据SMM数据显示2月26日-3月1日，1 #电解铜周均价为68800元/吨，环比上涨0.08%；华东有色金属城光亮铜周均价为63830元/吨，环比上涨0.25%；打包缆粗周均价为64030元/吨，环比上涨0.25%。   据SMM了解，本周临沂金属城再生铜贸易商已恢复至正常贸易状态，但据其反映，其上游供应量同比往年大幅减少，而节后再生铜杆厂积极补充原料库存，导致临沂金属城再生铜贸易商在消耗完自身库存后，出现缺货情况，再生铜报价因而较为坚挺。此外，临沂金属城贸易商表示，目前其上游捂货惜售可能性较低，一方面由于加工企业复工时间较短，回收废料有限，另一方面铜价在本周自高位回落后，持货商担忧铜价持续走低，因而积极出货。整体来看，春节后复工第二周，华东有色金属城再生铜吞吐量将显著回升，但市场整体处于供应紧缺状态。   展望下周，再生铜杆厂经历两周的采购后，原料库存得到一定的补充，在面对价格偏高的再生铜，其接货积极性有所回落，预计将使得再生铜价格承压。此外，据SMM了解，由于供应紧缺，目前临沂金属城许多再生铜贸易商手中库存仅剩100吨至200吨，预计下周再生铜供应增量有限，市场供应将持续处于紧张状态。需求方面，由于大部分再生铜杆厂已于本周启动生产，再生铜需求将维持平稳。综上所述，预计下周再生铜供应环比小幅增加，再生铜需求平稳，临沂金属城再生铜吞吐量环比本周将小幅增加。  

对于投资者关心的“公司在回收利用方面的技术和应用”的问题，楚江新材2月27日在投资者互动平台回应： 铜再生资源循环利用技术是公司铜基材料的核心竞争优势之一，公司再生原料综合利用技术水平行业领先 ，“废铜生产高精密铜合金产品资源化处理技术”被中国资源综合利用协会授予“科学技术一等奖”；子公司天鸟高新是CIAR碳纤维复合材料再生与资源化利用联合创新实验室联合共建单位，针对废弃碳纤维增强复合材料日益剧增、难以自然降解以及高值化利用难度大等问题，与成员单位合作开展废弃CFRP高值化回收利用技术研究；子公司顶立科技生产的固废资源高值化利用热工装备主要包括用于退废动力电池、废线路板、废轮胎、废漆包线热解高值化利用等有机固废资源化利用。 对于投资者关心的公司的研发费用情况，楚江新材回应：公司研发投入主要用于精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和高端热工装备及新材料六大类产品的技术改造升级、产品结构优化、新产品开发以及行业前瞻性技术研发等，以保持公司产品的市场竞争力，满足客户不断变化的需求，并为主营业务的长远发展提供充足的技术储备，持续推进产品和工艺向新领域、新应用场景拓展，往高质量、高附加值方向发展。 楚江新材2月27日还介绍：公司铜基材料的研发工作主要以产品结构的高端化调整为目的，以满足客户不断变化的需求，并为主营业务的长远发展提供充足的技术储备，持续推进产品和工艺向新领域、新应用场景拓展，往高附加值方向发展，以提高盈利水平。研发项目的具体情况请参见公司定期报告中的相关内容。 被问及“近日中央财经委会议强调“推进新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”。请问今年顶立科技热工装备订单是否饱满？”楚江新材2月27日在投资者互动平台回应：子公司顶立科技目前订单充足。此外，楚江新材还介绍：子公司顶立科技生产的金属基3D打印材料及制品目前主要应用于航空航天、国防军工等领域，具体营收情况涉及军工涉密信息，不便公开披露，敬请谅解。 被问及”公司铜材业务春节后恢复如何，现在加工单价费用同比上升还是下降！”的问题，楚江新材2月26日回应： 目前公司生产经营正常，具体经营情况请关注公司披露的定期报告及相关公告。 楚江新材1月31日在投资者互动平台表示， 子公司顶立科技与中国五矿石墨共同研制连续式石墨纯化装备和提纯工艺，目前处于开发研制阶段。 楚江新材1月23日晚间发布2023年业绩预告：预计2023年归母净利润为5亿元-5.5亿元，同比增长274.06%-311.47%。 对于业绩变动的原因，楚江新材的公告显示：国内经济持续恢复向好，公司始终立足于自身发展，持续聚焦主业，稳中求进。 1、铜基材料板块，依托规模和成本优势，客户认可度和市占率不断提升，营业规模持续增长，同时市场逐步回暖，产品加工费有所提升，盈利能力进一步恢复。2、军工碳材料板块：始终保持良好的增长态势，子公司湖南顶立科技股份有限公司随着碳化钽项目的建成投产，营业规模和业绩快速提升；子公司江苏天鸟高新技术股份有限公司订单充足，业绩稳定。 回顾楚江新材2022年的年报可以看出：2022年，楚江新材实现营收405.96亿元，同比增长8.69%；实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿元， 同比下降76.43%； 基本每股收益为0.10元。楚江新材在2022年的年报中介绍：2022年公司先进铜基材料板块实现营收395.02亿元，同比增长8.44%，其中：铜板带产品产销超30万吨，稳居国内第一；高端铜导体产品产销34.5万吨，同比增长14.23%，募投项目“年产12万吨高端铜导体材料项目”全面投产，“年产30万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目”一期建成投产，产能进一步提升，细分行业龙头地位进一步稳固；铜合金线材产品处于细分行业龙头位置。业绩驱动因素：近年来，在新能源汽车、风电、太阳能发电、电子信息等产业需求带动铜材加工制造业的持续发展，铜加工材产量保持增长，整体技术水平不断提高，高质量发展步履坚定。通过多年摸索和沉淀，公司铜基材料板块的各类研发攻关项目从研发到产业化的模式相对成熟，为新增利润点赋能，公司通过技改升级和新项目投建，挖掘潜在产能，突破产能瓶颈，实现“质”“量”提升，推进产品结构高端化换挡，提高产品附加值和盈利水平，进一步巩固了公司的核心竞争力和在行业内的地位。楚江新材曾在2022年的业绩预报中，预告业绩变动的原因，楚江新材表示， 受国际政治经济形势以及新冠肺炎疫情、大宗商品价格波动等多重因素影响，特别在下半年，公司基础材料板块下游市场消费疲软。面对复杂的竞争市场，公司采取“规模不减、市场不丢”的价格竞争策略，产品加工费有较大下降，销售毛利率下降。公司军工碳材料业务板块仍保持较好的经营增长态势。

       春节假期结束，各铜加工材企业陆续复工复产，各铜材企业2024年实际放假天数与年前预期情况差距如何，2024年放假时长与23年同期相比是否有变化，节后订单情况同比去年是否有增长，原料成品库存同比变化情况，SMM调研铜产业链涉及产能1309.9万吨，具体情况如下。        精铜杆：精铜杆多数企业放假时长基本符合计划预期，但是华南地区因放假时间同比较早，整体放假时长同比有所延长。据调研，虽下游多数大型企业已正常开工，但中小型企业预计元宵节后陆续复工。在订单表现上， 建筑地产行业订单同比下滑 ，目前 多数精铜杆企业表示订单同比下滑。 库存上， 多数精铜杆企业因年前仅维持刚需备库，年后原料成品库存有所下降 ，另有少部分企业在消费的影响下原料成品库存双高。        再生铜杆：再生铜杆多数企业放假时长与计划一致，少部分受到工人到岗问题以及原料收购困难的影响有所延长。从同比情况来看，由于年前再生铜杆下游提货渐缓、原料收购困难，导致放假时间提前，而年后再次面临 原料短缺、下游开工晚订单较少 的情况，造成半数再生铜杆厂 放假时长同比去年增加。 在开工时间以及行情影响下， 原料成品库存情况同比均下降 。        铜管：铜管厂放假时间于计划以及同期相比基本一致，据调研， 铜管厂旺季降至 ，大多数铜管厂基本已在上周及本周陆续开工，部分铜管厂在春节期间持续生产以应对即将到来的旺季。 节后订单同比去年也有增长 ，目前铜管厂正处于积极生产备货当中，对于今年第一季度预期良好。在订单的带动下， 多数企业原料成品库存也同比增多 。        铜棒：铜棒厂放假时间于年前预期一致，但有小部分企业在行情影响下有延长情况，从 订单情况来看，多数企业表示同比有一定下滑 ，下游尚未复苏，等待元宵节后具体情况。小部分订单增长的企业，从增量来看，主要为年前订单， 行业整体目前比较清淡 。 原料成品库存也均同比下滑 。        铜板带：铜板带厂放假时长符合计划预期，但同比时长大部分有一定延长。从订单表现来看，与去年 同期相比有减少 ，基本符合此前企业对后市订单增量有限的预期，在此基础上， 原料成品库存同比也有所下降 。        铜线缆：线缆厂放假时长与计划以及同期对比基本一致，目前来看产量尚未完全恢复，工人到岗也未完全。整体行业复苏还需等待元宵节后具体情况，目前订单主要增量也集中于年前在手订单，同比来看 线缆厂在手订单略差 。 原料成品库存同比变化相对较少 。        漆包线：漆包线行业放假时间同样符合计划预期，同比基本不变。整体来看，大部分漆包线企业 同比订单相对比较稳定 ，个别企业表示订单同比略差，整体同样处于复苏阶段，属于正常的季节性走弱，等待元宵节过后行情。        综上所述，各铜材企业放假时长基本符合年前计划，但在季节性走弱以及铜价等因素的影响下， 除铜线缆及漆包线基本维持稳定外，其余铜材行业都有部分企业放假时长同比增加 ，再生铜杆厂更甚，原因为年前年后均面临原料收购问题叠加消费拖累。从订单来看，目前仅有铜管有明显旺季表现，多数企业在手订单同比增多，符合企业的积极预期。其余铜材行业订单同比均在不同程度上有一定减弱，但消费尚未完全复苏，具体行情仍需等待元宵节后的情况 。 库存上，铜管厂因备货应对旺季库存双高，再生铜杆厂在复工时间以及收货困难的影响下，库存普遍偏低，铜板带及铜棒在消费影响下原料成品库存相对较低，精铜杆厂原料成品库存因节前仅为刚需备库目前相对较低。 整体来看铜材行业原料库存相对较低，还需持续关注元宵节后各铜材行业全面复工复产后的补库概况。 具体调研情况如下：

  春节节后复工已将近一周，铜棒行业也陆续复产，但节后盘面走高，终端企业尚未完全恢复，目前铜棒行业及其上下游产业表现如何，具体如下。   据SMM调研了解，铜棒企业大多数于正月初八陆续开业，其中主要是大型企业工厂伴随复工，大部分本地工人已到岗，剩余工人将于正月十五之后全部到齐，工厂将正式恢复正常生产。而大部分小型企业尚未复工，同样将于元宵节后复工。此外，据铜棒企业反馈，年后归来订单与往常年并无明显差异，且大客户在节前均有备货，因而节后归来订单较为零散稀少。   从铜棒下游来看，据某阀门厂表示，节后回来盘面价格走高，抑制了其下游采购的积极性，叠加市场预期仍偏悲观，导致节后订单量低于往常年水平。然而广东地区某铜棒企业表示，由于广东地区企业放假早于其他地区，叠加市场对于订单预期偏弱，导致节前备货不足，因而节后归来下单积极性较高。整体来看，仅广东地区由于企业节前备货不足导致订单表现尚可，其余地区仍处于缓慢复苏中。   从原料端来看，节后归来盘面走高，但由于伦铜表现偏强，导致再生铜价格出现倒挂，国内再生铜贸易商采购积极性较低，更多依赖节前库存应对当前订单，但预计最多可支撑两周。此外，据SMM了解，部分低库存贸易商则选择了先下单，货源到港后进行点价，以此应对当前的高位铜价。整体来看，若铜价持续高位运行，预计再生黄铜合金原料将出现供应紧张状态，价格也将表现较为坚挺。   综上所述，大部分铜棒厂已陆续复工，正月十五之后将全部恢复正常生产。但铜棒厂的下游订单受到高铜价的影响，受到一定的抑制，铜价回落后，预计将有更多需求释放。此外，节后复工铜棒厂积极补充原料库存，但目前海外价格较为坚挺，使得价格出现倒挂，导致市场供应整体偏紧，预计短期内难以缓解。  

       据SMM调研数据显示，1月份精铜制杆企业开工率为68.67%，环比下降0.7个百分点，同比前年12月份增长7.05个百分点。其中大型企业开工率为76.48%，中型企业开工率为54.18%，小型企业开工率为62.59%。(调研企业：52家，产能：1306万吨) 1月份精铜杆行业开工率录得68.67%，高于预期（预计1月开工率为68.46%）0.21个百分点。        1月份精铜杆开工率如期小幅下滑，市场整体仍处于淡季氛围当中。1月初随着铜价的走低，精废价差逐渐缩窄至1000元/吨以下，精铜杆经济优势增加拉动消费实现短暂回暖。进入1月中旬后精废价差虽继续缩窄，但随着春节脚步越来越近，精废价差对消费带来的影响已微乎其微。步入下旬后下游备库对消费带来的少许增量被随之而来的央行降准打断，降准支撑铜价冲高，增幅本就较少的节前备库更受打击。月末随着下游企业逐渐步入假期，提货速度渐缓，伴随山东、河北、河南等多地降雪天气叠加春节将近带来的物流受阻问题，精铜杆企业也逐渐迈入春节假期，企业开工率开始下滑。精废杆价差方面，SMM数据显示，1月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆月平均价差为962元/吨，其中月内最高价差为1475元/吨，平均价差对比前年12月份同比上升453元/吨，精铜杆1月份经济优势相对明显。 1月精铜制杆企业原料库存比为8.35%  1月精铜制杆企业成品库存比14.54%        1月精铜制杆企业原料库存比为8.35%，环比上升1.56个百分点，同比前年12月上升0.78个百分点。从调研来看，本月存在一定节前原料备库以应对节后生产，原料库存比小幅升高。1月精铜制杆企业成品库存比为14.54%，在备库以及消费疲软的双重影响下，成品库存比有一定增加，且同比前年12月也上升2.6个百分点。 预计2月份精铜制杆企业开工率为43.91%        预计2月精铜杆企业开工率为43.91%，环比下降24.76个百分点，同比去年1月增加7.52个百分点。去年春节同时受到疫情放开影响，停工时间相对较长，开工率较低，今年虽处于消费淡季，但对比疫情期间开工率有一定恢复。从调研来看，节后预计在初五前后将陆续开始有少部分下游企业提货，大部分精铜杆厂以及下游企业预计将在初八至初十前后正式复产，大部分企业目前对于后市持观望情绪，届时将根据行情以及库存消耗情况具体考虑复工安排。目前来看，近期消费表现较好的订单集中于新能源汽车、光伏行业，企业对地产行业回暖信心较差。整体上，2月因春节假期大范围停工，开工率预计大幅度下滑至43.91%。

  SMM于2024年1月调整铜棒调研样本，样本产能由132万吨拓展至225万吨，样本占有率由44%提升至75%，企业数量为56家。据SMM调研数据显示，2024年1月份铜棒企业开工率为48.44%，预计2月开工率为21.93%。具体来看，1月铜棒市场如期出现下滑，除部分企业抢占冷配市场份额，订单量表现尚可，其余铜棒企业均出现回落。具体来看，大型企业开工率为45.86%，中型企业开工率为55.3%，小型企业48%。（调研企业：56家，产能：225万吨）   铜棒1月开工率持续回落，除个别企业利用低价优势，抢占一定的冷配市场份额，导致订单量较为充沛，其余大中小型企业开工率均出现回落。具体来看，大型企业1月产量出现小幅下滑，但降幅有限，这主要是由于大型企业占据市场份额较大，且春节期间车间留有工人值班生产，交货及时性更高。而中小企业企业承压较大，订单回落较多，大批小型铜棒厂于一月中旬已放年假，而中型企业大多坚持至2月初放假。此外，地区之间也存在一定差异，广东地区整体需求弱于浙江地区，放假时间较浙江地区提前一个周左右，且广东市场1月订单水平全部呈现下降状态。   据SMM调研，预计2024年2月铜棒开工率为21.93%，环比下跌26.51个百分点。   据SMM了解，铜棒市场预期2024年2月开工率相较2024年1月将出现明显下降。一方面由于2月春节假期较长，上下游产量均出现一定下滑；另一方面除了浙江地区部分大型企业存有一定乐观预期，其余企业表示虽初八及之后会陆续开工，但车间开炉时间待定，需根据订单实际情况进行研判，按往常年的情况需等正月十五之后订单才能陆续恢复正常，在相较于2023年更加悲观的预期下，预计市场需求恢复或将更慢。此外，据SMM了解，自1月开始已是冷配市场旺季，相关订单开始增多，但更多被大型企业以价格优势占有。大部分铜棒企业对2024年预期较为悲观，认为市场需求将在2023年基础上继续下降，企业竞争也会更加激烈。

  据SMM数据显示2月5日-2月7日，1 #电解铜周均价为68155元/吨，环比下跌0.28%；华东有色金属城光亮铜周均价为63050元/吨，环比下跌0.54%；打包缆粗周均价为63250元/吨，环比下跌0.54%。   据SMM了解，本周临沂金属城再生铜贸易商大部分进入假期状态，电解铜盘面伴随着春节假期临近重心下移，再生铜市场亦跟随下跌，但据再生铜贸易商表示，由于再生铜杆厂放假较早，叠加物流运输几乎停止，目前已是有价无市状态，成交量寥寥。此外，临沂金属城再生铜贸易商年前手中库存并不多，大部分货源已卖出，一方面由于其担忧后市价格仍有下行空间，另一方面可降低资金压力。   展望节后，临沂金属城贸易商表示节后将于正月初八左右陆续开业，但市场恢复正常贸易需等正月十五之后。虽临沂金属城再生铜贸易商节前备货不多，但再生铜杆厂恢复正常仍需时间，在此期间，再生铜货源将陆续输送至临沂金属城，对于临沂金属城再生铜贸易商手中货源形成补充，市场对于再生铜供应并不担忧。由于节前铜价处于相对低位，若节后铜价持续维持低位，预计持货商将出现挺价情绪，再生铜杆厂采购将存在压力；若铜价出现回暖，预计其出货积极性将较高，这可使得临沂金属城再生铜贸易商在实现一定的利润基础上加快货源周转率。

据SMM调研数据显示，2024年1月份铜板带开工率为76.94%，环比减少0.49个百分点，同比增加22.72个百分点。(调研企业：36家，产能：268.1万吨)。1月铜板带订单产量表现环比上月持平，铜板带企业的连接件、晶体谐振器、引线框架、绕包带、耐火电缆护套等订单并未出现此前预期般减少，1月份的整体订单情况较为稳定。甚至江苏部分铜板带生产企业出现电力变压器和绕包带订单爆满的情况，因此整体上铜板带开工率持平。2024年1月开工率同比大增主要由于2023年1月份为春节假期，假期的错位造成开工率的错位。 展望2024年2月，根据SMM调研铜板带企业2月份的排产情况来看，不少铜板带企业存在劳务外包的雇佣模式，且有部分铜板带生产企业已于2024年1月底开始放假，工人初九回厂报道初十开工，实际2月生产天数仅有一个多星期，因此预计开工率大减。预计2月份铜板带开工率为43.23%，环比减少33.71个百分点。

       年关将至，节日氛围愈加浓厚，在传统淡季氛围下，铜下游消费企业的现状以及对明年的预期是何表现？SMM调研小组对汽车、工程建筑类企业进行了调研，以下为部分企业1月份调研内容汇总：        整体来看，目前工程建筑类企业多数处于赶工期或已步入春节假期，且普遍存在资金紧张情况，当前地产行业仍难见增量，建筑类现有增量或为交通运输类，对于未来预期，24年上半年预期仍不容乐观。汽车类整体订单有持续增长，下游消费情况良好，预计未来三个月也都将持续向好，终端消费增长点或将聚焦于新能源，企业普遍认为新能源汽车未来仍有乐观发展前景。

  春节倒计时仅剩一周，大部分加工企业已进入春节假期，剩余部分企业在本周完成最后的备货动作，持货商也在本周低价让利，争取尽可能多的销量以降低节后销售压力。本周山东地区电解铜需求大幅下降，持货商更多货源输送至江浙沪，下周市场整体将进入假期状态。与此同时，市场较为关注山东地区电解铜现货升贴水节后走势如何，具体如下。   据SMM了解，在春节假期期间，山东省内五家炼厂均进行正常生产，仅一家炼厂小检修，产量影响6000吨左右，其余均未出现减产情况。某家大型炼厂表示，虽年前最后两周出货存有一定压力，但并不担忧节后销售压力，因为根据往常年经验，节后归来下游企业均将进行补库，春节当月产量基本可以当月消化。   从需求端来看，节前最后一周，大部分加工企业已进入假期状态，省内企业表示为降低资金压力，年前只进行了少量原料库存备货，但大多数企业存有部分年后交货订单，因而节后回来存在一定的采购需求。此外，节后归来，持货商为及时消化库存，将出现低价让利情况，给予下游低价采购机会。   综上所述，节后归来持货商手中将有大量库存，原料供应较为宽裕，而下游加工企业因节前备货不多，节后归来存在采购需求，预计山东地区升贴水将出现小幅回暖，但在供应相对宽松的状态下回暖幅度有限。