自去年7月份以来，电解铝价格一直在低位窄幅震荡，市场存在供应转向过剩和宏观层面的潜在压力，电解铝价格或迎来新一轮下跌行情。 消费方面，一季度，铝材、铝板带和铝箔的开工率都表现平淡，低于往年同期，“金三银四”的季节性旺季并未给电解铝带来较强的消费增量。其主要原因，一是地产竣工表现或将转弱，销售面积向新开工面积和施工面积的转化效率依旧偏低，竣工面积主要依靠原有的施工面积转化，与销售端的回暖联系并不紧密，预计走出季节性旺季之后转化率还将有所下滑；二是一季度汽车市场的表现出乎意料低于预期，一季度的表象回暖中包含了上年未完成的订单存量，而海外经济衰退的预期有所增强，加息接近尾声，欧美经济陷入缓速增长，出口数量可能出现回落，两相叠加导致二季度汽车产销大概率环比走弱；三是铝材出口同比大幅回落。一季度，电解铝消费未兑现年初的美好预期，而二季度属于季节性淡季，能提供的增量较为有限。 供应方面，后续电解铝供应可能转向过剩。关注电解铝主要产区的开工情况，可以发现除了云南地区前期因枯水期大规模减产之外，山东、新疆和内蒙古地区一季度的开工率很高，3月份分别达到100%、99.35%和95.76%，接近甚至达到满产。而这3个地区的建成产能达到2064.8万吨，占比接近全国的50%，足以影响全国的供应。另外，数据显示，截至4月20日，国内电解铝已复产93万吨，已投产21.2万吨，已减产119.7万吨，当前已复产和已投产的总产能114.2万吨，与已减产产能相当，意味着前期云南减产对供应的影响已经降至低位。从国内一季度电解铝的月度产量也可以发现，总体产量较上年同比实现了正增长，结合今年需求相对清淡，总体来看，国内供应并不短缺。 近期，随着上游氟化铝、预焙阳极等材料价格下挫，电解铝厂利润逐渐回流，以山东地区数据为例，利润基本维持在2000元/吨附近。基于利润视角考虑，一旦枯水期结束，云南地区会迅速进入复产周期，而据机构数据，年内尚可复产产能达到262.7万吨，年内还可投产产能156.5万吨。因此，笔者认为，二季度乃至下半年，电解铝产能大概率转入过剩，电解铝价格可能迎来一轮下跌行情。

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM5月5日讯：沪铝主力自4月20日触及2023年1月30日以来新高至19275元/吨后，受需求不及预期、成本难有较强支撑影响持续走弱，截至今日日间收盘最低点较4月高点已跌约5.4%，今日沪铝主力录得八连跌。伦铝止住两连跌，今日翻红，截至15:46分涨0.57%。 沪、伦铝期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货 价格： SMM A00铝 现货均价自4月21日以来持续下调，今日报18360元/吨，较4月20日高点跌近4%。据5月4日 SMM调研 显示，节后首日无锡地区现货成交一般。巩义地区，去库幅度较小，下游仍刚需拿货为主，订单表现乏力。华南市场转累库，供应压力趋缓，整体成交尚可。 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，4月贵州、广西、四川等地区仍有37-40万吨的复产及转移产能投产的空间，而减产预期主要是山东地区的涉及到产能转移的小幅减产，云南省内目前电解铝企业暂稳运行，省内暂未对铝行业有进一步的减产要求，后续持续关注当地的电力情况，SMM预计4月国内电解铝产量或在332万吨附近，同比增0.67%。 2022年1月-2023年3月国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 国内分地区电解铝社会总库存自2023年3月6日触及2020年4月以来新高后持续去库，截至5月4日已连续去库约43万吨至83.5万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降19.7万吨。 五一假期期间，电解铝锭库存总量仍处于下降趋势，据市场和仓库反馈，铝锭到货量偏少是降库主要原因。分地区看，无锡地区，入库量减少明显，库存降幅居高。华南地区，假期到货，铝锭和铝棒均有小幅增加。巩义地区，库存水平波幅不大，但巩义地区的节前备货不及预期，铝锭出货量不佳。 整体来看，电解铝锭库存整体处于去库趋势，且就目前了解的在途货量和铝会的转化比例开看，铝锭近期预计仍维持低位水平，后期关注铝锭和其他铝材库存的变化趋势。 2022年5月5日-2023年5月4日国内分地区电解铝库存总量走势变化： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 4月国内铝下游消费版块呈现分化，其中工业型材及铝线缆行业开工维持增长态势，但铝板带箔及建筑型材版块却不及预期，行业订单增量较少，企业开工有走弱预期，行业成品库存较高，企业出货压力较大，后期或有继续走弱预期，据SMM调研数据显示，4月国内铝加工行业PMI处于荣枯线以下录得46.2%。生产指数环比下滑29个百分点至46.8%，3月的高增长不在。新订单指数环比下降40.4百分点至38.3%，新出口订单指数也降至50%以下水平。 成本端： 国内电解铝成本端维持下行态势，5月份预焙阳极或有近1000元/吨的跌幅，5月国内电解铝行业平均完全成本有望下行至16200元/吨，较3月份下降600元/吨。 宏观方面： 短期来看，宏观方面上美联储利率决议刚刚落地不久，银行业危机又再度升级，昨晚欧洲央行利率协议如期放缓加息步伐后给予市场部分信心，但欧洲央行行长拉加德明确表示不会暂停加息，并提及不依赖于美联储，加息风波变数仍存，市场避险情绪依然浓厚。 综述： 基本面上，国内电解铝供应端维持小幅增长态势，行业成本下探明显，成本端难有较强支撑；且铝水转化比例逐月提涨，行业中间制品产量增加明显，国内铝锭社会库存虽维持去库状态，但目前下游开工数据明显跟库存数据呈现背离，后续若终端需求仍不及预期，不排除中间合金制品去库不畅，铝厂再度转产铝锭，铝锭库存恢复至去库放缓态势。不过这种消费向上传导需要一段时间，5月铝锭或维持低库存且去库的状态，从而给予铝价一定的支撑。综合以上各种因素，节后铝价利空因素较多，SMM预计 铝价 或承压运行为主，但低库存支撑下铝价底部空间相对有限。关注宏观方面及云南供应端方面的消息。 推荐阅读： ► 电解铝锭到货偏少假期持续去库 铝棒库存小幅累积【SMM评论】 ► 强去库背景下 节后铝价展望【SMM分析】

SMM2023年5月5日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周降1.7个百分点至63.8%。分版块来看，受五一假期及订单走弱影响，周内多数板块开工率出现下滑，其中再生铝合金板块跌幅较大，原生合金、铝线缆及铝型材板块开工率小幅下调1-2个百分点；铝板带及铝箔企业假期基本不停产，生产尚可持稳。整体来看，本周受假期影响铝下游开工率普跌为主，而当前市场悲观情绪弥漫，传统淡季下新增订单不足制约后续开工率上涨，5月铝加工开工率或继续走跌。 具体分产品类型来看： 原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率下滑1.2个百分点至55%，本周正值五一假期，大部分原生铝合金企业没有集中放假。但需求不足问题持续制约原生铝合金厂生产，部分企业库存压力与日俱增，因而选择下调开工率。目前传统旺季逐渐走向尾声，短期需求好转无望，原生铝合金龙头企业开工率预计将继续下滑。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率稳于79.4%。本周前半周处于五一假期内，铝板带龙头企业鲜有放假者，维持正常生产。五一节后市场依然清淡，且受4月中国制造业PMI等数据影响，市场悲观情绪更加浓郁，大部分业者认为短期需求回暖无望，开工率将逐渐下调。 铝线缆：本周国内线缆龙头开工率环比下降2个百分点至56.4%，主因部分企业五一假期有1-2天的放假安排，产量有所下降。从企业目前的新增订单情况来看，节后龙头企业基本恢复至节前生产水平，但5月份行业新增订单青黄不接，增量较少，行业开工环比或呈现小幅下降趋势，大企业目前在手订单量尚可，但是交货期较晚，前期订单也难达到满开工状态。短期来看，线缆开工或持稳为主，但中长期难有大幅向上预期。 铝型材：本周铝型材龙头企业开工率较上周环比下跌1.3%至66.7%。节后各厂恢复生产，但总体开工水平有所下滑，主因仍是5月份订单不及预期，存在企业选择压产生产，尤其集中在建筑型材方面。采购方面，今年节后鲜有补库动作，企业仍以少量刚需采购为主。本周两个工作日，铝棒市场成交较为清淡，铝价下行后，市场加工费挺价乏力，仍以低位徘徊为主。当前金三银四预期落空后，5月有逐步进入淡季之态，预计下周铝挤压企业开工率或有小幅下滑。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率仍是81.4%。五一期间龙头铝箔企业普遍维持此前生产节奏，开工率变化较小。但随着时间推移，上半年旺季已至后半场，大部分企业认为传统淡季将至，需求支撑将进一走走弱，开工率预计也将随之下滑。 再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周继续下调5.8个百分点至44.0%，主因部分厂家放假停产影响。五一期间，样本中大厂多数生产不停，但因下游放假、开工率稍有下调，少数厂家放假停产3天，导致本周开工水平明显走低。节后再生铝市场仍无好转，需求甚至更加疲软，市场询价减少，整体成交寥寥，ADC12价格继续承压下挫。随假期结束，企业逐渐复产，下周再生铝行业开工率将上涨，但订单不足下回升幅度预计有限。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   一、武钢有限光伏支架用超级耐候拉杆用钢发布 4月，根据宝武中央研究院发布信息，由该院自主研发的光伏支架用超级耐候拉杆用钢全球首发，产品可实现光伏行业拉杆用钢的全寿命周期免涂镀、免维护，彰显宝武顺应时代需求积极变革创新，不仅为“双碳”战略目标赋能添彩，也为光伏行业由“制造绿色”延伸至“绿色制造”提供宝武方案。 我国光伏行业新增装机量、累计装机量连续多年位居全球第一，产业链各环节生产规模全球占比均超过 50%。2022年，中国光伏行业总产值突破1.4万亿元。伴随光伏行业跨越式发展，光伏支架用钢年需求量超过500万吨并保持快速增长。 光伏支架系统是确保太阳能板高效、稳定、安全运行的主体结构，其中光伏支架用拉杆对系统起到支撑和保护作用，在直面自然环境侵蚀中容易腐蚀失效。为此，光伏支架用拉杆主要采用低级别钢种经冷拔后热镀锌而成，生产工序流程长、污染严重并且传统热镀锌层薄、容易剥落，无法满足光伏项目全寿命周期要求，后期还需定期维护、翻新。因此，破解光伏支架用拉杆用钢高污染、高能耗、高成本的难题，成为光伏行业的迫切需求。 二、安泰科柔性太阳能光伏支架助力全国海拔最高、坡度最大光伏项目 华电云南区域禄劝升发撒永山250兆瓦复合型光伏项目位于禄劝彝族苗族自治县撒营盘镇东北部的撒永山山顶。该项目柔性支架攻破了大坡度、大跨度的技术难题，在地处海拔3000米以上，山体坡度超35°的山地上，建成了目前全国海拔最高、坡度最大的柔性光伏项目。 柔性支架净高空6米，立柱跨度45米，不仅大幅减少土地破坏，且有效的降低日光对地面直射强度，利于生态修复。实现土地复合利用，上可发电、下可放牧、兼顾生态旅游的发展模式，致力于光伏、养殖、文旅观光等多种产业融合的综合型示范项目。同时项柔性支架桩基少、大净空的特征，利于支架底部空气流动性，加快面板散热，从而起到提升发电效率作用。 三、500MW 全球最大柔性支架示范项目全容量并网 5月2日，伴随着天门沉湖二期400MW光伏项目全部机组并网，通威新能源首个500MW“渔光一体”项目实现全容量并网，标志着目前全国乃至全球最大的柔性支架示范项目圆满落地。 据悉，天门项目是通威新能源首个500MW级基地项目，年均发电量可达6亿度，年均减少碳排放52.3万吨。2022年6月，一期100MW项目并网发电。同年9月20日，二期400MW项目正式开工。天门项目占地面积约1万亩，全部采用通威独有的专利——柔性支架安装方式，管桩仅用2.7万余根。 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM5月5日讯：沪铝主力自4月20日触及2023年1月30日以来新高至19275元/吨后，受需求不及预期、成本难有较强支撑影响持续走弱，截至今日午间收盘最低点较4月高点已跌约5.4%，今日沪铝主力录得八连跌。伦铝止住两连跌，今日翻红，截至11:34分涨0.28%。 沪、伦铝期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货 价格： SMM A00铝 现货均价自4月21日以来持续下调，今日报18360元/吨，较4月20日高点跌近4%。据5月4日 SMM调研 显示，节后首日无锡地区现货成交一般。巩义地区，去库幅度较小，下游仍刚需拿货为主，订单表现乏力。华南市场转累库，供应压力趋缓，整体成交尚可。 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，4月贵州、广西、四川等地区仍有37-40万吨的复产及转移产能投产的空间，而减产预期主要是山东地区的涉及到产能转移的小幅减产，云南省内目前电解铝企业暂稳运行，省内暂未对铝行业有进一步的减产要求，后续持续关注当地的电力情况，SMM预计4月国内电解铝产量或在332万吨附近，同比增0.67%。 2022年1月-2023年3月国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 国内分地区电解铝社会总库存自2023年3月6日触及2020年4月以来新高后持续去库，截至5月4日已连续去库约43万吨至83.5万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降19.7万吨。 五一假期期间，电解铝锭库存总量仍处于下降趋势，据市场和仓库反馈，铝锭到货量偏少是降库主要原因。分地区看，无锡地区，入库量减少明显，库存降幅居高。华南地区，假期到货，铝锭和铝棒均有小幅增加。巩义地区，库存水平波幅不大，但巩义地区的节前备货不及预期，铝锭出货量不佳。 整体来看，电解铝锭库存整体处于去库趋势，且就目前了解的在途货量和铝会的转化比例开看，铝锭近期预计仍维持低位水平，后期关注铝锭和其他铝材库存的变化趋势。 2022年5月5日-2023年5月4日国内分地区电解铝库存总量走势变化： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 4月国内铝下游消费版块呈现分化，其中工业型材及铝线缆行业开工维持增长态势，但铝板带箔及建筑型材版块却不及预期，行业订单增量较少，企业开工有走弱预期，行业成品库存较高，企业出货压力较大，后期或有继续走弱预期，据SMM调研数据显示，4月国内铝加工行业PMI处于荣枯线以下录得46.2%。生产指数环比下滑29个百分点至46.8%，3月的高增长不在。新订单指数环比下降40.4百分点至38.3%，新出口订单指数也降至50%以下水平。 成本端： 国内电解铝成本端维持下行态势，5月份预焙阳极或有近1000元/吨的跌幅，5月国内电解铝行业平均完全成本有望下行至16200元/吨，较3月份下降600元/吨。 宏观方面： 短期来看，宏观方面上美联储利率决议刚刚落地不久，银行业危机又再度升级，昨晚欧洲央行利率协议如期放缓加息步伐后给予市场部分信心，但欧洲央行行长拉加德明确表示不会暂停加息，并提及不依赖于美联储，加息风波变数仍存，市场避险情绪依然浓厚。 综述： 基本面上，国内电解铝供应端维持小幅增长态势，行业成本下探明显，成本端难有较强支撑；且铝水转化比例逐月提涨，行业中间制品产量增加明显，国内铝锭社会库存虽维持去库状态，但目前下游开工数据明显跟库存数据呈现背离，后续若终端需求仍不及预期，不排除中间合金制品去库不畅，铝厂再度转产铝锭，铝锭库存恢复至去库放缓态势。不过这种消费向上传导需要一段时间，5月铝锭或维持低库存且去库的状态，从而给予铝价一定的支撑。综合以上各种因素，节后铝价利空因素较多，SMM预计 铝价 或承压运行为主，但低库存支撑下铝价底部空间相对有限。关注宏观方面及云南供应端方面的消息。 推荐阅读： ► 电解铝锭到货偏少假期持续去库 铝棒库存小幅累积【SMM评论】 ► 强去库背景下 节后铝价展望【SMM分析】