1. 盘面回顾

上个交易日，A股缩量调整。

在经历了前两日的恐慌抛售后，昨天四大指数小幅高开，随即盘面多空分歧强化，各指数陆续迎来一波快速的拉升动作，可惜力度仍然偏弱。

期间，上证指数在上摸3085点位置后遇阻回落，全天沪深两市继续分化。

四大指数中，上证50收涨0.31%，沪深300收涨0.04%，中证500收跌0.55%，中证1000收跌0.83%。

2. 消息分析

（1）昨夜美股三大股指走高，其中以科技股为主的纳斯达克指数收涨1.54%，标普500收涨1.49%，继上周三美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点后，投资者对于美联储2023年的加息路径以及高利率环境下美国经济的未来走向再次展开讨论。

昨夜包括联邦快递、耐克在内的两家大型公司财报显示其企业盈利状况好于预期，权益市场情绪随即转向乐观，市场反弹消化前期跌幅。

（2）国内方面，伴随着疫情防控进入新阶段，近期不少城市线下商场、物流快递等再度受到冲击，此前上海地铁发布消息称全网客流量跌幅超过50%，不少地铁工作人员面临着感染缺员的情况，市场评估疫情放开后反复对线下消费形成再冲击的可能性。

（3）在此背景下，国务院常务会议再次召开以深入部署一揽子稳经济政策措施落地见效，其内容强调“填平补齐，确保全面落地”以保证经济巩固回稳基础。

在此之前，中央经济工作会议召开为2023年经济工作大方向定下基调，会议将原有的“坚持以供给侧改革为主线”改为“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，把提振市场信心、扩大稳定内需放在关键突出位置。

（4）为更好地部署针对性措施，昨日包括央行、证监会等深化传达中央经济工作会议精神，其中2023年货币政策要求精准有力并充分发挥其功能“支持扩大消费与符合国家发展规划重大项目建设”，对国内经济基本面实现实质性好转打下“强预期”。

综合来看，周末消息面对本周市场情绪影响中性偏多。

3. 大盘分析

3.1 行业方面

昨日机场、餐饮旅游等板块涨幅靠前，前一日反弹的摩托车、汽车零部件相继调整，全天个股下跌上涨超过1200家，多空博弈之际，近几日市场情绪有所波动。

其中消费、旅游等权重类板块昨日回暖，但持续性表现尚且不佳催化指数与个股表现延续分化。

3.2 技术分析

上周大盘跌破我们反复提及的3200点压力位置后，多空双方在围绕3150-3180点区域展开争夺，本周上证指数再度探底并回补11月29日跳空留下的缺口。

短期技术面出现企稳信号但仍需进一步确认。

3.3 资金分析

昨日两市成交金额5751亿元，极度缩量的背景下，资金驻足观望的特征显著，投资者惜售情绪仍然浓厚。

4. 市场展望

前期一系列利好集中落地之后，近两周市场情绪回归理性。

短期来看，政策效果检验期间多空分歧偏强，但年底中央经济工作会议旨在提振市场信心，预计更多针对社会面疫情蔓延后的应对措施近期将陆续出台，短期技术面消化调整后政策端的“强预期”仍是投资者接下去交易的重心，投资者逢低可布局或继续持有多单。

品种选择上，近期板块间轮动速度较快，大小盘风格难言孰优孰劣，但稳增长目标重回首位后，投资者可在大盘企稳后可继续关注上证 50、沪深300 等传统蓝筹股在此轮行情中的主导作用。

5. 策略建议

疫情防控新阶段内多空分歧偏强，短期技术面出现企稳信号但仍需进一步确认，中期预计投资者的交易重心仍在于政策端的“强预期”，投资者逢低可布局或继续持有多单。

【信达期货研究所】

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