SMM镍8月6日讯： 宏观及市场消息： （1）美国7月ADP就业人数录得4.4万人，低于市场预测的增加7万人和6月向下修正后的9.5万人，创下今年1月以来的最小增幅。 （2）中东局势—①伊朗外交部：与阿曼接近达成海峡协议，海峡现有两条航道将关闭。进入霍尔木兹海峡新航道以及驶离海峡的部分航程经过伊朗领海。但新航道同样为临时航道，预计可使用2至4个月。伊朗外长或议长暂无出访巴基斯坦或卡塔尔的计划。 现货市场： 8月6日SMM1#电解镍均价131,450元/吨，较上一交易日价格上涨800元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘大幅跳水，截至早盘收盘报128,230元/吨，跌幅2.10%。 受印尼某大型矿山预计新增大量RKAB配额的突发消息冲击，镍价急速下跌日内由涨转跌，消退此前市场对印尼配额收紧的预期，镍价预计短期偏弱运行，后续需观察其他矿企配额补充幅度。

8.6 晨会纪要 市场热点: 台风“剑鱼”（Kujira）预计将于8月5日贴近菲律宾西北吕宋沿海北上，为菲律宾北部带来强风、暴雨及大浪天气。尽管北部海域航运或受到短暂影响，但菲律宾主要镍矿产区整体受影响有限，对镍矿发运影响预计较小。 与此同时，台风“海豚”（Dolphin）预计将于8月9日至10日靠近中国东南沿海。受其影响，福建宁德及周边港口或出现大风、大浪天气，船舶靠泊及装卸作业可能出现短期延误，而连云港受影响预计相对有限。整体来看，对菲律宾镍矿发往中国的运输影响预计以局部、短期扰动为主。 宏观: （1）今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年11月5日（遇节假日顺延）。 （2）伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，与阿曼的谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。 现货市场: 8月5日SMM1#电解镍均价130,650元/吨，较上一交易日价格下跌2,750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅跳水，早盘持续走低，截至早盘收盘报130,810元/吨，跌幅0.78%。 美伊谈判有望促成海峡重新开放的预期，硫磺远期价格趋于回落，成本端预期有松动迹象；印尼RKAB补充配额有进一步放宽预期。短期预计沪镍主力合约运行区间为12.8-13.5万元/吨。 硫酸镍 8月5日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，受市场镍矿消息叠加中东和谈预期，镍价有所回落，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月5日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.00，环比下滑0.01，高镍生铁上游情绪因子为2.09，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.91，环比下滑0.01。高镍生铁现货市场再度回归平淡，盘面冲高后快速回落，打击市场追高拿货的信心，整体交投氛围转弱。市场预期出现明显撕裂，一部分参与者对后市抱有上涨预期，但主流主体态度偏谨慎甚至看空。下游钢厂采购心理价位相对固化，高价货源接受度有限，场内询盘数量偏少。供方出货压力有所显现，出货阻力加大。整体市场缺乏实质性驱动，多以观望对待，成交难以放量，行情震荡反复，短期仍将博弈运行。 不锈钢 据SMM 8月5日消息，SS期货盘面整体呈现走跌回落的运行行情，终结了昨日的冲高走势，跟随沪镍大幅下探，截至收盘，SS主力合约报收14475元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面再度走跌拖累，市场交投心态明显转弱，贸易商报价随之下调，在买涨不买跌的心态影响下，成交明显转淡。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2609报14480元/吨，较前一交易日下跌390元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在490-890元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌75元/吨，佛山均价下跌75元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周宏观情绪转空主导金属行情走势，不锈钢期货整体承压偏弱震荡。本周美联储议息会议如期维持利率不变，但整体表态偏鹰，大宗商品估值普遍承压，有色金属板块集体走弱。受宏观利空情绪传导拖累，SS期货盘面同步跟随偏弱震荡，盘面运行重心有所下移，市场整体交易氛围偏谨慎。现货与库存方面，期货盘面回落叠加淡季需求疲软，下游采购持续谨慎，但钢厂挺价、成本支撑及合理库存格局托底现货价格，市场呈现期弱现稳的分化特征。当前市场处于传统消费淡季，终端刚需本就相对薄弱，叠加周内SS期货接连回落持续冲击市场信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续走弱，场内现货成交整体偏弱运行。但现货价格并未跟随盘面大幅下跌，首先主流不锈钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端稳住市场报价中枢；其次前期现货价格持续偏稳，市场社会库存累库幅度偏小、整体处于合理区间，无明显库存积压压力，有效缓解现货下行风险；以及月末钢厂集中启动NPI采购，原料需求边际回暖推动镍铁价格上行，成本端对不锈钢现货形成硬性支撑，多重因素共同推动现货报价短期维持平稳运行。成本与利润端，本周原料价格边际抬升叠加现货价格持稳，钢厂冶炼利润有所收窄，行业盈利空间小幅压缩。月末不锈钢厂开启NPI采买，带动高镍生铁价格有所走高，原料成本重心上移，而成材现货价格受淡季需求制约维持平稳，成材与原料价差收缩，使得钢厂阶段性利润承压回落。虽然盈利有所收缩，但行业整体仍维持正向盈利，生产端未出现明显亏损压力。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观压制盘面、现货依托成本与挺价稳价、利润小幅收缩的结构性格局。短期现货韧性充足，但远期基本面压力逐步累积，前期停减产钢厂陆续复产，行业供给稳步修复，8月不锈钢产量预期进一步抬升，供给增量逐步释放。反观下游淡季需求短期难以迎来实质性复苏，供需宽松预期升温，对后续不锈钢价格形成持续下行压制。短期市场将维持期货偏弱、现货稳价震荡的分化走势，后续需重点跟踪美联储政策预期变动、SS期货盘面波动节奏、下游淡季刚需复苏力度、钢厂复产落地进度及原料成本波动情况。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面, 本周，菲律宾镍矿市场价格整体持稳，但随着矿山供应持续增加，而下游采购需求依然偏弱，市场情绪进一步转淡。目前，中国到岸（CIF）主流报价为：Ni 1.3%镍矿46美元/湿吨、Ni 1.4%镍矿56.50美元/湿吨、Ni 1.5%镍矿64.50美元/湿吨，均与上周持平。本周菲律宾主要航线海运费继续上涨，其中苏里高至连云港航线上涨0.75美元/湿吨至14.50美元/湿吨，苏里高至宁德航线上涨0.75美元/湿吨至13.50美元/湿吨，三描礼士至连云港航线上涨0.50美元/湿吨至12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德航线上涨0.50美元/湿吨至12.25美元/湿吨。尽管海运费持续上升，但国内下游冶炼厂库存仍较为充裕，补库需求有限，采购端整体保持谨慎观望。 天气方面, 未来一周，菲律宾主要镍矿产区天气整体仍较为稳定，仅局部地区可能受到降雨影响。预计三描礼士（Zambales）降雨量为90–130毫米，局部强降雨可能对矿山开采、陆路运输及港口装船造成阶段性影响；苏里高（Surigao）预计降雨量为40–70毫米，整体天气条件仍有利于矿山生产及港口发运。总体来看，未来一周天气对菲律宾镍矿供应影响有限，仅局部地区可能出现短暂物流扰动。 供需及市场情绪方面, 目前菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求平稳的格局。虽然仍处于雨季，但整体天气条件较为有利，对矿山生产、运输及港口装船影响有限，矿山发运保持正常，市场现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂由于库存水平较高，采购节奏依然谨慎，市场成交整体较为清淡，多以刚需采购为主。与此同时，大部分菲律宾矿山在谈判过程中仍坚持挺价策略，不愿主动下调报价，主要受到海运费上涨及成本支撑的影响。然而，在供应持续宽松而需求未见明显改善的背景下，低品位镍矿价格面临的下行压力正逐步加大，而高品位镍矿受部分镍铁厂稳定采购需求支撑，价格表现相对坚挺。 后市展望, 预计未来一周，菲律宾镍矿市场供需格局仍将保持相对稳定，矿山生产及出口发运预计维持正常，市场供应继续保持充裕。下游采购仍将以按需补库为主，整体成交难有明显改善。在供应持续宽松、需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计将继续承压运行，市场整体情绪仍偏谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周市场已正式切换至8月上半月HMA 定价体系，HMA为 16,646.00美元/吨 ，较7月下半月的16,533.67美元/吨上涨112.33美元/吨（+0.68%）。受新一轮HMA小幅上涨带动，各品位HPM基准价同步上调。湿法矿方面，Ni 1.2%矿HPM为 45.48美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 29.5美元/湿吨 ；Ni 1.3%矿HPM为 49.70美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 31.5美元/湿吨 。火法矿方面，Ni 1.4%矿HPM为 53.89美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 54.9美元/湿吨 ；Ni 1.5%矿HPM为 58.54美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 61.2美元/湿吨 。整体来看，各品位基准价（HPM）较7月下半月均小幅上调，但由于市场供应仍较宽松、冶炼厂库存充足，本周印尼内贸镍矿实际成交价格与上周基本持稳。短期来看，在供应充裕及采购需求偏谨慎的背景下，预计印尼国内镍矿价格仍将维持偏弱至稳定运行。 天气方面, 未来一周（7月27日至8月1日），印尼主要镍矿产区天气整体较为平稳。中苏拉威西、东南苏拉威西及莫罗瓦利预计以小到中雨为主，对矿山开采、运输及港口装运影响有限。哈马黑拉（Halmahera）仍将是降雨最集中的地区，局部强降雨可能导致矿山生产、陆路运输及港口发运出现短暂中断。总体来看，未来一周天气对印尼镍矿供应及物流影响有限，仅个别地区可能出现阶段性运输延误。 供需及市场情绪方面,印尼内贸镍矿市场整体仍维持供应宽松格局。目前，火法矿库存继续温和增加，而随着多个HPAL项目陆续投产，湿法矿库存有所下降。下游冶炼厂采购仍以满足即时生产需求为主，并未出现明显的主动补库行为。目前，低品位镍矿主流成交价格约为29–31美元/湿吨，整体呈缓慢回落趋势。此外，部分火法冶炼厂已将采购品位要求提高至Ni 1.45%–1.50%，进一步抑制了低品位镍矿的市场需求。 政策动态, 市场持续关注印尼出口管理及外汇政策最新进展。印尼政府计划于2026年9月1日全面实施战略矿产品单一窗口出口管理系统，但目前镍产业尚未纳入实施范围，预计短期内对镍矿市场影响有限，后续仍需关注镍产品是否将被纳入该体系。此外，根据2026年第21号政府条例，印尼对中国、美国、澳大利亚及加拿大豁免实施更严格的DHE SDA出口外汇留存要求，有助于降低出口企业外汇管理负担，但不会改变镍产品出口管理制度，对镍矿市场影响有限。另一方面，ESDM明确表示，矿产品中天然伴生的稀土元素若未经分离提取或商业化回收，不会改变产品出口分类。目前，伴生稀土相关配套规定仍在制定中，由于判定标准及检测能力仍存在限制，已有102份出口检验证书（LS）尚未完成审核。 后市展望, 未来一周，市场将继续密切关注RKAB补充配额审批进展。审批结果仍将是影响印尼下半年镍矿供应节奏的关键变量，并将持续左右国内镍矿市场的供需格局及价格走势。

SMM 8月5日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪镍唯一下跌，跌幅达0.79%，沪铅以2.77%的涨幅领涨，沪锌、沪锡涨逾1%，沪锌涨1.88%，沪锡涨1.56%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.06%，铸造铝主连涨0.28%。 此外，碳酸锂主连涨2.61%，多晶硅主连跌0.89%，工业硅主连涨0.6%。欧线集运主连跌9.21%报1630.5。 黑色系方面普涨，仅不锈钢跌超2%，不锈钢跌2.36%，铁矿涨0.93%。热卷、螺纹涨幅均小幅波动，双焦方面，焦煤涨3.35%，焦炭涨1.88%。 外盘基本金属方面，截至15:03分，外盘基本金属除了伦镍外均上涨，伦镍跌0.35%。伦锌、伦锡一同涨逾1%，伦锌涨1.16%，伦锡涨1.11%。其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨1.93%，COMEX白银涨2.96%。国内方面，沪金涨3.1%，重回900元/克的整数关口，沪银大涨7.08%。 此外，铂主连涨9.18%，钯主连涨8.51%。 截至当日15:03分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行公开市场今日净回笼2015亿元人民币】 中国央行公开市场开展50亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。今日2065亿元逆回购到期。 》8月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7889元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.1%报99.77，美国和伊朗的谈判再现新进展，霍尔木兹海峡重开的乐观预期令油价大幅回落，通胀担忧边际缓解下市场情绪缓和，美元随之走弱。据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为41.6%，累计加息25个基点的概率为58.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为30.5%，累计加息25个基点的概率为53.9%，累计加息50个基点的概率为15.5%。(金十数据APP) “新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，美国财长贝森特的政策反应函数已转向不再那么鸽派。他今年的言论暗示，美联储应继续维持利率不变。今年早些时候，贝森特曾援引模型称，美联储利率水平较中性利率高出幅度可能从超过25个基点到超过100个基点不等。今天（8月4日）他提出了两个观点。他首先为沃什上周决定不阐述任何政策反应函数进行了辩护：“我认为每次会议都应该是开放的，市场参与者应该自行判断……我认为沃什希望保留选择空间，以实现最佳结果。”其次，他确实提出了一套可以被视为鸽派的政策反应函数，并主张应忽略近期冲击：“短期利率上升究竟会带来什么影响？我们将拭目以待。”他提出了这一问题，但随后通过指出基础通胀“非常温和……非常平稳”来作出回应。“核心通胀中，剔除受能源影响较大的波动项后，其余部分一直非常平稳。我认为这种情况将会持续。”（华尔街见闻） 宏观方面： 今日将公布法国6月工业产出月率、法国7月服务业PMI终值、德国7月服务业PMI终值、欧元区7月服务业PMI终值、英国7月服务业PMI终值、欧元区6月PPI月率、美国7月ADP就业人数、美国7月标普全球服务业PMI终值、美国7月ISM非制造业PMI等数据。需关注：2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就美联储、货币政策与农业经济前景发表讲话。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.91%，布油跌0.45%。卡塔尔与美国释放积极信号，聚焦霍尔木兹海峡的美伊协议逐渐显露曙光，原油承压运行。 卡塔尔称美伊双方均对重开霍尔木兹海峡的协议持乐观态度，相关提案已完成起草。美国财政部长贝森特则公开表示，协议可能于周二或周三落地。受此影响，原油期货延续跌势。霍尔木兹海峡是全球能源供应的关键通道，若重新开放，有望推动全球石油供给正常化。据新华社，伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，谈判在技术和政治层面取得“积极进展”，美国财政部长贝森特表示协议最快本周二或周三达成。 据美国阿克西奥斯新闻网站4日报道，地区消息人士和美国官员表示，美国、伊朗和阿曼“接近达成”一项重新开放霍尔木兹海峡的临时协议，美方希望5日宣布临时协议达成消息。(来自华尔街见闻APP) 据英国《每日电讯报》报道，伊朗正在考虑根据一项重新开放霍尔木兹海峡的方案，向欧洲国家收取维护该战略水道的费用。该方案包括设立一个“自愿基金”，将由海湾国家以及国际海事组织的部分欧洲成员国提供资金支持。海湾和欧洲消息人士表示，拟议中的自愿费用将用于支付霍尔木兹海峡航行管理、环境保护、搜救以及其他服务的成本。报道称，阿曼认为，依赖海湾地区能源供应的国家和船东将愿意向这一基金提供资金。意大利、比利时和法国是最依赖海湾石油和液化天然气进口的欧洲国家之一。英国政府则坚持认为，2025年英国炼制的原油中仅约1%来自中东。(金十数据APP) 据彭博调查显示，欧佩克的原油产量上月进一步收复部分因战事造成的损失，科威特、沙特和伊拉克产量增长推动供应回升。调查显示，欧佩克成员国7月供应量增加116万桶/日，至平均1944万桶/日，其中三大波斯湾国家贡献了几乎全部增幅。该组织产量仍明显低于战前水平。伊拉克引领了欧佩克成员国7月产量增长，日产量增加46万桶至230万桶。根据油轮追踪数据，伊拉克7月原油装载量增长37%。科威特7月日产量增加36万桶至157万桶。科威特官员本周表示，该国已恢复至冲突开始以来最高的平均产量水平。沙特的情况则更为复杂。根据调查，沙特产量增加39万桶/日至740万桶/日，但其产量仍比冲突前水平低数百万桶。与此同时，由于胡塞武装威胁沙特使用的红海替代航线油轮，其出口流量有所下降。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价走强 再生铜原料市场成交活跃【SMM再生铜日评】 ► 基差持续收窄 期现商询价积极性回升【ADC12价格日评】 ► 供需博弈下废铝市场持稳观望【废铝日评】 ► 再生铅：炼厂亏损挺价盼上行 下游备货谨慎成交有限【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】盘面冲高回落 高镍生铁市场重回观望博弈 ► 【SMM 镍中间品日评】8月5日 MHP镍价下行，高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月5日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格略降 ► 【SMM螺纹日评】传统淡季需求特征不变 建材价格持续窄幅震荡 ► 【SMM板材日评】基本面矛盾不断累积，短期价格保持底部区间震荡 ► 【SMM不锈钢日评】SS期价冲高回落 不锈钢现货交投遇冷 ► 稀土价格继续偏弱运行 上下游博弈激烈【SMM稀土日评】 ► 铂钯暴力拉涨 现货消费持续清淡【SMM日评】 ► 霍尔木兹重开预期升温 银价小幅回暖但需求疲软【SMM日评】

SMM镍8月4日讯： 宏观及市场消息： （1）今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年11月5日（遇节假日顺延）。 （2）伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，与阿曼的谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。 现货市场： 8月5日SMM1#电解镍均价130,650元/吨，较上一交易日价格下跌2,750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅跳水，早盘持续走低，截至早盘收盘报130,810元/吨，跌幅0.78%。 美伊谈判有望促成海峡重新开放的预期，硫磺远期价格趋于回落，成本端预期有松动迹象；印尼RKAB补充配额有进一步放宽预期。短期预计沪镍主力合约运行区间为12.8-13.5万元/吨。

8.5 晨会纪要 市场热点: 印尼能源与矿产资源部长（ESDM）巴赫利尔（Bahlil Lahadalia）表示，企业缴纳的版税（Royalty）贡献将成为矿业工作计划与预算（RKAB）审批评估的重要考量因素之一。 巴赫利尔于8月3日表示：“如果有企业缴纳较高版税，也有企业缴纳较低版税，应该优先考虑谁？当然，我必须优先考虑缴纳较高版税的企业。” 该政策意味着，矿业企业对国家财政的贡献可能成为未来RKAB配额分配的额外评估因素，除生产能力、市场情况及国内下游产业需求外，版税贡献也可能影响审批优先级。 SMM认为，将版税贡献纳入RKAB评估标准，可能推动未来配额审批更加选择性，优先倾向于对国家财政贡献较高的矿企。持续关注该标准的具体实施方式，以及其对未来印尼镍矿供应分配的潜在影响。 宏观: （1）美伊就谈判各执一词：特朗普坚称与伊谈判正进行，分开放霍尔木兹海峡、无核化两阶段，称海峡最迟8月4日重开；伊朗则否认与美谈判，称仅正与阿曼推进相关谈判。 （2）美联储威廉姆斯：对通胀压力将逐渐缓解持乐观态度。如果通胀未按预期路径回到2%，美联储将采取行动以实现价格稳定。 现货市场: 8月4日SMM1#电解镍均价133,400元/吨，较上一交易日价格上涨2,000元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-300-400元/吨。 期货市场: 沪镍主力合约（2609）早盘大幅拉升，早盘收盘报132,650元/吨，涨幅1.55%。 近期进入印尼镍矿RKAB补充配额审批关键节点，在市场关于配额收紧传闻影响下，镍价今日大幅拉涨。印尼能源与矿产资源部长巴赫利尔（Bahlil Lahadalia）于8月3日表示，政府将对RKAB实施“有节制的放宽”，预计新增配额将逐步释放，同时维持市场供需平衡。短期预计沪镍主力合约运行区间为12.8-13.5万元/吨。 硫酸镍 8月4日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，受市场镍矿消息扰动，镍价有所反弹，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，虽然采购节点已至，但下游部分企业存在一定长协供应或库存累积，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 镍生铁 8月4日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.01，环比上升0.03，高镍生铁上游情绪因子为2.09，环比上升0.05，高镍生铁下游情绪因子为1.92，环比持平。今日高镍生铁市场多空分歧加大，盘面上涨带动现货挺价情绪升温，部分企业上调报价，市场看涨情绪有所显现。终端采购节奏分化，部分实单落地的同时，多数钢厂持续观望。行业参与者观点分化明显，部分供方依托盘面及不锈钢走强选择挺价，也有主体维持偏空思路。 不锈钢 据SMM 8月4日消息，SS期货盘面整体呈现冲高探升的运行态势。夜盘临近收盘阶段，在资金操作推动下，沪镍、SS期货盘面快速冲高，尽管早间开盘SS一度有所回落，但整体已明显走高，截至收盘，SS主力合约报收14470元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面拉涨带动，虽钢厂现货指导价依旧持稳，但不锈钢代理贸易商纷纷提涨报价，市场活跃度有所抬升，询盘成交表现尚可。 SS期货主力合约。上午10:15，SS2609报14870元/吨，较前一交易日上涨345元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在200-550元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价持稳；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价上涨50元/吨，佛山均价上涨75元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷价格持平；热轧316L/NO.1卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷持平。 本周宏观情绪转空主导金属行情走势，不锈钢期货整体承压偏弱震荡。本周美联储议息会议如期维持利率不变，但整体表态偏鹰，大宗商品估值普遍承压，有色金属板块集体走弱。受宏观利空情绪传导拖累，SS期货盘面同步跟随偏弱震荡，盘面运行重心有所下移，市场整体交易氛围偏谨慎。现货与库存方面，期货盘面回落叠加淡季需求疲软，下游采购持续谨慎，但钢厂挺价、成本支撑及合理库存格局托底现货价格，市场呈现期弱现稳的分化特征。当前市场处于传统消费淡季，终端刚需本就相对薄弱，叠加周内SS期货接连回落持续冲击市场信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续走弱，场内现货成交整体偏弱运行。但现货价格并未跟随盘面大幅下跌，首先主流不锈钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端稳住市场报价中枢；其次前期现货价格持续偏稳，市场社会库存累库幅度偏小、整体处于合理区间，无明显库存积压压力，有效缓解现货下行风险；以及月末钢厂集中启动NPI采购，原料需求边际回暖推动镍铁价格上行，成本端对不锈钢现货形成硬性支撑，多重因素共同推动现货报价短期维持平稳运行。成本与利润端，本周原料价格边际抬升叠加现货价格持稳，钢厂冶炼利润有所收窄，行业盈利空间小幅压缩。月末不锈钢厂开启NPI采买，带动高镍生铁价格有所走高，原料成本重心上移，而成材现货价格受淡季需求制约维持平稳，成材与原料价差收缩，使得钢厂阶段性利润承压回落。虽然盈利有所收缩，但行业整体仍维持正向盈利，生产端未出现明显亏损压力。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观压制盘面、现货依托成本与挺价稳价、利润小幅收缩的结构性格局。短期现货韧性充足，但远期基本面压力逐步累积，前期停减产钢厂陆续复产，行业供给稳步修复，8月不锈钢产量预期进一步抬升，供给增量逐步释放。反观下游淡季需求短期难以迎来实质性复苏，供需宽松预期升温，对后续不锈钢价格形成持续下行压制。短期市场将维持期货偏弱、现货稳价震荡的分化走势，后续需重点跟踪美联储政策预期变动、SS期货盘面波动节奏、下游淡季刚需复苏力度、钢厂复产落地进度及原料成本波动情况。 镍矿: 菲律宾市场：  价格方面, 本周，菲律宾镍矿市场价格整体持稳，但随着矿山供应持续增加，而下游采购需求依然偏弱，市场情绪进一步转淡。目前，中国到岸（CIF）主流报价为：Ni 1.3%镍矿46美元/湿吨、Ni 1.4%镍矿56.50美元/湿吨、Ni 1.5%镍矿64.50美元/湿吨，均与上周持平。本周菲律宾主要航线海运费继续上涨，其中苏里高至连云港航线上涨0.75美元/湿吨至14.50美元/湿吨，苏里高至宁德航线上涨0.75美元/湿吨至13.50美元/湿吨，三描礼士至连云港航线上涨0.50美元/湿吨至12.75美元/湿吨，三描礼士至宁德航线上涨0.50美元/湿吨至12.25美元/湿吨。尽管海运费持续上升，但国内下游冶炼厂库存仍较为充裕，补库需求有限，采购端整体保持谨慎观望。 天气方面, 未来一周，菲律宾主要镍矿产区天气整体仍较为稳定，仅局部地区可能受到降雨影响。预计三描礼士（Zambales）降雨量为90–130毫米，局部强降雨可能对矿山开采、陆路运输及港口装船造成阶段性影响；苏里高（Surigao）预计降雨量为40–70毫米，整体天气条件仍有利于矿山生产及港口发运。总体来看，未来一周天气对菲律宾镍矿供应影响有限，仅局部地区可能出现短暂物流扰动。 供需及市场情绪方面, 目前菲律宾镍矿市场仍呈现供应增加、需求平稳的格局。虽然仍处于雨季，但整体天气条件较为有利，对矿山生产、运输及港口装船影响有限，矿山发运保持正常，市场现货供应持续增加。需求方面，中国下游冶炼厂由于库存水平较高，采购节奏依然谨慎，市场成交整体较为清淡，多以刚需采购为主。与此同时，大部分菲律宾矿山在谈判过程中仍坚持挺价策略，不愿主动下调报价，主要受到海运费上涨及成本支撑的影响。然而，在供应持续宽松而需求未见明显改善的背景下，低品位镍矿价格面临的下行压力正逐步加大，而高品位镍矿受部分镍铁厂稳定采购需求支撑，价格表现相对坚挺。 后市展望, 预计未来一周，菲律宾镍矿市场供需格局仍将保持相对稳定，矿山生产及出口发运预计维持正常，市场供应继续保持充裕。下游采购仍将以按需补库为主，整体成交难有明显改善。在供应持续宽松、需求恢复缓慢的背景下，低品位镍矿价格预计将继续承压运行，市场整体情绪仍偏谨慎。 印尼市场： 价格方面，本周市场已正式切换至8月上半月HMA 定价体系，HMA为 16,646.00美元/吨 ，较7月下半月的16,533.67美元/吨上涨112.33美元/吨（+0.68%）。受新一轮HMA小幅上涨带动，各品位HPM基准价同步上调。湿法矿方面，Ni 1.2%矿HPM为 45.48美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 29.5美元/湿吨 ；Ni 1.3%矿HPM为 49.70美元/湿吨 ，对应市场CIF价格约为 31.5美元/湿吨 。火法矿方面，Ni 1.4%矿HPM为 53.89美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 54.9美元/湿吨 ；Ni 1.5%矿HPM为 58.54美元/湿吨 ，市场CIF价格约为 61.2美元/湿吨 。整体来看，各品位基准价（HPM）较7月下半月均小幅上调，但由于市场供应仍较宽松、冶炼厂库存充足，本周印尼内贸镍矿实际成交价格与上周基本持稳。短期来看，在供应充裕及采购需求偏谨慎的背景下，预计印尼国内镍矿价格仍将维持偏弱至稳定运行。 天气方面, 未来一周（7月27日至8月1日），印尼主要镍矿产区天气整体较为平稳。中苏拉威西、东南苏拉威西及莫罗瓦利预计以小到中雨为主，对矿山开采、运输及港口装运影响有限。哈马黑拉（Halmahera）仍将是降雨最集中的地区，局部强降雨可能导致矿山生产、陆路运输及港口发运出现短暂中断。总体来看，未来一周天气对印尼镍矿供应及物流影响有限，仅个别地区可能出现阶段性运输延误。 供需及市场情绪方面,印尼内贸镍矿市场整体仍维持供应宽松格局。目前，火法矿库存继续温和增加，而随着多个HPAL项目陆续投产，湿法矿库存有所下降。下游冶炼厂采购仍以满足即时生产需求为主，并未出现明显的主动补库行为。目前，低品位镍矿主流成交价格约为29–31美元/湿吨，整体呈缓慢回落趋势。此外，部分火法冶炼厂已将采购品位要求提高至Ni 1.45%–1.50%，进一步抑制了低品位镍矿的市场需求。 政策动态, 市场持续关注印尼出口管理及外汇政策最新进展。印尼政府计划于2026年9月1日全面实施战略矿产品单一窗口出口管理系统，但目前镍产业尚未纳入实施范围，预计短期内对镍矿市场影响有限，后续仍需关注镍产品是否将被纳入该体系。此外，根据2026年第21号政府条例，印尼对中国、美国、澳大利亚及加拿大豁免实施更严格的DHE SDA出口外汇留存要求，有助于降低出口企业外汇管理负担，但不会改变镍产品出口管理制度，对镍矿市场影响有限。另一方面，ESDM明确表示，矿产品中天然伴生的稀土元素若未经分离提取或商业化回收，不会改变产品出口分类。目前，伴生稀土相关配套规定仍在制定中，由于判定标准及检测能力仍存在限制，已有102份出口检验证书（LS）尚未完成审核。 后市展望, 未来一周，市场将继续密切关注RKAB补充配额审批进展。审批结果仍将是影响印尼下半年镍矿供应节奏的关键变量，并将持续左右国内镍矿市场的供需格局及价格走势。

SMM 8月4日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.2%，沪镍以1.41%的涨幅领涨，沪铝涨0.95%，沪铜涨0.86%。氧化铝主连涨0.27%，铸造铝主连涨0.54%。 此外，碳酸锂主连涨0.84%，多晶硅主连涨2.16%，工业硅主连涨0.18%。欧线集运主连跌3.36%报1726。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨1.68%，螺纹、热卷以及铁矿跌幅均在0.5%以内。双焦方面，焦煤涨1.36%，焦炭涨0.11%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，伦铅以0.91%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.63%，COMEX白银涨2.12%。国内方面，沪金涨0.38%，沪银涨1.9%。 此外，铂主连涨0.25%，钯主连跌0.51%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【市场监管总局：北京、上海等20地确定为全国商业秘密保护创新试点】 市场监管总局办公厅发布关于推广全国商业秘密保护创新试点典型经验做法的通知。其中，北京市海淀区、北京市通州区、天津市滨海高新区、上海市浦东新区、上海市奉贤区、江苏省南京市、江苏省无锡市、江苏省苏州市、浙江省杭州市、浙江省宁波市、浙江省温州市、安徽省合肥市、福建省厦门市海沧区、湖北省武汉市、湖南省长沙市、广东省广州市、广东省深圳市、广东省佛山市、重庆市江津区、四川省成都市武侯区确定为第一批全国商业秘密保护创新试点。（市场监管总局） 【中国央行公开市场今日净回笼5590亿元人民币】 中国央行公开市场开展465亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。今日6055亿元逆回购到期。 【7月深圳新建商品住宅成交同比涨超三成】 据深圳市房地产信息平台数据，7月全市新建商品房共计成交3773套，环比下跌35.2%，同比上涨19.3%；其中住宅成交2664套，环比下跌6.8%，同比上涨32.5%。拉长周期看，1—7月新房累计成交35104套，同比微增0.7%；其中住宅累计成交21935套，同比下降10.6%，降幅较上半年有所收窄。(金十数据APP) 》8月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7917元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.06%报100.02，据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为32.8%，累计加息25个基点的概率为67.2%。美联储到10月维持利率不变的概率为23.3%，累计加息25个基点的概率为57.3%，累计加息50个基点的概率为19.3%。(金十数据APP) 美联储威廉姆斯：如果通胀未按预期路径回到2%，美联储将采取行动以实现价格稳定。美联储威廉姆斯表示，他仍对通胀压力将逐步缓解持乐观态度，但如果情况没有如此，美联储将毫不犹豫地通过加息来确保物价压力回归目标水平。在上周五接受路透社的采访时，威廉姆斯表示，如果能源价格和贸易关税已见顶，且经济仍保持稳健势头，“我认为过去一年半左右‘推高通胀的一些主要因素’将不再发挥那么大的作用，而‘我们此前观察到的一些通胀回落的力量’应会重新显现。”他补充说：“我非常认真地关注未来几个月核心通胀数据的变化，关注这是否与通胀率向2%趋近、并持续走低的趋势一致，从而确保我们能在2028年实现长期稳定的2%通胀目标。” 他还表示：“我个人预测，今年下半年通胀将有所下降，并在明年进一步回落。”威廉姆斯重申，当前的利率政策立场“已处于有利位置”，能够将通胀率带回目标水平。但他指出：“如果我们没有走上将通胀率降至2%的轨道……那么采取行动，使我们重回2%的通胀轨道，是完全恰当的。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国6月贸易帐、美国6月JOLTs职位空缺、美国6月工厂订单月率等数据。需关注：SpaceX公布2026年第二季度业绩；FMS 2026闪存峰会于8月4-6日举行，三星、SK等存储巨头出席。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.52%，布油涨1.17%。由于伊朗冲突暂歇后，受困于波斯湾的中东原油供应重新进入市场，印度需求走弱，委内瑞拉7月石油出口大幅下降。根据航运报告、Kpler数据以及外媒对船舶活动的追踪，委内瑞拉上月原油装船量降至每日85.6万桶，为五个月来的最低水平，较6月下降25%。其中对印度的出口减少了一半。随着伊朗冲突进入第六个月，供应链调整以及替代航运路线的使用，缓解了最初对全球能源流动造成的冲击。特朗普周一取消了对伊朗发动袭击的计划，以推动和平谈判继续进行，此后油价下跌。美国和印度仍是委内瑞拉原油的最大买家。(金十数据APP) 沙特石油巨头沙特阿美公司公布第二季度利润增长33%，业绩受益于战争引发的油价飙升，以及该公司通过绕过霍尔木兹海峡的输油管道维持了石油出口。根据声明，沙特阿美经调整后的净利润从去年同期的252亿美元增至334亿美元。这一数字超过了分析师311亿美元的预期。由于霍尔木兹海峡的关闭造成了历史上最严重的石油供应中断，布伦特原油价格在第二季度均接近每桶97美元。这为沙特阿美带来了意外之财，因为该公司将大部分石油出口转向了红海。但现在，由于也门胡塞武装威胁要袭击使用该航线的油轮，该公司面临着新的风险。(金十数据APP) SMM日评 ► 江西政策有所松动 个别利废企业恢复生产【SMM再生铜日评】 ► 原淡季拖累涨幅 废铝跟涨幅度不足【废铝日评】 ► 铝合金盘面走强带动现货回暖 需求偏弱制约反弹空间【ADC12价格日评】 ► 再生铅：铅价止跌企稳 个别炼厂表示下游采购意愿好转【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】盘面带动挺价意愿回升 高镍生铁成交仍有待放量 ► 【SMM 镍中间品日评】8月4日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月4日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM螺纹日评】基本面无驱动力 短期建材价格盘整为主 ► 【SMM板材日评】短期价格依旧保持底部区间震荡 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货重心上移 不锈钢现货市场情绪回暖 ► 稀土价格偏弱运行 买卖双方博弈延续【SMM稀土日评】 ► 铂金现货市场出货较多报价纷繁 成交清淡不改【SMM日评】 ► 美伊海峡博弈拉锯 银价窄幅震荡【SMM日评】

SMM镍8月4日讯： 宏观及市场消息： （1）美伊就谈判各执一词：特朗普坚称与伊谈判正进行，分开放霍尔木兹海峡、无核化两阶段，称海峡最迟8月4日重开；伊朗则否认与美谈判，称仅正与阿曼推进相关谈判。 （2）美联储威廉姆斯：对通胀压力将逐渐缓解持乐观态度。如果通胀未按预期路径回到2%，美联储将采取行动以实现价格稳定。 现货市场： 8月4日SMM1#电解镍均价133,400元/吨，较上一交易日价格上涨2,000元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-300-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘大幅拉升，早盘收盘报132,650元/吨，涨幅1.55%。 近期进入印尼镍矿RKAB补充配额审批关键节点，在市场关于配额收紧传闻影响下，镍价今日大幅拉涨。印尼能源与矿产资源部长巴赫利尔（Bahlil Lahadalia）于8月3日表示，政府将对RKAB实施“有节制的放宽”，预计新增配额将逐步释放，同时维持市场供需平衡。短期预计沪镍主力合约运行区间为12.8-13.5万元/吨。