SMM12月13日讯：昨日短暂整理，今日消费电子板块继续下探，截至日间收盘跌1.54%。个股普跌，截至15:00分，振邦智能涨停，刷2022年8月25日以来新高至45.3；奕东电子触及2022年9月15日以来新高至26.26，收涨3.26%；朝阳科技连续第8日飘红，今日刷2022年8月23日以来新高至27.12，收涨2.46%；显盈科技两连涨，今日收涨1.54%；国美通讯涨1.02%；ST星星一度触及2022年11月7日以来新低至2.96，收涨0.66%。 中船汉光领跌8.14%，东尼电子跌5.98%，创世纪跌5.32%；福立旺,2022年10月12日以来新低至20.57，收跌4.44%；瑞玛精密跌3.97%；传艺科技跌3.94%；春兴精工刷2022年10月12日以来新低至4.78，收跌3.78%；协创数据跌3.74%；春秋电子触2022年10月31日以来新低至10.11，收跌3.69%。 截至日间收盘行情： 机构观点 安信证券表示，从PC-NB-手机的消费电子发展历程来看，智能终端的小型化、便携化、网络化是驱动发展的核心因素。目前手机的全球销量已经达到一个相对稳定的量级，未来数量的突破点在于非洲等新兴市场的发展，战场更多聚焦于局部创新带来的ASP提升，比如折叠平等产品形态的创新。从产业大势上面来看，安信证券认为5G/WiFi/蓝牙/UWB等通信技术的不断迭代发展将会让以智能手表、VR、智能家居为代表的可穿戴产品的创新性和实用性越来越高，成为驱动消费电子发展的下一个黄金十年的核心产品形态。 中信证券指出，消费电子行业目前底部明确，伴随宏观波动边际减弱，未来消费电子需求有望逐步复苏，建议重点关注两条投资主线：1)安卓客户占比高，未来受益安卓端手机、AIoT等需求复苏的公司；2)主业相对稳定，并且外延布局汽车、风光储等领域的公司。 银河创新成长基金经理郑巍山，从调研数据出发来分析消费电子板块未来的发展。郑巍山表示，从终端销售情况来看，手机、PC等销售依然低迷，但部分海外半导体公司表示，预计2023年下滑幅度或将减缓并逐步复苏。从库存情况来看，根据三季报数据显示，渠道和原厂的库存仍然保持在高位，但下游终端厂商的库存已有不同程度的降低。相关企业或将在四季度加大去库存节奏，其中消费类芯片的库存水平消化速度预计较快。从价格数据来看，消费类芯片价格已经经历了两个季度的下滑，目前价格下降空间较小。综合来看，郑巍山认为消费电子产业当前的需求和估值都处于底部阶段，投资性价比较高。未来在需求拐点到来时，供需格局有望好转，产业或将迎来上升周期。 企业动态 振邦智能： 调研活动信息显示，公司净利润相对同行其他公司较高的原因是，公司始终坚持以技术创新、自主研发作为发展核心驱动力，致力于研发高技术、高附加值、节能环保的智能控制器、电机变频驱动器、数字电源、智能物联模块等产品，公司聚焦细分领域技术市场领域，如电机控制、马达控制、BLDC控制、泵的控制等等，公司凭借技术优势为客户提供集硬件、软件、系统成为一体的综合解决方案，并通过优化设计方案降低成本，为客户创造价值，从而取得行业领先的利润水平。其次，公司会挑选客户，若产品利润低、付款条件差、行业前景差的公司，公司也会及时果断优化。 奕东电子： 在互动平台表示，公司的新能源电池精密结构件产品有正负极连接片和保护片、电池盖板等产品。 朝阳科技： 在互动平台表示，公司致力于成为电声行业的知名企业，并一直努力与行业内的优秀企业开展和保持业务合作关系。 中船汉光： 在互动平台表示，根据机型不同，公司原装耗材分为鼓粉分离或鼓粉一体两种类型。 创世纪： 投资者关系活动记录表显示，公司订单结构主要以通用和新能源为主。目前明显的亮点在于新能源。公司基于原有研发资源和产品序列，尝试性地开拓了新的业务领域，今年全年表现相对较好，超出预期。通用业务上，可以看到公司在过去较强势的领域表现良好，立式加工中心销售量虽然略微下滑，但目前通用钻攻机积极抢占市场份额，在一定程度上平滑了公司业绩。 月均产能上，公司的产能保持在2,500至3,000台/月；湖州产业基地的建成，能够新增500台/月以上的稳定产能。 公司的新能源机型，主要应用于新能源汽车电池、电机、电控领域，对外壳、触摸屏、钣金、螺丝等配件进行加工。国产机床能够切入的契机主要在于，原本的汽车领域国外品牌居多，其基本购买国外品牌机床进行加工。随着国产汽车品牌的涌现及快速发展，为数控机床进口替代带来较多机会。

SMM12月12日讯：美元连续两日飘红，基本金属普遍回落。今日沪锡一度跌4.68%，截至15:00分沪锡跌3.67%，伦锡较沪锡跌幅小，截至16:12分跌2.07%。 》查看期货实时走势 现货 价格： 今日， SMM1#锡 现货均价大幅下调，较上周五跌3.44%，报189500元/吨。 早盘期间除个别炼厂挺价并无报价外，主流炼厂报价意愿较为平稳。根据贸易商反馈早盘报价升贴水有所反弹，现货市场出货表现明显好转，市场中询价与挂单量同步增加。下游企业上周五夜盘与今日午盘均有采购，锡价回落释放弹性需求，但部分企业仍有库存今日并无采购计划。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存 方面： 截至12月9日，国内锡库存呈累库状态，周度（12月5-9日）累库上期所为988吨，分地区（总库存）为936吨。LME锡库存上周（12月5-9日）表现相对平稳，周度累库为40吨。 分地区来看，上周华南、华东地区库存均有大幅增加的表现，其中上海全胜与广东830仓库仓单库容已逼近上限。考虑到下周2212合约将进入交割流程，交割意愿带动下仓单库存或将稳步增加。预计短期内国内精锡社会库存仍将稳步增加，但累库幅度或将放缓。LME上周稍有增加，亚洲地区库存贡献了全部增量，欧洲、北美地区库存数据继续下滑。 红色：上期所锡库存 绿色：中国分地区锡库存 蓝色：LME锡库存 产量 方面： 据SMM调研了解，11月国内精炼锡产量为16200吨，较10月环比减3.26%，同比增21.98%，1-11月累计产量同比减0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。进入12月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走高造成下游需求畏高情绪增加，市场弹性需求受到抑制，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量。SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。 》点击查看详情 SMM国内精炼锡产量走势变化 》点击查看SMM锡产业链数据库 供给端，原料供给偏紧持续，加工费小幅下调。两省冶炼厂 开工率 小幅回落，11月国内精锡产量依旧高位运行。 需求端，锡价持续高位运行抑制采购意愿，企业畏高情绪增加，国内持续大幅累库。国内原料偏紧造成的锡市场供需双弱格局延续。国内冶炼厂对于12月产量给出回落预期，而锡价高位运行下需求表现整体维持疲软状态。沪锡价格逼近重要整数关口，市场资金目前表现谨慎。弱现实与强预期博弈激烈，但短期 锡价 走高或将遇更强阻力。 机构观点 广发期货认为，宏观方面情绪转暖带动锡价反弹，关注下周美国CPI数据及美联储利率会议决议。 基本面方面，国内冶炼厂加工费进一步下调，同时进口窗口持续关闭，供应将有所减少，但由于前期进口货较多及月产量环比增加，短期供应依旧宽松。下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，个别电子厂已于10月底左右提前开始年假，主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后，年假假期时间多于往年，现货市场成交随锡价反弹走弱，库存大幅累库。基于以上情况，广发期货认为短期宏观情绪回暖或带动价格上涨，而近月需求弱势难改，锡价上涨幅度有限，预计锡价18-20万区间运行。 》点击查看详情 国泰君安表示，尽管目前消费预期转好，随着国内疫情逐渐优化政策提振市场对于消费复苏的信心，海外半导体股票大涨，但是现实层面的成交情况并没有跟随，国泰君安并不看好锡价继续上涨的持续性。供应方面，目前进口窗口盈利关闭，进口锡锭对国内市场冲击减弱，而且加工费持续下滑，显示原料供应偏紧。需求预期层面，防疫政策的优化以及中美关系缓和的信号令半导体预期好转。然而从现实层面看，此前锡价在16万附近时下游已经集中补库，目前成交冷淡，且现货已经转为贴水750元/吨，下游接货意愿不强，需警惕未来需求转好预期未能在现实层面兑现令锡价回落的风险。展望后市，国泰君安认为基于需求难以实际支撑锡价，锡价反弹空间有限，乐观预期交易充分后或再度回落，陷入震荡态势，提醒各位投资者追高需谨慎。 》点击查看详情 推荐阅读： 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319

SMM12月12日讯：美元连续两日飘红，基本金属普遍回落。今日沪锡一度跌4.68%，截至15:00分沪锡跌3.67%，伦锡较沪锡跌幅小，截至16:12分跌2.07%。 》查看期货实时走势 现货 价格： 今日， SMM1#锡 现货均价大幅下调，较上周五跌3.44%，报189500元/吨。 早盘期间除个别炼厂挺价并无报价外，主流炼厂报价意愿较为平稳。根据贸易商反馈早盘报价升贴水有所反弹，现货市场出货表现明显好转，市场中询价与挂单量同步增加。下游企业上周五夜盘与今日午盘均有采购，锡价回落释放弹性需求，但部分企业仍有库存今日并无采购计划。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存 方面： 截至12月9日，国内锡库存呈累库状态，周度（12月5-9日）累库上期所为988吨，分地区（总库存）为936吨。LME锡库存上周（12月5-9日）表现相对平稳，周度累库为40吨。 分地区来看，上周华南、华东地区库存均有大幅增加的表现，其中上海全胜与广东830仓库仓单库容已逼近上限。考虑到下周2212合约将进入交割流程，交割意愿带动下仓单库存或将稳步增加。预计短期内国内精锡社会库存仍将稳步增加，但累库幅度或将放缓。LME上周稍有增加，亚洲地区库存贡献了全部增量，欧洲、北美地区库存数据继续下滑。 红色：上期所锡库存 绿色：中国分地区锡库存 蓝色：LME锡库存 产量 方面： 据SMM调研了解，11月国内精炼锡产量为16200吨，较10月环比减3.26%，同比增21.98%，1-11月累计产量同比减0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。进入12月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走高造成下游需求畏高情绪增加，市场弹性需求受到抑制，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量。SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。 》点击查看详情 SMM国内精炼锡产量走势变化 》点击查看SMM锡产业链数据库 供给端，原料供给偏紧持续，加工费小幅下调。两省冶炼厂 开工率 小幅回落，11月国内精锡产量依旧高位运行。 需求端，锡价持续高位运行抑制采购意愿，企业畏高情绪增加，国内持续大幅累库。国内原料偏紧造成的锡市场供需双弱格局延续。国内冶炼厂对于12月产量给出回落预期，而锡价高位运行下需求表现整体维持疲软状态。沪锡价格逼近重要整数关口，市场资金目前表现谨慎。弱现实与强预期博弈激烈，但短期 锡价 走高或将遇更强阻力。 机构观点 广发期货认为，宏观方面情绪转暖带动锡价反弹，关注下周美国CPI数据及美联储利率会议决议。 基本面方面，国内冶炼厂加工费进一步下调，同时进口窗口持续关闭，供应将有所减少，但由于前期进口货较多及月产量环比增加，短期供应依旧宽松。下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，个别电子厂已于10月底左右提前开始年假，主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后，年假假期时间多于往年，现货市场成交随锡价反弹走弱，库存大幅累库。基于以上情况，广发期货认为短期宏观情绪回暖或带动价格上涨，而近月需求弱势难改，锡价上涨幅度有限，预计锡价18-20万区间运行。 》点击查看详情 国泰君安表示，尽管目前消费预期转好，随着国内疫情逐渐优化政策提振市场对于消费复苏的信心，海外半导体股票大涨，但是现实层面的成交情况并没有跟随，国泰君安并不看好锡价继续上涨的持续性。供应方面，目前进口窗口盈利关闭，进口锡锭对国内市场冲击减弱，而且加工费持续下滑，显示原料供应偏紧。需求预期层面，防疫政策的优化以及中美关系缓和的信号令半导体预期好转。然而从现实层面看，此前锡价在16万附近时下游已经集中补库，目前成交冷淡，且现货已经转为贴水750元/吨，下游接货意愿不强，需警惕未来需求转好预期未能在现实层面兑现令锡价回落的风险。展望后市，国泰君安认为基于需求难以实际支撑锡价，锡价反弹空间有限，乐观预期交易充分后或再度回落，陷入震荡态势，提醒各位投资者追高需谨慎。 》点击查看详情 推荐阅读： 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319

SMM12月12日讯：止住三连跌，今日消费电子板块翻红，截至日间收盘涨0.76%。个股来看，截至15:00分，上涨方面，漫步者一度涨停，触及2022年9月13日以来新高至9.6，收涨6.87%；利通电子涨6.09%，刷2022年8月24日以来新高至20.81；闻泰科技涨5.87%；长盈精密涨4.52%；飞荣达涨5.79%；茂硕电源涨4.9%，一度触及2022年10月31日以来新低至7.88；长盈精密涨4.43%；朝阳科技涨3.61%，一度触及2022年8月24日以来新高至26.46；环旭电子涨2.44%，其中环旭电子一度触2022年10月28日以来新低至16.06。 精研科技一度跌8.17%，截至日间收盘跌6.58%；传艺科技跌4.73%；可立克跌4.09%，一度刷2022年11月1日以来新低至17.11；碳元科技跌3.63%；传音控股跌2.95%；硕贝德跌2.53%，刷2022年5月10日以来新低至7.64。 截至日间收盘行情： 机构观点 中信证券表示，消费电子行业目前底部明确，伴随宏观波动边际减弱，未来消费电子需求有望逐步复苏，建议重点关注两条投资主线：1）安卓客户占比高，未来受益安卓端手机、AIoT等需求复苏的公司；2）主业相对稳定，并且外延布局汽车、风光储等领域的公司。 回顾2022年：安卓明显承压，供应链相对表现更差；苹果地位稳固，供应链业绩强劲。安卓端来看，宏观经济波动导致需求疲软，中信证券预计2022年出货量约9.87亿部，同比-12％，供应链持续存在存货压力，如镜头/模组等稼动率仅有5成左右，产业链相关公司业绩普遍承压。苹果端来看，其在高端地位稳固，并持续提升份额，中信证券预计其2022年出货量约2.3亿部，此外供应链公司由于人民币贬值亦有汇兑收益。 展望2023年：看好安卓链的底部反弹机会，相关供应链公司有望受益。从需求角度看，我们预计苹果2023年出货企稳，同比+2％提升至2.35亿部；安卓端则有望受益于宏观经济复苏而迎来底部反弹，或将同比+6％提升至10亿部以上。从供应链角度看，苹果端面临汇率波动、产业链外迁等风险，叠加ASP、份额提升红利边际减弱，同时2022年形成较高基数，相关公司业绩或相对稳定；安卓端去库存持续，我们预计2023第二季度末回归正常水平，去库存效果逐步显现，相关供应链公司稼动率有望提升，驱动盈利水平改善。 银河创新成长基金经理郑巍山，从调研数据出发来分析消费电子板块未来的发展。郑巍山表示，从终端销售情况来看，手机、PC等销售依然低迷，但部分海外半导体公司表示，预计2023年下滑幅度或将减缓并逐步复苏。从库存情况来看，根据三季报数据显示，渠道和原厂的库存仍然保持在高位，但下游终端厂商的库存已有不同程度的降低。相关企业或将在四季度加大去库存节奏，其中消费类芯片的库存水平消化速度预计较快。从价格数据来看，消费类芯片价格已经经历了两个季度的下滑，目前价格下降空间较小。综合来看，郑巍山认为消费电子产业当前的需求和估值都处于底部阶段，投资性价比较高。未来在需求拐点到来时，供需格局有望好转，产业或将迎来上升周期。 国信证券报告指出，悲观情绪逐步出清，关注景气度领先财务数据筑底的消费电子产业链。2022年以来电子板块整体下跌31.48%，子行业中其他电子跌幅较小，下跌14.15%，消费电子跌幅较大，下跌35.21%。当前消费电子产业链的景气度已领先财务数据表现开始筑底回升，年初以来手机低迷的销售数据所引致的悲观市场情绪同样有所回暖，建议关注苹果产业链、折叠屏产业链的业绩兑现以及安卓阵营的预期修复。国信证券认为，在苹果新机进入量产高峰的同时，10月以来安卓阵营整机组装环节的订单及稼动有所改善，当前消费电子产业链的景气度已领先财务数据表现开始筑底回升，年初以来手机低迷的销售数据所引致的悲观情绪有所回暖。 兴业证券发布研报称：今年全年智能手机销量将下滑，低技术背景下明年手机有望重回增长。而消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果MR有望成为下一轮行情主线。 企业动态 漫步者： 2022年三季度报告显示，第三季度营收为536,553,566.99元，同比减0.3%；前三季度营收为1,531,964,194.05元，同比减8.07%。三季度归属于上市公司股东的净利为65,769,791.90元，同比增39.38%，前三季度归属于上市公司股东的净利为171,712,129.91元，同比减32.45%。 闻泰科技： 12月12日公告显示，公司半导体业务具有丰富的车规级产品线，产品车规质量突出、应用广泛，其中汽车领域是公司半导体收入的主要来源，占比达一半左右。公司作为汽车半导体行业龙头，紧紧抓住汽车半导体发展的历史机遇，与汽车客户建立了深度、长期的合作关系，自2021年以来实现半导体业务持续增长。2021年，公司半导体业务实现营业收入138.03亿元，同比增长39.54%，净利润26.32亿元，同比增长166.31%。2022年前三季度，公司半导体业务实现营业收入119.48亿元，同比增长17.44%，实现净利润27.36亿元，同比增长34.80%。 随着汽车电动化、智能化、网联化的发展，单车功率半导体用量正呈现出数倍增长趋势，对公司的车规半导体市场空间提振较大，有望推动公司半导体业务未来几年持续稳健的快速增长。对此，公司制定了半导体中长期发展规划，需要通过自有产能升级、外协产能扩充及新产品研发等方式予以实现。 精研科技： 12月8日发布公告表示，随着公司国际业务的发展，日常经营过程中涉及大量外币业务，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会带来一定的不确定性。为了降低汇率波动对公司经营的影响，规避业务风险，增加公司收益，使公司保持相对稳定的利润水平，并专注于生产经营，公司及子公司（包括控股子公司）计划在恰当的时机与相关银行开展最高额度不超过（含）4亿美元的汇率风险管理金融衍生品交易业务。金融衍生品包括但不限于远期、期权、掉期、期货等产品及上述产品的组合。 斯迪克： 在接受机构调研时表示，虽然消费电子不景气，但是整个功能性涂层复合材料行业市场规模很大，行业天花板很高，斯迪克只是大行业里的小公司，会有非常多的业务机会，不仅仅是消费电子相关的。此外，公司也不断在开拓产品新的应用领域，比如新能源，车载相关的胶膜类产品。公司积极主动配合客户做更多的前端嵌入式研发，参与核心部件的设计，增加产品的附加值。 目前斯迪克下游主要的一个方向是消费电子，消费电子产品的更新迭代速度较快，终端客户非常看重材料厂商的反应速度，而斯迪克是采用技术部门为主导，市场部、销售部和生产部协同配合的“嵌入式”研发体系，我们可以快速响应终端客户的技术调整，能够迅速根据客户需求组织研发和生产。另一方面，斯迪克以精干的生产管理团队为基础，持续改进生产管理水平，建立了灵活高效的生产系统，能够配合客户的实时订单要求迅速组织生产，实现供货。

本周 《SMM锡产业链周度报告》 出炉，小编精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章，以供大家参考，欢迎大家订阅 《SMM锡产业链周度报告》 了解更多。 SMM12月10日讯：以下为SMM锡产业链周度报告节选： 期货市场 本周沪锡主力合约维持强势表现，周度波幅6.13%。从盘面走势看，沪锡主力合约周初盘中快速上冲至195000元/吨之上后，后续周内走势整体维持此价格之上高位横盘，上方20万元/吨整数关口压力并未突破。从资金层面看，多空持仓总量周内增加，但资金日度进出交替出现。盘中博弈程度激烈，资金表现谨慎持仓意愿不足。 伦锡周内走势维持震荡偏强，较内盘上涨幅度稍弱，周度波幅4.96%。 沪伦比值 回落至8.02附近，海外升水稍有回落，进口窗口维持关闭状态。 》查看SMM期货行情看板 现货市场 本周现货锡价随盘走高但涨幅略低于期货波动，截止周五 SMM1#锡 报价均价为196250元/吨。纵观整周，国内冶炼厂整体报价意愿平稳，厂家价格随盘走高但过度挺价意愿不高，个别厂家盘中调价频繁出货意愿增加。 根据贸易商反馈，周内现货整体升贴水水平继续回落，市场出货表现疲软，商家零星出货成为常态。下游企业延续刚需采购，企业畏高慎采情绪加剧。总体看来，市场中商家报价仍以升贴水方式为主，2301合约报价已成为主流，进口锡与国内低价非交割品牌已无明显价差。 综合本周贸易商与冶炼厂平均报价云锡升水620元/吨，普通云字升水-270元/吨，其他品牌贴水-1380元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 供给端，原料供给偏紧持续，加工费小幅下调。两省冶炼厂开工率小幅回落，11月 国内精锡产量 依旧高位运行。 需求端，锡价持续高位运行抑制采购意愿，企业畏高情绪增加，国内持续大幅累库。国内原料偏紧造成的锡市场供需双弱格局延续。国内冶炼厂对于12月产量给出回落预期，而锡价高位运行下需求表现整体维持疲软状态。沪锡价格逼近重要整数关口，市场资金目前表现谨慎。弱现实与强预期博弈激烈，但短期 锡价 走高将遇更强阻力。 推荐阅读： 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319 【中国锡产业链高端报告】 中国锡产业链月报包括宏观解读，月内锡价回顾，以及锡产业链各版块（锡锭、锡矿）等热点事件解读、后市预测，并且同步发布每月相关企业开工率和库存调研等数据，涵盖整个锡产业链。 【中国锡产业链常规报告】 中国锡产业链周报包括宏观解读，周内锡价回顾，以及锡产业链各版块（锡锭、锡矿）等市场动态、周度社会库存、后市预测，全面解读周内锡市场。 本期《SMM锡产业链周度报告》目录 本期周报要点 期货走势 现货行情 锡锭市场回顾 原料市场综述 精炼锡进出口盈亏 后市展望