12月20-21日，京山轻机在接受机构调研时表示，在电池片设备业务领域，公司目前已经有异质结设备4GW的订单落地，后续也继续会有订单落地；TOPCon设备公司也在客户现场积极验证中，验证成功后也会积极开拓市场；钙钛矿的产业化进度会比异质结和TOPCon慢一些，目前公司主要的重心在设备的研发和样机的制作，为未来钙钛矿的放量和商业化打下坚实的基础。此外，明年海外市场也是公司重点发力的方向，未来也会推出专门服务于海外市场的定制化产品。 关于三季度毛利率环比提升的原因，京山轻机表示，因为目前占公司总收入比重最大的是光伏设备业务，所以毛利率受光伏业务的影响比较大。有些季度因为确认收入的订单利润率比较高，比如一般来说海外的订单会比国内的订单毛利率高，所以反映到整体的毛利率会有提高。总体而言，公司毛利率会有一定的波动，但净利率基本比较稳定。 包装设备方面，京山轻机分析，包装设备的国内市场今年受限于下游消费环境景气度较低的原因而低于预期；海外市场收入有所提升，印刷机的出货相比往年也有较大提升，整体来看今年会有一定幅度的下滑，但未来随着疫情的放开，明年国内市场会有回暖的过程；海外市场公司也一直积极布局，包括在意大利、印度设有工厂，在全球多个地区都设有办事处。 明年海外市场也是公司重点发力的方向，未来也会推出专门服务于海外市场的定制化产品。 另一方面，ALD在显示面板行业是非常成熟的工艺，缺点就是加工速度比较慢。公司和华中科技大学陈蓉教授团队合作的是空间式ALD设备，主要的优势是 比传统时间式的ALD镀膜效率高 。 目前研发的样机已经在客户现场试验，验证后会做设备的放大。 对于明年光伏业务的预期与展望，京山轻机认为，目前光伏组件业务处于高速增长的状态，明年市场应该也比较景气。主要原因有以下几方面：第一，相关行业内机构预测， 明年装机量的预期比今年更大 ；第二， 国内的组件厂商仍有扩产计划 ；第三， 海外市场也会是比较大的增量 。比如印度、土耳其等国家的厂商都有扩产计划，美国也推出IRA发展刺激光伏本地产业的发展。 在钙钛矿设备降本方面，公司的钙钛矿设备端降本增效的逻辑主要有以下几个方面。 第一， 未来选择成本更低的技术路线。目前业内的中试线会选择更成熟的技术路线，价格也相对较贵，随着技术的不断成熟，未来会选择更加具有性价比的技术路线； 第二， 随着钙钛矿电池量产规模化，其设备的生产成本也会降低； 第三， 目前处于行业发展早期，客户会选择更加成熟的进口设备或者进口零部件， 未来随着国产化的替代也会减少设备的成本。 此外，根据公司和金石能源的合作协议，在异质结清洗制绒等设备方面，未来还会继续有相关的订单落地。同时，公司也会继续积极开发新的客户。

12月20日，粤电力A在接受调研时表示，当前煤炭价格仍然维持高位运行，为公司带来了较大的经营压力；目前燃料公司正积极推动2023年煤炭长协签订工作，努力争取更高的长协覆盖率和政府支持；“十四五”期间，公司初步计划新增煤电装机约600万千瓦、气电装机约1000万千瓦、新能源装机约1400万千瓦；截至目前，公司已投产风电等新能源装机约197万千瓦，其中海上风电约120万千瓦、陆上风电约77万千瓦、光伏0.12万千瓦；2022年公司争取投产新能源项目规模约100万至200万千瓦；粤电阳江青洲一、青洲二海上风电项目是公司继2021年底实现建成120万千瓦海上风电目标后接续开发建设的海上风电项目。 粤电力A介绍， 当前煤炭价格仍然维持高位运行， 为公司带来了较大的经营压力，公司希望未来煤价可在国家政策指导下回落至合理区间。若煤炭价格能理性回落，发电企业的经营压力将得到一定程度释放，盈利展望预期将有所提升。 对于明年煤炭长协的签订情况， 粤电力A表示，公司通过持股比例50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行煤炭燃料采购，充分发挥规模优势，坚持集约化管理、规模化经营和市场化运作，积极控制采购成本。目前燃料公司正积极推动2023年煤炭长协签订工作，努力争取更高的长协覆盖率和政府支持，但煤炭长协的具体签订及覆盖情况仍需根据国家政策执行及后续现货价格走势情况而定。 公司“十四五”的装机规划方面， 粤电力A称，“十四五”期间，公司初步计划新增煤电装机约600万千瓦、气电装机约1000万千瓦、新能源装机约1400万千瓦，其中陆上风电约160万千瓦、海上风电约280万千瓦、光伏约960万千瓦。上述计划装机规模及发电类型将根据项目核准备案及投资开发的实际情况确定，具体实施存在一定的调整空间。 新能源装机以及项目储备方面， 粤电力A透露，截至目前，公司已投产风电等新能源装机约197万千瓦，其中海上风电约120万千瓦、陆上风电约77万千瓦、光伏0.12万千瓦。2022年公司争取投产新能源项目规模约100万至200万千瓦。目前，公司已核准备案的新能源项目规模约1066.6万千瓦，其中以自建为主，后续将积极通过预收购及并购等多种形式，进一步拓展海上风电、陆上风电、光伏等资源。 投资者提问，请问公司青洲一、二海上风电项目建设进度以及补贴情况？ 对此，粤电力A回答，粤电阳江青洲一、青洲二海上风电项目是公司继2021年底实现建成120万千瓦海上风电目标后接续开发建设的海上风电项目，上述风电项目建设规模合计100万千瓦，动态总投资1,710,725万元，已于2021年12月开工，预计分别在2023年底、2024年底前建成并网。根据《广东省人民政府办公厅关于印发促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展实施方案的通知》(粤府办〔2021〕18号)，省财政对省管海域未能享受国家补贴的项目进行投资补贴，补贴标准为2022年、2023年、2024年全容量并网项目每千瓦分别补贴1500元、1000元、500元。 对于公司受托管理的装机是否影响上市公司经营业绩， 粤电力A指出，目前公司受托管理装机容量885.4万千瓦，其中火电665万千瓦、水电220.4万千瓦，该部分资产经营效益对上市公司无影响。公司每年收取一定的托管费。

“硅”期已至，备受市场关注的广期所旗下首个期货品种工业硅昨天正式上市。 在广期所举办工业硅期货和期权上市活动上，证监会副主席方星海致辞称，广期所把首个品种选定为工业硅这一“硅能源”产业基础原材料，对于支持光伏等新能源产业更好应用期货市场管理风险，提升产业链韧性和安全水平具有重要的意义。 截至收盘，主力SI2308合约开盘价19100元/吨，收盘价18310元/吨，较挂牌基准价18500元/吨下跌1.03%。SI2309、SI2310、SI2311和SI2312合约也呈下跌走势，收盘价分别为18215元/吨、18150元/吨、18000元/吨、18355元/吨。总成交量3.32万手，持仓量0.66万手，成交额30.78亿元。 据了解，自2023年1月起，每月按序增挂后续合约直至上市合约数量达到8个，未来将按照摘一挂一原则，维持每日上市交易合约总数为8个。 从当日价格走势看，虽然合约集体翻绿，但业内人士看来，昨日价格的运行符合市场预期，即工业硅未来有望走向供应宽松。也有市场人士认为，价格回落是期现及贸易商多以卖套保形式入场，空头力量较强。 作为我国首个上市的新能源金属期货品种，工业硅的下游多晶硅是光伏组件的主要原材料，因此，多晶硅需求此前曾保持快速增长态势，市场呈供需紧平衡。展望2023年，市场人士普遍认为，市场整体将呈现供需两旺，但不排除阶段性供需错配的可能性。对应到工业硅期货市场，当前价位下行空间不大，下方有相应成本支撑。 上市首日高开低走，运行平稳 昨天上午，各合约挂牌基准价均为18500元/吨的工业硅期货高开，主力2308合约一度站上19000元的关口，最高触及19720元，随后开始震荡回落。午后开盘，延续震荡偏弱的走势，最终所有工业硅期货合约收盘翻绿。 截至昨日收盘，工业硅期货2308、2309、2310、2311、2312等5个合约依次下跌1.03%、1.54%、1.89%、2.70%、0.78%。 “总体来看，工业硅上市首日运行总体平稳，价格能够较好反映市场对于供需的预期。上市合约均收跌的原因是市场对于工业硅未来供应宽松有一定预期。”中信建投期货研究员王彦青分析，08-11合约通常处于西南丰水期，这一阶段工业硅供应较充足，硅价有一定压力。 金瑞期货工业硅研究员高飞鸿分析，工业硅供应端新增产能兑现，加上新疆最近结束疫情管控复产预期强势，需求端下游消费低迷，有机硅和铝合金刚需采购为主，有机硅成本倒挂问题仍然存在，开工率不佳，而多晶硅消费表现较好但独木难支。 此外，高库存问题也压制了硅价上涨空间，截止16日的社会总库存为12.1万吨，相比以往处于相对高位。 南华研究院工业硅分析师梅怡雯也认为，2308合约至2311合约均符合Backwardation结构（即远月价格低于近月价格），主要是由于远期供需结构偏松导致。“而2312合约转为Contango结构（即远月价格高于近月价格），推测可能是由于注册仓单有效期相关规定所致。” 她介绍，据广期所工业硅合约交易规则，每年11月30日前会进行一次统一注销，注销后，未出库的且生产（出厂）日期在90天以内（含当日）的可以重新申请注册，无需进行质量检验。 国泰君安期货工业硅研究员张航则表示，上市5只工业硅期货合约悉数收跌，主要原因是价格高开之后，期现及贸易商多以卖套保形式入场，空方力量偏多，价格相应承压。 “待价格回落后，市场开始交易现货逻辑，由于现货价格短期内偏稳，后续期货持仓量未增反减，使得期货价格保持相对横盘状态。”他说。 首日成交3.32万手 从交投情况来看，广期所数据显示，工业硅期货全天成交3.32万手，持仓6629手；其中主力2308合约的成交量为2.87万手，持仓量也集中在主力合约，为4710手。整体来看，昨日开盘头一小时，工业硅期货呈现较高的成交活跃度，随后逐渐趋于冷静。而在昨日的8:55，作为广期所首批会员单位，南华期货自行研发的NHTD极速交易系统报入广期所工业硅期货的第一单。 “工业硅上市首日运行平稳，未出现较为剧烈的价格波动，从持仓和交易量来看，并不十分活跃，大部分投资者仍以观望为主。”梅怡雯认为，与其他相关品种相比，工业硅首日成交量、持仓量偏低。 比如，同日，沪铝主力成交量97372手，持仓量106423手；硅铁主力成交量216405手，持仓量154290手，均高于当前最为活跃的工业硅2308合约。 她进一步分析，其中既有投资者对新上市品种观望情绪较浓的原因，也受限于当前工业硅市场规模（量）。 张航将整体的成交活跃度不高与当前现货价格稳定、挂牌价合理等因素相联系。“后续建议关注交易矛盾的更迭能否抬升市场活跃度。” 高飞鸿认为，合约首日交投活跃度有待提高，期货单边持仓交易吨数1.18万吨，交易吨数远少于目前截止16日的三地社会总库存12.1万吨，产业参与度不是很高。 供需两旺VS供需错配 在上市活动上，方星海强调，工业硅期货和期权上市是广期所建设发展重要的开端，广期所要牢牢把握服务绿色低碳经济的定位，坚持服务实体经济，以产业和产品制度技术创新为引领，深化优化对产业和投资者的服务，积极探索高水平对外开放新路径，扎实做好市场监管和风险防范，朝着建设创新型、市场化、国际化的现代期货交易所不断努力。 展望后期，工业硅期货市场规模的攀升成为多位市场人士的共识。“工业硅现货市场年产值为几百亿元，一般来说，期货市场的年成交额可以是数倍于现货市场规模，因此，工业硅期货市场的年成交额最高或达千亿元的水平。”王彦青表示。 在高飞鸿看来，明年工业硅现货市场规模乐观预计约有900亿的规模（按当前的华东不通氧553#均价计算），预计工业硅期货的市场空间有45亿左右。 而从市场行情来看，张航认为，目前硅价已接近四川、云南地区成本线，价格下方有相应成本支撑，而需求方面则尚未看到明显起色，硅价预计短期内企稳为主。“对应到期货价格我们认为下方空间并不大。” 对于明年工业硅的市场供需情况，王彦青表示，工业硅下游中短期将继续呈现一强两弱的结构，即多晶硅需求保持快速增长态势，而有机硅和铝合金短期或难有起色。而从2023年全年看，随着国内经济的修复，有机硅和铝合金需求有望逐渐复苏，供应端工业硅新增产能也将继续释放，市场有望呈现供需两旺的格局。 “预计2023年工业硅供需趋向宽松。供给端，预计工业硅运行产能有望实现110万吨以上的增量，产量将继续爬坡。”梅怡雯分析，需求端，下游主要的亮点板块仍是多晶硅，预计在光伏终端需求快速增长以及多晶硅环节利润可观的驱动下，多晶硅或继续加快产能投放速度，为工业硅下游需求贡献主要增量。此外，有机硅板块也将贡献一定增量，主要以新投产能为主，铝合金则预计表现平淡。 她认为，2023年全年工业硅下游虽有光伏领域的带动，但在其自身扩产可以跟上的假设下，预计供给或有过剩可能，但不排除上半年由于枯水期西南减停产以及工业硅自身产能投放节奏带来的短期供需错配。 张航也认同存在供需错配的可能。他表示，一季度工业硅供给偏短缺，主要系硅厂开工边际收缩以及多晶硅新增产能投产；二、三季度供给将转过剩，主要系川滇地区丰水期来临硅厂开工抬升；而四季度供给短缺格局再现，系多晶硅、有机硅新增投产释放叠加川滇丰水期结束。 “对应到价格，预计全年硅价走势将呈‘N’型。价格在2022年末摸底后，将于一季度企稳上行；而在临近丰水期时，市场将提前交易丰水期逻辑，价格预计承压回落，下方空间可参考硅厂完全成本线；至枯水期到来，供需及成本层面将给予价格更多的上涨动能。”他说。

近日，Ninepoint Partners LP合伙人兼高级投资组合经理Eric Nuttall发表观点认为，2023年油价将回到每桶100美元。据该分析人士称，今年阻碍油价上涨的许多不利因素，包括新冠疫情清零政策和多个国家政府共同释放战略石油储备，将在2023年消失。再加上对俄罗斯石油和天然气的制裁，这将推升油价。他还预测，由于石油和天然气库存的高需求，能源行业将继续跑赢其他市场行业。 事实上，Nuttall并不是唯一看涨油价的人。上周，美国银行也预测，在美联储温和转向以及中国“成功”重启经济的背景下，布伦特原油价格可能很快突破每桶90美元。 美国银行预测，布油在2023年的平均价格将达到100美元/桶，这要归因于中国新冠疫情后经济重新开放带动的石油需求复苏，以及俄罗斯每天供应量减少约100万桶。另外，该行认为，欧佩克+可能会全面实施200万桶/日的减产计划，以提振油价。 目前，油价持续下跌，原因是人们担心全球经济疲软将抑制燃料需求。不过，上周，中国持续放开疫情政策。 “我们对2023年的石油需求和价格预测在很大程度上依赖于中国和印度强劲的需求增长，因此，亚洲地区重启经济的任何延迟都有可能影响我们预期的价格轨迹，”美银表示。 最近，由于横跨美加的重要输油管道重启缓解了供应担忧，加上对全球经济衰退和原油需求疲软的持续担忧，原油期货几乎回吐了今年以来的全部涨幅，创下八个多月来的最大单周跌幅。

1. 盘面回顾 上个交易日，A股缩量调整。 在经历了前两日的恐慌抛售后，昨天四大指数小幅高开，随即盘面多空分歧强化，各指数陆续迎来一波快速的拉升动作，可惜力度仍然偏弱。 期间，上证指数在上摸3085点位置后遇阻回落，全天沪深两市继续分化。 四大指数中，上证50收涨0.31%，沪深300收涨0.04%，中证500收跌0.55%，中证1000收跌0.83%。 2. 消息分析 （1）昨夜美股三大股指走高，其中以科技股为主的纳斯达克指数收涨1.54%，标普500收涨1.49%，继上周三美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点后，投资者对于美联储2023年的加息路径以及高利率环境下美国经济的未来走向再次展开讨论。 昨夜包括联邦快递、耐克在内的两家大型公司财报显示其企业盈利状况好于预期，权益市场情绪随即转向乐观，市场反弹消化前期跌幅。 （2）国内方面，伴随着疫情防控进入新阶段，近期不少城市线下商场、物流快递等再度受到冲击，此前上海地铁发布消息称全网客流量跌幅超过50%，不少地铁工作人员面临着感染缺员的情况，市场评估疫情放开后反复对线下消费形成再冲击的可能性。 （3）在此背景下，国务院常务会议再次召开以深入部署一揽子稳经济政策措施落地见效，其内容强调“填平补齐，确保全面落地”以保证经济巩固回稳基础。 在此之前，中央经济工作会议召开为2023年经济工作大方向定下基调，会议将原有的“坚持以供给侧改革为主线”改为“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，把提振市场信心、扩大稳定内需放在关键突出位置。 （4）为更好地部署针对性措施，昨日包括央行、证监会等深化传达中央经济工作会议精神，其中2023年货币政策要求精准有力并充分发挥其功能“支持扩大消费与符合国家发展规划重大项目建设”，对国内经济基本面实现实质性好转打下“强预期”。 综合来看，周末消息面对本周市场情绪影响中性偏多。 3. 大盘分析 3.1 行业方面 昨日机场、餐饮旅游等板块涨幅靠前，前一日反弹的摩托车、汽车零部件相继调整，全天个股下跌上涨超过1200家，多空博弈之际，近几日市场情绪有所波动。 其中消费、旅游等权重类板块昨日回暖，但持续性表现尚且不佳催化指数与个股表现延续分化。 3.2 技术分析 上周大盘跌破我们反复提及的3200点压力位置后，多空双方在围绕3150-3180点区域展开争夺，本周上证指数再度探底并回补11月29日跳空留下的缺口。 短期技术面出现企稳信号但仍需进一步确认。 3.3 资金分析 昨日两市成交金额5751亿元，极度缩量的背景下，资金驻足观望的特征显著，投资者惜售情绪仍然浓厚。 4. 市场展望 前期一系列利好集中落地之后，近两周市场情绪回归理性。 短期来看，政策效果检验期间多空分歧偏强，但年底中央经济工作会议旨在提振市场信心，预计更多针对社会面疫情蔓延后的应对措施近期将陆续出台，短期技术面消化调整后政策端的“强预期”仍是投资者接下去交易的重心，投资者逢低可布局或继续持有多单。 品种选择上，近期板块间轮动速度较快，大小盘风格难言孰优孰劣，但稳增长目标重回首位后，投资者可在大盘企稳后可继续关注上证 50、沪深300 等传统蓝筹股在此轮行情中的主导作用。 5. 策略建议 疫情防控新阶段内多空分歧偏强，短期技术面出现企稳信号但仍需进一步确认，中期预计投资者的交易重心仍在于政策端的“强预期”，投资者逢低可布局或继续持有多单。 【信达期货研究所】 期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。

一、【早盘盘面回顾】 市场早盘高开后冲高回落，三大指数均小幅上涨。盘面上，大消费板块继续活跃，白酒股震荡走强，水井坊，会稽山等涨超8%；猪肉股展开反弹，正邦科技、广弘控股、金新农涨停。教育股探底回升大涨，全通教育涨超10%，中公教育涨停。此外，高位股维持强势，安奈儿、天鹅股份、如意集团等涨停。下跌方面，光伏等赛道股继续调整，三孚新科连续两日跌超10%，隆基绿能跌超5%。总体上个股跌多涨少，两市超2600只个股下跌。沪深两市半日成交额达3899亿，较上个交易日上午放量444亿。板块方面，教育、抗病毒面料、猪肉、白酒等板块涨幅居前，HJT电池、复合集流体、熊去氧胆酸、钠离子电池等板块跌幅居前。截至上午收盘，沪指涨0.24%，深成指涨0.49%，创业板指涨0.27%。 两市共33股涨停（不包括ST及未开板新股），18股未封住涨停，两市炸板率37%。今日两市连板股6家，其中，大消费股全聚德5连板，POE概念股沈阳化工3连板，大消费板块中的兰州黄河、好想你、麦趣尔以及抗病毒面料概念股安奈儿2连板。 板块方面，食品饮料板块再度涨幅居前，其中兰州黄河2连板，莫高股份涨停，水井坊、会稽山涨超8%。上周中央经济工作会议提出扩大内需战略，有望提振国内消费需求增强信心，看好食品饮料大众品需求复苏改善。此外从位阶上来看，食品饮料的估值处于历史5 年中枢位置，具备较高配备价值。国金证券认为，展望 23 年，有三个维度值得重点关注：1）短期消费需求恢复节奏2）成本变化情况 3）中长期消费形式变化。持续关注：白酒（量价逻辑兑现），啤酒+调味品（餐饮恢复）、餐饮供应链及零食龙头（改革红利） 教育板块盘中异动拉升，其中，全通教育涨超18%，中公教育、国新文化涨停，豆神教育，学大教育、行动教育等方向涨幅居前。消息面上中办、国办印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，意见提出，探索省域现代职业教育体系建设新模式。东吴证券认为，职业教育一直是政策重点鼓励的方向，本次“意见”的发布再一次表达了对职业教育的支持，为职业教育的发展营造出良好的政策和社会环境，同时提出了鼓励社会资本、产业资金投入，职业教育行业业绩增长稳定，且估值处于历史较低水平，预计随之利好政策的逐步释放，板块也将有望迎来估值修复。 猪肉股同样展开反弹，正邦科技、广弘控股、金新农涨停，新五丰、傲农生物、牧原股份跟涨。消息面，针对近期国内生猪价格过快下跌等情况，近日国家发展改革委价格司组织召开视频会议，听取业内专家和部分市场机构意见，研究做好市场保供稳价工作。分析人士认为，当前国内生猪产能处于总体合理区间、不存在产能过剩情况，市场消费偏弱是暂时的，养殖户无需过度担忧。并建议，养殖户合理安排生产经营节奏、不恐慌性出栏，保持生猪产能基本稳定；猪肉加工企业适当增加商业库存，扩大市场需求，共同促进生猪市场平稳运行。 另外，抗病毒面临方向今日再度集体走强。其中板块龙头安奈儿在昨日完成反包后今日呈现加速态势，早早地便被大单封涨停。如意集团与凤竹纺织也紧随其后涨停封板。此外、玉马遮阳、众望布艺、孚日股份等同样涨幅居前。整体来看，该方向，属于较为典型的短线题材炒作，在龙头安奈儿确认走出二波后，赚钱效应开始向板块整体扩散。但在当前市场呈现持续轮动的背景下，对于板块中的后排股的延续性或难以保障，后续重点留意前排核心抱团标的为主。 总之，早盘市场延续轮动态势，其中消费方向整体保持较为活跃的走势，食品饮料、零售等方向再度涨幅居前，而教育板块受到了消息面刺激震荡走高，成为今日早盘另一大热点方向。短线情绪进一步回暖，首先随着全聚德再度涨停，市场高度被开拓至5板，此外，像安奈儿、天鹅股份、如意集团等前期辨识度较高的人气标的今人同样涨停，对于市场热度的回暖较为有益。但需注意的是，除了消费与教育，像医药、地产、信创、供销社等热点都同样在今日的盘中活跃，在市场整体仍处于存量博弈的大背景下，各热点轮动加速意味着资金各自为战，或难形成合力。 午间涨停分析图 二、【市场新闻聚焦】 1、日前市场传出广州二手房参考价取消的消息，对此，财联社记者从广州多家银行贷款经理处获悉，其所在银行二手房按揭放款已不按参考指导价，而是按成交价和评估价孰低原则来放款。一位银行贷款经理告诉记者，广州二手房参考价出来后，各大行有过一段时间按指导价放款，但执行时间并不长。 2、特斯拉美国官网显示，在2022年12月21日至31日期间交付的Model 3和Model Y，可获得7500美元的积分和1万英里的免费超级充电服务。此外，Model S和Model X均可获得1万英里的免费超级充电服务。