中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平23日下午在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会并发表重要讲话。他强调，西部地区在全国改革发展稳定大局中举足轻重。要一以贯之抓好党中央推动西部大开发政策举措的贯彻落实，进一步形成大保护、大开放、高质量发展新格局，提升区域整体实力和可持续发展能力，在中国式现代化建设中奋力谱写西部大开发新篇章。 中共中央政治局常委、国务院总理李强，中共中央政治局常委、中央办公厅主任蔡奇，中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席座谈会。 座谈会上，国家发展改革委主任郑栅洁、重庆市委书记袁家军、四川省委书记王晓晖、陕西省委书记赵一德、新疆维吾尔自治区党委书记马兴瑞先后发言，就推动西部大开发汇报工作情况、提出意见建议。参加座谈会的其他省区和新疆生产建设兵团主要负责同志提交了书面发言。 听取大家发言后，习近平发表了重要讲话。他指出，党中央对新时代推进西部大开发形成新格局作出部署5年来，西部地区生态环境保护修复取得重大成效，高质量发展能力明显提升，开放型经济格局加快构建，基础设施条件大为改观，人民生活水平稳步提高，如期打赢脱贫攻坚战，同全国一道全面建成小康社会，踏上了全面建设社会主义现代化国家新征程。同时要看到，西部地区发展仍面临不少困难和挑战，要切实研究解决。 习近平强调，要坚持把发展特色优势产业作为主攻方向，因地制宜发展新兴产业，加快西部地区产业转型升级。强化科技创新和产业创新深度融合，积极培养引进用好高层次科技创新人才，努力攻克一批关键核心技术。深化东中西部科技创新合作，建好国家自主创新示范区、科技成果转移转化示范区。加快传统产业技术改造，推进重点行业设备更新改造，推动传统优势产业升级、提质、增效，提高资源综合利用效率和产品精深加工度。促进中央企业与西部地区融合发展。把旅游等服务业打造成区域支柱产业。因地制宜发展新质生产力，探索发展现代制造业和战略性新兴产业，布局建设未来产业，形成地区发展新动能。 习近平指出，要坚持以高水平保护支撑高质量发展，筑牢国家生态安全屏障。优化国土空间开发保护格局，加强生态环境分区管控，加快推进重要生态系统保护和修复重大工程，打好“三北”工程三大标志性战役。强化生态资源保护，加强森林草原防灭火能力建设，深化重点区域、重点领域污染防治。大力推动传统产业节能降碳改造，有序推进煤炭清洁高效利用。完善生态产品价值实现机制和横向生态保护补偿机制。 习近平强调，要坚持以大开放促进大开发，提高西部地区对内对外开放水平。大力推进西部陆海新通道建设，推动沿线地区开发开放，深度融入共建“一带一路”。完善沿边地区各类产业园区、边境经济合作区、跨境经济合作区布局，推动自贸试验区高质量发展。稳步扩大制度型开放，打造市场化法治化国际化营商环境。更加主动服务对接区域重大战略，积极融入全国统一大市场建设，创新东中西部开放平台对接机制，深化与东中部、东北地区务实合作。 习近平指出，要坚持统筹发展和安全，提升能源资源等重点领域安全保障能力。加快建设新型能源体系，做大做强一批国家重要能源基地。加强管网互联互通，提升“西电东送”能力。加强矿产资源规划管控和规模化集约化开发利用，加快形成一批国家级矿产资源开采和加工基地。提高水资源安全保障水平。创新跨地区产业协作和优化布局机制，有序承接产业梯度转移。大力推进成渝地区双城经济圈建设，积极培育城市群，发展壮大一批省域副中心城市，促进城市间基础设施联通、公共服务共享。 习近平强调，要坚持推进新型城镇化和乡村全面振兴有机结合，在发展中保障和改善民生。深入实施乡村振兴战略，加大对国家乡村振兴重点帮扶县支持力度，建立低收入人口和欠发达地区常态化帮扶机制，坚决防止发生规模性返贫。学习运用“千万工程”经验，打造具有地域特色的乡村建设模式。发展各具特色的县域经济，培育一批农业强县、工业大县、旅游名县，促进农民群众就近就业增收，因地制宜推进城镇化进程。推进高标准农田建设，扛好重要农产品稳产保供责任，为保障国家粮食安全作出应有贡献。加强农村精神文明建设，推进移风易俗，积极培育时代新风新貌。健全党组织领导的基层治理体系，坚持和发展新时代“枫桥经验”，实现扫黑除恶常态化，保持基层稳定、群众平安。 习近平指出，要坚持铸牢中华民族共同体意识，切实维护民族团结和边疆稳定。民族地区要把铸牢中华民族共同体意识贯彻到发展的全过程和各方面。紧贴民生推动经济社会发展，健全社会保障体系，兜牢民生底线，着力解决群众急难愁盼问题。全面准确贯彻党的民族政策，加快建设互嵌式社会结构和社区环境，促进各族群众交往交流交融。全面贯彻党的宗教工作基本方针，坚持我国宗教中国化方向，持续治理非法宗教活动。深入推进新时代兴边富民行动，加强边境地区基础设施和公共服务设施建设，发展边境旅游等产业，努力实现边民富、边关美、边境稳、边防固。 习近平最后强调，中央区域协调发展领导小组要加强统筹协调和督促检查，中央有关部门要研究提出有针对性的政策举措。西部地区各级党委和政府要扛起主体责任，推动党中央决策部署落实落地。完善东西部协作机制，深化对口支援、定点帮扶。巩固拓展主题教育成果，抓好党纪学习教育，持续整治形式主义为基层减负。完善决策机制，重大政策特别是涉民生政策出台前要进行充分论证和风险评估，实施中出现问题要及时调查、果断处置。打造忠诚干净担当的高素质专业化干部队伍，建立健全考核激励制度，关心关爱基层干部特别是条件艰苦地区干部，激励干部锐意进取、大胆开拓、担当作为。 李强在讲话中表示，要认真学习领会、深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，既从大处着眼，将西部大开发放到中国式现代化建设全局中定位思考、统筹推进；也从细处着手，根据各地禀赋条件、发展潜力等差异，因地制宜、分类施策。要立足特色优势，培育更多带动区域发展的增长极增长带，筑牢国家生态安全屏障，提升特殊类型地区发展能力，统筹好地方债务风险化解和稳定发展。扩大对内对外开放，主动对接国内其他区域战略，积极融入国际循环，增强西部发展动力活力。 丁薛祥在讲话中表示，要认真学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念，统筹推进高质量发展和高水平保护，推动西部大开发不断迈上新台阶。承担好维护国家生态安全重大使命，加强生态保护和修复，提升生态系统多样性、稳定性、持续性。持续深入打好污染防治攻坚战，坚持精准、科学、依法治污，不断改善生态环境质量。加快推动发展方式绿色低碳转型，因地制宜发展新质生产力，积极稳妥推进碳达峰碳中和。 李干杰、何立峰、吴政隆、穆虹、姜信治出席座谈会，中央和国家机关有关部门、有关地方、有关企业负责同志参加座谈会。

一面是股价高升、机构看好，另一面却是业绩下滑、煤价下行，煤炭股还能入手吗？ 进入2024年,煤炭板块展露出强势一面，截至4月22日收盘，年内中证申万煤炭指数涨幅为15.20%。个股方面，煤炭一哥中国神华年内涨28.55%，神火股份涨36.19%，陕西煤业、中煤能源等煤炭股涨超20%。 然而，从近日煤炭股陆续交出的一季度成绩单看，多只煤炭上市企业业绩均遭遇“滑铁卢”，包括山西焦化、神火股份、兰花科创等，业绩均显著下滑。因业绩不达预期，22日当日申万煤炭指数大跌超4%，15.46亿元主力资金撤出煤炭板块，其中资金净流出居前的为平煤股份、冀中能源、兖矿能源，净流出资金分别为2.12亿元、1.84亿元、1.64亿元。 纵使如此，多家券商仍发布研报看好煤炭行业。如东吴证券表示，经过4月底一季报披露后，利空释放；进入5月份，随着煤价走强，板块投资进攻配置机会来临；考虑到进入传统动力煤旺季，他们分析认为炼焦煤价格将会跟随动力煤价格上涨，但是动力煤价格弹性更强。 开源证券研报指出，煤炭板块有望迎重新布局的起点，这一轮投资是高股息与周期弹性兼备，有望吸引比上一轮更多资金的配置。煤炭股周期弹性投资逻辑也将重现，当前无论动力煤和炼焦煤价格均已触底反弹，判断仍将处于上行通道，随着供需基本面的持续改善，两类煤种仍将具备向上弹性，且空间涨幅均较大。 多家煤炭股业绩遭“雷” 4月22日，多只煤炭股披露一季度报告，统计发现，不少相关上市公司呈“营收净利双降”之势。如神火股份，今年前三个月，实现营业收入82.23亿元，同比减少13.57%；归母净利润10.91亿元，同比减少29.47%。 业绩下滑较多的是山西焦化与兰花科创，前者报告期内实现公司营收18.21亿元，同比下降26.18%；净利润6582.48万元，同比暴跌91.37%；后者实现营业收入22.62亿元，同比下降25.03%。归母净利润为1.35亿元，同比下降82.55%。 而此前披露一季报的潞安环能实现营业收入86.59亿元，同比下降27.19%。归母净利润为12.88亿元，同比下降61.90%。 去年全年情况看，多只煤炭股的业绩也只能用“惨”字形容。神火股份实现营业收入376.25亿元，同比减少11.89%；2023年归母净利润59.05亿元，同比减少22.07%。 上述提到的山西焦化去年全年实现营业收入87.49亿元，同比降27.54%；归属于母公司股东的净利润12.75亿元，同比减少50.61%，净利润腰斩！兰花科创营业收入约132.84亿元，同比减少6.16%；归母净利润约20.98亿元，同比下降三成。 另外，中国神华、郑州煤电、潞安环能、安泰集团、宝泰隆、等煤企去年归母利润分别同比下降了14.29%、53.22%、44.11%、128.12%、120.08%，下滑速度明显，甚至还有个别煤炭股已出现亏损。 问及原因，上市公司均在年报中作出解释。如山西焦煤指出，2023年，钢铁行业整体呈弱市运行，受此影响，焦炭价格同比下滑，而全年煤炭价格呈中高位运行，焦炭市场价格同比下滑与原料煤价格中高位运行的双重挤压导致焦化行业企业效益明显下滑。 兰花科创则表示，业绩下滑的主要原因是煤炭市场价格较去年同期下降明显，公司外采保供煤增加，新投产整合矿井掘进开拓支出较高成本增加等。 不难发现，煤企业绩下行与煤炭市场价格息息相关。一位煤炭专家向记者表示，“不难发现，煤炭上市公司业绩下滑的原因是煤价重心下移，原料煤炭价格呈中高位运行，但市场销售价格下行，势必造成了煤炭企业利润的压缩。” 从煤价走势看，国内煤价自2月下旬见顶后，已出现了连续2个月的下行趋势，打压影响了市场预期。港口动力煤现货价格已从截至2月23日当周的940元/吨最低跌至4月第一周的801元/吨，每吨跌去近140元，区间跌幅达约15%。 一位市场人士也评价，“强周期行业景气度维持时间有限，像煤炭已连续涨了三年，业绩和股价都要到拐点了。” 多位基金经理一季度加仓煤炭 煤炭股业绩频频下滑，诚然，不少基金经理还是蜂拥而入，其中包括不少知名基金经理。此刻加仓的逻辑在哪？ 如万家基金黄海，该基金经理2022年曾凭借重仓煤炭行业，管理产品万家精选夺得主动权益类基金冠军。截至今年一季度，黄海在管基金总规模为65.95亿元，与2023年末的34.43亿元相比，规模几乎翻倍。 从持仓上看，黄海一季度继续加仓煤炭，大幅增持淮北矿业、中煤能源、华阳股份、广汇能源、山煤国际、潞安环能等股票；新集能源新晋为十大重仓股重仓股，宁波银行退出2023年四季度末前十大重仓股之列。 调仓逻辑方面，黄海表示，“在今年国内外的宏观环境下，依然判断低负债、高现金流的煤炭股具备较高的安全性和稀缺性；同时，一旦国内基建投资企稳回升后，库存处于低位的国内周期品将迎来较好的价格向上弹性，将积极平衡好组合的防御性和进攻性，以期适应宏观周期的变化，实现净值的稳健增值。” 同是万家基金的叶勇也加仓了山西焦煤，他管理的万家双引擎新进该股为前十大重仓股。在叶勇看来，作为发展中经济体的主要能源来源，煤炭在 2030 年之前依然是顶梁柱，煤炭消费量也将稳步增长，从目前产能投放情况看，新增产能主要潜力在新疆、内蒙，但是过远的运输距离将导致煤炭价格中长期保持较高的下限，从而使得煤炭股持续保持较高的盈利水平，尽管受到长协价管制影响，价格弹性空间可控，但是稳定的盈利预期和高股息将稳健提升煤炭股的估值水平。 整体来看，截至目前已披露的一季报，共有30只煤炭股在一季度被公募基金重仓持有，其中被持有最多的是中国神华，被378只基金重仓，其中持有最多的是华泰柏瑞红利ETF，为1550.21万股，主动权益基金方面，焦巍管理的银华富裕主题A持有1055.13万股，史博、骆帅管理的南方绩优成长A持有702.33万股。 上述提到业绩下滑较多的山西焦化一季度共被2只基金重仓，分别是徐慕浩管理的泰信竞争优选和泰信蓝筹精选，持有489万股、360万股，其中泰信竞争优选一季度加仓69万股。 兰花科创则被8只基金重仓持有，招商中证煤炭持股数量最多为279.83万股，不少基金为一季度新买入该股，如梁永强、曾万平管理的汇泉策略优选A、伍文友管理的华商主题精选、华商龙头优势、徐伟的中科沃土沃瑞A，还有万家国证2000指数增强A等。 潞安环能被黄海所管理的万家宏观择时多策略A、万家精选A、万家新利等基金重仓持有，分别为1038.34万股、766.74万股、408.20万股。另外，李锦文的南方匠心优选A、张翼飞、李君的安信稳健增值A等持有较多，为950.31万股、797.29万股。

4月22日，新疆兵团发改委发布2024年第二次市场化并网新能源项目清单，清单包含，华能阿拉尔光伏基地项目、国电电力新疆生产建设兵团第一师阿拉尔市光伏发电项目、上海电力新疆臻元阿拉尔光伏发电项目、中电建阿拉尔光伏治沙示范项目、六师五家渠市联营项目。 此前，3月28日，新疆兵团发改委发布2024年第一次市场化并网新能源项目清单，清单包括第一师阿拉尔市十团南疆能源集团新增负荷消纳光伏发电项目、第一师阿拉尔市南疆能源集团煤电灵活性改造项目、华能民丰光伏基地项目。 原文如下： 关于兵团2024年第二次市场化并网新能源项目清单的公示 根据工作需要，一师阿拉尔市、六师五家渠市发展改革委分别于4月17日、4月19日向我委申报新能源项目共5个。现按工作程序予以公示，公示期为7天。 在公示期内，任何单位和个人对公示内容存在异议，可以书面提出意见。单位意见必须加盖公章，个人意见必须署明真实姓名、身份证号和联系电话。如无异议，将纳入兵团市场化并网新能源项目清单。 兵团2024年第二次市场化并网新能源项目清单.doc 兵团发展改革委 2024年4月22日

据媒体报道，俄罗斯炼油业产能正接近11个月来的低点，因洪水阻碍了作业，此前受无人机袭击影响的工厂的维修工作放慢了速度。 据一名了解行业数据的人士透露，4月11日至17日，俄罗斯每天加工522万桶原油。这比此前七天的平均水平低了约1万桶/日，即0.2%。 随着俄乌冲突进入第三个年头，乌克兰近来一直在使用无人机打击俄罗斯境内的炼油厂和其他基础设施。 美国担心乌克兰的袭击可能会影响全球能源市场，并敦促后者把袭击重点放在军事目标上。不过，乌克兰方面称其目的是为了限制俄罗斯军队的燃料供应，并减少俄罗斯通过出口石油获得的收入。 自今年1月初以来，乌克兰已经袭击了十多家俄罗斯炼油厂，包括俄罗斯一些最大的炼油厂，导致它们部分或完全关闭。尽管在过去的一个月里，这些炼油厂没有遭到进一步的损坏，这给了运行商进行维修的时间，但恢复的速度已经放缓。 在4月11日至17日期间，大多数受影响的主要炼油厂产量已接近前一周的平均水平，但仍低于袭击发生前的产量。 根据历史数据，4月份迄今为止，俄罗斯炼油厂平均日产量约为523万桶，接近去年5月份以来的最低水平。 恶劣天气也影响了加工，俄罗斯乌拉尔地区的洪水迫使奥尔斯克炼油厂于4月7日停产。据熟悉情况的人士称，在最近的报告期内，该炼油厂没有加工任何原油。 而在之前的七天里，奥尔斯克炼油厂平均每天处理2.65万桶原油。据悉，该炼油厂产能的减少是造成近期俄罗斯炼油业加工率下滑的最大原因之一。奥尔斯克炼油厂上周五表示，该炼油厂正准备重启运营。 此外，新沙赫京斯克炼油厂和卢克石油公司的彼尔姆炼油厂合计将产能降低了4.5万桶/日，这可能是收到了季节性维修工作的影响。

上周，市场因恐惧中东局势升级而涌入避险资产，黄金也因此迎来连续第五周上涨。今年为止，金价已经上涨近15%，涨幅中既有因为央行购买下的需求支撑，也有投资者对不确定未来的提前避险心理。 但中东地缘政治风险似已得到控制，黄金本周开局疲软。目前为止，虽然以色列和伊朗都有袭击对方领土的举动，但双方似乎已经达成默契，并未出现进一步的大规模行动。 截至发稿，黄金现货价格下跌1.16%至2359美元。澳大利亚ABC Refinery机构市场全球主管Nicholas Frappell表示，伊朗淡化了以色列的袭击，并表示不会进行报复，这一事实已经降低了市场的一些风险溢价。 他还指出，周一打压油价的看跌情绪也支持了中东局势缓和的想法。截至目前，布伦特原油价格已下跌1.48%，继上周的3.5%跌幅后又表现出进一步的跌势。 ING Groep NV大宗商品策略主管Warren Patterson指出，油价似乎并未受到中东局势的影响，市场现在需要先看看美国的制裁是否会影响伊朗的资金流动，然后再做出反应。 日前，美国众议院通过了对伊朗石油行业的新制裁，该措施有望在几天内正式立法，从而打击伊朗的石油供应。 尽管如此，基金经理们还是看好石油市场的后续发力，目前石油看涨期权的交易价格明显高于看跌期权，显示出机构投资人对于原油上涨的乐观心态。 除了石油和黄金之外，十年期美债收益率出现上涨，白银则在四个礼拜的飙升后下跌了约3%，钯金和铂金价格也显露出颓势。 交易员们正在等待进一步的市场信号。本周，美国将公布个人消费者价格指数（PCE），其作为美联储货币政策的关键指标之一，将为降息提供更明确的指引。而如果该数据高于市场预期，预计其将对黄金等商品价格造成压力。

一个有着巨大潜力的油田正在进入全球视野。周日，葡萄牙石油公司Galp Energia表示，已经完成纳米比亚近海Mopane油田第一阶段的勘探，预计该油田可能蕴藏至少100亿桶石油。 Galp指出，其在1月和3月分别在Mopane-1X井和Mopane-2X井进行了测试作业，两口井相距8公里，油井测试期间实现的流量已达到每天1.4万桶油当量的最大允许限制，这可能使Mopane成为一项重要的商业发现。 其还补充称，该公司在优质储层砂中发现了重要的轻质油柱。仅在Mopane油田中，碳氢化合物地质储量估计达到100亿桶油当量，或更高。 而Galp持有83号石油勘探许可证（PEL 83）80%的股份，该许可证范围为纳米比亚近海奥兰治盆地，面积近10000平方公里。这意味着Mopane油田可能成为Galp的新重要收入来源。 Galp此前曾表示，它可能会启动一项流程，吸引其他投资者参与其在纳米比亚的项目，因为这些项目的规模可能很大。 欧佩克新成员？ 一位非洲工业官员透露，近年来失去安哥拉和其他参与者的欧佩克+石油生产国集团正在考虑让纳米比亚加入该组织，因为纳米比亚在未来十年内有望成为非洲第四大石油生产国。 但也有人指出，目前来看纳米比亚加入欧佩克的可能性不大。纳米比亚矿业和能源部长Tom Alweendo表示，欧佩克成员国都是石油出口国，但目前纳米比亚还未达到这一条件，只有在正式生产之后才会再考虑加入欧佩克。 目前，市场预计纳米比亚可能将在2030年开始生产。此前法国的道达尔公司在纳米比亚发现了26亿桶石油当量的储藏。 在纳米比亚勘探石油储量的公司包括雪佛龙、Eco Atlantic Oil & Gas、Galp Energia、Rhino Resources、壳牌和道达尔。 Rystad Energy分析师Pranav Joshi曾在此前估计，纳米比亚高峰时期的石油产量可以达到每天70万桶。但在Galp的新发现之后，纳米比亚的高峰产量显然可以拔高一大截。

随着以色列对伊朗发动“有限报复”以及伊朗媒体淡化以色列袭击， 原油最终在本周“波澜不惊”，油价始终没有超过上周末伊朗袭击以色列之前的高点。 尽管在本周五，有报道称以色列进行了反击，油价再次应声飙升，但最终小幅收跌。这表明，至少在目前，交易员们押注地区紧张局势不会在短期内演变为扰乱全球石油供应的冲突。 不过本周， 油价在交易日内还是出现了几个月以来最大幅度的波动 。并且， 在期权市场，投机者一直在以创纪录的速度抢购合约 ，从期货价格的任何上涨中获利。 咨询公司Rystad Energy分析师Jorge Leon表示：“虽然很难评估这是否是暂时现象，还是伊朗和以色列之间冲突新一轮升级的开始，但最初的市场反应表明，前者的可能性更大。” 尽管布伦特原油价格保持在每桶85美元至90美元之间，但原油的风险开始引起全球关注。国际货币基金组织一名高级官员周五警告称，有可能发生严重的石油危机。 本周，看涨布伦特原油期权的交易量已飙升至历史新高。 同时，交易员持有的布伦特看涨期权总额达到2020年以来的最高水平，未来12个月行使价为110美元的看涨期权比任何其他合约都多。此外，甚至有期权的执行价达到150美元或更高。这类合约继续比看跌期权有巨大的溢价，不过最近几天已有所下降。 媒体援引花旗全球首席经济学家Nathan Sheets表示：”地缘政治的问题是，你必须认真考虑尾部风险。关键问题在于市场关注的是什么，即：‘这对石油供应有何影响？’” 目前，油价仍处于波动之中。 布伦特原油期货本周五创下自去年11月以来的最大盘中波动幅度 ，让交易员在周末进入与一周前几乎相同的状态， 即等待以色列和伊朗的下一步行动。 国际货币基金组织（IMF）第一副总裁Gita Gopinath表示：“如果局势严重升级，那么我们可能会面临严重的石油冲击。但目前还没有到那一步。” 总体来说，市场在明确了以色列对伊朗的打击远比最初担心的要有限之后，反应似乎相对平静。 然而，这种平静掩盖了国际社会对于该地区更深层次的不安。一位欧洲高级官员警告说，局势仍然非常紧张， 如果未来几天伊朗和以色列之间再次爆发冲突，无法保证新的冲突能够得到遏制。 经济学家Ziad Daoud在一份报告中写道：“随着伊朗和以色列直接相互攻击，爆发更广泛战争的风险已经上升。这可能是有意为之，在暴力循环中逐步升级，或者由于误判造成。但无论是什么原因，对全球经济的影响都将是巨大的。”

截至周五（4月19日）美股收盘，美国能源巨头埃克森美孚公司的总市值时隔一年多重新超过了电动汽车制造商特斯拉公司。 年初至今，埃克森美孚累涨21.02%，市值最新报4745.1亿美元；而特斯拉股价年内累跌40.82%，是标普500指数成分股中表现第二差的个股，市值报4683.2亿美元，两家公司在美国公司市值榜上分别位于第13名和第14名。 特斯拉本月早些时候发布的报告显示，公司第一季度共交付了386,810辆汽车，自2022年第三季度以来首次跌破40万辆的关口，远低于分析师先前平均预期的449,080辆，同比降幅超过了8.5%。 本周一，马斯克在邮件中宣布，特斯拉将裁减超过10%的全球员工，以削减成本并提高生产率。但特斯拉与其他科技巨头裁员之后的股价表现完全不同，其他科技巨头裁员时由于利润率向好令股价受益，特斯拉却在本周跌逾14%。 反观埃克森美孚，这家美国最大的油气公司加快了在圭亚那和美国二叠纪盆地的石油开发，终止了十多年的产量连跌纪录，并乘上了原油年内16%的涨幅。媒体分析称，两家公司市值的交叉可能表明，公路交通的电气化或许要比许多人想象的更具挑战性。 由于较高的车辆成本以及充电困难的限制，电动汽车的市场渗透率有所放缓。欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，欧盟市场3月纯电新车销量下降11.3%至13.44万辆，其中德国的电动汽车销量下降了29%。 曾经的特斯拉“最大客户”美国汽车租赁公司赫兹计划出售其三分之一的电动汽车，并重新对燃油车进行投资。而埃克森美孚不仅得益于全球石油需求创纪录的提振，在俄乌、巴以冲突导致的供应链阻塞下，股票变得更具吸引力。 除此以外，特斯拉在经历了大跌之后估值仍然很高，12个月的预估市盈率为53倍，与之相比，埃克森美孚的数字仅为13倍左右。值得一提的是，这家能源公司还在去年通过回购和派息向投资者回馈了320亿美元，约占其年底市值的8%。 日内早些时候，马斯克在社交媒体上宣布推迟其访问印度的计划，因特斯拉“有非常繁重的义务”。公司将于下周二（4月23日）公布季度业绩，分析预计马斯克将面临销量下滑等尖锐问题。

新能源转型进程下，并网需求随之增长，但放眼全球多个地区，老旧的电网基建却难以承载新能源并网需求，由此成为清洁能源转型的一大掣肘——清洁能源并网的焦灼之火已经燃遍了欧美地区。 欧洲多地区电网容量已达到极限，或首次将电网推上政治议程的重要位置；美国能源部也在本周发布两份文件，直指电网优化升级 。 ▌美国首个清洁能源并网路线图出炉 日前，美国能源部先后发布两份文件： 《创新型电网部署启动报告》及清洁能源并网全新路线图，均直指电网优化升级 。 其中，路线图意在加快清洁能源接入国家电网，清理相关积压项目。有行业垂媒指出， 这是美国能源部发布的第一个清洁能源并网路线图 。 在过去10年中，美国每年新增并网请求已增加至2500-3000个，增幅高达300%-500% 。美国能源部长Jennifer M. Granholm表示，“清理 积压的近12000个等待并网的太阳能、风能、储能项目 ，对扩大清洁电力供应至关重要。”美国能源部表示，并网流程需要不断发展，以处理当今和未来的大量请求。此外，数据收集、分析和软件管理系统方面的技术创新为并网流程要素的自动化创造了新的机会。 至于 《创新型电网部署启动报告》的重点则在于“在现有输配电系统中，加快部署关键的、商业化但未得到充分利用的先进电网解决方案”，推进电网现代化，升级基建，提高现有电网容量 。这些解决方案在单独安装时，可支持20GW-100GW的增量峰值需求。 美国能源部表示，报告中强调的许多技术可以在3-5年内部署在现有电网上，并且与现有技术和方法相比，可能更便宜、更有价值。 图：美国能源部列出的4大类、20种先进解决方案 值得一提的是， 加州电力公司及能源机构也已在本周申请20亿美元的联邦拨款，用于电网升级 ，以增加电网容量、提供可再生能源；纽约州州长Kathy Hochul于4月初宣布， 拨款350万美元用于开发电网现代化项目 。 ▌欧盟部分区域电网容量已达到极限 在欧盟，可再生能源的电力占比已于2023年达到44%，创下历史新高，但部署挑战也随之出现，其中之一便是电网容量不足。 FOX 8日前指出， 由于扩张不足、基建老化、灵活性缺乏，欧盟部分区域电网容量已达到极限 。并网排队时间过长、可再生能源电力削减渐增等迹象，让人们开始关注欧洲脱碳进程中电网的核心作用， 这或许也是欧洲首次将电网推上政治议程的重要位置 。 欧洲投资银行（EIB）本周向德国能源公司Thüringer Energie AG提供了4亿欧元（约合4.252亿美元）贷款，用于德国图林根州的电网升级及数字化 。“电网需要做好准备，以处理来自风能和太阳能的大量电力接入。”该行副行长Nicola Beer表示。 ▌并网项目“排长队” “积压”“拥堵”“排长队”——劳伦斯伯克利国家实验室（Lawrence Berkeley National Laboratory，隶属于美国能源部的国家实验室）近日的一份报告如此形容美国等待接入电网的项目们。 根据该报告，美国各地新能源发电和储能项目的积压问题进一步加剧。截至2023年底， 有近2600GW的发电和储能容量正在寻求接入电网，是现有美国电厂装机总量的两倍有余，其中超过95%容量来自于清洁能源项目 。 图：截至2023年底，美国寻求接入电网的能源容量 图：2010年及2023年美国已装机容量与等待接入电网容量的比较 如今海外新能源并网需求激增，带来巨大电网投资需求。国泰君安4月15日研报数据显示，美国、西班牙、巴西、意大利、日本、英国、德国、澳大利亚、墨西哥、智利、印度、哥伦比亚 共有新能源并网请求接近3TW，其中500GW已处于并网连接的最终阶段 。 但从上文也能看出，欧洲地区并网进展缓慢，成为阻碍新能源转型的一大问题。 分析师认为，导致并网延期的一个重要原因在于， 海外主要经济体基础设施老旧，无法适应上升的可再生能源发电量 。目前欧美面临电网规模小、基础设施老旧、连接不足等问题。 其中，美国方面，根据PTR披露，美国高压电网拥有超过3500个变电站，其中超过33%的变压器使用寿命超过50年；AEP指出，在未来十年内，30%的现有输电导线的预期寿命将达到或超过70年。 欧洲方面，根据德勤预计，2030年欧洲现有电网中将有40-55%的低压线路年限将大于40年。 国泰君安指出，最终用途部门的电气化、分布式可再生能源和替换现有电网将带动海外电网投资增长。 预计到2030年前全球电网投资将显著增加，2023-2030年间年平均电网投资约5000亿美元 。其预计，到2030年欧洲/美国/中国/全球年平均投资额为914/1180/893/4873亿美元，年均复合增长率为7.9%/5.9%/5.9%/8.0%。 我国电力设备领域近年来进步明显，上海证券4月17日报告表示，国内目前已经建成世界上规模最大的超（特）高压电网，在输电技术、电力装备等领域创造了多项“世界第一”，国内电力设备企业出海未来大有可为。 值得注意的是， 本周，多只电气设备个股股价创下历史/区间新高 。

AI的快速发展和应用正在推动数据中心电力需求呈几何级数增长。 美银美林股票策略师Thomas (T.J.) Thornton最新研报预计，未来几年AI工作负载用电量将以25-33%的年均复合增长率增长。报告强调，AI处理主要依赖于图形处理单元（GPU），而GPU的功耗较之以往一直在上升。 数据中心的高耗电对电网产生巨大压力。根据预测， 到2030年，全球数据中心的电力需求可能达到126-152GW，在此期间新增大约250太瓦时（TWh）的电力需求，相当于2030年美国总电力需求的8%。 美银美林指出，美国在建数据中心的电力需求将超过现有数据中心用电量的50%，一些人预计，这些数据中心建成后的几年内，数据中心的电力消耗还将再次翻番。 美银美林预计，到2030年，美国电力需求年均复合增长率预计将从过去十年的0.4%加速至2.8%。 发电设施投资进一步提振铜、铀等大宗商品的需求 为满足数据中心用电需求，电网基础设施和发电能力都需要大规模升级投资。 美银美林指出，这将为电力生产商、电网设备供应商、管道公司和电网技术提供商带来增长机遇。此外，铜和铀等商品需求也将受益于这一趋势。 美银美林预计， 数据中心直接带来的铜需求增量将在2026年达到50万吨，还将拉动电网投资带来的铜需求。 在2500万吨的市场中，（50万）听起来可能不多，但铜几乎在所有用电技术中都是必不可少的。因此，市场的需求不断增加。 美银美林指出，天然气发电有望成为弥补电力缺口的首选。2023年，美国新增天然气发电装机8.6GW，未来两年还将新增7.7GW。但从规划到电厂建成并网往往需要4年时间。 此外，核电也有一定增量空间， 现有核电厂的扩容和运营许可延期可能使铀需求增加10%。 然而新建核电站仍面临成本、审批等诸多挑战。中小型模块化反应堆(SMR)可能是一种解决方案，但最快也要到2030年后才能规模化应用。 风电、太阳能受限于间歇性，很难独立承担数据中心的7x24小时的用电需求，只能作为整体解决方案的一部分。而且，可再生能源电站选址、并网也面临诸多现实挑战。 总的来看，数据中心加剧了电力行业的去碳难度。 报告其他亮点 报告还指出，数据中心的发展正从拥挤地区转移到电力便宜且并网容易的地区，如美国中部地区因丰富的可再生能源而经常出现负电价。 同时，欧洲和中国的数据中心发展也呈现出积极的增长趋势 ，特别是中国，预计将成为数据中心制造和应用的领先国家。 为提高能效，数据中心产业链正在多管齐下：推动高能效芯片研发应用、采用液冷等先进散热技术、就近配套可再生能源和储能等。 但 从整体看，数据中心能效提升空间有限。 美银美林指出，一方面，AI算法的进步速度快于芯片能效提升；另一方面，5G等新技术不断催生出新的算力需求。能效提升减缓了能源消耗增速，但难以从根本上扭转数据中心能源消耗居高不下的趋势。