据BNAmericas网站报道，未来矿产公司（NGEx Minerals Ltd.）宣布其在阿根廷圣胡安省的卢纳瓦西（Lunahuasi）铜金银项目补充钻探结果。 主要见矿情况为： ◎DPDH036孔，在467.00米深处见矿57.00米，铜当量品位2.23%；在671.00米深处见矿10.10米，品位5.84%；在788.90米深处见矿77.10米，品位1.94%。 ◎DPDH037孔，在521.40米深处见矿17.10米，品位5.80%，其中在521.40米深处见矿3米、品位15.30%；在731.50米深处见矿87.80米，品位2.75%。 ◎DPDH038孔，在146.00米深处见矿42.40米，品位6.14%，其中在166.90米深处见矿16.35米，品位12.97%；在552.90米深处见矿29.10米，品位4.79%；在620.00米深处见矿6.60米，品位11.87%。 ◎DPDH039孔，在499.00米深处见矿108.35米，品位2.73%，其中在596.70米深处见矿10.65米、品位6.22%；在736.90米深处见矿400.40米，品位1.72%，其中在842米深处见矿13.00米、品位9.96%。 公司认为，最新钻探结果继续凸显卢纳瓦西铜矿的规模和品位，为建立地质模型提供了地质背景和线索。截至目前，钻探尚未完全控制矿体边界，最近钻探结果将矿体向北部延伸。

翻看全球主要黄金储备国的排行榜，人们其实不难发现一个很有意思的现象： 排名第五的俄罗斯，其黄金储备自始至终紧握在自己的手中，俄乌冲突后西方“强吞”其外汇储备的经历，更是令其吃一堑、长一智； 排名第四的法国，早在20世纪60年代中期便已经将大部分海外黄金储备转移回了巴黎，因时任法国总统戴高乐对布雷顿森林体系失去信心； 而排名第二和第三的德国与意大利，在今年美国总统特朗普屡次攻击美联储以及地缘政治动荡加剧之后，这两国国内浮现出的将黄金撤出纽约的呼声已经愈发高涨…… 至于排名第一的美国，现任政府可能自己都不知道自己的金库里究竟还有多少黄金…… (全球黄金储备排名，来源：Trading Economics) 显然，在黄金在资本市场上地位越来越高的今时今日，这前五大黄金储备国针对黄金储备安全问题的最新动向，无疑是颇为值得令人玩味的——种种迹象表明，哪怕是传统意义上二战后美国的西方盟友们，如今对存放在美国的黄金也越来越感到不放心！ 德国和意大利舆论愈发想“要回”黄金…… 前德国左翼党欧洲议会议员、现加入左翼民粹主义政党BSW的Fabio De Masi近期在接受媒体采访时就表示， 在“动荡时期”，有“强有力的理由”支持将更多黄金转移到欧洲或德国。 根据世界黄金协会的数据，德国和意大利目前分别拥有全球第二大和第三大的黄金储备——储备量分别为3352吨和2452吨，仅次于美国。 同时，两国均高度依赖位于曼哈顿的纽约联储作为保管机构，各自将其超过三分之一的黄金储存于美国。据业内计算，它们在纽约联储存放的黄金的市场总价值，目前已超过了2450亿美元。 将黄金存放在远隔重洋的美国，这一方面主要源于二战后的历史原因，另一方面同时也反映了长期以来纽约作为全球最重要的黄金交易枢纽之一(与伦敦并列)的地位。 然而，特朗普反复无常的政策制定以及更广泛的地缘政治动荡，近期已在这两个欧洲国家国内，引发了越来越多有关黄金储备安全性问题的公开辩论。 在德国，将黄金运回国内的提议，正获得左右两翼政党愈发广泛的支持。 基社盟的著名前保守派议员Peter Gauweiler近期就强调，德国央行在保护国家黄金储备时“绝不能走捷径”。 “我们需要解决过去十年，在海外存储黄金是否变得更加安全稳定的问题“，他补充称，“答案不言自明(是否定的)，因为地缘政治风险已使世界变得更加不安全。” 据悉，欧洲纳税人协会近期也已致函德国和意大利的财政部及央行，敦促政策制定者重新审视依赖美联储作为其黄金托管人的做法。 “我们对特朗普干预美联储独立性深表担忧，”欧洲纳税人协会主席Michael Jäger表示。 Jäger指出，“我们的建议是将德国和意大利的黄金运回国内，以确保欧洲央行在任何时候都能对黄金拥有完全控制权。” 在意大利总理梅洛尼4月前往华盛顿与特朗普会晤之前，知名经济评论员Giorgia Meloni也在当地报刊《Il Fatto Quotidiano》上撰文写道，“将意大利43%的黄金储备留在美国不可靠的特朗普政府治下，对国家利益而言非常危险。” 亟待解决的“历史问题” 事实上，长期以来，欧洲国家依赖美联储作为黄金托管机构的做法，就一直是一个争议点。 西欧国家在二战后头二十年的经济繁荣时期，积累了巨额黄金储备——当时它们对美国享有巨大的贸易顺差。而直至1971年前，美元都可在布雷顿森林固定汇率体系下经由美联储兑换为黄金。将贵金属储存在大西洋彼岸，当时也被不少欧洲国家视为防范与苏联爆发潜在战争的对冲措施。 最先“觉醒”的似乎是法国。法国在20世纪60年代中期开始将大部分海外黄金储备移回了巴黎，因时任总统戴高乐对布雷顿森林体系失去了信心。 而在德国，这一切直至2010年起发起的“返还我们的黄金”(repatriate our gold)的草根运动，才彻底改变了德国央行的政策。2013年，德国央行正常决定将一半的黄金储备存放在国内，先后从巴黎和纽约运回了674吨黄金至法兰克福德国央行总部，此次高安全级别行动也耗资多达700万欧元。 然而目前，德国央行多达37%的黄金储备依然被存放在纽约联储。 对此，德国极右翼的“德国选择党”(AfD)议员、最初发起这项草根运动的Peter Boehringer表示，“当我们开始(提议运回黄金时)……我们曾被指控散布阴谋论”。 但对Boehringer来说，将黄金带回国的主要理由其实与现任美国政府无关。“黄金是各国央行的最后手段，因此需要在不受任何第三方风险影响的情况下进行储存，在严重危机时期，真正重要的不仅是法律所有权，还有对黄金的实物控制。” 值得一提的是，在意大利，当梅洛尼领导的极右翼“意大利兄弟党”在2019年仍处于反对党地位时，该党就曾游说将意大利的黄金储备运回国内。梅洛尼当时还曾誓言，如果她的政党上台执政，将把意大利的黄金运回国内。 不过，自2022年底就任总理以来，梅洛尼迄今尚一直对此事保持沉默，这部分可能是源于她希望与特朗普保持友好关系，同时避免贸易战加剧。 因而， 对于德意两国而言，尽管目前从政坛到民间舆论，对将黄金储备运回本土的呼声持续高涨，但是否真的能落地成为切实行动，尚还存在着一定的悬念。 意大利兄弟会议员Fabio Rampelli近期就表示，该党目前的立场是，鉴于意大利黄金是由“历史朋友和盟友”保管的，其“地理位置”仅具有“相对重要性”。 德国资深投资家Bert Flossbach也提出了一个类似的论点：“现在大费周章地把黄金运回国，或将发出一个讯号，表明与美国的关系正在恶化。”

2025年6月19日，金川集团铜贵股份有限公司（以下简称“金川铜贵”）正式揭牌。这家在有色金属领域深耕数十载的领军企业，成功迈入股份制发展的崭新纪元，开启了以市场化、专业化、国际化为导向的高质量发展新征程。此次揭牌不仅是企业名称的变更，更是经营体制的根本性变革与发展理念的战略性升级，为金川铜贵打造世界一流企业注入了强劲动能，也为我国有色金属产业优化升级提供了新范本。 深化产业整合 构筑竞争新优势 2023年12月，金川集团进行战略部署，以金川集团铜业有限公司为主体，推动产业相近、主业相同子公司重组整合，成立了金川集团铜贵有限公司，并于2025年完成股份制改造，变更为金川集团铜贵股份有限公司。这一重大改革举措，不仅是企业治理结构的优化，更是企业经营理念与发展理念的重大创新，为金川铜贵的未来发展奠定了坚实的基础。 构建现代治理体系 汇聚协同发展合力 “股改”是金川铜贵管理革新的重要里程碑，也是其融入行业新生态、驶向高质量发展的战略抉择。为确保公司改革行稳致远，金川铜贵全体干部职工勠力同心，以“起步即决战”的昂扬姿态，投身股改实践，主动作为融入“改”的浪潮，真抓实干把握“改”的关键，以担当实干护航“改”的大局。 金川铜贵锚定公司“十四五”规划、布局谋篇“十五五”规划，打造“万亿金川”及高质量发展航向，敏锐洞察行业趋势，系统整合内部资源，靶向攻坚改革核心环节，科学编制任务清单，以“时不我待”的紧迫感，细化任务分解，强化节点管控，采取“清单化管理、项目化推进”模式，全力推动股改进程。目前，金川铜贵已圆满完成股份制转型。 金川铜贵以现代治理体系建设为突破口，将完善中国特色现代企业制度作为改革攻坚重点，围绕公司章程核心，构建全方位多层次的内控管理体系。金川铜贵充分发挥章程引领作用，构建权责法定化、运行透明化、协作高效化、监督常态化的治理生态，将党委把方向、董事会定战略、经营层谋经营三者融合起来,释放治理新动能。 依托金川集团专业指导与全力支持，金川铜贵以破竹之势推进治理革新，在董事会科学决策、风险闭环管理、运营机制创新、全流程“优本创效”及管理能力对标等方面取得显著突破。金川铜贵强化规范运作，在关联交易管控、物资采购优化、拓展销售渠道、完善内控体系、财务资金独立等重点领域稳步推进，为金川铜贵迈向高质量发展注入强劲动能。 锻造全产业链优势 引领全球铜贵产业发展 如今，金川铜贵作为“亚洲最大铂族金属生产基地”“中国北方铜业龙头”“西部金银产业旗舰”和“甘肃唯一上海黄金交易所特别会员及标准金锭生产企业”，已深耕铜镍冶炼、铜加工及稀贵金属冶炼领域60余载。 作为金川集团的控股子公司，金川铜贵承担着集团铜与贵金属产业发展重任。铜贵本部、广西金川公司、永昌铜业公司、电线电缆公司、包头华鼎铜业公司等13家分子公司的纵横布局，金川铜贵构建起横跨铜、贵和稀散金属、精深加工、环保治理的完整产业链，形成上下联动、内外互补、高效协同的现代化产业集群。 金川铜贵充分发挥产业链链主作用，统筹规划聚力实施，推进产业延链补链强链。对内构建母子公司一体化管理体系，向下带动产业发展；对外携手多家央企巨头强强联合，与中国恩菲、中国瑞林、中南大学、东北大学等国内外上百家知名企业和高校、科研院所形成战略合作，为铜贵产业发展注入强劲动力。 深耕全球布局 铸就卓越品牌 金川铜贵以产业报国为志，扛鼎工业振兴之责，依托区域资源禀赋，深度融入国内国际双循环，全力拓展“两种资源”版图，激活市场要素一池春水，在跨越发展的赛道上屡创佳绩，为金川集团攀登高质量发展新高峰注入澎湃动能。 多年以来，金川铜贵秉持“以质立基，臻于至善”的信念，以匠心“智”造精品典范，专注为全球客户提供高精度、高性能的行业解决方案，持续提升产品硬实力与品牌辐射力、渗透力、公信力。公司产品“JNMC”阴极铜登录伦敦金属交易所，金驼牌铜杆铜线被评为全国消费者满意产品、甘肃省名牌产品；“JNMC”高纯阴极铜、金驼牌金锭、银锭和金川电线电缆荣获有色金属产品实物质量金杯奖；金、铂、钯产品一级品品级率连续30年保持100%，铑、铱、锇、钌产品质量达到国标一级品，30余种产品营销遍布全国，并远销英国、美国、加拿大等10多个国家，构建起立体化市场布局，金川铜贵品牌跨越山海，享誉全球。 科技赋能产业 澎湃新质生产力 金川铜贵以创新驱动发展战略为引擎，秉持创新理念，攻坚项目建设，培育创新生态，健全创新机制，推动科技创新工作规范化、持续化、实效化，全力赋能铜贵产业向高端化攀升、向智能化转型、向绿色化跨越。智能精矿仓、智能装酸、智能阳极板储运及阴极铜发运系统、智能渣缓冷场、二次合金智能配上料、银锭自动化浇铸系统等智能化项目的实施，将5G+智能制造注入传统冶炼，打造出集生产、安全、环保、物流、仓储、能源、设备、检化验等生产全流程为一体的铜冶炼智能工厂。同时，金川铜贵主动搭建铜贵产业链协同创新平台，与上下游企业开展技术攻关、数据互通、联合研用等深度合作，深化与科研院所的产学研用联动，通过技术引进、消化吸收与再创新，将关键核心技术牢牢攥在掌心。近年来，金川铜贵累计斩获649项国家专利、3项国家科技进步奖、33项省部级奖项，实现了从“国产替代”到“国际领先”的跨越。 党建驱动人才 协同共进谱新篇 在金川铜贵的发展进程中，党建与生产经营的融合深度与精准度不断攀升，党组织的引领作用贯穿于每一个生产环节，从生产计划的精准制订到技术难题的高效攻克，从成本控制的精细管理到产品质量的稳步提升。党员先锋模范作用持续彰显，广大党员在生产一线挑重担、当先锋，带领员工群策群力、攻坚克难，形成强大的生产合力。这种融合不仅优化了生产流程，提高了生产效率，还催生了新的生产模式和管理机制，使公司生产更具创新性、灵活性和竞争力，为金川铜贵在激烈的市场竞争中赢得先机，创造更大经济效益，实现高质量发展。 金川铜贵重视人才培养，将导师带徒深度融入人才培养体系，紧盯“2+4”目标，建立推行“3+5”管理运行机制，落实“目标+名单”“订单式”技能人才培育计划，打通人才成长的每一个关键节点，实现培养全覆盖。积极开展“岗位练兵”“技能比武”“劳模（工匠）微讲堂”等活动，推行“双轨教育”，强化员工理论知识与实践操作技能培训；积极利用各类工作室、创新中心等平台，以“揭榜攻关”“选难题攻难题”等活动为载体，鼓励激发高技能人才参与重大科研技改、现场技术难题等项目，引导职工投身原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新，纵深推进群众性技术创新活动，打造一支适应高质量发展需求的创新型人才铁军。 站在新起点，金川铜贵将秉持现代化治理理念和全球化视野，持续深化改革创新，深耕铜与贵金属主业，加速培育新质生产力，推动产业向高端化、智能化、绿色化转型升级。金川铜贵致力于深度参与全球竞争，不断提升资源配置能力与市场影响力，勇担产业链“链长”责任，引领行业高质量发展，为保障国家战略资源安全、建设现代化产业体系贡献更大力量，奋力书写建设世界一流铜贵企业的新篇章。

随着以伊冲突愈演愈烈、美国也卷入其中。美国银行（Bank of America）分析师在最新报告中指出，诚然，在全球动荡时期，黄金通常被视为避险资产，但战争和地缘政治冲突通常不是金价的长期增长动力。 而事实上，自以色列开始空袭伊朗以来，金价在一周内下跌了2%。目前，国际金价徘徊在3400美元/盎司左右。 美银分析师预计，明年金价将达到每盎司4,000美元，较目前水平上涨约19%。 他们写道：“虽然以色列和伊朗之间的战争总是会升级，但冲突通常不会持续推动金价上涨。因此，美国预算谈判的轨迹将至关重要，如果财政赤字不下降，其后果加上市场波动可能最终会吸引更多买家。” 不过就目前来看，市场似乎没有过度依赖黄金。美银估计，投资者在投资组合中只配置了3.5%的黄金。 近期，除了以伊冲突外，市场最担忧的无疑是特朗普的“大而美”法案。尽管参众两院的版本在成为法律之前存在关键分歧，但该法案的财政影响预计仍将使美国未来几年的赤字增加数万亿美元。 美国无党派机构国会预算办公室（CBO）本周发布的一项更全面的分析显示，尽管特朗普总统力推的全面减税和支出法案将提振经济产出，但仍将导致未来10年联邦赤字增加2.8万亿美元。 美银分析师警告称， 无论国会最终如何改写预算法案，赤字都将保持在高位。 “因此，无论参议院的谈判结果如何，市场对财政可持续性的担忧都不太可能消退。利率波动和美元走弱应该会继续支撑黄金，尤其是如果美国财政部或美联储最终被迫介入并支持市场的话。”他们写道。 “大而美”法案于今年5月在众议院获得通过，是特朗普政府的核心议程，涵盖税收、边境管控、人工智能等一系列政策。该法案引发了人们对美国债务可持续性的担忧，以及全球对“即将发行的大量美国国债的需求”的担忧，这些国债将用于弥补所有赤字。 数据显示，仅自3月底以来，全球各国央行就已抛售了480亿美元的美国国债。与此同时，各国央行仍在继续购买黄金，延续了几年前就开始的趋势。 世界黄金协会最近的一项调查发现，地缘政治不确定性和潜在的贸易冲突，是新兴经济体央行以远快于发达经济体的速度转向黄金的主要原因。 美银现在估计， 各国央行的黄金持有量目前相当于美国未偿还公共债务的18%左右，高于十年前的13%。 “这一数字应该给美国政策制定者敲响警钟。 对贸易和美国财政赤字的持续担忧，很可能导致央行购买更多黄金，而非美国国债， ”分析师们警告称。

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，厄瓜多尔矿业部周一宣布，为了吸引更多矿业项目投资和遏制非法采矿，已经启用新的矿权管理系统，该国矿权系统已停用7年。 老的矿权系统于2018年关闭，原因是担忧矿权系统不规范，自那以后再也没有颁发新的矿权证。 厄瓜多尔矿业部长伊内斯·曼扎诺（Ines Manzano）在新闻发布会上称，“采矿需要监管才能保障投资和促进环境社区友好的开发”。 该部将分阶段开放矿权系统，首先是小型非金属矿，比如水泥用石灰岩和陶瓷用粘土。下一步在9月份向小型金属矿开放。2026年初前将对其他类型矿企开放。 曼扎诺称，全国矿籍/权系统（National Mining Cadastre）将透明高效地整合矿权信息。此次重新开放矿权系统恰逢对小型非金属矿企许可审批进行监管之际。 “我们已经完善了法规，并将发布促进矿业健康发展的规范性文件”，曼扎诺称。 丹尼尔·诺沃亚（Daniel Noboa）总统承诺打击贩毒团伙并促进经济发展。他下令在10月份重启矿权登记，这也是新矿法的规定之一，另外还要求采取行动打击非法金矿开采。 厄瓜多尔主要开采铜、金和银，去年矿产品出口额超过30亿美元。尽管矿产资源丰富，但与秘鲁和智利等其他安第斯国家相比，其大规模采矿比较落后，主要是土著居民反对和不利的法庭裁决。 诺沃亚政府已经提出新的矿业法，但遭到该国矿业协会的强烈反对。 周一，政府发言人卡罗琳娜·贾拉梅洛（Carolina Jaramillo）向记者表示，这项费用将取决于矿业项目的规模和类型，与行业代表的“公开对话”正在进行之中。

据Mining.com网站报道，花旗集团预计，未来几个季度，金价在创新高后将逐步降温，将跌至3000美元/盎司以下。 花旗认为，投资需求减弱、经济前景改善以及美国利率下调是主要原因。 在最近的报告中，以麦克斯·莱顿（Max Layton）为首的花旗集团分析师预计，2026年下半年，金价将跌至2500美元/盎司-2700美元/盎司。 这与其他主要金融机构的牛市预测截然相反。高盛预计，2025年晚些时候金价将达到3700美元/盎司，2026年中将达到4000美元/盎司，主要考虑到央行购金需求。同样，美洲银行预计明年金价将攀升到4000美元/盎司。 今年以来，金价已经上涨了30%。受到地缘政治紧张和美国政策不稳的影响，4月份创历史新高。 然而，花旗相信，投资者信心恢复以及美国财政担忧减少可能削弱需求。 截止周二，黄金现价在3388美元/盎司左右，波动主要是因为中东局势紧张和美国外交政策转变。 在基准情形（即概率为60%）下，花旗预计下个季度金价稳定在3000美元/盎司以上，随后出现下跌。 该行预测的牛市情形（概率为20%）下，如果地缘政治紧张和经济不稳持续，金价将创新高。 熊市情形（概率20%），即在关税冲突趋缓和特朗普政府政策转变，金价将下跌。 虽然报告内容主要是黄金的宏观经济方面，但花旗分析师还强调了其他金属的牛市前景，特别是铝和铜。

尽管黄金在今年早些时候曾一度吸引了所有人的目光，但在2025年上半年即将步入尾声之际，白银价格的涨幅也已经悄然与“老大哥”黄金相当——年内迄今已累计上涨了27%，价格也触及了十多年来的最高水平。 目前白银在35.7美元/盎司的价格附近波动。 而随着银价的飙升，不少美国投资者眼下似乎也处于了两种极端的心态之下： 有些持续看好银价前景的投资者，依然在不断囤积这一贵金属，而另一拨人则迅速涌入硬币店、金属交易商和珠宝商处，开始将手中的硬币、银器和银条变现。 据媒体报道，不少美国人当前甚至已开始翻箱倒柜，试图寻找各式各样的白银器物以及硬币出售。 白银的上涨已使得翻找那些“祖传”储币罐——变卖老旧的10美分、25美分和50美分硬币变得值得一试。 要知道，1964年及之前，美国绝大多数日常流通的10美分、25美分、50美分以及1美元硬币都是以含银量90%的合金铸造的。 据业内人士介绍，1965年前铸造的25美分硬币，熔化后的价值目前已超过了6.50美元。 芝加哥硬币交易商Harlan J. Berk的首席运营官Russ Bega表示，不少前往该公司门店的白银卖家在几十年前以每盎司10美元的价格购买了银币，现在正寻求出售。 Bega称，该公司最近接待的一位客户是一名拆迁工人，他在一栋房子的墙壁里发现了一堆旧银币，价值超过2万美元。 Daniel Herzner在纽约州白原市从事买卖遗产珠宝的业务。他表示，他的电话近来也频繁响起，客户们急于出售他们之前继承或不再需要的珠宝和餐具。 “他们更愿意直接将其变现，”他说道。 仍有大量试图追高者 当然，在不少卖家寻求逢高出售白银之际，也有不少投资者依然相信白银还将进一步上涨。 从事金银币销售业务的Honest Coin Shop店主Andrei Hnedchyk表示，其门店客流量最近增加了约20%，主要来自“囤银族”——即囤积这一贵金属以对冲经济不确定性的人士。 Bega也表示，尽管银价已经很高，但许多客户仍定期小额购买白银，唯恐错过本轮涨势。Bega上个月还售出了两块1000盎司的银锭，最近又向另一位客户售出了1500盎司的银块。他指出，为了跟上需求，公司每月购买的白银量已增加了一倍多。 与主要用于财富储存和制作珠宝的黄金不同，白银需求的大部分(约80%)来自工业领域的制造商。这本来理应是今年白银价格将面临的一个困扰问题——分析师们曾预计，特朗普掀起的贸易战及其取消可再生能源激励措施，可能会损害白银需求。 不过，事实证明，工业领域的白银需求尚未放缓。美国银行金属研究主管迈克尔·维德默表示，餐具和电子产品的白银消费量依然保持稳定，而太阳能电池板制造商的需求则持续增长。 不少ETF投资者近来也正持续押注白银价格还会进一步上涨。 根据基金文件显示，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust今年已增持了近1100万盎司的白银以满足需求。 在历史上，白银价格曾先后两次(1980年和2011年)逼近过50美元关口，不过随后暴跌的速度几乎均和上涨的速度一样快。而这一次，银价的升势将能走多远？最终又将以怎样的结局收尾？不妨让我们继续拭目以待。

知名黄金生产商巴里克矿业（Barrick Mining）眼下正面临一桩越来越棘手的麻烦：公司与西非马里政府的纠纷在本周急剧升级，导致公司麾下第二大金矿的前景愈发迷茫。 作为背景，这场纠纷最早始于2023年，当时马里修订了矿业法规，提高特许权使用费以及政府在合资企业中的股权占比。随后，马里政府要求外国投资者补缴所谓的历史欠税，包括B2Gold、联合黄金公司等海外上市矿企已经与当局达成和解协议。 而巴里克矿业与马里政府的纠纷，则在过去大半年时间里持续升级。从去年11月开始，马里政府禁止巴里克矿业的卢洛-贡科托（Loulo-Gounkoto）矿区出口黄金，并扣押了3公吨的黄金库存以及4名巴里克管理人员。随后公司于今年1月暂停了矿区的生产。 本周马里商事法庭做出裁决，指定 该矿场接受为期6个月的临时管理 ，巴里克应将管理权移交政府指定的会计师，也是前卫生部长祖马纳·马卡吉。 公司位于卢洛区域的矿石加工厂，其运营许可证将在明年2月到期，恰好在临时管理期结束后不久。 公司发言人表示，已经于4个月前提交了续期申请，同时公司在贡科托地区的另一份许可证还有17年有效期。 根据巴里克2024财年年报， 位列全球十大金矿的卢洛-贡科托矿区去年产能达到72.3万盎司 ，按照股权比例（80%）计入57.8万盎司的产能。 作为全球第二大黄金生产商，巴里克矿业2024年的黄金总产能为391万盎司，只有内华达州的旗舰卡林金矿在产量和收入方面超过卢洛-贡科托矿区。 （来源：巴里克矿业年报） 对于争端急剧升级， 公司回应称，仍致力于与马里政府协商达成“双方均可接受的解决方案”，同时强调干预矿场的行为非法，并已经对本周的法院命令提起上诉。 与此同时，巴里克也将马里金矿的产能从2025财年的黄金产量预期中移除，最新的指引为315-350万盎司，因此今年有可能跌落成全球第三大黄金生产商。 与此同时，巴里克矿业正寄希望于国际仲裁介入争端。公司表示，已经全面启动在国际投资争端解决中心的仲裁程序， 要求裁定其马里子公司持有的特许协议不受“马里法律或监管变更的影响” 。而马里方面回应称，有关维持卢洛矿区政策稳定的协定已经于2023年4月到期，因此新矿业法适用于该矿区。 在今年5月的财报电话会议上，巴里克矿业也表示，类似的处境公司已经面临过很多次，例如坦桑尼亚的业务被叫停、巴布亚新几内亚的许可证未拿到续期等，通过不懈的努力，公司不仅克服了困境，还由此建立了新的合作伙伴关系。 巴里克矿业也披露，已经停产的马里金矿每月仍需要支出约1500万美元的运营成本，包括维持基础设施的运转以及保留全体员工。如果进入所谓的全面维护保养状态，即仅保留最基本的维护作业，预计成本能减少一半。

近日国际金价因中东冲突等因素持续备受市场关注，不过金价走强的同时，黄金首饰股也在下挫。截至发稿，六福集团(00590.HK)、周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)分别下跌5.02%、3.51%、3.24%。 以六福集团为例，该公司在6月17日到18日期间累计跌幅达到9.36%。若算上当前的表现，这一跌幅已超14%。 注：六福集团的表现 根据六福集团近日的公告，该公司预计2025财年年内溢利较去年同期下跌约四成。 公告中还指出，利润下滑主要是由于金价飙升导致的黄金对冲损失扩大，以及去年因收购金至尊集团而录得的一次性相关收益造成的高基数效应。 撇除黄金对沖损失影响，经调整后溢利跌幅收窄至少于20%；再扣除去年一次性收益，溢利跌幅进一步收窄至少于10%。 从其他公司的一季度报中也发现黄金珠宝企业在一季度的业绩表现承压。 周大福在今年一季度的零售值同比下降11.6%，其中中国内地市场同店销售下降13.2%；中国黄金营收110.03亿元、同比下降39.71%，归母净利润1.35亿元、同比下降62.96%；周大生营收26.73亿元、同比下降47.28%，归母净利润2.52亿元、同比下滑26.12%。 根据相关报道，今年一季度，周大福主品牌净关店397家至6423家，周大生净关店177家至4831家。 为何金价飙升，金店表现不佳？ 金价飙升直接推高企业原料采购成本，但终端售价受市场接受度限制难以同步上调，导致利润空间被挤压。例如，国际金价涨至每克560-580元时，金店零售价需覆盖加工费、租金、人工等成本，但消费者对单价超700元/克的金饰接受度骤降，销量断崖式下滑。 再者金饰非刚需，消费者对高价敏感。例如，原本5000元的金链涨至6000元后，购买意愿下降。同时，消费者预期金价回调而持币观望，导致短期客流锐减。 消费者转向银行金条或黄金ETF等金融产品，避开实体店溢价。根据相关数据，2024年国内金饰需求同比减少24%，而投资金条需求增长20%。年轻人更倾向二手金饰或K金等替代品，传统婚庆黄金消费占比从52%降至37%。

SMM6月18日讯： 以色列和伊朗之间冲突的升级强化了市场的避险需求，白银作为兼具避险属性和工业属性的贵金属，在黄金走势受美元指数6月17日反弹压制的背景下，成为资金避险的替代选择；5月底金银比一度突破1:100的历史极值，远超此前60-80的长期均值，白银被严重低估，白银的估值修复需求支撑银价；全球白银供需缺口的长期化趋势为银价提供底层支撑；随着沪银在技术上突破了9000元/千克的整数关口市场，吸引了更多市场资金涌入推升银价迭创新高。截至6月18日15:19分左右，沪银主连涨2.35%，报9045元/千克，沪银主连刷新自上市以来的历史新高至9075元/千克；白银T+D涨2.12%，报9002元/千克，其刷新自上市以来的历史新高至9040元/千克；COMEX白银涨0.51%，报37.43美元/盎司，COMEX白银刷新自2011年9月以来的历史新高至37.405美元/盎司；COMEX黄金跌0.16%，报3401.5美元/盎司；沪金主连跌0.21%，报785.42元/克。 股市方面：贵金属板块出现上涨，截至6月6日收盘，贵金属板块涨0.95%，个股方面：湖南白银涨5.81%，山东黄金、西部黄金等涨超2%。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 》点击查看SMM金属产业链数据库 近期金银比显著回落，从5月底超100的历史高位降至6月17日的91，这一变化源于白银工业需求激增、避险与投机资金涌入，使得近期白银的涨幅远超黄金，而黄金近期震荡徘徊于3400美元/盎司附近，使得金银的价差出现了修复。 美联储官员周二举行会议，最新的经济数据可能会使他们更加担心美国政府的政策(或至少是围绕这些政策的高度不确定性)将在未来几个月拖慢美国经济增长。美国5月零售销售降幅超预期，受累于汽车购买量下降，美国民众为避免关税引发的价格上涨提前购买的热潮消退，但目前消费者支出仍受到工资稳健上涨支撑。市场普遍预计美联储将维持指标利率区间在4.25%-4.50%不变。市场将密切关注美联储主席鲍威尔在政策决议公布后的讲话，以寻找未来货币政策路径的信号。目前市场普遍预计美联储此次依旧会按兵不动，但对美联储下半年的宽松预期已有所抬升，白银在宽松预期升温的助推下表现强势。 “美联储传声筒”NickTimiraos：有充分的理由认为，如果不是因为关税对价格构成的风险，美联储本周本来准备降息，因为近期通胀有所改善。NickTimiraos认为，过去五年已经改变了人们对通货膨胀的看法，以及可能发生的情况。 银价创新高之后现货市场成交清淡 》点击查看贵金属现货价格 6月18日，SMM1#白银上午出厂参考均价为8958元/千克，均价较前一交易日上涨163元/千克，涨幅为1.85%。据SMM了解，日内沪银-TD的基差扩大，上海地区现款现货的国标银锭仓单持货商对TD升水抬高至3-5元/千克报价，大厂银锭对TD升水5-8元/千克，上海地区持货商对沪期银2508合约贴水22元/千克报价但成交寡淡，日内贸易商接货积极性较高，银价大幅上涨后下游刚需慎采，现货市场成交情况整体仍偏清淡。 各方声音 对于贵金属的后市走向，各大机构看法不一： 在由山东恒邦治炼股份有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2025SMM（第十三届）小金属产业大会——主论坛 上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2025年金银行情进行未来展望时表示：2025年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2025年下半年是个宽幅震荡偏上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能偏上涨。2025年下半年黄金价格上方压力位位于3800美元/盎司附近，下方低位位于3000美元/盎司附近。2025年下半年白银价格上方压力位位于38.0美元/盎司附近，下方低位位于28.0美元/盎司之间。；2025年下半年白银TD价格区间在7500元/千克-9000元/千克。 》点击查看详情 德商银行预计，明年底“我们将看到银价为40美元，铂金为1400美元，钯金为1200美元（之前分别为36美元、1100美元和1050美元）”。德商银行此前预计金价在今年底将达到3,400美元/盎司，明年底将达到3,600美元/盎司（之前预计两个时间点均为3,000美元/盎司）。 花旗在一份报告中表示，未来6到12个月内，白银价格可能升至40美元。该行补充说：“我们预计，连续多年的赤字、要求更高价格出售的粘性股东以及强劲的投资需求将收紧白银供应。”在乐观的情况下，到2025年第三季度，银价可能达到每盎司46美元，受贸易紧张局势更快解决和美联储鹰派政策的提振。花旗预测金价将因需求疲软和美联储降息下跌。花旗称未来几个季度金价将回落至每盎司3000美元以下。 浙商证券近期的研究观点指出，白银有金融、工业、投机三重属性，不同属性驱动银价上涨时，金银比和银价表现分化，其中，投机属性占主导时表现为银价上涨、金银比下跌，工业需求占主导时表现为银价上涨、金银比下跌，以金融属性为主时则表现为银价和金银比同时上涨。 银河期货认为，地缘方面，在最初的紧张情绪过后，当前市场避险情绪小幅降温，观望渐起，令黄金涨势暂缓。美国方面，一方面，昨日最新的零售数据超预期疲软，创2023年3月以来的最大降幅，或是由于关税担忧正逐渐反映到宏观数据层面；另一方面，“美联储传声筒”的最新言论为市场对于美联储在下半年降息的押注注入一针强心剂，对流动性宽松的乐观预期在支撑黄金高位波动的同时，强力推动白银再度刷新2012年以来的高点。短期内重点关注周四凌晨的美联储议息会议，以从中寻找未来货币政策路径的线索，预计贵金属整体有望延续偏强走势。 一德期货分析：名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率走升，实际利率显著回落对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。资金面上，金银配置资金表现分化，截至6月17日，SPDR持仓945.94吨（+4.01吨），iShares持仓14714.94吨（-39.58吨）。金银投机资金表现分化，CME公布6月13日数据，纽期金总持仓43.93万手（-353手）；纽期银总持仓18.06万手（+627手）。隔夜领先指标北美金矿指数继续回落，油价反弹带动通胀预期走升提振银价。技术上，纽期银续创反弹新高为期金进一步打开向上空间。策略上，黄金配置、投机头寸继续持有。 SMM白银分析师王慧琳在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOIS.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的 2025SMM（第六届）白银产业链创新大会 上，对“白银供需演变情况及价格前瞻”这一主题展开了论述，其表示：人口老龄化问题加重、全球经济与政治不确定性增加造成的市场避险情绪增加带来实际利率下行趋势；光伏和新能源行业带来高速增长，国内趋于平稳，出口需求预期增加；实际利率下行提振中长期资金配置白银资产等利多因素等或将支撑银价中长期震荡偏强。 世界黄金协会6月17日发布《2025年全球央行黄金储备调查》（CBGR）数据显示，逾九成（95%）的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。《2025年全球央行黄金储备调查》（CBGR）共收集了来自全球73家央行的回应，创下历年参与央行数量新高。调查还发现，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。即便金价屡创新高，且全球央行已连续15年净购入黄金，各央行依然对黄金青睐有加。 瑞银表示，仍然看好全球股市、国防和黄金，预计到2025年底 金 价 将达到每盎司3,500美元。 高盛表示，维持此前的预测，即各国央行结构性的强劲购金行为将推动黄金价格在2025年底达到3700美元/盎司，并在2026年中期达到4000美元/盎司。