SMM 10月31日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝和沪铅一同上涨，沪铝涨0.16%，沪铅涨0.17%。沪铜以1.67%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.97%，铸造铝主连涨0.36%。 此外，碳酸锂主连跌3.42%，结束此前七连涨的态势。多晶硅涨2.73%，工业硅跌1.09%。欧线集运主连跌2.54%报1804。 黑色系方面集体下跌，不锈钢跌0.82%，热卷跌0.72%，铁矿、螺纹跌幅波动不大。双焦方面，焦煤跌0.92%，焦炭跌1.11%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属仅伦锡唯一上涨，涨幅达0.3%。伦铜跌0.34%领跌外盘基本金属，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.12%，COMEX白银涨0.1%。国内方面，沪金涨1.27%，沪银涨1.41%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：10月制造业PMI为49% 我国经济总体产出保持总体稳定】 国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会今天（31日）发布10月份中国制造业采购经理指数。受季节性因素影响，制造业采购经理指数有所波动，但新动能和消费品制造业保持稳中有增，市场价格仍有积极变化。10月份中国制造业采购经理指数为49%，较上月下降0.8个百分点。中国非制造业经营活动继续趋稳运行，需求侧相对稳定。数据变化显示，节日消费带动作用明显，基础建设投资相关活动有加速启动的迹象，企业乐观预期有所升温。 10月份中国非制造业商务活动指数为50.1%， 较上月微幅上升0.1个百分点，今年以来持续保持在50%及以上的水平。 》点击查看详情 【潘功胜：研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具】 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了中国人民银行行长潘功胜题为《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系》的署名文章。潘功胜在文中指出，从全球看,宏观审慎政策工具已十分丰富并仍在快速发展。要根据宏观审慎监测分析框架的评估结果，继续丰富和完善系统重要性金融机构、广义信贷、房地产金融、跨境资本流动等领域政策工具箱，研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具，建立创设、实施、评估、反馈、优化的管理机制，使其更加标准化和规范化。 》点击查看详情 【倪虹：根据人口变化合理确定住房需求 科学安排土地供应】 近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了住房和城乡建设部部长倪虹题为《推动房地产高质量发展》的署名文章。倪虹表示，要促进房地产市场持续健康发展。以编制实施住房发展规划和年度计划为抓手，建立“人、房、地、钱”要素联动机制，根据人口变化合理确定住房需求,科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。坚持因城施策、精准施策、一城一策，充分赋予城市政府房地产市场调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策。规范发展租赁市场，培育市场化、专业化住房租赁企业，提高行业监管和服务能力，依法维护租赁双方合法权益。 【吴清：推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制 提高投资A股规模和比例】 在近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中，证监会主席吴清发表题为《提高资本市场制度包容性、适应性》的署名文章，吴清指出，营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境。要继续积极创造条件构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例。扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展。促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通，加力培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本。 》点击查看详情 【有色工业协会建议：行业“反内卷”应分类施策，对铜、铅、锌等考虑设立产能“天花板”】 中国有色金属工业协会副秘书长、重金属部兼矿产资源办公室主任段绍甫近日公开表示，当前有色金属冶炼行业加工费低迷，“反内卷”已成为推动行业高质量发展的关键命题。对于行业“反内卷”实施路径，协会建议分类施策：一是借鉴电解铝经验，对铜、铅、锌等大宗金属考虑设立产能“天花板”，严控新增产能；二是对战略金属通过兼并重组提升集中度，增强产业链控制能力；三是在保持深加工产业充分竞争的同时，引导企业向个性化、高附加值方向转型，避免同质化竞争。（财联社） 【央行公开市场今日净投放1871亿元】 央行今日开展3551亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1680亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1871亿元。 ► 商务部公布2026年货物出口配额总量 ► 商务部公告2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序 ► 10月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0880元 美元方面： 截至15：03分，美元指数上涨0.07%报99.61，据央视新闻客户端，当地时间10月30日，央视记者获悉，由于政府“停摆”持续，第三季度美国实际国内生产总值（GDP）数据被迫推迟公布。目前，美国已推迟公布就业、贸易与零售销售等多项经济数据。联邦数据“断供”迫使政策制定者、金融机构及企业在缺乏关键信息的情况下“盲目决策”。且停摆期间，美国经济也受到冲击，市场不确定性仍然存在。 在美联储主席鲍威尔发表讲话后，市场缩减对美联储将在12月10日的下一次政策会议上再次降息的押注。根据芝商所的FedWatch工具，市场目前预估美联储12月降息25个基点的可能性为74.8%，而一周前为91.1%。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国9月个人支出月率、美国9月PCE物价指数年率，美国9月核心PCE物价指数年率，美国10月芝加哥PMI，欧元区10月调和CPI年率-未季调初值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调初值，日本10月东京CPI年率、日本9月失业率，德国9月实际零售销售月率、德国9月实际零售销售年率，加拿大8月季调后GDP月率、加拿大8月季调后GDP年率，瑞士9月官方储备资产等数据。 此外，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话，亚太经合组织（APEC）领导人峰会举行，意大利央行、英国央行和法国央行联合举办第11期国际宏观经济研讨会。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.59%，布油跌0.56%。月线料将录得连三跌，因强势美元抑制大宗商品涨势，同时全球主要产油国的供应增加，抵消西方对俄罗斯出口制裁的影响。 随着石油输出国组织(OPEC)和非OPEC的主要产油国增产以获得市场份额，预计今年供应的增加将超过需求增长，布伦特和美国原油期货10月料将下跌约3%。更多的供应也将缓解西方制裁对俄罗斯向其最大买家出口石油造成的影响。市场预期，OPEC+在周日举行的会议上会倾向于在12月温和增产。八个OPEC+成员国已经在一系列月度增产行动中，将产量目标总共提高逾270万桶/日，约占全球供应量的2.5%。美国能源信息署（EIA）的报告也显示，美国上周产量达到创纪录的1,360万桶/日。（文华综合） SMM日评 ► 铸造铝合金主力日盘拉升至20920元/吨 触及上市后新高【ADC12价格日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月31日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 银价震荡回升 现货市场升水难降成交寡淡【SMM日评】 ► 市场情绪回归理性 稀土价格出现分化【SMM稀土日评】 ► 【SMM热卷日评】宏观利好短期告一段落 价格预计偏弱运行 ► 【SMM螺纹日评】情绪面刺激价格阶段性上涨 但后期弱现实或限制上方高度 SMM周评 ► 中美会谈释放积极信号 铜价上冲突破历史新高【SMM宏观周评】 ► 供应恢复拖累铅价偏弱震荡 现货市场升水下调 【SMM精铅现货市场周评】 ► 冶炼厂抢购持续 内外加工费双降【SMM锌精矿周评】 ► 周内多空因素交织 内外盘锌价维持震荡运行【SMM市场回顾-价格周评】 ► 铜线缆企业开工率同环比双降 高铜价压制需求致生产放缓【SMM电线电缆市场周评】

► 金属涨跌互现 沪铜、氧化铝跌超1% 碳酸锂跌逾3% 沪金银涨超1%【SMM日评】 ► 铜价回调采购情绪走高 沪铜现货贴水收敛【SMM沪铜现货】 ► 铜价明显下降下游采购量略增 整体交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 10月31日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 10月31日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 去库叠加对铝价看好 挺价惜售下华东现货基差走强【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：月末下游企业仅以刚需采购 铅现货成交暂无明显好转【SMM午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业刚需采购 观望情绪浓厚【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/31 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：贸易商挺价持续 升水继续走高【SMM午评】 ► 宁波锌：市场报价稀少 升水继续走高【SMM午评】 ► 广东锌：现货成交较淡 现货升贴水持平昨日【SMM午评】 ► 天津锌：下游采购情绪不高 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 沪锡主力合约价格呈现震荡上行走势 供应端偏紧提供了坚实支撑【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月31日镍价小幅下跌，现货升水有所走强 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 10月30日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下跌，沪锡以0.93%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌0.98%，铸造铝主连跌0.07%。 此外，碳酸锂主连逆势涨1.19%，录得七连涨。工业硅涨0.94%，多晶硅跌0.15%。欧线集运主连涨0.15%报1843.8。 黑色系方面涨跌互现，铁矿涨0.38%，热卷、螺纹、不锈钢一同跌超0.3%。双焦方面，焦煤涨1.62%，焦炭涨0.59%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属均飘绿，伦铜、伦铝一同跌超1%，伦铜跌1.48%，伦铝跌1.07%。伦锌跌0.97%，伦锡跌0.87%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.58%，COMEX白银跌0.79%。国内方面，沪金涨0.82%，沪银涨0.54%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 》习近平：让中美关系这艘大船平稳前行 国内方面： 【国家能源局：9月核发绿证2.29亿个】 国家能源局发布数据显示，2025年9月，国家能源局核发绿证2.29亿个，涉及可再生能源发电项目30.65万个，其中可交易绿证1.58亿个，占比68.86%。本期核发2025年8月可再生能源电量对应绿证2.00亿个，占比86.98%。2025年1—9月，国家能源局共计核发绿证21.08亿个，其中可交易绿证14.35亿个。 【央行公开市场今日净投放1301亿元】 央行今日开展3426亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2125亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1301亿元。 【河南：到2027年 优特钢产量占钢材产量比例提升至50%左右】 《河南省钢铁产业提质升级行动计划》10月30日印发。其中提到，到2025年年底，全省钢铁行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，企业超低排放改造基本完成。到2027年，产业布局进一步优化，低效产能基本出清，企业盈利能力明显提升，创新能力不断增强，环保绩效A级企业力争达到3—5家，争创1家引领型规范企业、1家数字化转型标杆工厂，优特钢产量占钢材产量比例提升至50%左右。 ► 10月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0864元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.05%报99.11，中美贸易局势继续缓和，美联储主席鲍威尔态度偏鹰，投资者对于12月继续降息的押注下降。 美联储10月如期降息25个基点，还宣布将于12月份结束缩表。但本次降息内部存在一定分歧，且美联储主席鲍威尔的讲话较为鹰派，他表示“12月是否进一步降息远未成定局”。随后投资者对于美联储12月降息的押注有所下滑，美元指数有所反弹，市场乐观情绪有所降温。在美国政府停摆导致官方数据缺失，经济的真实状况继续笼罩在不确定性之中的情况下，美联储态度整体谨慎。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国第三季度实际GDP年化季率初值，美国第三季度GDP价格指数季率初值，美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值，美国第三季度消费者支出年化季率初值，美国第三季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值；欧元区第三季度季调后GDP季率初值、欧元区第三季度季调后GDP年率初值，欧元区10月经济景气指数，欧元区10月工业景气指数，欧元区10月消费者信心指数终值，欧元区9月失业率，欧元区10月欧洲央行主要再融资利率，欧元区10月欧洲央行存款机制利率，欧元区10月欧洲央行边际贷款利率；德国10月季调后失业率、德国10月季调后失业人数变动、德国第三季度季调后GDP季率初值、德国第三季度未季调季度GDP年率初值，德国10月CPI年率初值，法国第三季度GDP年率初值等数据。 此外，商务部将召开10月第2次例行新闻发布会，2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，国家主席习近平于10月30日至11月1日赴韩国庆州出席亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议并对韩国进行国事访问。美联储理事鲍曼在一个线上会议发表预先录制的讲话，韩国主办2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人峰会，至11月1日。日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15：03分，两市油价一同下跌，美油跌0.58%，布油跌0.56%。投资者观望贸易形势发展。 俄罗斯原油出口暂未出现明显下降，10月份俄罗斯经由西部主要港口(包括普里莫尔斯克、乌斯季卢加及新罗西斯克)的原油出口量预计维持在约233万桶/日的水平。此前因美国和欧盟对俄主要石油生产商实施制裁所引发的断供忧虑有所缓解，周三中东基准原油迪拜与穆尔班现货溢价随之回落。尽管上周相关制裁措施一度推升基准油价，但随着印度对中东油种采购需求持续疲弱，市场情绪逐步回归理性。现金迪拜对掉期溢价下跌3美分至每桶67美分，反映即期供应压力有所增加。穆尔班原油价格跌至五个月低点，市场关注点重新转向OPEC+及其他产油国计划增产所带来的充裕供应前景。OPEC+将于11月2日召开会议，讨论12月的产量政策，目前市场普遍预期OPEC+将继续增产13.7万桶/日。 从库存情况来看，根据美国能源信息署(EIA)最新发布的周度统计，截止10月24日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.25063亿桶，比前一周下降632.5万桶;美国商业原油库存量4.15966亿桶，比前一周下降685.8万桶;美国汽油库存总量2.10738亿桶，比前一周下降594.1万桶;馏分油库存量为1.12189亿桶，比前一周下降336.2万桶。整体来看，本次EIA数据所反映的美国石油库存降幅不仅远超市场预期，也大于此前美国石油协会(API)公布的去库规模。（文华综合） SMM日评 ► 再生铝价上调100元 成本驱动下价格韧性凸显【ADC12价格日评】 ► 原铝站上21200关口 熟铝系废铝承压明显【废铝日评】 ► 【镍生铁日评】成本支撑中缺乏指引 高镍生铁价格跌速放缓 ► 【SMM MHP日评】10月30日 MHP价格上行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月29日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM螺纹日评】利好“落袋” 短期建材价格或震荡回调 ► 【SMM热卷日评】降息落地 期现市场同步转弱 ► SS期货盘面再次走低下探 不锈钢市场需求弱势难改【SMM不锈钢日评】 ► 市场利好消息推动 镨钕价格显著攀升【SMM稀土日评】

》【直播】铜工业“十五五”高质量发展思考 铜矿绿色转型路径 铜业如何破局 铜价展望 ► 美元走软 金属近全线下跌 伦铜铝跌超1% 碳酸锂涨逾1%录7连涨【SMM日评】 ► 铜价冲高回落 沪铜现货贴水继续低位企稳【SMM沪铜现货】 ► 铜价创新高且适逢月末 现货市场交投冷清【SMM华南铜现货】 ► 10月30日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 10月30日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 华东地区持货商挺价惜售 现货贴水收窄【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：持货商报价再度下调 部分低价铅成交相对好转【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货意愿变化不大 报价数量仍有限【SMM铅午评】 ► 上海锌：下游刚需采购 成交表现一般【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量不多 现货升水持稳【SMM午评】 ► 天津锌：盘面价格较高 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 广东锌：下游采购积极性较低 现货成交较为普通【SMM午评】 ► 鲍威尔明确表示12月再次降息"并非板上钉钉" 短期锡价或将保持震荡走势【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月30日镍价小幅反弹，美联储如期降息25个基点 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

澳大利亚气候变化与能源部长Chris Bowen表示，为找到解决方案维持力拓集团Tomago铝冶炼厂在2028年后继续运营，“不应有任何保留”。 力拓子公司Tomago Aluminium于10月28日宣布，已“就业务潜在未来开始与员工进行磋商程序”。 Tomago Aluminium自2022年以来已“进行了全面的市场征询过程”，以“在当前电力供应合同到期时找到经济可行的能源解决方案”。 该公司表示，从2029年1月开始，燃煤和可再生能源方案的成本都将显著上升，“根本性地改变运营经济性，使该冶炼厂无法持续运营”。 此外，Tomago Aluminium“尚未找到支持2028年后商业可持续运营的路径”。 Bowen于10月29日表示，Tomago Aluminium宣布将就其员工未来进行磋商“深表关切”。 Bowen还表示，该公司称尚未做出最终决定让他看到了希望。 Bowen说：“这意味着我们不应有任何保留，必须尽最大努力去争取一个可行的方案。” Tomago Aluminium首席执行官Jérome Dozol在10月28日的声明中表示，“可再生能源项目何时能够以我们所需的规模投入使用存在重大不确定性。” Bowen说：“他们不是说需要更少的可再生能源，而是说需要更多的可再生能源。我们同意这一点……但这并不能解决今天、明天和下个月与Tomago讨论的直接挑战。” Bowen表示，澳大利亚寻求提高可再生能源渗透率的能源转型“并非不可避免、容易或直接，但我们正在取得良好进展”。 此外，Bowen指出，Tomago冶炼厂已有40多年历史，因此“并非国际尖端技术”。 Bowen补充说，尽管不愿“开始指责并说他们本应做这做那……但我们完全承认能源价格是一个巨大问题”，考虑到电力占Tomago Aluminium当前运营成本的40%。 转折点 在10月28日的一篇帖子中，澳大利亚铝业委员会(AAC)首席执行官Marghanita Johnson对Tomago Aluminium当天的公告回应称，“澳大利亚一直依赖商业成本结构和市场驱动的投资，使其生产商在不平等的竞争环境中暴露无遗。” Johnson表示：“现在很明显，面对国家支持的竞争，仅靠市场力量不足以维持该行业。铝行业不再是与外国公司竞争，而是在与为自己利益制定规则的外国政府竞争。” 此外，澳大利亚铝业委员会在10月24日的一份报告中警告称，澳大利亚铝行业“面临一个转折点”。 澳大利亚铝业委员会的报告称：“如果没有政策应对，澳大利亚可能不仅失去市场份额--还会失去整个铝行业”，因为“全球产能过剩、受补贴的竞争以及国内能源成本上升正在持续侵蚀生产、投资和就业。” 该报告称，澳大利亚的综合铝价值链应被视为“优先国家产业，值得获得有针对性的支持，这既反映了其经济重要性，也反映了在能源转型中的作用。” 自2000年以来，经济合作与发展组织成员国（OECD）的铝产量下降27%，美国和欧洲的冶炼厂纷纷关闭。与此同时，中国的产量在此期间增长了1,400%。 根据澳大利亚铝业委员会的报告，其他竞争来自“海湾国家”，尽管仅在15年前才开始大规模生产，但现在其产量已占全球供应量的近10%。 澳大利亚铝业委员会的报告称，印尼也正在加入这场竞争，“利用其巨大的矿产储备和廉价的国有燃煤发电，迅速扩大氧化铝精炼并进入铝冶炼领域。” S&P Global Commodity Insights金属与采矿研究团队分析师在10月23日的一份报告中表示：“普氏评估的澳大利亚氧化铝FOB基准价格一直因供应过剩而承压，并于10月21日跌至315美元/吨，为三年来的最低点”，原因是印尼的新增产能和当前的过剩给市场带来压力。 10月28日普氏基准价格为318美元/吨，低于一年前的712美元/吨。