中东冲突引发的霍尔木兹海峡持续受阻，正在重塑全球航运格局，苏伊士运河成为其中的受益者之一。 据彭博， 9月8日，埃及国家统计局（CAPMAS）数据显示， 苏伊士运河7月收入达到5.05亿美元，同比增长42%，创2023年12月以来最高月度水平；当月共有1340艘船舶通过，同比增长27%，较6月的1208艘也进一步增加。 流量回升的背后，是中东能源运输和全球航线加速调整。霍尔木兹海峡受阻后，沙特等产油国部分石油出口转向红海，为苏伊士运河带来更多过境需求。与此同时，随着部分欧洲航运公司恢复红海航线服务，部分此前绕行好望角的船舶开始重新评估苏伊士航线。 苏伊士运河管理局主席Osama Rabie上周表示， 预计2026年全年收入将达到58亿至60亿美元，较2025年的41亿美元大幅增长。 EFG Hermes宏观经济分析主管Mohamed Abu Basha也预计，随着亚洲石油出口航线重新调整，以及部分航运公司恢复红海服务，未来数月苏伊士运河的复苏势头有望延续。 油轮流量回升，能源运输成为重要支撑 苏伊士运河的回暖首先体现在油轮运输上。 CAPMAS数据显示， 7月通过苏伊士运河的油轮数量达到526艘，高于6月的485艘。 霍尔木兹海峡受阻后，沙特等中东产油国需要调整出口路线，部分原油运输转向红海，并经苏伊士运河前往欧洲市场。 这一变化正在重新分配区域航运流量。与此同时，部分欧洲航运公司开始恢复红海航线服务，也使此前大量绕行好望角的船舶出现回流迹象。两方面因素叠加，为苏伊士运河带来额外过境需求。 收入创阶段新高，但距离战前水平仍远 不过，苏伊士运河的复苏仍处于较早阶段。 2023年，苏伊士运河全年收入达到创纪录的102亿美元；同年4月，单月通过船舶数量一度达到约2300艘。 相比之下，今年7月1340艘的过境量仍不足这一峰值的六成。 苏伊士运河业务的下滑始于2024年初。随着红海航运风险上升，大量船舶选择绕行好望角，运河过境量和收入随之大幅下降。此后，相关航线长期处于低位，直到今年才出现较为明显的回升。 因此，即便今年收入达到58亿至60亿美元，也仅相当于2023年历史峰值的约六成。 苏伊士运河正在迎来阶段性复苏，但距离完全恢复至危机前水平仍有明显差距。

随着中东冲突持续， 4月中旬途经好望角的油轮通航量创下历史新高 ，亚欧航运路线正发生结构性长期转移。 船舶纷纷远离海湾及苏伊士运河航线，改走非洲南端长途航线 ，全球海运物流版图迎来深刻重塑。 自2023年也门胡塞武装因加沙局势袭击红海通航船舶以来，亚欧航线船只便开始绕行非洲好望角。去年10月加沙初步停火后，部分航运公司曾试探性回归苏伊士运河直达航线。 然而，在美以对伊朗开战、伊朗在海湾展开反击行动后， 市场担忧胡塞武装重启袭船行动，船东彻底放弃重返红海航线的计划，好望角通航规模随之大幅走高。 尽管胡塞被视作伊朗代理人，但本轮美伊冲突期间尚未采取重大袭船行动，而这并未改变航运市场避险情绪。 航运数据机构Veson Nautical统计显示， 4月13日当周，好望角航线油轮载重吨位创下2400万吨历史新高；3月中旬谷物等散货船舶通航量也触及阶段峰值，仅略低于2024年7月历史高点。 即便 绕行好望角会产生更高燃油成本、航程增加至少两周 ，航运公司仍不愿重返苏伊士航线。 德国集装箱航运公司赫伯罗特航运首席执行官表示，公司曾谨慎尝试恢复苏伊士航线航行，随后不得不中止，区域复杂局势难以支撑航线快速回归。业内普遍判断，中东局势短期难缓和，苏伊士航线全面复航进程将显著延后。 海运运价随航线切换出现波动。全球知名数字化货运集团Freightos的数据显示， 3月中旬好望角航线每40尺集装箱运价从2500美元涨至3000美元，目前回落至2700美元附近 。 航线改道也直接带动非洲沿线港口业务量大幅增长。供应链情报机构Project44数据显示，自2月28日伊朗冲突爆发以来，好望角周边五大主要港口集装箱到港量平均上涨21%，4月6日当周更是较冲突前均值飙升71%。 全球最大的集装箱航运公司MSC南非业务总监伊恩•罗萨里奥指出，纳米比亚鲸湾港凭借设施升级、深水良港及多品类燃油补给优势，通航业务大幅增长；南非伊丽莎白港船舶加油业务较去年一季度近乎翻倍，毛里求斯路易港3月船舶补给量环比大增42%。 不过，业内表示，部分非洲港口受基建投资不足制约，难以承接航运转移带来的增量需求，港口发展呈现明显分化。 航运公司坦言， 绕行好望角虽推高运营成本，但供应链稳定性成为当前客户与船企的首要考量，这一航线格局或将长期维持。

随着美国即将于周一正式实施针对伊朗港口的封锁行动，全球航运界已出现剧烈波动。最新航运监测数据显示，在封锁令正式生效前的最后窗口期，大量油轮正紧急避开霍尔木兹海峡，以躲避潜在的军事冲突风险。 最典型的迹象出现在上周日，一艘挂有马耳他国旗的超大型油轮Agios Fanourios I号在试图通过海峡进入波斯湾时，突然实施了大幅度调头。据路透社获取的航运数据，该油轮原计划前往伊拉克装载巴士拉原油（Basra），但在封锁令生效前夕放弃了进入计划，目前正停留在阿曼湾附近海域待命。 此前，由于美伊双方在巴基斯坦进行的周末和谈宣告破裂，脆弱的停火协议面临崩塌。美国总统特朗普随后宣布，美国海军将从周一开始正式封锁霍尔木兹海峡。 根据美国中央司令部发布的最新声明，封锁行动将于北京时间周一晚上10点正式启动。封锁范围涵盖所有进出伊朗港口及其沿海地区的贸易交通，无论船舶挂何国旗帜，只要目的地或出发点是伊朗，均在拦截之列。 美方同时做出限定，表示封锁行动不会干扰前往海湾地区非伊朗港口（如科威特、阿联酋等）的正常航行。在正式行动开始前，美军还将通过官方通告向商业海员提供进一步指引。 尽管局势极度紧张，但仍有部分非伊朗相关的贸易船只在谨慎移动。数据显示，两艘巴基斯坦籍油轮已于周日进入海湾，准备前往阿联酋和科威特装载原油及成品油。此外，在上周六停火协议生效期间，已有三艘满载石油的超级油轮顺利驶出海峡，这被视为停火以来首批撤离的油轮。 然而，这些零星的贸易活动并不能掩盖更大的冲突风险。伊朗革命卫队已于周日针锋相对地发出警告：任何试图靠近霍尔木兹海峡的军用舰艇都将被视为对停火协议的公然破坏，德黑兰将予以“严厉且果断”的回击。 目前，多家受波及的航运管理公司均对此保持沉默。管理上述“掉头”油轮的Eastern Mediterranean Maritime等公司尚未回应置评请求。

“中东航线空运市场已经不是价格的问题，而是基本没有什么货运航班在运行，航班飞一天停一天的。”有空运货代公司负责人告诉财联社记者，若中东局势持续或再升级，航油油价将会被进一步推高，不排除个别地区机场航油紧缺，航空运价预计将因此节节攀升。 中东局势持续，对航空货运市场影响逐渐显现。财联社记者近日多方采访获悉，当前航空货运市场运价上扬，主要由两方面因素导致：一是中东局势下国际油价上升，航油成本大幅上升，航司征收燃油附加费；二是市场运力紧张，供需不平衡推动运价上涨。 国际油价方面，截至北京时间3月21日6点，布伦特原油期货价格报104.41美元/桶，较2月27日上涨42.62%。 航司停飞中东航线叠加加征燃油附加费 货主观望情绪重 “我们飞机上周还有飞迪拜的包机航班，基本是满仓出去，主要是大贸货，目前暂时停了几个航班，飞机后续投向由包机方调整，不过他们暂时持观望态度。”一家航空物流上市公司人士透露。 另一家航空物流上市公司相关负责人也向财联社记者表示，截至目前，暂未恢复飞往中东的航班。 财联社记者还从国泰航空（00293.HK）方面获悉，鉴于中东局势持续，国泰货运前往迪拜及利雅得的货机航班将延续取消至4月30日。与此同时，国泰航空货运、香港快运航空宣布为离港货物设定燃油附加费，3月20日至31日，短程航班收取3.5港元/公斤，长航程航班收取12.9港元/公斤。 卡塔尔航空货运官网也显示，由于卡塔尔领空关闭，其货运定期航班仍然暂停，仅继续运营有限不经过多哈的卡塔尔航空货运飞机。 “目前我们这边暂时没有货主选择从海运转空运，实际上空运运力恢复也十分有限。加上当前中东海运费太高，客户普遍无法接受，转空运更无力承担。因此我们这边的客户也以观望为主。”运去哪中印红航线专家向财联社记者表示。 运去哪空运负责人透露，目前中东航线运力不稳定性极高，受中东局势影响，常出现货机航班临时取消的情况，使得该航线整体载货量很小。 除了停飞中东导致的运力缩减，因航油成本上升、航司征收燃油附加费，空运市场运费也整体上涨。前述空运货代公司负责人告诉财联社记者，电商货对市场高运价暂有抵触，大贸货正在逐步接受提升的运价。 根据波罗的海交易所数据，截至3月16日，BAI指数报2065点，环比上涨2.6%。 欧美航线运价上扬 “航班基本不缺货” 受飞往中东的货运航班暂停影响叠加油价上涨，欧美航线的空运运价也出现了上涨。 前述空运货代公司负责人向财联社记者介绍，目前欧线的运价较美线更高，2月份的时候欧美线运价基本在20元/公斤的水平，目前欧线约35元/公斤，美线约32元/公斤。“航班基本不缺货。” 国泰集团顾客及商务总裁刘凯诗日前表示，中东局势下欧线货物需求确有上升，但往常部分香港飞欧洲的货运航班，都先到迪拜中转载货、加燃油。受中东局势影响，航班需要绕开迪拜直飞，为保障航程需加注更多燃油，从而影响了单位飞机可载货量。 前述空运货代公司负责人进一步称，若中东局势缓和，油价回落，中东航司恢复正常运行，则航空运价会逐步下跌，直到恢复理性价格，但此过程的长短尚是个未知数。“但从当前的形势来看，短期对于已签署2026年包板协议的货代公司而言，利润预期较好，当前为淡季，运价如今拉升已经超过了包板价格。长期形势尚不明朗。” 从A股上市公司来看，两大航空物流公司分别为国货航（001391.SZ）、东航物流（601156.SH）。此次中东冲突前，国货航于2025年4月开通了成都-迪拜全货机航线；东航物流于2025年11月开通上海-利雅得-布达佩斯全货机航线。据财联社记者此前了解，两家公司以欧美线市场布局为主。 货代方面，根据公开信息，中国外运（601598.SH）具有空运代理业务，该业务出口方向主要是欧洲、北美、亚洲等地区；华贸物流（603128.SH）主营业务包括空运国际货运代理业务；与国航、深圳航空、汉莎航空、美国国家航空、大韩航空等航空公司合作，曾建立欧洲线、美洲线，开通鄂州-列日、杭州-列日等定班包机。

全球液化天然气（LNG）航运市场近日急剧升温， LNG运输船的日租金从上周的约4万美元飙升至目前的30万美元左右，涨幅高达6.5倍左右。由于中东局势不断升级，贸易商正争相租用船舶 。 据船舶经纪公司Fearnleys最新发布的LNG周报，17.4万立方米LNG运输船从美国墨西哥湾至欧洲航线的即期租金已攀升至约30万美元/日，较上周上涨约26万美元。 关键的美国墨西哥湾至亚洲航线的租金也从2月25日的4.2万美元飙升至30万美元/日；与此同时，澳大利亚至亚洲航线的租金也已涨至约25.5万美元/日。 Fearnleys指出，由于市场担忧中东LNG供应可能中断，租船方为尽快锁定运力。 此次LNG运价暴涨正值伊朗战争开始扰乱全球LNG贸易之际。卡塔尔本周早些时候暂停了液化天然气生产，并向受影响的买家宣布遭遇不可抗力，而出于安全担忧，霍尔木兹海峡的能源运输实际上已经陷入停滞。 卡塔尔和阿联酋合计约占全球LNG供应量的20%，因此本次供应中断对全球天然气市场影响立竿见影。 航运经纪商表示，随着卡塔尔停产、霍尔木兹海峡航运严重受阻，贸易商已开始为更长航线、更紧张的运力做准备。原本从海湾地区短途运往亚洲的LNG货物，如今可能不得不从美国、澳大利亚或西非采购，这将拉长航程、推高对LNG运输船需求。 亚洲预计将首当其冲受到冲击。卡塔尔约85%的LNG出口通常流向亚洲买家，印度、日本、韩国等主要进口国高度依赖这部分供应。 此次供应中断已重塑LNG市场的定价格局。本周早些时候，亚洲现货LNG价格一度及25.40 美元/百万英热单位，随后在美国总统特朗普表示美国将为途经霍尔木兹海峡的能源运输船提供政治风险保险和海军护航后，价格小幅回落至23.80美元。 即便有所回落，当前LNG价格仍约为冲突升级、卡塔尔停产前水平的两倍。随着全球LNG市场持续收紧，贸易商正同时争抢货源与运力。

受红海关键航道重启消息催化，今日港股航运板块显著走强。截至发稿，中远海能(01138.HK)涨8.24%、中国船舶租赁(03877.HK)涨3.21%、中远海发(02866.HK)涨1.83%。 据市场媒体报道，航运巨头马士基于2月3日宣布，将与赫伯罗特共同调整共享航线服务路径，重新启用经由红海及苏伊士运河的亚欧主干航线。此举标志着自2023年末红海海域频发袭击事件、导致全球航运普遍绕行非洲好望角以来，头部航运企业正审慎重返这一关键贸易通道。马士基在声明中明确，本次航线恢复将由多国海军力量提供全程安保支持，显著提升通航安全性与可行性。 机构称行业景气延续，盈利弹性持续释放 多家头部券商发布研报指出，航线重启叠加供需结构优化，油运行业高景气周期有望延续，企业盈利弹性进一步凸显。 中信证券分析认为，在2026年合规需求结构性增长与低油价环境下，原油补库需求将成为核心边际变量。该行预计，VLCC(超大型油轮)年化运价中枢将上移至60,000–75,000美元/天区间。随着行业周期进入兑现阶段，运价弹性释放将有力驱动船队利润增长。短期虽临近季节性运输淡季，但建议投资者把握布局时机。 财通证券研报强调，当前外贸原油运输行业正处于高景气阶段，油运企业迎来业绩集中释放期。中长期看，上游产能扩张、地缘局势演变及国际制裁政策收紧等因素将持续优化供需格局，推动运价中枢稳步上行，为行业提供持续的业绩弹性空间。 中远海能涨幅居前 中远海能的主要业务包括国际和中国沿海原油及成品油运输，以及国际液化天然气运输。 国泰海通证券指出，油运景气度已连续四年攀升，预计中远海能2025年盈利将再创新高，2026年第一季度业绩同比增幅显著。 综合考虑盈利确认滞后性及老船拆解带来的短期影响，国泰海通将公司2025年纯利预测调整至45亿元人民币，维持2026年66亿元、2027年70亿元的盈利预期。基于行业高景气延续与公司外贸油运业务的充分弹性，维持“增持”评级，并给予目标价20.26港元。

航运巨头马士基确认，公司旗下的另一艘货轮再度完成红海东-西向试验通航。这也标志着连接亚欧的重要航道距离正常化又迈出一小步。 马士基在公告中披露， 在1月11日至12日期间，悬挂美国国旗的马士基丹佛号货轮成功通过曼德海峡并进入红海 。马士基也强调， 在通航过程中采取了“必要的安全措施” ，但没有提供细节。 （来源：公司官网） 作为背景，2023年新一轮巴以冲突爆发后，也门胡塞武装开始袭击红海通航船只，马士基、赫伯罗特等航运巨头纷纷宣布绕行非洲南部的好望角。在这一波改道前， 红海航道占据全球海运贸易量的10% 。 目前，各家航运巨头均处于恢复通航前的摸索阶段。 去年12月中旬， 马士基宣布旗下Sebarok号货轮在“最高级别的安全措施”下通过红海航线 ，成为时隔两年的首航。时隔1个月的再度通航试验成功后，马士基依然没有透露恢复红海航线的时间表。 公司表示：“若安全门槛持续得到满足，我们将继续采取分阶段方法，逐步恢复经苏伊士运河和红海的东西向航线。目前暂无额外航次可公布。” 在此之前，法国达飞海运去年12月宣布， 旗下印巴-美东航线将于1月15日恢复经红海与苏伊士运河运行 。据悉，与绕行好望角相比，直接走红海航线能够单程节约约14天的时间。 作为恢复通航前的征兆，达飞旗下本杰明·富兰克林号货轮于去年11月完成穿越红海的试验航行。 毫无疑问，一旦达飞顺利复航，减少14天航程带来的成本优势将推动更多航运巨头重回苏伊士运河。 从资本市场的角度来考量，大型航运公司恢复红海通行未必能成为股价的利好因素——航程缩短意味着货运量提升，航运业的利润率可能会面临压力。根据估算，马士基和其他航运巨头绕行非洲，在一定程度上相当于将全球船舶运力减少了7%至8%。

今日港口航运板块再度逆势走强，引发不少关注。 截至发稿，海丰国际(01308.HK)涨超5%，德翔海运(02510.HK)涨逾4%，中远海发(02866.HK)、青岛港(06198.HK)、中远海控(01919.HK)等个股也纷纷跟涨。 消息面上，由于对关税风险不确定性的担忧，近期贸易抢运需求集中井喷，利好航运景气度。 据上海航运交易所数据，截至2025年6月9日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1622.81点，与上期相比涨29.5%。 另宁波航运交易所消息，上周南美东航线市场波动较大：运力缺口较大，舱位持续紧张，运价继续上涨。南美东航线运价指数为2324.2点，较前一周上涨43.7%。 此外，海关总署数据显示，以美元计价中国5月出口同比增长4.8%，继续展现一定韧性。 国盛证券6月9日发布的研报称，5月对美出口降幅扩大，但对欧盟出口提升，对新兴市场出口保持高位。其中，对东盟出口同比增14.8%，其中对越南出口同比增 22.0%，体现出明显的转口特征。 国信证券也表示，5月出口韧性主要受对非美国家边际走强、集成电路及汽车等产品出口增速上行等积极因素，反映贸易地理格局和产品构成均出现改善。

中美90天窗口期背景下，近日港口货量出现回暖。班轮公司也纷纷采取举措，恢复美线运力。“当前的集运市场，是动荡且难以预测的。但可以肯定的是，今年的市场运输需求表现强劲。”马士基集团亚太运营中心总裁柯安素告诉财联社记者。 在5月27日-28日“2025海丝港口合作论坛”举行期间，宁波港（601018.SH）董事、副总经理滕亚辉在接受包括财联社记者在内的媒体采访时表示，针对近期美国加征关税大幅下调的形势，出口美国的箱量预计明显回暖，6月中旬各对美航线可恢复常态化运营。基于此，公司计划采取加大舱位供给、提升码头生产效率等服务水平、加强空箱保障等措施。 据滕亚辉介绍，今年1-4月份，宁波舟山港完成集装箱吞吐量1356.8万标箱，同比增长9.9%。其中外贸出口重箱同比增长超10%，东南亚、南美洲、非洲等新兴市场区域增幅超20%。美国对华加征关税期间，公司加强与航运企业沟通对接，做到美线“数量少减、质量不减”；针对美线货源减少的情况，公司协同航运企业共同揽货，积极开发新路径、新货源。 财联社记者还从上港集团（600018.SH）获悉，5月19日至25日期间，上海港美线集装箱装卸量10.7万TEU，环比增加7.5万TEU，美线停航航班截至目前已全面恢复，美线周度航班量已恢复至42班，达到正常水平。 班轮公司也在加大运力投入，保障运输。 “在此前的关税冲击期间，不少客户仍有出运需求，因此马士基保留了中美航线服务。马士基与赫伯罗特的‘双子星’联盟，航线网络非常灵活，能很快调整运力，这也是公司为客户提供的一大解决方案。通过‘大船换小船’的方式，航线运力缩减20%左右。”柯安素表示，目前公司正全力采取举措，将这部分运力全部回归至美线市场。 柯安素进一步表示，马士基也一直与包括宁波港在内的港口保持紧密的合作，以便于及时调整运营操作（比如调整船舶体量等）、提高运营效率。后续马士基在中美航线上的运力提升，将以匹配货主需求为主。相关航线运价会根据市场供需关系调整。 中远海控（601919.SH）方面，目前中远海运集运也通过优化主干航线布局、加密核心市场班次、开辟新兴市场通道，强化市场运力供给。比如美西市场，优化AAC航线，加挂洋浦港等。 由于当前市场需求旺盛，供给有限，现货运价仍呈现涨势。极羽科技向财联社记者提供的数据显示，上海至洛杉矶、长滩航线6月份开航航次运价已全面在4500美元/FEU以上。马士基今日查询到的6月3日开航航次报价为5205美元/FEU，虽较其开舱价格的6005美元/FEU有所下降，但较5月16日时查询到的5月底开航航次报价3705美元/FEU，有明显提升。 美线市场趋势来看，宁波一家货代企业负责人向财联社记者透露：“我们目前的美线的业务量已经恢复至关税冲击前的120%左右。今年不确定性因素较大，货主倾向于尽早出货，预计今年圣诞货出货旺季也会提前。” 柯安素认为从现在到至少7月中旬，将会看到（美线）市场舱位表现非常紧张。尽管目前尚不清楚市场上会出现多少运力，但强劲的需求是确定的。 “整体来看，预计6月份将迎来港口货量的‘小高潮’。届时市场将同时具备支撑出运货量的两大因素，即旺盛的出货需求与班轮公司的运力投放增加。”宁波舟山港股份有限公司业务部集装箱中心主任戴章路对财联社记者表示。

今日航运板块继续大涨，截至发稿，概念股国航远洋涨超19%，近4个交易日已翻倍。 在回应“现在订单是否充足、货船是否够用”的问题时，国航远洋表示，全球经济温和复苏的背景下，国际海运市场需求呈现稳健增长态势，目前公司外贸航线已覆盖欧洲大西洋、澳洲、南北美洲、东南亚、东亚与南亚、非洲等区域，运力规模仍在保持增长。 此外，航运产业链上的个股南京港、宁波海运、宁波远洋、连云港3连板，中远海发、锦江航运2连板。 消息面上， 近日，中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税。同时，叠加欧美航线迎来集装箱发运旺季，市场预期美国供应链库存需求将集中增长，带动货量需求超预期改善。 虽然中美距离遥远，但90天磋商周期仍足以覆盖海运周期，预计美国采购商将迅速行动起来，增加中美航线的订舱，扩大自华进口商品保障。 另一方面， 民航局在京召开2025年航班正常和服务质量工作会暨雷雨季节保障部署会，会议强调做深做实“干支通、全网联”推动国内中转服务产品优化升级。 值得注意的是，作为美国运输行业的晴雨表， 道琼斯交通平均指数本周以来上涨超过7%。航运巨头马士基和赫伯罗特则分别上涨近11%和12.5%。 中金公司表示，美国有效关税率将从此前的28.4%下降至15.5%，这一降幅超出市场预期。中美关税下调(91%加征关税取消)将直接带动美西、美东航线货量反弹，预计2025年美线运价提升10%。同时，欧美航线迎来集装箱发运旺季，集运指数(欧线)主力合约日内涨超10%，航运港口板块迎来重大利好。 信达证券表示，关税减免幅度远超市场预期，叠加欧美传统运输旺季临近，货主企业出于降低关税成本和赶工交货的双重考虑，可能集中启动“抢运”操作， 短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉冲式增长。 中信期货研报指出，短期市场或将围绕美线补库存效应，带动抢出口交易。银河期货也判断， 未来90天，预计将留出抢运窗口期，叠加欧美航线逐渐迎来集装箱发运旺季， 货主对未来关税不确定性的担忧有望开启短期的抢运和补库。