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文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】12月27日，SMM1#锡197500元/吨，环比增加750元/吨；现货贴水250元/吨，环比下降125元/吨。随锡价走高，市场成交萎靡，下游刚需采购为主。 【供应】据SMM统计，国内锡矿10月生产6868.25吨，累计生产68387.84吨，同比增加1.48%。11月份锡矿进口26552吨，环比增加15268吨，其中缅甸进口21996吨，环比增加12239吨，缅甸锡矿进口大幅回升，近期部门炼厂反映锡矿供应偏紧，预计12月锡矿进口大幅降低。11月精炼锡国内产量16200吨，环比减少3.26%，同比增长21.98%，企业开工率68.7%，环比减少2.32%，同比增长10.32%。11月国内精锡进口5174吨，环比增加1662吨，与我们预期一致，预计12月进口环比大幅降低。。 【需求及库存】焊锡企业11月开工率81.3%，环比减少2.2%，从企业规模来看，大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显下滑。截止12月27日，LME库存2885吨，LM目前假期休市期；上期所仓单库存4151吨，环比增加54吨；精锡社会库存6231吨，环比减少895吨；11月企业库存4060吨，环比增加1215吨。 【逻辑】基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，企业下调12月产量预期，供应小幅减少，但由于前期进口货较多及11月产量较多，短期供应依旧宽松。下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，个别电子厂已于10月底左右提前开始年假，主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后，年假假期时间多于往年。目前国家进一步放宽新冠疫情管控，市场情绪回暖带动锡价上涨，但锡基本面供需双弱无明显矛盾，后续上涨动力不足，关注21万压力。 【操作建议】观望。 【短期观点】中性。
SMM12月27日讯：今日，美元续跌及中国“烟火气”回归带来需求回升预期，利好金属期货全线收涨，沪锡一改横盘“步调”，盘中刷2022年8月12日以来新高至205430元/吨，截至日间收盘，涨幅为3.64%。 》查看期货实时走势 现货 价格： 今日， SMM1#锡 现货均价为197500元/吨，较12月26日涨750元/吨，涨幅为0.38%。 12月27日早盘期间冶炼厂整体报价分歧有所减少，厂家整体随盘调高了报价，整体价差略有收窄。根据贸易商反馈早盘报价升贴水价差收窄，现货市场出货表现依旧较为乏力。下游企业刚需采购，绝对价格高企的影响下，大贴水品牌更具出货优势。 》点击查看详情 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存 方面： 近日国内锡库存扭转此前累库表现，出现大幅去库，上周分地区锡去库量为895吨，上期所锡去库量为995吨，12月27日上期所仓单增加54吨，至4151吨。去库的主要驱动力为下游节前刚需备货和盘面价格下跌。分地区来看，本周华东与华南地区均出现了不同程度的去库，其中上海国储与广东八三〇基本贡献了全部去库表现，而全胜库存则出现小幅增加。短期大幅去库表现或难维持，预计后续供需双弱影响下，库存变动幅度将逐渐收窄。 相较之，LME锡库存较平稳，缓慢去库，上周去库量为150吨，亚洲地区贡献主要降幅，欧洲、北美地区变动较小。 红色：上期所锡库存 绿色：中国分地区锡库存 蓝色：LME锡库存 产量 方面： 据SMM调研了解，11月国内精炼锡产量为16200吨，较10月环比减3.26%，同比增21.98%，1-11月累计产量同比减0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。进入12月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走高造成下游需求畏高情绪增加，市场弹性需求受到抑制，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量。SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。 》点击查看详情 SMM国内精炼锡产量走势变化 》点击查看SMM锡产业链数据库 综合来看， 供给端，11月进口数据表明原料供给矛盾趋缓，加工费维持平稳。疫情扰动下，两省冶炼厂开工率小幅回落。需求端， 锡价 震荡走高抑制了弹性需求释放，企业节前备货维持刚需成交规模，但国内库存出现明显去库表现。目前现货市场供需双弱，基本面相对平稳，但宏观利好政策频出，期货市场情绪高涨，近期盘面价格可能出现较大波动。 推荐阅读： 》北向资金大举涌入 沪锡午后大幅走高【SMM期锡简评】 》沪锡延续高位横盘 现货品牌价差收窄【SMM锡午评】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319
SMM12月27日讯：今日，美元续跌及中国“烟火气”回归带来需求回升预期，利好金属期货全线收涨，沪锡一改横盘“步调”，盘中刷2022年8月12日以来新高至205430元/吨，截至日间收盘，涨幅为3.64%。 》查看期货实时走势 现货 价格： 今日， SMM1#锡 现货均价为197500元/吨，较12月26日涨750元/吨，涨幅为0.38%。 12月27日早盘期间冶炼厂整体报价分歧有所减少，厂家整体随盘调高了报价，整体价差略有收窄。根据贸易商反馈早盘报价升贴水价差收窄，现货市场出货表现依旧较为乏力。下游企业刚需采购，绝对价格高企的影响下，大贴水品牌更具出货优势。 》点击查看详情 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存 方面： 近日国内锡库存扭转此前累库表现，出现大幅去库，上周分地区锡去库量为895吨，上期所锡去库量为995吨，12月27日上期所仓单增加54吨，至4151吨。去库的主要驱动力为下游节前刚需备货和盘面价格下跌。分地区来看，本周华东与华南地区均出现了不同程度的去库，其中上海国储与广东八三〇基本贡献了全部去库表现，而全胜库存则出现小幅增加。短期大幅去库表现或难维持，预计后续供需双弱影响下，库存变动幅度将逐渐收窄。 相较之，LME锡库存较平稳，缓慢去库，上周去库量为150吨，亚洲地区贡献主要降幅，欧洲、北美地区变动较小。 红色：上期所锡库存 绿色：中国分地区锡库存 蓝色：LME锡库存 产量 方面： 据SMM调研了解，11月国内精炼锡产量为16200吨，较10月环比减3.26%，同比增21.98%，1-11月累计产量同比减0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。进入12月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走高造成下游需求畏高情绪增加，市场弹性需求受到抑制，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量。SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。 》点击查看详情 SMM国内精炼锡产量走势变化 》点击查看SMM锡产业链数据库 综合来看， 供给端，11月进口数据表明原料供给矛盾趋缓，加工费维持平稳。疫情扰动下，两省冶炼厂开工率小幅回落。需求端， 锡价 震荡走高抑制了弹性需求释放，企业节前备货维持刚需成交规模，但国内库存出现明显去库表现。目前现货市场供需双弱，基本面相对平稳，但宏观利好政策频出，期货市场情绪高涨，近期盘面价格可能出现较大波动。 推荐阅读： 》北向资金大举涌入 沪锡午后大幅走高【SMM期锡简评】 》沪锡延续高位横盘 现货品牌价差收窄【SMM锡午评】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319
文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】12月26日，SMM1#锡196750元/吨，环比增加250元/吨；现货贴水125元/吨，环比下降125元/吨。市场成交表现依旧萎靡，下游刚需采购为主。 【供应】据SMM统计，国内锡矿10月生产6868.25吨，累计生产68387.84吨，同比增加1.48%。11月份锡矿进口26552吨，环比增加15268吨，其中缅甸进口21996吨，环比增加12239吨，缅甸锡矿进口大幅回升，近期部门炼厂反映锡矿供应偏紧，预计12月锡矿进口大幅降低。11月精炼锡国内产量16200吨，环比减少3.26%，同比增长21.98%，企业开工率68.7%，环比减少2.32%，同比增长10.32%。11月国内精锡进口5174吨，环比增加1662吨，与我们预期一致，预计12月进口环比大幅降低。。 【需求及库存】焊锡企业11月开工率81.3%，环比减少2.2%，从企业规模来看，大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显下滑。截止12月26日，LME库存2885吨，环比无变化；上期所仓单库存4097吨，环比增加110吨；精锡社会库存6231吨，环比减少895吨；11月企业库存4060吨，环比增加1215吨。 【逻辑】基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，企业下调12月产量预期，供应小幅减少，但由于前期进口货较多及11月产量较多，短期供应依旧宽松。下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，个别电子厂已于10月底左右提前开始年假，主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后，年假假期时间多于往年。基于以上情况，目前锡基本面供需双弱，预计锡价保持18-20万区间运行 【操作建议】观望。 【短期观点】中性。
目前锡价基本面矛盾点并不突出，需求有转好预期，但是现实层面迟迟未能兑现，同时供应侧因疫情政策优化而贸易物流逐渐恢复正常，11月缅甸进口锡矿重新增加。尽管目前消费预期转好，随着国内疫情逐渐优化政策提振市场对于消费复苏的信心，海外半导体股票大涨，但是现实层面的成交情况并没有跟随，现货贴水情况延续，期货月间结构维持Contango。 供应方面，目前进口窗口盈利关闭，进口锡锭对国内市场冲击减弱，而且加工费持续下滑，显示原料供应偏紧，但是缅甸进口锡矿的增加令国内原料端供应紧张的情况有所缓解，整体供需维持平稳状态。国泰君安并不看好锡价继续上涨的持续性，本周社会库存小幅去库，展望后市，国泰君安认为基于需求难以实际支撑锡价，陷入震荡态势，提醒各位投资者追高需谨慎。
供应：11月，国内进口锡矿2.66万吨，同比增长124%；自缅甸进口2.20万吨，同比增长206%；来自刚果金的矿量恢复至2600吨，将金属量拉回同比翻倍的状态。1-11月，国内累计进口锡矿22.24万吨，同比增长30%。预期12月进口量将环比基本持平，保持高位。国内进口矿端紧缺证伪，后续冶炼开工调降的预期转弱。11月，国内进口精炼锡5174吨，达到年内进口量的次高水平。除来自印尼的来自印尼的3316吨、马来西亚1052吨以外，还有来自秘鲁的700吨。随着国内进口窗口的关闭，来自印尼和马来西亚的进口量或将减少。 需求：近期国内运输端不确定性放大，下游担心原料运输问题提早备库。从订单情况来看，并未看到明显回暖。 库存：上期所库存周环比减少995吨至4901吨，同比增加289%；LME周环比减少150吨至2855吨，同比增加41%。 观点：国内库存在2212合约交割完成后开始大量去库，一方面或因为近期国内运输端不确定性放大，下游担心原料运输问题提早备库。另一方面或是临近年底，而冶炼厂前期反套头寸因月差和基差的收敛存在一定的提货转常备库存的可能性。
文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 主要观点： 基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，企业下调12月产量预期，供应小幅减少，但由于前期进口货较多及11月产量较多，短期供应依旧宽松。下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，个别电子厂已于10月底左右提前开始年假，主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后，年假假期时间多于往年。基于以上情况，目前锡基本面供需双弱，震荡为主，预计锡价保持1820万区间运行。 本周及上周观点：观望。 行情展望： 现货：部分进口锡报价对2月合约贴水700元/吨，而实际成交则对1月合约贴水1000元/吨；国内非交割品牌对2301合约主力合约贴水报价集中于1500~500元/吨区间，实际出货以贴水500~1000元/吨为主；交割品牌早盘对2301合约升贴水集中于+500元/吨上下；云锡品牌早盘报价升贴水集中于+1000元/吨上下，随锡价反弹，现货市场成交走弱。 供应：国内冶炼厂加工费低位运行，企业下调12月产量预期，供应小幅减少，但由于前期进口货较多及11月产量较多，短期供应依旧宽松。 需求及库存：焊锡企业11月开工率81.3%，月环比减少2.2%，从企业规模来看，大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显下滑。据SMM调研了解，个别电子企业已于10月底附近提前开始年假，主流厂家预期集中于元旦前后开始年假，预计12月焊锡开工率环比减少。库存方面，本周大幅去库，但随着进口窗口小幅打开及下游节前备货采购完成，预计将开始缓慢累库。 观点：基本面供需双弱，锡价上涨幅度有限，预计锡价18-20万区间运行。 行情回顾： 本周锡价小幅上涨，20万存在较大压力。截止12月23日，沪锡主力收196550元/吨，周环比上涨5440元/吨，周涨幅2.85%；伦锡3月收23940美元/吨，周环比上涨340美元/吨，周涨幅1.44%。 精炼锡供应端： 据SMM统计，10月国内锡矿共生产6828.25吨，共生产锡矿638377.84吨，同比增加1.48%，预计后续国内锡矿供应保持稳定。 原矿价格小幅上涨，截止12月23日，云南地区40%锡精矿价格180500元/吨，周环比上涨5250元/吨。炼厂加工费低位运行，云南地区40%加工费下调1000元/吨至16000元/吨，广西、湖南、江西60%加工费下调至12000元/吨。 我国锡矿11月进口量26552吨，环比增加15268吨，累计进口22.24万吨，同比增长59.6%，其中缅甸地区本月进口21996吨，环比增加12239吨。11月国内维持较高企业开工率，原料需求带动锡矿进口增加，但目前加工费低位，冶炼厂下调12月产量预期，原料需求有所减少，预计12月锡矿进口环比减少。 10月马来西亚出口精锡1097.94吨，环比增加115.65吨。印尼方面，据印尼贸易部公布数据11月出口5.3千吨，同比减少15.87%，累计出口77.33千吨，同比增长5.62%。 11月国内精炼锡进口量5174吨，环比增加1662吨，11月进口量符合预期，随着11月中旬进口窗口关闭，12月进口预计环比大幅下降。 精炼锡消费端： 据SMM统计，焊锡企业11月开工率81.3%，月环比减少2.2%，从企业规模来看，大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显下滑。据SMM调研了解，个别电子企业已于10月底附近提前开始年假，主流厂家预期集中于元旦前后开始年假，预计12月焊锡开工率环比减少。 库存及升贴水： 伦锡3月升贴水维持低位运行，截止12月23日，伦锡现货对3月贴水15美元/吨，周环比下跌40美元/吨。 随锡价回升，现货成交再度走弱，截止12月23日，国内现货平水，周环比减少375元/吨。 进口窗口小幅打开，截止12月23日，精锡进口盈利2486元/吨，环比增加2610元/吨；沪伦比值上升至8.24。
随着国内开放后带来的未来消费转好的预期，锡价在过去的一个月中强势反弹，从最低位的15W左右最高反弹至20W，反弹幅度达到30%。不过与强势反弹相对应的是国内库存的持续走高，而这也反映在了锡的盘面结构由BACK转为CONTANGO结构。在强预期弱现实的情况下，未来锡价预计将维持高位震荡走势。主力合约参考运行区间：180000元-200000元。海外LME-3M锡参考运行区间：22000美元-25000美元。
铜： 据SMM调研了解，本周五（12月23日）国内保税区 铜库存 环比上周五（12月16日）保持不变。其中上海和广东保税区库存均较上周五保持不变。年末已至，内外贸市场交投氛围趋弱，本周库存保持不变主因上海疫情有所加重，海关清关速度有所放缓。下周LME仅有三个交易日，外贸市场交投氛围愈发冷清，越接近年底市场买货更为谨慎，料保税库存或将迎来垒库。 》点击查看SMM铜产业链数据 库 铝： 2022年12月22日，SMM统计 国内电解铝社会库存 数据为47.5万吨，较上周四库存小幅下降0.7万吨，较11月底库存下降4万吨，较去年同期库存下降41.5万吨。电解铝锭库存目前延续降库趋势，已降至47.5万吨，连续突破历史新低点。 据市场反馈，12月份部分下游棒厂陆续开始进入假期状态，铝锭量增加，但是铝锭增量有延迟效应；另一方面，目前多个仓库反馈，工作人员大多感染新冠，处于居家休息状态，铝锭入库迟缓，或也将影响部分入库量的补充；最后，需求方面，目前下游虽反馈订单需求回转不佳，但对于明年一季度的预期仍有偏乐观的态度，部分中间加工环节仍有增量需求；且就目前的出入库情形来看，预计12月份的电解铝库存仍是维持低位的水平，后续关注节前累库程度 》点击查看SMM铝产业链数据库 铅： 据SMM调研，截止12月23日， SMM五地铅锭库存 总量至4.92万吨，较上周五（12月16日）减少了0.94万吨；较本周一（12月16日）减少0.97万吨。 据调研，周初铅价低位运行，下游企业正值年前备库时段，各大企业陆续逢低采购，现货市场交易活跃度上升，期间又因河南、湖南、安徽等地区疫情感染增多，部分运输延长，使得部分下游企业选择就近仓库采购，社会库存随之下滑。下半周，国内外铅价接连走强，期间伦铅走势强劲，沪伦比值收窄，铅锭出口利润明显上升，多已超过500元/吨，最高近千元，使得铅锭出口预期上升，后续关注铅锭出口对于社会库存的变化。 》点击查看SMM铅产业链数据库 锌： 据SMM调研，截至本周五（12月23日）， SMM七地锌锭库存 总量为4.44万吨，较本周一（12月19日）减少1.16万吨，较上周五（12月16日）减少1.26万吨，国内库存大幅录减。 其中上海市场，由于短期物流有限，市场难见入库，而另一方面，宁波等地区较为缺货，大量贸易商或下游由上海提货，带动上海出库量大增，库存大幅下降；天津市场，由于市场到货节奏整体偏慢，因此其到货量持续较低，而下游在锌价下跌的背景下存补库需求，带动出库量的增加，天津维系去库；广东市场，市场到货整体偏低，而下游提货节奏尚可，带动市场持续去库；总体来看，原沪粤津三地库存减少0.81万吨，全国七地库存减少1.16万吨。 》点击查看SMM锌产业链数据库 锡 ： 国内库存 扭转此前累库表现，出现了大幅去库。去库的主要驱动力则来自于下游节前刚需备货与进口窗口关闭造成的进口锡减少。分地区来看，本周华东与华南地区均出现了不同程度的去库，其中上海国储与广东八三〇基本贡献了全部去库表现，而全胜库存则出现小幅增加。短期大幅去库表现或难维持，预计后续供需双弱影响下，库存变动幅度将逐渐收窄。 LME周内库存缓慢去库，亚洲地区贡献主要降幅，欧洲、北美地区变动较小。本周SHFE库存4901吨；LME库存2855吨；SMM社会库存6231吨。 》点击查看SMM锡产业链数据库 镍 ： 本周 SMM六地纯镍库存 周度累计5445吨，较上周五累库190吨。其中镍豆库存为800吨较上周累库190吨，镍板库存为4645吨较上周持平；周内纯镍社会库存以镍豆累库为主，受沪镍高位运行影响，镍豆生产硫酸镍倒挂幅度再次加大亏损约5万元/吨左右。叠加近期新能源终端需求疲弱部分硫酸镍企业出现抛售镍豆现象。 》点击查看SMM镍产业链数据库
本周 《SMM锡产业链周度报告》 出炉，小编精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章，以供大家参考，欢迎大家订阅 《SMM锡产业链周度报告》 了解更多。 SMM12月24日讯：以下为SMM锡产业链周度报告节选： 期货市场 本周沪锡主力合约震荡偏强，周度波幅2.85%。从盘面走势看，沪锡主力合约维持区间内震荡上行的态势，价格震荡重心从周初19万元/吨上下逐渐抬高至196000元/吨上下，但走势上方仍旧面临压力，周内两次上冲198000元/吨遇阻回落。从资金层面看，主力合约持仓持续减少，多空资金逐步向远月合约转移，但品种周度减仓幅度较大。 伦锡周内走势力度较内盘偏弱，截止发稿周度波幅1.27%。 沪伦比值 反弹至8.18附近，海外呈现小幅贴水表现，进口窗口呈现开启迹象，但预期盈利偏低。 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场 本周现货锡价依旧维持高位运行，截止周五 SMM1#锡 报价均价为196500元/吨。纵观整周，国内冶炼厂整体报价态度较为谨慎，个别炼厂挺价意愿明显，导致厂家价格分歧扩大。 根据贸易商反馈，周内现货出货受价格走高影响，市场整体出货表现较为一般，现货升贴水水平稍有上浮。下游企业整体延续刚需采购，节前备货带动了少数成交规模，低位挂单与大贴水货源较为受到采购方青睐。 总体看来，市场中商家报价仍以升贴水方式为主，2301合约报价仍为主流，但部分非交割品牌已对2302合约报价。综合本周贸易商与冶炼厂平均报价云锡升水1080元/吨，普通云字升水510元/吨，其他品牌贴水-480元/吨。 》点击查看SMM锡产品现货价格 供给端，11月进口数据表明原料供给矛盾趋缓，加工费维持平稳。疫情扰动下，两省冶炼厂开工率小幅回落。 需求端，锡价震荡走高抑制了弹性需求释放，企业节前备货维持刚需成交规模，但国内库存出现明显去库表现。随着假期临近，锡市场供需双弱的局面或将逐步显现。场内资金表现谨慎，持仓意愿较弱，多空双方出现缓慢移仓至2302合约的迹象。 综上，预计近期 锡价 维持区间横盘依旧概率较大。 推荐阅读： 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319 【中国锡产业链高端报告】 中国锡产业链月报包括宏观解读，月内锡价回顾，以及锡产业链各版块（锡锭、锡矿）等热点事件解读、后市预测，并且同步发布每月相关企业开工率和库存调研等数据，涵盖整个锡产业链。 【中国锡产业链常规报告】 中国锡产业链周报包括宏观解读，周内锡价回顾，以及锡产业链各版块（锡锭、锡矿）等市场动态、周度社会库存、后市预测，全面解读周内锡市场。 本期《SMM锡产业链周度报告》目录 本期周报要点 期货走势 现货行情 锡锭市场回顾 原料市场综述 精炼锡进出口盈亏 后市展望
宏观利好政策频出沪锡突破上行 刷四个月以来新高【SMM评论】点击排行
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