SMM 11月6日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属多飘红，仅沪铅和沪镍一同下跌，沪铅跌0.4%，沪镍跌0.07%。沪铜、沪铝一同涨逾1%，沪铜涨1.04%，沪铝涨1.31%，沪铝盘中最高冲至21690元/吨，刷新2024年11月8日以来的新高。氧化铝涨0.87%，铸造铝涨1.27%。 此外，碳酸锂涨1.95%，工业硅涨1.17%，多晶硅跌0.09%。欧线集运主连跌3.91%报1848.2。 黑色系方面集体上涨，铁矿以0.65%的涨幅领涨，螺纹涨0.4%。双焦方面，焦煤涨2.38%，焦炭涨2.07%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属集体上涨，伦铜、伦铝一同涨逾0.7%，伦铜涨0.72%，伦铝涨0.79%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.11%，COMEX白银涨0.21%。国内方面，沪金涨0.79%，沪银涨1.99%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净回笼2498亿元】 央行今日开展928亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3426亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2498亿元。 【财联社C50风向指数调查：10月新增贷款及社融或双双同比少增】 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，由于10月为传统信贷小月，市场预计新增贷款及社融或双双同比少增。其中，市场机构对10月新增人民币贷款的预测中值为0.15万亿元，或同比少增0.35万亿元；另对10月新增社融的预测中值为0.79万亿元，同比少增0.61万亿元。此外，多家市场机构预计10月M2增速有所回落，M1增速或已阶段性见顶。物价方面，10月CPI或重新回正，PPI仍处于下行通道。具体来看，市场机构对10月CPI同比增速预测中值为0.1%，对10月PPI同比增速预测中值为-2.4%。（财联社） 【央行公开市场今日净回笼4922亿元】 央行今日开展655亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有5577亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼4922亿元。 ► 11月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0865元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.13%报100.05，美国10月ADP新增就业超出预期，美联储12月降息略有降温但仍然偏强。美国10月ADP就业人数变动增加4.2万人，为2025年7月来最大增幅；预期增加2.8万人，前值为减少3.2万人。就业增长呈现明显分化，并非所有领域均实现反弹，专业商业服务、信息以及休闲和酒店行业的雇主连续第三个月裁员。由于美国联邦政府停摆，美国非农就业数据缺席，只有ADP数据可以参考，数据公布后美联储12月降息预期略有降温。据CME“美联储观察”工具最新数据显示，美联储12月降息25个基点的概率由早些时候的70.1%下降至68.1%，维持当前利率不变的概率则上升至31.9%。（文华综合） 宏观方面： 【10月份全球制造业PMI为49.7% 全球经济延续缓慢恢复态势】 中国物流与采购联合会今天（6日）公布10月份全球制造业采购经理指数，数据与上月持平，连续8个月运行在49%～50%的区间内，反映出全球经济延续缓慢恢复态势。10月份全球制造业采购经理指数为49.7%，与上月持平，连续8个月运行在49%～50%的区间内。1—10月，全球制造业采购经理指数均值为49.6%，较去年同期上升0.3个百分点，但仍低于2019年同期水平。分区域看：亚洲和非洲制造业采购经理指数较上月小幅下降，均在50%以上；欧洲制造业采购经理指数较上月小幅上升，在50%以下；美洲制造业采购经理指数较上月微幅下降，在49%以下。综合指数变化，全球制造业继续稳定在一定区间内，恢复态势相对平稳，今年以来的恢复力度略好于去年同期，但仍低于疫情前水平，全球经济延续缓慢恢复态势。 今日将公布俄罗斯10月SPGI服务业PMI、德国9月季调后工业产出月率、德国9月工作日调整后工业产出年率、瑞士10月未季调失业率、瑞士10月季调后失业率、全球10月工业生产周期转折点领先指标、欧元区9月零售销售月率、欧元区9月零售销售年率、加拿大10月先行指标月率、英国11月央行基准利率、美国10月挑战者企业裁员人数、加拿大10月IVEY季调后PMI、加拿大10月IVEY未季调PMI、全球10月供应链压力指数等数据。 此外，还需关注：英国央行公布利率决议、会议纪要及货币政策报告；特斯拉举行年度股东大会。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.4%，布油涨0.35%。因供应过剩忧虑缓解，前一日价格收于两周低位。10月份全球油价连跌第三个月，因担忧供应过剩，此前石油输出国组织(OPEC)和其盟友增产，且非OPEC产油国的产量亦增加。一家券商表示，然而，在两周前美国和英国对俄罗斯最大的几家石油公司实施制裁后，市场此前激进的看跌情绪有所缓和，10月底油价走势出现转变。其补充说，OPEC 计划在明年一季度暂停增产，亦在一定程度缓解了对供应过剩的担忧。 然而，对需求走弱的担忧仍在。摩根大通（J.P. Morgan）在一份客户报告中称，截至11月4日的一年内，全球石油需求增长了85万桶/日，低于早些时候预计的90万桶/日。报告指出，“高频指标表明美国石油消费依然低迷”，并提到了疲软的旅行活动和较低的集装箱运输量。而美国原油库存增幅远超预期同样打压市场。美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，上周美国原油库存增加，而汽油和馏分油库存下滑。EIA称，截至10月31日当周，美国原油库存增加520万桶，至4.212亿桶，分析师此前预估为增加60.3万桶。截至10月31日当周，美国汽油库存下滑470万桶，至2.06亿桶，分析师此前预期为下滑110万桶。 凯投宏观（Capital Economics）在一份报告中表示：“我们认为下行压力仍占主导，这支持了我们低于市场普遍预期的预测，即到2025年底油价将达到每桶60美元，到2026年底油价将达到每桶50美元。”（文华综合） SMM日评 ► 废铝市场偏强震荡 打包易拉罐价格站稳16000元【废铝日评】 ► 铸造铝合金主力合约日内涨1.20% 现货价格短期偏强运行【ADC12价格日评】 ► 铸造铝合金主力合约日内涨1.20% 现货价格短期偏强运行【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月6日 镍盐价格略有下行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁出现少量低价成交 市场观望情绪仍浓厚 ► 【SMM 镍中间品日评】11月6日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 稀土市场价格走弱 下游采购意愿增强【SMM稀土日评】 ► 银价横盘整理小幅补涨 现货市场升水较昨日整体持平【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251105

► 美元两连跌 金属近全线飘红 沪铜沪铝涨逾1% 碳酸锂、沪银涨近2%【SMM日评】 ► 铜价反弹下游厂家观望情绪浓厚 整体交投不如昨日【SMM华南铜现货】 ► 铜价与现货升贴水均上涨 市场活跃度走弱【SMM华北铜现货】 ► 11月6日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 绝对价高企现货升贴水持续承压运行【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价冲高后回落 南方市场成交明显好于北方【SMM午评】 ► 再生铅：下游拿货意愿较昨日好转 持货商出货意愿些许下滑【SMM铅午评】 ► SMM 2025/11/6 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：库存继续去化 贸易商持续挺价【SMM午评】 ► 广东锌：锌价维持震荡运行 市场成交转淡【SMM午评】 ► 宁波锌：货量逐渐消化 升水继续走高【SMM午评】 ► 天津锌：环保限产影响 下游采购积极性不高【SMM午评】 ► 供需博弈加剧 锡价高位震荡格局延续【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月6日镍价偏弱运行，美国10月ADP就业人数增加4.2万人高于市场预期 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.11.6周四 盘面：隔夜伦铜开于10652.5美元/吨，盘初震荡下行摸底于10615美元/吨，后铜价重心逐渐上移临近盘尾摸高于10738.5美元/吨，最终收于10733美元/吨 ，涨幅达0.79%，成交量至2.1万手，持仓量至32.6万手。隔夜沪铜主力合约2512开于85550元/吨，盘初下探至85400元/吨，后震荡上行摸高于85970元/吨，最终收于85900元/吨。涨幅达0.55%，成交量至4.4万手，持仓量至21.4万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）11月4日， Kinterra Capital 与其运营子公司 Southwest Critical Materials LLC 宣布，已收到 Export‑Import Bank of the United States (EXIM) 发出的“非约束性意向书”，为其旗下的 Pumpkin Hollow Mine 铜矿复产项目提供最高2.2亿美元的支持。​其中，约1.8亿美元将用于重启地下矿山，约2000万美元用于推进旁边的南部露天开采项目的技术工作。该矿去年10月由Kinterra以1.28 亿美元竞得，前主公司 Nevada Copper Corp. 曾一度生产但因运营问题破产。​ 现货： （1）上海：11月5日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水40-升水90元/吨，均价报升水25元/吨，较上一交易上涨25元/吨；SMM1#电解铜价格85190~85480元/吨。早盘沪期铜低开高走自85220元/吨抬升至85620元/吨，跨月价差在C30-B10元/吨波动，沪铜当月进口亏损收敛至600元/吨附近。展望明日，铜价大幅下行后下游需求短暂回暖，但多数仍呈观望情绪，短期补库后预计成交难有明显增长，预计明日升水将企稳运行。 （2）广东：11月5日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水10元/吨，均价贴水15元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报贴水110元/吨-贴水70元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价85265元/吨较上一交易日跌1470元/吨，湿法铜均价为85190元/吨较上一交易日跌1465元/吨。总体来看，铜价大幅下降下游补货积极性上升，现货升水走高。 （3）进口铜：11月5日仓单价格30到40美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格38到50美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌7美元/吨，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到4美元/吨，QP11月，均价较前一交易日涨7美元/吨，报价参考11月中上旬到港货源。 （4）再生铜：11月5日11：30期货收盘价85630元/吨，较上一交易日下降770元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日上升25元/吨，今日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格77200-77400元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差3421元/吨，环比上升106元/吨。精废杆价差1270元/吨。据SMM调研了解，铜价接连回落后，再生铜杆企业表示日内新增订单表现不错，终端企业采购意愿有所恢复，若铜价不跌穿85000元/吨，终端采购情绪将难以进一步提升。 （5）库存：11月4日LME电解铜库存增加75吨至133975吨；11月5日上期所仓单库存增加1414吨至42561吨。 价格：宏观方面，美国最高法院对前政府关税政策提出质疑，叠加美国经济数据表现强劲，10月ADP就业新增4.2万人为2025年7月以来最大增幅，ISM非制造业PMI达52.4创2025年2月以来新高，市场对美国政府停摆的担忧有所缓和，推动铜价震荡上行。基本面方面，供应端，好铜资源维持紧张态势，而平水铜与非注册货源供应相对充足。需求端，在铜价回调企稳后，采购情绪有所回暖。综合来看，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 11月5日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅唯一飘红，涨幅达0.17%。沪铜、沪锡一同跌超0.8%，沪铜跌0.88%，沪锡跌0.89%，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌0.11%，铸造铝主连跌0.64%。 此外，碳酸锂主连跌0.45%，多晶硅主连跌2.44%，录得三连阴。工业硅主连跌0.06%。欧线集运主连涨4.08%报1946。 黑色系方面同样集体下跌，螺纹以1.21%的跌幅领跌，热卷跌0.85%。双焦方面，焦煤跌0.47%，焦炭跌0.03%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属除了伦镍外均下跌，伦镍上涨0.2%。伦锌以0.6%的跌幅领跌，伦锡跌0.46%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.45%，COMEX白银涨0.33%。国内方面，沪金跌0.77%，录得三连阴。沪银跌0.73%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国务院关税税则委员会公布公告停止实施对原产于美国的部分进口商品加征关税措施】 据财政部网站消息，为落实中美经贸磋商达成的成果共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年11月10日13时01分起，停止实施《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第2号）规定的加征关税措施。本次中美停止实施部分双边加征关税，符合两国和两国人民的根本利益，也符合国际社会的期待，有利于推动双边经贸关系不断迈向更高水平。 》点击查看详情 【国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告】 据财政部网站消息，为落实中美经贸磋商达成的成果共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净回笼4922亿元】 央行今日开展655亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有5577亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼4922亿元。 ► 11月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0901元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.02%报100.19，美国联邦储备理事会上周降息，美联储主席鲍威尔暗示这可能是今年最后一次降低借贷成本。根据芝商所的FedWatch工具，市场参与者目前认为美联储12月降息的可能性为69%，低于鲍威尔讲话前的90%。美联储官员周一继续就经济问题发表相互对立的观点，在美联储12月政策会议召开之前，由于联邦政府关门，一些关键数据缺失，这场争论将愈演愈烈。 美国国会参议院4日再次未能通过联邦政府临时拨款法案。这意味着10月1日开始的本轮联邦政府“停摆”即将打破2018年年底至2019年年初“停摆”35天的历史纪录，成为美国历史上持续时间最长的政府“停摆”。美国国会预算办公室估计，如果停摆再持续一周，可能会给美国经济造成110亿美元的损失。目前市场观点认为，美国政府在11月中旬前重开的概率约为50%，一旦政府重开，数据发布将迅速恢复。市场正在等待本周公布的美国ADP就业数据和美国供应管理协会(ISM)的采购经理人指数(PMI)，以寻找利率路径的线索。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数、中国10月SPGI服务业PMI、英国10月SPGI服务业PMI终值、英国10月政府官方净储备变动、巴西10月季调后SPGI服务业PMI、巴西10月季调后SPGI综合PMI、美国10月ADP就业人数变动、加拿大10月储备资产总额、美国10月ISM非制造业PMI等数据。此外，还需关注：沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同小幅微涨，美油涨0.02%，布油涨0.03%。全球金融市场普遍走跌，突显出对经济与燃料需求成长的担忧；美元走强以及美国原油库存上升的报告也加剧了市场忧虑。 美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存增加，而汽油和馏分油库存下降。报告显示，截至10月31日当周，美国原油库存增加652万桶，汽油库存减少565万桶，馏分油库存减少246万桶。一项调查显示，OPEC 达成增产协议后，石油输出国组织（OPEC）10月石油产量进一步增加，但增幅较9月和夏季月份大幅放缓。调查显示，10月OPEC石油产量为2,843万桶/日，较9月增加3万桶/日，其中沙特和伊拉克的增幅最大。 周二公布的一项扩展调查显示，上周美国原油库存预计增加，而汽油和馏分油库存可能下降。根据受访九家机构的平均预估，截至10月31日当周，美国原油库存增加约60万桶。（文华综合） SMM日评 ► 铝现货价回调 整体废铝市场价格回落【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月5日 镍盐价格略有下行 ► 【镍生铁日评】持货商报价继续走低 高镍生铁市场冷清 ► 【SMM 镍中间品日评】11月5日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 稀土价格平稳运行 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏弱走势升水难降 下游逢低采购成交尚可【SMM日评】 ► SS期货盘面弱势难改 钢厂盘价下调不锈钢现货跟跌【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】成交未有改善 市场偏弱运行 ► 硅锰成本端支撑强 市场呈现震荡格局【SMM硅锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】期螺收跌 1.21% 低价资源成交随盘面回暖好转 ► 【SMM板材日评】社库小幅去库 板材价格延续弱势波动 ► 【SMM氢气成本日评】20251104

► 金属近全线下跌 多晶硅跌超2% 沪金3连阴 欧线集运涨超4%【SMM日评】 ► 铜价大幅下降下游补货积极性上升 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 铜价继续回落市场活跃度回升 现货升贴水上涨【SMM华北铜现货】 ► 11月5日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 绝对价回落 中原地区采购情绪回升【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅呈偏强震荡 而现货地域性成交存差异【SMM午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业因铅价涨幅较大 散单采购意愿不高【SMM铅午评】 ► SMM 2025/11/5 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场货量不多 升水继续上涨【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心下行 今日市场成交有所好转【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面小幅下滑 市场报价分歧较大【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回落 下游刚需补库【SMM午评】 ► 宏观利空压制供需僵局 沪锡午盘承压下行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月5日镍价大幅下跌，再次逼近11.9万元/吨关口 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.11.5周三 盘面：隔夜伦铜开于10630.5美元/吨，盘初震荡下行摸底于10577.5美元/吨，后铜价重心逐渐上移摸高于10689.5美元/吨，随后重心有所回调最终收于10649美元/吨，跌幅达1.57%，成交量至3.3万手，持仓量至32.5万手。隔夜沪铜主力合约2512开于85000元/吨，盘初摸底于84900元/吨，后震荡上行临近盘尾摸高于85760元/吨，最终收于85690元/吨，跌幅达0.86%，成交量至6.9万手，持仓量至22.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）11月4日，Glencore计划逐步关停其在加拿大魁北克省的Horne 冶炼厂，原因是环保升级成本与运营成本过高。Glencore在加拿大魁北克省运营Horne 冶炼厂（粗炼产能为20万吨）与CCR铜精炼厂。其中，Horne 冶炼厂负责将铜精矿加工成铜阳极，再由CCR 精炼厂进一步加工为铜阴极。 现货： （1）上海：11月4日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水70-升水70元/吨，均价报价平水，较上一交易上涨5元/吨；SMM1#电解铜价格86290~86890元/吨。早盘沪期铜从86800元/吨一路走跌至86400元/吨，跨月价差在C20-B20元/吨波动，沪铜当月进口亏损收敛至800元/吨附近。展望今日，铜价跌落86000元/吨以下，下游采购情绪有所好转，但看跌心理仍存，且Contango月差逐渐收敛，持货商或让利升水以促进成交。 （2）广东：11月4日广东1#电解铜现货对当月合约贴水50元/吨-升水10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价86735元/吨较上一交易日跌200元/吨，湿法铜均价为86655元/吨较上一交易日跌200元/吨。总体来看，下游消费仍不佳持货商只能降价出货，整体交投一般。 （3）进口铜：11月4日仓单价格30到40美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格40到62美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-20美元/吨到-6美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考11月中上旬到港货源。 （4）再生铜：11月4日11：30期货收盘价86400元/吨，较上一交易日下降330元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格78000-78200元/吨，较上一交易日下降300，精废价差3315元/吨，环比下降6元/吨。精废杆价差1390元/吨。据SMM调研了解，午后铜价大幅回撤，不少再生铜杆企业停止收货，而再生铜原料贸易商也暂停收货。 （5）库存：11月3日LME电解铜库存增加300吨至133900吨；11月4日上期所仓单库存增加1081吨至41147吨。 价格：宏观方面，特朗普政府拟对委内瑞拉采取军事行动，叠加美国联邦政府停摆已持续35天，地缘与政策不确定性推升避险情绪，而美联储内部对降息路径仍存分歧，共同推动美元指数突破100关口，令铜价承压下行。基本面方面，供应端好铜紧缺态势延续，平水铜与非注册货源则相对充足；需求端虽因铜价回调而释放部分刚需，但市场观望情绪仍浓。综合来看预计今日铜价将维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 11月4日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅和沪锌一同上涨，沪铅涨0.06%，沪锌涨0.82%。沪铜以1.54%的跌幅领跌，沪镍跌0.99%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.54%，铸造铝主连跌0.19%。 此外，碳酸锂主连跌4.34%，多晶硅主连跌3.91%，工业硅主连跌2.31%。欧线集运主连涨3.82%报1909.3。 黑色系方面集体下跌，且除了不锈钢外其余品种均跌超1%，铁矿跌1.71%，螺纹跌1.42%，热卷跌1.03%。双焦方面，焦煤跌2.53%，焦炭跌2.4%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属集体下跌，伦铜以1.53%的跌幅领跌，伦铝跌0.76%，其余金属跌幅波动均较小。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.59%，COMEX白银跌1.51%。国内方面，沪金跌0.5%，沪银跌1.33%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行副行长陆磊：把握好政策支持力度和节奏 抓好各项货币政策工具的实施和执行】 中国人民银行副行长陆磊11月4日在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，下一步，中国人民银行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策支持力度和节奏，抓好各项货币政策工具的实施和执行，充分释放政策效应。他表示，今年以来，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，推出了一揽子政策措施，为支持经济稳健发展创造适宜的货币金融环境。一是保持了货币信贷合理增长，二是推动社会综合融资成本下降，三是引导信贷结构调整优化。 【金融监管总局副局长周亮：进一步完善内地与香港金融监管合作机制和政策框架】 金融监管总局副局长周亮11月4日在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，加强监管合作，防范金融风险。要有效平衡好防风险和促发展关系，进一步完善内地与香港金融监管合作机制和政策框架，防范跨境金融风险，促进两地金融业高质量发展，加强监管沟通，坚决维护我国金融安全稳定。 【工业和信息化部电子信息司赴华为开展“十五五”电子信息制造业发展规划调研】 据工信部电子信息司，2025年10月31日，工业和信息化部电子信息司赴华为开展“十五五”电子信息制造业发展规划编制企业调研。调研组一行听取了华为公司多条产品线负责人对全球科技产业发展情况及“十五五”规划建议的汇报，并与相关负责人进行了深入沟通交流。调研组指出，华为的多条产品线与电子信息制造业发展各领域密切相关，近年取得的成绩有目共睹。希望华为再接再厉，为推动电子信息制造业发展贡献力量。赛迪研究院、电子一所、电子四院、电子五所、信通院等规划编制组成员，电子信息司相关处室同志参加会议。 【央行公开市场今日净回笼3578亿元】 央行今日开展1175亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4753亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3578亿元。 ► 11月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0885元 美元方面： 截至15:02分，美元指数下跌0.04%报99.83，美联储官员周一继续就经济现状及其面临的风险各抒己见，美联储理事库克表示，联储就业和通胀任务面临的风险均上升，这意味着12月9日至10日的会议 "有可能"降息，但并非板上钉钉。美联储理事米兰表示，在评估货币政策时过分强调股票和企业信贷市场的强弱是错误的。他认为当前政策的限制性仍过强，加剧了经济衰退的风险。最近美联储官员讲话态度不一，内部分歧仍然重重。 美国10月ISM制造业PMI为48.7，前值为49.1，市场预期为49.5。该数据已经连续第八个月低于荣枯线，原因是生产回落和需求疲软。与此同时，美国联邦政府“停摆”进入第35天，追平美国史上最长“停摆”纪录。在过去的30多天里，美国民主、共和两党僵持不下，在国会参议院的13次投票中均未能通过共和党提出的一项临时拨款法案。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布加拿大9月贸易帐等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；美联储理事丽莎·库克在布鲁金斯学会就“经济与货币政策前景”发表讲话；美国财政部公布第四季度融资估算；澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；欧洲央行行长拉加德发表讲话；加拿大政府公布年度预算案。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同下跌，美油跌0.38%，布油跌0.37%。市场权衡OPEC+在第一季度暂停增产的决定，尽管市场对供应过剩的担忧依然存在。 OPEC+周日同意在12月小幅增加石油产量，并在明年第一季暂停增产，因其对供应过剩的担忧加剧，而放缓夺回市场份额的计划。美国银行在一份报告中表示:“这无疑表明OPEC+意识到供应过剩的风险，并可能意味着他们不希望油价大幅下跌(即跌破每桶50美元)。 市场参与者目前正在等待美国石油协会(API)公布的最新美国库存数据，以获得更多交易线索。一项初步调查显示，上周美国原油库存预计增加，而汽油和馏分油库存可能下降，根据受访五家机构的平均预估，截至10月31日当周，美国原油库存增加约50万桶。 美国石油协会(API)将于北京时间周三04:30发布行业版周度库存报告，美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三22:30发布官方库存报告。（文华综合） SMM日评 ► 铝现货价持稳 打包易拉罐价格稳于16000元上方【废铝日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】11月4日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月4日 镍盐价格有所下行 ► 【镍生铁日评】市场冷清价格继续下跌 高镍生铁持续承压 ► 银价震荡走弱 下游终端逢低采购成交尚可【SMM日评】 ► 市场交投活动减少 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251103 ► 【SMM铬日评】铬系市场承压运行 成交出货暂未回暖 ► SS期货盘面接连下探市场悲观 不锈钢低价难促成交【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM板材日评】供给预计回升 板材基本面仍有矛盾 ► 【SMM螺纹日评】期螺收跌1.42% 市场交投氛围平平 ► 海外锰矿山远期报价平盘 锰矿市场呈暂稳运行格局【SMM锰矿日评】 ► 钼铁价格跌破26万 矿山捂盘不出市场博弈激烈【SMM钼日评】

► 美元走软 金属近全线下跌 伦沪铜跌超1% 碳酸锂跌逾4% 【SMM日评】 ► 下游消费仍不佳持货商只能降价出货 整体交投一般【SMM华南铜现货】 ► 铜价走弱需求有所恢复 市场活跃度略有回暖【SMM华北铜现货】 ► 11月4日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 高铝价刺激出货积极性 流通货源增多现货贴水扩大【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场地域性供应差异尚存 持货商出货分歧扩大【SMM午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业拿货积极性好转 询价积极性尚可【SMM铅午评】 ► SMM 2025/11/4 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：贸易商挺价持续 现货升水持稳【SMM午评】 ► 广东锌：市场成交清淡 现货升贴水持平【SMM午评】 ► 宁波锌：出货贸易商不多 升水维持高位【SMM午评】 ► 天津锌：盘面拉涨 成交较差【SMM午评】 ► 沪锡主力维持弱势震荡格局 预计锡价难现趋势性行情【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月4日镍价小幅下跌，美元指数已连续反弹至100关口附近 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.11.4周二 盘面：隔夜伦铜开于10889.5美元/吨，盘初震荡上行摸高于10919.5美元/吨，后铜价重心逐渐下移摸底于10823美元/吨，随后宽幅震荡最终收于10819美元/吨，跌幅达0.67%，成交量至1.6万手，持仓量至32.4万手。隔夜沪铜主力合约2512开于87430元/吨，盘初震荡上行摸高于87410元/吨，后铜价重心逐渐下移临近盘尾摸底于86810元/吨，最终收于86990元/吨，跌幅达0.1%，成交量至4.6万手，持仓量至24.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）11月3日，印尼政府已同意向 PT Amman Mineral Internasional Tbk（Amman Mineral）授予出口铜精矿的许可，目前该许可仍在行政审批阶段。​此前，印尼自2023年中起禁止原矿出口，旨在推动国内金属加工产业发展。​Amman Mineral的熔炼厂今年曾因火灾受损，政府基于“不可抗力”考虑给予出口缓释。​若许可正式生效，将为公司及当地经济注入新动力，并缓解全球铜精矿供应紧张。 现货： （1）上海：11月3日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水80-升水70元/吨，均价报价贴水5元/吨，较上一交易下跌5元/吨；SMM1#电解铜价格86660~87020元/吨。早盘盘初，沪期铜短暂冲至87220元/吨后开始走跌，临近上午十一时跌至86730元/吨，随后止跌回升。跨月价差在C30-B10元/吨波动，沪铜当月进口亏损近1000元/吨。展望今日，铜价跌至87000元/吨附近，下游采购情绪较前期好转，但因上海地区垒库明显，预计下游继续压价采购，沪铜现货升水难有起色。 （2）广东：11月3日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水20元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水110元/吨-贴水70元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价86935元/吨较上一交易日跌575元/吨，湿法铜均价为86855元/吨较上一交易日跌575元/吨。总体来看，库存增加持货商积极出货，现货升水下降。 （3）进口铜：11月3日仓单价格30到40美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格40到62美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）-20美元/吨到-6美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 （4）再生铜：11月3日11：30期货收盘价86730元/吨，较上一交易日下降620元/吨，现货升贴水均价-5元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格78300-78500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3321元/吨，环比下降645元/吨。精废杆价差1515元/吨。据SMM调研了解，铜价午后反弹，不少再生铜杆企业表示采购报价几乎维持不变，认为铜价反弹只是暂时，后市看空为主，午后再生铜原料成交平平。 （5）库存：10月31日LME电解铜库存减少1025吨至133600吨；11月3日上期所仓单库存增加356吨至40066吨。 价格：宏观方面，近期多位美联储官员释放鹰派信号，强调抗通胀进程尚未完成，对降息持谨慎态度。此举削弱了市场对12月降息的预期，推动美指走强，铜价承压。基本面方面，供应端，进口货源和国产货源集中到货。需求端受高铜价抑制，整体表现疲软。库存方面，截至11月3日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.75万吨至20.1万吨。综合来看，宏观压力与基本面宽松共同压制铜价，预计今日铜价仍将面临上行阻力。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 11月3日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪铝以高达1.48%跌幅涨幅领涨，盘中最高冲至21655元/吨，刷新2024年11月8日以来的新高。沪锌涨0.96%，沪锡涨0.71%，其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连跌0.75%，铸造铝主连涨1.4%，其盘中最高冲至21155元/吨的高位，刷新其上市以来的历史新高！ 此外，碳酸锂主连跌0.1%，工业硅主连跌0.38%，多晶硅主连涨0.18%。欧线集运主连跌1.6%报1851.7。 黑色系方面集体下跌，铁矿以1.82%的跌幅领跌，螺纹跌0.96%。双焦方面，焦煤跌0.85%，焦炭跌1.17%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属集体上涨，伦铝涨0.92%领涨，伦锌涨0.65%，其余金属涨幅波动均比较平稳。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金涨0.78%，COMEX白银涨0.91%。国内方面，沪金涨0.47%，沪银涨0.39%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部：落实大规模设备更新和消费品以旧换新相关政策 支持重点行业节水装备设备更新及技术改造】 工业和信息化部节能与综合利用司负责同志解读《节水装备高质量发展实施方案（2025—2030年》，下一步，工业和信息化部将会同水利部做好《实施方案》宣贯实施，在政策、标准、创新、人才等方面持续加力，加快推动节水装备高质量发展，为经济社会发展全面绿色转型提供有力支撑。一是加大政策支持力度。落实大规模设备更新和消费品以旧换新相关政策，支持重点行业节水装备设备更新及技术改造。发挥绿色金融作用，引导企业积极采购节水装备。落实好首台（套）重大技术装备、首批次新材料保险补偿政策，支持先进节水技术装备推广应用。 【工信部部长李乐成：推进AI手机、AI电脑等消费终端换代 加快人形机器人、脑机接口等新一代智能终端研发与应用】 工业和信息化部党组书记、部长李乐成在《党建》杂志发表署名文章《加快推进人工智能赋能新型工业化》。李乐成表示，深入实施“人工智能＋制造”。制造业是立国之本、强国之基，是人工智能应用的主战场。完善政策体系，研究出台“人工智能＋制造”专项行动实施意见，部署重点行业、重点环节、重点领域智能化转型任务，发布实施制造业企业人工智能应用指南。加快重点行业智能化转型，制定制造业重点行业智能化转型指引，常态化开展赋能“深度行”活动，搭建线上线下供需对接平台，加快行业标杆解决方案和经验推广应用。推动制造业全流程智能化升级，推进人工智能技术深度嵌入生产制造核心环节，拓展智能辅助设计、虚拟仿真、故障预警等应用场景，全方位变革创新范式、生产方式和管理模式。加速智能产品装备迭代创新，推进AI手机、AI电脑等消费终端换代，加快人形机器人、脑机接口等新一代智能终端研发与应用，推动大模型与智能网联新能源汽车、数控机床等深度融合。加快智能体设计、开发、测试和部署，探索多智能体协同生态。 》点击查看详情 【预告】 商务部定于2025年11月6日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 【央行公开市场今日净回笼2590亿元】 央行今日开展783亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3373亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2590亿元。 ► 11月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0867元 美元方面： 截至15:06分，美元指数暂时持稳于99.72，美国政府停摆状态延续，市场不确定性仍然存在，不过美联储内部分歧加剧，12月降息尚有疑虑。　最近美联储官员将较为密集，但内部分歧有所加深。达拉斯联储总裁洛根和克利夫兰联储总裁哈玛克等多位地区联储总裁表达了对美联储10月会议降息决定的不安，称劳动力市场尚无需通过降低借贷成本来提供支持，且通胀过高，降息理由不充分。不过美联储理事沃勒表示，鉴于劳动市场的疲弱迹象，即使在政府停摆期间缺乏官方经济数据，他仍认为美联储应在12月再次降息。10月议息会议落地后，鲍威尔讲话偏鹰，未对12月降息作出更多指引，最近美联储官员态度分化，在任期最后六个月内，鲍威尔要在政策分歧日益扩大的情况下达成联储内部共识将面临挑战。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布法国10月SPGI制造业PMI终值、德国10月SPGI制造业PMI终值、欧元区10月SPGI制造业PMI终值、英国10月SPGI制造业PMI终值、巴西10月SPGI制造业PMI、美国10月SPGI制造业PMI终值、美国10月ISM制造业PMI、墨西哥10月SPGI制造业PMI等数据。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨0.74%，此前石油输出国组织（OPEC）及其盟友，即OPEC+同意在12月小幅增加石油产量，并在明年第一季暂停增产，缓解了供应过剩的担忧。 OPEC+自4月以来已将产量目标提高约290万桶/日，约占全球供应量的2.7%，但从10月开始放缓增产步伐，因预估即将出现供应过剩。该组织在声明中称：“12月之后，由于季节性因素，八个产油国决定在2026年1月，2月和3月暂停增产。” ING商品研究负责人Warren Patterson表示：“OPEC 的这一决定似乎表明，他们已经意识到市场目前存在巨大的供应过剩情况，这种过剩状况甚至会持续到明年年初。”“显然，目前对于这一过剩规模仍存在诸多不确定性，这将取决于美国的制裁措施对俄罗斯石油运输造成的破坏程度。”他补充道。 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital）商品策略师Helima Croft亦表示：“在美方对俄罗斯两大石油巨头俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施制裁的情况下，俄罗斯仍是一个重要的供应不确定性因素。”“鉴于第一季度的供应情况存在不确定性，且预计需求也会有所放缓，采取谨慎态度是有充分依据的。”她说道。 一项调查显示，分析机构维持对油价的预估大体不变，因OPEC+增产以及需求黯淡，抵消了供应风险。美国能源信息署(EIA)周五发布报告显示，美国8月原油产量增加8.6万桶/日，触及创纪录的1,380万桶/日。（文华综合） SMM日评 ► 原铝现货绝对价高企 破碎生铝价跟涨明显【废铝日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】11月3日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月3日 镍盐价格持稳运行 ► 【镍生铁日评】市场观望看跌情绪浓厚 高镍生铁价格持续走低 ► 银价偏弱震荡 现货市场维持高升水报价 【SMM日评】 ► 市场交投表现活跃 镨钕价格显著上涨【SMM稀土日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁出货困难偏弱运行 铬矿供应增多信心不足 ► 【SMM板材日评】基本面矛盾尚存 板材价格偏弱震荡 ► APT长单价格大幅上涨 钨市场屡刷新高【SMM钨日评】