美国经济软数据有所修正，但美联储态度依然偏鹰，美联储降息预期降温，美指反弹，宏观氛围偏空。叠加美国关税情况仍有不确定性，带动市场担忧情绪，有色金属全线下跌，沪镍主力Ni2508合约回落1.58%，收跌120540元/吨，成交量与持仓量双双回落。

Ni2508合约持仓龙虎榜上多空均有加仓，但空头加仓幅度更为明显。其中，国泰君安席位增持空单约700手，远远超过多单的172手，单日净多持仓减少525手。回顾该席位近期持仓变化，与镍价表现基本同步。6月23日镍价创出阶段新低116670元/吨，随后止跌反弹，进行估值修复，尤其是在6月26日出现大幅上涨，当日该席位也加多减空，净多持仓单日增加3770手至4406手，随后在6月30日进一步增加至5661手，成为持买单量最高的席位。7月7日逢高沽空，多头敞口有所收窄。

海通期货席位与国泰君安类似，此前一直持有多头敞口，7月7日加空546手，净多持仓下降至仅剩82手。

国投期货席位与上述两个席位不同，一直持有较高头寸的空头敞口，7月7日在期价回落的同时，进一步加仓685手，净空持仓达到2287手，排名第三。

东证期货席位前期持有较高的空头敞口，近期伴随期价反弹有所减持，7月7日重新加空减多，净空持仓单日增加1072手至1304手。

面对期价下行，主动加多的席位较少，银河期货席位增持多单800手左右，同时减持空单266手，净多持仓增加1065手至1674手，成为7月7日多头敞口增加最多的席位。

基本面来看，菲律宾天气影响减弱，装船效率有所回升，国内镍矿港口库存加速累库。镍矿供给逐渐恢复，矿端价格出现松动，成本支撑转弱。前期精炼镍库存持续下降，但考虑隐性库存问题去库结构难以持续，近两周国内社会库存再度攀升，精炼镍供应过剩格局持续，基本面仍有压力。在这种情况下，资金逢高沽空动作较为明显。