍6月11日讯： 宏观及市场消息： （1）美伊战火再起，美国中央司令部部队于美东时间10日17时15分对伊朗境内多个目标实施“自卫打击”，回应伊朗“无端且持续”的攻击行径；伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部宣布霍尔木兹海峡关闭，国际油价受此影响持续走高。 （2）当地时间周三，美国劳工部公布的数据显示，美国5月CPI通胀与市场预测基本一致，但由于中东战争推动油价大幅攀升，5月份CPI较上月加速升温，消费者面临的价格压力有所加大，也进一步强化了美联储将利率维持高位、更长时间按兵不动的理由。 现货市场： 6月11日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,350元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2607）盘中继续大幅走低，下探至13.4万元/吨价位，截至早盘收盘报133,370元/吨，跌幅1.49%。 美国CPI超预期推升加息预期，全球进入货币收紧窗口；印尼端，前期因矿端稀缺积累的溢价正在被修正；国内精炼镍库存创出历史高位，国内库存仍在持续增加，显性库存压力未见本质缓解，镍价短期依然承压。

6.11 晨会纪要 市场热点: 霍尔木兹局势带来的货源紧张持续发酵，硫磺价格持续走高 截至6月10日，市场消息显示，国内硫磺现货成交价今日突破万元/吨。 SMM硫磺（EXW山东）报价区间为9307-10000元/吨，SMM硫磺（CIF印尼）报价区间为1250-1300美元/吨，价格中枢继续上移。 供应端紧缺态势未改，短期价格仍存上行压力。 宏观: （1）国家统计局：5月份CPI同比上涨1.2% PPI同比上涨3.9%。全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。 （2）据日经新闻：日本央行计划在6月会议上将利率提高至1%。 现货市场: 6月10日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌,2,200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-500-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2607）盘中继续大幅走低，下探至13.4万元/吨价位，截至早盘收盘报134,310元/吨，跌幅2.29%。 美国非农大超预期后，市场加息押注大幅提升，美元指数创两月新高，美债收益率居高不下，宏观逆风持续压制风险资产价格。美伊和谈拉锯延续，硫磺成本支撑的逻辑仍在但地缘消息的边际影响正在递减。短期来看，镍价受宏观压制出现大幅超跌，后市存有反弹空间。 硫酸镍 6月10日，SMM电池级硫酸镍均价有所下行。 从成本端来看，加息预期持续压制有色金属走势，叠加沪镍持续累库压力，镍价继续下挫，硫酸镍生产即期成本下行；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，镍盐厂报价维持高位；从需求端来看，采购节点已过，下游采购情绪回落，叠加镍价相对偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.4。 展望后市，原料偏紧格局预计延续，硫酸镍价格短期预计仍偏强运行。 镍生铁 6月10日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.33，环比下滑0.06，高镍生铁上游情绪因子为2.81，环比下滑0.07，高镍生铁下游情绪因子为1.85，环比下滑0.04。今日镍铁市场整体延续弱势格局，盘面持续下行不断拖累现货心态，价格重心进一步下移，市场多空分歧加剧。成交方面，市场询价整体偏少，采购端普遍压低心理价位，同时受后市下跌预期影响，采购备货意愿低迷。下游生产经营压力向上传导，废钢折算镍点成本下降，性价比优势居高，持续分流镍铁需求。行业普遍看空短期行情，判断价格仍有下行空间，淡季效应下价格反弹乏力。虽部分供方坚守高价，但在多重利空压制下挺价效果有限。整体来看，短期镍铁市场将维持弱势下行态势，交投延续冷清。 不锈钢 SMM6月10日消息，SS期货盘面呈现走跌下探的运行态势。在有色金属期货整体走弱的进一步拖累下，SS期货盘面延续回落走势，截至中午收盘，SS主力合约报价为14410元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面接连下跌的影响，原本市场寄望于14500元/吨一线的支撑位，破位后市场信心明显转弱，贸易商出货去库存意愿显著增强，市场低价货源频频涌现，买盘跟进明显不足，日内成交整体平淡。 SS期货主力合约走跌回落。上午10:15，SS2607报14395元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在575-1225元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持平；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌50元/吨，佛山均价下跌25元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价下跌100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 不锈钢期现震荡加剧，盘面受海外宏观消息扰动先扬后抑，市场淡季特征彻底显现。行业对后市预期模糊，观望情绪浓厚，成交脉冲性回暖、持续性不足，贸易商出货压力上升，多通过让利提振成交。整体呈现宏观消息扰动盘面、淡季需求走弱、供给边际微调、库存止跌累库的博弈格局。期货端，SS期货震荡剧烈、冲高回落。周内美国调整部分钢铝铜进口关税，提振市场情绪，带动有色板块集体走强，SS期货同步冲高至15175元/吨。但后续美国经济数据显示通胀压力仍存，美联储加息预期升温，压制大宗商品行情，金属盘面集体走弱，SS期货随之回落。近期行情由宏观消息主导，产业链基本面支撑偏弱。现货与库存方面，周中期货冲高带动现货价格阶段性走强，市场买涨情绪释放，短期成交回暖。但市场已进入传统消费淡季，终端刚需整体偏弱，盘面回落后续交再度转淡。受成交乏力影响，贸易商普遍让利走货。供给端，6月部分钢厂计划检修减产，行业产量小幅回落，适度缓解货源压力，但减产幅度有限，供给压力未实质性缓解。受供需偏弱格局拖累，本周不锈钢社会库存小幅累库至94.04万吨，终结前期持续去库趋势。成本与供给端，原料行情整体平淡，高镍生铁涨势放缓，废不锈钢、高碳铬铁价格基本持稳，原料端缺乏上涨动力，对成材价格提振作用有限。当前钢厂盈利水平良好，现货原料核算利润率维持2%-3%，库存原料核算利润率达3.5%-5%，充裕利润支撑钢厂生产积极性，行业整体排产偏高。受成本平稳、利润尚可支撑，钢厂主动减产意愿偏弱，供给端仅存在边际调整。整体来看，当前不锈钢市场受宏观扰动影响显著，期货盘面主导现货走势，市场整体心态谨慎。基本面淡季需求走弱趋势明确，终端成交乏力是核心利空；虽钢厂检修带来小幅供给收缩，但高利润支撑高排产，供需弱平衡被打破，库存小幅回升。原料端支撑疲软，难以对冲需求端压力，市场供需错配风险持续，价格整体承压。后续重点关注美联储政策预期、SS期货盘面波动、下游淡季刚需变化及钢厂检修落地进度。 镍矿: 菲律宾市场：  本周菲律宾镍矿市场价格与上周基本持稳，CIF中国报价：Ni 1.3%报49–52美元/湿吨，1.4%报57-60美元，1.5%报65–67美元；发往印尼报价1.3%约48–50美元，1.4%约56–58美元。各品位CIF中国及CIF印尼报价未见明显松动或上调，矿方报价意愿趋于保守。从供应端来看，本周菲律宾出货总体相对充裕，市场货源供给未见明显收紧，矿山维持正常装运节奏，近期无重大天气扰动干预供应链。市场参与者普遍预期未来数周内将有新一轮价格发布，短期矿价走向有待该定价信号明确后方能进一步研判。 需求端，中印大型冶炼厂凭借充足库存联合压价，发往印尼船运量比上月有所偏少，买方议价主导明显。截至6月5日，中国港口镍矿库存达536万吨，环比增加11万吨，折合金属量约4.21万镍吨；印尼冶炼厂库存同步持续累积，中印两地库存的双双走高表明短期内需求端难以提供有效支撑。供需双方分歧显著，价格在成本支撑与需求疲软的博弈中重心小幅下移，市场情绪整体偏弱。冶炼厂对原料端的持续压价，致使镍矿CIF价格重心进一步下移，对菲矿FOB价格的支撑力度极度匮乏。 印尼市场： 本周印尼镍矿市场价格整体承压下行，官方基准价小幅回调，产业链成本博弈态势持续。印尼能源与矿产资源部（ESDM）已正式发布2026年6月上半期镍矿产基准价（HMA）：镍价为18,799.29美元/吨（较2026年5月下半期的18,849.29美元/吨下跌50美元）；钴价为55,851.43美元/吨；铁矿价为1.58美元/吨；铬矿价为6.37美元/吨。官方基准价（HMA）小幅回落，现货与HPM分化持续结合SMM内部测算模型，对火法矿（含铁20%、含铬1%、含钴0.05%）进行模拟测算，各品位HPM理论价较上期均小幅下调，Ni 1.6%品位HPM理论价约为70.75美元/湿吨（环比下跌0.08美元），Ni 1.2%品位约为49.84美元/湿吨（环比下跌0.10美元）。 成交价方面，本周1.6%品位火法矿到厂价报73.8–78.8美元/湿吨，环比下跌，较HPM理论价70.75美元/湿吨形成+3至+8美元的升水区间。升水较前期高点明显收窄，反映冶炼厂持续压价及供应充裕的双重影响，矿方利润空间受到显著挤压。本周1.2%品位湿法矿实际现货价约25–33美元/湿吨，较HPM理论测算价49.84美元/湿吨折价约17–24美元，折价幅度依然深重。尽管HMA基准价小幅调整，但受下游HPAL产能利用率偏低及硫酸供应偏紧影响，湿法矿现货价完全无法跟进，两者脱节严重。 供应端，本周印尼国内矿源供应改善，整体供给相对宽松，但矿石品位持续偏低，市场流通主流品位约在1.45%–1.50% Ni区间，高品位腐泥土矿（≥1.6%）仍属稀缺资源，部分冶炼厂面临高品位矿源补充困难，倒逼降品配矿操作增加。根据BMKG最新海事气象数据，莫罗瓦利海域本周天气状况良好，波高处0.4–0.5米（低浪），风力平稳船舶作业不受影响；哈马黑拉东部海域天气有所转劣，出现轻雨、东北风9–10节、波高达1.4–2.0米（中浪）BMKG已发布波浪警报 ，船运作业需加强关注；奥比海域同样呈轻雨天气，东南风13–14节，波高1.3–1.6米（中浪），BMKG亦发出波高预警，矿石出运效率受到一定影响。 需求端，冶炼厂整体原矿库存维持在较充足水平，SMM数据显示，5月份火法冶炼厂镍矿库存周期指数约2个月，HPAL湿法冶炼厂周期库存指数约1.7个月，短期补货意愿不强，压低矿价意愿明显。湿法矿市场方面，硫酸供应偏紧局面尚未根本改善，MHP产量压力持续，部分湿法厂商开工率维持低位，湿法矿采购价承压。  政策层面，印尼经济事务统筹部部长昨日在会议上确认，DSI铁合金出口接管机制将于2026年6月1日起正式进入过渡期（至8月），最迟于2027年1月1日前全面实施。部长在会议上明确了纳入接管范围的铁合金相关HS编码。鉴于印尼几乎所有NPI出口均申报使用HS编码7202.60.00，而该编码已被确认纳入DSI接管范畴，预计NPI大概率将被包含在DSI出口接管范围之内。目前完整官方法规文本尚未正式发布，最终确认仍待官方公告，但中资冶炼厂应着手评估过渡期对出口物流及合规成本的潜在影响。此外，政府在重申履行现有有效长协商业信用的同时，将严查"低价报关"嫌疑合同，相关部门近期将与各大行业协会展开磋商，以堵塞低价税收流失漏洞。据海外市场消息，哈里塔镍业旗下PT Trimegah Bangun Persada已率先通过DSI"单一窗口"系统提交镍铁出口报告，CEO Roy Arman Arfandy表示出口流程自6月2日起已正常运行，整体推进较为顺畅。