今日沪铝主力合约收盘24215元/吨，涨幅0.33%；伦铝维持震荡，现运行于3177美元/吨。国内供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，电解铝供应小幅增长。消费端，近期铝价波动幅度收窄，市场逐步进入企稳运行区间，在下游在手订单的支撑下，加工企业开工率较前期出现小幅回升。上周铝加工综合开工率录得60.9%，较上周提升0.7个百分点。库存端，截至1月26日，SMM国内铝锭社会库存77.7万吨，环比上升3.4万吨。整体来看，宏观风险情绪的缓和以及国内利好政策支持为铝价提供了底部支撑，但铝锭库存表现偏弱压制铝价上行，预计短期沪铝以高位震荡为主。

今日氧化铝主力合约收盘2732元/吨，涨幅0.37%。国内供应端，受环保管控及运行压力影响，北方部分氧化铝企业执行检修，行业开工率随之回落，上周SMM周度产量减少3.9万吨至167.1万吨。需求端，由于电解铝厂原料库存已处高位，其对氧化铝的采购需求相应减弱。库存端，截至1月22日，SMM国内氧化铝总库存636.6万吨，环比下降4.8万吨，库存下降主要来自于氧化铝厂库存以及期货库存，库存虽呈现有所去化，但当前行业整体库存仍处于高位。整体来看，氧化铝市场供应过剩格局未改，后续需关注氧化铝企业检修执行情况及前期检修的恢复进度。短期氧化铝期价预计维持承压震荡运行。