► 金属涨跌互现 沪锡涨逾1% 黑色系集体飘红 欧线集运跌超2%【SMM日评】 ► 短期锌价高位运行趋势不变【SMM锌价周评】 ► 比价持续走差仓单溢价踩踏 市场分歧进一步拉大【SMM洋山铜现货】 ► 进口集中到货升水小幅下行 早市现货成交不佳【SMM沪铜现货】 ► 库存3连降现货升水走高 整体交投一般【SMM华南铜现货】 ► 铜价高位运行抑制消费 需求难见起色【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：精铅报价不多 下游电池生产企业观望慎采【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面继续走高 上海贴水持续【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系出货 升水持平昨日【SMM午评】 ► 广东锌：盘面上行压制下游需求 今日广东升水下行【SMM午评】 ► 天津锌：下游仍持观望态度 整体成交一般【SMM午评】 ► 沪锡价格保持高位震荡格局 现货市场成交陷入停滞局面【SMM锡午评】 ► 镍价波动：早盘低走【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9539美元/吨，全程维持偏强震荡，并在震荡过程中摸底于9510.5美元/吨，在盘尾摸高于9575美元/吨，最终收于9558美元/吨，涨幅达1.23%，成交量至1.8万手，持仓量至28.7万手。隔夜沪铜主力合约2504开高于77940元/吨，随后重心走低摸底于77560元/吨，随后维持偏强震荡，最终收于77670元/吨，涨幅达0.13%，成交量至2万手，持仓量至16.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国至2月15日当周初请失业金人数略高于预期，录得21.9万人，高于预期的21.5万人，前值由21.3万人修正为21.4万人。 （2）中国人民银行：实施好适度宽松的货币政策，发挥结构性货币政策工具总量和结构双重功能，支持科技创新和促进消费。用好股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定运行。落实落细金融支持民营经济25条各项举措。扩大民营企业债券融资规模，强化民营企业债券风险分担，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资工具。 现货：（1）上海：2月20日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水110/吨-贴水70元/吨，均价报贴水90元/吨，较上一交易日涨20元/吨。据SMM了解本周上海地区仍小幅垒库。因进口亏损持续扩大，近期主动清关进口量预计将有减少，同时冶炼厂开始布局出口，预计后市升水将有支撑。 （2）广东：2月20日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水50元/吨，均价贴水85元/吨持平上一交易日。总体来看，仓单大量流出现货升水仅持平昨日，但实际成交尚可。 （3）进口铜：2月20日仓单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格50到62美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到10美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2503合约-1100元/吨附近，伦铜3M-Mar为C6.43美元/吨， 3月date与4月date 至Back0.13美元/吨附近。因LME3月date与4月date之间结构急转，进口比价快速踩踏。持货商多持观望状态，近月货源报盘寥寥可数。据悉国内冶炼厂已开始布局出口动作。 （4）再生铜：2月20日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70800-71000元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1814元/吨，环比上升323元/吨。精废杆价差1060元/吨，据SMM调研了解，由于再生铜原料供应持续紧缺，有再生铜杆企业采购负责人反映市场上已经出现加价抢货的情况，有部分再生铜杆企业目前原料库存量尚可，能保证短期正常开工生产。 （5）库存：2月20日LME电解铜库存减少2150吨至268750吨；2月20日上期所仓单库存减少4869吨至152463吨。 价格：宏观方面，美国至2月15日当周初请失业金人数略高于预期，录得21.9万人，高于预期的21.5万人，美联储博斯蒂克表示仍预计今年将有两次降息，但存在很大的不确定性，美指明显走软。同时美国周三表示将在未来一个月或更早宣布新的关税，特朗普宣布木材关税可能于4月2日宣布，但目前美国正与俄罗斯就和平协议进行谈判，美国已暗示解除制裁可能是协议的一部分，且特朗普称与中国达成贸易协议的可能性很大，贸易争端的担忧或得到短期缓解。在美指明显走软下，铜价维持偏强水平。基本面方面，contango结构扩大，持货商现货出货意愿降低，同时随着出口窗口打开，冶炼厂开始布局出口，预计后市升水将有支撑。截至2月20日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.73万吨至35.76万吨，较上周四增加3.14万吨，较春节前增加19.18万吨，节后前两周累库幅度较去年同期多5.44万吨，为过去7年中累库量最多的一年。综合来看，美指明显走软，预计铜价将有支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 2月20日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属普涨，沪镍以1.91%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.35%。 此外，碳酸锂主连跌0.31%，工业硅主连跌0.66%，多晶硅主连跌0.77%。欧线集运主连跌2.93%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属同样集体飘红，伦锌、伦锡以及伦镍一同涨逾1%，伦锌涨1.08%，伦锡涨1.23%，伦镍涨1.43%。其余金属涨幅均在1%以内。 黑色系方面同样集体强势运行，铁矿以2.26%的涨幅领涨，其余金属涨幅均超1%，螺纹涨1.24%，热卷涨1.02%，不锈钢涨1.15%。双焦方面，焦煤涨2.89%，焦炭涨2.62%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨1%，COMEX白银涨1.13%。国内方面，沪金涨0.48%，沪银涨0.46%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【商务部：各部门将推动出台若干配套文件 形成“1+N”稳外资政策组合拳】 国务院新闻办公室今日上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激和国家发展改革委、工业和信息化部、市场监管总局有关负责人介绍扩大高水平对外开放，做好2025年稳外资工作有关情况，并答记者问。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激今日在国新办新闻发布会上表示，昨天《2025年稳外资行动方案》已在中国政府网正式公布，《行动方案》明确要求，各项举措、各项政策措施将于2025年底前落地见效，这充分表明中国政府坚持高水平对外开放、大力吸引外资的信心和决心。发改委：已会同有关部门启动了鼓励外资企业境内再投资政策的制定工作； 工信部：截至2024年底，已有2343家外资企业获准在华经营电信业务； 市场监管总局：把优化营商环境作为首要任务。 》点击查看详情 【2月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】 2月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。 ► 2月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1712元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.18%。周三公布的会议记录显示，在美联储1月28-29日的政策会议上，美国最初的政策建议引发了决策者对通胀走高的担忧，并确认继续暂停降息。 受暴风雪和低温影响，美国1月独栋房屋建设活动大幅减少，而且进口关税导致成本上升和抵押贷款利率持于高位或将限制其反弹。美国统计局表示，1月独栋房屋开工经季节性调整后折合成年率下降8.4%，至99.3万户。12月读数由105万户上修至108.4万户。数据暗示经济活动在第一季初放缓。（文华财经） 数据方面： 今日将公布中国2月一年期贷款市场报价利率LPR、中国2月五年期贷款市场报价利率LPR，美国截至2月15日当周初请失业金人数，美国2月费城联储制造业指数，欧元区2月消费者信心指数终值，澳大利亚1月RBA外汇交易-市场渠道、澳大利亚1月季调后失业率、澳大利亚1月就业人口变动，英国2月CBI工业订单差值等数据。 此外，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.1%，布油跌0.05%。油价从上一交易日因担心俄罗斯供应中断而上涨的势头中回落，此前一份行业报告显示美国原油库存增加，打压了市场信心。 美国石油协会(API)的周三公布的数据显示，上周美国原油库存增加了334万桶，汽油库存增加283万桶，馏分油库存减少269万桶。美国能源信息署（EIA）的官方石油库存数据将于周四公布。这两份报告均因周一美国假期而推迟一天发布。分析师预测，在截至2月14日的一周内，美国原油库存增加约220万桶。如果预测正确，能源公司将连续四周增加原油储存，为2024年4月以来首见。 分析师表示，美国政府宣布的进口关税可能会提高消费品成本、削弱全球经济和减少燃料需求从而打压油价。对欧洲和中国需求的担忧也有助于抑制油价。 此外，投资者关注中东地区局势，可能会降低供应进一步中断的风险，从而对油价构成压力。荷兰国际集团（ING）的分析师说，来自伊拉克库尔德斯坦地区的潜在石油供应重启正在抵消供应风险。ING分析师在周四的一份报告中称：“有传言称，自2023年初中断后，库尔德地区的石油供应可能很快恢复。供应恢复可能会给市场带来每天30万桶的供应量。”（文华财经） SMM日评 ► 铝价继续回升 再生铝价涨势乏力【ADC12价格日评】 ► 2月20日：铝棒库存继续创新高 市场交投进程仍然偏慢【铝棒现货日评】 ► 铝价连涨 废铝价格部分跟涨【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月20日 镍盐价格持稳运行 ► 不锈钢电子盘SS05合约博弈升温 现货价持稳【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM热卷日评】价格继续上涨！本周热卷库存增幅大幅收窄 ► 【SMM螺纹日评】库存增幅明显放缓 盘面拉升现货价格跟随 ► 电解锰厂挺价情绪浓厚 市场多持观望态度【SMM电解锰日评】 ► 高镍生铁上下游博弈 流通偏紧价格稳中偏强【镍生铁日评】 ► 新文件推动稀土市场信心回升 价格重心上移【SMM日评】

► 美元下跌 金属近全线上涨 沪镍涨近2% 黑色系强势运行且均涨超1%【SMM日评】 ► 稀土开采新规拟出台 现货市场信心“疯”涨 稀土永磁概念走强 【SMM评论】 ► 玻璃第一波窑炉恢复开始 行情趋好之下供应端隐患增强 【SMM分析】 ► 进口比价急速恶化 美金铜市场陷入冷清【SMM洋山铜现货】 ► 仓单大量流出现货升水仅持平昨日 但实际成交尚可【SMM华南铜现货】 ► 铜价重心回升 需求疲软市场活跃度降温【SMM华北铜现货】 ► 2月20日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 再生铅：刚需偏向采购电解铅 精铅成交有限【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/20 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面持续震荡 上海现货转为贴水【SMM午评】 ► 宁波锌：升水继续走低 成交较为清淡【SMM午评】 ► 天津锌：下游需求较差 升贴水继续下行【SMM午评】 ► 广东锌：下游消费无明显亮点 现货市场成交清淡【SMM午评】 ► 缅甸锡矿复产预期尚未兑现 沪锡价格保持震荡上行格局【SMM锡午评】 ► 镍价波动：早盘呈现低开高走【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面： 隔夜伦铜开于9529美元/吨，盘初摸高于9538.5美元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于9438美元/吨，最终收于9442美元/吨，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77670元/吨，盘初摸高于77710元/吨，随后震荡下行，在盘尾摸底于77340元/吨，随后重心有一定回升，最终收于77520元/吨，涨幅达0.51%，成交量至2万手，持仓量至16.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美联储1月会议纪要：多位与会者表示，考虑在债务上限问题解决之前暂停或放慢缩表可能是合适的；博斯蒂克：美联储在缩表方面已取得良好的进展。 （2）两部门发布《2025年稳外资行动方案》：扩大电信、医疗、教育等领域开放试点；取消外商投资性公司使用境内贷款限制。 现货：（1）上海：2月19日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水130/吨-贴水90元/吨，均价报贴水110元/吨，较上一交易日跌5元/吨。昨日成交情况较昨日略微冷清，因下游开工率仍待恢复，市场买盘偏弱。预计今日现货升水仍将小幅下行。 （2）广东：2月19日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水50元/吨，均价贴水85元/吨较上一交易日涨15元/吨。总体来看，消费好转现货升水走高，整体交投好于上一交易日，料后市仍会震荡走高。 （3）进口铜：2月19日仓单价格48到62美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格50到64美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到12美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2503合约-650元/吨附近，伦铜3M-Mar为C45.39美元/吨， 3月date与4月date 至C21.5美元/吨附近。昨日比价继续走弱，因近月Contango结构收窄，持货商持货成本增加，加上保税区仓单陆续到货，仓单及近港货源成交重心降低。但远月提单报价仍然坚挺。 （4）再生铜：2月19日再再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差1491元/吨，环比下降224元/吨。精废杆价差730元/吨，据SMM调研了解，由于国内再生铜原料供应趋于紧张，今日再生铜原料价格涨幅超越铜价，令精废价差进一步收缩，按照目前再生铜原料供应量短期内无法改善的情况，精废价差有可能进一步收窄。 （5）库存：2月19日LME电解铜库存增加7125吨至270900吨；2月19日上期所仓单库存增加1034吨至157332吨。 价格：宏观方面，美联储1月会议纪要显示多位与会者表示，考虑在债务上限问题解决之前暂停或放慢缩表可能是合适的，另外，特朗普警告泽连斯基迅速就和谈问题作出决策，否则其“将失去他的国家”。同时，在特朗普宣布将对汽车、芯片征收约25%的关税后，欧盟贸易专员称准备与美国讨论降低汽车关税。市场不确定性仍存，铜价抬升。基本面方面，铜价上涨后市场消费再度受抑，昨日成交情况偏冷清，市场仍等待铜价回调。综合来看，市场不确定性延续，预计铜价难见明显走低。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 2月19日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铅以1.19%的跌幅领跌，沪铜涨0.38%，沪铝涨0.31%，沪锌涨0.15%，其余金属跌幅均在0.5%以内。氧化铝主连平于3418元/吨。 此外，碳酸锂主连涨0.13%，工业硅主连涨0.71%，多晶硅主连跌0.38%。欧线集运主连涨3.4%。 外盘方面，截至15：02分，外盘仅伦锌唯一飘红，涨幅达0.09%。伦铅以0.85%的跌幅领跌，伦铝跌0.36%。其余金属跌幅均在0.5%以内。 黑色系方面集体上涨，铁矿以1.48%的涨幅领涨，不锈钢涨0.54%。螺纹涨0.48%，双焦方面，焦煤跌0.05%，焦炭涨0.21%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.04%，COMEX白银跌0.16%。国内方面，沪金涨1.19%，沪银涨1.22%。美国再舞关税大棒，贸易摩擦支撑避险需求，贵金属再度走强，但须警惕止盈情绪带来的高位波动风险，关注地缘谈判进展和美联储会议纪要。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1月一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨 二三线城市环比总体略降】 国家统计局数据显示，2025年1月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京下降0.4%，广州持平，上海和深圳分别上涨0.6%和0.2%。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.4%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降5.7%、8.4%和5.2%，上海上涨5.6%。 》 点击查看详情 ► 2月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1705元 美元方面： 截至15:02分，美元指数下跌0.11%报106.93。美国2月纽约联储制造业指数5.7，预期-1，前值-12.6。其中，制造业就业指数-3.6，前值1.2；制造业新订单指数11.4，前值-8.6；制造业物价获得指数19.6，前值9.3。旧金山联储总裁戴利表示，虽然没有理由对通胀率达到2%这一艰难且有时难以察觉的进展感到气馁，但美联储应保持短期借贷成本不变，直到通胀取得更加明显的进展。市场目前正在等待美联储将于今日晚些时候公布的1月份会议记录，以寻找美联储今年利率轨迹的线索。（文华财经） 数据方面： 今日将公布美国1月营建许可月率初值、美国1月营建许可年化总数初值、 美国1月新屋开工年化月率、美国1月新屋开工年化总数，日本1月商品贸易帐-未季调、日本1月季调后商品贸易帐、日本1月商品出口-未季调，新西兰2月19日官方现金利率决定，英国1月核心CPI年率、英国1月零售物价指数年率、英国1月未季调输入PPI年率等数据。此外，新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明，新西兰联储主席奥尔将召开货币政策新闻发布会。（汇通财经） 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨0.35%，布油涨0.32%。俄罗斯里海石油管道遇袭，哈萨克斯坦原油出口受重创。2月17日，俄罗斯里海石油管道系统（CPC）的一处泵站遭遇无人机攻击。该管道主要负责将哈萨克斯坦Tengiz油田的原油运输至俄罗斯新罗西斯克港，几乎承担了哈萨克斯坦全部的石油出口任务，其日供应量约占全球石油供应的1%。俄罗斯副总理指出，周二该管道的石油流量已下降30%至40%，相当于每日减少38万桶石油供应。俄罗斯石油运输公司Transneft表示，这次破坏可能需要长达两个月的时间来修复，短期内供应压力有所缓解。 寒潮冲击叠加政策调整，美国能源市场供应趋紧。作为全美第三大产油州，北达科他州的石油产出因严寒天气大幅下滑。据北达科他州管道管理局估计，受极寒气候影响，油气开采设施出现冻结故障，导致该区域日均产能预计缩减约15万桶。寒潮不仅冲击了石油供应，同时也导致天然气开采和运输困难，刺激美国天然气期货价格于昨日强势突破4美元/百万英热单位，创下近一个月新高，单日涨幅超过7.5%。此外，美国新政府昨日表示，可能不会允许委内瑞拉通过雪佛龙出口石油，进一步加剧了能源市场供应的不稳定性。（文华财经） SMM日评 ► 铝价小幅反弹 再生铝价上升动力不足【ADC12价格日评】 ► 贸易商积极出货 废铝市场流通量继续回升【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月19日 镍盐价格持稳运行 ► 市场博弈情绪开始升温 短期镍生铁价格稳中偏强运行【镍生铁日评】 ► 市场多持观望态度 现货市场暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 2月19日白银价格上涨【SMM日评】 ► 市场采购热情不高 整体观望情绪较重【SMM日评】 ► 不锈钢电子盘05合约止跌回升 窄幅上扬终结连跌【SMM不锈钢现货日评】 ► 成本支撑尚存 现货价格小幅上涨【SMM硅锰日评】

► 美元走低 金属普跌 沪铅跌超1% 沪金银涨逾1% 欧线集运涨超3%【SMM日评】 ► 近港货源成交重心下降 但远月报盘仍然坚挺【SMM洋山铜现货】 ► 消费好转现货升水走高 整体交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 市场活跃度有所恢复 现货升贴水仍低位运行【SMM华北铜现货】 ► 2月19日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：少数企业刚需逢低补库 精铅整体成交不多【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/19 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 天津锌：盘面高位震荡 下游采买意愿低【SMM午评】 ► 宁波锌：下游刚需接货 成交依旧不佳【SMM午评】 ► 广东锌：盘面有所上行 下游整体需求一般【SMM午评】 ► 美元指数波动叠加国际地缘局势扰动 沪锡价格或将维持偏强震荡格局【SMM锡午评】 ► 镍价波动：早盘冲高后震荡走低【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面： 隔夜伦铜开于9384.5美元/吨，盘初在震荡中重心下跌，在盘中摸底于9361美元/吨，随后一路走高，在盘尾摸高于9485美元/吨，最终收于9475美元/吨，涨幅达0.99%，成交量至1.5万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2504开于76830元/吨，盘初即摸底于76820元/吨，随后在小幅震荡后一路走高，在盘尾摸高于77550元/吨，最终收于77430元/吨，涨幅达0.61%，成交量至1.6万手，持仓量至15.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）特朗普：汽车关税税率将约为25%，芯片、汽车相关的大企业将回到美国。 （2）中国央行行长潘功胜：中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 现货：（1）上海：2月18日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水130/吨-贴水80元/吨，均价报贴水105元/吨，较上一交易日跌225元/吨。昨日市场成交较前一交易日明显回暖，与农历同期相比沪期铜2502合约交割后升水较为坚挺，因部分下游开工延期，当前库存去化较为缓慢，预计今日现货升水将企稳运行。 （2）广东：2月18日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨-贴水70元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日跌175元/吨。总体来看，铜价回落且升水走低，现货交投好于上一交易日。 （3）进口铜：2月18日仓单价格52到66美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格50到68美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）1美元/吨到15美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2503合约-500元/吨附近，伦铜3M-Mar为C47.8美元/吨， 3月date与4月date 至C24美元/吨附近。昨日伦铜近月重新回到Contango结构，市场活跃度较上一交易日明显回暖，卖方报盘维持坚挺，少量成交重心与前市基本一致。 （4）再生铜：2月18日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格70400-70600元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差1715元/吨，环比下降176元/吨。精废杆价差685元/吨，据SMM调研了解，随着铜价回落，再生铜原料货场表示收货较为困难，使得市场上再生铜原料供应量减少，持货商挺价出货的情况下，再生铜杆厂毛利润从1250元/吨下降至750元/吨，若铜价继续回落，再生铜杆企业利润空间将被进一步压缩。 （5）库存：2月18日LME电解铜库存增加9800吨至263775吨；2月18日上期所仓单库存增加1807吨至156298吨。 价格：宏观方面，特朗普公布汽车关税税率将约为25%，芯片汽车相关的大企业将回到美国，同时可能在本月结束前与普京会面，特朗普关税计划及俄乌和谈的不确定性，再次引发了避险情绪。黄金重新逼近历史新高，铜价也重新上涨，但因美元指数重心走高铜价涨幅有限。基本面方面，昨日铜价回落升水走低，市场成交有一定回暖，但当前终端消费疲软，社会库存及企业库存去化仍然缓慢。综合来看，避险情绪叠加市场在恢复当中，预计今日铜价存支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 2月18日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅和沪锌一同上涨，沪铅涨0.06%，沪锌涨0.27%。其余金属均下行，沪铜以0.83%的跌幅领跌，沪锡跌0.82%。氧化铝主连涨1.39%。 此外，碳酸锂主连涨0.13%，工业硅主连跌0.61%，多晶硅主连跌0.01%。欧线集运主连跌0.94%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普跌，伦镍以0.58%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在0.3%以内。 黑色系方面集体上扬，铁矿以2.51%的涨幅领涨。螺纹、热卷一同涨逾1%，螺纹涨1.35%，热卷涨1.3%。双焦方面，焦煤涨1.34%，焦炭涨1.61%。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.85%，COMEX白银涨0.2%。国内方面，沪金涨0.5%，沪银跌0.48%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行今日开展4892亿元逆回购 本周资金面迎多重扰动 市场预计下半月监管或恢复净投放操作】 考虑到当前DR007已较大幅度高于央行7天期逆回购利率，市场认为不排除在下半月政府债券发行节奏显著加快等影响下，央行恢复公开市场净投放的可能。 市场预计，本月央行会继续开展大额买断式逆回购，同时适度缩量续作MLF，保持中期流动性充裕。 》点击查看详情 【国家发展改革委：支持民营企业积极参与“两重两新”】 国家发展改革委副主任郑备表示，尽快修订出台新版市场准入负面清单，落实好“非禁即入”要求。细化举措，持续推进基础设施竞争性领域、国家重大科研基础设施等向民营企业公平开放，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。 ► 2月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1697元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.17%，美联储理事鲍曼表示，预计通胀将下降，但上行风险仍然存在；在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心；耐心等待降息将有助于更清晰地了解政府政策的影响；资产价格过高可能已减缓通胀的进展。交易商焦点正转移到美联储将于周三公布的1月会议记录上，以寻找美联储关于降息的线索。 目前市场普遍预计，美联储将在即将召开的3月会议上维持利率不变，继续观察通胀趋势和其他经济数据。尽管部分官员希望获得更多关于政府经济政策对市场影响的明确信号，但总体来看，美联储仍将坚持数据驱动的决策模式。 数据方面： 今日将关注美国2月纽约联储制造业指数、美国2月纽约联储制造业未来6个月预期指数，英国12月失业率-按ILO标准、英国12月包括红利三个月平均工资年率，加拿大1月未季调CPI年率、加拿大1月央行核心CPI月率、加拿大1月核心CPI-普通年率，澳大利亚至2月18日现金利率，欧元区2月ZEW经济景气指数，德国2月ZEW经济景气指数等数据。 此外，澳洲联储将公布利率决议，澳洲联储主席布洛克将召开货币政策新闻发布会，英国央行行长贝利将就维护和加强开放金融市场发表讲话。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨1.09%，布油涨0.28%。原油价格逼近减产支撑区间，OPEC+推迟增产分歧加剧。周一，有关OPEC+考虑推迟4月增产以及里海石油管道泵站遭到袭击的消息一度推动油价短暂反弹。一位代表透露，当前全球石油市场依然脆弱，尚不具备恢复生产的条件；另一位代表则表示，目前尚未达成任何最终决定，成员国之间在下一步行动上存在明显分歧，预计未来几周内可能会形成决议。 OPEC+内部意见分化，随后俄罗斯副总理公开表态称，OPEC+并未考虑推迟4月的增产计划，打击了市场的看涨情绪，导致油价迅速回吐此前涨幅。随着原油价格逼近欧佩克 减产的底部支撑区间，市场对OPEC+是否会在4月推迟增产计划的分歧日益显现，多空双方力量陷入胶着状态。（文华财经） SMM日评 ► 铝价维系小跌 需求回暖低于预期【ADC12价格日评】 ► 铝价窄幅调整 废铝暂稳为主【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月18日 镍盐价格小幅走低 ► 稀土市场低迷 观望情绪浓厚【SMM日评】 ► 市场观望情绪加重 供需不平衡致多空分歧【SMM钨日评】 ► 不锈钢期货盘面持续震荡 市场过渡现货维稳【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM热轧日评】现货价格跟涨盘面 短期热卷供需两旺 ► 【SMM螺纹日评】现货价格小幅上涨 市场情绪好转 ► 2月18日白银价格小幅震荡【SMM日评】

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