【7.17镍晨会纪要】宏观方面，上周焦点在于7月12日晚间美国劳工部公布的6月非季调CPI年率自6月4%回落到3%，且低于市场预测值的3.1%。CPI超预期下降导致市场对美联储接近结束加息周期的预期得到了强化。当前沪镍受宏观影响明显，因此需要额外关注后续宏观消息。基本面来看，供应端，由于07和08合约月差持续保持，没有缩窄，因此部分贸易商选择直接在07合约交仓，导致周内俄镍现货偏紧。保税区库存在本周也小幅去库，环比去库500吨。需求端来看，当前下游合金和不锈钢需求有所回暖，但电镀与电池需求预计在7月持续下降不见好转。综上，当前市场多空情绪交织，宏观情绪还未完全释放，基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。 纯镍：上周期镍盘面出现异动，日涨幅约2.25%。宏观方面，本周焦点在于7月12日晚间美国劳工部公布的6月非季调CPI年率自6月4%回落到3%，且低于市场预测值的3.1%。6月美联储通胀降至2021年至今最低水平，市场对美联储接近结束加息周期的预期得到了强化。当前沪镍受宏观影响明显，因此需要额外关注后续宏观消息。目前市场的矛盾点在于美联储9月是否继续加息，在数据公布前，美联储维持利率显示认为9月保持7月利率的概率为6.1%，数据公布后，概率提升至8.9%。短期来看，依然需要关注7月20日（下周四）公布的美国至7月15日当周初请失业金人数(万人)。基本面来看，由于前期07与08合约价差维持在3000元左右，而现货市场08合约的俄镍升水报价在2400元附近，受利润影响部分贸易商选择直接在07合约交仓，导致周内俄镍现货偏紧，俄镍升水不降反升。预计下周俄镍紧供应情况或将缓解，主因下周一为沪镍07合约交割日，交割结束后将会有部分仓单回流进市场。此外，当前纯镍产量供应仍处爬升阶段，7月整体精炼镍产量延续上涨，预计环比增长4.27%。需求端，300系不锈钢在7月有小幅增产，主因下游订单有一定回暖。合金端，7月部分合金厂表示订单有一定增长，对原料需求有一定增加。但电镀端在下周开始由于高温天气影响，叠加下游订单较差，部分电镀厂将选择停工减产。综上，当前宏观及基本面多空交织，预计镍价呈现震荡走势。 硫酸镍：上周五，电池级硫酸镍的价格为33700-34100元/吨，较上周五价格上涨100元。SMM电池级硫酸镍指数在本周五的价格为33839元/吨，较上周五上涨17元/吨。本周硫酸镍的价格上行承压，维持上周行情。从供需和成本角度分析来看，当前硫酸镍价格呈现更为焦灼的态势。供应端，7月硫酸镍生产企业仍以按需生产为主，硫酸镍现货库存仍处于相对低位，同时原料价格的上涨引发硫酸镍生产企业惜售情绪加剧尤其是晶体生产厂商。需求端来看，据SMM调研7月份国内三元前驱体排产较上月环比减低2%，需求进一步走弱，刚需采购减量明显。同时，近期海外硫酸镍到货补充了部分企业库存，短期硫酸镍需求量进一步缩减，硫酸镍价格上行承压。当前硫酸镍市场上下游价格不匹配成为当前市场一大难题。价格无法顺利传导，硫酸镍价格上涨承压。原料价格维持高位，成本难降价格难以回落。预计本周价格持稳运行。 镍铁：上周五SMM8-12%高镍生铁均价1045元/镍点（出厂含税），较前一交易日持平，较上周五报价持平。近期由于不锈钢厂前期采购原料已备货至7月甚至8月，长单比例增加后，目前市场散单成交偏少。由于现在买卖双方意见分歧较大，能接受低价出货的贸易商并不多，因此价格本周呈现持稳状态。需求端，钢厂利润被挤压，订单恢复有限，主流意向价在1050-1060元/镍点（到厂含税），但7月预期维持高排产，对镍铁价格仍有一定支撑。沪镍本周强势回弹，但由于镍价与镍铁脱钩，并未带动市场情绪向上。贸易商当前持货成本滚动下降。成本端，菲律宾矿价持稳，成本支撑仍存在。预计本周镍铁稳中偏强运行。 不锈钢：上周，不锈钢现货市场延续淡季，市场需求偏弱，成交情况稍有起色，但钢厂7月整体高排产，加上库存消化极为缓慢有累库的现象，整体库存处于高位，下游需求疲软情绪较为悲观；受宏观政策提振，本周盘面较为强势，日盘均在高位运行，现货市场的实际成交一般，但受期货盘面回升情绪带动，价格也有小幅上涨并震荡运行，但整体终端需求较差，成品价格处于低位，利润空间整体偏窄，部分钢种利润仍然倒挂。RKEF工艺成本在15171元/吨左右，非RKEF工艺成本在14716元/吨左右。纯镍端，本周受宏观影响，沪镍低位回弹。镍铁方面，印尼新一轮的矿价和镍价有所走低，钢厂询盘仍有压价情绪，预计镍铁价格将有所走弱。废不锈钢钢由于流通量逐步开始宽松，本周价格持平。成品端成本线有所下行，供给预期相对宽松，但需求难以同步增长成品价格增长缺乏动力，下周预计会稳中偏弱。SMM预计本周利润空间或有一定改善。 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM7月14日讯：7月14日盘，ni2308合约今日开盘价166890元/吨，收盘价166200元/吨，较上一交易日收盘价下调690元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少20931手，持仓量增加8084手。说明多方急于平仓，多头资金大量流出市场，短期价格将持续下跌。宏观面来看，7月13日晚间，美国公布PPI年率低于预期与前值，同比增速由5月的1.1%放缓至0.1%，创三年最低，宏观情绪持续利好。基本面来看，受盘面上涨影响，现货绝对价格较昨日继续上调，因此下游需求有一定减少，整体市场成交较昨日走弱。综上，当前宏观消息频发，基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。后续需关注美联储7月27日美联储利率决定以及9月美联储利率决定。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM7月14讯： 7月14日，金川升水报9500-9700元/吨，均价9600元/吨，价格较上一交易日下调150元/吨。俄镍升水报价2500-2600元/吨，均价2550元/吨，较前一交易日上调150元/吨。据SMM调研了解，盘面受昨日宏观影响反弹至高位，但基本面对高镍价的支撑有限，今日早间沪镍价格震荡下行。今日早间俄镍升水反弹，主因市场上可流通俄镍现货较少，部分贸易商惜售。但今日现货绝对价格依然处于高位，因此今日下游采购意愿较低，早间市场成交氛围较弱。镍豆价格167900-168400元/吨，较前一交易日现货价下调600元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

SMM7月14日讯：宏观面来看，7月12日晚间，美国劳工部公布6月未季调CPI年率从6月的4%回落到3%，低于预期值3.1%，反应当前美国通胀有所缓解，市场由悲观预期美国连续两次加息转向年内仅加息25个基准点。宏观积极情绪影响大宗商品集体走强。基本面来看，上游下调金川镍板升水，但受盘面上涨影响，现货绝对价格较昨日继续上调，因此下游需求有一定减少，整体市场成交较昨日走弱。综上，当前宏观消息频发，基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。后续需关注美联储7月27日凌晨两点的美联储利率决定。 纯镍：7月13日，金川升水报9750-10000元/吨，均价9750元/吨，价格较上一交易日下调1650元/吨。俄镍升水报价2300-2500元/吨，均价2400元/吨，较前一交易日下调150元/吨。今日早间盘面震荡上行。据SMM调研了解，受昨晚美国6月未季调CPI年率超出预期回落至3%影响，有色板块集体上行。受盘面拉涨影响，即使贸易商下调升水，今日现货绝对价格依然处于高位，因此今日下游采购意愿较低，早间市场成交氛围较弱。镍豆价格168500-169000元/吨，较前一交易日现货价上调3300元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：7月13日，SMM8-12%高镍生铁均价1045元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。今日不锈钢现货表现平平，但镍不锈钢受宏观政策提振，日盘盘面坚挺。上周华东某特钢厂再有成交数千吨1050元/镍点（到厂含税）后，钢厂询价区间再有较大下调，贸易商由于持货成本的下移，逐渐开始让步。但大部分贸易商仍然无法接受低价的大量成交。钢厂压价情绪仍然较强，但由于印尼部分铁厂成本较高后，目前挺价意向也较强，产生分歧较大。印尼铁持续到港，目前市场仍有一定现货可流通库存。SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：7月13日，主力合约夜盘开于14925元/吨，盘面较上周继续微幅上涨，涨幅局面一直持续直至收盘于14955元/吨，日内最高价为15025元/吨，日均价为14957元/吨。日内成交量93280手，持仓量日增1486手至66662手，日内涨幅0.74%，近远月合约价差为90/吨。从期货盘面看，多头资金日内以增仓为主，成交量和日持仓量较前一交易日有所明显增加，盘面继续保持强势。从现货市场看，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格稳中稍有涨幅。据SMM调研，夜盘及今日日盘均在高位运行，现货价格也呈现小幅上涨。市场消极情绪缓解，交投氛围略有好转，贸易商今日多平盘报出，整体实际成交订单量稍有增加 。 综上，SMM预计，短期内盘面价格区间震荡运行。

SMM7月13日讯：7月13日盘，ni2308合约今日开盘价165500元/吨，收盘价166890元/吨，较上一交易日收盘价上调1800元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加38567手，持仓量增加3525手。说明多头资金流入市场，正在大量开仓，近期价格还可能继续上涨。宏观面来看，7月12日晚间，美国劳工部公布6月未季调CPI年率从6月的4%回落到3%，低于预期值3.1%，反应当前美国通胀有所缓解，市场由悲观预期美国连续两次加息转向年内仅加息25个基准点。宏观积极情绪影响大宗商品集体走强。基本面来看，上游下调金川镍板升水，但受盘面上涨影响，现货绝对价格较昨日继续上调，因此下游需求有一定减少，整体市场成交较昨日走弱。综上，当前宏观消息频发，基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。后续需关注美联储7月27日凌晨两点的美联储利率决定。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM7月13讯： 7月13日，金川升水报9750-10000元/吨，均价9750元/吨，价格较上一交易日下调1650元/吨。俄镍升水报价2300-2500元/吨，均价2400元/吨，较前一交易日下调150元/吨。今日早间盘面震荡上行。据SMM调研了解，受昨晚美国6月未季调CPI年率超出预期回落至3%影响，有色板块集体上行。受盘面拉涨影响，即使贸易商下调升水，今日现货绝对价格依然处于高位，因此今日下游采购意愿较低，早间市场成交氛围较弱。镍豆价格168500-169000元/吨，较前一交易日现货价上调3300元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

SMM7月13日讯：宏观面来看，7月10日国家两局延长两项金融支持房地产市场政策期限，宏观利好盘面。基本面来看，上游下调金川镍板升水，但受盘面上涨影响，现货绝对价格较昨日继续上调，因此下游需求有一定减少，整体市场成交较昨日走弱。综上，当前宏观消息频发，基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。昨晚公布的美国6月未季调CPI年率为3%，低于前值4%，也比市场预期下调0.1%。6月美联储通胀降至2021年至今最低水平，市场对美联储连续加息的悲观预期有所缓解，夜间有色金属全线大涨。 纯镍：7月12日，金川升水报11300-11500元/吨，均价11400元/吨，价格较上一交易日下调250元/吨。俄镍升水报价2500-2600元/吨，均价2550元/吨，较前一交易日上调50元/吨。今日早间盘面震荡上行。据SMM调研了解，当前市场俄镍供货偏紧，主因07和08合约月差没有缩窄，部分贸易商选择07交仓。今日下游采购意愿较低，早间市场成交氛围较弱。镍豆价格164950-165950元/吨，较前一交易日现货价上调200元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：7月12日，SMM8-12%高镍生铁均价1045元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。今日不锈钢现货表现平平，但镍不锈钢受宏观政策提振，日盘盘面坚挺。上周华东某特钢厂再有成交数千吨1050元/镍点（到厂含税）后，钢厂询价区间再有较大下调，贸易商由于持货成本的下移，逐渐开始让步。但大部分贸易商仍然无法接受低价的大量成交。钢厂压价情绪仍然较强，但由于印尼部分铁厂成本较高后，目前挺价意向也较强，产生分歧较大。印尼铁持续到港，目前市场仍有一定现货可流通库存。SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：主力合约夜盘开于14825元/吨，开盘后有所波动下行直至日盘开盘后，随后盘面明显有所回升，最终日内收盘于14860元/吨，日内最高价为14900元/吨，日均价为14861元/吨。日内成交量69970手，持仓量日减6055手至65176手，日内涨幅0.07%，近远月合约价差为90/吨。从期货盘面看，多头资金日内以减仓为主，成交量和日持仓量较前一交易日有所下降，盘面价格呈宽幅区间震荡。从现货市场看，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格持稳。今日期货盘面宽幅区间震荡。不锈钢现货市场维持谨慎，成交较为清淡，当前市场看空情绪较浓，下游维持刚需采购，现货价格部分仍在继续阴跌。综上，SMM预计，短期内盘面价格区间震荡运行。

SMM7月12日讯：7月12日盘，ni2308合约今日开盘价162660元/吨，收盘价165090元/吨，较上一交易日收盘价上调1070元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加836手，持仓量增加5524手。说明多头资金流入市场，正在大量开仓，近期价格还可能继续上涨。宏观面来看，7月10日国家两局延长两项金融支持房地产市场政策期限，宏观利好盘面。基本面来看，上游下调金川镍板升水，但受盘面上涨影响，现货绝对价格较昨日继续上调，因此下游需求有一定减少，整体市场成交较昨日走弱。综上，当前宏观消息频发，基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。目前仍需关注今晚公布的美国6月未季调CPI年率，如若公布值高于前值4.0%，那么将利好美元，利空大宗商品。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM7月12讯： 7月12日，金川升水报11300-11500元/吨，均价11400元/吨，价格较上一交易日下调250元/吨。俄镍升水报价2500-2600元/吨，均价2550元/吨，较前一交易日上调50元/吨。今日早间盘面震荡上行。据SMM调研了解，当前市场俄镍供货偏紧，主因07和08合约月差没有缩窄，部分贸易商选择07交仓。今日下游采购意愿较低，早间市场成交氛围较弱。镍豆价格164950-165950元/吨，较前一交易日现货价上调200元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

SMM7月12日讯：宏观面来看，7月10日国家两局延长两项金融支持房地产市场政策期限，受此政策影响今日有色盘面集体拉升。基本面来看，供应端，部分上游贸易商主动下调俄镍升水，但受盘面仍处高位影响，现货价格较昨日上涨2400元/吨，因此下游需求有一定减少，整体市场成交较昨日走弱。综上，当前宏观消息利好盘面，但下游需求受高镍价影响，基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。目前仍需关注明晚公布的美国6月未季调CPI年率，如若公布值高于前值4.0%，那么将利好美元，利空大宗商品。 纯镍：7月11日，金川升水报11500-11800元/吨，均价11650元/吨，价格较上一交易日持平。俄镍升水报价2400-2600元/吨，均价2500元/吨，较前一交易日下调100元/吨。今日早间盘面受夜盘拉升沪镍高位运行。据SMM调研了解，由于进口窗口持续关闭，流入市场的现货有限，叠加7月下游需求转暖，因此俄镍近期升水较为坚挺。此外，由于07合约与08合约的月差稳定在2800-3000元左右，部分上游贸易商在现货升水不及月差的情况下可以选择在07合约交仓，这也导致现货市场偏紧，最终影响盘面价格震荡上行。今日镍豆价格164900-165600元/吨，较前一交易日现货价上调1350元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：7月11日，SMM8-12%高镍生铁均价1045元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。今日不锈钢现货表现平平，但镍不锈钢受宏观政策提振，日盘盘面走强。上周华东某特钢厂再有成交数千吨1050元/镍点（到厂含税）后，钢厂询价区间再有较大下调，贸易商由于持货成本的下移，逐渐开始让步。但大部分贸易商仍然无法接受低价的大量成交。钢厂压价情绪仍然较强，但由于印尼部分铁厂成本较高后，目前挺价意向也较强，产生分歧较大。印尼铁持续到港，目前市场仍有一定现货可流通库存。SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：主力合约夜盘开于14760元/吨，盘面价略较昨日有所飘红，涨幅局面一直持续直至收盘于14875元/吨，日内最高价为14955元/吨，日均价为14876元/吨。日内成交量128176手，持仓量日增7512手至71231手，日内涨幅1.32%，近远月合约价差为115/吨。从期货盘面看，多头资金日内以增仓为主，成交量和日持仓量较前一交易日有所增加，盘面价格有所回温。从现货市场看，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格继续暂稳。其中无锡不锈钢冷扎卷板304现货下跌100元/吨，201、430价格暂稳。据SMM调研，今日受不锈钢期货盘回暖，市场贸易商多平盘报出，现货调价相对谨慎，以持稳个调为主。目前由于仓单增加，冷轧出货压力大于热轧，部分规格甚至出现阴跌，下游需求也未有明显好转。综上，SMM预计，短期内盘面价格区间震荡运行。