随着黄金的一路狂飙，避险、投资以及补涨需求等也推动银价也迭创新高，沪银更是在日前刷新了历史最高记录至7790元/千克。2024年，COMEX白银目前的年线涨幅接近20%，沪银年线涨幅超20%。银价高企，白银的金融属性熠熠生辉，而其在光伏用银等工业属性需求的光芒暂时被高银价遮挡，在当前背景下，白银市场将如何发展？白银产业链将会迎来哪些变化？如何展望金银的未来投资？ 4月17日下午，在由SMM主办的 2024 SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛 ——白银论坛 上，将有行业专家、学者、企业大咖等为大家分享行业发展现状、解析行业政策、展望行业发展前景，对未来贵金属市场的发展进行展望！ 》点击观看本次峰会视频直播 》查看本次峰会文字报道专题 》查看本次峰会现场图片直播 嘉宾发言 发言主题：白银产业链发展情况以及未来预测 发言嘉宾：郭映彤 SMM白银行业高级分析师 1、白银产业链简介以及全球银矿资源分布 2022年全球银矿储量约为55万吨 •2022年美国地质探测局发布的数据显示全球白银储量约为55万吨，且从分布地区来看，秘鲁、中国、波兰为储量前三的国家。 •排名前8位的国家储量占到全球总储量的约70%，集中度较高。 2、国内白银生产情况 中国白银冶炼产能稳中有升 加贸出口白银量增多 2023-2024年白银生产产能仍呈现稳中有升的趋势。 2024年由于市场对美联储降息的预期，利多白银的价格，市场对今年白银的价格和需求相对看好，国内的冶炼厂开始小幅扩产。 2023年中国1# 白银产量16366.47吨 据SMM调研，2023年我国1#白银产量为16366.47吨，我国银锭的生产地以河南、云南、山东等地。 2023年我国矿产银产量为12356.72吨 据SMM统计，2023年我国矿产银产量为12356.72吨，我国银锭的生产地以河南、云南、山东等地。 2023年我国一般贸易出口占比95.45% 2023年纯度≥99.99%的未锻造银出口量为4066吨 •国内白银一般以出口为主，一是由于原料进口含银加贸出口，二是因为国内价差变化一般贸易出口。 •随着国内工业需求的上升，国内白银价格上涨，一般贸易出口减少，加贸出口增加。 3、国内白银消费情况 白银下游消费光伏占比越来越大 》SMM：预计2024年国内白银产能稳中有升 光伏用银需求约为5366吨 发言主题：光伏产业降本促使镀银技术应用快速发展 发言嘉宾： 昆明理工大学/云南省冶金电极材料工程技术研究中心教授 黄惠 一、光伏用银粉及镀银粉发展现状 可再生能源将成为全球最大电力来源 1.2022-2027年期间，IEA预测全球可再生能源装机容量将增加2400GW（年均480GW）。 2.到2025年，可再生能源将超过煤炭，成为全球最大的发电来源。 2023年光伏行业再创佳绩 制造端：中国光伏组件产量连续16年位居全球首位；多晶硅、硅片、电池片、组件产能产量均占到全球的80%以上。光伏制造端产值（不含逆变器）1.75万亿元，同比増长17.1%。 应用端：中国光伏新增装机连续10年位居全球首位；全球光伏发电装机容量已经超过水电。光伏发电新増装机同比増长148.12%。光伏产品（硅片、电池片、组件）出口总额490.66亿美元。 银浆是太阳能电池金属电极的关键材料，是第一大非硅成本，在N 型电池中占比更高。对P型电池，光伏银浆的成本占比在10-11%，而N型电池银耗更高，占比在16-25%，放量有望推动银浆需求提升。 降本是光伏产业的关键 ►降本是电池产业的关键，新技术推动银浆产品迭代。 电池金属化技术的目标是实现电池连接外电路时最大效率的电能输出，其影响电池成本与转化效率。 银导电浆料是仅次于硅片的晶硅太阳能电池第二大成本。 ►降本是电池产业的关键，镀银粉推动电池降本潜力巨大。 铝背场适配银浆技术存在效率限制 PERC 适配银铝浆，规模化后单耗有所下降。 TOPCon 电池片银铝浆可与隧穿氧化层及多晶硅接触层相适配。 XBC 电池技术提高电池性能和外观 HJT低温工艺匹配低温银浆，未来银包铜浆料有望进一步降本。 ►铜浆是光伏产业的降本目标 二、镀银铜粉技术在HJT的应用现状 银包铜粉是HJT银浆中银粉的良好替代 远期来看，随着效率持续提升、硅片减薄、低温银浆及银包铜技术的成熟，HJT 的成本有望得到快速下降。且HJT 对硅片薄片化、未来钙钛矿等叠层技术的兼容性更佳，因而提效降本空间更大，更符合产业技术发展趋势。 光伏摆脱对贵金属材料依赖是行业长期发展所必须实现的目标。少银化、去银化是晶硅光伏技术研发的重要方向。 银包铜技术目前是降低HJT低温银浆成本的有效途径。 》光伏产业降本促使镀银技术应用快速发展 发言主题：超细银粉液相还原过程中的粒径形貌控制 发言嘉宾：华中科技大学材料科学与工程学院 副教授，硕士生导师 谈发堂 超细银粉的应用与需求 最优的导电性、最高导热率、最强反射特性、 最快感光成像特性、最有效抗菌能力。 应用领域：电子/光电子、新能源、医疗保健、纳米技术、食品包装。 产品形式：粉末形式、溶液/浆料、涂层/薄膜、复合材料。 主要作用：导电性能、导热性能、电磁屏蔽、抗菌性能、催化性能、防腐性能 微纳米银粉在导电浆料、光电、催化、抗菌等领域的应用。 超细银粉的粒径控制 其介绍了超细银粉制备方法以及典型液相化学还原工艺流程。 其还介绍，银粉的形成可分为3个阶段，阶段Ι是形核之前的准备阶段，此时溶液过饱和度未达到临界成核浓度，没有晶核产生；阶段Π为形核阶段，此时溶液的过饱和度足以克服银原子的形核势垒，晶核大量生成，银原子被大量消耗，当银原子浓度下降到临界成核浓度时，进入到第3个阶段；阶段三为长大阶段，此时溶液中不再形成新的晶核，溶液中已存在的银晶核长大为银颗粒。 在介绍液相还原银粉质量控制因素时，其提及了银粉质量的主要影响因素： 在银粉制备过程中，有许多因素能对银粉的质量产生影响，如前驱体、还原剂、表面活性剂、反应温度、反应物浓度等。 》专家分享：超细银粉液相还原生产过程中的粒径形貌控制 发言主题：2024年金银行情回顾与未来投资展望 发言嘉宾：芷水投资有限公司总经理 韩骁 2024年宏观货币环境 美国 美国2023年GDP增长率2.5%，符合市场预期。美国经济增长略超预期，通胀逐渐回落，金融环境风险仍在。2024年影响因素：美联储货币政策，通胀水平，金融环境风险。IMF预计美国2024年全年GDP增长2.1%，2025年全年GDP增长1.7%。 欧元区 欧元区2023年GDP增长率0.5%。2024年欧洲经济可能恢复差于预期，主要受乌克兰战争影响。IMF预计欧元区2024年全年GDP增长0.9%，2025年全年GDP增长1.7%。 中国 中国2023年GDP增长率5.2%。 维持经济稳健是重中之重（房地产，投资，汇率）。 IMF预计2024年GDP增长4.6%，2025年GDP增长4.1%。 新兴经济体 金砖国家(BRICS)GDP季同比 2024年价格影响因素 黄金与白银两种传统贵金属的走势在大多数情况下保持方向一致，根据近十年的数据统计，两者的相关性系数可以达到0.939。 ► 影响：贵金属价格何去何从： 美联储经济政策依然是价格影响主线！ 价格影响机制 重点关注美国通胀和经济！！！ 利率期货显示，美联储5月份维持利率不变的概率为96.8%，6月份维持利率不变的概率已经升至81.1%，7月份维持利率不变的概率升至55.1%，而9月份降息的概率也仅68.6%。 2. 地缘政治展望 3.欧洲央行货币政策： 仍然需要谨防欧元区的黑天鹅事件。 近期上涨资金从何而来？ 》韩骁：贵金属上半年或宽幅震荡 下半年或打开上行空间 发言主题：当前背景下白银市场分析及发展方向 发言嘉宾：有色金属工业协会金银分会 孙幼平 2023年白银行业情况 2023年全球白银现货供应量为31135 吨，同比降低1%。 其中，矿产银达到 25505 吨，同比降低2%：墨西哥、秘鲁、阿根廷降幅最大，玻利维亚和智利矿山产量上升在一定程度上抵消上述国家产量的下降。全球矿产银产量排名前五的国家为墨西哥、中国、秘鲁、波兰和玻利维亚。前十个国家产量占比为85%。再生银产量为5630吨，同比增长1%。 全球白银需现货求 世界白银协会预计，2023年全球白银现货消费为36297吨，同比下降9.39%。各主要领域，现货投资、首饰及银器、摄影用银同比下降。工业用银同比增长。全球光伏产业在能源结构转型的大背景下，产业规模和装机增速屡创新高。新增装机411GW，同比增长59%。2023年装机容量增长最快的五个国家分别为：中国、美国、日本、德国、印度。据世界白银协会统计，2023年全球光伏用银量为5011吨，同比增长15%。 白银现货市场供需平衡 2023年，白银现货市场供应缺口较上一年缩窄，缩短4386吨；交易所库存比前一年有所下降，降至8643吨，但仍维持在高位。现货投资差异化发展，ETF全年净流出。2023年，白银现货投资同比下降21%，为三年来的低点。ETF持仓水平反应了投资者的兴趣。全年白银ETPs净流出2935吨。期货市场多空情绪变化，根据CFTC公布数据显示，2023年市场整体看多白银。 从白银的价格走势来看：2023年全球白银价格较上年有所增长，LBMA现货白银定盘价年开盘24.295美元/盎司，年内最高价为4月14日26.025美元/盎司，最低价为3月10日20.09美元/盎司，振幅达30%；年底收于23.79美元/盎司；年均价23.47美元/盎司，同比上涨7.91%。 2023年中国白银市场供求 据中国有色金属工业协会统计，全年白银产量为22755吨，同比下降5%。精炼铜产量1298.8万吨，同比增长13.5%。精炼铅产量756.4万吨，同比增长11.2%。精炼锌产量715.2万吨，同比增长7.1%。 》绿色能源、汽车、通信技术等领域快速发展 将带动白银消费明显增长 发言主题：银生产-循环技术进展 发言嘉宾：广东省科学院资源利用与稀土开发研究所教授 刘勇 前言 白银是一种重要的贵金属，具有货币、投资、商品三种属性。估计2023年全球白银需求总量达到11.4亿盎司（3.55万吨），工业需求达到6.0亿盎司（1.87万吨），较2022年增长8.0%，工业部门的旺盛需求使白银总需求量保持在历史高位。 随着高新技术的发展，特别是电子信息和新能源产业的飞速发展，战略新兴产业对白银的需求大量增加，具有战略紧缺资源的属性。 1.2白银供需情况 白银全球年供给量约32000吨，供应大幅短缺，约10%。 白银生产 2.1白银矿产资源储量 我国白银储量仅占全球总储量的8%左右，是白银主要进口国。 国内矿山白银资源；进口含银铜精矿、铅精矿和锌精矿；国外进口银矿砂及其精矿；国内外含银废料。 2.2 白银主要生产方式 ♦铅电解阳极泥冶金 ♦铜电解阳极泥冶金 ♦锡、镍等其他金属电解阳极泥冶金 ♦金银矿氰化冶金 ♦高银废料（饰品、合金等）再生冶金 ♦低银废料（电子废弃物等）再生冶金 ♦其他含银物料（废水、污泥等）的回收 2000年我国白银产量仅1588吨，2012年增至14104吨，跃居世界第一位，2020年产量约19000吨（按照白银总产量统计）。 我国金银产量的60%以上来自铜铅电解阳极泥。 》专家贴：白银生产与回收 绿色低碳技术前景展望 》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道 》 锌基材料、含锌废料综合利用技术及行业发展前景 再生锌原料价格机制研讨 》双碳战略的电池循环路径及构建 新型电网下的蓄电池技术创新 储能铅碳电池探讨

在SMM主办的 2024 SMM第十九届铅锌大会暨铅锌技术创新论坛 上，上海有色网金属交易中心有限公司副总经理杨小楼对三位一体的交易金融服务平台进行了详细介绍，主要从 线上现货交易模式的影响力、金属现货交易、安票达功能特点及优势 等方面展开了详细讲解。 有色网金属交易中心严格遵照国家及上海相关法律法规设立，线上现货交易模式已在行业中逐渐形成影响力 2015年上海市商委、金融办、自贸区管委会联席授予现货交易中心资格； 近年来上海最高标准的交易所牌照，完全符合国家相关规定； 荣获上海市首批民营企业总部、第三批贸易型总部企业称号、上海供应链创新与应用示范企业； 2021年8月，作为全国第二、有色行业唯一现货平台，正式对接上海清算所“大宗商品清算通”。 三位一体的交易金融服务平台 安票达：承兑汇票贴现直通车：帮助企业获得优质贴现体验 银企直贴： 客户直接提票给银行；银行直接放款给客户；安票达不接触票和款 实时查价： 安票达首页贴息计算器；实时推送最新的报价；全程专属客户服务。 合规便捷 ：支持免开户跨行贴现；贴现款即刻到账；银行提供贴息发票凭证。 安票达：已对接多家银行，让银行报价“卷起来” 绿色通道： 合作银行为安票达用户提供绿色通道，支持线上注册、准入等操作，企业需准备的材料简单。 优势价格： 渠道专属优惠贴现报价，合理让利给产业链企业，真正降低企业财务成本。 一站式贴现： 安票达助力企业一站式完成实时查价、比价、贴现、历史贴现记录查询等贴心操作。 安票达：功能特点及优势 2021年工商银行将安票达评定为“ 总行级创新重点项目 ”。 2022年-2023年平安银行将安票达评定为“ 总行星云开放联盟最佳合作企业 ”。 安票达与主流银行均已合作： 工行、平安、宁波、微众、蓝海、华润等 产品特点与优势： （1） 银行直贴模式： 基于企业账户网银，保障票据及资金 安全 ；企业将票据 直接背书 给贴现银行，银行 直接放款 至企业银行账户。 （2） 实时比价： 平台主页提供各合作银行 实时 价格试算及对比，贴现 最低价 一目了然。 （3） 线上自主操作： 平台 系统直联 合作银行；平台注册、额度审核、提票贴现、银行放款等流程 全线上 进行。 （4） 支持全国： 平台与各合作银行 总行 直接对接， 全国各地 企业均能使用，承兑行众多，同业额度充足。 （5） 合规高效： 贴现款 即刻到账 ，银行提供 贴现凭证 ，企业贴现后账务处理无忧。 安票达：为企业降本显著 未来可期 安票达贴现规模快速增长、降本显著 2022年全年，平台累计实现贴现 超80亿 ，累计签约客户 达750余户 ，节约财务成本 近千万元 ； 2023年12月单月贴现额 达23.8亿 ，23年全年贴现 总金额140.5亿 ； 上线至今，用户 好评率100% 。 2024安票达的目标： 全年为安票达平台用户节约财务成本： 2000万。 对接 更多 银行，为企业争取 更低 的贴现价格和 更优 的贴现体验。 利用有色网庞大客户数以及良好的客户关系，将创新模式 普惠 有色行业的每个角落。 安汇达：大宗商品交易平台——现货交易神器 交易： 线上签订合同，交易一键转卖，轻松串联现货贸易链。 结算： 已对接中信、平安账户系统； 对接上海清算所“清算通”，大额跨行，实时清算 ；转卖商货款自动收付结算；实时到账，不设限额，单证齐备 交收： 电子仓单系统对接主流仓库，转卖商仓单自动过户；支持送货到厂后在线签收，确保货权交收。 累积签约企业超3800家丨累计安全交易超9200亿丨平均为每家交易企业降本增收超百万 保安全、真高效、降成本 安汇达：大宗商品清算通为有色贸易资金安全保驾护航 上海清算所 是中国人民银行认定的 合格中央对手方 ，是中国银行间市场 唯一一家专业化集中清算机构 。 大宗商品清算通 是上海清算所对接合规、优质大宗商品现货服务平台，汇通现货清算成员（银行）为实体企业的大宗商品现货交易提供 大额实时、跨行跨境、规范高效 的资金清算结算服务。 上海有色网金属交易中心是清算通对接的 全国第二、有色行业唯一 现货平台。 合规高效： 基于企业实体账户，保障资金安全；银行出具业务凭证，满足企业税务等要求。 钱货实时对付： 清算通直连平台和银行，企业收付款指令直达银行；交易、收付款、收发货线上闭环，实现秒级钱货对付。 高效跨行支付： 覆盖多家银行，付款金额不设限，有效规避账户冻结等异常情况。 助力供应链金融： 整合交易流、资金流、货物流，体现业务真实性，助力银行提供供应链金融服务。 金属现货交易，已经进入“线上时代” 品种： 无限制，任意品种，有卖方、买方即可交易； 交易模式： 贴合现货交易习惯，各类现货交易模式均可支持； 创新点： 通过互联网交易平台，打破信息不对称， 带来更多交易机会 ； 借助清算通、电子仓单、物流跟踪等，保障交易 资金、货物安全 ； 交易、资金、收发货一一对应 ，帮助企业低成本实现高效客户管理、采销管理、资金管理、库存管理； 配合国家、地方和行业政策 ，降低交易成本； 平台积累数据，构建 诚信交易生态圈 ，帮助扩大“企业信用”的价值； 真实交易数据，纳入有色网报价体系，强化 实体产业链的定价权 ； 让金融机构真正看清、看懂实体产业，为 供应链金融 铺平道路。 提升交易安全性与效率， 避免违约 ； 安汇达：利用有色网的流量资源、技术资源，帮助企业拓展业务 交易中心提供卖、买挂单，以及人工撮合服务，帮助企业 拓展客户和业务机会，找到更好的交易价格 。 通过物联网、区块链、视频识别、AI大模型等技术，充分 保障交易和金融业务安全性 。 平台成交价格纳入上海有色网采价体系，提升企业在行业内的 定价话语权 。 安汇达：适用的贸易场景及企业 快进快出现货贸易： 以期现套、（贸易商之间）长单零单交易、现货“搬砖”等高频现货贸易为主要模式的贸易商；其优势是可大幅提高资金安全，大幅提高业务效率，大幅降低业务成本。 对接下游的服务型贸易： 以服务下游工厂为主的冶炼厂、进口商、回收商、现货贸易商；其优势是可找到更多下游客户，发现更好交易价格，更多参与有色网采价。 有融资需求的贸易： 有质押融资或采购融资需求的贸易商和工厂。其优势是可获得更多金融资源。

在由SMM主办的 2024 SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛 ——白银论坛 上，有色金属工业协会金银分会孙幼平对当前背景下白银市场及发展方向进行了解析。 2023年白银行业情况 2023年全球白银现货供应量为31135 吨，同比降低1%。 其中，矿产银达到 25505 吨，同比降低2%：墨西哥、秘鲁、阿根廷降幅最大，玻利维亚和智利矿山产量上升在一定程度上抵消上述国家产量的下降。全球矿产银产量排名前五的国家为墨西哥、中国、秘鲁、波兰和玻利维亚。前十个国家产量占比为85%。再生银产量为5630吨，同比增长1%。 全球白银需现货求 世界白银协会预计，2023年全球白银现货消费为36297吨，同比下降9.39%。各主要领域，现货投资、首饰及银器、摄影用银同比下降。工业用银同比增长。全球光伏产业在能源结构转型的大背景下，产业规模和装机增速屡创新高。新增装机411GW，同比增长59%。2023年装机容量增长最快的五个国家分别为：中国、美国、日本、德国、印度。据世界白银协会统计，2023年全球光伏用银量为5011吨，同比增长15%。 白银现货市场供需平衡 2023年，白银现货市场供应缺口较上一年缩窄，缩短4386吨；交易所库存比前一年有所下降，降至8643吨，但仍维持在高位。现货投资差异化发展，ETF全年净流出。2023年，白银现货投资同比下降21%，为三年来的低点。ETF持仓水平反应了投资者的兴趣。全年白银ETPs净流出2935吨。期货市场多空情绪变化，根据CFTC公布数据显示，2023年市场整体看多白银。 从白银的价格走势来看：2023年全球白银价格较上年有所增长，LBMA现货白银定盘价年开盘24.295美元/盎司，年内最高价为4月14日26.025美元/盎司，最低价为3月10日20.09美元/盎司，振幅达30%；年底收于23.79美元/盎司；年均价23.47美元/盎司，同比上涨7.91%。 2023年中国白银市场供求 据中国有色金属工业协会统计，全年白银产量为22755吨，同比下降5%。精炼铜产量1298.8万吨，同比增长13.5%。精炼铅产量756.4万吨，同比增长11.2%。精炼锌产量715.2万吨，同比增长7.1%。 据中国海关进出口数据显示，银精矿进口1590922吨，同比增长12.21%。银粉进口2725吨，同比增长6.99%。银锭进口333.7吨，同比增长46.85%。半制成品进口286.8吨，同比下降26.86%。银饰品进口38.4吨，同比29.43%。银器进口2.4吨，同比下降29.61%。出口方面，银粉出口20.8吨，同比下降21.40%。银锭出口4083吨，同比增长4.33%。半制成品银出口8.7吨，同比增长8.20%。银饰品出口585吨，同比下降24.70%。银器出口146吨，同比增长42.19%。 2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%。其中，新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%；我国新能源汽车正在成为国际汽车界的新势力。2023年，全国家用电冰箱产量9632.3万台，同比增长14.5%；空调产量24487万台，同比增长13.5%；家用洗衣机产量10458.3万台，同比增长19.3%。到2023年底，中国5G基站数达到337.7万个，占移动电话基站数近三分之一。全年能源投资保持快速增长。全国在建重点项目完成投资额约2.8万亿元。 今后白银产业发展方向 俄乌冲突造成的世界局势不确定性进一步增强，同时给欧洲带来高通胀。巴以冲突造成贸易流动放缓，主要经济体经济复苏的步履依然艰难， 根据国际货币基金组织（IMF)预测，2024全球经济增速将为2.9%。低于前两年水平。中期前景同样难言乐观。IMF对未来5年经济增长预测值为3%，远低于疫情前的水平。 2024年，从白银基本面来看，供应方面，国家调整矿业政策，推动战略性矿产资源增储上产；消费方面，随着绿色能源、汽车、通信技术等快速发展，将带动白银消费呈现明显增长。 矿业资源发展方面：2023年4月，财政部、自然资源部、税务总局修订印发了《矿业权出让收益征收办法》（财综〔2023〕10号）。这是贯彻党中央决策部署，严守资源安全红线底线，推动战略性矿产资源增储上产，增强维护能源资源、重要产业链供应链安全的一项重要举措，必将促进矿产资源保护与合理利用，推动相关行业健康有序发展。今后五年，自然资源部将紧紧围绕国家战略需求，推进实施新一轮找矿突破战略行动、实现重要矿产产能提升、加强矿产资源储备三大重点任务，力争实现关键指标显著提高、重要矿产找矿增储取得新突破、矿产资源布局近一步优化、找矿理论和勘探技术取得原创性突破四大重点目标。 汽车方面：中国汽车工业协会的最新数据显示，今年1至2月份，国产汽车国内销量320.4万辆，同比增长7%，其中，新能源汽车国内销售量102.5万辆，同比增长34.3%。我国汽车出口82.2万辆，同比增长30.5%。继续延续去年以来的强势增长势头。这是中国汽车产业在技术创新、成本控制、市场布局等方面，逐渐在国际市场上展现出强大的竞争力。预计全年出口增速保持在20%左右。 国际可再生能源署报告指出，过去十年间，全球风电和光伏发电项目平均度电成本分别累计下降超过了60%和80%，这其中很大一部分归功于中国创新、中国制造、中国工程。目前，中国风电、光伏产品已经出口到全球200多个国家和地区。2024年全国能源工作会议指出，聚焦落实“双碳”目标任务，加快推进能源绿色低碳转型。自然资源部出台促进新能源等产业发展的支持政策。在严格保护生态前提下，鼓励利用未利用地和存量建设用地发展光伏产业，鼓励在沙漠、戈壁、荒漠等区域选址建设大型光伏发电基地，并建立用地用林用草联审机制，促进新能源产业发展。 2024年，根据中美两国达成的《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》，按照到2030年全球可再生能源装机增至三倍计算，未来8年光伏市场的年均规模在500GW左右，我国光伏市场预计在200GW左右，预计2024年全球和我国光伏新增装机量将分别达到390-430GW和190-220GW，我国光伏制造业及出口规模仍将维持30%以上的增长势头。 随着物联网技术的发展，5G技术将更多地应用于智能家居、智能城市、智能制造等领域，实现智能化生活和产业。 房地产大开发时代已经落幕，市场正进入存量房主导的时代。房地产市场将消化此前的高房价、高库存、高杠杆，实现软着陆。政府出台一系列市场调控政策效果如何将直接影响建筑和家电行业的白银用量。 白银价格主要还会受到美国经济政策和俄乌战争走势及主要经济体复苏步伐的影响。 2023年白银走势偏弱，价格与黄金走势比较处于低位，金银价格比值维持在相对较高区间波动。 2024年在多方面共同作用的影响下，国际银价有望上涨。 白银供应量较2023年不会有大的变化。 白银消费量较2023年会有一定增长。 》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道

在由SMM主办的 2024SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛 ——白银论坛 上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2024年金银行情进行了回顾，并对未来的投资进行了展望。 2024年宏观货币环境 美国 美国2023年GDP增长率2.5%，符合市场预期。美国经济增长略超预期，通胀逐渐回落，金融环境风险仍在。2024年影响因素：美联储货币政策，通胀水平，金融环境风险。IMF预计美国2024年全年GDP增长2.1%，2025年全年GDP增长1.7%。 欧元区 欧元区2023年GDP增长率0.5%。2024年欧洲经济可能恢复差于预期，主要受乌克兰战争影响。IMF预计欧元区2024年全年GDP增长0.9%，2025年全年GDP增长1.7%。 中国 中国2023年GDP增长率5.2%。 维持经济稳健是重中之重（房地产，投资，汇率）。 IMF预计2024年GDP增长4.6%，2025年GDP增长4.1%。 新兴经济体 金砖国家(BRICS)GDP季同比 2024年价格影响因素 黄金与白银两种传统贵金属的走势在大多数情况下保持方向一致，根据近十年的数据统计，两者的相关性系数可以达到0.939。 ► 影响：贵金属价格何去何从： 美联储经济政策依然是价格影响主线！ 价格影响机制 重点关注美国通胀和经济！！！ 利率期货显示，美联储5月份维持利率不变的概率为96.8%，6月份维持利率不变的概率已经升至81.1%，7月份维持利率不变的概率升至55.1%，而9月份降息的概率也仅68.6%。 2. 地缘政治展望 3.欧洲央行货币政策： 仍然需要谨防欧元区的黑天鹅事件。 近期上涨资金从何而来？ 4.贵金属需求 其对中国黄金的消费需求量进行了介绍。 5.贵金属头寸与持仓 6.贵金属套保头寸 7.贵金属投机头寸 价格分析 韩骁表示： 2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2024年上半年是个宽幅震荡上行的宽幅震荡行情，2024年下半年可能会突破宽幅震荡区间上行空间打开。2024年黄金价格上方压力位位于2500美元/盎司附近，下方低位位于2100美元/盎司附近。 2024年白银价格上方压力位位于34.0美元/盎司附近，下方低位位于24.0美元/盎司之间。 2024年白银TD价格区间在6000元/千克-8000元/千克。 投资策略 套期保值策略 预计2024年金属价格是一个宽幅震荡向上过程，对于贵金属以及铅锌产业链上游企业。有矿山的企业可以不保价。对于贵金属以及铅锌产业链中游以及贸易企业。可以多通过高买低卖保值锁定买卖价格利润回避贵金属市场价格波动带来的风险。对于贵金属以及铅锌产业链下游企业。在企业原料库存短缺时可以通过适当价格买入保值来回避价格上涨带来的损失。 投资策略 中长线投机交易者在1600美元/盎司附近的多单继续持有，2100以下可以考虑建仓中长线多单，中短线投资者以宽幅震荡偏多思路为主进行交易。 》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道

在由SMM主办的 2024SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛 ——白银论坛 上，昆明理工大学/云南省冶金电极材料工程技术研究中心教授黄惠分享了光伏产业降本促使镀银技术应用快速发展。 一、光伏用银粉及镀银粉发展现状 可再生能源将成为全球最大电力来源 1.2022-2027年期间，IEA预测全球可再生能源装机容量将增加2400GW（年均480GW）。 2.到2025年，可再生能源将超过煤炭，成为全球最大的发电来源。 2023年光伏行业再创佳绩 制造端：中国光伏组件产量连续16年位居全球首位；多晶硅、硅片、电池片、组件产能产量均占到全球的80%以上。光伏制造端产值（不含逆变器）1.75万亿元，同比増长17.1%。 应用端：中国光伏新增装机连续10年位居全球首位；全球光伏发电装机容量已经超过水电。光伏发电新増装机同比増长148.12%。光伏产品（硅片、电池片、组件）出口总额490.66亿美元。 银浆是太阳能电池金属电极的关键材料，是第一大非硅成本，在N 型电池中占比更高。对P型电池，光伏银浆的成本占比在10-11%，而N型电池银耗更高，占比在16-25%，放量有望推动银浆需求提升。 降本是光伏产业的关键 ►降本是电池产业的关键，新技术推动银浆产品迭代。 电池金属化技术的目标是实现电池连接外电路时最大效率的电能输出，其影响电池成本与转化效率。 银导电浆料是仅次于硅片的晶硅太阳能电池第二大成本。 ►降本是电池产业的关键，镀银粉推动电池降本潜力巨大。 铝背场适配银浆技术存在效率限制 PERC 适配银铝浆，规模化后单耗有所下降。 TOPCon 电池片银铝浆可与隧穿氧化层及多晶硅接触层相适配。 XBC 电池技术提高电池性能和外观 HJT低温工艺匹配低温银浆，未来银包铜浆料有望进一步降本。 ►铜浆是光伏产业的降本目标 二、镀银铜粉技术在HJT的应用现状 银包铜粉是HJT银浆中银粉的良好替代 远期来看，随着效率持续提升、硅片减薄、低温银浆及银包铜技术的成熟，HJT 的成本有望得到快速下降。且HJT 对硅片薄片化、未来钙钛矿等叠层技术的兼容性更佳，因而提效降本空间更大，更符合产业技术发展趋势。 光伏摆脱对贵金属材料依赖是行业长期发展所必须实现的目标。少银化、去银化是晶硅光伏技术研发的重要方向。 银包铜技术目前是降低HJT低温银浆成本的有效途径。目前，单瓦生产成本比PERC 高出0.07 元，银浆占接近50%，210 电池尺寸下HJT 银浆用量212mg，PERC 用量仅有85mg 左右。 少银化技术将推进HJT 电池产业化提速 开发利用贱金属铜等替代银的电极技术，如银包铜浆料结合丝印技术和电镀铜技术。在电池金属化工艺持续创新的背景下，银包铜工艺技术作为少银化的技术迭代发展提速。 伴随技术升级带来单瓦含银量持续降低，2024年HJT电池的单瓦银耗有望降至7mg/W成为可能。 华泰证券：电镀铜中试线成本优于传统全银浆方案，大规模量产后成本基本追平0BB+银包铜方案，短期依旧以银包铜路线为主。 少银化技术与去银化技术成本对比 与银包铜相比，电镀铜尚不具有显著降本优势。当银价上涨超过43%时，银浆含税价格9295元/公斤时，电镀铜成本将低于银包铜。 镀银系双金属粉研究现状 目前镀银系双金属粉存在的问题：国内外报道最多的是用Cu@Ag NPs，对其他类型的复合粒子报道少见；银铜晶格失配比较大（11.7%）容易引起银壳层脱湿的现象，影响使用寿命；Cu基底密度较大，价格较高；对银沉积机理研究很少，难以控制银沉积过程。 镀银系材料研究现状 银包铜粉特性——较铜粉优异的抗氧化性和导电性 银包铜粉在P型电池中的应用 韩国LG用高银银包铜粉替换银粉，应用于单晶硅电池正面电极，经400-900℃逐渐升温的金属化后，光电转化效率能接近纯银浆； 台湾大学开发了低成本低温烧结银包铜正极浆料，应用于多晶硅电池正面电极，经550℃下烧结，银铜电极接触电阻（5/mΩ·cm2）于纯银电极接触电阻（4/mΩ·cm2）相近。 丰田工业大学开发新型低成本HJT电池用银铜浆，当银:银包铜≧37:63时，电极体积电阻低于10-5Ω·cm，与纯银浆对比，组成的电池电流效率差异仅为0.4%，开发银铜浆可替代纯银浆，可降低HJT电池电极成本约30%。 Jeong-Beom Nam等采用连续强脉冲光作为固化光源，将银铜浆通过印刷后固化HJT电池上，与传统纯银浆热固化电极相比，银铜浆电极电池效率仅降低0.2%。 银包铜粉的关键制备技术 其介绍银包铜粉的关键制备技术时提及：发明了铜粉表面原位化学镀银新技术；攻克了银颗粒连续成核、镀层不均匀及致密性差等技术难题：铜基体为多晶体，存在晶界，但其晶粒粗大，结晶较好，银层亦为多晶体，单颗晶粒较小，存在较多晶界，且大多晶界垂直于铜基体，符合银沉积生长的“小岛”模型；发现了银包铜粉在浆料中的脱湿现象；发明了不同形状金属粉体表面有机化处理新技术 ；提升了镀银铜粉抗氧化性，降低了银包铜粉吸油量；确定了0.5-6.0μm镀银铜粉的关键控制技术，实现国产化。 三、镀银铝粉制备关键技术及现状 镀银铝粉的制备方法 由于铝粉的高活性，普遍使用两步法镀银，即第一步先对Al进行复杂的表面处理，第二步再进行化学镀银；复杂的前处理过程，时间成本高，低产量；前处理过程中无法确保PDA/PCPA可以均匀的沉积在基体表面，导致Ag壳层致密性差，厚度不易控制等问题。 日本专利：用水和有机溶剂做反应溶剂，再用NaOH刻蚀铝粉，再加入还原剂溶液，最后再加入银氨络合溶液，即可制备得到银包铝粉。 存在问题及特点：有机试剂可减慢离子电离的速度，有益于减慢银沉积速率；有机溶剂为有毒试剂，废水处理消耗较大的成本；在高温搅拌下，溶液粘度增加，固液分离困难。 镀银铝粉的应用受限于制备方法。 关键科学问题 其还对40μm铝粉镀银关键控制技术、20μm铝粉镀银关键控制技术、5μm铝粉镀银关键控制技术和20μm镀银铝粉与进口对比进行了阐述。 最后，其还对团队科技成果产业化转化进行了介绍。 》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道

在由SMM主办的 2024SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛 ——白银论坛 上，华中科技大学材料科学与工程学院副教授，硕士生导师谈发堂现场分享了超细银粉液相还原过程中的粒径形貌控制的相关技术。 超细银粉的应用与需求 最优的导电性、最高导热率、最强反射特性、 最快感光成像特性、最有效抗菌能力。 应用领域：电子/光电子、新能源、医疗保健、纳米技术、食品包装。 产品形式：粉末形式、溶液/浆料、涂层/薄膜、复合材料。 主要作用：导电性能、导热性能、电磁屏蔽、抗菌性能、催化性能、防腐性能 微纳米银粉在导电浆料、光电、催化、抗菌等领域的应用。 超细银粉的粒径控制 其介绍了超细银粉制备方法以及典型液相化学还原工艺流程。 其还介绍，银粉的形成可分为3个阶段，阶段Ι是形核之前的准备阶段，此时溶液过饱和度未达到临界成核浓度，没有晶核产生；阶段Π为形核阶段，此时溶液的过饱和度足以克服银原子的形核势垒，晶核大量生成，银原子被大量消耗，当银原子浓度下降到临界成核浓度时，进入到第3个阶段；阶段三为长大阶段，此时溶液中不再形成新的晶核，溶液中已存在的银晶核长大为银颗粒。 在介绍液相还原银粉质量控制因素时，其提及了银粉质量的主要影响因素： 在银粉制备过程中，有许多因素能对银粉的质量产生影响，如前驱体、还原剂、表面活性剂、反应温度、反应物浓度等。 （1） 前驱体的影响：不同的前驱体对银粉形貌的影响较大。谈发堂等[7]人在其他条件不变的条件下，分别以硝酸银溶液、经硝酸酸化的硝酸银溶液以及银氨溶液为前驱体进行实验。结果表明，当前驱体为硝酸银溶液时，银粉为表面粗糙的花状球形粒子；当前驱体为经硝酸酸化的硝酸银溶液时，银粉形貌为不太规则的多面体；而当前驱体为银氨溶液时，银粉为表面光滑的球形粒子。 （2）还原剂的选择：在液相化学还原法制备银粉过程中，使用的还原剂可以有很多种，还原性的强弱会对实验进程造成影响，常用的还原剂有NaBH₄[43]、N₂H₄·H₂O[44]、抗坏血酸[45]、甲醛[46]、双氧水[47]、葡萄糖[48]等。NaBH₄和N₂H₄·H₂O还原性较强，与银溶液反应速率很快，会在溶液中产生大量小颗粒银粉；抗坏血酸、甲醛和双氧水的还原性适中，反应速率相对较慢，能够对银粉进行有效调控；葡萄糖还原性较弱，在反应过程中还原银离子需要很长的时间，生产效率较低。 （3）表面活性剂的选择及用量：表面活性剂的的类型很多，有的通过改变银粉表面的电荷起到分散的作用，如CTAB、SDS等离子型表面活性剂；有的通过长链分子形成空间位阻起到分散作用，如阿拉伯树胶等高分子型表面活性剂；此外还有非离子型表面活性剂等，如聚乙二醇(PEG)、吐温(Tween)等。表面活性剂的类型不同，其分散与保护机理也不相同，用量也会有所区别，这些都需要通过实验进行确定。 （4）反应温度：温度太高或太低都不利于工业化生产，反应温度会影响化学反应速率，从而对银粉的形貌及分散性产生影响。 （5）反应物的浓度：一般来说，当反应物的浓度提高时，形核速率会加快。 超细银粉的形貌控制 超细银粉的液相还原与成本控制 最后，其还介绍了其所在的课题组相关研究领域与成果。 》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道

在由SMM主办的 2024SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛 ——白银论坛 上，广东省科学院资源利用与稀土开发研究所教授刘勇介绍了银生产-循环技术的进展情况。 前言 白银是一种重要的贵金属，具有货币、投资、商品三种属性。估计2023年全球白银需求总量达到11.4亿盎司（3.55万吨），工业需求达到6.0亿盎司（1.87万吨），较2022年增长8.0%，工业部门的旺盛需求使白银总需求量保持在历史高位。 随着高新技术的发展，特别是电子信息和新能源产业的飞速发展，战略新兴产业对白银的需求大量增加，具有战略紧缺资源的属性。 1.2白银供需情况 白银全球年供给量约32000吨，供应大幅短缺，约10%。 白银生产 2.1白银矿产资源储量 我国白银储量仅占全球总储量的8%左右，是白银主要进口国。 国内矿山白银资源；进口含银铜精矿、铅精矿和锌精矿；国外进口银矿砂及其精矿；国内外含银废料。 2.2 白银主要生产方式 ♦铅电解阳极泥冶金 ♦铜电解阳极泥冶金 ♦锡、镍等其他金属电解阳极泥冶金 ♦金银矿氰化冶金 ♦高银废料（饰品、合金等）再生冶金 ♦低银废料（电子废弃物等）再生冶金 ♦其他含银物料（废水、污泥等）的回收 2000年我国白银产量仅1588吨，2012年增至14104吨，跃居世界第一位，2020年产量约19000吨（按照白银总产量统计）。 我国金银产量的60%以上来自铜铅电解阳极泥。 白银回收 3.1 银回收利用原料 白银二次资源主要来源： 电子和电器：触点、导（引）线、镀层、焊料 电池：银锌电池、光伏电池 银饰与银器：链、镯、头饰、币章、餐具等 加工废料：废品、边角料、磨屑、粉末等 其他含银物料：影像冲洗液、电镀污泥等 3.2 传统材料中回收白银方法 光伏银循环利用 4.1 光伏用银浆的主要性状 导电银浆是一种在电子和光伏行业中广泛使用的材料，用于制造印刷电路板和太阳能电池等器件。光伏银浆主要由银粉、玻璃粉、有机载体经过搅拌、轧浆等工艺生产而成。 根据技术路线不同，光伏银浆分为高温银浆和低温银浆。P型电池及N型TOPCon电池主要使用高温银浆；HJT电池由于非晶硅薄膜含氢量较高，生产环节温度在250°C以下，因此HJT电池主要采用低温导电银浆，浆料的优化与降本对HJT经济性提升至关重要。 4.2 报废银浆的回收 ►火法处理工艺 优点：工艺简单、溶剂回收、银纯度高。 存在问题：银回收率偏低、铅污染。 技术指标：银回收率≥98.5%、银纯度≥99.99%、银粉 ：90%、玻璃氧化物：5.0%、有机载体、其他溶剂。 ►湿法处理工艺 优点：玻璃粉末回收、溶剂回收。 存在问题：废气的处理、废水处理。 技术指标：银回收率≥99.8%、银纯度≥98.0%、银粉粒度：10.0~20.0μm。 4.3. 光伏组件中提取白银 ►关键技术及先进性：机器视觉分选、硝酸循环利用、蒸氨循环利用、银回收率≥95%、纯度≥99.5%、SCR脱硝。 白银生产与回收绿色低碳技术展望 5.1 白银生产绿色低碳技术 ►阳极泥火法冶金：（1）真空蒸馏技术、装备的开发应用 ►阳极泥 湿法冶金：（2）微波辅助浸出，缩短工艺流程，加速过程进行（3）与精细化工产品的生产相结合 ►阳极泥火-湿联合法冶金：（4）根据不同阳极泥成分，各种工艺技术联合使用，形成个性化先进技术。 ►生物冶金：（5）生物法：投资少，设备简单，绿色安全。但是也有诸多的局限，如微生物对生存环境要求较高，菌落驯化筛选复杂等，目前还处于实验室研究阶段，相信未来能有突破性进展。 5.2 光伏用银回收绿色低碳技术 废银浆降级再制造技术：主要性能：表面方块电阻<1.0mΩ/m2 铅玻璃利用 有机溶剂利用 结语 白银具有优良的光电和加工性能，在高新技术制造领域具有不可替代的作用，是性价比良好的贵金属，生产与循环产业发展具有重要的意义。 银矿以银铅锌矿为多，其保有储量占总量的64%以上，矿产银产量的增加必然导致金属铅产量的增加，但铅的应用范围日趋缩小，需求减少，将导致矿产银生产成本分摊增加。 光伏产业发展迅速，导电浆用银量占工业用银比例大幅增加。一方面报废银浆必然增多，另一方面随着光伏电池新技术的不断进步，能源转化效率不断提升，加快早期产品的更新换代，报废的光伏组件将大量增加，两者叠加促使银的回收量大幅增加。 光伏用银回收技术与传统方法有差别，为了适应国家绿色生产和“碳达峰、碳中和”目标要求，需进一步开发新技术，提高其循环技术水平，提高资源综合利用效率，减少污染物排放。 》2024SMM第十九届铅锌大会专题报道

SMM12月25日讯：受上周华南理工大学物理与光电学院教授姚尧表示，“我们看到了（铜掺杂磷酸铅、LK-99样品）非常明确存在超导相的证据。”相关论文已上传到预印本网站arXiv上，目前已对外公开等消息的影响，之前淡出市场视野的超导概念再次吸引了市场的目光。截至25日9:58，超导概念涨2.56%，个股方面：百利电气涨停。国缆检测、西部材料均涨超7%。西部超导以及永鼎股份等均涨幅居前。备受市场热议的超导概念要重新成为市场焦点了吗？一起来看看专家、企业以及机构等的反馈。 消息面 由韩国科研团队率先公开、宣称能室温超导、被认为已经“凉凉”的LK-99材料有新发现？德国德国马克斯普朗克固体研究所合成的不含硫化亚铜杂质的LK-99单晶体样品。这款宣称全世界首款室温常压超导材料是一种铜掺杂的铅磷灰石，成分为Pb10-xCux(PO4)6O。上周华南理工大学物理与光电学院教授姚尧表示，“我们看到了（铜掺杂磷酸铅、LK-99样品）非常明确存在超导相的证据。”相关论文已上传到预印本网站arXiv上，目前已对外公开。但也有专家表示，目前尚未证明相关材料能够超导，前述论文的研究人员需公开更多证据。 北矿科技12月22日在投资者互动平台表示，公司目前不涉及超导材料相关业务。 百利电气12月20日在投资者互动平台表示，公司控股子公司北京英纳超导技术有限公司从事铋系高温超导线材的研发生产。 金杯电工12月11日在投资者互动平台表示，超导产品广泛应用于医疗诊断与治疗装备、大科学工程装备、单晶硅拉晶超导感应炉、超导磁悬浮车、磁控核聚变装置等领域。目前公司已具备NbTi超导漆包线4,000万米/年、各种低温超导缆30万米/年、铝稳定体低温超导缆50万米/年的生产能力。截至2023年半年度，各类超导产品累计销售超1,000万米。 时代电气12月4日在投资者互动平台表示，公司目前不涉及超导材料相关业务。 据经济日报消息：与交流超导电缆相比，电网线损降低约70%。近日，国内首条高温超导低压直流电缆在江苏省苏州市并网投运，填补了超导电缆在国内低压直流系统的应用空白。直流超导输电技术的应用，将为新型电力系统建设以及能源转型升级注入强劲动力。 东方钽业11月24日在投资者互动平台表示，公司未涉及超导电缆业务，公司的超导材料主要为制作铌超导腔用超导铌材。 值得一提的是，翻看国缆检测的公告可以可以看出：国缆检测曾在8月7日晚间发布公司股票交易严重异常波动的公告。国缆检测表示，公司主营业务为提供电线电缆及光纤光缆的检验检测等专业技术服务，电线电缆涉及国计民生诸多方面的应用，高温超导电缆检测属于公司可提供的检测领域之一，不对公司经营产生重大影响。高温超导电缆检测涉及的高温超导电缆在-196度下运行，与常温超导概念无关。公司目前没有与常温超导概念相关的技术，未产生收入。国缆检测发布的2023年三季报显示：前三季度，公司实现营业收入188，548，806.81元，同比增长27.09%；归属于上市公司股东的净利润52，434，186.99元，同比增长4.04%。第三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润13，988，879.18元，同比下降43.38%。 有市场人士表示：虽然有的专家对于华南理工大学物理与光电学院教授姚尧表示，“我们看到了（铜掺杂磷酸铅、LK-99样品）非常明确存在超导相的证据。”的观点仍有疑虑，希望相关的研究人员能公开更多证据，但这并未影响超导概念股在25日受到了市场资金的追捧。尤其是论文中涉及的铜和铅金属再次被提及存在“超导相的证据”，这也使得与此相关的概念股出现了上涨。 虽然市场对此还有颇多争议，超导概念的理论到实际应用仍有一段距离，但是这不妨碍市场短期对铜、铅等相关领域的关注。来看一下短期铜、铅的走势情况： 对于铜的后市： 基本面方面，据SMM调研了解，截至12月22日上周五，全国主流地区铜库存环比上周一下降0.67万吨至5.66万吨，这主要是由于国产铜和进口铜到货量均不多， 且炼厂直发下游较多，导致大部分地区库存出现下降。供应端来看，由于本周进口铜将陆续流入市场，且炼厂年末清库存压力也会导致市场货源增加，预计电解铜供应环比上周将明显增加。消费方面，年末最后一周下游有回笼资金的需求，叠加高铜价影响，预计需求承压。价格方面，受年末需求逐步减弱影响，铜价难以持续上涨。 对于铅的后市： 基本面方面，废电瓶等原料供应紧张，近期废电瓶价格反弹补涨，成为铅价运行的强支撑。进入12月下旬，年末回笼资金成为主要需求，上下游企业买卖节奏不一，铅锭库存小增，拖累铅价呈偏弱震荡，本周资金因素将更加明显。短期锭端交易持续低迷，多空因素僵持，铅价将维持盘整态势。 机构声音 中金公司研报表示，超导材料根据超导临界温度不同分为低温超导材料（Tc<25K）与高温超导材料（Tc≥25K）。高温超导材料可在液氮温区（77K）运行、载流能力更高、能够提供更高场强的稳定磁场，商业化应用前景更为广泛。目前具备实用价值的高温超导材料主要有铋系、钇系、MgB2和铁基超导材料，其中第二代高温超导材料REBCO采用双轴织构和薄膜外延生长技术制备，具有良好的机械性能、更高的不可逆场（在77K下不可逆场达到7T）以及更强的载流能力，并且金属银的使用量较少、具有更大的降本空间，我们认为其有望成为最具产业化应用前景的高温超导材料。当前高温超导带材尚未得到大规模商业化应用的主要原因在于带材大规模制备技术尚不成熟以及生产成本较高。我们认为随着高温超导带材厂商持续扩产、带材生产技术逐步成熟、带材价格有望大幅下降，我们预计YBCO超导带材单位价格有望从当前的~167元/(KA*m)大幅降低至2028年的~21元/(KA*m)，与Nb3Sn低温超导带材基本平价并大幅低于铜缆，高温超导带材有望迎来规模化应用时代。 民生证券研报指出，超导材料研究持续推进，星辰大海未来可期。超导体因为具有绝对的零电阻和完全的抗磁性两大特性，在所有涉及电和磁的领域都有用武之地，应用领域广泛。低温超导材料应用目前占据整个超导材料市场的90%以上，高温超导伴随技术突破蓄势待发。伴随新型超导材料研究的不断推进，下游MRI、核聚变粒子加速器、MCZ、超导感应加热、超导输电、超导电动悬浮列车等应用场景有望拉动超导材料可观需求，超导应用未来可期。 中航证券研报指出，超导材料的性能之独特、应用面之广，无不催生了世界各地学术界和产业界对其的研究热潮。当前已得到产业化的低温超导和高温超导材料均具备十分广阔的应用前景，多个下游应用正处于商业化应用初期或从0到1的突破阶段。随着超导产业进展频频，相关材料和应用领域的探索和突破将吸引更多科研力量的投入，有望加速推进现有超导材料的产业化进程以及新型超导材料的发现。 可立克11月10日在投资者互动平台表示，公司没有生产超导材料 斯瑞新材11月2日在投资者互动平台表示，公司的高性能金属铬粉供应到西部超导，用于客户的高温合金材料；公司正在研发高纯无氧铜丝、杆棒线、异形件，用于超导材料制造和超导组件的应用。 推荐阅读： 》2023第三届SMM电气产业论坛圆满落幕！精彩发言请查收

在SMM举办 2023东南亚国际镍铬锰不锈钢产业链峰会 上， Odisha Mining Corporation总经理 Vivek Nishant Nath以印度为背景对全球铬铁供需结构进行了分析。 印度的铬矿储量位居全球第三奥迪沙邦（Odisha）拥有其中的绝大部分 全球铬铁矿储量为5.65亿吨，印度拥有3.44亿吨铬铁矿资源，其中1.02亿吨被列为储量；只有65%的储量可用于冶金用途；奥迪沙邦的Sukinda山谷贡献了印度铁矿总产量的99%以上。 铬矿生产：OMC是印度第二大铬矿生产商 铬矿的应用：铬铁制造是铬矿的主要消费行业 ►铬铁-全球市场概况 2022年全球铬铁市场规模为161亿美元，预计到2023年将增长到169.2亿美元，到2030年将增长到240.3亿美元（年复合增长率-5.1） 全球铬铁市场主要由中国主导，因为中国是最大的铬铁供应国（超过60%）和消费国。 铬铁在全球的主要应用领域是不锈钢行业。 中国以外的供应商主要分布在南非、土耳其、印度和哈萨克斯坦。这些供应商是一体化的，利用自身的铬矿生产铬铁。 世界主要铬铁生产商：Glencore（南非）、SamancoreChrome（南非）、JindalStainlessSteel.(印度）、YNCKazchromeJSC（哈萨克斯坦） 印度主要铬铁生产商：Tata钢铁公司、FACOR（韦丹塔集团）、IMFA、Jindal不锈钢公司、Visa钢铁公司和Balasore合金公司 ►需求驱动因素和前景展望 需求驱动因素：钢铁行业（不锈钢、工程钢和合金钢等）建筑、房地产及其他。 前景展望：从长远来看，全球不锈钢市场将以3.2%的复合年增长率增长，其中蕴含的机遇将推动铬铁市场的发展。 印度铬铁市场：净出口国，东亚市场占总出口量的82% 铬铁生产的电力密集型特点和印度不断上涨的电力成本导致印度的产能利用率从95.5%的峰值下降到75%。 这也导致出口水平从2019财年的峰值86万吨降至2023财年的75万吨。 与总产量相比，印度的铬铁进口量非常低 印度是铬铁的净出口国，22财年的出口量接近国内产量的50%。 印度铬铁的应用、终端产品和生产：不锈钢和合金钢制造是主要驱动力 铬铁是通过铬矿的碳热还原法生产的 生产1吨铬铁需要约2.5吨铬铁矿石，估计耗电量为3,450-4,500千瓦时。 96%的铬铁用于钢铁工业，以制造不锈钢（77%）、工程钢和合金钢（19%）。因此，铬铁工业在很大程度上依赖于不锈钢工业。 2023财年印度不锈钢产量为465万吨，同期出口量为58万吨 印度铬铁市场的驱动因素：不锈钢和其他合金钢出口市场强劲，导致国内铬铁消费量上升 印度铬铁展望：不锈钢将成为主要增长动力 Source:ISSDA 印度不锈钢产量预计将从2023财年起以6.27%的年复合增长率增长，到2030财年达到686万吨，2040财年达到1260万吨，2047财年达到1929万吨。 这将使不锈钢行业对铬铁的需求从2023财年的90万吨增加到2047财年的385万吨，对铬铁矿的需求从2023财年的224万吨增加到2047财年的964万吨。 铬铁：前进之路 （ Source:IndiaMineralsYearbook–Chromeore,2021,Steelmint ） 目前，印度是铬铁的净出口国，2023财年出口量接近总产量的52%（74万吨）（140万吨）。 预计到2032年，铬铁的总需求量将超过200万吨的装机容量，因此需要通过增加新工厂进行大量投资，以避免国内市场出现铬铁短缺。 预计到2035年，铬矿石的总需求将超过现有的514万吨的矿山租赁总EC，到2047年将达到现有EC的两倍，这将需要12-13个新矿山投入运营，以满足铬矿的需求。 印度政府钢铁和矿业部组成的专家委员会提出，需要对奥迪沙邦、卡纳塔克邦（Karnataka）和东北部蛇绿岩带所有潜在地区的铬铁矿进行详细勘探，这将增加新矿在中期的运营范围。

在SMM举办 2023东南亚国际镍铬锰不锈钢产业链峰会 上，国际镍业研究小组总监RicardoFerreira分享了2023-2024年全球镍行业供需平衡测算与分析。 全球镍市场平衡（INSG2023年10月会议） 2020年，市场供应过剩，主因新冠肺炎疫情对使用量的影响更大。 2021年，使用量恢复，导致出现赤字。 2022年，使用量也受到全球经济放缓的影响，但基于印尼NPI和中国硫酸镍的强劲生产，产量强劲。 预计全球镍市场在2023年和2024年都将出现过剩。 2022年3月8日，LME镍价达到>101,000美元/吨，但随后降至约16,000美元/吨。 LME镍价（年末）： 2018:10,595美元/吨（-13.6%） 2019年：14,000美元/吨（+32.1%） 2020年：16,540美元/吨（+18.1%） 2021年:20,700美元/吨(+25.2%) 2022年:30,425美元/吨（+47.0%） 2023年，到11月中旬，镍价降至约16,000美元/吨。 LME和SHFE库存合计： 2016年:490千吨（年初） 2022年：58千吨（年末） 2023年10月：54千吨（月末） 申请成为伦敦金属交易所(LME)可交付品牌的中国企业。 全球镍矿生产（INSG2023年10月会议） 2022年，全球镍矿产量增长了18.4%，预计2023年将进一步增长14.8%，2024年将增长10.2%。 印尼是最大的镍矿开采国，2023年和2024年的产量将分别占全球产量的55%和57%。 中国支持的镍生铁（NPI）生产和HPAL项目是印尼产量增长的主要原因。 全球镍矿产量（INSG2023年11月报告） 全球原生镍产量（INSG2023年10月会议） 2022年，全球原生镍产量增长了17.3%，预计2023年将进一步增长11.7%，2024年将增长8.7%。 印尼自2021年起成为全球第一大生产国，2023年和2024年将占世界份额的近41%。中国目前位居第二。 大部分增长发生在亚洲。据预测，欧洲和美洲的产量将在2023年减少，2024年恢复。 印尼迅速增加NPI产量，但中国将继续减少/稳定NPI产量 在中国，矿石供应是一个关键问题。从2020年起，中国的NPI产量低于印尼。 印尼增加了新的生产线，产量大幅增加。 据估计，2021年和2022年的NPI总产量分别为129万吨和154万吨，预计2023年和2024年将分别达到约172万吨和178万吨，分别占世界原生镍产量的50%和48%。 随着新项目的增加，印尼的镍出口一直在增加 印度尼西亚从2020年1月起禁止镍矿石出口。 该国仅在国内加工其镍生产的一部分（NPI转化为不锈钢），并出口其余生产（NPI、MHP和锍）。 2022年，镍出口总量（以金属计）强劲增长（+88%），并保持高速增长（+40%；今年9月）。 INSG根据2023年7月统计的镍生产设施名录运营中的矿山、冶炼厂和精炼厂统计了全球原生镍生产能力（总计=390万吨）。 INSG镍生产设施名录2023年最新动态（2023年9月） 在生产原生镍的新项目中，印尼所占份额最大。 HPAL项目进一步提高了印尼的重要性。 融资和降低镍价是投资的关键问题。 ESG和其他国家政策可能会产生重大影响。 全球原生镍用量（INSG2023年10月会议） 2022年，全球原生镍使用量增长了6.4%，预计2023年将进一步增长8.0%，2024年将增长8.7%。 全球最大的消费国是中国，印度尼西亚位居全球第二，2024年分别占世界份额的64%和11%。 2023年和2024年，几乎所有的增长都将出现在亚洲。 全球原生镍用量（INSG2023年11月报告） 电池行业的市场份额一直在增加 尽管过去几年镍用量相对减少，但不锈钢行业仍是最重要的镍第一用途市场。按吨计算，该行业的全球镍用量一直在增加。 电动汽车用含镍电池的产量不断增长，无论是产量还是市场份额都在不断上升。 电动汽车销量增长强劲，预计未来将继续增长 2022年全球轻型汽车销量（8040万辆）下降-1%，2023年（约8200万辆）和2024年（约8600万辆）可能会有所增长。 2022年，全球电动汽车（EV）销量达到1,081万辆（+67.5%）。预计2023年（1,365万辆）和2024年（1,720万辆）将进一步增长->这两年的增长率均为26%。 电动汽车（BEV+PHEV）的普及率持续上升： BEV：~12%（2023年）和~14%（2024年） PHEV:~5%(2023年)和~6%(2024年) 结语 预计2023年和2024年全球原生镍市场仍将过剩。 其中一个热门话题是用于生产电动/新能源汽车电池的镍供应。未来几年，这一领域的供应量将大幅增加。 印度尼西亚的高压酸浸（HPAL）项目继续推进。 有几个潜在项目正在筹备中，但仍有一些问题有待解决，如融资、合作关系以及社会和环境影响（如尾矿、二氧化碳排放）。 融资和降低镍价是投资的关键问题。 ESG以及其他国家政策可能会产生重大影响。 镍已被多个国家列为关键原材料。