SMM 10月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锡以1.3%的涨幅领涨，沪锌跌1.23%，其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨2.75%。 外盘方面，截至15:03分左右，仅伦镍、伦锡一同飘红，伦锡以0.32%的涨幅领涨，伦锌跌0.64%领跌，其余金属涨跌幅均在1%以内。 碳酸锂主连涨2.27%，工业硅主连涨0.84%。欧线集运跌0.15%。 黑色系方面集体飘红，铁矿涨2.35%。螺纹、热卷一同涨逾2%，热卷涨2.64%，螺纹涨2.65%。双焦一同涨逾4%，焦煤涨4.14%，焦炭涨4.61%。 贵金属方面，截至15:03分左右，COMEX黄金跌0.05%，COMEX白银涨0.06%。国内方面，沪金涨0.45%，沪银涨0.64%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行再推新流动性管理工具 适合海外投资者习惯 可更好对冲年底前MLF集中到期】 今日央行官网发布公告，宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。业内专家指出，买断式逆回购期限不超过1年，可以进一步丰富流动性管理工具，央行此时推出的新工具也预计可更好对冲年底前MLF的集中到期。此外，买断式逆回购采用利率招标、多重价位中标，可更真实反映机构对资金的需求程度。海外投资者更习惯国际上普遍采用的买断式回购，央行今日动作也有望带动买断式回购业务发展。 》点击查看详情 美元方面： 截至15:03分左右，美元指数涨0.12%，市场正等待有关美联储货币政策轨迹的新信号。根据芝商所（CME）的FedWatchTool，市场预期美联储在11月会议上降息25个基点的可能性为94.8%。交易员将密切关注定于周五公布的美国就业报告，以设法进一步掌握前景。 ► 10月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1307元 数据方面： 今日将公布英国10月CBI零售销售差值等数据。 原油方面： 因市场对供应中断的担忧减弱，截至15:03分左右，两市油价一同下跌，美油跌4.3%，布油跌3.99%。 花旗以Max Layton为首的分析师在一份报告中称，考虑到近期风险溢价降低，花旗将布伦特原油未来三个月目标价从每桶74美元下调至70美元。分析师表示，供应扰动带来的风险溢价已经消失。 Evans Energy分析师Tim Evans在一份说明中表示，市场在某种程度上被低估，欧佩克产油国可能会将增产目标推迟到12月以后。10月份，石油输出国组织及其盟国，即欧佩克 ，维持其石油产出政策不变，包括从12月份开始提高产量的计划。该集团将于12月1日举行部长级会议和JMMC会议。（文华财经） SMM日评 ► 电解锰成交清淡 现货价格暂稳【SMM电解锰日评】 ► 原料端维持挺价 不锈钢现货价格上修【SMM不锈钢现货日评】 ► 下游需求小幅上涨 稀土价格出现回升 【SMM日评】 ► 市场情绪悲观看跌 铬铁成交清淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】宏观预期增强 期现均上涨明显 ► 【SMM热轧日评】宏观预期带动情绪改善 热卷期现价格大幅拉涨 ► 【SMM日评】黑色期货震荡上涨 焦炭价格持稳运行

10.28 镍晨会纪要 纯镍： 上周周内，纯镍价格位于125000-130000元/吨间震荡运行，较之前小幅回调。周内较上周相比，无发生明显结构性变化。镍矿价格松动对镍价形成一定压制。纵观整个产业链，两大需求端，不锈钢及三元前驱体两侧对镍需求仍较为疲软。三元前驱体，周内对硫酸镍采购疲软，市场清淡，叠加硫酸镍原料价格小幅下移，致硫酸镍价格周内呈下跌趋势。不锈钢侧，由于成品仍累库，因此，下游对原料采购积极度有限，周内NPI价格小幅下行。上游原料端，MHP及高冰镍项目处爬产阶段，供应稳增。整体原生镍格局仍处过剩，且持过剩幅度逐步走阔预期。因此，SMM认为，镍价上行压力仍存。预期下周镍价运行区间为122000-128000元/吨。 硫酸镍：                       上周SMM电池级硫酸镍指数价格为27630元/吨，电池级硫酸镍价格为27230-27820元/吨。 从需求端来看，因本月三元前驱有减产预期，因此本月市场环比上月活跃度有所降低，但因本周将至刚需采买节点，因此市场成交及活跃声音虽仍显冷清，但较上周有所提振，多数企业有一定采买意愿，但仍对高价镍盐接受力度弱，市场晶体报价在低幅至平水之间，而主流成交折扣系数在99折至平水左右。成本端，近期伦镍价格持续下行，原料端成本支撑走弱，而MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳。供应端，随着价格的下调，多数盐厂成交系数也有上调，且盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产。综合考虑下，目前在需求偏弱的预期下，盐厂进入与下游需求的博弈，但随着镍价下跌，盐厂挺价情绪有所降低，因此镍盐价格仍将小幅下行。 镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价1024.7元/镍点（出厂含税），较上周均价上调4.7元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周上调0.7美元/镍点。本周高镍生铁价格涨幅收窄。供给端来看，国内方面，国产镍生铁冶炼厂利润倒挂大幅修复，且部分产线检修已结束，生产逐步恢复下，预期产量小幅增量。印尼方面，内贸红土镍矿供应得到缓解，叠加转产高冰镍驱动走弱，部分转回高镍生铁，总体产量预期仍上行。需求端来看，本周不锈钢现货价格继续下跌，钢厂采购情绪偏观望，导致高镍生铁需求在本周有所回落。综上，高镍生铁受下游需求乏力价格支撑走弱，预计临近月底下游刚需释放下，高镍生铁价格持稳运行。   不锈钢： 上周不锈钢现货价格偏弱运行，10月25日SMM无锡地区304冷轧毛边卷板报价为13650-14000元/吨，304热轧卷板报价为13150-13250元/吨，低幅资源较上周下跌约100元/吨，高幅下跌约150-400元/吨。本周由于节后发船陆续到货，本周库存增量较大周度环比累库1.03%，现货市场供应宽松；而下游采买需求整体较弱，且观望心态增强，供强需弱下价格持续下跌回归基本面。且原料端，青山集团高镍生铁采购意向价下行，高镍生铁挺价失败，期货持续下行进一步影响现货价格走弱。本周304冷轧现货价格最低下跌至基价13250元/吨，市场对价格回归至国庆节前水平较为认可。周四镍铁厂再次开会挺价后，期货以及现货价格均有所修复，下游采买意愿再次降低。2，400系不锈钢方面，受期货以及300系弱势影响，整体价格小幅下跌，其中200系近期华南地区钢厂下旬复产后发货较多，累库幅度较大，价格下跌较为明显。而316L不锈钢虽受镍原料及300系影响，但钼铁价格近期上涨，整体价格偏稳运行。预计短期内不锈钢现货价格仍受原料影响窄幅震荡运行。    

SMM 10月25日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属集体下跌，仅沪铝和沪锌一同下跌逾1%，沪铝跌1.35%，沪锌跌1.09%。氧化铝主连涨0.49%。 外盘方面，截至15:03分左右，仅伦铜唯一小幅上涨0.04%。伦锌以2.54%的跌幅领跌，伦铝跌1.77%，其余金属跌幅均在1%以内。 碳酸锂主连涨0.88%，工业硅主连涨2.21%。欧线集运主连涨1.59%。 黑色系方面集体飘红，铁矿涨2.81%，螺纹涨1.93%，热卷涨2.16%。双焦一同涨逾2%，焦煤涨2.15%，焦炭涨2.45%。 贵金属方面，截至15:03分左右，COMEX黄金跌0.19%，COMEX白银跌0.19%。国内方面，沪金涨0.35%，沪银跌0.27%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行：开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作 中标利率2.00%】 央行公告，2024年10月25日，人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。 【住建部：1—9月全国新开工改造城镇老旧小区4.8万个】 2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1-9月份，全国新开工改造城镇老旧小区4.8万个。分地区看，江苏、上海、吉林、青海等4个地区已全部开工。（财联社） 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.1%。根据芝商所的FedWatchTool，市场认为美国联邦储备理事会(美联储/FED)在11月会议上降息25个基点的可能性为96.9%。 ► 10月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1090元 数据方面： 今日将公布美国9月耐用品订单月率初值、10月密歇根大学消费者信心指数终值，欧元区9月季调后货币供应M3年率、9月欧洲央行1年期CPI预期、9月欧洲央行3年期CPI预期，德国10月IFO商业景气指数，加拿大8月核心零售销售月率等数据。 此外，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯将参加该行一次活动的炉边谈话。 原油方面： 截至15：03分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.53%，布油涨0.52%。IG市场分析师Tony Sycamore在一份报告中提到美国原油价格时表示：“我们仍然认为，目前原油的合适价格是70美元左右，等待新的油价驱动因素出现。”两位贸易消息人士周四表示，随着炼厂检修季结束，俄罗斯11月原油出口将减少至约195万桶/日（约800万吨），低于10月的225万桶/日。 OPEC+将按计划在12月增产，供应增加预期持续施压油价。沙特此前已明确表态，将放弃100美元的价格目标，准备在12月与OPEC+一同提高产量。随着供给量的增加，油价将承受更多下行压力。（文华财经） SMM日评&周评 ► 国内矿产供应仍然充足 上游价格整体持稳 【SMM日评】 ► 市场情绪偏积极 硅企报价坚挺【SMM周评】 ► 组件招标试探性报涨 上游价格暂稳观望【SMM周评】 ► 【SMM锰酸锂周评】锰酸锂市场弱势运行 下游需求难有提振 ► 【SMM电池级硫酸锰周评】现货采购量有限 硫酸锰市场交投氛围冷清

► 金属普跌 伦锌跌超2% 黑色系强势运行均涨逾1% 工业硅涨超2%【SMM日评】 ► 日内部分货源表现紧张 升水受支撑止跌企稳【SMM沪铜现货】 ► 周尾需求仍偏弱 美金铜市场仍不活跃【SMM洋山铜现货】 ► 市场维持清淡表现 现货升贴水继续企稳【SMM华北铜现货】 ► 10月25日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 再生铅：再生精铅报价相对坚挺 升水货源居多【SMM铅午评】 ► SMM 2024/10/25 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场出货不畅 升水继续下行【SMM午评】 ► 宁波锌：本月长单末尾 市场报价不多【SMM午评】 ► 广东锌：今日月差不断拉大 贸易商挺价情绪较浓【SMM午评】 ► 天津锌：今日盘面小幅回落 贸易商有挺价心理【SMM午评】 ► 镍价震荡运行 镍盐较镍豆倒挂程度加深 【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM10月25日讯： 10月25日，金川升水报1500-1600元/吨，均价1550元/吨，均价与上一交易日下调100元/吨，俄镍升水报价-300至-100元/吨，均价-200元/吨，均价较前一交易日相比下调50元/吨。10月25日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格125700-126300元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格上调200元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-886元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低886元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

10.25 镍晨会纪要 纯镍： 10 月24日，金川升水报1600-1700元/吨，均价1650元/吨，均价与上一交易日上调50元/吨，俄镍升水报价-200至-100元/吨，均价-150元/吨，均价较前一交易日相比持平。10月24日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格125600-126000元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下调500元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-459元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低459元/吨）。 硫酸镍： 10 月24日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27682元/吨，较上一日下跌89元/吨，电池级硫酸镍价格为27250-27900元/吨，均价较前一工作日下跌105元/吨。 成本端，近期伦镍价格持续下行，成本支撑变弱。供应端，随着价格的下调，多数盐厂成交系数也有上调，目前晶体报价在98至99折左右。从需求端来看，因本月三元前驱有减产预期，因此本月市场环比上月活跃度有所降低，但因本周至刚需采买节点，因此市场成交及活跃声音有所提振，多数企业有一定采买意愿，但对高价镍盐接受力度弱，市场晶体主流成交折扣系数在97-98折左右。综合考虑下，目前在需求偏弱的预期下，盐厂进入与下游需求的博弈，但随着镍价下跌，盐厂挺价情绪有所降低，因此镍盐价格仍将小幅下行。 镍铁： 10 月24日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1018.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下跌4元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内冶炼厂利润较前期修复，部分冶炼厂已出现利润，生产驱动走强下预期产量小幅增长。印尼方面，新增镍矿RKAB下冶炼厂原料偏紧有所缓解，且部分新增产线仍在爬产，预期产量有所上行。需求端来看，不锈钢现货市场成交清淡，且成品阴跌下钢厂已面临成本倒挂，对原料采购偏观望，短期内高镍生铁价格承压运行。 不锈钢： 10 月24日，今日不锈钢期货延续弱势，304现货价格继续下跌，主因由于宏观面消息消化后，贸易商及机构投机需求走弱，下游仅保持刚需采购且观望情绪较强。原料端挺价情绪仍存，但不锈钢目前库存整体较高，实际成交较差，市场大多认可现货价格回归至节前水平，目前低幅报价成交尚可。日内全系价格均有一定下调，预计短期内现货价格维持低位偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13550-14000元/吨，304热轧无锡地区报13050-13250元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报7900-8100元/吨。430冷轧无锡地区报7500-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13480元/吨，无锡不锈钢现货升水240-690元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM10月24日讯： 10月24日，金川升水报1600-1700元/吨，均价1650元/吨，均价与上一交易日上调50元/吨，俄镍升水报价-200至-100元/吨，均价-150元/吨，均价较前一交易日相比持平。10月24日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格125600-126000元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下调500元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-459元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低459元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM 10月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属多飘红，仅沪镍小幅收跌0.08%。沪锌临近日间收盘快速上探，最终以高达3.47%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内，氧化铝主连涨3.48%，盘中最高冲至5135元/吨，续刷其历史新高。 外盘方面，截至15:11分左右，外盘基本金属仅伦镍跌0.17%。伦锌大涨4.21%，伦铜、伦铝一同涨逾1%，伦铜涨1.05%，伦铝涨1.33%。伦锡涨1.5%。 碳酸锂主连跌0.4%，工业硅主连跌0.62%。欧线集运主连大涨7.9%。 黑色系方面除不锈钢外集体下跌，不锈钢涨0.59%。其余金属跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌0.37%，焦炭跌0.61%。 贵金属方面，截至15:11左右，COMEX黄金涨0.63%，COMEX白银涨1.3%。国内方面，沪金跌0.54%，沪银跌1.77%。 截至今日15:11分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场净投放6663亿元】 财联社10月24日电，央行今日进行7989亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有1326亿元7天期逆回购到期，实现净投放6663亿元。 美元方面： 截至15:11分，美元指数下跌0.11%。美国9月成屋销售下降1.0%至14年低位，受抵押贷款利率和房价上涨拖累。美联储的“褐皮书”调查显示，从9月到10月初，美国经济活动几乎没有变化，企业的招聘略有增加，延续了近期的趋势，这强化了人们对美联储将在两周内选择较小幅度降息25个基点的预期。 整体来看，最近公布的美国数据仍有韧性，且其他央行更为鸽派，叠加“特朗普交易”仍在延续，美债收益率和美元指数持续上涨，目前已经触及近三个月高位。（文华财经） ► 10月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1245元 数据方面： 今日将公布美国截至10月19日当周初请失业金人数、10月SPGI制造业PMI初值、9月季调后新屋销售年化总数、9月营建许可月率修正值，欧元区10月SPGI制造业PMI初值，英国10月SPGI服务业PMI初值、10月SPGI制造业PMI初值、10月CBI工业订单差值等数据。 此外，土耳其央行将发布最新一期的会议纪要。 原油方面： 截至15:11分，两市油价一同上涨逾1%，美油涨1.29%，布油涨1.16%。从库存情况来看，EIA报告显示，截至10月18日当周，美国原油库存猛增547.4万桶，达到4.26亿桶，远超市场预期的27万桶。美国商业原油产量依然维持在每日1350万桶的历史高位水平，且当周原油进口量相较前一周有所回升，可能是导致原油库存增加的主要原因。本周原油库存大量增加，抵消了上周库存下降的影响，且本周原油的累库幅度也比凌晨API公布的库存增幅更大，对油价构成压力，导致油价回吐了此前的部分涨幅。不过与历史同期相比，无论是原油库存还是成品油库存都仍然处于相对低位。（文华财经） SMM日评 ► 6部分联合发布废料进口新文件 拓宽废料进口品类【SMM再生铜日评】 ► 铬铁成本价格普遍倒挂 铬铁厂家减产进行时【SMM日评】 ► 【SMM热卷日度成交】政策刺激 热卷成交尚可 ► 【SMM热轧日评】宏观消息刺激 热卷价格存在走强预期 ► 【SMM螺纹日评】供需矛盾逐步累积 螺纹总库存由降转增 ► 【SMM日评】重污染天气或将影响焦炭供应 焦炭基本面持稳运行 ► 电解锰成交较弱 现货高幅报价下滑【SMM电解锰日评】 ► 不锈钢回归国庆节前水平 低价成交有所好转【SMM不锈钢现货日评】 ► 下游接单量开始增加 稀土价格上调 【SMM日评】

► 金属多上扬 内外锌价拉升逾3% 氧化铝再刷新高 欧线集运涨近8%【SMM日评】 ► 今日报盘稀少 美金铜市场极清淡【SMM洋山铜现货】 ► 到货稀少刺激升水大幅走高 但整体交投一般【SMM华南铜现货】 ► 10月24日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：下游企业询价意愿一般 今日成交变化不大【SMM铅午评】 ► SMM 2024/10/24 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：锌价一路上行 现货成交较差【SMM午评】 ► 广东锌：盘面拉涨明显 市场成交清淡【SMM午评】 ► 天津锌：北方多地环保限产 整体成交较差【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面继续拉升 市场报价贸易商较少【SMM午评】 ► 沪锡价格小幅拉升 下游企业买兴不佳【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

10.23 镍晨会纪要 纯镍： 10 月23日，金川升水报1500-1700元/吨，均价1600元/吨，均价与上一交易日下调50元/吨，俄镍升水报价-200至-100元/吨，均价-150元/吨，均价较前一交易日相比上调50元/吨。10月23日早间盘面震荡运行，现货市场升水较前一工作日相比无明显变化。今日镍豆价格126100-126500元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下调100元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-482元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低482元/吨）。 镍铁： 10 月23日讯，SMM8-12%高镍生铁均价1022.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下跌9元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内冶炼厂利润较前期修复，部分冶炼厂已出现利润，生产驱动走强下预期产量小幅增长。印尼方面，新增镍矿RKAB下冶炼厂原料偏紧有所缓解，且部分新增产线仍在爬产，预期产量有所上行。需求端来看，不锈钢盘面震荡走弱，华南某不锈钢厂盘价下调，对高镍生铁采购意向价格下调。短期内高镍生铁价格承压或走弱。 不锈钢： 10 月23日，今日不锈钢期货延续弱势，304冷热轧进一步跟随下跌，并且昨日青山集团允许代理下浮200元/吨销售，代理报价整体下降。其余产地不锈钢成交价也持续下滑，但原料端带来的成本支撑情绪尚存，现货价格下行一定程度上有利于贸易商刺激成交出货。近期市场现货充裕，下游维持刚需采买，不锈钢厂发货量维持正常水平，预计现货价格短期内仍受期货影响维持低位运行。当日早间304冷轧无锡地区报13650-14200元/吨，304热轧无锡地区报13200-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8000-8200元/吨。430冷轧无锡地区报7500-7700元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13560元/吨，无锡不锈钢现货升水260-810元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。