》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势   2024年5月，中国三元前驱体产量约63923吨，环比减幅13%，同比增幅4%。目前来看1-5月份中国三元前驱累计产量在352881吨，年累计同比增幅在20%。 供应端，5 月，前驱体企业受限于金属盐价格高位，选择性接单，以销定产。因此，前驱体企业供应不及预期，出现大幅减量。 需求端， 国内正极企业因订单量走弱减少对三元前驱体提货。国内需求整体走弱。海外需求方面，部分前驱体企业海外订单与上月预期一致，稳中走弱。 2024年6月，需求端来看， 正极排产继续走弱。长单部分对前驱体提货量减量。散单部分，受镍盐价格高位，部分小厂受限于高生产成本，仍存外采需求。但整体体量较小，难对需求形成明显增量。 供应端来看 ，前驱体企业受亏损及下游提货量走缩影响，出现减量。 预期2024年6月中国三元前驱体产量59963，减幅在6%，同比减幅19%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-5166 6775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 林辰思 021-51666836

SMM6月10日讯，2024年5月中国锂电隔膜产量达16.5亿平方米，环比上涨9%，同比增长38%。其中湿法隔膜产量达12.6亿平方米，环比增长10%，同比增长46%。而干法隔膜方面当月产量达3.91亿平方米，环比增长6%，同比增长18%。 从市场供需来看，5月时依旧处于下游动力、储能市场的年中冲量节点，多数隔膜厂商订单随下游增量而稳步上行，前排厂商当前依旧面临较大的交货压力，开工持续上调，市场整体排产上行明显。但从分类型产量看，当前湿法隔膜上行势头相对强劲，当月产量环比增长10%，表现优于干法环6%的环比增速。而之所以造成这种情况，一方面是由于目前干法隔膜自身与314Ah电芯体系的兼容问题而导致其再大储市场逐渐失势，部分长期使用干法路线的电芯厂转投湿法路线。其二为当前基膜、涂覆整体价格已行至历史相对低位区间，在市场价格整体回撤之下，干法隔膜自身性价比优势受到削弱，需求增速有所放缓。此外，至5月中旬时，部分小动力、数码企业为去自身电芯库存，对干法隔膜采买量明显走弱亦致使干法基膜方面产量上行造成拖拽，增长乏力。SMM预计，6月时中国锂电隔膜产量将达16.2亿平方米，环比下滑2%，同比增长30% SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

2024年5月中国镁合金产量为32150吨，环比增加4.79%，同比增加26.08%

SMM6月7日讯：SMM统计5月中国工业硅产量在40.81万吨，环比增幅13.8%增量4.94万吨，同比增幅50.4%增量13.68万吨。2024年1-5月中国工业硅累计产量在182.3万吨，同比增幅27.54%增量39.38万吨。 5月工业硅产量环比增幅近5万吨，一方面新疆头部企业不断提升开工负荷，产能接近满负荷运转产量创历史新高，目前新疆三家大厂开工率均提升到极高水平；另一方面四川硅企在平水期5月份批量点火复产供应量快速提升，至6月初四川地区开工率提升超60%（按照炉数计算）。其余地区5月工业硅供应量环比波动不大。 6月份，工业硅供应增量预期主要在云南及四川产区，四川地区电力成本较云南更有优势，其复产速度明显快于云南地区，云南德宏州硅企多计划在6月下旬或6月底复产，内蒙、甘肃等少量产能增产增加边际供应。福建等高成本地区产能有少量减产影响有限，综合来看预计6月份工业硅产量环比增至42万吨以上。

核心观点： 本周焦炭期货盘面弱势震荡，焦炭现货持稳运行。供应端，本周焦企开工率持续高位运行，焦炭供应稳定。需求端，本周钢厂铁水产量继续小幅回升，钢厂按需采购为主，少部分钢厂因为焦炭累库，放缓采购步伐，焦化厂出货尚可，整体来看，焦炭需求持稳运行。后续来看，需求端，预计下周钢厂铁水将有所回落，焦炭需求或将有所回落。跌价下游钢材消费淡季来临，市场看的情绪较强，钢厂盈利水平偏低，打压焦炭价格意愿渐强。加之原料端，炼焦煤价格有走弱趋势，焦炭成本支撑转弱。因此虽然下周焦炭基本面预计仍将持稳运行，但随着钢材消费淡季的来临，在市场看跌预期和钢材利润收缩预期的影响下，预计下周焦炭将迎来第二轮提降，焦炭价格将偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅下跌，一级水熄焦2010元/吨，准一级水熄焦1910元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面偏弱震荡。本周由于进入终端钢材消费传统淡季，市场看跌情绪渐浓，加之上游炼焦煤期货大幅下跌，焦炭成本支撑进一步转弱，因此焦炭期货价格整体偏弱震荡。 后续来看，虽然焦炭供需基本面变化不大，但随着焦煤价格持续下跌，焦炭成本支撑走弱，加之钢材淡季影响，预计下周焦炭期货仍将延续偏弱震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-3.8元/吨，焦企利润小幅修复。 本周焦炭价格持稳运行，原料端，由于近期期货市场连续下跌及市场对于钢材消费淡季下游需求转弱预期的影响，市场观望情绪明显加重，线上竞拍成交转差。焦企方面，按需补库为主，但对高价资源接受度明显降低，因此炼焦煤价格小幅下跌，焦企利润有所修复。后续来看，随着市场看跌情绪加重，预计下周焦炭将迎来一轮降价，因此焦企利润或将再度转差。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.98%，周环比上升0.556个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.1%，周环比上升0.5个百分点。 本周，焦炭价格持稳运行，炼焦煤价格小幅走弱，焦企利润有所改善，焦企开工率延续高位运行。 后续来看，由于6、7月份是钢材终端消费的传统淡季，市场对后市钢材价格走势偏悲观，钢材利润有收缩预期。钢厂为保持当前利润水平，或将在下周发起焦炭第二轮提降，焦企利润将进一步转差，因此，焦企或将小幅减产以应对亏损扩大。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存20.8万吨，环比下降2.7万吨，降幅11.49%。焦企焦煤库存290万吨，环比上涨2.1万吨，增幅0.73%。钢厂焦炭库存262.9万吨，环比增加4.6万吨，增幅1.78%。两港焦炭库存为156万吨，周环比下降1.1万吨，降幅0.7%。 本周，钢厂铁水产量持续回升，钢厂刚需补库为主，焦化厂出货较为顺畅，因此焦企焦炭库存小幅下降。原料端，由于本周炼焦煤价格小幅下跌，焦企开工率持续高位，因此部分焦企趁机补库，炼焦煤库存继续小幅累库。钢厂库存方面，焦炭价格持稳运行，钢厂采购较为积极，因此钢厂焦炭库存延续小幅累库。港口库存方面，贸易商出货较为正常，焦炭港口库存小幅下跌。 后续来看，随着下游钢厂铁水增量逐步放缓，钢厂焦炭需求增速放缓。焦企方面，由于焦炭有降价预期，因此焦企利润或将进一步恶化，因此生产积极性或将受到影响，预计下周焦企焦炭库存小幅下降。原料方面，由于焦炭降价预期影响，本周炼焦煤价格小幅回落，但焦企利润不佳，补库热情不高，预计焦企炼焦煤库存将持稳运行。钢厂方面，原料端降价或将使得钢厂利润进一步改善，钢厂或将趁机加速补库，预计钢厂库存或将继续累库。港口库存方面，随着钢材消费淡季的来临，焦炭需求或将进一步下降，预计下周焦炭港口库存或将小幅累库。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月7日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在44265吨，周度开工率在91%，环比上周基本持平。新疆样本内硅企维持生产，头部硅企仍保持高开工，样本内除头部硅企周内有继续让利，其余中小硅企周内报价坚持，成交僵持出货较为一般，库存方面较上周小幅走高。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3970吨，周度开工率在47%，环比上周走高。样本内怒江硅企本周有增产情况，目前怒江地区硅企已全部恢复满产生产，样本内其他地区硅企复产心态仍较为消极，继续观望市场。库存方面，样本内多数硅企前期订单暂未交付完毕，周内交单为主新单签订较少且报价趋少。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3738吨，周度开工率在57%，环比上周大幅走高。四川地区样本内部分硅企本周集中复产，开工大幅走高，目前四川地区仍有小部分硅企暂未恢复生产或未达满产。库存方面，样本内不通氧硅企本周虽有小幅松动，但下游刚需采购叠加压价情绪浓，总体成交一般，库存方面出现小幅累增。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月7日讯： 据SMM数据显示，2024年5月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,204元/吨，较2024年4月增长4.02%，同比增长7.71%，主因氧化铝现货价格大幅拉涨，推动电解铝成本明显上升。2024年5月SMM A00现货均价约为20,775元/吨，国内电解铝行业平均盈利约为3,571元/吨，环比下降3.41%，同比增长52.77%。 5月份，国内电解铝运行产能达到4,296.1万吨，行业最高完全成本约为19,549元/吨，若行业采用月均价测算，5月份国内100%电解铝运行企业处于盈利状态。 从电解铝产能的成本分布区间上看： 由于5月氧化铝现货价格的大幅拉涨，电解铝产能向更高成本区间集中，具体如下： 5月份国内电解铝完全成本在15,000元/吨以下的产能占比减少14.2个百分点，目前仅占1.5%； 完全成本在15,001-16,000元/吨范围内的产能占比增加4.4个百分点，达到20.9%，这部分产能主要分布在山东和新疆； 完全成本在16,001-17,000元/吨范围内的产能占比减少10.3个百分点，达到16.3%； 完全成本在17,001-17,500元/吨范围内的产能占比减少9.9个百分点，达到11.2%； 完全成本超过17,500元/吨以上的占比则增加30个百分点，达到50.0%，其中，完全成本在17,501-18,000元/吨范围内的产能占比为25.7%，完全成本超过18,001元/吨及以上的占比达24.3%。 从细分成本端看：5月电解铝细项成本普遍出现上调。 氧化铝原料端，据SMM数据显示，2024年5月份（4月26日-5月24日），SMM全国氧化铝均价3,651/吨，较4月份上涨344元/吨，电解铝的氧化铝成本全国加权平均增长了9.7%。 除氧化铝外，5月份预焙阳极以及氟化铝等其他辅料价格均有所上调，全国平均加权预焙阳极部分成本上调0.9%，其他辅料部分成本上调1.0%；因部分地区电价有所上调，全国加权平均电价也小幅上调0.2%；其他部分成本持稳运行为主。 总体上，因氧化铝现货价格拉涨幅度较大，电解铝成本中氧化铝原料成本占比有所增加，5月氧化铝成本占比达到41.65%。   SMM简评： 进入2024年6月，SMM全国氧化铝日度均价在3,900元/吨左右运行， SMM预计6月SMM全国氧化铝月度均价预计再度出现上涨，电解铝的氧化铝部分成本或将再度上调；电力方面，煤炭用电或迎来高峰期，6月电价或呈现小幅上涨态势；除此之外辅料价格也有所上涨。综合来看，SMM预计6月国内电解铝行业含税完全成本平均值或在17,500-17,800元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

SMM6月7日讯： 周内锌价下跌，且临近端午假期，锌下游消费暂未出现预期大幅好转的情况，其中镀锌开工受钢材价格下跌影响，镀锌管“买涨不买跌”现象显现，企业开工下降，另外压铸锌合金周内开工上涨明显，一方面是因为前期检修停产的企业恢复正常生产，另外锌价下跌终端逢低补库增加，带动开工上行。氧化锌开工表现相对持稳，但湖南地区依然有环保限产的影响。同时据SMM调研了解端午节假期企业基本正常生产，对企业开工影响甚少。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势         近两周，随着铜价回吐涨幅并落至80000-82000元/吨区间，沪铜现货贴水亦表现明显收窄，然社会面电解铜库存依旧未见大幅去库迹象，是何在促使沪铜现货贴水收敛？即将进入对沪期铜2407合约交易，沪铜现货对期货有望从贴水转为升水？           观察2020年至2024年至今的沪铜现货升贴水走势，2024年沪铜现货长期处于对期货贴水态势。往年进入5月后，由于电解铜冶炼厂季节性检修以及铜下游旺季消费等令近月期货结构呈现Back，沪铜现货亦转变为升水；然2024年至今现货仍处于贴水，主因高铜价、高供应、弱消费。         自上周四（5月29日）沪铜大幅走跌至85000元/吨下方，且随后继续呈现跌势，铜下游在82000元/吨下方逐步入市采购，令现货商报价坚挺；本周一（6月3日）沪铜现货贴水直接收敛至百元每吨以内。         现货贴水迅速收敛的背后，是消费支撑？还是另有其因？ 铜价下跌后恰逢端午假期，消费却有复苏         本周（5.31-6.6）国内主要精铜杆企业周度开工率超预期回升至66.71%，环比上升8.12个百分点，高于预期值4.89个百分点。铜价走跌至80000-81500元/吨区间时，下游新增订单部分提升，且端午假期存在备货情绪，总体采购量环比抬升。         观察上海地区出入库数据，进入6月出库数据走强，入库呈现减弱趋势，且入库量为进口货源居多。虽SMM中国电解铜社会库存总数依旧未呈现去化，但周内上海地区库存已经呈现了小幅减少。故从出库数据可以验证下游采购情绪转好，促使现货贴水收敛至百元每吨以内。 临近沪期铜2406合约交割，现货商积极将现货转为仓单         除去下游消费因素外，因临近沪期铜2406合约交割，目前Contango月差以及现货贴水令持货商将现货转为期货仓单情绪明显，周内上期所铜期货仓单量亦持续增加。故现货市场可流通注册货源趋紧，对现货贴水收敛形成支撑。 冶炼厂检修以及出口并行，可出货源减少         5月以来，电解铜冶炼厂检修活动集中，且随着出口机会打开，大型冶炼厂积极准备将电解铜出口。冶炼厂向外销售量减少，江浙沪皖地区消费向上海地区集中，令沪铜现货持货商坚挺报价。且前期4月底以及5月初出口货源，逐渐显现在LME亚洲仓库，预计后续仍会持续增加。         综合来看，此轮现货贴水收敛主要因为供应相对减少以及铜价走跌后恰逢端午假期的补货情绪抬升。展望后市，即将进入沪期铜2406合约换月交割，预计下周现货贴水亦将收敛，且有望呈现升水报价。但进入到对沪期铜2407合约后，因目前沪期铜2406与2407合约Contango月差仍在300元/吨附近，换月后现货将重新回到大贴水报价，但贴水或将快速收敛。                                                                                                                                                    》查看SMM金属产业链数据库