SMM2月6日讯： 今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水90~贴水50元/吨，均价报于贴水70元/吨，较昨日下跌5元/吨。平水铜成交价格67980~68160吨，升水铜成交价格68000~68180元/吨。上周五，美国公布非农就业数据远超预期，1月Markit服务业PMI终值亦高于前值，美联储官员再发鹰声，美指回升，不利于风险资产价格，铜价回调至69000元/吨下方。沪期铜2302合约于早盘盘初下测68100元/吨，随后受多头减仓情绪主导，盘面重心持续下行，上午十一时前后探底68060元/吨，上午收盘时伴随空头减仓小幅回抬，终收于68150元/吨。沪期铜2302与2303合约月差主于contango120~contango70元/吨频繁波动。 元宵节已过，日内现货市场贸易活跃度较上周略有回升，同时期价下行刺激部分下游入市买兴，然国内高库存现状依旧限制现货升水回抬空间。早市，持货商对主流平水铜报于贴水80元/吨附近，好铜报于贴水40~50元/吨，湿法铜报于贴水100元/吨；略有成交。接近上午十时，市场主流平水铜成交重心转移至贴水90元/吨，好铜报于贴水50~60元/吨，湿法重心调至贴水130元/吨附近；部分成交。需关注的是，临近交割，市场部分持货商对可交仓平水铜报价略高于市场成交价格。 春节后开市以来的保值盘大幅获利，也在平仓出货换现，导致现货贴水难以收窄。周一据smm统计，上海社会仓库电解铜库存仍表现垒库，总值18.47万吨，铜价下行给下游采购带来的空间被高库存部分抑制，现货升水回升乏力，日内以贴水百元/吨价格成交居多。故周内下游工厂对库存消化表现极为重要，若消费转暖，现货升水预计还有上行空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

1.1. 产能产量 2020年全球金属硅产能650万吨，其中海外产能133万吨，国内产能517万吨。2013年至2020年间，全球工业硅产能增量185万吨，海外产能增量13万吨，国内产能增量172万吨。2020年全球金属硅产量300万吨，其中海外产量80万吨，国内产量220万吨。2013年至2020年间，全球工业硅产量增加71万吨，海外产量增加1万吨，国内产量增加70万吨。全球主要产能和产量均在国内，且全球产能产量的增量近年来也几乎都在国内。 海外工业硅产能利用率近年呈下滑趋势，从2018年的接近80%下降到2020年的60%；而国内产能利用率往年较平稳，维持在50%附近，在2021年上升至60%。除中国外，全球主要经济体中工业硅产量较多的有巴西、挪威、法国和美国。 国内工业硅生产有较明显的区域特征。工业硅产量较多的省份有新疆、四川、云南。新疆产量占比约44%，四川产量占比17%，云南产量占比18%。工业硅生产需要消耗较多的电力，并且生产的产品优劣（牌号大小）主要由硅石质量决定。新疆由于低廉的电力价格，在生产成本上有巨大优势；四川和云南由于水电居多，其用电成本有明显的季节性，在每年的丰水期生产成本较低，产量增加；在枯水期，生产企业会自发停炉检修。 在产品牌号方面，全国产量最多的牌号是421（含521、411），其次是通氧553，不通氧553产量较少。2020年全国421（含521、411）产量占比为38%，通氧553产量占比22%，不通氧553产量占比11%，其他牌号产量占比29%。分省份看，主产区四川、云南的421产量较多，2021年云南的421产量占全省工业硅产量的56%，四川的这一比例相对偏低，但仍有47%之多。新疆的421、553产量相差不大，2021年两者产量占比分别是31%和43%。由于新疆的工业硅中一大部分量由合盛硅业(603260)生产，而合盛硅业自身配套有机硅下游，可以消耗自家生产的421牌号工业硅，因此新疆虽然421和553的产量相差不大，但流通货基本以553为主。 1.2. 出口 每年工业硅出口量约占产量的25%，主要出口港口是天津港(600717)和黄埔港，出口产品中553和421均有。我国工业硅出口国家较多，但各个出口国家的出口量较少。以2021年为例，年出口量在一万吨以内的国家的出口量占总出口量的43%。其余出口量中，出口日本数量最多，占比24%，其次是出口泰国占比9%和出口印度占比8%。 1.3. 需求 工业硅需求主要有出口、有机硅、多晶硅和铝合金四大类。除去出口，国内工业硅需求量从2013年的96万吨增加至2020年的196万吨，增速较快。 近年来，多晶硅产量逐年快速上升，预计2022年将取代铝合金成为第二大需求方，且未来年份的需求仍将快速增长。工业硅在铝合金行业中主要用于硅铝合金制造，由于铝合金行业呈现小而散的格局，整体需求呈平稳态势。虽然光伏的需求强劲，但有机硅目前仍旧是工业硅的最大需求方，且由于投产计划较多，预计未来几年内多晶硅对工业硅需求量仍旧难以超过有机硅对工业硅的需求。 工业硅下游多晶硅主要用作制造太阳能(000591)光伏电池片，电池片做成组件后安装成光伏电站。因此多晶硅终端需求是光伏装机量。由于全球大部分的工业硅产量都在国内，相当一部分工业硅在下游产业链上会以多晶硅、电池片、组件等各种形势出口国外以满足全球的光伏装机需求。有机硅终端需求较杂，电子家电、新能源电力、建筑等行业用量相对较多。 1.4. 贸易流向 工业硅的主要下游中，多晶硅生产企业在西北、华中、华东均有分布，有机硅企业主要分布在华东沿海地区，铝合金企业主要分布在华南和华东。 因此，工业硅的贸易流向主要是从西南、西北向东部流通。新疆由于距离较远，工业硅产品主要流向华北；云南的工业硅产品则主要就近运往华南；四川的工业硅产品流通则较广泛，从华北到华南均有贸易。 1.5. 行业集中度 工业硅生产企业有约220家。主要分布在云南、四川、新疆、湖南、福建等区域。其中云南、四川工业硅企业数量占到全国总数的比例接近50%，年产量在1万吨以下的中小型企业占企业总数的90%，行业集中度不高。 而其头部的十家生产企业，以2020年为例，其产量占到了全国产量的44.2%。在前十家企业中，产量第一位的合盛硅业产量越等越其余九家产量之和。因此工业硅行业呈现一家独大，尾部小而散的格局。如果刨除合盛硅业，剩余工业硅企业基本是一个小而散的格局。因此工业硅价格常年稳定在成本线附近，利润较薄。 风险提示：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。

外电2月3日消息，智利铜业委员会(Cochilco)周五表示，12月份智利铜产量下降0.5%，至49.58万吨；2022年全年产量下降5.3%至533万吨。 　　 Cochilco表示，12月该国国有巨头Codelco的铜产量同比下滑11.8%，至14.51万吨，2022年全年产量同比下降10.1%，至155万吨。 　　 必和必拓控股的Escondida矿12月铜产量下降1%，至8.55万吨；2022年全年产量同比增加4.2%，至105万吨。 　　 12月英美资源集团(Anglo American)和嘉能可(Glencore)的合资企业Collahuasi铜产量为51,300吨，增长2.8%；2022年全年产量同比下降9.4%至57.08万吨。

本周 《SMM锡产业链周度报告》 出炉，小编精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章，以供大家参考，欢迎大家订阅 《SMM锡产业链周度报告》 了解更多。 SMM2月4日讯：以下为SMM锡产业链周度报告节选： 期货： 本周为春节假期后第一周，沪锡主力未能延续年前强势，转为宽幅震荡，周度波幅-4.25%。从盘面走势看，沪锡主力合约转为偏弱的价格表现，周中价格一度跌至225500元/吨，截止发稿沪锡价格暂收于23万元/吨整数关口。从资金层面看，随着年后交易逐渐恢复，2303合约周内并未出现增仓趋势，多空博弈幅度减小，资金持续离场。沪锡品种总持仓在2303合约持续减仓带动下同步减少。 伦锡周内整体持续走弱，截止发稿周度波幅-6.15%。 沪伦比值 回落至7.81附近，海外现货维持贴水，进口窗口维持开启状态，但进口盈利预期依旧维持低位运行。 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货： 本周现货锡价延续较高位置运行，截止周五发稿， SMM1#锡 报价均价为226750元/吨。纵观整周，国内冶炼厂随着假期结束，生产并未明显恢复，报价意愿较弱。厂家间报价分歧依旧存在，个别炼厂挺价意愿较强，而部分炼厂出货则倾向贴水报价。 根据贸易商反馈，周内现货市场出货规模维持较低水平，周初仍有部分刚需采购支撑需求，但后续订单恢复速度稍逊于预期。现货升贴水始终维持低位运行水平。下游企业节前刚需备货，节后仍在消化库存，较弱的价格表现，一定程度上抑制了采购情绪。 总体看来，市场中商家报价以对2303合约为主，个别商家对2302合约报价。综合本周贸易商平均报价云锡升水150元/吨，普通云字升水-70元/吨，其他品牌贴水-670元/吨。 》点击查看SMM锡产品现货价格 基本面现况 供给端： 云南江西两省冶炼厂 开工率 明显回落，锡精矿加工费维持平稳，进口盈利窗口维持较低利润预期，而现货市场升贴水延续低位。 需求端： 下游企业仍处于生产恢复阶段，仓单库存周内有所增加。 周内锡价走势一转年前强势表现，市场情绪与宏观预期向好已基本消化，锡价上涨驱动力减弱。同时，由于上下游放假节奏的不对等导致的供需错配，节后短期累库如预期般出现。 综上所述， 未来预期与现货基本面逐渐靠拢，将使得 锡价 呈现震荡走势。 推荐阅读： 》节后首周金属企业复工复产、库存最新调研汇总【SMM专题】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319 【中国锡产业链高端报告】 中国锡产业链月报包括宏观解读，月内锡价回顾，以及锡产业链各版块（锡锭、锡矿）等热点事件解读、后市预测，并且同步发布每月相关企业开工率和库存调研等数据，涵盖整个锡产业链。 【中国锡产业链常规报告】 中国锡产业链周报包括宏观解读，周内锡价回顾，以及锡产业链各版块（锡锭、锡矿）等市场动态、周度社会库存、后市预测，全面解读周内锡市场。 本期《SMM锡产业链周度报告》目录 本期周报要点 期货走势 现货行情 锡锭市场回顾 原料市场综述 精炼锡进出口盈亏 后市展望

SMM02月05日讯： 据SMM数据统计，截至2月2日电解铝锭库存增加至105万吨，较春节前库存增加30万吨，增幅41%。与往年春节同期相比，今年春节期间电解铝锭库存增幅高，增速快。 今年春节假期时间较早，但早前因运输问题，市场到货不畅，造成节前库存水平较低；且12月份开始，电解铝厂铝水比例下降，铸锭量增加，就SMM数据，12月份的铝水比例由11月份69.2%下降至66.4%。 而运输通畅后，12月份底市场逐渐到货，电解铝锭库存开始累积，春节假期期间更是集中到货，库存增加至105万吨。因此，虽电解铝库存增幅较高，但铝锭库存的绝对值水平较历史同期相比不算高位，就库销比来看，目前库存的平均消费天数约9.5天，处于历史库消比数据偏低水平，因此就目前的库存情况来看，库存压力并不是很大，且叠加目前云南地区因电力问题仍有面临减产的风险，所以对于铝价来看仍是有一定支撑。 电解铝开始累库 春节期间库存增量预测【SMM分析】 》点击查看SMM铝现货历史价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

本周 《SMM铜产业链周度报告》 出炉，小编精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章，以供大家参考，欢迎大家订阅 《SMM铜产业链周度报告》 了解更多。 SMM2月4日讯：以下为SMM铜产业链周度报告节选： 宏观方面 春节过后迎来新年首个加息周，美国核心PCE物价指数和1月ISM制造业PMI等经济数据以及美国1月ADP就业数据都表明美国经济正在逐步降温，因此周中美联储加息25bp如期落地且美联储一贯鹰派态度有所“转向”。欧元区通胀压力仍然过高，欧央行则继续保持鹰派作风，在本周加息50PB后宣布将在3月继续加息50bp。国内方面，虽中国1月综合PMI 数据重回“荣枯线”上方，但生产经营指数、新订单指数反弹幅度不及2022年二季度上海疫情解封后。尽管服务业供需回暖，就业市场却仍呈收缩态势。 》点击查看SMM金属现货价格 现货方面 现货市场，随产业链中大部分企业都于已初十开工，但由于终端消费持续疲软，新增订单较少，生产节奏较慢，尚未消化已备原料库存。但市场对元宵节后的终端消费仍保有一定的期待，因此预计下周现货会有所上抬，升贴水将在贴水50-升水50元/吨的位置。 》查看SMM铜产品现货价格 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 从基本面看，SMM数据显示截至2月3日，SMM全国主流地区铜库存为29.77万吨，总库存较去年同期（2月7日春节后一周）18.53万吨增加了11.24万吨。年后消费回弹不及预期，下游大部分企业在本周逐步复工，但由于新订单仍较为清淡，各个企业生产节奏放缓,因此补库备货积极性不佳。 中国春节期间伦铜走势偏向平稳，节后归来中国消费预期迟迟未现，中国境内垒库超预期令铜价承压，周内伦铜表现下行，下方一度指向9000美元/吨整数关口。沪铜主力合约随伦铜亦显现回调，但跌幅不及伦铜，致使周内沪伦比值较节前有所修复，低位触及68350元/吨。随着加息敲定，预计美元指数将反跌回升。虽市场预计下周消费将开始逐渐复苏，但超预期累库仍会使铜价承压。 》查看SMM金属产业链数据库 《SMM 中国铜产业链高端报告 》内容包括： 铜产业链市场变化、后市观点、热点事件月度更新及解读，量化分析铜产业链上下游产量、进出口、库存、成本、价格等。并独家公布国内前十的铜冶炼或加工企业的月度产量数据、企业开工率、新建项…… 》查看详情 《SMM 中国铜产业链常规报告 》内容包括： 从铜矿、冶炼厂到铜加工材，现货到期货市场等独家数据市场变化、后市观点、热点事件周度更新解读，重点介绍当周变化较大环节的矛盾点。 》查看详情

铜： 据SMM调研了解，本周五（2月3日）国内保税区 铜库存 环比（1月20日)节前增加3.56万吨至12.28 万吨。其中广东保税库环比增长0.62万吨至1.15万吨； 上海保税库则环比增长2.94万吨至11.13万吨。春节前后进口持续处于亏损状态，美金铜需求清淡，出库量减少。入库方面，近两周集中到港货物流入保税库中，造成库存大幅度累积。另外节前因出口窗口大开，在节后物流恢复后主流炼厂于本周陆续排队入库至保税区，预计未来两周库存将持续增长。同时周内比价修复，主流炼厂出口机会将减少。 》点击查看SMM铜产业链数据 库 铝： 2023年2月2日，SMM统计 国内电解铝社会库存 为104.7万吨，较春节前库存增加30.3万吨，较1月30日本周一库存量增加6.1万吨。较去年2月份历史同期库存增加18.1万吨。 春节假期后首周（较1月28日数据对比）电解铝锭库存累库量约11.4万吨，铝棒库存首周增加量约4.2万吨。 节后首周，下游复工有限，且部分下游企业要到元宵节2月初才开始开工复产，市场下游终端接货不畅，市场成交多为市场间贸易流转。且据调研了解，目前各地仓库在途货量均较多，下周有部分汽运运输的货源估计也有陆续到货，预计电解铝下周仍是到货累库为主。 》点击查看SMM铝产业链数据库 铅： 据SMM调研，截止2月3日， SMM五地铅锭库存 总量至5.65万吨，较节前周五（1月20日）增加约100吨；较本周一（1月30日）减少0.24万吨。 据调研，春节期间上下游企业放假存在差异，下游企业放假时间多于冶炼企业，节后物流恢复，炼厂厂库部分转移至消费集中地的仓库，使得周初社会库存上升。周内铅价走势呈先抑后扬格局，期间一度逼近万五关口，再生铅成本压力较大，炼厂出货低价惜售，再生铅流通货源有限；又因铅价弱势震荡，期现价差较窄，炼厂货源转移销售的机会不多，而随下游企业陆续开工，铅现货市场交易复苏，部分消费集中地的铅锭仓库库存被消耗。下周，上下游企业生产进一步恢复，下游节前储备的铅锭库存亦将基本耗尽，周初或因下游补库，社会库存继续消化，后半周则需关注下一波交仓移库的可能性。 》点击查看SMM铅产业链数据库 ​​​​​​ 锌： 据SMM调研，截至本周五（2月3日）， SMM七地锌锭库存 总量为17.41万吨，较节前周五（1月20日）增加7.06万吨，较本周一（1月30日）增加1.62万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场仍旧陆续到货，节奏相对稳定，然由于下游刚刚复工，部分企业仍有库存，导致出库量较少，上海小幅累库；天津市场，整体到货量尚可，而随着下游企业的复工复产，市场下半周成交逐步好转，然整体仍以刚需采购为主，需求并不大，天津延续累库；广东市场，市场入库量整体偏紧，而多数企业仍未完全复工复产，叠加锌价相对高位，市场成交偏弱，广东延续累库；总体来看，原沪粤津三地库存增加1.48万吨，全国七地库存增加1.62万吨。 》点击查看SMM锌产业链数据库 ​​​​​​ 锡： 春节期间，冶炼厂以低开工率维持生产， 国内仓单库存 延续累库趋势，而主要增量贡献来自于非交割库。LME周内库存持稳，亚洲地区库存变动不大，欧美地区库存稍有增加。 》点击查看SMM锡产业链数据库 ​​​​​​ 镍： 本周 SMM六地纯镍库存 周度累计5126吨，较本周一累库1246吨。其中镍豆库存为550吨较上周去库10吨，镍板库存为4576吨较上周累库1256吨；周内出现大幅累库基本符合预期，据SMM周内调研所了解，受盘面高企影响现货价格依旧较高，需求持续偏弱。其次节前及节后贸易商均有采货，周内到库从而本周出现累库现象。 》点击查看SMM镍产业链数据库

本周 《SMM稀土产业链周度报告》 出炉，小编精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章，以供大家参考，欢迎大家订阅 《SMM稀土产业链周度报告》 了解更多。 SMM2月4日讯：以下为SMM稀土产业链周度报告节选： 现货市场 本周 氧化镨钕 价格整体有所上涨。周内，氧化镨钕主流价格由节前的72-72.5万元/吨上调至本周末的74.5-75万元/吨。 镨钕金属 市场主流价格走势与氧化物相似，由节前的87.5-88万元/吨上调至89.5-90.5万元/吨。 本周初，稀土市场由于节前上游生产企业减停产较多，稀土氧化物现货供应仍然较紧，加之节后金属厂询单活跃，稀土氧化物价格上涨速度较快。下游磁材企业复工较晚，本周新增订单较少，金属需求未见明显增量，金属价格上涨幅度相对较小，金属厂原料倒挂情况加重。 》点击查看SMM稀土产品现货价格 》点击查看SMM稀土现货产品历史价格走势 热点分析---年节归来 稀土价格涨势渐弱 本周，稀土市场价格整体较年前有小幅上调。春节假期归来，稀土氧化物市场询单活跃，氧化镨钕价格上涨速度较快；下游磁材企业复工相对较晚，且以消耗库存为主，镨钕金属市场成交情况不及预期。本周三，北方稀土发布2023年2月稀土产品挂牌价格，较2023年1月持平。 ► 本周稀土市场价格整体较年前有小幅上调 据SMM统计，截至2023年2月3日，就轻稀土产品而言，氧化镨钕（日均价）报收747500元/吨，较节前上涨25000元/吨；金属镨钕（日均价）报收900000元/吨，较节前上涨22500元/吨；氧化钕（日均价）报收800000元/吨，较节前上涨10000元/吨；金属钕（日均价）报收980000元/吨，较节前上涨15000元/吨；氧化镧（日均价）报收6650元/吨，较节前持平；氧化铈（日均价）报收6800元/吨，较节前持平。就重稀土产品而言，镝铁（日均价）报收2450000元/吨，较节前持平；钆铁（日均价）报收440000元/吨，较节前上涨15000元/吨；钬铁（日均价）报收950000元/吨，较节前持平。 从供给端来看，春节期间多数企业销售部门休假，但生产部门仍保持正常运行。 》查看SM稀土产业链数据库 从需求端来看，节前下游磁材企业均有不同程度的备货，节后以消化库存为主，金属成交较为冷清。 由于北方稀土2月稀土产品挂牌价格较1月持平，市场看涨情绪降低，自周三开始，稀土价格开始平稳甚至稍有回调。SMM预计，后续稀土价格或将继续以稳定震荡运行为主。 《SMM中国稀土产业链高端报告》 内容包括： 稀土产业链市场变化、后市观点、热点事件月度更新及解读，量化分析稀土产业链上下游产量、进出口、库存、成本、价格等。 》查看详情

《SMM锌产业链周度报告》 出炉，每周报告SMM会精选其点中的热话题、价格、行情或产业链上的重大变化信息发布成文，以供大家参考。 以下为锌产业链周度报告节选内容： 沪锌截至本周五15：00，沪锌收跌报24105元/吨，周内跌660元/吨，跌幅2.67%。现货方面，本周 SMM 0#锌锭 报价运行于24040~24450元/吨，截止2月3日， SMM 0#锌锭 现货均价报24040元/吨，较1月20日下跌410元/吨，跌幅达1.68%。 》点击查看SMM锌产品现货报价 目前锌矿及锌炼厂生产利润处于历史偏高的水平，且本周锌矿港口集中到货，短期国内矿供应充足，锌锭供应同比高增长是理论上是可兑现的，不过从2022年开始，锌锭供应增量始终不及预期，导致市场多以观望为主；需求方面，1月市场锌主要博弈国内需求强复苏以及美国经济软着落。进入2月，若国内供应释放顺畅，而国内节后需求复苏缓慢，需警惕锌价高位回落，但若需求复苏超预期，锌价短暂震荡后或再度走高，高频数据可关注锌锭现货升贴水变动以及周度库存变化情况。内外方面，比价上修目前看基本面推动不足，但由于目前锌矿进口窗口关闭，料比价短期维持当前水平。国内月差方面，由于2022年1季度国内进口量较高，预计2023年1季度表观供应增速相对有限，若国内复苏能够逐步兑现，预计国内正套可入底仓。 》申请免费查看SMM金属产业链数据库 本期《SMM锌产业链周度报告》目录 本期周报要点：加工费 进口盈亏 库存 锌行业热点 锌精矿市场：本周加工费持平 炼厂动态 进口锌市场 锌市下周预测 锌市回顾 镀锌 压铸锌合金 氧化锌 【中国锌产业链高端报告】 SMM独家月度调研锌产业链报告，内容涵盖从锌精矿到锌初级消费端开工率及供需概况。且公布独家月度锌精矿、精炼锌平衡，持续跟踪业内实体企业，更新数据。并通过供需情况及数据模型对锌未来走势做简单预判。 》查看详情