SMM 2月1日讯：近日，正极材料企业长远锂科接受投资者关系活动调研，公司表示，2022年部分新建产能释放，产销量大幅增长，营收和净利润进一步提升。预计2022年共实现归属于上市公司股东的净利润在14亿元~16亿元，同比增长99.82%~128.36%。 提及出货结构，长远锂科表示，2022年总出货量约6.6~6.8万吨，其中主要是中高镍产品出货，合计占比80%以上。同时， 公司预计，2023年磷酸铁锂正极材料出货量约在2~3万吨。 此外，长远锂科还表示， 公司现有及在建的三元正极产能约12万吨，其中麓谷基地1万吨，铜官基地3万吨，高新基地8万吨。预计2023年一季度在建部分三元正极产能逐步爬坡。公司磷酸铁锂正极完成产品验证后，预计今年二季度开始批量出货。 而众所周知，近年来磷酸铁锂电池装车量与日俱增，据中汽协数据显示，1-12月，我国磷酸铁锂电池累计装车量已经达到183.8GWh，占总装车量62.4%，累计同比增长130.2%。 由此，也可以看出磷酸铁锂市场的火爆，在过去的2022年，在碳酸锂价格整体高位运行的拉动下， 动力型磷酸铁锂 现货报价也在一路上行，最高一度触及17.4万元/吨，刷新历史高位。随后在下游需求减弱的背景下， 动力型磷酸铁锂 现货报价进入下行通道，截止2023年1月31日，其现货报价已经跌至14.9万元/吨，较此前高点跌去2.5万元/吨，跌幅达14.37%。 》查看SMM钴锂产品现货报价 》点击查看SMM钴锂产品历史价格 SMM预计，年后铁锂企业在原料和成品进入库存消化后期后，对原料的采购意向将会增加，年后短期需求后劲不足，需求修复将会延后，SMM预计短期内磷酸铁锂价格将以持稳或者小幅下跌为主。

由于存储芯片价格暴跌，韩国芯片制造巨头、苹果供应商SK海力士（SK Hynix Inc.）周三公布了有史以来最大的季度亏损。该公司仍坚持将今年资本支出减半的计划。 海力士公布，在截至去年12月的三个月，营收下降38%，运营亏损1.7万亿韩元（合14亿美元）。分析师的平均预期是亏损1.1万亿韩元。 存储芯片价格已经较2022年的峰值下跌了逾50%，受此打击，海力士正在削减产量和资本支出。 “由于不确定性依然存在，我们将继续减少投资和成本，同时通过优先考虑具有高增长潜力的市场，努力将（行业）低迷的影响降至最低。”该公司在一份声明中表示，并补充称，公司将专注于提高设备效率。 由于消费者需求减弱、成本和利率上升导致客户公司缩减支出和招聘，海力士的总库存有所攀升。 除宏观经济环境之外，收购英特尔公司的闪存业务（此后更名为Solidigm）也导致海力士的库存积压速度超过其同行。 “海力士库存飙升导致其内存价格下跌，跌幅超出市场预期，”eBest投资证券公司的分析师Nam Dae-jong称。 Nam表示，今年剩余时间，海力士的库存将保持在高位，该公司需要积极调整产能。 期待下半年复苏 海力士是全球第二大DRAM制造商，多年来一直致力于扭转其NAND芯片业务。该公司表示，其DRAM和NAND芯片本季度的位元增长率（bit growth）将放缓。 位元增长率指的是内存的产量，是衡量内存芯片市场需求的关键指标。 该公司还表示，全行业的库存水平将继续增长，但应该会在截至6月的六个月内达到顶峰。 海力士表示， 在中国重新开放以及移动设备市场复苏的帮助下，下半年市场将逐渐改善。 但就全年而言，DRAM和NAND晶圆产量可能较上年有所下降。 1600亿美元存储芯片产业步履蹒跚 由于供需严重失衡，价值1600亿美元的存储芯片产业正步履蹒跚。 目前，内存芯片制造商的库存还可支撑三到四个月，而客户本身尚有库存。 在存储芯片寒冬下，海力士竞争对手、存储芯片领导者三星电子周二公布，第四季度营业利润下降近70%，主要原因是智能手机销售放缓以及存储芯片价格的进一步下跌和库存资产的估值损失。 不过，与削减开支的海力士和美光科技不同，三星电子继续投资新产能，因为其着眼于中长期需求。 尽管三星电子指出商业环境“显著”恶化，但该公司表示，计划将今年的芯片资本支出保持在与2022年相同的水平。此举恐进一步令芯片价格承压。

1月31日(周二)美股盘前，卡特彼勒公布了2022年第四季度及全年业绩。财报显示，该公司Q4营收为166亿美元，同比增长20%，上年同期为138亿美元;利润14.54亿美元，为疫情开始以来首次低于预期，同比下降31.4%，上年同期为21.2亿美元;调整后每股收益为3.86美元，低于分析师预期的3.97美元，上年同期为2.69美元。 卡特彼勒表示，第四季度的收益受到原材料成本上升导致制造费用增加、与机车业务相关的商誉减值的影响。 按业务划分，机械、能源与运输部门营收158.71亿美元，上年同期为130.97亿美元，同比增长21%。其中，建筑行业业务营收68.45亿美元，上年同期为57.36亿美元，同比增长19%;资源行业业务营收34.36亿美元，上年同期为27.19亿美元，同比增长26%;能源和运输业务营收68.23亿美元，上年同期为57.28亿美元，同比增长19%;其他业务营收1.11亿美元，上年同期为1.34亿美元，同比下降17%。金融产品部门营收7.26亿美元，上年同期为7.01亿美元，同比增长4%。 全年业绩方面，营收为594亿美元，上年同期为510亿美元;利润67.05亿美元，上年同期为64.89亿美元;调整后每股收益为13.84美元，上年同期为10.81美元。

北京时间2月1日，AMD公布了2022年第四季度业绩。财报显示，AMD四季度营收55.99亿美元，同比增长16%，超出市场预期的55.6亿美元；净利润为2100万美元，同比降低98%；摊薄后每股收益为0.01美元，同比降低99%。 非通用会计准则下，AMD净利润为11.13亿美元，同比基本持平；每股收益为0.69美元，同比降低25%。 按业务划分，AMD数据中心部门营收为 17 亿美元，同比增长 42%；包括个人电脑芯片业务在内的客户端部门营收为 9.03 亿美元，同比下降51%；游戏部门营收为 16亿美元，同比下降 7%；嵌入式部门营收为 14 亿美元，同比增长1868%。所有其他运营亏损为 14 亿美元，而一年前为 1.17 亿美元，这主要是由于主要与赛灵思收购相关的无形资产摊销所致。 AMD在市场上击败了竞争对手英特尔(INTC.US)，推出了功能更强大的芯片，用于运行企业网络和充当云计算数据中心骨干的机器。这使得它能够在一个支出比个人电脑行业更好的市场占据份额。 在苦苦追赶需求两年之后，AMD现在正艰难应对该行业周期性的供过于求。电脑和智能手机零部件制造商受到的冲击最为严重，这些公司的销售额和盈利能力都出现了大幅下降。 业绩指引 2023年第一季度，AMD预计营收在50-56亿美元之间，同比下降约10%。客户业务和游戏部门营收预计将同比下降，下滑部分被嵌入式和数据中心部分的增长所抵消。 预计2023年第一季度非公认会计准则毛利率约为50%。 AMD公布了优于预期的2023年第一季度营收预期，因利润丰厚的服务器市场的增长有助于弥补个人电脑芯片需求的大幅下滑。

【通用汽车将向Lithium Americas投资6.5亿美元 共同开发内华达州锂矿】 据报道，通用汽车公司将向Lithium Americas Corp.投资6.5亿美元，并将在内华达州共同开发一个大型锂矿。在周二的一份联合声明中，两家公司表示他们将开发Thacker Pass矿。这是美国最大的已知锂矿，也是全球最大的锂矿之一。碳酸锂将从该矿中提取出来，并用于通用汽车在其电动汽车系列中使用的专有电芯。Lithium Americas估计，在该矿提取和加工的锂可以支持每年至多100万辆电动汽车的生产。 【亿纬锂能：子公司拟约108亿元投建60GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目】 亿纬锂能公告，子公司亿纬动力拟与荆门高新技术产业开发区管理委员会签订《合同书》，在荆门高新区投资建设60GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目，项目总投资额约108亿元。 【沧州明珠：控股子公司拟竞价受让明珠锂电10%股权】 沧州明珠公告，公司控股子公司隔膜科技拟以自有资金通过参与竞拍受让中航锂电（洛阳）有限公司持有的明珠锂电10%的股权，竞拍底价为该部分股权评估价值7573万元。截至公告披露日，隔膜科技持有明珠锂电90%的股权。如本次交易达成后，隔膜科技将持有明珠锂电100%的股权。 【长远锂科：现有及在建的三元正极产能约12万吨】 长远锂科近日接受机构调研时表示，公司现有及在建的三元正极产能约12万吨，其中麓谷基地1万吨，铜官基地3万吨，高新基地8万吨。预计今年一季度在建部分三元正极产能逐步爬坡。公司磷酸铁锂正极完成产品验证后，预计今年二季度开始批量出货。此外，公司今年将具备一条千吨以上产能的钠电正极生产线。 【海南：到2025年底 力争新能源汽车保有量占全省汽车保有量的20%】 海南省人民政府日前印发《海南省“十四五”节能减排综合工作方案》。其中提出，开展清洁柴油车行动，严格落实营运重型柴油车燃料消耗量达标核查。推广新能源汽车，加快交通电气化进程，建设世界新能源汽车体验中心。开展新能源汽车换电模式试点，鼓励在矿山、港口、园区等场景的示范应用，加快中重型车辆电动化进程。到2025年，公共服务领域和社会运营领域新增和更换车辆使用清洁能源比例达100%。加快新能源和清洁能源在船舶领域的应用，推进船舶“油改气”，提高船舶新能源使用比例。到2025年底，力争全省新能源汽车保有量达50万辆，新能源汽车保有量占全省汽车保有量的20%。 【重庆：将围绕智能网联新能源汽车、储能等绿色新兴产业培育一批具有较强竞争力的大型绿色低碳企业】 近日，重庆市经济信息委、发展改革委、生态环境局联合印发《重庆市工业领域碳达峰实施方案》。《方案》提出，将培育壮大绿色产业，构建低碳发展产业布局，坚决遏制高耗能高排放低水平项目盲目发展。其中，将围绕智能网联新能源汽车、新型电子产品、先进材料、专业软件开发、节能环保装备、清洁能源及储能等绿色新兴产业不断引优培强，培育一批具有较强竞争力的大型绿色低碳企业。 相关阅读： 新能源汽车国补退出 地方来顶！ 开年近20个省市发利好政策 看看国家怎么说！【SMM专题】 电池售价与主要客户建立价格联动机制 孚能科技2022年亏损额同比收窄 海外动力市场向好 22年12月前驱体出口量实现跃迁式增长【SMM分析】 节后逐步复工 2月电池行业PMI指数将重回荣枯线之上【SMM分析】 280Ah及以上储能大电芯已是大势所趋 优劣势究竟在哪？【SMM分析】 原料端：负极不同焦类原料用途有何区别？【SMM分析】 储能电池大容量趋势已成定局 280Ah及以上容量电芯将成主流【SMM分析】 中镍高压正崛起 新进入者该如何”站队“？【SMM分析】 海关数据：12月钴原料到港量环比大增77% 国内钴原料过剩局面或将持续至2023年【SMM分析】 电解液添加剂PS市场需求下降 或将逐步被替代？【SMM分析】 2022年碳酸锂价涨超23万 锂矿企业赚翻了！有矿企预增37倍【SMM专题】 电解液添加剂PS市场需求下降 或将逐步被替代？【SMM分析】

近日，“中国金王”陈景河旗下的紫金矿业发布一则业绩盈喜，再度吸引了市场关注。 资料显示，紫金矿业成立于1986年，主要在全球范围内从事铜、金、锌、锂等金属矿产资源勘查、开发及工程设计、技术应用研究。其不仅是国内拥有金、铜、锌资源储量最多的企业，亦是A股市值超两千亿的大型矿业龙头，素有“矿茅”之美誉。 从近些年的业绩来看，紫金矿业表现一直不俗，但其股价却“明珠蒙尘”：2003年登陆港交所后，很长时间内股价都在5港元以下运行，自2020年下半年才进入上升通道，并于2021年年初达到15.86港元的巅峰，随后出现小幅回落。 2022年10月以来，随着股市整体回暖，紫金矿业股价也呈现出复苏势头，截至1月31日收盘已经回到12.9港元的关口，逼近两年前的历史高点。当此时，投资者心中的疑问油然而生：此番上涨背后，究竟是股价即将见顶，还是新一轮增长的起点? 净利创新高，业绩为何与股价背离? 如同紫金矿业这般的矿产资源股通常被市场认定为周期股，具有随宏观经济环境而涨跌的特点，在业绩增速和长期收益率上往往不如新兴科技公司等成长股。 不过，从业绩方面来看，紫金矿业无愧于“矿茅”名头：尽管净利偶有波动，整体上增长依然极为强劲。2021年，得益于卡莫阿-卡库拉铜矿、佩吉铜金矿、巨龙铜矿等三大世界级铜矿的投产，公司销售收入、归属母公司净利润等关键指标均接近或进入全球前10位，多项经营指标创下历史最高水平。 2022年，公司业绩延续增长势头，预期全年实现营业收入约2700亿元，公司资产总额升至约3000亿元;预计实现净利润200亿元，同比增加约27.61%;实现扣非净利润195亿元，同比增加约32.82%。 尽管业绩再创新高，在业绩盈喜发布后公司股价却是不涨反跌，1月30日全天跌超5%。与业绩截然相悖的市场反应，或许源于公司四季度的表现差强人意。 据披露，紫金矿业三季度纯利40.37亿元，四季度净利预计33.33亿元，环比下降17%。在黄金、铜价均维持高位运行的情况下，净利的走弱无疑体现出了一些令人担忧的迹象。 那么，紫金矿业的真实运营状况究竟如何呢?不妨从一些重要指标来窥得一斑。据披露，2022年度，公司矿产金55.9吨，同比增长17.68%;矿产铜85.9万吨(含卡莫阿铜业权益产量13.2万吨)，同比增长47.09%;矿产锌(铅)44.2万吨，同比增长1.84%;矿产银387.5吨，同比增长25.49%。 而在销售方面，矿产金、矿产锌销售价格同比上升，矿产铜、矿产银销售价格同比下降。可以看出，在量价齐升的情况下，公司整体维持良好运营态势。 四季度公司的业绩颓势主要受到子公司乌后紫金罚款计入营业外支出4.52亿元、单季度税费环比增加均值约3.34亿元、市场价格上涨尚未传达到销售端等数个短期不利因素影响。 金价预测多数乐观，有望形成业绩支撑? 谈到未来业绩，紫金矿业的收入与黄金、铜的价格走势显然有着密切关联：据2022年上半年财报披露，据目前公司营收结构中，加工和冶炼及贸易金占比37.93%，冶炼产铜占比16.62%，铜精矿占比11.39%，金精矿占比3.99%，锌铁银等其他占比62.36%。 2022年，由于欧洲的供应短缺、铜生产大国秘鲁和智利政治动荡、亚洲疫情，铜价由上半年的高位震荡转向偏弱格局，下半年则随着国内经济环境回暖而企稳回升。展望2023年，多数机构预期铜价表现偏弱，面临一定的下行风险。 东吴期货在研究报告中分析称，铜自2020年开始持续经历了三年的供应紧缺后，或在2023年迎来小幅过剩，但整体仍处于紧平衡状态;预计2025年以后铜的供应短缺状况将激化，基本面难以形成铜价大的趋势性推动力。预计2023年铜价宽幅震荡，价格中枢较2022年下半年略上移。 此前，高盛预计，2023年铜价均价在每吨9750美元左右，到2024年均价将跃升至每吨1.2万美元。加拿大帝国商业银行(CIBC)、美国银行的大宗商品分析师则认为，随着央行收紧货币政策和亚洲需求疲软对市场造成影响，铜价上半年或将保持低迷，下半年市场则有望改善，其中美国银行预期第一季度均价将达到7500美元/吨，在2023年第四季度将反弹至均价1万美元/吨。 与此截然相反的是，多数机构对金价则普遍给出乐观预期，黄金有望迎来新一轮强势行情。2022年一季度，伦敦现货金价一度涨至2070.42美元/盎司的高位，距离历史高位仅一步之遥;二季度和三季度，美联储货币政策收紧、经济衰退风险拖累金价表现;第四季度，美国通胀明显见顶回落，美联储加息放缓预期大幅升温，贵金属再度接近1800美元/盎司关口。 从宏观环境来看，一方面，随着美联储紧缩政策渐近尾声，利率端的压制有望趋弱;另一方面，美国已出现经济放缓迹象，全球许多主要经济体预计将陷入衰退，黄金避险属性凸显。总的来说，从大宗商品价格波动来看，仍可以对紫金矿业的未来持谨慎乐观态度。 斥巨资大举“买买买”，现金流引发市场担忧? 2022年，紫金矿业延续自己“并购狂魔”的作风，先后完成了对加拿大新锂公司、仙乐都矿业公司、湖南厚道矿业、盾安控股、ST龙净(600388.SH)等多项收购，规模高达数百亿元。 据紫金矿业发布的指引，过去三年间，公司铜、金产量大幅提升，铜产量从37万吨增至86万吨，可进入全球上市铜企前6位;矿产金从41吨增至56吨，可进位至全球上市金企第9位。 除了继续拓展现有的金、银等矿业资产，2022年公司还在锂矿赛道频繁布局，陆续收购阿根廷3Q盐湖锂矿项目、西藏拉果错盐湖锂矿项目以及湘源硬岩锂多金属矿项目，各项目拥有碳酸锂资源量累计达1193万吨。 目前，公司在新能源矿种领域已形成“两湖一矿”格局，整体碳酸锂当量资源量约居全球主要锂企资源量前10位，远景规划碳酸锂当量年产能15万吨以上。其中，阿根廷3Q盐湖锂矿加快建设并实现第一阶段采卤晒卤试产，计划2023年底前建成投产。 而继10月份公告59亿元买下亚洲最大钼矿后，紫金矿业近日再度出手拟参与竞拍新疆和田县火烧云铅锌矿探矿权，竞拍底价为223亿元。公司方面表示，火烧云铅锌矿资源储量1900余万吨，是目前国内探明资源储量最大的铅锌矿，将使公司有望成为全球第二大锌(铅)企业。 在资本市场上，极具潜力的新能源板块显然将为公司带来更高的资金热度和估值，锂矿上游龙头盐湖、赣锋等就是现成的例子;随着未来安徽金寨县沙坪沟钼矿交易完成，公司权益钼资源量将从92万吨大幅提升至290万吨(相当于中国总量的三分之一)，有望在铅锌、钼领域同时占据全球龙头地位。 但“一掷千金”背后，不可忽视的是，公司依然要面临资金和运营方面的双重考验。 在资金方面，据紫金矿业2022年三季报数据显示，截至去年前三季度，紫金矿业总资产达到了2868亿元，总负债达到1672亿元，创下新高;而后续矿山开发仍需要较大持续投入，新能源板块的“买买买”距离转化为业绩尚需一定时间，公告显示，公司2023年碳酸锂产量目标只有0.3万吨，2025年产量目标为12万吨。 2022年年底，惠誉曾因公司激进的收购动作将评级小幅下调。可见，在扩张红利真正兑现之前，现金流压力将持续对公司股价形成压制因素。 总的来说，作为大型矿业龙头，紫金矿业具备雄厚的历史积淀与丰富的矿山运营经验，随着锂、钼后续逐步放量，长远业绩成长确定性高;但在未来数年内，大宗商品价格回落或将使公司增速放缓，且投资者需持续关注公司财务状况。

“当潮水退去时，才知道谁在裸泳”，已披露的A股半导体公司业绩预报，再度验证了行业分化特征。 据星矿数据不完全统计，截至1月31日共有96家半导体上市公司披露了2022年业绩预告，占行业公司总数的58.9%。 其中， 49家公司预计净利润正增长，占总数的30.1%、已披露公司数量的51%。上述公司净利润同比平均增长96.5%~123%，扣非净利润同比平均增长95.4%~123.7%。拓荆科技、芯原股份、安路科技、聚辰股份、东尼电子的净利润变动幅度处于前五位。 注意到，设备和材料类半导体上市公司数量合计占预盈企业的一半，且多数预盈公司业绩变化的主要原因是下游需求、客户拓展、产品突破等因素所致。 “公司主打的等离子体刻蚀设备和MOCVD设备因客户需求旺盛放量，推动了整体业绩持续高增。且在疫情期间，公司‘封控不停产’，切实保障了生产的安全和稳定。” 中微公司副总经理兼董秘刘晓宇表示，虽然当前行业发展有所波动，但全球市场规模及本土化的不断提升仍将是国内市场的重要驱动力。 47家半导体上市公司预计净利润同比下滑，占总数的28.8%，净利润同比平均下降125.4%~150.3%，扣非净利润同比平均下降309.7%~383.1%。欧比特、敏芯股份、露笑科技、博通集成、天岳先进的净利润变动幅度排名靠后。 在预亏企业中，约85%为设计类半导体公司，且主要系客户需求减弱、存货减值计提、费用增加等因素导致业绩下滑较大。此外，安路科技、唯捷创芯和大唐电信2022年扭亏为盈，国民技术、思特威、艾为电子等17家公司首亏，翱捷科技、奥比中光和寒武纪处于持续亏损状态。 “从去年开始，特别是下半年，行业下行非常明显、企业库存压力凸显。但在行业低谷的时候，企业更要注重研发投入，不断提升自身的市场竞争力。”芯原股份董事长兼总裁戴伟民坦言，随着需求恢复、库存消化，半导体行业有望在下半年复苏。在市场调整的过程中，有利行业资源整合，预计2023年底到2024年将会出现并购潮。 从已披露的业绩预告来看，芯原股份、沪硅产业、安路科技等有望“脱U摘帽”。戴伟民提到，芯原股份没有库存风险和产品应用边界，即使在行业景气度转换的周期中，仍能保持较强的市场竞争优势。 不过，注意到 ，澜起科技、聚辰股份、长川科技等公司在业绩预告披露前后亦发布了股东减持公告。其中，澜起科技首发股东上海临理、中电投控等自2022年下半年起便不断减持。

作为光伏电池制造的核心辅材，在装机量高增长的驱动下，国内银浆行业需求保持旺盛。截至今日，A股主要银浆企业均发布了2022年报预告，普遍提及出货量大幅增长，苏州固锝（002079.SZ）、聚和材料（688503.SH）均预测净利润增长50%左右。 但高景气下隐忧亦浮现，银浆业内公司广泛出现毛利率降低或现金流流失的情形。据苏州固锝证券部人士称，主要是受到光伏行业整体利润空间影响，采购成本与人力成本均呈上升趋势。 而帝科股份（300842.SZ）是唯一业绩拖后腿的银浆龙头企业，公司2022年预告由盈转亏，帝科股份证券部人士表示，除了汇兑损失较大外，公司用于主流P型电池的高温银浆售价下滑。亦从业内了解到，随着N型HJT电池技术的逐步渗透，低温银浆正在成为龙头企业争夺的重点领域。 龙头企业出货量持续增长 据公告，聚和材料预计2022年归母净利润3.7亿元-3.9亿元，同比增长49.93%-58.04%；苏州固锝亦保持较快的业绩增速，公司预计归母净利润3.2亿元–4.09亿元，比上年同期增长47%-88%。 苏州固锝在公告中透露，除非经常性损益贡献利润外，全球光伏装机量快速增长，光伏新技术的应用推动光伏导电银浆市场持续增长，公司全资子公司苏州晶银新材料科技有限公司出货量及营业收入同比去年大幅增长。 聚和材料着重提及了对N型银浆领域的开发。公司表示，2022年度，公司致力于稳固和提升大客户的业绩优势，积极顺应客户的新产线、新技术的产品需求；加大力度推进行业N型路线的产品开发，围绕N型TOPCon技术路线，持续优化升级高导电、低损伤TOPCon成套银浆产品；不断升级HJT低温银浆产品。 而相比同行业，帝科股份的业绩相形见绌。公司预计2022年归母净利润亏损260万元-390万元，上年同期为盈利9393.57万元，同比由盈转亏。 据帝科股份证券部人士表示，由于短期内美元快速、大幅升值，导致去年公司因进口银粉而持有的外币贷款产生汇兑损失约1亿元，对公司净利润影响较大；同时由于光伏行业快速发展，硅料短期内供不应求，下游电池片厂商对其他辅料采购成本的降低有更强的诉求。 近年银浆的国产化进程加速，国内企业市占率正在提升，并且市场更多向头部银浆企业集中。 根据机构统计，在光伏银浆领域，苏州固锝、帝科股份、聚和材料三家合计的市占率从2019年的24．39％提升到 2021年47．90％，占据了全球市场的“半壁江山”。 其中，聚和材料2021年的正面银浆实现市占率37．09％，成为全球正面银浆出货第一。公司在去年12月上市后，A股光伏银浆板块迎来“三强鼎立”格局。聚和材料后来居上，大有稳坐龙头之势，从扣非净利润的指标来看，亦拿下去年银浆赛道盈利规模第一的桂冠。 N型渗透 低温银浆成为争夺重点 目前在光伏行业，P型电池向N型电池转型是大势所趋，但市场对不同技术路线之争与预期差，正在成为A股光伏板块重要的波动来源，银浆的细分赛道也是如此。 据光伏资深人士祁海珅向N型电池、HJT异质结、薄膜镀层等多种复杂工艺技术的交叉应用，对导电浆料的性能指标提出了更高的要求，市场对细分化、定制化的创新性导电浆料产品的需求更迫切。能否有效降低光伏电池生产成本、减少工艺制程步骤和生产难度，很考验导电浆料企业的研发升级迭代能力和产品的前瞻性、创新程度。随着N型电池片技术逐渐成为市场主流，低温银浆技术的发展潜力和市场增量空间日渐凸显。 据悉，低温银浆烧结温度在250℃以下，主要适用于HJT电池片，而高温银浆则更适用于P型电池。这对主营业务中，高温银浆占比更高的帝科股份来说显然不太友好，这从公司的业绩预告中亦可见一斑。 上述公司人士亦表示，随着银浆市场竞争加剧，为维持并提高市场占有率，去年公司对产品销售的加工费有所下降。 但据了解，帝科股份在低温银浆方面亦有布局，根据此前公告及投资者调研纪要，帝科股份的N型低温银浆已小批量出货。 不过，光伏银浆企业的隐忧也逐渐凸显。帝科股份、苏州固锝2022年的盈利增速均显著落后于营收增速。去年三季报亦显示，两家公司的综合毛利率分别降低3.08、1.54个百分点。 同时，这一细分赛道的公司现金流普遍较差。根据过往两年财报，3家公司中，除苏州固锝的经营活动现金流量净额为正外，聚和材料和帝科股份均时常为负数。其中，聚和材料在2020年、2021年和2022年前三季，经营净现金流分别为-8.15亿元、-10.58亿元和-8.2亿元。 另一方面的挑战来自于，目前硅料已迎来降价周期，但银浆在光伏电池的成本占比仍然高昂，当前光伏行业公司正在尝试多种技术降低银浆的使用量，甚至在探索无银浆方案。 例如，此前中来股份披露，山西16GW高效单晶电池智能工厂项目一期项目已经建成。中来股份表示，公司通过多方合作积极推进项目，同时在成本优化上也有了不小的进步。中来股份表示，TOPCon电池银浆用量从刚布局时的160mg/片降到130mg/片，预计后续可以降到100mg/片。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 SMM 1月31日讯：1月30日盘后，孚能科技发布公告称，预计公司2022年归属于上市公司股东净利润亏损7.9亿元-9.2亿元，上年同期亏损9.53亿元。 整体来看，孚能科技2022年虽然依旧未能挽救此前的亏损状态，但亏损的幅度已经较2021年同期缩小。提及亏损的原因，孚能科技表示，2022年以碳酸锂为代表的主要原材料价格较上年大幅上涨，导致公司产品成本上涨，公司虽与主要客户建立了价格联动机制，但与部分客户的价格联动机制调整未达预期；而同时部分高毛利客户提货放缓，挤压公司毛利空间。 且2022年随着镇江工厂二期投产，三期电芯产线产能开始爬坡，产能得到提升，公司产品交付能力增强。然而，相对于公司产线规划及投入，规模效应尚未完全体现，公司期间费用率相较同行业上市公司仍处于相对较高水平。 此外，公司为招揽人才实施的限制性股票激励计划、股票二级市场价格波动以及增加融资规模等方面均导致公司支出增加。 综合因素影响下，公司2022年依旧没能摆脱亏损的局面。未来，公司将持续推进降本和新产品落地，深化战略客户合作关系，全面提升公司管理水平。 在提及降本的同时，孚能科技还表示，要加快公司供应链的上游协同，通过合资、入股、签订战略合作协议等方式，保障原材料供应的持续稳定和成本有效管控。 孚能科技在公告中提到，2022年以碳酸锂为代表的主要原材料价格较上年大幅上涨，这点在SMM现货报价上也可窥见全貌。据SMM历史价格显示，2022年碳酸锂现货报价在2021年年底的27.5万元/吨的基础上持续上行，并有不短的一段时间均处于50万元/吨以上的价位。 》查看SMM钴锂产品现货报价 》订购查看SMM钴锂产品历史价格 截止2022年12月30日，国产 电池级碳酸锂 现货均价报51.2万元/吨，较2021年年底涨幅高达86.18%。 原材料价格上涨，对于上游锂矿锂盐企业而言自然是皆大欢喜（具体可移步” 2022年碳酸锂价涨超23万 锂矿企业赚翻了！有矿企预增37倍【SMM专题】 “一文查看），但是对于没有上游锂矿资源布局的中下游企业而言，却面临着成本高企的问题。早在2021年孚能科技便提及因原材料价格上涨，但价格未传导至公司产品销售环节而导致的亏损情况。而对此，孚能科技也在“痛定思痛”，已经与主要客户建立了价格联动机制，但依旧存在与部分客户的价格联动机制调整未达预期的情况。 不过值得一提的是，自进入2023年以来，碳酸锂价格已经从此前50万吨以上的高位略有回落，截止1月30日，国产 电池级碳酸锂 现货报价跌至46.5~47.8万元/吨，均价报47.15万元/吨。 有业内人士表示，随着上游原材料价格持续回落，此前受原材料成本压制的锂电制造商利润空间有望继续恢复。 对于近期碳酸锂的市场情况，SMM调研显示，春节期间，物流停运，多数厂家放假，市场暂无交易。年后锂盐厂库存增多，或存在出货压力，但盐厂挺价意愿较强，预计正极材料厂年后询单意向增加，市场会有回暖迹象，年后碳酸锂价格短期内持稳或以小幅下跌为主。 SMM新能源大会来袭 看大咖们如何看后市！ 伴随全球能源安全、温室效应、大气污染等问题日益严峻，能源体系转型成为全球共识。以风电、光伏为代表的清洁能源替代传统化石能源的革命已经到来。为响应国家促进新时代新能源高质量发展和国家“双碳”战略，加快推进新能源汽车产业、动力电池产业发展。SMM将于2023年5月9-12日在湖南长沙举办“第八届中国国际新能源大会暨产业博览会”。 本次大会主题“创新驱动发展 低碳引领未来”。大会由SMM主办，采取线上线下同步举行。大会拟邀请政、产、学、研、融、介、媒等方面重要嘉宾出席大会，大会设立高质量开幕式、新能源企业家鸡尾酒会、融通高科之夜、商务考察活动、投资促进交流会、主论坛、12个分论坛、3大闭门会、5大理事会、展览会、CLNB友谊赛、健康乐跑等重大活动。 在此，SMM诚挚邀请您出席本次大会，与行业大咖一起，共同把2023第八届中国国际新能源大会暨产业博览会打造成为产业高速发展的重要平台、技术创新的核心驱动、全球共襄的世界级盛会，为抢占世界新能源产业竞争制高点、引领全球新能源产业发展、加快实现“双碳”目标、推动新能源产业高质量发展作出积极贡献。 点击了解并在线报名： 》 2023年第八届中国国际新能源大会暨产业博览会

》查看SMM光伏产品报价、数据、行情分析 SMM2月1日讯：2022年光伏行业表现引人关注，在全球市场旺盛需求下，光伏产业链发展火热，即使高成本处于较高水平，但从产业链各上市企业的2022年年报来看，行业企业整体盈利颇丰，可谓皆大欢喜”！ 光伏产业的迅速发展，产业链上下游均有着不俗的业绩表现，分产业链来看： 硅料 硅料价格在去年出现了近十年最旺行情，光伏上游企业也受益匪浅。多家硅料龙头企业集中发布业绩预告，同比均呈现较大涨幅，并且均创造了历史最佳的业绩纪录。 特变电工： 预计2022年归母净利润为157亿元-167亿元，同比增长116%-130%。与上年同期相比，多晶硅产品、煤炭产品销量、销售价格同比增加，多晶硅及煤炭业务收入及利润同比大幅增长；输变电业务收入及利润同比增长。 大全能源： 预计2022年归母净利润为190亿-192亿元，同比增长231.94%-235.44%。2022年，光伏产业其它环节扩产提速，高纯多晶硅料环节整体依然供应紧缺，造成硅料价格持续上涨。公司前期的扩产战略效应在报告期内逐步体现。报告期内，公司持续满负荷生产，产销量均比去年同期有所增加，因此主营业务收入和毛利大幅增加，实现业绩显著增长。 》点击查看详情 通威股份： 预计实现归母净利润252-272亿元，同比增长207%-231%。目前公司高纯晶硅产线持续满负荷运行，各项生产指标进一步优化，新项目快速投产达产，量利同比实现大幅增长；太阳能电池产能规模持续扩大，盈利同比明显提升。同时，公司农牧业务稳健发展，销量实现新的突破。 》点击查看详情 硅片 隆基绿能和TCL中环作为硅片领域的两大龙头企业，均在2022年贡献了不俗的业绩表现。 隆基绿能： 预计2022年净利润145亿元到155亿元，同比增加60%到71%。2022年行业需求持续向好，在面临因上游原材料紧缺及采购价格大幅上涨导致的交付和成本压力下，公司适时调整经营策略，积极应对市场变化，与2021年相比，硅片和组件销售的量价齐升，实现了收入和净利润的较快增长。 》点击查看下详情 TCL中环：预计2022年净利润66亿-71亿元，同比增长63.79%-76.2%。公司表示，G12战略产品成本与市场优势显著，以及G12技术平台与工业4.0生产线深度融合等是业绩大幅增长的主要原因。 》点击查看详情 电池片及组件： 放眼整个光伏产业链，如今光伏景气加速向上，多家券商分析师预计，光伏装机或持续超预期。而在2022年，电池片及组件企业业绩也有着不俗的表现。 晶澳科技： 预计去年归属于上市公司股东的净利润48亿元至56亿元，同比增长135.45%至174.69%。业绩增长的原因，主要是光伏组件出货量和营收规模实现较大幅度增长，同时受益于公司技改升级及新产能释放，持续降本增效，叠加汇率变动等积极因素。 》点击查看详情 天合光能： 预计2022年实现归母净利润为34.22亿元-40.18亿元，同比增加89.69%-122.68%。在全球和国内“碳中和”政策的引领下，光伏产品业务快速发展。公司光伏组件出货量和销售收入较上一年度有较大幅度增长。与此同时，通过对原材料成本、海运成本等综合成本的有效管控，公司光伏产品的市场需求及产品盈利能力得到进一步提升。 》点击查看详情 晶科能源： 2022年全年晶科能源归属上市公司股东净利润预计达到26.6亿元至29.6亿元，同比增长133.05%到159.33%。主要原因在于全球市场需求旺盛，公司持续发挥全球化布局、本土化经营的战略优势，不断优化一体化产能结构，持续推进产品降本增效，并克服了新建产能爬坡及国际贸易环境变化带来的短期挑战，在光伏组件出货量上升的同时N型产品红利逐渐释放，实现收入和盈利较上年同期大幅增长。 》点击查看详情 爱旭股份： 预计2022年实现归属上市公司股东净利润21.1亿元至25.1亿元，顺利实现扭亏为盈。关于业绩预增的原因，爱旭股份表示，2022年全球新能源产业快速发展，光伏行业实现了较快发展，太阳能电池片市场需求快速增长，因此，带动产品市场销售价格持续上升，使得电池销量以及营业收入的大幅增长。 》点击查看详情 钧达股份： 2022年全年归属上市公司股东净利润达到6.80亿元至7.80亿元，同比去年实现扭亏为盈。净利润增长的主要原因，钧达股份表示离不开光伏行业快速发展，光伏产品需求持续增长。同时随着新产能释放以及N型TOPCon的产量，捷泰科技实现了销售收入和盈利大幅增长。 》点击查看详情 亿晶光电： 2022年预计实现营业收入约100亿元，归属上市公司股东净利润为1.25-1.50亿元，将实现扭亏为盈。对于业绩预增的主要原因，亿晶光电表示，报告期内光伏行业整体高速增长，在坚持国内国际两个市场并举的销售战略，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。 》点击查看详情 逆变器 随着“双碳”目标持续推进，国内逆变器厂商业绩再度爆发式增长。昱能科技、阳光电源、德业股份等公司近日披露的年度业绩预告显示，2022年实现归母净利润均同比增长超100%。 阳光电源： 2022年全年预计实现营业收入390亿元至420亿元，同比增幅达62%-74%。归属上市公司股东达到32亿元至38亿元，同比增幅为102%-140%。随着新能源市场的快速发展，阳光能源抓住机遇，持续加强研发创新，深耕全球市场，全球品牌影响力持续提升，光伏逆变器、储能系统、风电变流器等核心业务市场领先地位进一步加强，出货量和收入同比大幅提升，同时，受益于规模效应、渠道的拓展和运营能力的提升，毛利率和盈利能力进一步改善。 》点击查看详情 德业股份： 预计2022年净利润14.5亿元至15.5亿元，同比增加150.62%到167.91%。对于业绩增长的原因，德业股份称系逆变器需求旺盛以及公司储能电池包产品投入市场。逆变器业务方面，德业股份指出，下游市场需求旺盛，公司逆变器业务保持快速增长的趋势。 》点击查看详情 锦浪科技： 预计2022年度归属于上市公司股东的净利润10.4亿元至11亿元，同比增长119.49%至132.15%。其组串式并网逆变器及储能逆变器的市场需求快速增长，内外销需求旺盛。随着新建产能的释放，产品交付能力大幅提升。同时公司产品竞争力不断增强，产品出货量持续增加，营业收入和盈利能力快速提升。 固德威： 022年全年预计实现归属上市公司股东净利润5.9亿元至7.07亿元，同比上年增加111.06%至152.92%。上半年受制于物料短缺及疫情等影响，销量不及预期，下半年随着疫情缓解，在多个领域持续发力。通过优化供应链管理，逐步解决物料短缺的问题；增加设备等投资，其整体产能得以增加并有效释放。同时持续加大研发投入和技术创新，保持产品竞争力，销售额得以迅速增长。 》点击查看详情 昱能科技： 预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为3.4亿元至3.8亿元，同比增长230%到269%。全球范围内分布式光伏发电呈现出持续的高增长预期，在此基础上，坚持开展全球化业务布局，积极开拓国内外市场。同时依托于不断的技术创新，推出第四代大电流微型逆变器和第二代智控关断器产品，获得了市场的广泛认可。微型逆变器、智控关断器等产品订单充足，使得2022年营业收入同比2021年取得大幅增长，由此带动本期业绩较上年大幅增长。 光伏辅料及其他环节 光伏辅料及终端电站，在2022年受到需求带动，普遍业绩预喜。近帝科股份、露笑科技出现亏损。 作为光伏电池制造的核心辅材，在装机量高增长的驱动下，国内银浆行业需求保持旺盛。而帝科股份（300842.SZ）是唯一业绩拖后腿的银浆龙头企业，公司2022年预告由盈转亏，帝科股份证券部人士表示，除了汇兑损失较大外，公司用于主流P型电池的高温银浆售价下滑。 原材料价格大涨VS行业高景气度 难挡市场火热 2022年，上游硅料市场价格持续上涨，仅在年底出现了急速的下挫，但整体而言，2022年是硅料的高光之年。 据SMM现货报价显示，2022年整年度，多晶硅致密料报价自年初224元/吨，至年度高点309元/吨，整体涨幅达到37.95%。但值得注意的是，年底的下跌行情，截至12月30日，又将此前涨幅跌回至2021年6月以来的低点。 硅料价格的持续上涨，使得硅料企业收获了丰厚的利润。但值得注意的是，原材料价格的上涨，也对产业链其他环节产生了连锁反应。硅料企业“盆满钵满”，硅片企业同样“喜笑颜开”。但成本压力也使得电池片、组件企业等面临了一定的压力。 》点击查看硅产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 原材料价格上涨，虽然是几家欢喜几家愁，但在火热高昂的行业景气度面前，需求才是王道。 中国光伏行业协会统计数据显示，2022年前10个月，我国光伏新增装机同比增长98.7%，规模已刷新历年同期光伏新增装机量的历史纪录，累计装机容量达到约3.6亿千瓦。协会预测，2022年全年，我国光伏新增装机规模将达到8500万千瓦至1亿千瓦。 而在重组需求的推动下，下半年以来产业链上下游扩产不断。2022年硅料扩产规模达257万吨，同比增幅56.23%；硅片/硅棒/切片达536GW，同比增幅58.11%；电池达629.05GW，同比增长了271.78%；组件377.8GW，增幅达136.57%。其中，2022年多晶硅扩产规模高达257万吨，投资总额超千亿，老牌龙头企业共计扩产70万吨，仅占总扩产规模的29.5%，其余均为跨界投资。 进入2023年，光伏组件龙头的产能军备赛持续白热化，在17日隆基绿能抛出452亿投资计划后，晶澳科技也不遑多让，19日晚间公告迅速放出400亿投资方案。 尽管在双碳目标和全球能源升级背景下，光伏需求高景气有望持续，但从近两年企业扩产情况看，产业链各环节过剩的预期已经显现。组件方面，据机构此前不完全统计，2022年行业新建组件扩产项目规模已超400GW，龙头大手笔扩产加上新秀跨界延伸，光伏组件总产能预计超过800GW，远超终端需求。可以预见，光伏火爆的扩产潮之下，各环节产能加速释放，市场过剩风险逐渐增大，由此带来的企业间竞争将进入白热化，新一轮的“厮杀”不断逼近。 硅料价格或将进入下行通道 2023年光伏市场未来可期 随着供给放量，2023年硅料或将迎来降价周期，光伏产业链利润将再分配，电池片、组件、逆变器相关企业有望受益，也将进一步刺激光伏装机需求的释放。 此外，硅料价格下降后，辅材产业将持续受益。长远来看，硅料价格下跌将会带动地面集中式电站快速增长，玻璃、胶膜、支架、银浆、靶材等辅材环节也将持续受益。 中信证券的研报指出，随着2023年起硅料等环节新产能释放，成本逐步回落，此前受低收益率压制的地面电站装机或将迎来复苏，装机比例有望回升，预计地面电站同比增速有望达80%，而分布式同样有望维持近40%的增速。 招商证券认为，近期光伏产业链各环节价格调整，充分体现出组件的商业价值。随着市场放量及上游盈利占比降低，加上一体化模式的冲击基本结束，预计组件环节盈利能力将提升，供应链布局较好的组件企业值得关注。 中信建投表示，此前硅片环节由于上游原材料不足对开工率形成制约，因此也对电池片环节保持着较强的溢价能力。而随着硅料产能逐步释放，产业链各环节利润即将迎来再分配，下游电池环节预计将有所改善。 中银国际认为，硅料价格下降后，辅材环节将受益于组件成本压力减轻带来的加工利润修复，且在硅料价格下降带动组件价格回落后，组件高价对终端需求压制有望缓解。产业链排产博弈有望减少，辅材需求量或将迎来平稳回升。 国联证券也指出，硅料价格拐点，辅材也有望持续受益。经其测算，之前硅料环节占据全行业的绝大部分盈利。其认为，在远期目标下，硅料价格下跌将会带动地面集中式电站快速增长，玻璃、胶膜、支架、银浆、靶材等辅材环节将持续受益。 中信证券也认为，随着后续产业链价格的下行，光伏地面电站以及和地面电站相配套的储能预计有比较快速的增长。