SMM1月26日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨。沪锡涨1.88%，沪铝涨1.16%，沪铅跌1.12%，沪锌、沪镍和沪铜涨幅均在1%以内。氧化铝主力期货跌1.01%。工业硅主力合约跌0.33%。碳酸锂期货主力合约涨0.2%。 黑色系多飘绿，铁矿微跌，螺纹微涨，热卷、不锈钢小幅下跌。双焦方面，焦煤跌3.34%，焦炭跌1.55%。 外盘金属方面，截至11:34分，LME金属涨跌互现。伦锌和伦铝小幅上涨，伦锡涨0.93%。伦铅、伦镍、伦铜跌幅均在0.5%以内。 贵金属方面，截至11:34分，COMEX黄金涨0.19%，COMEX白银涨0.3%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.23%，沪银涨0.44%。 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报2020点，涨1.64%。 截至1月26日11:34分，部分期货午间行情： 》1月26日SMM金属现货价格一览 》金融监管总局发声 楼市利好迭出 房地产板块走强 浦东金桥等多只个股涨停【SMM快讯】 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，均价贴水5元/吨较上一交易日跌30元/吨；湿法铜报贴水250-贴水240元/吨，均价贴水245元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价68935元/吨较上一交易日涨135元/吨，湿法铜均价为68695元/吨较上一交易日涨165元/吨。现货市场：今日广东库存小幅下降，到货减少是主因。虽然…… 》点击查看详情 钢铁： 据SMM调研，目前已有28家钢厂发布冬储政策，其中：华北地区9家，华东地区7家，东北地区5家，西北地区3家，华中地区2家、华南，西南地区各1家。本次新增永锋、石横、徐钢、盛隆冶金、成都冶金、宝武鄂钢共6家钢厂冬储政策…… 》点击查看详情 碳酸锂： 1月26日，SMM电池级碳酸锂指数95390元/吨，较上一工作日提升4元/吨；电池级碳酸锂9.35-9.95万元/吨，均价9.65万元/吨，较上一工作日持平；工业级碳酸锂8.72-9万元/吨，均价8.86万元/吨，较上一工作日提升100元/吨。当前市场保持稳定。随着年末的临近，采购量出现了显著下降，目前市场上主要是零星散单，价格波动不大。电碳价格继续保持相对平稳的水平。工碳因低价货源减少，保持昨日小幅上涨态势。尽管工碳价格略有增长，但…… 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 美元指数窄幅震荡，截至11:34分，美元指数跌0.01%，报103.47。　最新数据显示，美国截至1月20日当周初请失业金人数为21.4万人，为去年12月23日当周以来新高，高于前值的18.7万人，并超出市场预期的20万人。此外，截至1月13日当周美国续请失业金人数为183.30万人，同样高于预期和前值。上周初请失业金人数表明，美国劳动力市场再次显露降温迹象。美国商务部公布数据显示，美国12月耐用品订单月率初值持平，较上月终值5.4%下滑，不及市场预期的增长1.1%。其中扣除飞机非国防资本品订单月率初值增长0.3%，亦低于前值的增长0.8%。去年年底美国耐用品订单环比持稳，核心耐用品订单显示企业投资支出仅小幅增长，在高利率环境下，企业在设备上的支出显得有些疲软。美国商务部发布最新数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率初值增长3.3%，为2023年第二季度以来新低，增幅较上季度的4.9%放缓，但远超出市场预期的增长2%。2023年全年美国经济增长率为2.5%，超出年初普遍预期，高于2022年的1.9%。市场普遍预计，美联储将在1月30日至31日的政策会议上维持利率不变，但注意力将主要集中在主席鲍威尔的言论上。现在市场焦点将转向美联储青睐的通胀指标--个人消费支出(PCE)物价指数上。根据LSEG的利率概率应用IRPR显示，交易商押注美联储在5月前降息的可能性为93%。 据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。美联储3月降息的概率为51.3%，到3月维持利率不变的概率为48.7%，累计降息25个基点的概率为50.0%，累计降息50个基点的概率为1.3%。 ►1月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1074元 其他海外市场： 欧洲央行将利率维持在纪录高位4%不变，欧洲央行行长拉加德表示，“现在讨论降息还为时过早”，但指出经济增长面临的风险“倾向于下行”。 国内方面： 央行今日进行4610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有710亿元逆回购到期，当日实现净投放3900亿元。 吉林省政府新闻办25日召开吉林省第十四届人民代表大会第三次会议、政协吉林省第十三届委员会第二次会议新闻发布会，回应民生关切。省住建厅厅长徐亮表示，2023年，全省棚户区改造开工1.99万套，保障性租赁住房开工1.34万套(间)，建成棚改回迁安置房和保障性住房2.64万套，发放租赁补贴7万户。2024年，计划发展保障性租赁住房9800套，发放住房租赁补贴5万户。 宏观方面： 今日将公布英国1月Gfk消费者信心指数，德国2月Gfk消费者信心指数，美国12月核心PCE物价指数年率、12月个人支出月率、12月核心PCE物价指数月率、12月成屋签约销售指数月率等数据。 原油方面： 油价周五小幅下跌，截至11:34分，美油跌0.32%，布油跌0.23%。本周原油库存降幅大于预期、美国和中国经济数据强劲，以及乌克兰无人机袭击俄罗斯南部一家炼油厂后对供应中断的担忧，都提振了油价。美国能源信息署(EIA)周三表示，上周美国原油库存骤降，汽油库存增加，冬季天气影响了原油生产、进口、炼油和燃料需求。在需求方面，美国第四季经济增速快于预期，中国央行宣布降准，亦支撑油价。交易商还押注欧洲央行将从4月起降息，因他们认为政策制定者对通胀前景越来越放心。较低的借贷成本可以促进经济增长和石油需求。 现货市场一览： ► 周内全国主流地区铜库存增加0.44万吨【SMM周度数据】 ► 下游陆续放假需求不佳 现货升水不断走低【SMM华南铜现货】 ► 比价难见起色 美金铜市场成交清淡【SMM洋山铜现货】 ► 铜价冲高消费再受打压 料精铜杆下周开工率大幅下降【SMM铜下游周度调研】 ► 铝价向上突破万九大关 短期内低库存对现货升水仍有一定支撑作用【SMM铝现货午评】 ► 下游节前备货及铸锭量低助推 铝锭维持去库节奏【SMM分析】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：春节气氛渐浓 铅现货市场交投趋淡【SMM午评】 ► 临近春节假期 锌下游各版块开工均下滑 【SMM分析】 ► 上海锌：升水持稳为主 现货成交不佳【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系报价 现货几无成交【SMM午评】 ► 下游企业需求减弱 沪锡价格持续走高【SMM锡午评】 ► 2024年国内建筑钢材钢厂冬储政策汇总（2024.01.26）【SMM热点】 ► 焦炭市场观望情绪占据主导【SMM日评】 ► 【SMM日评】1月26日碳酸锂整体价格持稳

SMM1月26日讯： 金属市场方面： 隔夜，内盘基本金属普涨仅沪铅跌0.67%，其中，沪镍涨1.29%，其他金属涨幅均在1.00%以下。 LME金属多飘红，其中，伦铜、铅分别跌0.18%、0.79%，其他金属涨幅均在1.00%以下。 黑色系普跌仅不锈钢涨0.03%，其中，铁矿跌2.67%，其他金属跌幅在1.00%以下。 贵金属方面，沪金跌0.01%，沪银涨0.29%。COMEX黄金、白银分别涨0.25%、0.62%。 截至1月26日07:08分行情： 》1月25日SMM金属现货价格 现货及基本面 镍方面： 1月25日，现货市场因期货盘面影响绝对价格提高，现货市场成交情绪有所降温，叠加部分纯镍到货，纯镍供应增加。预计后续镍价或震荡偏弱运行。 》点击查看详情 铁矿方面： 1月25日，钢材表观需求量继续下滑，库存累积幅度加大，钢材终端需求淡季明显。钢厂高炉复产节奏放缓，铁水产量增幅较小，叠加铁矿石补库接近尾声，铁矿石整体需求难有提升。 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 隔夜美元指数飘红，收涨0.21%。美国商务部经济分析局表示，继第三季度增长4.9%后，第四季度国内生产总值(GDP)环比年率增长3.3%，高于预估的2%。 根据芝商所(CME)的FedWatch工具，对美联储3月份降息的预期从周三的41.2%上升至47.4%。美联储下周召开决策者会议时，预计将维持5.25%-5.50%的目标利率区间不变。 》1月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1044元 其他海外市场方面： 欧洲央行在周四的政策会议上一如预期维持借贷成本不变，重申了其对抗通胀的承诺。欧元兑美元纽约尾盘报1.0839美元，下跌0.4%。 英国央行将于2月1日宣布其最新的利率决定和经济展望。许多投资者和分析师表示，他们预计英国央行将软化其不讨论降息的立场。英镑兑美元下跌0.2%，报1.2704美元。 美元兑日圆涨0.2%，报147.705日圆，回吐了周三的部分涨幅，当时交易商关注的焦点是日本央行的鹰派倾向。 国内方面： 1月25日，国新办举行新闻发布会。国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，将继续做好个人住房贷款金融服务。支持各地城市政府和住建部门因城施策，进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导、督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。 1月25日，央行进行4660亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有1000亿元7天期逆回购到期，实现净投放3660亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青预计，接下来还有降息的可能。着眼于巩固经济回升向好态势，特别是有效缓解实体经济实际融资成本上升势头，一季度MLF（中期借贷便利）利率下调的概率较大。王青表示，综合考虑一季度经济、物价走势，预计短期内MLF利率仍有可能下调，预计降息幅度为0.1个百分点至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。 中金公司研报指出，1月24日中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻发布会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，于1月25日将支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调至1.75%，并将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。不同于过去两年25bp/次的操作，央行本次降准50bp，向市场提供流动性1万亿元，步伐加快，同时下调支农支小再贷款和再贴现利率25bp。本次松货币叠加前期银行存款降息，为LPR下行铺路，向实体让利的空间扩大，有助于稳增长、稳预期、稳市场。金融周期下行阶段，需求偏弱，“紧信用”需要“松货币”、“宽财政”对冲，中金公司预计货币政策将继续保持宽松态势。为了更有效地发挥政策效果，货币投放也有必要从信贷往财政递进，广义财政加力值得期待。 今日宏观方面： 关注英国1月Gfk消费者信心指数，德国2月Gfk消费者信心指数，美国12月核心PCE物价指数年率、12月个人支出月率、12月核心PCE物价指数月率、12月成屋签约销售指数月率等数据。 原油方面： 隔夜美油、布油分别涨2.68%、2.73%。供应方面，冬季风暴导致美国原油库存下降，令原油供应前景趋紧，且红海紧张局势继续给全球贸易造成干扰。 上周美国原油库存降幅超预期，支撑油价。美国能源信息署（EIA）公布，上周美国原油库存下降920万桶，主要是由于极寒天气。

SMM1月25日讯： 金属市场： 截至今日日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锌涨1.23%，沪铜涨1.01%，沪锡、镍分别涨0.83%、0.15%；沪铅跌2.10%，氧化铝、沪铝分别跌0.79%、0.21%。 LME金属全线飘绿，截至今日15:17分，伦铅、镍跌0.70%左右，伦铝跌0.36%，其他金属跌幅均在0.20%以下。 碳酸锂跌0.98%、工业硅涨0.49%。黑色系普涨，铁矿涨1.60%，螺纹钢、热卷涨0.70%左右，焦炭涨0.30%；不锈钢、焦煤跌0.30%左右。 贵金属方面，沪金跌0.32%，沪银涨1.13%。截至今日15:17分，COMEX黄金、白银分别跌0.06%、0.10%。 欧线集运主连今日震荡运行，截至日间收盘跌1.80%。 截至今日15:17行情 》点击查看SMM行情看板 》1月25日SMM金属现货价格 现货及基本面 锌方面： 据SMM调研，截至1月25日，SMM七地锌锭库存总量为7.86万吨，较1月19日增加0.77万吨，较1月22日增加0.45万吨，国内库存录增。 》点击查看详情 锡方面： 据SMM数据显示，自2023年11月3日，云南、广西、湖南、江西锡精矿加工费持续下滑，1月24日云南加工费为14500元/吨，其他三地加工费为10500元/吨，两个月云南加工费跌约14.71%，其他三地跌幅约为19.23%。四地锡精矿加工费均刷新2023年7月下旬以来的新低。 》点击查看详情 白银方面： 1月24日，据SMM了解，上海地区量大的国标银锭升贴水报价为4元/千克，量大的大厂银锭报价为6元/千克。市场出货以及接货情绪一般，由于白银价格结构问题，市场观望情绪略涨。 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 截至今日15:17分，美元指数跌0.02%。货币市场定价显示，交易商押注2024年美国将降息五次（每次降息25基点），低于两周前预期的六次。市场静待下周美联储利率决议提供更多线索。 》1月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1044元 国内方面： 1月25日，国新办举行新闻发布会。国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，将继续做好个人住房贷款金融服务。支持各地城市政府和住建部门因城施策，进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导、督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。 央行今日进行4660亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1000亿元7天期逆回购到期，实现净投放3660亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青预计，接下来还有降息的可能。着眼于巩固经济回升向好态势，特别是有效缓解实体经济实际融资成本上升势头，一季度MLF（中期借贷便利）利率下调的概率较大。王青表示，综合考虑一季度经济、物价走势，预计短期内MLF利率仍有可能下调，预计降息幅度为0.1个百分点至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。 中金公司研报指出，1月24日中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻发布会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，于1月25日将支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调至1.75%，并将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。不同于过去两年25bp/次的操作，央行本次降准50bp，向市场提供流动性1万亿元，步伐加快，同时下调支农支小再贷款和再贴现利率25bp。本次松货币叠加前期银行存款降息，为LPR下行铺路，向实体让利的空间扩大，有助于稳增长、稳预期、稳市场。金融周期下行阶段，需求偏弱，“紧信用”需要“松货币”、“宽财政”对冲，中金公司预计货币政策将继续保持宽松态势。为了更有效地发挥政策效果，货币投放也有必要从信贷往财政递进，广义财政加力值得期待。 今日宏观方面： 关注德国1月IFO商业景气指数，英国1月CBI零售销售差值， 欧元区至1月25日欧洲央行主要再融资利率 ， 美国至1月20日当周初请失业金人数 、第四季度实际GDP年化季率初值、第四季度实际个人消费支出季率初值、第四季度核心PCE物价指数年化季率初值、12月新屋销售总数年化等数据。 原油方面： 截至今日15:17分，美油、布油涨0.40%左右。中东地缘局势持续紧张，对原油供应构成威胁。OPEC深化减产也在油价下方形成支撑，但是市场对OPEC减产执行情况的担忧仍在。美国原油产量则因气候恶劣而骤降。EIA最新数据显示，1月19日当周，美国国内原油产量减少100.0万桶至1230.0万桶/日。上周北极寒流袭击了美国，尤其是美国第三大原油生产州北达科他州。美国北达科他州管道管理机构表示，北达科他州石油产量预计因寒冷天气下降25万至30万桶/日，而上周北达科他州的原油日产量下降了多达70万桶，对短期原油市场带来提振。 从库存情况来看，美国原油库存连续两周减少。昨日夜间公布的EIA库存报告周度利好，显示上周美国商业原油库存继续下降，汽油库存增加而馏分油库存减少。 SMM日评 ► 假期临近 再生铜原料持货商为回笼资金降价出货 ► 市场聚焦美核心经济数据 期铜日内高位企稳运行 ► 宏观暖风吹来 BC铜价受提振上涨 ► 宏观基本面多空交织 铝内外盘涨跌不一 ► 铝基价回落 受制于下游需求疲软 铝棒加工费持续下行 ► 节前废铝回收量下降供应仍显紧张 今日废铝跟跌幅度较小 ► SMM1月25日电动车蓄电池市场综述 ► 沪铅逐渐回落 今日录得大阴柱 ► 锌基本面支撑不足 考验资金做多信心 ► 沪锡价格维持高位 上期所锡仓单累库236吨 ► 基本面供应增加 镍现货市场情绪走弱 ► 硫酸镍现货难寻 原料及成品价格均偏强运行 ► 基本面暂无变动 镍铁价格持稳 ► 不锈钢部分价格小幅上抬 原料价格持稳利润扩大 ► 不锈钢现货成交氛围降温 SS合约承压震荡下行 ► 青山2月高铬钢招持平公布 节前市场成交清淡信心不足 ► 碳酸锂主力合约下跌 跌幅为1.10% ► 1月25日碳酸锂价格整体持稳 ► 多空博弈僵持 锰硅震荡运行 ► 电解锰价平稳运行 市场成交清淡 ► 基本面矛盾不显 短期热卷价格延续偏强震荡 ► 市场持续累库 期螺尾盘回落 ► 终端需求淡季明显 铁矿石承压震荡运行 ► 焦炭现货价格支撑增强 ► 新疆地震影响下当地硅煤矿山暂停生产

SMM1月25日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属普涨。沪锌涨1.14%，沪铅跌1.8%，沪铝跌0.29%，沪锡、沪镍和沪铜涨幅均在1%以内。氧化铝主力期货跌0.73%。工业硅主力合约涨0.56%。碳酸锂期货主力合约跌0.59%。 黑色系多飘红，铁矿涨2.52%、螺纹、热卷涨幅分别为1.14%、1.35%。不锈钢微跌。双焦方面，焦煤涨1.28%，焦炭涨1.27%。 外盘金属方面，截至11:42分，LME金属全线下跌。伦铝跌1.03%。伦锌、伦锡、伦铅、伦镍、伦铜跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金平于2016美元/盎司，COMEX白银跌0.06%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌0.33%，沪银涨1.08%。据中国黄金协会最新统计数据显示：2023年，我国国内原料黄金产量为375.155吨，同比增长0.84%，其中，黄金矿产金完成297.258吨，有色副产金完成77.897吨。另外，2023年进口原料产金144.134吨，同比增长14.59%，总计全国共生产黄金519.289吨，同比增长4.31%。 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报1991，跌1.27%。 截至1月25日11:42分，部分期货午间行情： 》1月25日SMM金属现货价格一览 现货及基本面 铜： 今日仓单价格50-65美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；提单价格53-64美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1美元/吨，报价参考1月下旬及2月上旬到港货源。日内进口比价对沪铜02合约-450元/吨附近，伦铜3M-FEB为55.51美元/吨。隔夜伦铜拉涨，站上8500美元/吨上方，沪伦比值下降至8.05。进口比价疲软下，令美金铜市场交投降至冰点，日内市场成交极为有限，有价无市…… 》点击查看详情 锡： 今日早盘锡价小幅下跌后回弹上升，大部分贸易企业反应下游企业观望情绪仍浓。上午大部分贸易企业零散成交几吨，少部分企业成交10吨左右。总体来说今日上午现货市场成交冷清…… 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 美元指数小幅上涨，截至11:42分，美元指数涨0.06%，报103.32。美国1月企业活动回暖，通胀似乎有所缓解，企业产品价格指数降至逾三年半以来的最低水平，暗示美国经济在2024年伊始表现强劲。货币市场定价显示，交易商押注2024年美国将降息五次（每次降息25基点），低于两周前预期的六次。市场目前正在等待美国第四季GDP初值以及周五的美国个人消费支出(PCE)物价指数。 ►1月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1044元 其他海外市场： 花旗指出，1月份的欧洲央行利率决议应该听起来会倾向于鹰派，但可能不会提供太多新内容，可能要等到1月31日的美联储决议之后才会对近期做出更果断的指引，值得注意的是次日（2月1日）将公布1月份的欧元区调和消费者物价指数（HICP）初值。迄今为止，欧洲央行基本一致的鹰派信息对市场影响不大。欧洲央行希望避免金融条件过早宽松的愿望始于12月份，当时该行称HICP预测（其中2025年底最为重要）以市场利率路径为条件，截止日期为11月23日，这显然意味着按市价计算的HICP预测会更高。 国内方面： 央行今日进行4660亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1000亿元7天期逆回购到期，实现净投放3660亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青预计，接下来还有降息的可能。着眼于巩固经济回升向好态势，特别是有效缓解实体经济实际融资成本上升势头，一季度MLF（中期借贷便利）利率下调的概率较大。王青表示，综合考虑一季度经济、物价走势，预计短期内MLF利率仍有可能下调，预计降息幅度为0.1个百分点至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR同步下调，推动社会综合融资成本稳中有降，从而有效激发消费和投资需求。 中金公司研报指出，1月24日中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻发布会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，于1月25日将支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调至1.75%，并将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。不同于过去两年25bp/次的操作，央行本次降准50bp，向市场提供流动性1万亿元，步伐加快，同时下调支农支小再贷款和再贴现利率25bp。本次松货币叠加前期银行存款降息，为LPR下行铺路，向实体让利的空间扩大，有助于稳增长、稳预期、稳市场。金融周期下行阶段，需求偏弱，“紧信用”需要“松货币”、“宽财政”对冲，中金公司预计货币政策将继续保持宽松态势。为了更有效地发挥政策效果，货币投放也有必要从信贷往财政递进，广义财政加力值得期待。 宏观方面： 今日将公布德国第四季度季调后GDP季率初值，英国1月CBI零售销售差值，美国12月营建许可月率修正值，欧元区1月欧洲央行主要再融资利率，美国第四季度实际GDP年化季率初值，美国截至1月20日当周初请失业金人数等数据。此外，值得注意的是欧洲央行公布利率决议；欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 油价周四小幅上行，截至11:42分，美油微涨0.44%，布油涨0.35%。此前数据显示上周美国原油库存降幅超过预期，而中国央行下调银行存款准备金率，市场增强对于中国出台更多刺激措施和经济复苏的希望。　 美国能源信息署(EIA)称，上周美国原油库存骤降920万桶，是分析师预测下降规模的四倍多。当周库存下降是因为美国原油进口量减少120万桶/日，严寒天气下炼企停产。EIA估计，冬季风暴导致美国原油产量下降100万桶/日，至1,230万桶/日，这是2021年9月以来的最大降幅。　 现货市场一览： ► 铜价走高下游补货欲低 现货升水持续下降【SMM华南铜现货】 ► 进口比价大幅走弱 美金铜市场交投降至冰点【SMM洋山铜现货】 ► 中原地区重污染天气预警再起 今日中原现货升水转贴水【SMM铝现货午评】 ► 节前废铝回收量下降供应仍显紧张 今日废铝跟跌幅度较小【废铝日评】 ► 下游企业备库即将完成 铅锭社库降幅放缓【SMM调研】 ► 再生铅：下游企业减产放假 询价与拿货意愿均不高【SMM铅午评】 ► 宁波锌：锌价上涨 升水继续下降【SMM午评】 ► 早盘锡价小幅下跌后重回高位 下游企业观望情绪较浓【SMM锡午评】 ► 焦炭现货价格支撑增强【SMM日评】 ► 【SMM日评】1月25日碳酸锂价格整体持稳 ► 电池春节放假计划陆续出炉 二月电池排产大降17% 【SMM分析】

SMM1月25日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨，沪铝、沪镍、沪锡涨幅均在1%以内。沪锌涨1.18%，沪铅跌1.05%，沪铜涨1.13%。氧化铝主力期货跌0.21%。 黑色系均飘红，铁矿涨2.26%、螺纹涨0.86%、热卷涨1.06%，不锈钢微涨。双焦均上行，焦煤涨0.92%，焦炭涨0.95%。 外盘金属，隔夜LME金属全线上涨，伦锌涨5.29%，伦锡涨3.64%。伦镍涨4.14%，伦铜涨2.66%，伦铝涨2.92%，伦铅涨1.22%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金跌0.56%。隔夜COMEX白银涨1.53%。国内贵金属方面：沪金跌0.3%，沪银涨1.2%。 截至1月25日6:52分，隔夜收盘行情： 》1月24日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 伴随春节假期不断临近，各铜材加工企业陆续出台了放假安排，铜材企业2024年放假天数及库存准备情况与往常年相比情况如何，SMM调研铜产业链涉及产能共1372万吨，具体如下…… 》点击查看详情 镍： 1月24日，基本面来看，24日LME库存小幅去库96吨。综上，预计后续镍价或震荡偏强运行。纯镍：金川升水报3400-3600元/吨，均价3500元/吨，价格与上一交易日相比下降200元/吨。俄镍升水报价-200至-100元/吨，均价-150元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。24日早间镍价震荡上行，现货市场有零星成交。24日镍豆价格125400-125900元/吨，较前一交易日现货价格上调900元/吨，24日镍豆与硫酸镍价差约为6104元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低6104元/吨）...... 》点击查看详情 钼： 下游冶炼企业多已备足生产原料，年前再次进场集中采购钼精矿的可能性微乎其微，所以持货商年前出货意愿大大降低，开始停盘不报并乐观展望新的一年…...... 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 隔夜美元指数跌0.28%，报103.26。标普全球调查显示，美国商业企业在1月份有所回升，通胀似乎有所缓解。美国1月企业活动创下七个月来最大增长，因订单增加使服务提供商和制造商对需求前景更有信心。标普全球综合指数初值升至52.3，主要受到服务业活动增强的推动。市场期待更多经济指标来评估美联储何时可能首次降息。市场关注本周的经济数据和下周的美联储政策会议提供更多有关放宽政策周期开始的线索。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场预计美联储将在1月30日至31日的政策会议上维持利率不变，并推迟首次降息的时间表。 隔夜美元兑离岸人民币跌0.06%，收报7.1620，录得五连跌。 其他海外市场方面： 欧洲央行将于周四召开会议，可能就欧元区借贷成本何时开始下降给出暗示。欧元区1月制造业PMI初值录得46.6，为10个月新高；欧元区1月服务业PMI初值录得48.4，为3个月新低；欧元区1月综合PMI初值录得47.9，为6个月新高。周三调查显示，本月欧元区商业活动的低迷有所缓解，但制造业前景的改善被服务业的急剧下滑部分抵消。1月综合PMI初值从12月的47.6升至47.9，但已是第八个月低于50水平。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia说：“制造业在过去一年中普遍缓解下滑趋势，今年年初为欧元区带来了积极的消息。服务业产出的收缩目前是温和的，与去年第四季度观察到的趋势一致。”有证据表明，通胀正在逐步回升，投入和产出价格指数均有所上升。产出价格指数从53.8升至54.2，为去年5月以来最高。服务业PMI从12月的48.8降至三个月低点48.4。对未来一年的乐观情绪有所改善，商业预期指数从58.3跃升至59.8。 荷兰国际经济学家Bert Colijn在报告中写道，尽管欧元区经济持续低迷，但欧元区通胀下行的速度看起来仍然太慢，因此不能指望很快降息。欧元区PMI数据显示，1 月份欧元区经济活动继续萎缩，尽管速度有所放缓，其中重量级经济体法国和德国拖累了整体经济。“欧元区继续受到商品和服务需求下降的困扰，”Colijn说。他指出，尽管如此，通胀问题依然令人担忧，其中包括工资成本和红海紧张局势对供应的干扰。对于欧洲央行来说，这些担忧很可能会阻止其在6月之前的任何时候降息。 加拿大央行连续第四次维持政策利率不变，并首次明确表示，如果经济发展状况符合其预期，将无需再加息。行长Tiff Macklem等决策者周三维持基准隔夜利率不变，仍为5%，符合市场和接受彭博调查的经济学家普遍预期。官员们表示，数据显示经济增长已停滞，短期内仍将缓慢，这将有助于通胀率明年回到该行2%的目标。 国内方面： 央行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上表示，中国人民银行、国家外汇局将以专业务实的精神，贯彻落实好中央决策部署，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，加大宏观调控力度，强化逆周期和跨周期调节，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济高质量发展。 潘功胜表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 》点击查看详情 第十七届亚洲金融论坛在香港开幕。国家金融监督管理总局局长李云泽在开幕式致辞时表示，展望今年，经济发展固然面临一些困难和挑战，但应该看到中国内地经济发展底子厚、经济增长活力足，尤其是宏观政策空间大，总体来看依然是有利条件强于不利因素。中国内地经济长期向好、结构持续优化和改善、高质量发展态势不会改变，坚信中国内地经济发展一定会在攻坚克难中稳健前行，持续为世界经济发展提供强大动力。李云泽指出，下一步，金融监管总局将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管这五大监管，持续提升监管的前瞻性、精准性、有效性，协同各方依法将各类经营活动全部纳入监管，加快构建完备有效的现代金融监管体系，推动金融高质量发展。 国务院国资委党委召开扩大会议，会议指出，习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上的重要讲话思想深邃、视野宏阔、论述精辟、内涵丰富，具有很强的政治性、理论性、针对性、指导性。国资央企要深入学习领会，切实把学习成果转化为实际工作成效，扎实推动中央企业金融业务高质量发展。要坚持把发展的着力点放在实体经济上，牢牢把握以融促产的定位，切实增强金融思维和金融工作能力；坚持有所为有所不为，推动中央企业聚焦主责主业持续优化金融业务布局，切实防止“脱实向虚”；提升监管能力和手段，加强动态监管、事前事中监管、早期干预纠正，做到早识别、早预警、早暴露、早处置；引导企业发展特色化、差异化产业金融，充分发挥深耕产业优势，当好长期资本、耐心资本、战略资本，更好发挥以融促产作用。要全面梳理研判金融业务风险，彻底摸清风险底数，加大重点领域排查治理力度，督促企业对巡视发现问题逐项整改到位，以有力举措防范化解重大风险隐患。 宏观方面： 今日将公布德国第四季度季调后GDP季率初值，英国1月CBI零售销售差值，美国12月营建许可月率修正值，欧元区1月欧洲央行主要再融资利率，美国第四季度实际GDP年化季率初值，美国截至1月20日当周初请失业金人数等数据。此外，值得注意的是欧洲央行公布利率决议；欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，截至6:52分 ， 美油涨1.33%，布油涨0.97%。油价上涨，受助于美国原油库存降幅超预期、美国原油产量下滑、中国经济刺激举措、地缘政治紧张局势和美元走软。 美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，美国上周商业原油和馏分油库存减少，而汽油库存增加。截至1月19日当周，美国原油库存减少920万桶，至4.2068亿桶，分析师预期为下滑约220万桶。截至1月19日当周，美国汽油库存增加490万桶，至2.5298亿桶，分析师预期为增加约230万桶。当周，包括柴油和取暖油的馏分油库存下降140万桶，至1.3334亿桶，分析师预期增加约30万桶。 上周美国原油产量降至1,230万桶/日的五个月最低水平，两周前曾达到创纪录的1,330万桶/日。北达科他州官员此前表示，该州的石油产量可能需要一个月才能恢复。上周的极端天气导致该州产量减少一半以上。北达科他州是美国第三大产油州，巴肯页岩油田位于该州。美国石油协会(API)周二发布的数据显示，上周美国原油库存和馏分油库存下降，汽油库存增加。截至1月19日当周，美国原油库存骤降667万桶；汽油库存猛增720万桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存减少25万桶。 地缘政治紧张局势对全球贸易产生了较大影响，这依然是人们关注的焦点。汇丰银行全球研究部预计，中期内布兰特原油价格仍将在每桶75-85美元的区间内波动，分析师预计，闲置产能将抵消地缘政治风险造成的影响。汇丰银行分析师在周三的一份报告中表示，OPEC “高于平均水平”的闲置产能将抑制红海航运受扰和地缘政治风险与日俱增的影响。

SMM1月24日讯： 金属市场： 截至今日日间收盘，内盘基本金属全线收涨，氧化铝涨2.45%，沪锌涨2.26%，沪铝涨2.04%，沪镍涨1.30%，沪锡涨1.06%，沪铜、铅涨0.70%左右。 LME金属全线飘红，截至今日15:03分，伦铝涨4.19%，伦锌涨3.64%，伦锡涨2.47%，伦镍涨2.14%，伦铅涨2.07%，伦铜涨1.18%。其中，伦铅今日刷2023年11月29日以来新高至2174.00美元/吨，四连涨。 碳酸锂、工业硅分别涨0.94%、0.11%。黑色系均收涨，铁矿涨1.77%，焦煤涨1.51%，焦炭涨1.27%，其他金属涨幅在0.90%左右。其中，不锈钢主连今日刷2023年11月13日以来新高至14395元/吨。 贵金属方面，沪金跌0.03%、沪银涨1.23%。截至今日15:03分，COMEX黄金、白银分别涨0.09%、0.66%。 欧线集运主连今日一度涨3.84%，随后涨幅震荡回吐，收跌0.93%，报1978.7。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 》1月24日SMM金属现货价格 现货及基本面 铝方面： 1月以来， SMM A00铝 现货均价整体呈震荡走弱的趋势，今日报18980元/吨，较前一日上涨1.23%。整体来看，美元下跌、国内宏观利好及欧盟官方发声制裁俄铝，内外铝价提振走强。临近年关，月底下游或集中进入放假模式，开工走弱预期走强，但节前的持续备库带动国内铝库存持续低位，铝价基本面支撑表现良好，短期铝价或在宏观利好及基本面的良好共振的情况下，维持偏强为主。 》点击查看详情 氧化铝方面： 据SMM调研显示，整体来看，矿石供应紧张、能源供应问题持续影响氧化铝企业开工，但山西个别氧化铝厂矿石供应紧缺情况有所缓解，氧化铝运行产能有所提升，而西南地区部分氧化铝厂节前有停产计划，短期内氧化铝现货价格获得一定支撑。 锌方面： 今日锌价上涨，贸易商继续积极出货，现货升水再次下滑，然下游陆续开始放假，锌锭需求持续转弱，且前期锌价较低时下游逢低采买锌锭备库较多，整体现货成交不佳。 》点击查看详情 锡方面： 展望2024年，SMM认为锡价或存在上涨潜力。2024年需求端预期向好，同时缅甸佤邦复工时间暂无消息，预计供应端压力较大，将给予锡价一定的上涨动力。 》点击查看详情 不锈钢方面： 1月23日，SMM调研显示，不锈钢现货价格短期内受年前备库的需求支撑叠加部分贸易商已进入春节假期，现货流通资源趋紧，陆运及船运等货运停运时间临近，价格普遍小幅上调。 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 截至今日15:03分，美元指数跌0.12%。美联储将迎来今年第一次议息会议，市场仔细分析经济指标，以期从中洞察美联储的政策动向，在这些指标中，就业数据和失业率数据被视为美联储货币政策制定时需要考虑的关键因素。 根据伦敦证券交易所集团的利率概率应用IRPR，美联储首次降息的预期时间从之前的3月推迟到5月，概率为89%。 1月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1053元 其他海外市场方面： 日本1月制造业PMI初值48，前值47.9。日本1月Markit服务业PMI52.7，前值51.5。日本1月Markit综合PMI51.1，前值50。日元在上日震荡后周三有所回升，日本央行周二一如预期维持刺激政策不变，但行长植田和男暗示可能在4月甚至3月结束负利率政策。在日本央行周二发表鹰派言论后，市场对日本最快将在3月份退出刺激政策的预期升温，日元汇率随之小幅走高。 欧洲央行周四将作出政策决议。预计维持利率不变，但市场将关注声明的基调以及总裁拉加德的新闻发布会，以寻找利率走向的线索。欧元持平于1.08565美元，周二低见1.0822美元，为12月13日来首见。 国内方面： 中国人民银行行长潘功胜1月24日宣布，中国人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 第十七届亚洲金融论坛在香港举行。国家金融监督管理总局局长李云泽在致辞时表示，2023年中国内地经济持续回升向好，圆满实现5%左右的预期目标。从纵向看，增速比2022年加快了2.2个百分点。从横向看，该增速在全球主要经济体中依然保持领先。从质量看，高端化、智能化、绿色化转型持续催生新动能，例如2023年中国新能源汽车产销量占全球的比重超过了60%。从民生看，高质量发展的温暖底色更加鲜明，2023年居民人均可支配收入同比增长6.1%，人均消费支出同比增长9%。 国务院国资委1月24日发布年度中央企业运行“成绩单”：2023年，中央企业实现营业收入39.8万亿元、利润总额2.6万亿元、归母净利润1.1万亿元，实现高质量的稳步增长；累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元、同比增长11.4%，战略性新兴产业完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%；中央企业研发经费投入1.1万亿元，连续两年突破万亿元大关。 央行今日进行4630亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有5470亿元7天期逆回购到期，实现净回笼840亿元。 今日宏观方面： 关注法、德、欧1月制造业PMI初值，英国1月制造业PMI、1月服务业PMI、1月CBI工业订单差值，加拿大至1月24日央行利率决定，美国1月Markit制造业PMI初值、1月Markit服务业PMI初值等数据。 原油方面： 截至今日15:03分，美油、布油分别涨0.20%、0.18%。在当前的原油市场上，地缘政治的不确定性仍然是不容忽视的风险因素。特别是中东局势的动荡，为油价提供了坚实的底部支撑。 OPEC减产执行力有限，叠加利比亚最大油田重新投入生产，共同制约了油价的进一步上涨空间。根据OPEC最新发布的月度报告，主要因为尼日利亚石油产量环比上升10万桶/日，导致OPEC在去年12月的日均原油产量环比增加7.3万桶，达到2670万桶/日。市场正密切关注OPEC今年第一季度的减产执行情况。 下周将举行的OPEC JMMC会议预计会为市场提供更多的方向指引。另一方面，自本月初利比亚抗议活动结束以来，日产量达30万桶的Sharara油田已逐步恢复生产，这对油市的多头情绪构成了一定的降温效果。之前，由于民众要求降低燃料价格和改善公共服务，该油田经历了近三周的停产。 需求方面，中国近一个多月来的原油加工总量持续走高，特别是在新一年度的配额下发后，地方炼厂的加工量显著增长。随着成品油供给的增加，国内汽油和柴油的价格受到一定抑制，但这一趋势同时也促进了对原油进口的需求，从而对原油市场价格形成支撑。从库存情况来看，凌晨API数据显示，截止1月19日当周，美国商业原油库存急剧下降667.4万桶；汽油库存大幅上升718.3万桶；馏分油库存则减少了24.5万桶。 关注今晚将公布的美国至1月19日当周EIA原油库存、至1月19日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、至1月19日当周EIA战略石油储备库存数据。 SMM日评 ► 由于炉子检修和在手订单不多 个别再生铜杆厂提前放假 ► 国内释放政策刺激信号 亚盘结束后伦铜一路冲高 ► 市场情绪边际改善 BC铜价走高 ► 宏观情绪释放利好支撑 铝价震荡上行 ► 供应端担忧引发原铝市场大涨 废铝现货成交一般 小幅跟涨 ► 铝基价大涨 铝棒现货加工费下调望刺激出货 ► 铝价大幅反弹 再生铝价普遍跟涨 ► 汽车蓄电池市场综述 ► 废电瓶市场成交综述 ► 再生铅市场成交综述 ► 宏观情绪未完全消化 沪锌走势较强 ► 沪锡价格继续上行 上期所锡仓单持续累库 ► 硫酸镍现货难寻 原料及成品价格均偏强运行 ► 宏观利好情绪影响盘面 今日沪镍偏强运行 ► 供需双弱 镍铁价格持稳 ► 不锈钢现货价格小幅上涨 主流成交随春节假期临近清淡 ► 不锈钢现货价格小幅上涨 SS合约承压震荡上行 ► 碳酸锂主力合约上涨 涨幅为1.46% ► 2月铬矿到港锐减 节后成本恐再次推涨铁价 ► 期螺持续震荡运行 现货成交情况平平 ► 新年首次降准！短期热卷价格易涨难跌？ ► 宏观带动市场情绪好转 铁矿石价格延续偏强震荡运行 ► 短期焦炭市场或暂稳运行 ► 今日白银价格反弹

SMM1月24日讯：昨日伦铝大幅上涨3.05%，今日延续上行，截至17:49分涨4.35%。受美元下跌、宏观面利好及基本面提振，今日沪铝主连收涨2.04%，一改近日弱势表现，涨幅较伦铝小。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 1月以来， SMM A00铝 现货均价整体呈震荡走弱的趋势，今日报18980元/吨，较前一日上涨1.23%。 据 SMM分析 ，近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场，月底铝市或进入传统累库周期，后期或给予升贴水一定压力。但短期来看，当前现货库存持续低位，给予铝现货升水一定支撑，华东现货短期或维持升水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观及消息面 美元： 截止今日17:55分，美元指数跌0.49%。高盛集团全球交易策略主管Joshua Schiffrin在最新报告中指出，美联储将从3月开始降息，今年共降息四次，通胀率将达到美联储2%的目标。 国内： 中国人民银行行长潘功胜1月24日宣布，中国人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 》查看详情 证监会将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲，守牢风险底线。加强跨部门协同，推动有关方面保持宏观政策、行业政策的连续性、稳定性，防止出台不利于资本市场预期的政策措施，稳定市场预期。配合有关方面进一步加大化解房地产风险的力度，稳妥有序化解地方债务风险。 据消息，欧盟针对俄罗斯的新一揽子制裁措施主要针对俄罗斯铝产品。早些时候有报道称，欧盟开始讨论新一轮对俄制裁措施，并将于2月24日通过。 综上： 美元走弱、国内利好政策等宏观因素，叠加欧盟对俄铝产品制裁消息面提振，沪伦期价今日涨幅较大。 基本面 供应端： 据SMM数据显示，2023年国内电解铝总产量达4151万吨，同比增3.6%，行业平均开工率达92%。同时，2023年国内原铝净进口总量同比增195%至139万吨，海内外对华供应均增的情况下，2023年国内原铝表观消费总量同比增长5.8%至4290万吨高位。 国内分地区电解铝月度产量变化走势： 库存： 1月22日，SMM统计电解铝锭社会总库存为44.0万吨，国内可流通电解铝库存31.4万吨，较上周四去库0.1万吨，连续去库已达两周，继续稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至30.4万吨。 出库方面，据SMM统计，上周铝锭出库量11.73万吨，周度出库量环比增0.24万吨，近半月以来较为强势的出库表现得以延续。 当前国内整体现货流通持续收紧，库存节前形势乐观，对近期三地升水行情起支撑作用。 LME铝库存自1月9日持续去库，23日续降2500吨，降幅源自光阳和新加坡两地仓库。 》点击查看详情 国内分地区铝总社库、LME铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研显示，春节节前备货表现较好，国内铝锭出库数据环比走高，库存持续低位。 SMM 展望 整体来看，美元下跌、国内宏观利好及欧盟官方发声制裁俄铝，内外铝价提振走强。临近年关，月底下游或集中进入放假模式，开工走弱预期走强，但节前的持续备库带动国内铝库存持续低位，铝价基本面支撑表现良好，短期铝价或在宏观利好及基本面的良好共振的情况下，维持偏强为主。

SMM1月24日讯：昨日伦铝大幅上涨3.05%，今日延续上行，截至17:49分涨4.35%。受美元下跌、宏观面利好及基本面提振，今日沪铝主连收涨2.04%，一改近日弱势表现，涨幅较伦铝小。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 1月以来， SMM A00铝 现货均价整体呈震荡走弱的趋势，今日报18980元/吨，较前一日上涨1.23%。 据 SMM分析 ，近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场，月底铝市或进入传统累库周期，后期或给予升贴水一定压力。但短期来看，当前现货库存持续低位，给予铝现货升水一定支撑，华东现货短期或维持升水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观及消息面 美元： 截止今日17:55分，美元指数跌0.49%。高盛集团全球交易策略主管Joshua Schiffrin在最新报告中指出，美联储将从3月开始降息，今年共降息四次，通胀率将达到美联储2%的目标。 国内： 中国人民银行行长潘功胜1月24日宣布，中国人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。 》查看详情 证监会将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲，守牢风险底线。加强跨部门协同，推动有关方面保持宏观政策、行业政策的连续性、稳定性，防止出台不利于资本市场预期的政策措施，稳定市场预期。配合有关方面进一步加大化解房地产风险的力度，稳妥有序化解地方债务风险。 据消息，欧盟针对俄罗斯的新一揽子制裁措施主要针对俄罗斯铝产品。早些时候有报道称，欧盟开始讨论新一轮对俄制裁措施，并将于2月24日通过。 综上： 美元走弱、国内利好政策等宏观因素，叠加欧盟对俄铝产品制裁消息面提振，沪伦期价今日涨幅较大。 基本面 供应端： 据SMM数据显示，2023年国内电解铝总产量达4151万吨，同比增3.6%，行业平均开工率达92%。同时，2023年国内原铝净进口总量同比增195%至139万吨，海内外对华供应均增的情况下，2023年国内原铝表观消费总量同比增长5.8%至4290万吨高位。 国内分地区电解铝月度产量变化走势： 库存： 1月22日，SMM统计电解铝锭社会总库存为44.0万吨，国内可流通电解铝库存31.4万吨，较上周四去库0.1万吨，连续去库已达两周，继续稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至30.4万吨。 出库方面，据SMM统计，上周铝锭出库量11.73万吨，周度出库量环比增0.24万吨，近半月以来较为强势的出库表现得以延续。 当前国内整体现货流通持续收紧，库存节前形势乐观，对近期三地升水行情起支撑作用。 LME铝库存自1月9日持续去库，23日续降2500吨，降幅源自光阳和新加坡两地仓库。 》点击查看详情 国内分地区铝总社库、LME铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 据SMM调研显示，春节节前备货表现较好，国内铝锭出库数据环比走高，库存持续低位。 SMM 展望 整体来看，美元下跌、国内宏观利好及欧盟官方发声制裁俄铝，内外铝价提振走强。临近年关，月底下游或集中进入放假模式，开工走弱预期走强，但节前的持续备库带动国内铝库存持续低位，铝价基本面支撑表现良好，短期铝价或在宏观利好及基本面的良好共振的情况下，维持偏强为主。

SMM1月24日讯： 金属市场方面： 截至午间收盘，内盘基本金属全线上行。沪锌涨2.02%，沪铝涨1.64%，沪锡、沪镍、沪铜和沪铅涨幅均在1%以内。氧化铝主力期货涨2.24%。工业硅主力合约跌0.11%。碳酸锂期货主力合约涨0.74%。 黑色系均飘红，铁矿、螺纹、热卷涨幅均在1%以内。不锈钢涨1.09%。双焦方面，焦煤涨0.93%，焦炭涨0.61%。 外盘金属方面，截至11:41分，LME金属近全线上涨。伦铝涨3.71%。伦锌涨3.28%，伦锡涨1.59%，伦铅涨1.55%，伦镍、伦铜涨幅分别为1.58%，0.75%。 贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金跌0.01%，COMEX白银涨0.21%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌0.1%，沪银涨0.8%。 此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报1970.8，跌1.32%。 截至1月24日11:41分，部分期货午间行情： 》1月24日SMM金属现货价格一览 现货及基本面 铜： ：今日广东库存小幅下降，到货减少是主因。由于铜价上涨且部分下游工厂开始放假，再加上有大量低价进口铜流出，持货商要想成功出货都不得不降价出货，令今日升水持续走低。截至到11点当月合约好铜报升水50元/吨，平水铜报升水0元/吨，湿法铜报贴水200元/吨，非注册湿法铜对市场冲击较大…… 》点击查看详情 锌： 宁波市场主流品牌0#锌成交价在21145-21310元/吨左右，常规品牌对2402合约升水105元/吨，对上海现货升水60元/吨，当前宁波地区主流对2402合约报价。第一时间段，永昌对2402合约报价升水100-110元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。临近1月长单末尾，近期宁波市场出货贸易商极少，锌价上涨幅度较大，现货升水继续下滑..... 》点击查看详情 有机硅： 本周山东单体企业线上商城DMC价格上调，本周开盘价格15000元/吨，价格较上周上调400元/吨。龙头企业DMC报价15600元/吨，价格上涨800元/吨，其他单体企业报价15200元/吨左右，价格较前期均有500元/吨左右涨幅，市场主流成交价格为15200元/吨。截至目前D4均价15350元/吨；硅油均价15900元/吨；107胶均价15450元/吨；生胶均价16300元/吨；混炼胶均价14300元/吨，全线产品价格均有不同程度上调。 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 美元指数下跌，截至11:41分，美元指数跌0.07%，报103.48。市场在静候美国经济数据出炉，今日稍晚公布的采购经理人指数(PMI)初值、周四公布的第四季GDP初值以及周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数等这些数据可能为美联储降息前景提供更多线索。 LSEG的利率概率应用程序显示，周二美国利率期货市场显示，美联储3月降息可能性约为47%，高于周一尾盘时水平，但低于约两周前的80%。对于2024年，期货交易者押注会有五次25个基点的降息。两周前，他们的预期是六次。 根据伦敦证券交易所集团的利率概率应用IRPR，美联储首次降息的预期时间从之前的3月推迟到5月，概率为89%。 1月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1053元 其他海外市场： 日元在上日震荡后周三有所回升，日本央行周二一如预期维持刺激政策不变，但行长植田和男暗示可能在4月甚至3月结束负利率政策。在日本央行周二发表鹰派言论后，市场对日本最快将在3月份退出刺激政策的预期升温，日元汇率随之小幅走高。 欧洲央行周四将作出政策决议。预计维持利率不变，但市场将关注声明的基调以及总裁拉加德的新闻发布会，以寻找利率走向的线索。欧元持平于1.08565美元，周二低见1.0822美元，为12月13日来首见。 国内方面： 国务院国资委1月24日发布年度中央企业运行“成绩单”：2023年，中央企业实现营业收入39.8万亿元、利润总额2.6万亿元、归母净利润1.1万亿元，实现高质量的稳步增长；累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元、同比增长11.4%，战略性新兴产业完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%；中央企业研发经费投入1.1万亿元，连续两年突破万亿元大关。 央行今日进行4630亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有5470亿元7天期逆回购到期，实现净回笼840亿元。 宏观方面： 今日将公布日本12月未季调商品贸易帐，法国、德国、欧元区、英国、美国1月Markit制造业PMI初值，加拿大1月24日央行隔夜贷款利率等数据。此外，国新办就贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展情况举行发布会；加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；加拿大央行行长麦克勒姆召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 油价周三窄幅震荡，截至11:41分，美油微涨0.05%，布油微涨0.04%。因为原油需求疲软和供应回升限制了市场对日益加剧的地缘政治风险的反应。　澳新银行分析师在一份客户报告中称：“在持续的供应风险下，需求疲软使油价保持在一个狭窄区间内。”澳新银行分析师说，利比亚重启石油出口和美国供应开始从近期寒流中恢复的消息限制了油价上涨。利比亚日产量30万桶的Sharara油田自1月初因抗议活动暂停之后，于1月21日重新启动。 美国第三大产油州北达科他州的管道管理局表示，一些石油生产设施在因天气状况关闭后恢复生产。然而，产量仍下降了多达30万桶/日。1月中旬，由于极寒天气，其产量减少了多达42.5万桶/日。 现货市场一览： ► 市场报盘稀少 远期需求支撑下洋山铜溢价居高位【SMM洋山铜现货】 ► 低价进口铜对市场冲击大 令升水不断走低【SMM华南铜现货】 ► 2024年精铜杆企业春节放假安排【SMM分析】 ► 2024年电线电缆企业春节放假安排汇总【SMM分析】 ► 沪铝主力合约偏强震荡 铝价上调现货升水小幅收窄【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅维持偏强震荡 原生铅与再生铅交易价差拉开【SMM午评】 ► 宁波锌：下游基本备货完成 接货情绪不佳【SMM午评】 ► 早盘锡价整体维持高位 现货市场成交依旧冷清【SMM锡午评】 ► 2023年沪锡小涨1.46% 基本面令2024年锡价存上涨潜力？【SMM年度分析】 ► 早间盘面震荡上行 镍豆较硫酸镍价差小幅扩大【SMM镍现货午评】 ► 短期焦炭市场或暂稳运行【SMM日评】

SMM1月24日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线上涨，沪铝涨1.42%，沪锌涨1.23%，沪镍涨1.07%，沪锡涨0.89%，沪铅涨0.88%，沪铜涨0.31%。氧化铝主力期货涨2.83%。 黑色系均飘红，铁矿、螺纹、热卷以及不锈钢涨幅均在0.8%以内。双焦均上行，焦煤涨0.71%，焦炭涨0.73%。 外盘金属，隔夜LME金属全线上涨，伦锡涨3.37%。伦镍涨1.4%，伦锌涨2.6%，伦铜涨0.83%，伦铝涨3.05%，伦铅涨2.83%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金涨0.42%。隔夜COMEX白银涨1.25%。国内贵金属方面：沪金跌0.14%，沪银涨0.69%。 截至1月24日6:57分，隔夜收盘行情： 》1月23日SMM金属现货价格 现货及基本面 镍： 1月23日，金川升水报3600-3800元/吨，均价3700元/吨，价格与上一交易日相比下降150元/吨。俄镍升水报价-300至-100元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比下降75元/吨。今日早间镍价震荡上行，现货市场有零星成交。今日镍豆价格124600-124900元/吨，较前一交易日现货价格上调1850元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为5659元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低5659元/吨）...... 》点击查看详情 钢铁方面： 据SMM统计，本周（1月20日至1月26日），高炉检修带来的铁水影响量为198.89万吨， 环比上周检修影响量减少3.58万吨。下周（1月27日至2月2日）高炉检修带来的铁水影响量为195.25万吨，环比本周将减少3.64万吨。建材方面，本周建材检修影响量为169.91万吨，环比上周增加3.42万吨，下周建材检修影响为151.5万吨，环比本周减少18.41万吨。热轧方面，本周热轧检修影响量为15.82万吨，环比上周减少16.7万吨，下周热轧检修影响为4.8万吨，环比本周减少11.02万吨。...... 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 隔夜美元指数涨0.19%，报103.55。市场等待本周一系列美国经济数据公布，以获取有关美国联邦储备理事会降息时间表的更多线索。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，市场预计美联储将在1月30-31日的政策会议结束时维持利率不变，市场还推后了对首次降息时间的预测。周二美国利率期货市场预计3月降息的可能性约为47%，较周一晚间有所上升，但低于两周前的80%。期货交易员押注2024年将降息五次，每次25个基点。两周前他们预计将降息六次。 隔夜美元兑离岸人民币大跌0.38%，收报7.1680，录得四连跌。 其他海外市场方面： 市场正在为周四的欧洲央行政策会议做准备。预计利率不会变化，但市场将关注央行声明基调和总裁拉加德的新闻发布会，以寻找利率走向的线索。货币市场目前消化的4月降息可能性较为合理。 安盛投资管理欧元区经济学家Francois Cabau和Hugo Le Damany表示，欧洲央行的首次降息可能会在6月，这与市场对其提前降息的预期有所不同。他们在周四欧洲央行会议前发布的报告中说：“最近的通胀和经济活动数据略低于工作人员的最新预测，但还不足以证明需要改变政策立场。”他们表示，安盛预计欧洲央行将在6月全面审查工资数据后首次降息。 杰富瑞首席欧洲经济学家Mohit Kumar在报告中称，在欧洲央行会议之前，杰富瑞对欧元区利率大致持中性态度，但对意大利国债持谨慎态度。杰富瑞预计意大利国债利差将扩大。Kumar称，杰富瑞预计欧洲央行即将召开的会议对市场的影响不大，重点可能是行长拉加德关于首次降息时机和未来货币政策方向的评论。杰富瑞预计拉加德将重申，现在谈论降息还为时过早，欧洲央行的决策将根据会议情况和数据而定。 加拿大央行将于周三召开政策会议。预计该央行将把关键隔夜利率维持在22年最高的5%不变，还将发布最新通胀和经济增长预测。 国内方面： 据证监会网站，1月23日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议，传达学习贯彻习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上的重要讲话精神，并结合贯彻1月22日国务院常务会议精神，研究部署证监会系统具体落实措施。会议强调，证监会系统要把学习贯彻习近平总书记重要讲话和中央金融工作会议精神贯通起来，作为当前和今后一个时期的重要政治任务，进一步增强金融报国的情怀和担当，加快建设中国特色现代资本市场。一是坚定走好中国特色现代资本市场发展之路。聚焦中国式现代化这个最大的政治，遵循资本市场的一般规律，坚持市场化法治化，进一步健全资本市场功能，不断提高服务高质量发展能力。二是全力维护资本市场稳定运行。坚持稳中求进、以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。三是进一步全面深化资本市场改革开放。推动股票发行注册制走深走实，进一步健全完善资本市场基础制度。四是依法加强全面监管，有效防范化解风险。 》点击查看详情 宏观方面： 今日将公布日本12月未季调商品贸易帐，法国、德国、欧元区、英国、美国1月Markit制造业PMI初值，加拿大1月24日央行隔夜贷款利率等数据。此外，国新办就贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展情况举行发布会；加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；加拿大央行行长麦克勒姆召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，截至6:57分 ， 美油跌0.33%，布油跌0.35%。市场重点关注美国部分地区原油产量反弹以及利比亚和挪威供应增加，欧洲和中东冲突给供应带来的风险影响有限。 美国第三大产油州北达科他州的管道管理局表示，一些石油生产设施在因极寒天气关闭后恢复生产。然而，产量仍下降多达30万桶/日。Again Capital LLC的合伙人John Kilduff指出，美国汽油需求持续疲软也打击了油价。一项调查预测，截至1月19日当周，美国原油库存料减少220万桶，但汽油库存预计增加约230万桶。 　　 其他地区产量上升，进一步打压油价。根据挪威近海管理局（NOD）的数据，挪威12月的原油产量从前月的181万桶/日升至185万桶/日，超过了分析师预测的181万桶/日。此外，利比亚国家石油公司周日称，该国最大的油田Sharara油田在因抗议活动关闭两周后，21日已恢复生产。该油田的日产量高达30万桶。 地缘政治不确定性限制了油价跌幅。瑞穗银行能源期货主管Bob Yawger称，“地缘政治压力不足以真正拉动油市上扬，但足以使市场不至于触及区间底部。”