据外电4月16日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二回落，美国降息的预期降低推动美元走强。 伦敦时间4月16日17:00(北京时间4月17日00:00)，LME三个月期铜下滑108.00美元，或1.13%，收报每吨9,468.00美元。 铜价周一触及每吨9,640.50美元的2022年6月以来最高水平，在截至周一的两个月里，铜价急升近20%。 美元触及五个月最高，此前美国零售销售数据强于预期，引发了有关美国联邦储备理事会(美联储/FED)何时可能开始降息的疑问。 Hansen表示：“由于融资成本不会以市场预期的速度下降，可能会阻止一些想要补充库存的人。” 美元走强使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 秘鲁能源和矿业部周二表示，该国2月铜产量增长12.7%至216,752吨。秘鲁是全球最大的铜生产国之一，采矿业是该国经济的主要驱动力。2月铜产量增加，部分受到嘉能可（Glencore）旗下Antapaccay矿产量飙升219.4%提振。 LME三个月期铝收报每吨2,561.50美元，变化不大，从周一触及的22个月高位回落，此前美国和英国禁止LME和芝商所(CME)接受新生产的俄罗斯铝。 Hansen称：“市场正在对我们昨天看到的最初急升有所反思。只要还在生产，就会流入市场，但可能不会通过正常渠道。” LME周二公布的数据显示，投资者通知称他们希望从LME在韩国光阳注册的仓库中取出近8万吨铝，约占可用库存总量的四分之一。交易商们表示光阳是存放俄罗斯铝的热门地点。

昨日铜价高位回落走势，持仓总量有所下降，换月后现货贴水扩大至200，进口亏损扩大至1400，国内现货需求低迷，价格表现极端。6月降息概率下降，首次降息时点延后，全年降息次数有所下调，美联储内部分歧增大，关注后续是否有鹰派预期管理转换；国内方面数据冷暖不一，主要在于需求恢复压力较大，社融及出口数据不及预期，同时地产相关数据继续低迷。 产业基本面来看，3月精铜产量超预期增加，4月检修影响暂不明显，但TC仍处低位运行，供给收缩预期与需求预期积极目前依然是价格高位运行的强支撑，但上方空间将由期现价差持续偏弱形成明显压制，LME铜现货贴水继续扩大至130美元，处于历史低位且LME铜库存出现一定交仓迹象；另外国内现货市场过于疲软，出口窗口打开，部分炼厂布局出口业务，下游开工率周度环比下降，高价需求抑制效应比较明显。 综合来看，受地缘与再通胀交易影响，贵金属价格不断走高，刺激基本金属增仓上行，但高位风险加剧，美国降息预期调整，美债利率走高，铜价受金融周期驱动的上行空间或有限；产业端来看供强虚弱，库存继续累升，二季度去库拐点延后，后期若回归基本面状态，价格高位压力仍存，库存保值可择机参与，做空波动率策略继续持有，双腿参与区间80000/82000-73000/74000。

据外电4月16日消息，秘鲁能源和矿业部周二表示，该国2月铜产量增长12.7%至216,752吨。秘鲁是全球最大的铜生产国之一，采矿业是该国经济的主要驱动力。 之前一天，秘鲁政府报告称2月经济增长2.85%，其中包括铜在内的金属采矿业增长略高于17%。 2月铜产量增加，部分受到嘉能可（Glencore）旗下Antapaccay矿产量飙升219.4%提振。 该部门在一份报告中称，英美资源集团（Anglo American）旗下的Quellaveco矿产量增加40.7%，南方铜业公司（Southern Copper）产量则上升23.1%。 今年前两个月，秘鲁铜产量为422,127吨，较上年同期增加5.4%。 根据两国的数据，2023年，刚果民主共和国取代秘鲁，成为全球第二大铜生产国，尽管就出口而言，秘鲁仍领先于刚果。 矿业部长Romulo Mucho上个月表示，他预计2024年铜产量将达到300万吨，高于去年的276万吨。

宏观 1、美国3月零售销售环比增加0.7%，创半年最大增幅，2月值上修为0.9%，3月核心零售销售月率增长1.1%。整体看增幅大超预期，强就业支撑强消费的逻辑得到验证。美国经济再增长 再通胀逻辑不断强化中。 2、以色列战时内阁对是否报复伊朗空袭有不同意见，中东地缘冲突扩大化的担忧加重。原油维持强势，暗示美通胀向上压力加大。美经济强劲超预期和避险需求令美元指数大涨，但其底层逻辑对贵金属、原油、有色金属利多。 3、中国公布3月主要经济数据，整体偏弱。一季度GDP增长5.3%，高于去年四季度的5.2%，略超预期。3月规模以上工业增加值增长4.5%，一季度累计增长6.1%，3月社会消费品零售总额同比增长3.1%，一季度累计增长4.7%，1-3月固定资产投资同比增长4.5%，增速较上月提高0.3个百分点，其中制造业投资增长9.9%，增速加快0.5个百分点，基础设施投资同比增长6.5%，增速加快0.2个百分点，房地产投资同比下降9.5%，降幅较上月扩大0.5个百分点。房屋新开工面积同比下降27.8%，施工面积下降11.1%，竣工面积下降20.7%，新房销售面积下降19.4%，房地产企业到位资金同比下降26%。总体来说，一季度投资和工业生产受刺激政策影响有所加快，但消费端乏力、房地产投资持续恶化，经济增长预期不乐观。数据公布后国内股市大跌，可能反映了对中期展望恶化的担忧。利空。 现货 1、伦铜探低回升，沪铜跟涨无力，现货进口亏损扩大到1400元，远三月进口亏损在1200元左右，这意味着国内炼厂会积极做来料加工的电解铜出口，对LME来说通常是较强的现货空头信号。今天精废杆价差继续扩大到2100元，受巨大的套利空间吸引，低氧杆的销售有好转，但也说明终端实际需求远远无法接受当前铜价。总体来说，当前价格沪铜价格结构出现全面的深幅贴水，通常是价格有很大的回调压力的信号。 2、LME铜现货贴水大幅收窄到77美元。目前俄罗斯来源的铜仓单占LME铜仓单的60%，理论上说随着美英禁令实施，持货商可能注销俄罗斯铜仓单，LME存在挤仓的风险。近年来俄罗斯铜年出口量大约为80万吨且欧美对俄罗斯金属的消费已经很少了，新禁令对全球铜供应和铜贸易不会产生明显影响，但不排除在LME库存总量低位的背景下出现一些挤仓的溢价，整体看禁令偏多，仍需要关注后续市场各方的博弈。 3、宏观和现货矛盾加剧，铜价可能震荡加剧，但技术上看沪铜持仓接近60万手的天量，大量资金集中进场，动力较强足以支撑相对高位。或形成高位震荡，多头格局难言结束。 总结：宏观开始交易美国经济再增长 再通胀，该逻辑持续性较强，对铜定价影响较大。现货虽然高价明显抑制消费，但也存在精铜减产等支撑，整体空头逻辑还不强。维持高位剧烈震荡格局，近期支撑75500，逢低仍以多头对待。