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SMM锡市解读

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SMM锡市解读

宏观利空拖累沪锡大跌 长期锡矿供应偏紧 消费可期【SMM评论】

来源:SMM

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SMM5月23日讯:受宏观因素影响较大,今日有色金属普跌,其中沪锡跌幅较大,截至日间收盘跌3.27%。伦锡一度跌3.41%,截至16:00分跌2.67%。

沪、伦锡走势变化:

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现货价格:今日,SMM1#锡现货均价微涨,197500报元/吨,较22日涨0.13%。据SMM调研显示,今日贸易市场成交情况较昨日略微好转,总体相持,据贸易企业反馈,市场中交割品牌升水较高的货源成交相对偏淡,而交割品牌小升水100-300元/吨和小牌出货的企业反馈成交较为不错,不过今日部分贸易企业也以收货为主,出货价格相对坚挺。

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供应方面:产量方面,据SMM调研了解,4月国内精炼锡产量为14954吨,环比减1.06%,同比减0.99%,1-4月累计产量同比减3.37%。4月国内精炼锡产量实际表现低于预期,主因此前预计的广西和江西3家冶炼企业在4月增产预期并未兑现,而受制于锡矿供应紧缺及锡矿加工费贴近于部分冶炼企业生产成本,云南地区有3家冶炼企业分别减停产,其余冶炼企业的生产总体维持稳定状态。

进入5月,虽然国内锡矿供应依然较为紧缺,但部分冶炼企业在4月已经较多减产,后续再度减产的空间相对较小,多数冶炼企业表示依然将维持稳定生产状态,SMM预计5月锡锭产量为15100吨。另外,4月中旬锡价较高位置时,较多冶炼企业大量出售库存中的锡锭,但近期下游消费仍相对平淡,且五一假期市场供需阶段性错位,近期冶炼企业锡锭隐形库存已经部分恢复,仍然处于相对较高水平,后续国内锡锭供应或仍难有较多减量。

2022年-2023年国内锡锭产量变化走势:

进口方面,据SMM调研显示,4月国内锡矿进口量为18671吨,环比减14.85%,同比增18.09%,1-4月累计进口量为74171吨,累计同比减29.05%;4月国内锡锭进口量为2013吨,环比增6.85%,同比减38.63%,1-4月累计进口量为6478吨,累计同比增7.98%。国内锡矿供应依然处于紧缺状态,而在缅甸佤邦禁矿进展悬而未决、且5月上旬刚果(金)经历了极端降雨引发的山洪爆发和泥石流,将影响后续当地锡矿开采及出口情况,后续长期锡矿供应仍将维持偏紧格局。

库存方面:在冶炼企业生产总体维稳状态下,上周锡锭社会库存仅略微增长13吨,至11292吨,不过下游采购需求经历前期释放之后,其后续潜在采购需求或难维持上周的状态,国内锡锭社会库存在短期内或依然难以进入顺畅的去库周期。

国内分地区锡锭总库存变化走势:

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需求方面:若后续半导体和消费电子板块能够止跌企稳,且1-4月白色家电板块中冰箱、冰柜、空调、洗衣机、彩电产量累计同比分别为11%、-9.4%、12.2%、15%、3.3%,在光伏组件产量的高增长带动下,长远来看,下半年或者四季度国内锡的市场需求依然值得期待。

综上:基本面国内锡矿供应紧缺,4月进口量环比减少;锡锭4月进口环比增加,供应宽松且库存仍处于较高水平。终端方面,若后续半导体消费企稳恢复,在白色家电和光伏焊带消费增长带动下,国内锡市长远需求仍相对乐观。近期锡价回落,主要受国内4月经济数据偏弱及美元上行等因素影响。


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