》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周 钴酸锂价格 小幅下行，其中4.2V/4.4V/4.5V 钴酸锂 最新价格分别为13.4/13.8/14.9万元/吨。年末受到消费数码需求减弱影响，钴酸锂订单小幅下滑导致排产下行。当前，钴酸锂市场采用以价换量策略，部分企业选择适当让利以获取订单，叠加近期碳酸锂和四氧化三钴原料价格走弱的情况下，钴酸锂现货市场价格回升压力较大。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

SMM1月9日讯： 镀锌开工率在十二月仍有小幅增长，整体消费依然较好，镀锌各地区开工表现如何？       十二月华北地区的整体开工率继续提升。华北地区主要生产镀锌管，十二月北方天气仍然较好，基建项目施工收尾推迟，且部分项目资金到位，基建项目有新开工，基建托底情况下管的需求增加。十二月，黑色金属价格相对持稳，且终端逐渐收尾备货，镀锌厂的出货量明显好转，且部分小厂月底进行节前备货，整合来看华北地区整体开工率的上行。     十二月华东地区的开工率有所提升。华东地区的镀锌厂主要以生产结构件为主，铁塔企业订单仍然较满，维持较高开工。且受“特朗普2.0”时代影响，海外客户担心后续增加关税，要求企业交货时间提前，出现“抢出口”情况，华东地区企业出口订单较多，开工率顺势上涨。 十一月，华南地区的开工率亦有所提升，气温适宜，企业生产积极性增加，虽有“北材南下”情况，但南方出口订单仍然较为旺盛，管企订单有所增多，推动了开工率的上升。 而一月月随着春节临近，北方有企业开始陆续放假，且终端亦陆续收工放假，南方企业也预备在中旬开始放假，整体一月开工下滑明显。                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

澳大利亚矿业公司Galan Lithium已获得其位于阿根廷Hombre Muerto West（HMW）盐湖项目的二期采矿许可。该许可由卡塔马卡省矿业部门颁发，允许Galan在完成一期目标并获得必要融资的前提下，将产能扩展至每年2.1万吨碳酸锂当量（LCE）。一期项目计划于2025年底开始投产，目标为每年5400吨LCE。 HMW项目分多个阶段推进，中期目标为2026年实现每年2.1万吨LCE，2028年达到每年4万吨，并在2030年视情况进一步提升至每年6万吨。该生产过程将使用HMW盐湖和邻近Candelas项目的盐水资源。二期开发包括建设蒸发池、加工厂及相关基础设施。 据公司最新可行性研究结果，该项目开发所需的资本投入将达到4.29亿美元。Galan Lithium此前已与嘉能可达成长期供给协议，将向嘉能可供应该项目正式投产5年内出产的所有工业级氯化锂。

今日白银价格持续上涨，现货白银的开盘价为29.955美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7722元/千克，均价较昨日上涨39元/千克，涨幅为0.5%。据SMM了解，今日上海地区大厂报价在2-4元/千克，今日市场成交一般，下游采购偏好低升贴水的现货，市场成交和销售迫切度不高。 》查看SMM贵金属现货报价

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势                  进入1月，在工业硅春节前下游终端备货采购热度不足叠加行情价格依旧弱势影响下，1月工业硅价格行情表现较差，且整体开工仍有走低预期，低开工以及年末硅企原料备货计划少的双重影响下，工业硅原料硅煤环节市场再受冲击，近期价格再度下行。 本次价格下调的是之前一直持稳高价运行的新疆硅煤，因前期新疆硅煤价格持续高位运行，在其他地区硅煤2024年内多次下调价格的冲击影响下，虽新疆地区硅煤质优量少，但在高价差叠加下游工业硅行情压力等多方影响下，2025年初决定价格进行向下调整。 目前其他地区硅煤价格多低位持稳，春节前夕硅企备采热度低，叠加1月工业硅部分小厂 仍存有检修停炉预期，整体下游工业硅开工水平或将继续小幅走低。而近期焦煤价格也再度下滑，硅煤成本面价格支撑也有松动。 综合来看，在需求成本双弱影响下，硅煤价格易跌难涨，但考虑到目前硅煤价格已跌至近几年价格低位，后续硅煤价格下行空间或许不大。目前短期内下游工业硅行情回暖概率不大，行业内整体开工或保持相对低位，整体来看，硅煤环节价格弱势运行概率较大。  

SMM1月8日讯： 今日1#电解铜现货对当月2501合约报升水100元/吨-升水140元/吨，均价报升水120元/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价74510~74600元/吨，升水铜成交价74530~74620 元/吨。沪铜2501合约昨夜冲高，早盘高开低走小幅下行，整体波动与74250元/吨附近。沪铜2501合约对2502合约隔月月差波动于contango40元/吨-contango10元/吨。 市场一如前日，升水如期持平。早市盘初主流平水铜报升水100-120元/吨附近，好铜如CCC-P报升水110元/吨-升水130元/吨。进口铜与周边地区货源报价仍与上海存在较大价差。进入主流交易时段，主流平水铜报升水110元/吨-升水120元/吨部分成交，好铜报升水120元/吨-升水140元/吨部分成交。湿法铜报贴水20元/吨-平水价格少量成交。至上午11时前市场报价企稳。 近期上海地区注册仓单持续流出，至昨日已降至1.5万吨以下。市场可流通货源紧张。然周边地区下游需求持续走弱，消费亦表现平平。近月contango结构仍未波动，预计明日升水仍将持平。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM，2024年12月铜箔企业的开工率75.64%，环比上升0.16个百分点，同比上升6.66个百分点。其中，大型企业的开工率为79.69%，中型企业为61.05%，小型企业为70.64%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为76.98%，环比增加1.23个百分点，同比增加0.64个百分点，锂电铜箔的开工率为74.89%，环比减少0.43个百分点，同比增加10.25个百分点。预计2025年1月铜箔行业整体开工率将下滑至72.55%。 12月铜箔企业开工率75.64%     2024年12月国内铜箔企业开工率小幅上升，四季度整体开工水平保持平稳。一方面国内外下游均有节前备货需求；另一方面由于特朗普将于1月正式上任，市场对其可能实施的关税政策感到担忧，导致产业链内出现提前出货的现象。分别来看，12月锂电铜箔开工率小幅下滑，这是因为终端企业已积累了一定的原材料和成品库存，从而导致对铜箔的需求略有减缓。不过，动力端在以旧换新政策的带动下年末车企继续冲量；储能端正值年终并网节点，终端订单整体表现依旧乐观。电子电路铜箔开工率上升，其中终端的汽车与高端服务器行业相关订单相对表现较好。 12月铜箔行业原料与成品库存双双下降     12月铜箔行业成品库存比环比下降1.09个百分点至16.33%，得益于下游的备货需求，以及铜箔加工费的回暖，企业出货量增加使得行业成品库存继续去化。原料库存比环比下降0.65个百分点至17.51%，主要是由于年末节点企业控制了原料库存水平。 2025年1月铜箔行业开工率预测下滑至72.55%     SMM预计2025年1月，铜箔企业整体开工率为72.55%，环比下降3.10个百分点，同比上升14.05个百分点。预计锂电铜箔1月开工率为71.74%，环比下降3.15个百分点，同比上升17.41个百分点。预计电子电路铜箔1月开工率为73.98%，环比下降3.00个百分点，同比上升8.02个百分点。     SMM预计1月铜箔企业整体开工率回落，主要是由于1月经历春节，部分下游将陆续放假，因而铜箔企业降低排产。不过相较去年同期来看，由于目前终端备货需求相对乐观，叠加铜箔加工费于四季度迎来回升，铜箔行业预计不再出现大量停机减产的情况，2025年1月行业开工水平同比有望实现大幅增长。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势              12月份铜管开工率为82.94%         据SMM数据显示，11月铜管企业开工率为82.94%，环比增加1.26个百分点，同比增加10.81个百分点。12月铜管开工率符合高预期，且较11月更上一层楼。大型企业开工率为87.27%，但依靠直接出口铜管订单的大型企业12月总体产量较11月环比下滑近5%，主要依靠国内订单企业的开工率甚至环比11月上行，但其实仍是依靠空调出口带来的铜管订单的增长。中型企业铜管开工率录得77.79%，环比11月小幅下滑，主因未有直接出口和间接出口的订单支撑所致，但国内家电企业给到的订单依旧支撑其稳定开工。小型铜管企业开工率录得68.16%，亦存在部分黄铜订单出口的支撑，但卫浴五金类表现平平，军工与电气类订单持稳。         12月份铜管企业原料库存比为3.82%         12月铜管企业原料库存比为3.82%，环比增加0.06个百分点。12月铜价走跌，且年末电解铜持货商有低价清库动作，下游多储备原料库存意愿增加。         预计2025年1月份铜管企业开工率为73.38%         据SMM数据显示2025年1月铜管预计开工率为73.38%，环比下滑9.56个百分点，同比增加1.89个百分点。据产业在线数据显示，1 月份家用空调排产1714万台，同比去年同期实际生产下降1.5%。2025 年1-3 月家用空调内销排产724万台/669 万台/1390 万台，分别同比-1.1%/+10.2%/+12.5%，家用空调出口排产990 万台/771 万台/1108 万台，分别同比+10.1%/+23.3%/+10.0%。且据SMM与市场交流得到，大型企业春节基本不停工，会相应减少产线，中型企业基本在20-24号开始陆续放假，小型企业从10号后均陆续开始放假。故1月铜管产量有大型企业开工支撑，行业综合开工率并未呈现明显下滑。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 冷轧排产：年底订单较好，1月钢厂冷轧排产小幅增加 * 重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。 据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂1月冷轧商品材计划量总计442.3万吨，较12月实际冷轧商品材产量上升5.12万吨，增幅1.17%。 1月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。   表1：31家冷轧主流钢厂1月冷轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   SMM 热轧排产：钢厂检修结束复产&效益略优于螺纹  1月热轧排产增加 SMM钢铁1月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1424.31万吨，较12月实际热轧商品材产量上升70.67万吨，增幅5.2%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1742.61万吨，较12月实际热轧商品材产量上升66.97万吨，增幅4.0%。 1月，华北、华东部分前期年修钢厂陆续复产，带动热卷产量回升；此外，进入淡季，建材需求加速萎缩，制造业需求韧性较强，钢厂冷、热轧产品接单情况尚可，生产积极性增加；另一方面，本月钢厂积极交付前期出口订单，综合影响下，1月钢厂热轧排产计划量环比上升。   图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比   数据来源：SMM钢铁   分内外贸看： 内贸： 1月热轧板卷内贸排产1298.21万吨，环比12月国内实际产量上升56.27万吨，增幅4.5%。 春节临近，建材需求快速下滑，制造业需求降幅相对缓慢，钢厂热卷订单及效益优于建材等品种，部分钢厂将部分铁水转向热卷；此外，叠加部分钢厂年度检修结束复产，带动1月热卷内贸排产环比上升。 表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况 数据来源：SMM钢铁 据SMM调研来看，截止1月7日，国内钢厂内贸接单情况环比转好，本月样本钢厂手持订单均值环比增加23%，多数钢厂反映内贸接单情况良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。   外贸：1月热轧板卷出口计划量126.1万吨，较12月实际出口上升14.4万吨，环比增幅12.9%； 多家钢厂积极交付前期订单，1月国内钢厂热轧出口计划量环比增加。 对于目前新接订单情况，SMM了解到，钢厂接单情况有所分化。部分钢厂为缓解内贸订单受季节性影响下滑，以及2025年出口不确定性风险，积极接触新订单；然而，也有部分钢厂反映近期内贸订单较好，对比出口价格来说，当前出口利润不佳，接单积极性中等，预计未来2个月钢厂端出口水平环比1月大幅波动风险较小，后续情况SMM将持续跟进。   图3：全球主要市场热卷出口价格对比   图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本） 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 1月热轧检修影响量暂为51.47万吨，环比上月减少45.48万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表： 表3：热轧钢厂检修详情对比 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 盈利50-100元/吨 区间，与12月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于 亏损>100元/吨 状态；约10%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；30%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；34%的钢厂反映当前利润 处于50-150元/吨区间， 23%的钢厂处于 盈利>100元/吨 的状态 。 图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况     总结： 1月国内钢厂热轧计划产量环比12月实际产量小幅上升，主要与部分钢厂结束检修复产、热卷订单效益略优于建材导致部分钢厂调整铁水，以及1月钢厂出口计划量上升有关。 后续来看，1月热卷供应水平预计环比小幅上升；需求方面，临近春节，下游采购需求将逐渐降温，热卷库存也将迎来累库拐点，预计1月热卷价格弱势震荡运行，价格重心或将小幅下移；叠加缺少宏观消息面刺激，预计春节前热卷价格波动空间将进一步放缓。