9月30日，芭田股份股价出现上涨，截至30日收盘，芭田股份涨1.22%，报10.81元/股。 被问及“请问公司贵州基地分离的哪一种稀土元素呢，磷矿所含稀土大概品味多少呢？”芭田股份9月30日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司贵州基地分离出的产品主要为稀土混合物。 有投资者在投资者互动平台提问：公司的5万吨磷酸铁项目已建成投产，该项目未来前景如何？能否给公司带来稳定营收及利润？是否有扩建计划？芭田股份9月30日在互动平台回答投资者提问时表示， 5万吨磷酸铁项目已建成，目前正常生产和销售阶段，销售供不应求，产能仍在持续提升中。 芭田股份9月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司小高寨磷矿当前安全许可为200万吨/年，公司正在进行290万吨扩建的审批工作，建设完成后小高寨产能达到290万吨/年，该工作正在积极推进当中。现在生产正常，产品供不应求。公司对发展和增长充满信心。 芭田股份披露半年报显示，公司2025年上半年实现营业收入2,543,147,889.06元，同比增长63.93%；实现归属于上市公司股东的净利润456,169,029.34元，同比增长203.71%。 芭田股份介绍：公司主要从事复合肥研发、生产和销售，并沿着复合肥产业链深度开发拓展，形成复合肥及磷化工等协同发展的产业格局，主要产品包括新型复合肥、硝酸磷肥、硝酸、磷矿石等。 正如芭田股份所介绍的那样：5万吨磷酸铁项目已建成，目前销售供不应求，产能仍在持续提升中。 》点击查看SMM新能源专区 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 随着国庆假期临近，国内磷酸铁市场正呈现出全方位向好的运行态势。从供给端到需求端，从价格波动到行业竞争秩序，市场各环节均释放积极信号，为四季度行业发展奠定良好基础。当前，国内磷酸铁生产企业正处于满负荷运转的活跃状态。进入 9 月以来，多数企业产能利用率始终维持在较高水平，部分头部企业甚至接近满产状态。这一现象的背后，是下游需求的持续释放带来的订单支撑。作为磷酸铁的核心下游领域，新能源汽车动力电池与储能电池行业近期需求稳步攀升，不少电池厂商为应对国庆后的生产计划，提前加大原材料采购力度，直接带动磷酸铁企业订单量显著增加。从产量数据来看，受益于高产能利用率与充足订单的双重推动，9 月国内磷酸铁产量预计将实现大幅增长。相较于 8 月，本月产量环比增幅有望达到两位数，这不仅创下年内阶段性新高，也反映出市场对磷酸铁产品的旺盛需求，库存水平维持在低位，产品基本实现 “产销两旺”。 》点击查看详情 推荐阅读 》【SMM分析】国庆前夕国内磷酸铁市场向好：产能拉满、价格上调，“反内卷” 共识重塑竞争格局

磷酸铁在合成的过程中会产生大量的强酸性废水，其中主要特征为强酸性，pH通常＜2，主要含有磷酸根、硫酸根之外，阳离子组分复杂，如包括Fe、Cu、Ni、Cr等。常规采用预处理+膜浓缩+蒸发的工艺进行处理，处理工艺流程长，设备运行成本高。 针对这一特性，莱特莱德创新研制出酸法专利技术 该技术先使用膜元件做预处理，使用靶向酸分离膜系统进行浓缩，缩短工艺路线，降低投资和运行成本。产液可回到磷酸铁生产系统中。浓缩液和氨水进行中和，减少氨水消耗量，进而生成硫酸铵溶液，经过蒸发得到硫酸铵产品进行外售，产生经济效益，从而实现磷酸铁酸性母液废水资源化回收。部分企业可结合自身生产对浓缩磷酸进行资源化利用，减少蒸发设备投资及其带来的运行成本。 技术优势： 低能耗运行 ：提高进蒸发前含盐量，减少蒸发量，节能降耗。 抗污染能力更强 ：酸性条件下膜不容易产生污堵，降低维护成本。 缩短工艺路线 ：较少的投资+更低的运行成本。 完全符合现有设计理念 ：高效、环保、低投资、更节能！ 创新膜系统——更强抗污染能力，更低维护成本 本系统采用两级串联的设计，进行“错流过滤”，减少系统的浓差极化现象，从而减少膜的污堵现象，同时设计完善的自动清洗恢复功能，多种模式清洗恢复膜性能，延长膜元件的使用周期，保证使用效果。 靶向酸分离膜系统 本系统设计采用靶向酸分离膜系统，是结合耐酸膜元件的特性，可在酸性工况下利用耐酸膜反向渗透原理，实现对产水酸净化处理，及浓水浓缩减量。 靶向酸分离膜系统所使用的Delemil酸液提取分离膜对COD等污染因子同样具有高倍率的截留效果，并且基于膜元件的PON耐污染技术和POM宽流道高架桥旁路技术，使系统具有更高的抗污染性能，且平行宽流道降低了系统能耗。 价值呈现 环保：废水实现资源化利用，通过系统处理后产水电导率低于10μS/cm，回用于生产使用。 经济：浓缩水进入蒸发系统进行蒸发结晶，可实现副产物如硫酸铵、磷酸氢铵的产出。 品牌：助力客户轻松通过环评、绿色工厂、零碳园区认证，让“绿色产能”成为市场通行证。 经典案例：酸膜应用于磷酸铁零排放项目 该项目为磷酸铁100m³/h晶化母液膜过滤浓缩 系统设计采用耐酸膜系统，结合其特性，酸性工况下依托耐酸膜反向渗透原理（截留率：平均99%、最高99.3%、最低95%），实现产水酸净化与浓水浓缩减量；产水收集至产水箱回用，浓水收集至母液罐，经PH调节后进行高盐份蒸发结晶。 系统处理后可实现浓水TDS≥150g/l；回收率≥75%；金属离子拦截率：K + 、Na + ≥95%，其他二价及二价以上金属离子（Ca、Mn、Mg、Fe）≥98%。 选择莱特莱德，选择无废未来 从可研、设计、EPC到运维托管，莱特莱德提供一站式“交钥匙”服务，已在国内多家头部磷酸铁基地连续稳定运行。 莱特莱德——以创新技术，为新能源的绿色再加一层“零排放”高光！ 客服二维码 官方公众号 公司地址： 上海市青浦区诸光路1588弄虹桥世界中心L栋 营销中心电话： 021-65629999 021-59145678 官方客服邮箱： KF@rightleder.com

8月26日，钒钛股份股价出现下跌，截至26日收盘，钒钛股份跌0.35%，报2.84元/股。 消息面上：钒钛股份发布2025年半年度报告显示， 2025年上半年，随着钒钛产业产能及产量释放，需求低于预期，造成钒产品和钛白粉市场均供大于求，价格下滑，且钛白粉企业受原料价格高位影响，行业利润普遍大幅下滑。 上半年，公司实现营业收入42.54亿元，同比下降40.57%，主要是钒钛产品价格下降以及部分业务调整经营模式影响；归属上市公司股东的净利润-1.99亿元，同比下降245.15%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-2.01亿元，同比下降256.64%；基本每股收益-0.0215元。 钒钛股份表示：上半年，面对激烈的市场竞争，公司持续抓实新投产线达产达效攻关、品种结构调整、质量提升、成本优化，切实提高核心竞争能力。钒产品综合考虑品种效益情况，加大钒铁及减少钒氮合金规模，加大外购原料规模生产铁合金以维持非钢领域用钒分流带来的设备产能利用率；钛白粉持续开拓优化销售渠道，提升高效益产品产销规模、快产快销，加快存货周转。 钒钛股份的半年报显示：上半年，公司累计完成钒制品（以V2O5计）2.61万吨，同比增长1.56%；钛白粉13.62万吨（其中氯化钛白粉3.82万吨），同比增长5.91%；钛渣9.49万吨（其中自用钛渣4.50万吨），同比降低3.95%。报告期内，公司实现营业收入42.54亿元，较上年同期减少29.04亿元，下降40.57%；营业成本40.44亿元，较上年同期减少25.96亿元，下降39.09%，主要是钒钛产品价格较上年同期下降以及部分业务调整经营模式所致。归属于上市公司股东的净利润-1.99亿元，较上年减少3.37亿元，同比下降245.15%。在产品规模上，公司积极开展社会资源采购，充分释放钒制品产线产能，同时加强攻关推动钛白粉新产线按期达产，钒制品和钛白粉产量较同期提高。在品种结构方面，公司深入调研市场需求，及时调整效益好的产品产量，优化产品组合，提升整体效益。在生产成本控制上，公司组织实施钒钛竞争力提升和十大措施推进工作，全力降低钒钛产品制造成本。此外，公司持续维护和拓展销售渠道，与老客户保持紧密合作，积极开发新客户，稳定的销售渠道有效缓解了销售压力。钛白粉及时调整出口区域，重点开拓东南亚、中东、日韩等区域新渠道，减弱欧盟反倾销对公司出口的不利影响。加大氯化法产品销售力度，新开拓氯化法新线销售渠道20余家。 钒钛股份半年报显示：报告期内，公司主营业务包括钒、钛和电，其中钒、钛是公司战略重点发展业务，主要是钒产品、钛白粉、钛渣的 生产、销售、技术研发和应用开发，主要产品包括氧化钒、钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解液、钛白粉、钛渣等。 谈及市场地位及竞争优势，钒钛股份表示：公司是国内主要的产钒企业，同时是国内主要的钛原料供应商，国内重要的钛渣、硫酸法和氯化法钛白粉生产企 业。 公司钒产品规模继续保持全球前列，加上品种齐全、产品认可度高，海内外销售渠道布局合理，市场竞争力强；公 司硫酸法钛白粉产能 22 万吨/年，氯化法钛白粉产能增至 7.5 万吨/年，开发的塑料专用产品 R-249 和 CR-340 产品，基于 用户需求持续优化工艺、提升品质，产品认可度和市场份额持续提升；公司钛渣和经营的钛精矿规模继续位居国内前 列。 公司依托自身技术，采用“资源依托+工厂生产+产品直销（代理）”的模式，开展各类钒、钛产品的生产与销售业 务。同时，控股股东生产的钛精矿全量交由公司，一部分由公司按照市场化原则采购以满足自身生产需要，另一部分由 公司对外代理销售。公司的业绩主要来源于产品生产与销售过程中产生的增值。 从钒钛股份上半年的营业收入构成来看：今年上半年，钒行业占公司营业收入的比重为45.35%，钛行业占营业收入的比重为43.94%。 回顾SMM金红石型钛白粉今年上半年的历史价格走势可以看出：金红石型钛白粉6月30日的均价为13250.00元/吨，与2024年12月31日的均价14500元/吨相比，其均价今年以来下降了1250元/吨，其跌幅为8.62%。而从金红石型钛白粉今年上半年的日均价14375.21元/吨与2024年上半年的日均价16272.65元/吨对比来看，其半年度日均价下降了1897.44元/吨，跌幅为11.66%。 》查看SMM钛白粉现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM报价显示，8月26日，SMM金红石型钛白粉报价为12600元/吨-13200元/吨，其均价报12900元/吨，较前一交易日上涨1.18%。 钛白粉企业近期陆续发布调价函后，向市场释放明确价格触底信号。下游企业采购意愿逐步回升，部分厂商已开始入场补库，推动下游需求呈现回暖态势。钛白粉市场低幅度报价稳步上行，产品价格重心持续上移。传统消费旺季 “金九银十” 日益临近，市场对旺季需求释放的预期持续增强，进一步提振产业链信心。当前钛白粉市场整体交易氛围已较前期回暖，行业景气度有望逐步改善。

安纳达发布的半年报显示：上半年，公司实现营业收入8.76亿元，同比下降10.51%，主要受钛白粉业务收入下滑拖累影响；归母净利润-2626.78万元，同比下降158.08%。 安纳达介绍：上半年，纳源及其子公司磷酸铁总产能为15万吨/年，磷酸铁市场依旧维持高位竞争，公司依据供需关系，合理调配生产计划，实现磷酸铁产量27,917.96吨，较上年同期下降5.52%，实现磷酸铁销量27,577.20吨，同比下降6.67%，基本实现产销平衡；报告期，磷酸铁实现营业收入26,851.50万元，同比增长4.24%，净利润-2,263万。 安纳达在其半年报中介绍：公司主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉等系列产品。现有产能8万吨。公司“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；作为老牌的钛白粉生产企业，在下游行业有较高的知名度。公司控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的研发、生产和销售，主要产品为磷酸铁系列产品。现有产能15万吨。作为较早一批进入锂电的磷酸铁企业。公司在磷酸铁生产、研发上积累了较为成熟稳定的技术和生产工艺。 从安纳达今年上半年的收入数据来看，上半年，公司主营钛白粉业务收入为5.75亿元，同比下降19.65%，占总收入的65.61%；磷酸铁业务收入为2.68亿元，同比增长4.23%，占总收入的30.65%。 此外，安纳达在其2024年年报中介绍：2024年，公司实现营业收入为18.9亿元，同比下降10.6%；归母净利润为1126万元，同比下降82.5%。公司2024年累计生产钛白粉9.44万吨（其中金红石9.34万吨，锐钛0.10万吨），完成年度计划的94.45%；生产磷酸铁6.66万吨，完成年度计划的55.48%；销售钛白粉9.45万吨（其中金红石9.33万吨，锐钛0.11万吨），完成年度计划的94.46%；销售磷酸铁6.55万吨，完成年度计划的54.60%；实现主营业务收入18.87亿元（其中纳源公司5.93亿元）。安纳达还在其2024年年报中展望未来时提及：2025年主要生产经营计划安排为：（1）产量：钛白粉10万吨；磷酸铁力争10万吨；销量：钛白粉10万吨；磷酸铁力争10万吨（2）货款回笼：100%；环境保护：各项污染物达标排放。 安纳达在其半年报中提及：上半年，我国钛白粉行情主要分为两个阶段，第一阶段上涨阶段：进入 2025 年，钛白粉市场价格延续 2024 年年末 的下跌行情，1 月下旬钛白粉价格开始止跌回升，受市场需求阶段性前置、企业开工率不足等因素叠加影响，钛白粉市 场出现短期供需结构失衡，导致市场供应趋紧，1-3 月市场迎来三轮涨价潮，3 月下旬，市场接单量有所下降，市场竞争 压力加剧，市场出货受阻，库存压力较大，钛白粉价格冲高回落。第二阶段下跌阶段：4-6 月钛白粉市场价格连续下滑， 因库存压力较大，市场开工率下滑，钛白市场稳中走弱，6 月末钛白粉市场价格跌至上半年最低点。 》查看SMM钛白粉现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 从价格来看，回顾SMM金红石型钛白粉今年上半年的历史价格走势可以看出：金红石型钛白粉6月30日的均价为13250.00元/吨，与2024年12月31日的均价14500元/吨相比，其均价今年以来下降了1250元/吨，其跌幅为8.62%。金红石型钛白粉7月30日的均价为13050元/吨，而这一均价自7月2日跌至13050元/吨的年内低点之后，便一直持平于13050元/吨这一均价，而13050元/吨这一均价与2024年12月31日的均价14500元/吨相比，其均价今年以来下跌了10%。 而从产量来看，根据SMM数据显示，2025年7月中国钛白粉产量环比减少1.06%。7月钛白粉厂商继续维持减产策略以应对市场需求持续萎缩的态势，通过主动调控产能有效缓解了库存压力，部分此前停产的厂商已计划在下月陆续复产。当前生产主要保障核心老客户的长单履约供应，各厂商库存普遍控制在1个月左右的合理水平，基本实现产销动态平衡。值得注意的是，7月部分大型企业已启动例行检修计划，进一步收缩市场供应。需求端方面，涂料行业整体表现持续低于预期，叠加传统夏季淡季因素影响，终端采购意愿普遍低迷，市场普遍预计行情回暖时点或将延后至9月。 推荐阅读： 》7月钛市行情回顾：钛白粉清库成效显现，海绵钛高位回调【SMM分析】

安纳达3月22日公布2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入为18.9亿元，同比下降10.6%；归母净利润为1126万元，同比下降82.5%。 安纳达介绍：2024年，我国钛白粉行业总产量再创历史新高。据海关总署统计，2024年我国钛白粉出口总计190.15万吨，增加26万吨，同比增长15.83%，进口总计9.20万吨，增加0.75万吨，同比上升8.92%，报告期，钛白粉国内外消费市场同步增长，全年国内市场的需求回暖以及出口的需求拉动带动了整个行业产量的提升。国内钛白粉供需结构仍旧不平衡，主要厂家采取薄利多销的模式，价格于四月达到高点后开始稳步下行，年底钛白粉销售价格处于低位。2024年国内磷酸铁产量202.76万吨，较2023年137.12万吨，同比增长47.87%，磷酸铁市场依旧处于需求增长与竞争加剧并行状态，全年磷酸铁价格缓慢爬升，但依旧处于低位。与去年相比，磷酸铁、磷酸铁锂主流企业业绩均出现了不同幅度的下滑。 公司2024年累计生产钛白粉9.44万吨（其中金红石9.34万吨，锐钛0.10万吨），完成年度计划的94.45%；生产磷酸铁6.66万吨，完成年度计划的55.48%；销售钛白粉9.45万吨（其中金红石9.33万吨，锐钛0.11万吨），完成年度计划的94.46%；销售磷酸铁6.55万吨，完成年度计划的54.60%；实现主营业务收入18.87亿元（其中纳源公司5.93亿元）。 2024年，公司优化营销渠道，提高产品销售毛利水平。面对钛白粉市场和磷酸铁市场竞争加剧的外部环境，首先公司围绕优化库存管理，全年基本实现了产销平衡。在销售渠道上，公司开发有效终端客户26个（外贸15个、内贸11个），同时公司优化直销、内销及外贸市场结构，提高单位产品获利能力，实现公司钛白粉板块毛利与去年比基本持平。 对于公司的主营产品，安纳达在其2024年年报中介绍：公司主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉等系列产品。现有产能10万吨。公司“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；作为老牌的钛白粉生产企业，在下游行业有较高的知名度。公司控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的研发、生产和销售，主要产品为磷酸铁系列产品。现有产能总计15万吨。作为较早一批进入锂电的磷酸铁企业。公司在磷酸铁生产、研发上积累了较为成熟稳定的技术和生产工艺。 2024年，公司钛白粉销量9.45万吨，同比下降7.82%，子公司磷酸铁销量6.55万吨，同比上升5.48%。 安纳达公司未来发展的展望 安纳达在其2024年年报中展望未来时提及： 2025年主要生产经营计划安排为： （1）产量：钛白粉10万吨；磷酸铁力争10万吨；销量：钛白粉10万吨；磷酸铁力争10万吨 （2）货款回笼：100%；环境保护：各项污染物达标排放。 安纳达表示：为确保全年生产经营目标的实现，重点要抓好以下工作：1、坚持装置稳定高效提产增效。要以产能提升为抓手，消除装置和工艺瓶颈，确保生产装置高效运行，从而提高生产效率、降低成本，实现规模效益。2025年，公司确定全线产能优化改造。生产方面，加强生产调度，细化任务分解，强化目标考核，均衡组织生产。设备方面，落实设备可靠性提升、现场面貌改善以及物料不落地三大方针，推进数智化提升，通过自动化项目改造，增加自动化改造点位、降低手动操作点位、自控投用率≥90%、关键设备在线状态监测100%。各车间，加强关键环节技改技措，保障生产稳定运行，实现多点位自动化，突破装置瓶颈，实现稳质提产，坚持以项目改造带动产能提升，为产能提升奠定坚实基础。2、坚持创新发展提质增效。质量是企业的生命线，创新是引领发展的第一动力。技术中心要坚持创新引领，不断开辟新领域、探索新路径、创造新优势，围绕新产品开发和新工艺、新技术、新设备研究等，2025年要开发出新产品，进一步拓展产品应用市场。推动中高端塑料领域专用金红石型钛白粉工艺技术研究，提升产品白度和过滤压力等主要应用性能指标，满足下游客户需求。对标行业先进油墨专业产品，开发油墨领域专用金红石型钛白粉，提升产品性能。研究开发水解工艺技术，控制水解结晶过程，为各种型号产品开发创造条件。研究开发连续法包膜工艺，提高生产效率、降低生产能耗、降低人员劳动强度。各生产车间要围绕提质增效这一主题，开展教育培训，增强全员质量和责任意识。3、坚持多措并举降本增效。通过设备装置优化、提高资源利用率、减少浪费、降低能源消耗等，多点发力，纵深推进降本增效，实现钛白粉吨成本降低的工作目标。各生产车间、职能部门要顺应预算管理变革，树牢“一切成本皆可控”理念，广泛挖掘各业务领域、各生产环节降本增效空间，持续强化经营管控措施，聚焦降本增效点，通过优化管理、修旧利废、成本管控、科技创新等方式，深挖潜、细算账，既从大处着眼也做好细处把控，多措并举实现降本增效。4、坚持安全环保提档升级。安全方面，推进HSE责任管理工作，优化完善各部门、各岗位履职清单、区域安全责任考核。推进中高层个人安全行动计划及安全承诺，将安全领导力落到实处。推动卓越制造体系-安全环保要素落地，梳理、建立、完善相关安全环保管理制度。利用信息化、智能化的手段，改善安全培训教育宣贯不到位、掌握不到位、实践不到位的现状。完善事故事件上报、分析、措施落实到位等，强调风险关口前移，将重隐患排查、重事故事件分析的工作融入管理中，提高风险管理水平。环保方面，强化项目环评工作，加强环保管控。通过培训，提高内部人员在线监测设备的管理知识及技能，加大对第三方运维单位的管理考核。根据排污许可证自行监测要求及公司生产实际，开展监测工作，及时核对监测结果并上报环保局。建立各车间环保设施台账管理，提高设施运行率、完好率及污染物处理率，扎实 推进公司环保治理水平升级。 5、坚持项目发展提速进位。要以项目建设为引擎，破解当前“短板”之困，着眼长远厚植发展优势，在把握发展机 遇中提升综合竞争实力。对标行业先进，积极开展工艺优化和技术迭代，提升市场竞争能力。 6、坚持精益管理提优赋能。精益管理的最终目的是提高效率、增加效益，进而实现企业高质量发展。销售公司要以 拓展外贸销售为抓手，全年实现产销平衡 100%，货款回笼率 100%。在资产管理上，严格新建和技改项目的投资立项流程， 对项目进行投资和经济性评价。采购方面，供应部门要根据市场监测与分析，与供应商建立价格调整机制，降低采购风 险。开拓创新采购思维。实施采购人员内部精细化分工，物料进行细分，提高管理，创造效益，以精益求突破。 7、磷酸铁板块要迎难而上求发展。2025 年，国内磷酸铁行业竞争激烈，企业间的差异化竞争日益明显。公司要迎 难而上，推动客户验证并实现批量供应。要充分发挥装置产能，去除瓶颈，保障生产工艺平稳运行，全面推进技术改造。 要以质量控制为核心，重点推进关键项目建设，提高产品降本增质。拓宽销售渠道，将新产品纳入老客户的采购体系。 防范资金风险，确保当期货款足额及时回笼。有效降低库存量，降低采购成本，提高采购效率。生产系统坚持开展降本 增效，增强产品市场竞争力。 钛白粉方面： 》查看SMM钛白粉现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 回顾SMM金红石型钛白粉的历史价格走势可以看出：2024年，随着多家钛白粉产业新增产能的陆续投产，虽然钛白粉下游需求一直比较旺盛，然新增产能的增幅大于需求增幅，使得钛白粉市场整体处于供过于求状态，钛白粉的价格重心也是出现了下移。回顾金红石型钛白粉的历史价格可以看出：2023年12月29日金红石型钛白粉均价为15850元/吨，其2024年12月31日的均价为14500元/吨，其2024年的均价跌幅为8.52%。钛白粉价格的弱势下行，也使得不少钛白粉企业生产承压。 进入2025年以来，钛白粉市场在经历了检修控产和节前备货之后，受现货市场供应紧缺，钛白粉的供求关系发生了改变，使得多家钛白粉企业在1月下旬和2月下旬陆续发布了两波调价函。据SMM最新的报价显示，SMM金红石型钛白粉3月24日的均价为14600元/吨，14600元/吨这一均价自2月中下旬一直持续至今。 磷酸铁方面： 》点击查看SMM金属产业链数据库 回顾磷酸铁2024年的市场表现可以看到： 2024年初，受春节假期影响，磷酸铁企业开工率降低，产量下行。市场需求并未明显转好，导致2月生产后劲不足。同时，下游磷酸铁锂企业持续压价降成本，使得磷酸铁企业面临较大的价格压力。二季度随着下游磷酸铁锂正极厂、电芯厂需求增量可观，动力端新能源汽车价格战对于车销数据拉动明显，磷酸铁市场需求逐渐回暖。从3月开始，磷酸铁企业订单得到较多的增量，开工率上升，市场供应增幅较大。进入年末，受原料价格上涨、供需关系转变等因素影响，磷酸铁成本有所上涨。叠加年末下游冲销量需求旺盛，这无疑给了长期亏损的磷酸铁企业挺价的信心，导致磷酸铁价格在12月下旬出现上抬迹象。四季度磷酸铁迎来“百年难得一遇”年末旺季。2024年磷酸铁市场经历了曲折的发展过程，展现出复杂多变的市场态势。面对成本倒挂、价格竞争和供需波动等痛点问题，企业在2025年也积极寻求解决方案并展望未来发展趋势以制定合理的市场策略，应对潜在的市场风险并抓住发展机遇。磷酸铁企业只能勇往直前，奋力一搏，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。随着行业的日益集中，产能的优胜劣汰变得愈发残酷。企业必须在资金、技术、管理和资源等多个方面展开角逐，经受时间的磨砺与洗礼。只有历经艰难坎坷，最终在错综复杂的商业丛林中闯出一条生路，才能蓦然回首时，感叹轻舟已过险峻山峰，峰回路转，静待花开。 推荐阅读： 》【SMM分析】2024年磷酸铁市场年终回顾盘点-穿越困境与挑战展望未来希望之光

湖南裕能7月1日发布的接受汇添富基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金、广发基金、国泰基金、鹏华基金、交银基金、大成基金、建信基金、华泰柏瑞基金、前海开源基金、东方基金、华安基金、招商基金、财通资管、博时基金、华宝基金、南方基金、工银瑞信基金、新华基金、浦银安盛基金、华商基金、鑫元基金、泓德基金、海通证券等调研的公告显示： 1、公司主要从事新能源电池正极材料制造，为何布局铜冶炼产业？ 湖南裕能回应：随着全球新能源行业快速发展，新能源汽车动力电池及储能电池市场空间广阔，带动锂电池正极材料市场需求不断增长。尽管磷酸铁锂行业长期需求向好，但行业竞争十分激烈，市场不断对电池材料的多样性、综合性能和性价比提出了更高要求。随着电池应用端成本压力向上游供应链进一步传导，倒逼正极材料企业通过一体化、规模化、精细管理、技术创新等来实现极致降本。磷酸盐正极材料行业成本构成中直接材料、燃料动力等占比较高，通过一体化布局降低材料和动力成本是正极材料企业实现极致降本的重要途径。 本次投资的铜冶炼项目，具有较为突出的特色，首先是和公司目前的磷酸铁锂及前驱体的制造可以实现较好的产业耦合，着重服务于新能源正极材料的极限降本，提升公司的综合竞争力， 主要体现在： 1）副产品硫酸可主要自用于生产磷酸和磷酸铁，硫酸自我消纳能力强、库存压力小，硫酸消纳能力能够为本铜冶炼项目带来独特的竞争优势。供给端看，铜冶炼是硫酸的主要生产来源之一，贵州铜冶炼产能相对较少导致冶炼制酸供给较少；需求端看，磷化工占据了硫酸接近一半的市场需求，贵州拥有丰富的磷矿资源，磷化工产业发达，对硫酸需求旺盛。硫酸属于危险化学品，存在明显的经济运输半径以及销售区域性特征，较少的冶炼制酸供给和旺盛的磷化工需求，导致贵州区域含运输费的硫酸价格相对较高。 2）副产品蒸汽可主要直接用于公司贵州基地磷酸铁生产，相比于一般铜冶炼企业主要将蒸汽用于发电，能量转换损失更低。 3）副产品铁资源的综合回收利用，有助于降低磷酸铁生产原材料铁源的成本。 副产品硫酸、蒸汽、铁源与公司磷酸盐正极材料及磷化工的生产一体化联动，实现资源能源梯级综合利用，打造循环经济产业链优势，以实现经济价值最大化和极致降本需求。 然后，本次投资的铜冶炼项目特色还包括： 1）采用行业先进的技术，具备一定的后发优势，并且会根据与磷酸铁生产的需要，进一步优化工艺减少投资。 2）铜精矿采购有更好的选择灵活性（如含硫量更高的铜精矿）。由于硫酸消纳压力，铜冶炼行业市场参与者大多更愿意采购硫含量较低的铜精矿，公司磷酸盐正极材料产业具备极强的硫酸消纳能力，铜精矿的采购将具有更多的价格谈判空间，有助于降低铜冶炼的原料成本。 3）灵活的股权结构，技术团队、管理团队等将会参与员工持股平台，将有效激励团队踔厉奋发，笃行不殆。 经过充分调研了解，铜下游应用广泛，需求旺盛。铜是重要的战略性资源，是国民经济和社会发展的重要基础原材料，广泛应用于电力电气、交通运输、电子设备、空调制冷、建筑等各个领域。受益于新能源、电动汽车、储能等绿色产业发展，我国铜需求依然呈现快速发展势头。中国为全球第一大铜生产国和消费国，2023年中国精铜产销缺口超过300万吨，该部分需依靠大量进口来弥补。同时在贵州省暂无规模铜冶炼厂的背景下，本投资项目具有良好的市场前景，国内铜需求旺盛，销售渠道通畅，铜作为期货交易品种，未来公司将充分利用期货市场的套期保值功能，以规避铜价格波动的风险；副产品硫酸、蒸汽、铁源等通过一体化能够有效降低公司主要产品磷酸盐正极材料的生产成本，扩大营收规模，增强市场竞争力和盈利能力。 2、作为新项目，请问公司是如何考虑在工艺、团队、资金方面的安排？ 湖南裕能回应 ：工艺方面， 公司铜冶炼项目采用火法冶炼，具有原料适应性强、能耗低、效率高和金属回收率高的特点，属于《产业结构调整指导目录（2024年本）（国家发展改革委令第7号》中的有色金属行业鼓励类项目。 人员管理方面，公司将在建设期逐步引入相关领域专业人员，结合长效激励机制深度绑定优秀人才，助力公司本次投资项目的顺利开展和长远发展。 技术方面，主工艺流程拟采用“侧吹熔炼+多喷枪顶吹吹炼+回转式阳极炉+永久不锈钢阴极电解+非衡态高浓度烟气制酸+渣浮选/磁选+阳极泥湿法处理”。经过行业多年的生产实践，此工艺表现出了优良的工艺性能，工艺和设备成熟，运行稳定，操作流畅，烟气SO2浓度高、无低空污染、连续作业稳定作业率高，生产成本低。 资金安排方面， 一期投资35亿元，建设期24个月，主要资金来源为公司自有资金、合资公司其他股东出资、银行贷款等，公司将结合铜冶炼业务的开展情况和项目进度计划逐步投入资金。 湖南裕能6月28日晚间公告， 为持续完善一体化布局，打造循环经济，公司拟在贵州省福泉市双龙园区投资建设50万吨/年铜冶炼项目及新增30万吨/年磷酸铁、30万吨/年超长循环和超高能量密度磷酸盐正极材料生产项目。 针对本次投资事项，公司拟与贵州省黔南布依族苗族自治州人民政府签署《战略合作协议》，并就项目具体事宜拟与贵州省福泉市人民政府签署《项目投资合同》。 项目将分多期建设，其中一期投资35亿元，建设20万吨/年铜冶炼联产80万吨/年硫酸、80万吨/年蒸汽项目（硫酸和蒸汽为副产品）；后续项目建设将视一期项目发展及市场需求等情况分期建设。 谈及项目经济效益分析，湖南裕能的公告显示：根据测算，项目建成达产后，达产年销售收入预计为 123 亿元，可实现净利润约 4.7 亿元，达产年平均息税前利润约 6.63 亿元，项目投资财务内部收益率税前为 24%，税后为 18%。 谈及本次投资的目的，湖南裕能的公告显示： 1、新能源行业前景广阔，公司需前瞻性布局 随着全球新能源行业快速发展，新能源汽车动力电池及储能电池市场空间广阔，带动锂电池正极材料市场需求不断增长在动力电池领域，磷酸铁锂电池凭借成本优势、技术进步，各场景应用占比大幅提升。在储能电池领域，磷酸铁锂电池凭借长循环寿命、高安全性等优势成为市场主流。在磷酸铁锂行业长期需求看好的背景下，具备技术实力、成本优势和客户资源的头部企业有望抢占市场份额，抓住行业快速发展的机遇。 2023年，公司主要产品磷酸盐正极材料的市场占有率超过30%，出货量自2020年以来连续四年排名全国第一。展望未来几年，磷酸盐正极材料行业竞争环境复杂，市场不断对电池材料的多样性、综合性能和性价比提出了更高要求。因此，公司必须将产品性能、销量和市场份额摆在更为突出的战略地位，积极应对市场竞争，并将充分发挥技术、成本、规模等竞争优势驱动，保持行业龙头地位，为公司更长远的发展奠定坚实基础。本次投资项目将分多期建设，本次投资项目中磷酸盐正极材料生产项目为未来六年的远期产能规划，旨在根据未来磷酸盐正极材料市场需求情况前瞻性布局，提高公司产品综合性能和性价比，满足未来增长的市场需求，匹配公司市场份额并保持行业龙头地位，增强公司的长远竞争力。 2、一体化是正极材料企业极致降本的重要途径，公司稳步推进一体化布局已初见成效 随着新能源汽车和储能行业市场化竞争程度日益加剧，新能源汽车、储能以及电池生产企业的降本需求也日益增强，更加注重正极材料的综合性能和高性价比。应用端成本压力向上游供应链进一步传导，倒逼正极材料企业通过一体化、规模化、精细管理、技术创新等来实现极致降本。磷酸盐正极材料行业成本构成中直接材料、燃料动力等占比较高，直接材料包括碳酸锂、磷酸铁，以及更上游的磷酸、硫酸、铁源等，通过一体化布局降低材料和动力成本是正极材料企业实现极致降本的重要途径。近年来，公司在保障产品品质稳定的基础上，积极探索多维度降本空间，着力通过一体化布局实现极致降本。公司坚持“资源-前驱体-正极材料-循环回收”一体化发展思路，紧密围绕主业，纵向布局产业链多个重要环节并持续完善，公司生产涉及的主要原材料、动力如下图所示： （1）磷矿和磷酸方面，公司下属控股子公司贵州裕能矿业有限公司于2023年成功竞得贵州省福泉市打石场磷矿和黄家坡磷矿，并加速推进磷矿勘查、探转采等工作进度，其中黄家坡磷矿已于2024年4月取得采矿许可证。公司贵州基地具备磷矿资源-磷化工-前驱体-正极材料一体化生产的优势，有利于降低公司原材料成本。（2）磷酸铁方面，公司已基本实现全部自供，成本可控，并在工艺稳定性和降本等方面持续优化，以适配不同基地的生产需求，为产品质量和极致降本打下坚实基础。（3）废旧电池回收方面，公司已设立子公司湖南裕能循环科技有限公司，探索电池回收利用技术，推动形成产业链闭环，通过回收锂资源和磷酸铁，强化对关键原材料的控制。 3、本次投资是公司完善一体化布局，打造循环经济并实现极致降本的重要 举措公司立足于磷酸盐正极材料产业并持续完善一体化布局，铜冶炼产业与磷酸盐正极材料产业具有高度耦合性，铜冶炼副产品硫酸、蒸汽以及铁源与磷酸铁产业深度结合打造循环经济产业链的优势，两大产业优势互补，以新的产业生态形成新质生产力，有助于降低磷酸盐正极材料生产成本，为公司主业实现长远赋能，增强产品成本长期竞争优势，具体分析如下： （1）持续完善一体化布局，打造循环经济实现极致降本本次投资项目铜冶炼以铜精矿作为主要原材料，自然界中铜和硫是共生的，因此在冶炼过程中可以同时生产精炼铜和硫酸，而且硫在冶炼过程中可以放出大量热量并产生大量蒸汽。一般来讲，冶炼一吨阴极铜，大约产生4吨硫酸以及4吨蒸汽等副产品（根据所使用铜精矿的主要元素含量不同有所差异）。公司目前已基本实现磷酸铁全部自供，并在贵州加速推进磷矿勘查、探转采等工作进度，具备磷矿资源-磷化工-前驱体-正极材料一体化生产的优势。硫酸主要用于与磷矿制成磷酸，并进一步与铁源生产磷酸铁。本次拟投资的一期铜冶炼及配套项目副产品硫酸可主要自用于生产磷酸和磷酸铁，硫酸自我消纳能力强、库存压力小；副产品蒸汽可主要直接用于公司贵州基地生产，相比于一般铜冶炼企业主要将蒸汽用于发电，能量转换损失更低；副产品铁资源的综合回收利用，有助于降低磷酸铁生产原材料铁源的成本。本次投资项目一期20万吨/年铜冶炼联产80万吨/年硫酸、80万吨/年蒸汽项目，副产品硫酸、蒸汽、铁源与公司磷酸盐正极材料及磷化工的生产一体化联动，实现资源能源梯级综合利用，打造循环经济产业链的优势，以实现经济价值最大化和极致降本需求。 （2）两大产业高度耦合优势互补，以新的产业生态形成新质生产力本次投资项目具有良好的区位协同优势和经济协同价值。供给端看，根据中国硫酸工业协会统计，2023年冶炼制酸占硫酸总产量的41.2%，铜冶炼是硫酸的主要生产来源之一，贵州铜冶炼产能相对较少导致冶炼制酸供给较少；需求端看，磷化工占据了硫酸接近一半的市场需求，贵州拥有丰富的磷矿资源，磷化工产业发达，对硫酸需求旺盛。硫酸属于危险化学品，存在明显的经济运输半径以及销售区域性特征，较少的冶炼制酸供给和旺盛的磷化工需求，导致贵州区域含运输费的硫酸价格相对较高，该区域副产品硫酸也具备更高的经济协同价值，也有助于构建绿色低碳循环生态产业发展模式。硫酸消纳能力能够为本铜冶炼项目带来独特的竞争优势。目前铜冶炼行业市场参与者大多不具备自行消纳硫酸的能力，硫酸的胀库问题一直困扰冶炼厂，硫酸作为危险化学品，其储存和运输成本较高，供需错配的情况下也可能存在铜冶炼厂需要付费处理硫酸的情形，硫酸如不能及时消纳，将对铜冶炼的正常生产产生不利影响甚至引发停产。铜精矿的含硫量高低影响副产品硫酸的产出数量，由于硫酸消纳压力，铜冶炼行业市场参与者大多更愿意采购硫含量较低的铜精矿，公司磷酸盐正极材料产业具备极强的硫酸消纳能力，铜精矿采购有更好的选择灵活性（如含硫量更高的铜精矿）和更多的价格谈判空间，有助于降低铜冶炼的原料成本。 4、铜下游应用广泛，新能源推动铜需求增长 铜是重要的战略性资源，是国民经济和社会发展的重要基础原材料，广泛应用于电力电气、交通运输、电子设备、空调制冷、建筑等各个领域。碳达峰、碳中和目标带来我国能源结构的深刻调整，新能源汽车和清洁能源发电端的用铜量增长，尤其是在新能源汽车、动力电池、储能等新基建领域，铜的战略地位越发凸显。从消费结构来看，随着国内经济结构转型与调整，铜的消费结构也正发生变化，传统领域占比下降，新能源相关领域占比提升，与新能源汽车与充电桩、可再生能源发电、数字化和信息化等新基建和战略性新兴产业领域相关的铜需求将呈现快速发展势头。中国为全球第一大铜生产国和消费国。受益于新能源、电动汽车、储能等绿色产业发展，我国铜需求依然处于增长的趋势，对铜产品进口的高度依赖格局难以改变。同时在贵州省暂无规模铜冶炼厂的背景下，本投资项目具有良好的市场前景，国内铜需求旺盛，销售渠道通畅，铜作为期货交易品种，未来公司将充分利用期货市场的套期保值功能，以规避铜价格波动的风险；副产品硫酸、蒸汽、铁源等通过一体化能够有效降低公司主要产品磷酸盐正极材料的生产成本，扩大营收规模，增强市场竞争力和盈利能力。 谈及对公司的影响，湖南裕能公告称： 本次项目投资是公司立足于磷酸盐正极材料产业并持续完善一体化布局，充分发挥铜冶炼产业与磷酸盐正极材料产业的高度耦合联动性，铜冶炼副产品硫酸、蒸汽以及铁源与磷酸铁产业深度结合打造循环经济产业链，符合公司的发展战略。本次项目建设完成后将进一步推动公司一体化降低磷酸盐正极材料生产成本，为公司主业实现长远赋能，增强产品成本长期竞争优势，并扩大营收规模，增强市场竞争力和盈利能力。本次项目投资实施主体合资公司拟引入员工持股平台，建立风险共担的长效激励约束机制，有利于充分调动核心员工的积极性、主动性，提升团队凝聚力，夯实铜冶炼相关业务发展的人才基础，推动本次项目投资的顺利实施以及合资公司长期稳健发展，赋能公司的一体化布局和长远发展战略。本次投资预计不会对公司2024年度的财务状况和经营成果造成重大影响，对公司未来财务状况和经营成果的影响需视具体项目的推进和实施情况而定。 湖南裕能4月26日披露2024年一季报显示：2024年第一季度，公司实现营业总收入45.20亿元，同比下降65.69%；归母净利润1.59亿元，同比下降43.56%。 湖南裕能2023年年年报显示：2023年，公司实现营业收入413.58亿元，同比下降3.35%，归母净利润为15.81亿元，同比下降47.44%。 湖南裕能4月22日在投资者互动平台表示，到2023年年末，公司已有磷酸铁锂设计产能约70万吨，有效产能约56万吨。 民生证券4月27日发布研报称，给予湖南裕能推荐评级。评级理由主要包括：1）接近满产，盈利或触底企稳；2）一体化加速，提质降本巩固竞争力。风险提示：新能源车销量不及预期，行业竞争加剧，新技术发展不及预期等。 中原证券4月25日发布研报称，给予湖南裕能增持评级。评级理由主要包括：1）公司业绩短期承压；2）我国新能源汽车销售和动力电池产量持续增长，带动正极材料需求增加；3）公司LFP出货增速高于行业水平，预计2024年出货将增长；4）关注公司非公开发行股票预案进展；5）股票激励计划彰显公司信心；6）公司盈利能力显著回落，预计2024年仍承压。风险提示：行业竞争加剧；我国新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格大幅波动；项目市场拓展不及预期。

近日，贵州省发改委消息显示，迈入2024年，贵州一系列举措促进经济提质增效。推动“富矿精开”、建设“电动贵州”，磷矿等“老产业”转入新能源电池新赛道，凸显引擎作用，牢牢稳住经济基本盘。 “截至1月30日，项目一期已累计投入建设资金约8亿元，预计2024年3月30日进行点火调试。”日前，贵州邦盛新能源材料有限责任公司总经理刘邦迁介绍，目前公司5万吨磷酸铁设备产线安装进度已完成95%。 邦盛新能源贵州开阳基地规划建设年产40万吨磷酸铁和15万吨磷酸铁锂，是贵州省2023年新型工业化重大项目，总投资63亿元。目前已同当地企业贵州胜威凯洋化工有限公司、贵州开阳化工有限公司签订合作协议，投产后可实现2亿元年产值，解决地方就业200余人。 资料显示，贵州邦盛新能源材料有限责任公司成立于2021年9月26日，法定代表人为刘国忠，注册资本为6.64亿元，公司最大股东为湖南邦盛新能源科技集团有限公司。据悉，湖南邦盛旗下设有3个磷酸铁锂生产基地，除了贵州开阳基地（贵州邦盛新能源材料有限责任公司）外，还有长沙宁乡生产基地（长沙邦盛新能源有限公司）、云南曲靖基地（云南邦盛新能源科技集团有限公司）。 其中，长沙邦盛新能源有限公司地址在湖南省长沙市宁乡高新区金洲大道，占地600亩，以生产磷酸铁锂正极材料为主，长沙邦盛新能源项目基地总投资约120亿元，与中南大学合作，产品市场主要面向宁德时代、比亚迪等国内主流电池企业。项目已于2021年9月奠基。根据规划，长沙邦盛新能源项目分两期实施，其中一期投资60亿元，用地309亩，年产15万吨磷酸铁锂。项目一期全部达产后将新增年产值约100亿元，新增税收3亿元以上。与此同时，项目二期建设将按原计划有序进行。 云南邦盛新能源科技集团有限公司位于云南省曲靖开发区西城工业园区，在此，公司规划了年产30万吨磷酸铁锂生产基地项目。该项目占地面积为1300亩，年产能30万吨磷酸铁锂，总投资60亿元，其中固定资产投资约39亿元。项目分两期建设，一期建设规模为13万吨，投资为26亿元。二期建设规模为17万吨，投资34亿元。

近期，由兰石集团建设采用兰石中科连续法磷酸铁技术获得突破，该项目利用中核钛白固废硫酸亚铁无批次连续磷酸铁成功下线。有关人士表示，它标志着我国磷酸铁技术从间歇式生产向连续化生产取得突破。 随着公众环保意识的增强，国家在新能源领域的大力支持，锂离子电池逐渐成为广泛使用的电力存储设备。磷酸铁锂电池因其安全性能好、循环寿命长和价格低廉等优势而广泛应用于新能源汽车领域、储能领域，并且由于其不含贵金属及稀有元素，原材料储量丰富且对环境污染相对较小，磷酸铁锂电池逐渐焕发出新的生命力。磷酸铁是制备磷酸铁锂的重要前驱体，其性能决定了磷酸铁锂的主要性能，因此，在制备性能优良的磷酸铁对于整个磷酸铁锂电池产业链的成本降低具有重要意义。 众所周知，电池的稳定性和安全性取决于材料的稳定性，连续法生产技术避免了间歇式生产的批次稳定性问题，从材料源头解决了电池的因批次稳定性问题带来的成品率低问题，电池因正极材料带来的安全隐患也大幅降低。据悉，兰石中科连续法磷酸铁技术多相界面反应装置是国际首创技术，成功解决了大批量、无批次、连续化纳米材料生产问题，获得中国、美国、欧盟、日本、韩国等国家专利，除了在钛白粉行业应用的连续化磷酸铁技术外，还用于纳米氧化锌、纳米氢氧化镁、纳米稀土、纳米羟基磷灰石等多种纳米材料领域。业内人士认为，本次钛白副废硫酸亚铁连续法制备磷酸铁项目的成功，将有力推动我国在纳米材料制造领域的国际地位。