盘面：隔夜伦铜开于9997美元/吨，盘初即摸高于10013美元/吨，盘中直线走低后回升至高位，而后继续走低临近盘尾摸低于9937美元/吨，最终收于9951.5美元/吨，跌幅达0.58%，成交量至1.3万手，持仓量至28.2万手。隔夜沪铜主力合约2508开于并摸低于80460元/吨，盘初即摸低于80370元/吨，而后走高并摸高于80760元/吨，盘中震荡下行，盘尾小幅回升最终收于80540元/吨，跌幅达0.27%，成交量至2.8万手，持仓量至22.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国6月数据显示，当月新增就业14.7万人，失业率小幅回落至4.1%（预期4.3%，前值4.2%），支撑市场对美联储至少在秋季前维持利率不变的判断。数据公布后，美国国债收益率上升，美元走强。两年期美债收益率升至近两周高点，利率掉期市场基本排除了9月前降息的可能性。 现货：（1）上海：7月3日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水70-升水160元/吨，均价报价升水115元/吨，较上一交易日下降5元/吨；SMM1#电解铜价格为80870~81090元/吨。早盘沪期铜2507合约从81000元/吨上方滑落，多头持续减仓令盘面走跌至80760元/吨，随后逐渐回到80900元/吨附近。隔月BACK月差于210-250元/吨波动。今日为周五，下游在高铜价下采购情绪依旧较低，市场存在进口货源到货，整体货源并不紧张，预计明日成交将于今日持平。 （2）广东：7月3日广东1#电解铜现货对当月合约升水30元/吨-升水100元/吨，均价升水65元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水30元/吨-贴水10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价80965元/吨较上一交易日涨70元/吨，湿法铜均价为80880元/吨较上一交易日涨70元。总体来看，铜价维持在高位下游谨慎采购，现货升水不断走低。 （3）进口铜：7月3日仓单价格20到40美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格32到66美元/吨，QP8月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）-11美元/吨到5美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中上旬到港货源。 （4）再生铜：7月3日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格74200-74400元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差1982元/吨，环比下降421元/吨。精废杆价差1610元/吨。据SMM调研了解，有关“反向开票”的执行情况，安徽、湖北地区已全面实施，有个别企业反映政策的全面执行后，再生铜杆企业尚需要时间适应，并且在原料采购方面需要逐步向上游完善有关手续流程，短期内有可能要暂停生产，待原料采购工作理顺后才恢复正常生产。 （5）库存：7月3日LME电解铜库存增加1075吨至93250吨；7月3日上期所仓单库存减少994吨至24103吨。 价格：宏观方面，美国劳工部周四公布的数据显示，6月份非农就业岗位增加了14.7万个，受此影响，美联储降息预期大幅下滑，美元上涨，利空铜价。同时美国财长贝森特警告各国不要延长贸易谈判，称如果没有取得进展，关税可能会回升到4月2日的水平，加剧市场担忧情绪。基本面方面，从供应端来看，今日为周五，市场存在进口货源到货，整体货源并不紧张。从需求端来看，下游预计在高铜价下采购情绪依旧较低。截至 7 月 3 日周四，SMM 全国主流地区铜库存较周一增加 0.57 万吨至 13.18 万吨，较上周四增加 0.17 万吨。周度库存先降后升，目前较去年同期的 40.98 万吨低 27.8 万吨 。价格方面，当前价格上方存在压力，除上述外，美国众议院通过了特朗普大幅减税和增加政府支出的法案，这可能会增加通胀压力，尤其是在经济显示出强劲迹象的情况下，例如最新的就业报告。因此预计今日铜价上方压力较大。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月3日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪锡一同下跌，沪铜跌0.07%，沪锡跌0.33%。沪镍以0.8%的涨幅领涨，沪铅、沪锌一同涨0.5%。氧化铝主连涨0.93%，铸造铝主连涨0.33%。 此外，碳酸锂主连涨0.91%，多晶硅涨2.14%，工业硅跌0.93%。欧线集运主连涨0.11%。 黑色系方面集体上涨，铁矿涨2.45%，螺纹、热卷一同涨1.45%，双焦方面，焦煤涨3.76%，焦炭涨2.05%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌以0.45%的跌幅领跌，伦铜跌0.3%，伦铝跌0.31%。伦镍以0.44%的涨幅领涨，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.28%，COMEX白银涨0.85%。国内方面，沪金涨0.47%，沪银涨1.83%。 截至今日15：03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【6月份中国仓储指数为51% 连续八个月运行在扩张区间】 中国物流与采购联合会3日公布6月份中国仓储指数。指数连续八个月运行在扩张区间，仓储行业延续良好运行态势。6月份中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点。新订单、平均库存周转次数、业务利润、业务活动预期等主要分项指数均有回升。具体来看，6月份新订单指数为51.6%，较上月上升0.7个百分点，指数在扩张区间小幅上升，显示仓储业务需求活跃，新订单量继续增长。分品种来看，消费品仓储业务需求表现更加亮眼，特别是食品、家电、农副产品等品种的新订单指数升幅显著。 央行进行572亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%。因今日有5093亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼4521亿元。 ► 7月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1523元 美元方面： 截至15：03分，美元指数暂时平于96.78，美国6月ADP爆冷，6月ADP私营部门就业人数意外减少3.3万，远低于预期的9.5万，5月数据从3.7万下修至2.9万，自2023年3月以来首次负增长，为2020年4月以来最大单月跌幅。市场聚焦官方非农报告，以评估美联储的下一步行动。一项民意调查显示，经济学家预计6月份新增就业岗位11万个，低于5月份的13.9万个。失业率预计将从上个月的4.2%攀升至4.3%。 周三公布的ADP报告促使交易商改变对美联储降息时机的预期。CMEFedWatch工具显示，交易员认为美联储在7月采取行动的概率为25%，而一天前为20%。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚5月商品及服务贸易帐、澳大利亚5月出口月率、澳大利亚5月进口月率、俄罗斯6月SPGI服务业PMI、瑞士6月CPI年率、英国6月SPGI服务业PMI终值、英国6月政府官方净储备变动、美国6月非农就业人口变动季调后、美国6月平均每小时工资年率、美国6月私营企业非农就业人数变动、美国6月劳动参与率、美国6月制造业就业人口变动季调后、美国6月失业率、美国5月贸易帐、美国截至6月28日当周初请失业金人数、美国截至6月21日当周续请失业金人数、加拿大5月贸易帐、巴西6月季调后SPGI服务业PMI、巴西6月季调后SPGI综合PMI、美国5月耐用品订单月率修正值、美国5月工厂订单月率、美国6月ISM非制造业PMI等数据。 值得关注的是：商务部召开7月第1次例行新闻发布会；欧洲央行公布6月货币政策会议纪要；2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国货币政策发表讲话。 此外，值得注意的是： 因美国独立纪念日，美股7月3日下午休市，美国-纽交所、纳斯达克交易所提前于北京时间7月4日01:00休市，芝商所（CME）旗下股指期货合约交易提前于北京时间7月4日01:15结束。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌0.74%，因投资者担心美国可能会恢复更高的关税，这可能导致燃料需求下降，且主要产油国预计将宣布增产。 石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟友组成的OPEC 集团料在本周末的会议上同意增产41.10万桶/日。ING分析师周四在报告中称：“由于这些事件存在不确定性，且美国周五将欢庆独立日假期，在美国长周末之前，市场参与者可能不希望在市场承担太多风险。” 美国原油库存意外增加亦凸显这一全球最大原油消费国的需求忧虑。美国能源信息署(EIA)公布的库存报告显示，上周美国原油和汽油库存意外增加，而馏分油库存下降。EIA报告显示，截至6月27日当周，美国商业原油库存增加380万桶，至4.190亿桶，此前市场预期为减少180万桶。当周汽油需求下滑至860万桶/日，引发对美国夏季驾驶高峰期需求情况的担忧。（文华综合） SMM日评 ► 铝价再次靠近20900关口 废铝价格整体小幅跟涨【废铝日评】 ► 头部大厂采购带动 中重稀土涨幅明显【SMM稀土日评】 ► 宏观提振银价格偏强运行 基差收窄+消费寡淡现货升水下调【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月3日 镍盐价格持稳运行 ► 镍铁基本面承压成交遇冷 短期内市场价格仍偏弱【镍生铁日评】 ► 【SMM MHP日评】7月3日 印尼MHP价格小幅走高 ► 【SMM热轧日评】供应收紧预期依然 热卷价格偏强震荡 ► 【SMM螺纹日评】市场博弈加剧 谨防建材价格冲高回落 ► 【SMM日评】铬系价格持稳 市场成交清淡 ► 市场维持僵持运行 电解锰现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】

► 金属涨跌互现 多晶硅、双焦、铁矿涨逾2% 工业硅跌近1%【SMM日评】 ► 铜价高位企稳 沪铜现货成交走弱【SMM沪铜现货】 ► 铜价维持在高位下游谨慎采购 现货升水不断走低【SMM华南铜现货】 ► 市场供需两弱 仅零星现货成交【SMM华北铜现货】 ► 7月3日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 7月3日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 货源调节中原市场稍企稳 华东整体成交清淡【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈偏强震荡 现货市场成交地域性好转【SMM午评】 ► 再生铅：铅价上涨后 下游企业散单拿货意愿下滑【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/3 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：挺价情绪持续 交投表现清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系报价 升水有所回调 【SMM午评】 ► 天津锌：盘面上涨 升水持稳【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心上行 市场交投清淡【SMM午评】 ► 矿紧锭弱VS宏观承压 沪锡主力高位震荡静待非农指引【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月3日镍价小幅上行，第十三轮中欧高级别战略对话开启 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于并摸低于9948美元/吨，而后一路震荡上行临近盘尾摸高于10020.5美元/吨，盘尾小幅回落最终收于10010美元/吨，涨幅达0.67%，成交量至1.7万手，持仓量至28.5万手。隔夜沪铜主力合约2508开于并摸低于80560元/吨，盘初宽幅震荡并摸高于80990元/吨，盘中小幅回落后继续回升至高位，最终收于80900元/吨，涨幅达0.35%，成交量至3.6万手，持仓量至22.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）MMG和Hudbay Minerals旗下的秘鲁矿山正在遭受手工采矿者--非正规矿工的封锁道路,扰乱矿山的物流运输,MMG旗下Las Bambas(2025年预计年铜产量38万金属吨)和Hudbay旗下Constancia(2025年预计年铜产量8-9.7万金属吨)铜精矿运输中断。 现货：（1）上海：7月2日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水60-升水180元/吨，均价报价升水120元/吨，较上一交易日下降80元/吨；SMM1#电解铜价格为80870~81110元/吨。早盘沪期铜从80630元/吨一路走高，随后高位短暂触及80950元/吨，隔月BACK月差于200元/吨附近波动。展望明日，铜价冲高消费难以好转，预计现货升水将继续被压制，但目前月差并未继续走扩，现货升水下调空间有限。 （2）广东：7月2日广东1#电解铜现货对当月合约升水50元/吨-升水120元/吨，均价升水85元/吨较上一交易日跌5元/吨；湿法铜报贴水10元/吨-升10元/吨，均价0元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价80895元/吨较上一交易日涨820元/吨，湿法铜均价为80810元/吨较上一交易日涨825元。总体来看，持货商仍看好后市升水不愿低价出货，但加工企业补货不积极，整体交投淡静。 （3）进口铜：7月2日仓单价格20到40美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格30到66美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-11美元/吨到5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中上旬到港货源。日内比价继续好转，LME仓库数据显示近两天新增注册入库仓单增加，首批出口货源入库吸引比价回暖。现货报盘与成交增加，但现货溢价并未改善。 （4）再生铜：7月2日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格73800-74000元/吨，较上一交易日上升700元/吨，精废价差2403元/吨，环比上升242元/吨。精废杆价差1605元/吨。据SMM调研了解，铜价再次上行，再生铜杆企业早盘阶段报盘后，不断调高采购价格，但从企业采购情况来看，铜价越是上涨，再生铜原料持货商看涨情绪越浓，出货量减少，再生铜杆企业表示今日采购十分困难。 （5）库存：7月2日LME电解铜库存增加2000吨至93250吨；7月2日上期所仓单库存增加324吨至25097吨。 价格：宏观方面，美国ADP就业人数录得-3.3万人，低于预期9.5万人，创2023年3月以来最大跌幅，疲软劳动力市场仍未出现改善，交易员加大美联储今年年底前至少降息两次的押注，利多铜价。此外，美国与越南达成的贸易协议降低了此前计划对越南出口产品征收的关税，缓解了市场对贸易紧张局势的担忧。基本面方面，从供应端来看，日内持货商出货意愿强烈，市场存在低价压价拿货行为，但常州地区货源整体紧张，形成区域性供应紧俏格局。从需求端来看，铜价处于高位区间，对下游需求形成抑制，江浙地区铜杆厂因检修拿货消极，虽常州地区因货源紧张成交相对较好，但整体下游采购情绪低落。价格方面，美国经济下行压力增加，美债务规模持续扩大，美指偏弱运，预计今日铜价仍有一定上行空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月2日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.11%，沪铜、沪镍一同涨逾0.6%，沪铜涨0.65%，沪镍涨0.69%。沪铝涨0.36%，其余金属波动均不大。氧化铝主连涨4.42%，铸造铝主连涨0.45%。 此外，碳酸锂主连涨3.19%，工业硅主连涨4.79%，多晶硅主连涨6.99%，迎来其期货上市以来的首个涨停板！欧线集运主连涨1.67%。 》飙升涨停！多晶硅期货迎上市以来首个涨停板 发生了什么？【SMM快讯】 黑色系方面集体拉涨，且涨幅均在1%以上，不锈钢涨1.08%，铁矿涨1.69%。螺纹、热卷一同涨逾2%。螺纹涨2.61%，热卷涨2.24%。双焦一同涨超3%，焦煤涨3.18%，焦炭涨3.15%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属除了伦锌和伦锡外均下跌，伦锌跌0.2%，伦锡跌0.58%。其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.27%，COMEX白银跌0.55%。国内方面，沪金涨0.7%，沪银涨0.09%。 截至今日15：04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【业务量保持扩张 6月中国物流业景气指数环比小幅上升】 中国物流与采购联合会今天（2日）公布6月份中国物流业景气指数。随着需求进一步向好，物流业务量保持扩张，景气水平进一步提高。6月份中国物流业景气指数为50.8%，较上月上升0.2个百分点。从分项指数看，业务总量指数今年以来连续四个月处在扩张区间，分地区看，中部地区和西部地区业务总量指数高于全国水平。分行业看，道路运输、铁路运输、航空运输、邮政快递等行业业务总量指数均在扩张区间。受网络购物和季节性生鲜冷链商品需求带动，邮政快递业和航空运输业业务总量指数分别为69.3%和52%，扩张态势明显。 (央视新闻) 央行今日进行985亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%。因今日有3653亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2668亿元。 ► 7月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1546元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.23%报96.86，美联储主席鲍威尔周二（7月1日）在葡萄牙辛特拉举行的央行论坛上发表了备受瞩目的讲话，针对美国经济、货币政策以及外界对美联储独立性的争议，传递了一系列关键信息。面对特朗普总统要求立即大幅降息的压力，鲍威尔展现了稳健的政策立场，强调在降息之前需“等待并了解更多数据”，尤其是关税对通胀的影响。美联储主席鲍威尔表示，无法确定7月份考虑降息是否为时过早。不会排除任何一次会议，将取决于数据。美国财政部长贝森特周二表示，他相信美联储降息可能不会晚于9月。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布欧元区5月失业率、美国6月挑战者企业裁员人数、美国6月ADP就业人数变动等数据。值得关注的是：欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.18%，布油跌0.13%。市场权衡下个月主要产油国供应增加的前景，美元走弱，以及全球最大石油消费国美国释放的一系列良莠不齐的经济和市场指标。 美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存上升，而馏分油库存下降。报告显示，截至6月27日当周，美国原油库存增加68万桶，汽油库存增加190万桶，馏分油库存减少350万桶。Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示：“今天的油价走势是由OPEC+供应可能增加，令人困惑的美国库存信号，地缘局势前景的不确定性，以及宏观政策模糊等因素相互推动的。然而，OPEC+计划中的增产已经被投资者所消化，不太可能马上再次让市场措手不及。” OPEC+将在8月提高原油产量，幅度与5月、6 月和7月达成的大幅增产协议相似，这一预期抑制油价。OPEC+四位人士上周表示，OPEC+计划在7月6日的会议上将产量提高41.10万桶/日。市场已经看到了OPEC+此前增产的结果，据Kpler提供的数据显示，全球最大石油出口国沙特6月的石油出货量较5月提高45万桶/日，创逾一年最高水准。 美国能源信息署(EIA)官方原油库存周报将在北京时间周三22:30公布。（文华综合） SMM日评 ► 铝价仍处高位 废铝市场风平浪静【废铝日评】 ► 7月2日：沪铝强势不改，铝棒市场哀鸿遍野成交惨淡【铝棒现货日评】 ► 高镍生铁市场询盘冷清 短期内高镍生铁价格仍偏弱【镍生铁日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月2日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM日评】铬系价格保持平稳 市场短期变动有限 ► 【SMM螺纹日评】政策信号提振钢价 市场博弈加剧谨防价格冲高回落 ► 市场暂无利好消息 电解锰现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 硅锰厂多封盘不报 现货价格暂稳运行【SMM硅锰日评】 ► 期货带动现货上涨 不锈钢市场询盘有所回暖【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM MHP日评】7月2日 印尼MHP价格小幅走高 ► 银价震荡整理 现货升水维持稳定【SMM日评】 ► 下游企业按需采购 稀土市场成交偏弱【SMM稀土日评】

► 金属普涨 多晶硅涨停 氧化铝、工业硅涨超4% 黑色系均涨逾1%【SMM日评】 ► 铜价大幅走高买卖双方分歧较大 整体交投不积极【SMM华南铜现货】 ► 铜价大涨消费再受冲击 市场活跃度十分冷清【SMM华北铜现货】 ► 7月2日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 现货市场清淡依旧 华东升水快速收窄【SMM铝现货午评】 ► SMM 2025/7/2 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面震荡运行 升水环比持稳【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量较多 升水继续下滑 【SMM午评】 ► 广东锌：盘面小幅上行 现货成交清淡【SMM午评】 ► 天津锌：部分贸易商有挺价心理 升水持稳【SMM午评】 ► 沪锡高位震荡静待突破 LME锡承压于供应恢复预期【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月2日镍价出现反弹，会议强调依法依规治理企业低价无序竞争 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9927美元/吨，盘初直线冲高至盘中摸高于10000美元/吨，而后一路震荡上行，盘尾回落并摸低于9917.5美元/吨，盘尾最终收于9943美元/吨，涨幅达0.66%，成交量至2.2万手，持仓量至28.4万手。隔夜沪铜主力合约2508开于80620元/吨，盘初即摸高于80930元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于80320元/吨，盘尾横盘整理最终收于80390元/吨，涨幅达0.46%，成交量至5.4万手，持仓量至22.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）智利国家统计局数据显示，智利5月铜产量为486574吨，环比增加4.9%，为年内最高水平，且较上年同期增加9.4%。目前国内铜精矿供需持续紧张，后续仍需关注主产国产量变化。 （2）. 巴拿马贸易和工业部周一表示，已有超过 3.3 万公吨铜精矿从第一量子（First Quantum）关闭的巴拿马科布雷（Cobre Panama）矿场运出。该部门称，铜精矿的提取过程是 “渐进式的”，但未具体说明还将运出多少精矿。第一量子拒绝就此事置评。 现货：（1）上海：7月1日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水150-升水250元/吨，均价报价升水200元/吨，较上一交易日上涨70元/吨；SMM1#电解铜价格为80120~80290元/吨。早盘，沪期铜2507合约从80100元/吨迅速走跌，随后落于79950元/吨低位，临近上午收盘时回到80040元/吨，上午交易时段隔月BACK月差扩至250元/吨。展望明日，月差走扩预计部分压制升水，但铜价处于80000元/吨关口令市场采购情绪较低，但贸易市场以及投机市场成交预计向好。 （2）广东：7月1日广东1#电解铜现货对当月合约升水50元/吨-升水130元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日涨25元/吨；湿法铜报贴水10元/吨-升10元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价80075元/吨较上一交易日涨135元/吨，湿法铜均价为79985元/吨较上一交易日涨130元。总体来看，7月初下游采购增加，现货升水走高，整体交投好于昨日。 （3）进口铜：7月1日今日仓单价格20到40美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格30到66美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-7美元/吨到5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。 （4）再生铜：7月1日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73200-73400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2161元/吨，环比上升30元/吨。精废杆价差1485元/吨。据SMM调研了解，由于下午铜价受美国有关铜232法案推迟至9/10月实施，因此风险溢价持续铜价迅速爬升，再生铜杆企业停收再生铜原料，待铜价稳定后方恢复采购工作。 （5）库存：7月1日LME电解铜库存增加625吨至91250吨；7月1日上期所仓单库存减少1078吨至24773吨。 价格：宏观方面，当前90天的关税暂缓期将于7月9日到期，特朗普表示不考虑延长截止日期，据悉印度寻求本周与美国达成临时贸易协议，日本可能面临30%或35%的关税，市场对未来政策走向的担忧加剧，美元承压，利多铜价。同时，美联储内部在政策立场上分歧加大，主席鲍威尔虽在6月24日参议院听证会上重申独立性，并坚持“观望”策略，但市场对其面对政治压力能否维持中立立场仍存疑，或进一步打压美元。基本面方面，从需求端来看，铜价处于80000元 / 吨关口高位，显著抑制下游采购情绪，日内现货升水虽早盘高开，但市场几乎无成交，后续成交企稳多依赖贸易商交易，下游实际采购量有限。价格方面，综上，美元承压，预计今日铜价将继续维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月1日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜以1.09%的涨幅领涨，沪锡涨0.63%，沪锌以0.8%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连跌1.41%，铸造铝主连涨0.25%。 此外，碳酸锂主连涨0.16%，多晶硅主连跌2.39%，工业硅主连跌4.31%。欧线集运主连大涨7.8%。 黑色系方面多下跌，铁矿跌1.32%，热卷唯一飘红，涨幅达0.06%。双焦方面，焦煤跌3.32%，焦炭跌2.46%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属多上涨，仅伦铅和伦锌一同下跌，伦铅跌0.12%，伦锌跌0.53%。伦铜以1.07%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金涨1.08%，COMEX白银涨0.91%。国内方面，沪金涨1.47%，沪银涨1.11%。 截至今日15：06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【6月财新中国制造业PMI升至50.4 重回扩张区间】 今日公布的6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上。（财联社） ► 7月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1534元 美元方面： 截至15:06分，美元指数小幅微涨0.02%报96.79，整体维持在盘中稍早之后触及的96.61的2022年2月以来的低位附近徘徊。高盛现在预计美联储今年将降息降息三次、每次25个基点，理由是关税影响减弱，且劳动力市场疲软。之前的预测是在12月降息一次。投资者正密切关注一系列美国劳动力市场数据，尤其是周四的非农就业报告。 宏观方面： 今日将公布中国6月财新制造业PMI、法国6月SPGI制造业PMI终值、德国6月SPGI制造业PMI终值、欧元区6月SPGI制造业PMI终值、英国6月SPGI制造业PMI终值、欧元区6月调和CPI年率-未季调初值、欧元区6月核心调和CPI年率-未季调初值、美国6月SPGI制造业PMI终值、美国6月ISM制造业PMI、美国5月JOLTs职位空缺、墨西哥6月SPGI制造业PMI等数据。 此外，值得注意的是：7月1日：香港交易所7月1日因香港特别行政区成立纪念日休市一日，南、北向交易关闭。还需关注：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；欧洲央行行长拉加德发表讲话；全球主要央行行长（美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长植田和男、韩国央行行长李昌镛）进行小组会谈；欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨，美油涨0.11%，布油涨0.16%，但需要注意的是，市场消化OPEC+供应增长预期以及全球贸易不确定性重燃。OPEC+集团8月料将石油产量增加41.10万桶/日，令今年总供应增幅达到178万桶/日，超过全球需求的1.5%。如果获得批准，将使OPEC 今年的总供应增幅达到178万桶/日，相当于全球石油需求的1.5%以上。OPEC及其盟友组成的OPEC+集团将在7月6日举行会议。 ING商品策略师表示：“较大的供应增长将令今年剩余时间全球石油市场供应充足。预期石油供需情况将处于一个合适的水平，再加上OPEC拥有大量闲置产能，似乎将安抚市场。” 美国能源信息署(EIA)发布的《石油供应月报》数据显示，美国4月原油产量创下1,347万桶/日的纪录高位，高于3月的1,345万桶/日。EIA此前预计美国3月原油产量为1,349万桶/日。周一公布的初步调查显示，上周美国原油和馏分油库存预计下滑，汽油供应料增加。周度库存数据发布之前，受访的四位分析师平均预估，截至6月27日当周，美国原油库存预计下滑约23万桶。美国石油协会(API)将在北京时间周三4:30发布周度库存报告，美国能源信息署(EIA)将在北京时间周三22:30发布周度库存报告。（文华综合） SMM日评 ► 铝价持稳运行 打包易拉罐价格小幅回落【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月1日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM MHP日评】7月1日 印尼MHP价格小幅走高 ► 市场持续博弈 电解锰价格保持盘整【SMM电解锰日评】 ► 稀土市场平稳运行 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银价横盘整理 下游终端谨慎观望成交寡淡【SMM日评】 ► 下游表现疲软原料承压 短期内高镍生铁价格偏弱【镍生铁日评】 ► 港口锰矿去库缓慢 周初矿商持挺价态度【SMM锰矿日评】 ► 【SMM螺纹日评】短期建材价格或延续震荡 后续可关注华北限产及政策会议动向 ► 【SMM热轧日评】成本扰动或有限？ 热卷价格高位震荡 ► 不锈钢减产消息消化殆尽 市场需求弱势价格再次走跌【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM日评】铬系市场平稳运行 实盘成交有限

► 金属涨跌互现 伦沪铜涨逾1% 工业硅焦煤跌幅居前 欧线集运涨超7%【SMM日评】 ► 7月首日升水与月差齐涨 沪铜现货成交表现僵持【SMM沪铜现货】 ► 7月初下游采购增加 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 买卖双方存分歧 成交活跃度冷清【SMM华北铜现货】 ► 7月1日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 7月1日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 现货升水跌跌难休 市场成交清淡【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅弱势盘整 现货市场成交分歧较大【SMM午评】 ► 再生铅：西南、华南、华北等地区报价不多 下游企业拿货意愿一般【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/1 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面走跌明显 成交有所改善【SMM午评】 ► 宁波锌：麒麟锌锭到货 升水持稳运行 【SMM午评】 ► 天津锌：盘面下行 成交好转有限【SMM午评】 ► 广东锌：广东库存小幅增加 现货升水继续走低【SMM午评】 ► 沪锡高位回落 LME锡库存紧张支撑跨市价差【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月1日镍价小幅下跌，6月份中国制造业PMI为49.7%连续2个月上升 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9843.5美元/吨，盘初即摸低于9812美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9881美元/吨，盘尾最终收于9879美元/吨，跌幅达0.01%，成交量至1.8万手，持仓量至29.2万手。隔夜沪铜主力合约2508开于79630元/吨，盘初即摸低于79560元/吨，而后一路震荡上行至盘中摸高于79910元/吨，盘尾小幅回落最终收于79780元/吨，涨幅达0.01%，成交量至3.2万手，持仓量至21.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）紫金矿业6月30日公告：公司全资子公司紫金黄金国际有限公司（公司拟分拆至香港联合交易所上市的主体）、紫金黄金国际在新加坡的全资子公司金哈(新加坡)矿业有限公司于北京时间2025年6月29日与CantechS.à.r.l签署协议，金哈矿业拟通过收购Cantech持有的RGGoldLLP和RGProcessingLLP100%权益，获得哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目100%权益。 现货：（1）上海：6月30日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水100-升水160元/吨，均价报价升水130元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；SMM1#电解铜价格为79860~80120元/吨。早盘沪期铜波动频繁，盘初短暂冲高80080元/吨后开始骤跌，短暂触低79690元/吨，随后空头减仓盘面重新走高，上午收盘时再次回到80000元/吨一线。隔月BACK月差走扩，上午波动于150-210元/吨。日内成交拉锯，月末几个交易日贸易商积极收取低价货源，预计明日进入7月首个交易日现货报价仍然坚挺，但需注意月差走扩对现货升水的压制。 （2）广东：6月30日广东1#电解铜现货对当月合约升水30元/吨-升水100元/吨，均价升水65元/吨较上一交易日跌30元/吨；湿法铜报贴水30元/吨-贴10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价79940元/吨较上一交易日跌130元/吨，湿法铜均价为7985元/吨较上一交易日跌110元。总体来看，适逢年中结算买卖双方交投平淡，整体交投不如上周五。 （3）进口铜：6月30日仓单价格20到40美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌7美元/吨；提单价格30到70美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌8美元/吨，EQ铜（CIF提单）-5美元/吨到7美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌4美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。总体来看7月到港转口提单基本交易结束，市场回归出口逻辑，洋山铜溢价仓提单价格持续向底部下行。 （4）再生铜：6月30日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73200-73400元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差2131元/吨，环比上升166元/吨。精废杆价差1495元/吨。据SMM调研了解，精废价差、精废杆价差进一步扩大，但再生铜杆企业表示趁再生铜原料持货商愿意多出货时，多采购，日内再生铜原料交易较为活跃。 （5）库存：6月30日LME电解铜库存减少650吨至90625吨；6月30日上期所仓单库存增加505吨至25851吨。 价格：宏观方面，部分美联储官员表示预计今年仍有一次降息，叠加特朗普将以鸽派人士取代鲍威尔的预期，推高市场对美联储今年降息的押注，美指连续第六个月收跌，并创上世纪70年代初以来最大跌幅，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，日内为季度末，多数企业现货不参与采销，部分持货商持货挺价，出货意愿降低，使得市场上可流通的现货量相对减少。截至 6 月 30 日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四下降 0.4 万吨至 12.61 万吨，且只有上海库存下降，总库存较去年同期低 27.3万吨，其中上海、广东、江苏地区库存均低于去年同期水平。价格方面，7月9日各国仍可能面临关税大幅提高的情况，且都将由特朗普决定，贸易政策面临不确定性同时美指处于低位，预计短期内铜价将继续维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】