SMM7月4日讯：一季度与二季度镍价整体呈现弱走势，受国内电积镍产能逐步释放，纯镍供给呈宽松预期影响。其中1月下旬，镍价利空出尽叠加菲律宾禁矿消息，镍价出现短暂的触底反弹。3月初，有消息称俄罗斯最大的镍生产商Nornickel以人民币计价的方式向中国出售的镍以上期所和LME的混合价格定价，导致盘面大幅波动。随后受美联储加息预期逐渐增强，市场对经济衰退担忧加剧，对大宗商品起利空影响，沪镍价格逐渐震荡下行。 进入第二季度，四月受前期镍价大幅下行影响，MHP或硫酸镍生产电积镍利润受挤，导致市场频发推迟电积镍排产消息，宏观利多因素影响叠加低库存支撑，镍价短暂上行。但整体来看，第二季度依然受长周期的加息周期下对就业市场带来的负面影响依旧较大，从而消费受到压制，经济衰退风险仍然较大，有色板块因此承压。 供应端来看，一季度受国内冶炼厂完成检修实现正常排产，其中1月有消息称青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出，初步产能设计为月产1500吨，从1月起开始逐步放量。此外其他企业包括陕西聚泰与华友在内的企业共计78000吨/年的新增精炼镍产线仍在建设中，长期来看纯镍产能将逐渐释放。进口数据来看，一季度与二季度的进口数量持续下降，原因之一则是2023年国产电积镍放量对海外纯镍市场存在挤压，进口数据下降还与部分海外纯镍现货已以沪镍定价且以人民币进行结算。此外值得注意的是二季度末，华友生产的“HUAYOU”牌电解镍（电积工艺）注册成为上期所的标准合约交割品牌，尽管目仅华友牌镍板新增成为交割品，但在未来各企业陆续满足上期所和LME交割要求后，可交割品将会再次扩容，从而在未来镍期货的挤仓风险将会再次下降。综上，纯镍的供给端在未来会进一步扩大。 需求端来看，根据镍产业链来看，目前纯镍下游主流方向分别为合金、不锈钢、电镀及电池。其中电镀与电池行业较难成为电积镍的主流下游。因此合金当前为纯镍的需求主力，其次为300系不锈钢。不锈钢方面，受原材料经济性影响，尽管不锈钢原料端纯镍占比仅为2.5%，但受不锈钢产量大的特点，不锈钢板块纯镍年耗量也可达4万吨左右。但据SMM目前调研了解，国内新增电积镍的主要流向仍为不锈钢行业，而合金企业例如高温合金更倾向于使用金川镍板，金川大板在合金板块的使用占比高达78.43%。综合合金板块，俄镍用量占比为21.57%。今年一季度中纯镍下游需求增速有限，“金三银四”的预期在三月中体现并不明显。进入第二季度，合金企业受核电等项目较多从而拉动高温合金订单，不锈钢厂在五月期间有大型不锈钢厂新增投产，合金端与不锈钢厂对纯镍的需求均有小幅回暖迹象。在即将来临的7、8月份也是合金行业的传统旺季，合金端对纯镍的需求或将进一步增加，但不锈钢厂在6月进入淡季，且因前期持续控货情况下厂内库存稍有累积，因此不锈钢厂对300系排产较为谨慎，对纯镍的需求增速有限。综上，纯镍需求增速有限。 综上，SMM预计今年下半年，电积镍放量预期仍存，下游需求增速仅依靠合金端而言极为有限，在第三季度纯镍供应过剩拉大，预计今年下半年镍价仍有下行空间。 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

SMM7月4讯： 7月4日，金川升水报11500-12000元/吨，均价11750元/吨，价格与上一交易日持平。俄镍升水报价2800-3000元/吨，均价2900元/吨，较前一交易日下调350元/吨。今日早间镍价震荡下行。据SMM调研了解，今日市场询价情况较昨日有所增多。今日镍豆价格161850-162350元/吨，较前一交易日现货价下调900元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

【7.4镍晨会纪要】SMM7月4日讯：宏观方面，6月30日中国国家统计局6月30日（上周五）公布，6月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比5月PMI指数上涨0.2个百分点，说明全国制造业情况有所好转，今日延续上周五的宏观利好情绪。基本面来看，今日现货报价换月至沪镍08合约，排除月差因素现货升水整体延续下行。需求端，据SMM了解今日沪镍价格上涨，但下游需求不起，市场成交偏弱。综上，今日宏观利好情绪仍存，但基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。后续宏观需关注本周四与周五发布的美国周初申请失业金人数与美国6月失业率，以及美国6月季调后非农就业人口。 纯镍：7月3日，今日纯镍现货报价换月至沪镍2308合约，金川升水报11500-12000元/吨，均价11750元/吨，价格与上一交易日上调2200元/吨。俄镍升水报价3000-3500元/吨，均价3250元/吨，较前一交易日上调2600元/吨。据SMM调研了解，今受宏观面影响早间盘面价格震荡上行，排除月差因素现货升水整体延续下行，但绝对价格仍旧较高现货成交不及预期。今日镍豆价格162600-163400元/吨，较前一交易日现货价上调2700元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：7月3日，SMM8-12%高镍生铁均价1067.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价下跌2.5元/镍点。今日不锈钢现货表现平淡，钢厂上周成交1060元/镍点（到厂含税）后，意向价再有下调，但卖方普遍无法接受这么低的成交价格。因此整体仍然呈现博弈情绪较强，买卖双方意向价差异较大的情况。钢厂逐渐开始小幅减产，但减产力度暂未直接影响到市场出货情绪。而卖方，目前铁厂报价还稳在1090-1100元/镍点（出厂含税），但贸易商目前大部分可以接受的最低可成交区间在1070-1085元/镍点（到厂含税），小幅下调，且低价仅能接受少量成交。近期贸易商向国内铁厂拿货频率仍不高，印尼铁持续到港，目前虽市场仍有一定现货可流通库存。上下游意向价差异性逐渐明显，SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：7月3日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格有所下降，其中304冷热轧部分市场价格跌50-150元/吨，201冷轧部分下调100元/吨，430价格暂稳。据SMM调研，早盘不锈钢盘面小幅上涨，但市场反馈周末成交偏淡，下游需求仍处弱势，在市场交投氛围不佳下，商家多对后市悲观，补货及备货意愿较低，仅有少量刚需采购。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报14900-15100元/吨。304热轧无锡地区报14200-14400元/吨。316L冷轧无锡地区报26200-27200元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9100元/吨。430冷轧无锡地区报7900-8200元/吨。SHFE10：30分SS2308合约价格14745元/吨，无锡不锈钢现货升水325-525元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM7月3日讯：7月3日盘，ni2308合约今日开盘价156800元/吨，收盘价159240元/吨，较上一交易日收盘价上调1740元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加2987手，持仓量增加1381手。说明多头资金流入市场，正在大量开仓，近期价格还可能继续上涨。宏观方面，6月30日中国国家统计局6月30日（上周五）公布，6月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比5月PMI指数上涨0.2个百分点，说明全国制造业情况有所好转，今日延续上周五的宏观利好情绪。基本面来看，今日现货报价换月至沪镍08合约，排除月差因素现货升水整体延续下行。需求端，据SMM了解今日沪镍价格上涨，但下游需求不起，市场成交偏弱。综上，今日宏观利好情绪仍存，但基本面对镍价支撑有限，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。后续宏观需关注本周四与周五发布的美国周初申请失业金人数与美国6月失业率，以及美国6月季调后非农就业人口。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM7月3日讯： 7月3日，今日纯镍现货报价换月至沪镍2308合约，金川升水报11500-12000元/吨，均价11750元/吨，价格与上一交易日上调2200元/吨。俄镍升水报价3000-3500元/吨，均价3250元/吨，较前一交易日上调2600元/吨。据SMM调研了解，今受宏观面影响早间盘面价格震荡上行，排除月差因素现货升水整体延续下行，但绝对价格仍旧较高现货成交不及预期。今日镍豆价格162600-163400元/吨，较前一交易日现货价上调2700元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

【7.3镍晨会纪要】宏观方面，上周四晚间美国公布了美国至6月24日当周初请失业金人数为23.9万人，低于前值和预期值，反应当前美国就业市场仍然强劲，当晚美国还公布了第一季度核心PCE物价指数年化季率终值为4.9%，低于前值与预测值的5%，总体来看目前美国有较强的经济支撑美联储的后续加息决心。基本面来看，供应端，本周纯镍社会库存环比减少1168吨，保税区库存环比增加300吨，沪镍仓单本周持续递减。需求端来看，据SMM调研了解，今日早间市场交易氛围有所转暖，下游需求有所增加。综上，当前基本面有所回暖，但镍价受全球宏观利空情绪压制，当前市场多空交织，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。 纯镍：上周内镍价呈现下行趋势。宏观方面，周三晚间美联储主席鲍威尔受邀参与欧洲央行中央银行论坛参加政策小组讨论，且表示美联储将会继续收紧货币政策，市场对7月份加息预期加强。消息面周内华友镍板正式成为上期所可交割品申请产能共计6000吨/年，在情绪面对镍价起到一定承压作用。基本面来看，受镍价大幅回调影响，周内沪镍价格再次进入区间低位，但周内俄镍因到货节奏问题现货升水延续下调趋势。与此相反，周内金川镍出现稀缺迹象现货升水出现小幅反弹，但上游出货心态整体较强。下游需求端来看，受本次价格回调影响，下游合金行业刚需备库，现货市场出现明显好转。周五镍价出现反弹。成本端来看，目前外采硫酸镍生产电积镍利润空间在本次盘面回调中快速缩窄，对镍价起到一定支撑，叠加新能源、合金行业即将再度进入旺季，或对镍价起到一定拉动作用。综上，当前宏观及基本面多空交织，预计镍价呈现震荡走势。 硫酸镍：上周五，电池级硫酸镍的价格为33600-34000元/吨，较上周五价格上涨150元/吨。SMM电池级硫酸镍指数在本周五的价格为33802元/吨，较上周五上涨294元/吨。硫酸镍价格较上周小幅上涨。从供应端来看，短期硫酸镍整体供应呈现偏紧的状态，叠加海外硫酸镍至今没有到货，可流通低价硫酸镍相对较少。硫酸镍价格支撑走强。从需求端来看，7月份三元前驱体整体呈现小增的态势。并且临近月底下游企业也进入7月原料的采购周期，企业询价增多。并受需求补库影响下，下游企业不得不接受高价原料。从成本来看，由于需求的转好，硫酸镍原料供应偏紧的情况开始加剧，采取硫酸镍倒推方式计价的原料加工费也调整至28000-30000的水平，整体市场原料余量较小。镍盐企业在高价原料促使下低价出货情绪走弱。当前硫酸镍市场的矛盾在于，下游厂商出售前驱体对应镍钴系数仍在95-96折系数，意愿价格相对较低，低幅价格传导遇到阻碍，上涨呈压。但是从当前从成本和供需的角度来看硫酸镍短期难跌，预计价格缓慢上行。 镍铁：上周五SMM8-12%高镍生铁均价1070元/镍点（出厂含税），较前一交易日持平，较上周五下跌10元/镍点。近期由于不锈钢厂前期采购原料已备货至7月甚至8月，长单比例增加后，目前市场散单成交偏少，本周成交价下行。需求端，钢厂利润被挤压，叠加订单恢复有限，对于原料价格压价情绪走强，主流意向价在1060-1070元/镍点（到厂含税）。沪镍本周回落较多，SS也偏弱运行，镍铁现货及盘面支撑均偏弱。贸易商当前持货成本滚动下降，叠加盘面大跌后，或有保值的货流入市场。而废不锈钢由于6月集中增产，供应量开始逐步恢复正常，目前小幅领先于镍铁的经济性，因此对镍铁价格造成压力。成本端，菲律宾矿价稳中偏强，成本支撑仍存在。预计下周镍铁继续偏弱运行 不锈钢：节后304不锈钢偏弱运行，周降幅约为150元/吨。供给端，假期期间300系现货少量到货，库存稍有累积。周内华东某不锈钢厂宣布取消限价，现货价格下降明显。需求端，月末终端的散单采购成交情况较好，周内需求稍显偏强。周内高镍生铁微幅下跌，镍盘面虽下跌较多，但并未太大影响贸易商这边的出货情绪。近期贸易商向国内铁厂拿货频率仍不高，印尼铁持续到港，目前虽市场仍有一定现货可流通库存。上下游意向价差异性逐渐明显，预计短期镍铁价格偏弱运行。周内高碳铬铁价格走弱，市铬铁厂家出货心态较为积极，报价重心有所下移，铬矿港口库存依旧偏低，矿价难跌，支撑铬铁价格。铁价以持平7月钢招，加之成本支撑下，高铬价格进一步回落受阻，预计短期高碳铬铁价格或 将持稳运行。综上，节后不锈钢价格偏弱运行，周内需求稍有好转，成本支撑弱化。SMM预计节后不锈钢现货价格稳中偏弱。 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM6月30日讯：6月30日盘，ni2308合约今日开盘价155050元/吨，收盘价157500元/吨，较上一交易日收盘价上调2310元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少10993手，持仓量减少8663手。说明多头和空头资金均不同程度的流出市场，空头大量补货平仓，价格短期内向上，不久将可能回落。宏观方面，昨夜美国公布了美国至6月24日当周初请失业金人数为23.9万人，低于前值和预期值，反应当前美国就业市场仍然强劲，当晚美国还公布了第一季度核心PCE物价指数年化季率终值为4.9%，低于前值与预测值的5%，总体来看目前美国有较强的经济支撑美联储的后续加息决心。基本面来看，供应端，本周纯镍社会库存环比减少1168吨，保税区库存环比增加300吨，沪镍仓单本周持续递减。需求端来看，据SMM调研了解，今日早间市场交易氛围有所转暖，下游需求有所增加。综上，当前基本面有所回暖，但镍价受全球宏观利空情绪压制，当前市场多空交织，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM6月30讯： 6月30日，金川升水报9500-9600元/吨，均价9550元/吨，价格与上一交易日下调150元/吨。俄镍升水报价500-800元/吨，均价650元/吨，较前一交易日下调300元/吨。今日早间镍价震荡上行。据SMM调研了解，今受宏观面影响早间盘面价格持续冲高，现货升水下调，月末贸易商出货心态较强。今日镍豆价格160200-160400元/吨，较前一交易日现货价上调1250元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

【6.30镍晨会纪要】SMM6月30日讯：6月29日盘，ni2308合约今日开盘价155370元/吨，收盘价155190元/吨，较上一交易日收盘价下调2720元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加50026手，持仓量增加9405手。说明空头资金流入市场，大量开仓，短期内价格可能下跌。宏观方面，鲍威尔在6月28日晚间发言表示，美联储有可能在7月和9月连续加息，且当晚欧洲央行与日本央行继续“放鹰”。此外当前离岸人民币跌破7.26，国内经济恢复不及预期。基本面来看，今日金川市场现货较少，市场询价情况增加，今日早间市场交易氛围有所转暖。综上，当前基本面有所回暖，但镍价受全球宏观利空情绪压制，当前市场多空交织，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。 纯镍：6月29日，金川升水报9500-9900元/吨，均价9700元/吨，价格与上一交易日上调800元/吨。俄镍升水报价800-1100元/吨，均价950元/吨，较前一交易日下调150元/吨。今日早间镍价震荡下行。据SMM调研了解，今日金川镍市场现货较少，市场询价情况增加，今日早间市场交易氛围有所转暖。今日镍豆价格158900-159200元/吨，较前一交易日现货价下调2300元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：6月29日，SMM8-12%高镍生铁均价1070元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。今日不锈钢现货表现较差，利润空间不断被挤压，钢厂皆开启压价模式，预期走弱较多，钢厂今日询盘价格较低，目前买卖双方意向价分歧较大。而钢厂逐渐开始小幅减产，但减产力度暂未直接影响到市场出货情绪。而卖方，目前铁厂报价还稳在1090-1100元/镍点（出厂含税），但贸易商目前大部分可以接受的最低可成交区间在1080-1085元/镍点（到厂含税）。镍盘面虽下跌较多，但并未太大影响贸易商这边的出货情绪。近期贸易商向国内铁厂拿货频率仍不高，印尼铁持续到港，目前虽市场仍有一定现货可流通库存。上下游意向价差异性逐渐明显，SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：6月29日，SS主力合约夜盘开于14770元/吨，开盘后盘面窄幅区间弱势震荡运行，直至日盘开盘后，趋势也并未有所转变。直至日盘收于14625元/吨，日内最高价为14700元/吨，日均价为14626元/吨。日内成交量82377手，持仓量日增6065手至71190手，日内跌幅1.08%，近远月合约价差为40/吨。从期货盘面看，空头资金日内继续以增仓为主，成交量和日持仓较前一交易日明显上涨，但盘面整体弱势低迷。从现货市场看，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格稳中稍有跌幅。据SMM调研，早盘不锈钢盘面跳水回落，临近月底商家让利冲量为主，市场交投氛围冷清，成交表现乏力。今日多平盘报出，市场成交多以刚需采购为主，部分订单伴随小幅议价。综上，SMM预计，短期内盘面价格区间震荡运行。 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM6月29日讯：6月29日盘，ni2308合约今日开盘价155370元/吨，收盘价155190元/吨，较上一交易日收盘价下调2720元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加50026手，持仓量增加9405手。说明空头资金流入市场，大量开仓，短期内价格可能下跌。宏观方面，鲍威尔在6月28日晚间发言表示，美联储有可能在7月和9月连续加息，且当晚欧洲央行与日本央行继续“放鹰”。此外当前离岸人民币跌破7.26，国内经济恢复不及预期。基本面来看，今日金川市场现货较少，市场询价情况增加，今日早间市场交易氛围有所转暖。综上，当前基本面有所回暖，但镍价受全球宏观利空情绪压制，当前市场多空交织，预计后续镍价或将呈现震荡趋势。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】