近期，黄金行情不断上涨，引发资本市场高度关注，黄金相关的企业也备受瞩目。 梦金园昨晚公布其自上市以来的首个财报。财报显示，2024年全年实现营收197.1亿元，相较于上一年同期的202.09亿元，同比减少2.5%。 从盈利水平来看，尽管营收在200亿元大关，但梦金园的净利润并不高，2021年至2023年分别实现净利润2.25亿元、1.81亿元、2.34亿元，净利率分别仅有1.33%、1.15%、1.15%；2024年梦金园净利润为1.89亿元，同比下降17.8%。 具体来看，梦金园的收入主要是销售黄金珠宝及其他黄金产品和K金首饰、镶钻及其他产品。 其中销售黄金珠宝及其他黄金产品的收益由2023年的198.77亿元，同比减少3%至192.8亿元。对此，梦金园在财报中解释称，主要2024年金价快速上涨导致消费者情绪减退，进而影响到了黄金销售。 此外，销售K金首饰、镶钻及其他产品及其他产品所得收益为3.43亿元，相较于上一年同期的2.26亿元，同比增长52%；梦金园在财报中解释称，主要是出售海外客户相关产品销售增加。 与其他黄金珠宝品牌不同，梦金园选择以下沉市场为切入点，通过加盟店进驻中国三线及以下城市，扩张零售据点。2021年至2023年，金梦园分别拥有2680间、2743间、2817间加盟店。 “公司的经营业绩取决于加盟店的绩效”，据其在招股书披露，2022年、2023年，梦金园三线、四线及以下城市加盟商销售收益合计占比均在40%以上。依据弗若斯特沙利文的数据，2023年，按三线及以下城市的黄金珠宝收益（不包括金条）计算，梦金园珠宝在中国黄金珠宝品牌中位列第三。 只是，下沉市场目前也成了周大福、老凤祥等名牌的共同布局方向。其中，周大福2018年便开始推行“新城镇计划”——在内地三线及以下城市开店。周大福2023财年财报称，聚焦低线城市成效明显，财年内三线城市、四线城市及其他零售点净新增302个、407个。相比之下，2021年至2023年,梦金园的加盟店净增加数量分别仅为137家、63家、74家。 值得注意的，在加盟商数量方面，梦金园存在加盟商持续缩减的情况。 财报显示，2024年，梦金园的加盟商数量为1631个，而上一年为1687个，减少了56个。而2021年和2022年分别为1721个和1704个；2024年加盟店为2758家，上一年同期为2817家，减少了59家。 最新的财报显示， 2024年梦金园的存货金额为25.44亿元，据此前招股书披露，2020-2023年，梦金园存货金额分别为17.73亿元、20.49亿元、16.89亿元整体呈现增长趋势。 存货余额较高在一定程度上会影响公司资金的周转速度，可能导致企业运营效率下降和资金成本增加。 值得一提的是，梦金园也开始扩张国际市场。在财报中披露其海外情况，来自中国大陆以外贡献的收入由2023年的1749.5万元，同比增长702.07%至1.4亿元。 关于未来发展，梦金园称，海外收入发展态势良好，已逐步成为本集团的增长点，梦金园表示将深入了解目标市场，熟悉当地的文化习俗、消费偏好、市场需求等，壮大海外设计师团队，在迎合当地消费需求基础上涉及出体现自身品牌价值的款式，通过参加国际展会、举办活动等方式加强宣传。 3月28日收盘，梦金园报收14.82港元，较其发行价12港元，自其 去年12月29日上市以来4个月累计涨幅23.5%，市值40.46亿港元。

2024年煤炭价格波动下行，“煤炭一哥”中国神华（601088.SH）营收净利双双下滑。在3月28日召开的业绩说明会上，公司高管表示，预计2025年煤炭供需总体宽松，煤炭市场价格和长协价格中枢预计将进一步下移。 中国神华年报显示，公司2024年实现营业收入3383.75亿元，同比下降1.4%；实现归母净利586.71亿元，同比下降1.7%。 作为煤炭行业龙头，中国神华拥有位于神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区、宝日希勒矿区及新街台格庙矿区等地的优质煤炭资源。2024年实现商品煤产量327.1百万吨、煤炭销售量459.3百万吨。 公司高管在业绩会上表示，2024年规模以上煤炭开采和洗选业利润总额同比下降22.2%，公司利润下降主要是受煤炭平均销售价格下降影响。但得益于中国神华形成了煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发和煤炭以长协销售为主的运营模式，公司业绩波动性相对较小。 展望2025年，中国神华认为煤炭市场价格中枢将进一步下移。公司董秘宋静刚表示，受宏观经济、供需情况以及市场交易情况等综合影响，2025年煤炭供需总体宽松，煤炭市场价格中枢将进一步下移，预计市场价格大部分时间会在650-750元/吨区间窄幅波动，部分时段可能跌破长协价。 此外，中国神华高比例分红延续。2024年度公司拟分配股息2.26元/股（含税），合计449.03亿元（含税），分红比例76.5%，同比提高1.3个百分点。根据公司《2025-2027年度股东回报规划》（尚待股东大会批准），公司承诺近三年每年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现归属于本公司股东净利润的65%，并考虑实施中期利润分配。 值得注意的是，目前中国神华董事长岗位再度出现空缺。在中国神华年报发布的三天后，公司公告吕志韧因退休原因辞去董事长职务，距离其上任尚不足一年。回顾过往，2022年7月，王祥喜辞任公司董事长、执行董事职务。此后，中国神华董事长长期空缺，直至2024年5月底吕志韧被选举成为公司第五届董事会董事长。

SMM 3月28日讯： 本周铅价先扬后抑，持货商随行就市；由于周五铅价跌幅较大，再生精铅散单报价明显减少。安徽、江苏等地区精铅含税出厂对SMM1#铅均价减75-0元/吨，湖南、江西等地贴水在150元/吨左右。截至2025年3月28日，全国含税精铅主流出厂价在17100-17250元/吨不等。 废电瓶货源紧张，炼厂之间竞争压力大，原料采购报价易涨难跌。同时，下游电池生产企业观望慎采，炼厂成品精铅出货困难，目前已普遍进入亏损状态。截至2025年3月28日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为79元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-141元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3月28日讯： 废电瓶市场流通货源稀少，炼厂采购价格居高难下，回收商捂货待涨情绪仍高。截至2025年3月28日，废电动车电池的主流含税采购价格介于10100-10400元/吨之间。由于铅价扭势下跌，再生铅炼厂有下调采购报价的意愿，后续仍要关注到货量。 因原料成本高企，持货商还原铅出厂报价普遍坚挺，安徽、河北、河南等多地区还原铅到厂价格与精铅出厂价格一致，还原铅价格与再生精铅价格倒挂成为普遍现象。截至2025年3月28日，还原铅不含税出厂价在16050-16300元/吨不等。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3月28日讯： 截至 2025年3月28日，再生铅冶炼企业成品库存为10370吨，较上周增加1330吨。虽然周度四地区综合开工率下滑，但其他地区再生铅产量有所增加（例如江西大型炼厂复产后爬产）；另外，部分进口粗铅到港，市场流通货源相对宽裕一定程度上抑制厂库下滑。下游电池生产企业周内刚需补库，因铅价涨跌反复普遍持观望态度。综合来看，本周再生铅炼厂成品小幅增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3月28日讯： 2025年3月22日-2025年3月28日SMM再生铅四省周度开工率为59.32%，较上周减少1.18个百分点。安徽与其附近地区再生铅炼厂原料竞争压力大，尤其今年江苏、江西地区新增再生铅产能投产后，原料价格更是易涨难跌；本周安徽部分再生铅炼厂因原料压力减产，地区开工率下降2.97个百分点。河南、江苏、内蒙古地区开工率维稳，但炼厂亦普遍表示原料供应紧张，周内到货量不佳的情况。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3月28日讯： 本周伦铅开于2028.5美元/吨，盘初轻触低位2023美元/吨，周中因美元指数走弱而上行探高至2094美元/吨，因美元指数运行重心上移，下半周伦铅承压走弱，截至周五16:30，终收于2029美元/吨，涨幅0.1%。 本周沪铅2505合约开于17430元/吨，盘初探低至17380元/吨，受环保事件、宏观利好情绪、大型炼厂检修消息等因素的影响拉涨探高至17805元/吨，多头激情褪去后市场回归冷静，沪铅冲高回落周内运行重心围绕17550元/吨一线，尾盘受伦铅下行拖累跌破17500元/吨，终收于17450元/吨，涨幅0.11%。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3 月28讯：­­­ 今日SMM1#铅均价较昨日跌75元/吨为17250元/吨，再生精铅报价明显减少，持货商观望情绪浓厚。安徽及附近市场货源对SMM1#铅均价贴水75-50元/吨出厂，江西、湖南地区炼厂贴水150元/吨附近；今日不含税精铅出厂价格以16200元/吨为主。下游电池生产企业亦观望慎采，今日精铅成交一般。 》订购查看SMM金属现货历史价格

江西铜业（600362.SH）以近70亿元的净利，创上市以来年度最佳业绩。公司表示，2025年国内行业整合趋势或将加剧。 今日晚间，江西铜业发布2024年度报告。报告期内，营收为5209.28亿元，同比下降0.18%；归母净利润为69.62亿元，同比增长7.03%；扣非净利润82.87亿元，同比增长54.22%。 值得关注的是，江西铜业去年经营性现金流净额约25.08亿元，同比减少77.06%，公司将此归因为，主要是本期存货及经营性应收项目增加所致。 产量方面，公司2024年生产阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜加工产品分别为229.19万吨、118.26吨、1214.18吨、604.12万吨、189.28万吨，同比变化幅度分别为9.28%、4.99%、-10.16%、1.4%、4.12%。 资源量方面，截至 2024 年末，公司100%所有权的保有资源量约铜金属889.91万吨，金 239.08 吨，银 8252.6 吨，钼 16.62 万吨。公司联合其他公司所控制资源按本公司所占权益计算金属资源量约为铜 1312 万吨、黄金 97.26 吨。公司控股子公司恒邦股份及其子公司已完成储量备案的保有金资源量（金属量）为 82.19 吨。 对于行业发展趋势，公司作出了展望：整体而言，2025 年全球铜精矿供应增长有限，供应偏紧格局将主导铜价中期走势。 同时，由于国内铜冶炼产能持续增长，供需缺口进一步扩大，铜冶炼加工费 TC/RC 的走低使得冶炼厂在原料采购上面临成本压力，利润空间被压缩，2025 年部分冶炼企业为应对成本压力，可能会调整生产计划，极致情况下部分小型冶炼企业面临生产困境，行业整合趋势或将加剧。 需求格局方面，2025 年，新兴领域需求仍将集中于储能、新能源、光伏等领域，但新能源及光伏增速或将边际放缓，传统领域需求分化延续，2025 年，电力投资、家电补贴有望支撑需求韧性，房地产市场短期内难以带动铜消费需求大幅回升。 江西铜业还公布了2025 年度生产经营计划：生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜237万吨、黄金 139 吨、白银 1243 吨、硫酸 653 万吨、铜加工材 201 万吨。年度投资计划（含固定资产投资及股权投资）为人民币 128.14 亿元。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

【特朗普宣布对进口汽车加征关税 外交部：美方做法违反世贸组织规则】 外交部发言人郭嘉昆3月27日主持例行记者会。俄新社记者提问，美国总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，这将如何影响中美合作？“我们注意到，美国的主要贸易伙伴已经纷纷作出了回应。”郭嘉昆表示，贸易战、关税战没有赢家，没有哪个国家的发展繁荣是靠加征关税实现的。美方的做法违反世贸组织规则，损害以规则为基础的多边贸易体制和各国人民的共同利益，也无益于解决自身的问题。 【美汽车关税加征在即 墨西哥称正制定措施拟于4月2日后全面回应】 墨西哥总统辛鲍姆当地时间3月27日宣布，墨西哥正在制定一项全面的汽车关税应对措施，并将在4月2日后，针对美国汽车关税做出全面回应。辛鲍姆表示，美墨加协定中不应该有关税，自由贸易协定中不应该有关税，这是条约精神所在。墨政府将始终保护墨西哥免受美国关税的影响，与美国会谈的大门始终敞开。同时，墨西哥经济部长埃布拉德回应称，目前正与美国商务部进行谈判，以保护墨西哥制造的汽车零部件进口。墨西哥将于4月2日通报钢铁和汽车行业补充协议情况。尽管美国加征25%关税，墨西哥的汽车出口不会受到严重影响。 【为应对关税冲击 法拉利计划将美国市场部分汽车售价上调至多10%】 法拉利计划将美国市场销售的部分汽车价格提高至多10%，以应对美国总统唐纳德·特朗普最新的汽车关税。 》点击查看详情 【加拿大总理卡尼：下周将公布对美国关税的回应】 加拿大总理马克·卡尼表示，加拿大将反击美国总统特朗普的贸易战和对汽车行业的关税，但他周四没有阐述报复美国的新措施。与专注加美关系的内阁小组举行紧急会议之后，卡尼在渥太华对记者表示，加拿大政府将根据美国政府4月2日的行动做出回应。 【加拿大安大略省省长：美国将全部或部分给予加汽车关税豁免】 加拿大安大略省省长道格·福特当地时间3月27日表示，美国商务部长霍华德·卢特尼克告诉他，使用大部分美国零部件生产的加拿大汽车将获得关税豁免。安大略省省长道格·福特表示，他于3月26日深夜与美国商务部长霍华德·卢特尼克进行了约25分钟的通话。卢特尼克告诉他，从加拿大进入美国的整车中，如果包含50%以上的美国制造零部件（包括加拿大大部分汽车出口），将获得美国关税豁免。加拿大组装的汽车中美国零部件不足50%的汽车将面临12.5%的关税。 【天齐锂业：已成功研发出电池级硫化锂微粉级新品】 天齐锂业在2024年业绩说明会上表示，公司已顺利完成下一代固态电池核心原材料硫化锂的产业化筹备工作，成功研发出电池级硫化锂微粉级新品，已完成硫化锂产业化相关工艺、设备开发及验证，已形成完整的产业化数据包。硫化锂产业化工艺包项目的继续推进有利于公司在未来推动解决全固态电池关键原材料卡脖子的难题，助推全固态电池产业链的发展。 相关阅读： 美汽车关税大棒“一视同仁”砸向全球！各国迅速表态 特朗普伤了多少国的心？【热点】 【SMM分析】周内电解钴现货价格略有上涨 供需情况未有变化 本周钴中间品现货价格微涨【SMM分析】 【SMM分析】塞尔维亚武契奇声称欧盟将指定Jadar锂矿项目为战略项目 活动人士誓言上诉 【SMM分析】锂矿3.24--3.27周度行情 【SMM分析】氢氧化锂3.24-3.27 周度行情 【SMM分析】一文回顾本周梯次电池利用价格走势（2025.03.24.-2025.03.27） 【SMM分析】三元前驱体价格保持坚挺，下周或持续震荡调整 中国磷酸铁锂一月出口量大增！【SMM分析】 【SMM分析】碳酸锂现货价格暂时持稳 市场活跃度减弱但仍具刚需支撑 三月末磷酸铁锂市场变化【SMM分析】 【SMM分析】本周隔膜价格保持稳定 【SMM分析】本周 四氧化三钴价格出现小幅回落 硫酸钴现货价格微幅上调 市场观望情绪依旧【SMM分析】 【SMM分析】03.20-03.27，储能电池舱周度价格走势分析 【SMM分析】成本出现小幅调涨 本周负极材料价格处于僵持状态 【SMM分析】本周三元材料价格小幅波动上行 【SMM分析】近期电解液价格（2025.3.24-2025.3.27） 【SMM分析】本周 氯化钴价格呈现小幅回升态势 多方利好带动！汽车零部件板块盘中拉涨逾2% 东风科技、南方精工等多股涨停【热股】 磷酸铁锂市场周度概况-3月增幅预计下修【SMM分析】 【SMM分析】中能建6GWh储能电芯框采结果：0.5C及0.25C最低价0.27元/Wh！1C最低价0.285元/Wh！ 【SMM分析】2月中国人造石墨进口量及有所增加 【SMM分析】物流不畅 1月人造石墨出口量级有所下滑 钴系产品报价涨跌不一 四氧化三钴上涨1万元 多数冶炼厂仍暂停报价【周度观察】