4月15日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年2月，全球精炼铜产量为219.84万吨，消费量为206.88万吨，供应过剩12.97万吨。 2026年1-2月，全球精炼铜产量为448.83万吨，消费量为425.06万吨，供应过剩23.77万吨。 2026年2月，全球铜精矿产量为151.83万吨。 2026年1-2月，全球铜精矿产量为304.36万吨。 （文华综合）

4月15日（周三），花旗将0至3个月的铜价预测上调至每吨13,000美元，并上调其他几种工业金属的预测。花旗指出，美伊冲突的缓和已显著降低全球经济增长和需求遭受重大冲击的尾部风险。 伦敦金属交易所（LME）基准铜价一度触及每吨13,392.5美元，为3月2日以来的最高水平。 据央视新闻客户端报道，当地时间4月15日，有消息称，调解方正接近促成美伊延长临时停火、重启外交谈判，并称双方已原则上同意延长停火协议。不过，伊朗与美国方面随后均否认了相关说法，明确暂未就停火延期达成共识。该临时停火协议将于4月22日到期。 除美伊谈判外，铜价还受到中东地区供应中断导致炼铜用硫磺短缺担忧的支撑。中东地区占全球硫磺产量的24%，该地区硫磺是石油和天然气炼制过程中的副产品。 花旗在一份报告中表示，铜价似乎在霍尔木兹海峡长期中断供应的场景下“部分受到保护”，因供应风险和坚韧的能源转型需求有助于缓解经济增长和周期性铜需求的逆风。 富国银行（Wells Fargo）将2026年底的铜价预测从之前的11,354美元/吨上调至12,452美元/吨，因硫酸和柴油供应紧张可能推高短期价格。 花旗预计，到2026年第四季度，铜价最终将回落至12,000美元/吨这一更具可持续性的水平。 该行还调整了0-3个月的预测：镍价预测为19,000美元/吨（温和看涨），锌价、铅价和锡价预测均为3,300美元/吨、1,950美元/吨和50,000美元/吨（中性）。报告指出，除铝外，镍似乎最易受潜在硫磺短缺的影响，之后是铜。 （文华综合）

4月15日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，盘中稍早曾触及六周最高，美伊就结束战争举行新一轮谈判的前景提振投资者情绪。 伦敦时间4月15日17:00(北京时间4月16日00:00)，LME三个月期铜收盘下跌37.00美元，或0.28%，报每吨13,247.50美元，盘中曾触及3月2日以来的最高点13,392.5美元。　　 交易商表示，美元走强在一定程度上推动了获利了结。美元走强使以美元计价的金属对持有其他货币的投资者而言更加昂贵。 ***美伊新一轮谈判前景令市场风险偏好回归*** 交易商称，工业金属市场的整体情绪和交易量均强劲。 据新华社报道，据美国媒体15日援引两名官员的话报道说，美国与伊朗已达成一项“原则性协议”，同意延长停火，以便为更多外交努力争取时间。报道说，在美伊停火到期前，调解方正推动双方就三大主要分歧点达成妥协，这些分歧致使上周末双方谈判破裂。这三个分歧点分别是伊朗核计划、霍尔木兹海峡通航问题以及战争损失赔偿问题。 Britannia Global Markets在一份报告中称：“上周达成临时停火协议后，市场风险偏好回归，且有报道称美国和伊朗正寻求在未来几天安排第二轮谈判，加上需求出现改善迹象，进一步强化这一趋势。” 作为衡量中国铜进口需求的重要指标，洋山铜溢价为每吨74美元，自1月底以来已上涨270%，创下去年6月以来的最高水平。 ***WBMS：2月份全球铜供应过剩12.97万吨*** 世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年2月，全球精炼铜产量为219.84万吨，消费量为206.88万吨，供应过剩12.97万吨。1-2月，全球精炼铜产量为448.83万吨，消费量为425.06万吨，供应过剩23.77万吨。 秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁2026年2月铜产量为223,263吨，同比增加2.9%。 ***硫磺供应短缺担忧给铜镍价格带来支撑*** 受中东地区供应中断影响，用于加工铜和镍的硫磺供应短缺担忧，为铜和镍价格提供支撑。 中东地区占全球硫磺产量的24%，该地区硫磺是石油和天然气炼制过程中的副产品。2025年该地区铝产量近700万吨，占全球供应量的9%。 铝价目前处于四年高位。三个月期铝上涨1.64%，至每吨3,621.50美元。 ***投行上调铜价预测*** 花旗将0至3个月的铜价预测上调至每吨13,000美元，并上调其他几种工业金属的预测。花旗指出，美伊冲突的缓和已显著降低全球经济增长和需求遭受重大冲击的尾部风险。 富国银行（Wells Fargo）将2026年底的铜价预测从之前的11,354美元/吨上调至12,452美元/吨，因硫酸和柴油供应紧张可能推高短期价格。 （文华综合）

4月15日（周三），花旗（CITI）将其对0-3个月铜价预测调整为每吨13,000美元。 花旗表示，尽管风险资产仍广泛受美伊冲突不确定性的敏感影响，但在长期封锁霍尔木兹海峡的情景下，铜在实物层面似乎能抵御严重的价格下行压力。预计到2026年第四季度及2027年全年，铜价最终将回落至更可持续的每吨约12,000美元。 花旗表示在其基准情景下，2026年和2027年全球铜市场应在每吨12,000美元左右达到平衡。 花旗将0-3个月基本金属预测修订为：镍温和看涨至每吨19,000美元；锌（每吨3,300美元）、铅（每吨1,950美元）和锡（每吨50,000美元）为中性。 花旗表示短期内温和看涨镍，因为镍最容易受到硫磺短缺导致供应中断（印尼高压酸浸项目）的风险。 （文华综合）

》【直播中】电机电控赋能新产业 解码新能源、机器人与低空经济发展 金属价格走势研判 SMM4月16日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现。沪铜跌0.22%。沪铝涨1.85%，沪铅涨1.08%。沪锌涨0.84%。沪锡跌1.16%。沪镍跌0.09%。此外，氧化铝主力期货涨0.42%，铸造铝主连涨1.56%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨1.65%，不锈钢跌0.64%，螺纹钢涨0.45%，热卷涨0.67%。双焦方面：焦煤涨0.42%，焦炭涨0.72%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨。伦铜跌0.15%。伦铝涨1.12%，伦铅涨1.65%。伦锌涨1.8%。伦锡跌1.94%。伦镍微涨。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌0.75%，COMEX白银跌0.53%。隔夜沪金跌0.38%，沪银涨0.1%。 截至4月16日7:20分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国办：对无序竞争问题突出的产业领域，经国务院同意可实行暂停核准、备案等临时性调控措施】 国务院办公厅日前印发《关于深化投资审批制度改革的意见》。其中提出，强化企业投资管理政策和产业政策、要素资金管理政策的协同联动。根据产业发展阶段、产能监测预警情况等，按权限动态调整企业投资项目核准或备案权限层级，或报国务院同意后将备案管理调整为核准管理。对无序竞争问题突出的产业领域，经国务院同意可实行暂停核准、备案等临时性调控措施，并明确具体要求、时限、操作方式等。 【郑栅洁主任赴怀柔国家实验室调研能源科技创新工作】 国家发展改革委主任郑栅洁4月14日下午赴怀柔国家实验室，专题调研能源科技创新工作。郑栅洁一行实地察看了新型换流器件、电力电缆、氢能、碳捕集等实验平台，详细了解新型电网核心装备、电力专业大模型等关键核心技术攻关进展情况，围绕未来能源发展方向和关键技术攻关、双碳目标如期实现、新能源大规模开发消纳等问题，与专家们进行了深入交流。郑栅洁表示，我国能源安全保障有力有效，展现出强大韧性。他强调，大家要坚持系统观念，增强底线思维，扎实推动能源高质量发展。要立足当前、布局未来，切实保障能源供应安全，加力推动油气消费可靠有序替代，积极谋划未来能源发展方向。要积极推进能源领域碳达峰，系统谋划能源领域碳减排路径，加快新型能源体系建设，统筹推动能源绿色低碳转型。 【广州推出优化营商环境三十条 将设400亿基金支持关键产业】 广州市委改革办发布《广州市优化营商环境措施三十条（2026年）》，聚焦人工智能赋能政务服务和创新要素供给。广州将打造50个政务超级智能体、设立400亿政府投资母基金，重点支持人工智能、低空经济、生物医药等关键产业。为了进一步健全长效落实机制，首批100项产业版营商环境“小切口”典型案例将发布。 美元方面： 隔夜美元指数延续前7个交易日的跌势继续跌0.02%，报98.08。美国财政部长贝森特当地时间周三表示，他对特朗普提名的美联储主席人选沃什能如期就任持乐观态度。“他将于本月21日接受听证。他是一位出色的候选人。我们知道参议院金融委员会的共和党成员对此意见一致，”贝森特在白宫表示。“我非常乐观地认为，沃什将如期就任美联储主席，”他说。美联储表示，随着对伊朗战争引发新一轮不确定性和能源成本上升，美国大多数地区经济活动继续以温和至小幅的速度增长。在周三发布的褐皮书中，美联储指出，整体价格涨幅仍属温和，但能源和燃料成本在全部12个联储辖区均“显著”上升。美联储表示：“中东冲突被视为一大不确定性来源，增加了企业在招聘、定价和资本投资决策方面的复杂性，许多企业采取观望态度。”该报告由纽约联储汇编，数据截至4月6日，反映了战争对美国经济的初步影响。冲突引发的油价冲击推高了汽油价格，推动美国3月通胀录得自2022年以来的最大涨幅。美联储多位政策制定者已释放信号，倾向于在较长时间内维持利率稳定，以评估经济数据。(金十数据) 美联储穆萨莱姆周三表示，高油价可能使今年剩余时间的基本通胀率比美联储2%的目标高出近一个百分点，美联储可能需要维持利率不变。穆萨莱姆说：“我们很可能会看到油价对核心通胀率的一些传导”，今年年底，衡量物价上涨的基本指标将“略低于3%，或许在3%左右”，并且存在进一步上行的风险。穆萨莱姆说，美联储可能会在“一段时间内”将其政策利率维持在目前的3.50%-3.75%范围内，同时关注未来几个月的通胀、就业和经济数据，他的许多同事都持同样的观点。去年关税上调的影响可能在本季度逐渐消退，住房价格通胀也在减弱。随着石油价格上涨，一系列服务业的通胀率也居高不下，如果通胀率开始走高并有可能拉动通胀预期，他将对加息持开放态度。穆萨莱姆还称，石油市场是“12个月来的第三次负面供应冲击”，加上关税税率上升和更严格的移民规定，通胀前景和就业市场都面临风险，经济增长可能受到打击。他认为今年的经济增长将放缓，但仍在1.5%至2%之间。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为0%，维持利率不变的概率为98%，累计加息25个基点的概率为2%。(金十数据) 宏观方面： 今日将公布澳大利亚3月季调后失业率、中国3月社会消费品零售总额、中国3月规模以上工业增加值、英国2月三个月GDP月率、英国2月制造业产出月率、英国2月季调后商品贸易帐、英国2月工业产出月率、欧元区3月CPI年率终值、欧元区3月CPI月率终值、美国至4月11日当周初请失业金人数、美国4月费城联储制造业指数、美国3月工业产出月率、中国第一季度GDP年率等数据。 此外，还需关注：美联储理事鲍曼在国际金融协会论坛上发表讲话；美联储公布经济状况褐皮书；英国央行行长贝利在IMF会议间隙就全球经济失衡发表讲话；国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会； 欧洲央行公布3月货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；美联储理事米兰发表讲话；20国集团(G20)财长和央行行长会议举行。 原油方面： 隔夜两油期货均窄幅波动，美油涨0.12%，布油涨0.08%。油价窄幅波动，市场对供应干扰的担忧仍存，抵消了美国总统特朗普称对伊朗的战争可能很快结束的影响。 美国财政部长贝森特表示，他对汽油价格在关键的夏季出行旺季回落至每加仑3美元持乐观态度。“我乐观地认为，在6月20日至9月20日之间，我们有可能再次看到每加仑3美元的汽油价格，”贝森特当地时间周三在白宫新闻发布会上表示。美国汽车协会数据显示，本周汽油均价为每加仑4.108美元，较年初前两个月不足3美元的水平明显上升。贝森特表示，价格回落将取决于未来几天结束战争的谈判进展。他称，本周在国际货币基金组织和世界银行春季会议期间，已与多位中东官员会面，“他们都表示，一旦海峡重新开放，他们可以在一周内恢复输油。”(金十数据) 白宫公布的文件显示，美国总统特朗普周三签发了多项输油管道许可，其中包括一项新建输油管道的许可，旨在促进美国与加拿大之间的原油及油品运输。该建设许可已颁发给巴肯管道公司（Bakken Pipeline），用于北达科他州伯克县的管道设施建设。此外，他还签发了其他许可，以维护和运营位于北达科他州和密西根州、靠近边境地区的现有输油管道。(金十数据) 美国能源信息署（EIA）数据显示：美国上周EIA原油库存减少91.3万桶，彭博用户预计增加180万桶、分析师预期增加100.450万桶，之前一周增加308.1万桶。美国EIA原油净进口创历史新低。美国总体石油出口创历史新高。美国汽车协会（AAA）数据显示，本周一全美汽油均价达到每加仑4.12美元，超越2022年俄乌战争引发油价飙升时创下的4.07美元。柴油均价则达每加仑5.65美元，较2022年同期历史高点高出逾60美分。（华尔街见闻）

2026年以来，沪铜市场波动明显，最高触及114160元/吨，最低跌至91500元/吨！作为有色金属行业稳增长政策深化实施的关键一年，今年全球铜产业正经历供需格局的深度调整。双碳战略引领下，绿色低碳、节能降碳成为行业发展核心导向；新能源汽车、AI算力基建、电网升级等新兴领域的蓬勃发展，为铜应用开辟了广阔空间；而全球原料紧平衡、供应链重构及贸易格局波动，更让资源保障、技术创新与合规发展成为行业发展的重中之重，当前铜产业正处于绿色转型、价值提升、高质量发展的关键节点。 4月8-10日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办，山东恒邦冶炼股份有限公司、Zambia Development Agency (ZDA)、中铝洛阳铜加工有限公司、和田商贸物流集团有限责任公司协办，深圳市连接器行业协会、湖北省铜业协会、河南省有色金属行业协会、乐清市输配电行业协会、Women in Mining Africa (WiM-Africa)、清远市金属行业商会、宁波市电工电气行业协会、中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会、江西省铜行业协会、中国硫酸工业协会特邀协办以及各赞助单位，各媒体支持单位大力支持的 2026 （第二十一届）SMM CCIE铜业大会暨铜产业博览会 在江苏·苏州国际博览中心隆重召开！ 本次大会设置了电工材料论坛、铜基新材料应用论坛、“铜”行非洲：2026 非洲铜资源开发与供应链机遇沙龙、SMM全球铜现货溢价研讨会、招待鸡尾酒晚宴、主论坛、2026年鹰潭·贵溪（苏州）铜基新材料产业“双招双引”对接会、招待主晚宴、再生铜产业发展论坛、铜产业与贸易金融论坛等多个精彩环节。大会汇聚了 世界各地的政府官员、铜全产业链精英、上下游龙头企业及相关服务机构，聚焦原料保供、行情研判、技术革新、低碳转型、高端应用核心议题，以专题研讨、供需对接、成果展示搭建高效交流合作平台，凝聚行业共识、打通供需链路、赋能精准布局，加速国内铜产业向高端化、智能化、绿色化升级，助力全球铜产业链协同提质、稳步迈向长效可持续发展！ 点击回看电工材料论坛、铜基新材料应用论坛、“铜”行非洲：2026 非洲铜资源开发与供应链机遇沙龙等的会议内容： 》【直播】电工材料升级 铜铝材出口市场详析 铜基新材料应用进展 非洲铜资源潜力解读 本文为 主论坛 的视频、图片、文字直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看现场视频直播 》点击查看峰会图片直播 》点击查看会议专题报道 4月9日 主论坛 开幕致辞 SMM CEO 卢嘉龙 》点击查看致辞详情 颁奖 2026年度SMM铜棒加工企业杰出供应商十强 》点击查看获奖详情 2026年度SMM铜板带加工企业杰出供应商十强 》点击查看获奖详情 2026年度SMM优质再生铜供应商十强 》点击查看获奖详情 2026年度SMM优质再生阳极铜供应商十强 》点击查看获奖详情 嘉宾发言 发言主题：中国铜工业“十四五”发展成就与“十五五”发展机遇 发言嘉宾：中国有色金属工业协会原会长 康 义 SMM1#电解铜&洋山铜溢价新增采标单位签约仪式 上海作为全国电解铜核心贸易枢纽，区域电解铜社会库存量占全国近七成。SMM 1# 电解铜价格已持续发布二十余年，离不开各大冶炼厂、贸易商及下游企业的长期支持。 为进一步提升市场服务质效、增强价格透明度与公允性，SMM 依据 SMM 1# 电解铜报价方法论，严格遵循 IOSCO 金融基准原则，定期对采标单位开展评估并组织授牌签约。2026 年度 SMM 1# 电解铜采标单位新增两家企业： 山西北方铜业有限公司 、 上海金利广成科技有限公司。 SMM 大数据总监叶建华与新增的两家企业代表在会议现场进行了签约。 SMM 自2013年发布洋山铜溢价以来，多年深耕美金铜市场供需研究，深入剖析洋山铜溢价的变化规律及驱动因素，为铜行业企业、研究机构、金融机构及政府部门科学决策提供重要参考。目前，洋山铜溢价已成为国际美金铜市场基准价格，为美金铜现货贸易及长单交易提供权威定价依据。 为进一步服务洋山铜市场上下游企业，提升价格透明度与公允性，SMM 依据洋山铜溢价报价方法论，并严格遵循 IOSCO 相关标准，定期对洋山铜溢价采标单位开展评估并组织授牌签约。2026 年度 SMM 洋山铜溢价新增采标单位为： 顺鑫（北京）国际贸易有限公司 。SMM 大数据总监叶建华与新增企业代表在会议现场完成签约。 发言主题：2026 在分歧的宏观迷雾中重估大宗商品逻辑 发言嘉宾：瀚武纪(上海)管理咨询有限公司公司创始人、首席策略师 侯振海 第一部分 海外宏观 中东局势恶化是当前全球宏观冲击的最新变量。美伊达成短期停火，但三国相互博弈依然存在变数，还嵌套了三国各自内部的政治博弈：11月美国的中期大选，10月以色列大选，以及伊朗内部各方对于最高权力的角逐。从博弈论分析，参与博弈的各方越多，达成协议的难度就越大，反复博弈需要的时间也越长。 对伊朗的三个基本判断：1.伊朗愿意停战，但不会接受美以提出的停战条件。2.伊朗封锁海峡是为了跟美以博弈的筹码，而并非要真正的长期封锁海峡航运。3. 伊朗愿意同美国以外的国家讨论有偿通过海峡的条件。同样，如果价格合理的话（比如不超过5美元每桶），除了美以沙特阿联酋之外，大部分国家都愿意支付通行费。 但从美国川普政府看，继续冲突面临三重阻碍，所以其认为川普很难选择进行长期冲突。 》侯振海：全球宏观市场分析【铜业大会】 发言主题：赞比亚铜业的战略升级与中非合作新篇章 发言嘉宾：赞比亚国家发展署总干事 Albert Halwampa 为什么在赞比亚投资 1.在非洲和世界范围内排名靠前 投资：在投资吸引力方面排名第三，从位居非洲第十二位（弗雷泽报告2024年）。 铜矿：非洲第二大铜生产国，世界第九大铜生产国(全球数据2023）。 经济：2025年将成为非洲增长最快的十大国家之一（国际货币基金组织2024年预测）。 商业：信贷便利度排名非洲第一、全球第四（世界银行2021 年数据）。 2.有利环境 3.战略位置——可进入广阔市场 南部非洲发展共同体3.72亿人口，GDP总计7550亿美元。 非洲大陆自由贸易区13亿人口，GDP总计3.4万亿美元。 东部和南部非洲共同市场6亿人口，GDP总计1万亿美元。 东部和南部非洲地区8亿人口，GDP总计1.4万亿美元。 4.区域物流枢纽 非洲潜在的关键资源矿产材料中心 赞比亚：CRM捐赠基金 赞比亚：占全球铜供应量的5%，拥有非洲最大的镍矿和占非洲锰产量的38%。 赞比亚的关键资源矿产材料 》赞比亚国家发展署总干事：为什么投资赞比亚的关键矿产资源？【铜业大会】 发言主题：中非铜产业链协同发展之路 发言嘉宾：中色国际贸易有限公司副总经理 李 明 发言主题：发挥期货市场功能，助力铜行业高质量发展 发言嘉宾：上海期货交易所 圆桌访谈：铜资源区域性重塑如何影响全球铜的格局 主持人：SMM铜铝资深行研经理 于少雪 访谈嘉宾：江西铜业股份有限公司驻新加坡首席代表 赵业来 赞比亚国家发展署总干事 Albert Halwampa 中国地质科学院 全球矿产资源战略研究中心研究员 代 涛 紫金矿业投资（上海）有限公司副总经理 吴梦婕 》点击查看访谈详情 发言主题：2026年铜市场展望和价格分析 发言嘉宾：SMM大数据总监 叶建华 铜价回顾：中东战事持续风险因素尚存 铜价承压跌至年内低位底部支撑显现 其提及了委内瑞拉事件和2月28日开始中东冲突升级等地缘政治事件对铜价的影响， 而铜价在经历了长达一个季度的高位后，3 月份迎来显著回调， 多重因素叠加 三市铜持仓量回落 其结合SHFE总持仓量、COMEX总持仓量、LME总持仓、2025年至今LC价差与美国电解铜进口量等内容进行了分析，全球三大交易所持仓量下降，但目前持仓量仍处于偏高位置。 铜库存：3月中国消费支撑强劲 成为全球库存去化先行者 SHFE与COMEX近月月差向BACK结构转变 LME-SHFE比价打开后部分库存将回流国内 其结合了跨市价差、SHFE月差曲线、COMEX月差曲线等走势进行了论述， 3 月初以来，国内铜库存出现了明显的下降，中国库存的快速去化给市场带来信心，这也表明中国铜消费韧性很强。 地缘冲突引发通胀隐忧 美联储降息预期持续回落 ►SMM分析 •中东局势持续动荡，美方持续对伊朗施压，霍尔木兹海峡通航风险与油价波动反复扰动市场，加剧全球通胀上行担忧。值得注意的是，美伊和谈带来地缘冲突边际缓和的信号将成为新的交交易催化，若后续氛围持续改善，铜价有望迎来情绪性修复。 • 美国3月非农就业人口新增17.8万人，大幅超出市场预期，失业率回落至4.3%，薪资增速仍具韧性；2月CPI同比上涨2.4%，通胀回落节奏偏缓、粘性凸显。受数据影响，市场降息预期下调，4月、6月几乎确定不降息；2026年全年流动性宽松空间受限。 • 据美国最新232关税政策（4月6日生效），电解铜继续免征关税，铜材半成品维持50%关税，含铜量15%以下产品豁免，电网设备2027年底前按15%过渡期税率执行。中长期关税结构差异将影响全球铜贸易流向与美国下游用铜成本，对铜价形成一定扰动。 全球主要铜精矿增量主要来自于扩建项目 其结合2025-2030年全球主要铜矿新扩建&新投产项目预计增量的统计情况进行了分享。 2025年占全球60%的铜矿企业 2026年产量指引增量有限 其结合统计的全球20大矿企铜产量四季度排名、全球20大矿企铜季度产量等内容进行了阐述： 未来全球铜矿增量主要来自现有项目，但增速可能会越来越低。 越来越多的国家希望稀缺或关键资源在本地加工，导致资源区域性割裂，为资源定价带来向上波动。 2026年全球粗炼产能：中国粗炼引擎驱动全球铜精矿需求 • 中国仍是世界范围内驱动全球粗炼产能增长的最大引擎之一，SMM预计2026年中国粗炼产能为1250万金属吨，有望于2030年粗炼产能达到1380万金属吨。 • 随着中国将发展重心转向高质量增长模式，部分此前规划的潜在铜粗炼项目已暂缓实施。国家明确要求相关行业避免无序扩张和内耗性竞争，以促进产业链的优化升级与可持续发展。 • 需要警惕海外资源保护主义兴起下，海外铜矿资源国多加强推动本土深加工带来的海外粗炼产能项目推进。 全球铜精矿年度供需平衡：供需平衡面临结构性矛盾 其从SMM独家：2025-2030年全球铜精矿供需平衡结果、SMM进口铜精矿指数（TC）、SMM独家：铜精矿年度Benchmark结果预测以及中国铜精矿月度进口量等角度进行了解析。 硫酸价格的大幅上涨助力铜冶炼厂保持高产 》SMM展望：2030年全球铜消费量预计突破3200万吨 新兴领域贡献达21% 发言主题：变局之下，稳见未来：解读未来中东市场机遇 发言嘉宾：迪拜多种商品中心自由区亚太区负责人 桂艺灵 发言主题：2026硫酸市场分析与展望 发言嘉宾：中国硫酸工业协会秘书长 李 崇 1.硫酸行业面临的形势 硫酸的市场走势 2024年全国硫酸平均价格为295元/吨，比去年增长56%；2025年全国硫酸平均价格为605元/吨，比去年增长105%；2025年4月和9月硫酸价格有两次价格回调，其他时段均在上涨；2026年2月份底全国硫酸（98%）均价在1020元/吨。2026年3月均价超过1300元/吨。 硫磺价格大涨，带动硫酸价格 ►进口硫磺量小幅下降，价格大涨 2025年中国进口硫磺960.8万吨，较去年同期减少34.4万吨，降幅3.5%； 平均进口价格265.3美元/吨，较去年同期上涨149.1美元/吨，涨幅128.2%。 12月份进口硫磺42.2万吨，同比减少44.4%，环比减少13.3%； 平均进口价格402.5美元/吨，同比上涨150.6%，环比上涨11.8%。 ►国产硫磺产量继续增长，价格与进口硫磺同步增长 2025年我国硫磺产量1180万吨，同比增长7.2%。 硫磺表观消费量2140万吨，增幅3.1%。 ►硫磺港口库存下降 目前150万吨左右。 2025年底，200万吨。 2024年底，215万吨。 2023年底，268万吨。 磷复肥产量增长，支撑硫酸的需求增长 》中国硫酸工业协会：2026硫酸行业分析及展望【铜业大会】 圆桌访谈：铜产业现状格局的交易策略 主持人：SMM大数据总监 叶建华 访谈嘉宾：紫金矿业投资(上海)有限公司交易总监 卫 来 赫区怡商贸（上海）有限公司中国铜业务主管 张 坤 铜陵有色金属集团控股有限公司商务部高级经济师 徐长宁 川胜（上海）国际贸易有限责任公司总经理 徐 坚 》点击查看访谈详情 发言主题：算力-电力-铜：AI时代的“新基建金属”再定价 发言嘉宾：国金证券股份有限公司金属组组长 吴晋恺 1.从“老基建金属”到“AI 新基建金属”:铜的角色迁移 铜的角色迁移：从配套材料到系统变量 •老基建阶段：在传统地产、制造业和旧电网时代，铜更多被看成跟随需求扩张的配套金属；它很重要，但很少成为驱动基础设施投资叙事的核心变量。 •AI 新基建阶段：AI 数据中心不是单纯多买一些服务器，而是高密度负荷基础设施的再建设：卡数上升会同步拉动机柜、冷却、配电、变电、T&D 和绿电接入，铜因此成为系统变量。 •角色迁移的含义：铜的边际定价锚，正在从传统老基建的需求修复逐步迁移到算力部署是否兑现+ 电力链资本开支是否上台阶；这决定了市场不应再只用传统商品框架理解AI 拉铜。 旧共识为何把AI拉铜算小：基础假设太保守 •共性一：过去主流研究更愿意从公开项目/GW 或当年施工量出发，优点是口径清晰、可验证，缺点是容易漏掉老园区扩容、未披露项目，以及从机柜延伸到电网的外溢铜耗。 •共性二：当市场不相信AI部署会大规模兑现时，研究会天然选择更防守的参数：只认项目库、只认机房本体、只认已经发生的资本开支，而不愿计价远端配套。 •共性三：因此，市场过去低估AI 拉铜，本质不是“铜强度只差几个点”，而是前端假设过于保守；一旦卡的出货量确定性提升，模型起点就必须整体上修。 新共识的起点：不是简单上修铜强度，而是重新计价指引 •需求验证前移：2026 年以来，以OpenClaw为代表的agent 应用出圈，使市场开始看到推理需求、token 调用和商业化闭环正在向真实部署迁移；这让AI没有需求的说法开始失去解释力。 •供给指引重估：一旦需求侧被看到，英伟达出货与台积电先进封装扩张的激进指引，应开始计价，并重估此前铜的需求测算。 •真正的预期差：因此，新旧共识的分水岭不在于39 t/MW 还是45 t/MW，而在于市场是否愿意计价扩张会真正落到机柜、园区与电网上；只要答案从不信转向信，铜需求就会出现系统性重估。 2.AI数据中心如何用铜：不止机柜，更在电网 美国数据中心电力消耗趋势：电力是通胀环节 •目前对AI数据中心测算引用较多的报告为《2024 United States Data Center Energy Usage Report》，写于2024年12月，我们针对本篇报告进行集中讨论。 •历史趋势（2014-2023 年）2014-2016 年：电力消耗保持稳定，每年约60 太瓦时（TWh），延续了2010 年以来的低增长趋势。 •2017 年转折点：随着服务器装机量增长，尤其是用于人工智能（AI）的图形处理器（GPU）加速服务器在数据中心服务器存量中占比显著提升，数据中心电力消耗开始回升；2018年消耗约76太瓦时，占美国年度总电力消耗的1.9%。 •2018-2023 年：增速加快，2023年电力消耗达176太瓦时，占美国总电力消耗的4.4%，2018-2023年复合年增长率达18%。 》国金证券：算力-电力-铜：AI时代的“新基建金属”再定价【铜业大会】 发言主题：技·数驱动，贸·融结合，助力铜产业新生态 发言嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司业务拓展部经理 王紫莹 交易中心发展历程 关键数据 PART1：成熟的交易服务能力 交易规模快速增长 全线上交易工具&交易功能 构建可信交易生态 价格发现常态化 PART2：增值服务逐步规模化 融资规模化 税票规模化 2025年4月，上海有色网交易中心与上海市税务局通过税票链实现数据打通，数据接入上海市各区税务局、街道、镇税务所，范围覆盖从 存量企业 到 新设企业 ，并且已经为 82 企业实现税票赋额。 》技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态【铜业大会】 招待主晚宴 》点击查看更多精彩内容 4月10日，还有 再生铜产业发展论坛、铜产业与贸易金融论坛 的直播内容，敬请移步查看： 》【直播】全球再生铜格局应对AI赋能高值化与生态链重构 套期保值及贸易金融实践展望 》点击查看2026 （第二十一届）SMM CCIE铜业大会暨铜产业博览会专题报道

4月15日（周三），智利安托法加斯塔（Antofagasta）矿业公司发布2026年第一季度生产报告。首席执行官Iván Arriagada表示，很高兴公布又一个季度现金成本表现强劲的业绩。本季度集团净现金成本为每磅108美分，其中Los Pelambres矿区为每磅72美分，Centinela矿区为每磅34美分。这充分体现了公司资产组合的优质性，包括我们在黄金和钼业务上的可观布局。 “随着本年度推进，我们预计铜产量将逐季提升。Los Pelambres矿区将按矿山计划提高矿石处理量、提升品位，为产量增长提供支撑。” “公司主要增长项目均按预期推进。Centinela第二选矿厂项目已进入预调试阶段，Los Pelambres增产保障项目各项工作持续进展，持续夯实未来增产运营基础。我们目标是将铜产量提升30%。” Arriagada称：“在能源价格走高的背景下，我们始终将安全、卓越运营、严格成本控制以及增长项目按期执行放在首位，同时维持稳健的供应链。截至目前，公司未出现供应中断情况。2026年铜价仍保持向好态势，受结构性需求驱动和供应收紧支撑，铜市中期基本面十分强劲。” **产量数据** 2026 年第一季度铜产量为143,000吨，同比下降8%。主要因集团旗下两大选矿厂——Los Pelambres与Centinela选矿厂矿石处理量下降、铜品位有所降低（符合矿山计划）。 2026年第一季度黄金产量为46,500盎司，同比增长8%，主要受益于金品位提升，但两大选矿厂矿石处理量下降部分抵消了增幅。 2026年第一季度钼产量为3,000吨，与去年同期基本持平。钼回收率提升与矿石处理量下降形成对冲，使得产量整体稳定。 **现金成本** 2026年第一季度计入副产品收益前的现金成本为2.77美元/磅，同比上涨17%，主要受集团选矿厂（Los Pelambres和Centinela精矿选矿厂）成本上涨的推动。 2026年第一季度副产品收益为1.69美元/磅，同比增长104%，得益于黄金产量的增加以及黄金和钼价格的上涨。 2026年第一季度净现金成本为1.08美元/磅，同比下降30%，这是由副产品收益增加所驱动的。 **增长与开发项目** 所有重大项目均按计划推进，预算可控。 Centinela第二选矿厂项目：本季度工程持续稳步推进，近期完成多项设备与基础设施通电作业，18间电气室已建成15间。项目现已启动预调试工作，多个泵站完成循环测试，新建水利设施已在初期测试中首次向Centinela矿区供水。 Los Pelambres增产保障项目： 精矿管道：管道线路上段与下段施工持续推进，包括焊接、下管及回填作业，隧道段同步施工。33千伏输电线路安装工作稳步推进。 海水淡化厂扩建：近期完成进水与反冲洗泵安装及海洋工程，海水反渗透车间已启动结构施工。 Zaldívar供水项目：针对2028年后Zaldívar矿区长期供水方案的财务与技术评估仍在进行中，预计2026年内作出决策。 **生产指引** 本年度各项生产指引保持不变。集团全年铜产量预计在650,000–700,000吨区间。 集团现金成本指引亦维持不变：假设二季度燃料价格回落至2026年1月水平，副产品抵扣前现金成本为每磅2.30–2.50美元，抵扣后为每磅1.15–1.35美元。 资本支出指引维持在34亿美元不变。　 （文华综合）

4月15日（周三），铜价延续涨势，徘徊在六周高点附近，因美伊重启和平谈判的前景提振了市场对中东冲突缓和的预期。 北京时间16:56，伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铜上涨0.05%，报每吨13,290.5美元，盘中曾触及3月2日以来的最高点13,392.5美元。 上海期货交易所主力期铜合约日盘收盘上涨1.38%，报每吨102,090元。该合约盘中一度触及103,130元，创下3月3日以来的最高水平。 美国总统特朗普周二表示，与伊朗关于结束战争的谈判可能于本周重启，导致油价下跌，并缓解了市场对通胀及全球经济衰退的担忧——这些因素原本可能削弱工业金属的需求。 此外，作为电力、建筑和制造业重要原料的铜价，还受到最大消费国中国需求改善前景的支撑，尽管该国进口量有所下滑。 周三美国表示其军队已完全切断伊朗的海上进出口后，两大指标铜价均回吐了部分早盘涨幅。 此外，硫酸供应收紧，加剧了市场对依赖硫酸的铜和镍加工业可能受挫的担忧。 镍价同样上涨，因伊朗战争引发的供应中断导致硫磺短缺，迫使多家印尼镍加工企业自上月起将产量削减至少10%。 上海期镍跳涨2.51%，伦敦期镍上涨0.65%。 上海其他金属，沪铅上涨0.36%，报每吨16,665元；沪锡攀升2.78%，报每吨388,870元；沪锌上涨0.27%，报每吨23,715元；而沪铝则下跌0.24%，报每吨24,855元。 在其他LME金属中，三个月期铝上涨0.46%，报每吨3,579.5美元；三个月期铅上涨0.67%，报每吨1,984美元；三个月期锌上涨0.69%，报每吨3,365.5美元；三个月期锡上涨0.28%，报每吨50,470美元。 （文华综合）