油价飙升加剧了人们对通胀卷土重来的担忧，全球长债收益率飙升，油价延续涨势，黄金则跌破4600美元/盎司关口。韩国股市在短暂触及历史里程碑后急速逆转，外资大举抛售科技股令KOSPI承受沉重卖压，全球股市整体走弱。 周五，欧洲斯托克600指数跌幅扩大至1.1%。美股股指期货扩大跌幅，其中标普500指数期货下跌0.5%。韩国首尔综指收跌6.1%。现货黄金日内跌幅扩大至1.10%，失守4600美元/盎司关口。现货白银向下跌破80美元/盎司，日内下跌4.19%。国际油价持续走高，WTI原油日内涨幅达3.5%，报104.79美元/桶；布伦特原油日内涨幅达3.0%，报108.9美元/桶。 通胀担忧拖累了债券，美国两年期国债收益率上涨4个基点至4.06%，十年期国债收益率则上涨至4.53%。日本国债收益率上涨，20年期收益率上涨6.5个基点至3.61%，为1996年以来最高。30年期国债收益率升至4%，为1999年以来首次。 Pepperstone Group的研究策略师吴迪林表示：“ 市场已经完全消化了美联储今年降息的可能性，并开始认为年底前加息的可能性更大。 由于油价持续高企，股市还能在这种局面下维持多久的问题变得越来越紧迫。” 欧洲斯托克600指数跌幅扩大至1.1%。Technoprobe欧股盘中一度涨36%，公司2026年业绩指引强劲。 日经225指数收跌2%，报61,409.29点。日本东证指数收跌0.4%，报3,863.97点。韩国首尔综指收跌6.1%，报7,493.20点。 美股股指期货扩大跌幅，其中标普500指数期货下跌0.5%，纳指期货跌0.9%。 美国10年期国债收益率上升至4.530%，为2025年5月以来最高水平。 日本国债收益率上涨，20年期收益率上涨6.5个基点至3.61%，为1996年以来最高。日本30年期国债收益率升至4%，为1999年以来首次。 英国30年期国债收益率上涨16个基点至5.82%，创1998年以来新高 美元现货指数上涨0.2%。 现货黄金日内跌幅扩大至1.10%，失守4600美元/盎司关口。 现货白银向下跌破80美元/盎司，日内下跌4.19%。 国际油价持续走高，WTI原油日内涨幅达3.5%，报104.79美元/桶；布伦特原油日内涨幅达3.0%，报108.9美元/桶。 比特币小幅走低0.1%，但重新站上8万美元整数位，报81311.29美元。 受全球通胀担忧影响，日本国债收益率升至多年高位 由于油价高企加剧了全球债务市场的通胀担忧，日本国债收益率周五全线走高。 日本20年期国债收益率上涨6.5个基点至3.61%，创1996年以来新高。30年期和40年期国债收益率也接近发行以来的最高水平。 战争引发的能源价格飙升加剧了通胀，推高了全球政府的借贷成本。在有报道称政府正在考虑编制补充预算后，市场对该国财政政策的担忧再次加剧。 日本财务大臣片山五月周五重申，政府目前无需编制补充预算，并补充说，近期日本国债收益率的上升是更广泛的全球趋势的一部分。 日元贬值加剧了通胀风险，并对主权债务构成压力，因为日本央行在上月维持利率不变后，面临着越来越大的加息压力。周五公布的数据还显示，日本4月份企业商品价格指数飙升，创12年来最大涨幅，这进一步表明伊朗战争正在加剧通胀压力。 “全球通胀压力正在上升，而日本利率又如此之低，日本央行将不得不加息以帮助扭转日元贬值，因为日元被用作融资货币，这会给日元带来压力，从而加剧通胀压力，再加上供应冲击压力，”法国外贸银行高级经济学家Trinh Nguyen表示。 外资套现，KOSPI高位震荡 KOSPI今年累计涨幅约80%，强劲的上涨势头吸引了全球资金大量涌入，同时也引发了估值偏高和波动性攀升的担忧。 First Eagle Investments投资组合经理Christian Heck表示，尽管与美国股指相比KOSPI估值尚属合理，但"相对于韩国自身历史而言，估值已偏贵"。他进一步指出，KOSPI"在很大程度上已变成一种对两家大型内存半导体公司的押注"，这两家公司合计约占指数权重的一半。 Eugene Investment & Securities策略师Huh Jae-Hwan表示，"市场对涨势过快存有顾虑——KOSPI在一个半月内上涨了约60%，出现一定程度的回调实属正常。" 每日波幅达5%或以上的情形在韩国股市已愈发频繁。随着散户投资者加大融资买入力度，加之来自ETF的资金流入增加，盘中波动性持续上升。 油价高位续涨，黄金承压回落 地缘政治局势持续支撑油市。霍尔木兹海峡目前仍极度受限，停火协议也尚无实质进展。周五亚市，布伦特原油期货上涨1.3%至每桶107.08美元，WTI原油期货涨1.4%至每桶102.58美元。 避险资产方面，现货黄金承压回落，日内跌幅扩大至1.10%，失守4600美元/盎司关口。比特币小幅走低0.1%，但重新站上8万美元整数位，报81311.29美元。 美国10年期国债收益率上升至4.530%，为2025年5月以来最高水平。

科技股强势领涨推动美股周四再创历史新高，零售销售数据符合预期进一步巩固市场信心，美股指续创新高，原油横盘，美债收益率上行。 英国首相面临辞职压力，英镑日内重挫近1%。美元走强和印度关税冲击共振，白银高台跳水。 （美股油债日内走势） 周四标普500指数收涨0.77%，首次突破7500点关口，报7501.24点，纳指涨0.88%，同样刷新历史收盘高位。 （美国基准股指日内走势） 人工智能基础设施建设主题继续主导市场情绪，AI领导者指数今日大涨。 （AI领导者指数今日大涨） 英伟达涨4.4%，七大科技巨头整体再度跑赢标普493成分股指，本日市场广度有所改善。 （科技七巨头指数跑赢标普500其余成分股） 思科大涨13.4%，创历史新高，此前该公司公布季度业绩超预期并上调全年营收指引，同时宣布裁减约4000个岗位以聚焦AI业务，创下2011年8月以来最大单日涨幅。 （思科暴涨创历史新高） AI芯片制造商Cerebras Systems在上市首日暴涨68%。此外，应用材料盘后发布强劲业绩预期，进一步强化科技板块上行动能。 （Cerebras 上市首日暴涨68%） 彭博策略师Tatiana Darie指出，美股基准指数的回报正由接近历史低位的少数股票驱动，对AI相关少数支柱的依赖度过高。英伟达定于5月20日发布财报，将成为下周最重要的市场风险事件。 据华尔街见闻 ，美国4月零售销售创8个月最强涨幅，数据印证消费韧性，但通胀压力持续升温，叠加长期国债收益率走高，市场对美联储降息的预期已基本消退。 （年内美联储加息预期持续升温） 10年期美债收益率升至4.48%，较2月底水平上行约50个基点；30年期国债收益率则短暂突破5%后有所回落。 （30年期美债收益率一度跌破5%关口） LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，30年期国债收益率突破5%"为其向前一轮周期高点5.15%至5.28%区间进一步上行打开了空间"，并 警告长端利率持续上行可能对增长型股票和估值形成日益明显的阻力。 Edward Jones投资策略主管Mona Mahajan表示： 随着通胀居高不下，劳动力市场和GDP增长持续超预期，企业盈利表现强劲，降息的理由越来越站不住脚，沃什将不得不保持耐心，等待更多信号。 WTI原油期货周四收涨0.9%，报每桶101.88美元，在百元关口附近获得支撑。 （美油期货本周走势） 据彭博船舶追踪数据，自5月10日以来已有四艘超级油轮满载原油驶出霍尔木兹海峡，合计日流量接近200万桶。然而，这一改善幅度相对有限。货运分析师Georgios Sakellariou表示： 流量有所增加，但绝对水平太低，不会产生实质影响。即便目前停留在海峡内的油轮全部离开，短期内也不会有新船进入。 高盛分析师Tallulah Adams指出，油市已进入更窄幅的震荡区间，过去5日的已实现波动率降至冲突爆发以来的最低水平，市场整体处于观望状态。 实物市场偏弱信号显示5月贸易周期供应尚属充裕，但高盛同时提示，未来数周将至关重要，夏季用油旺季即将来临。 （布伦特原油期货与现货溢价已收窄至5美元以内） 美元指数大涨近0.4%，重回两周高点。 （美元指数重回两周高点） 华尔街见闻提及 ，英国首相斯塔默下台概率急剧上升，卫生大臣斯特里廷辞职，英国曼彻斯特市长Andy Burnham宣布竞选议员。英镑兑美元暴跌0.9%，逼近1.340整数关口。 （英镑兑美元暴跌0.9%） 华尔街见闻提及 ，印度突然上调进口金银关税，需求担忧升温。黄金和白银今日承压下行。获利了结、美元走强和印度关税冲击共振，白银高台跳水，期银一度跌超6%。 （白银跳水） 美国参议院投票通过了CLARITY法案，比特币随科技股同步走强2%，重返8.1万美元上方。 （比特币随科技股同步走强） 周四道指收盘重拾5万点关口，标普涨约0.8%，与纳指创收盘历史新高。英伟达涨4.4%，思科飙升13.4%，创历史新高。芯片制造商Cerebras上市首日股价飙升 68.2%。 美股基准股指： 标普500指数收涨56.99点，涨幅0.77%，报7501.24点，历史上首次收于7500点上方。 道琼斯工业平均指数收涨370.26点，涨幅0.75%，报50063.46点，为2月11日以来再次收于5万点整数位心理关口上方。 纳指收涨232.878点，涨幅0.88%，报26635.222点，继续创收盘历史新高。 纳斯达克100指数收涨213.355点，涨幅0.73%，报29580.299点，继续创收盘历史新高。 罗素2000指数收涨0.67%，报2863.086点。 恐慌指数VIX收跌3.41%，报17.26。 美股行业ETF： 美股行业ETF普遍收涨，科技行业涨1.50%，全球科技股指数ETF涨1.41%，网络股指数ETF涨1.37%，半导体ETF涨1.03%。 （5月14日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨0.87%。 英伟达涨4.39%，微软涨1.04%，Meta涨0.29%，苹果微跌0.22%，谷歌A跌0.38%，特斯拉跌0.44%，亚马逊跌1.08%。 芯片股： 费城半导体指数收涨0.46%，报12073.779点，继续逼近5月11日所创收盘历史最高位。 台积电ADR涨4.48%，AMD涨0.94%。 芯片制造商Cerebras上市首日股价飙升 68.2%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌3.37%，报7036.37点。 热门中概股里，美团收跌7.6%，百度跌4.9%，蔚来、拼多多跌4%，理想、腾讯、小鹏、阿里巴巴、网易至少跌约3%。 其他个股： Circle跌2.20%。 欧元区蓝筹股指收涨超1.2%，英飞凌涨超5.7%，阿斯麦涨3%，博柏利跌超6.8%。德国股市收涨超1.3%，意大利银行指数涨超1.5%，英国军工ETF涨超2.5% 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.76%，报616.05点。 欧元区STOXX 50指数收涨1.26%，报5934.96点，整体持续走高。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨1.32%，报24456.26点。 法国CAC 40指数收涨0.93%，报8082.27点。 英国富时100指数收涨0.46%，报10372.93点。 （5月14日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，英飞凌收涨5.76%，德国思爱普Sap涨3.64%，阿斯麦控股涨3.01%表现第三，巴斯夫跌1.13%跌幅第三大，Prosus跌3.24%，宝马跌5.35%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Delivery Hero收涨7.62%，德国爱思强涨7.21%，法通集团涨6.16%表现第三，英飞凌涨幅第五大。 强劲的零售数据，打破短期降息的希望。对利率敏感的2年期美债收益率走高4基点、升至4%上方。英国中长期国债收益率至少跌超7个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨1.28个基点，报4.4816%，日内交投于4.4345%-4.4865%区间。 两年期美债收益率涨4.01个基点，报4.0172%，日内交投于3.9501%-4.0193%区间。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌5.8个基点，报3.043%，日内交投于3.092%-3.043%区间，整体持续走低。 英国10年期国债收益率跌7.1个基点，报4.994%，整体持续走低。两年期英债收益率跌5.7个基点，报4.428%。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多跌6.8个基点。 美元指数大涨近0.4%，重回两周高点。英国政局不明，英镑兑美元暴跌0.9%，逼近1.340整数关口。比特币随科技股同步走强2%，重返8.1万美元上方。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.30%，报98.816点，日内交投区间为98.416-98.843点。 彭博美元指数涨0.27%，报1197.02点，日内交投区间为1192.87-1197.23点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元跌0.34%；英镑兑美元跌0.93%；美元兑瑞郎涨0.25%，刷新日高至0.7839。 商品货币对中，澳元兑美元跌0.54%，纽元兑美元跌0.39%，美元兑加元涨0.16%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.25%，报158.26日元，日内交投区间为157.32-158.30日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7867元，较周三纽约尾盘跌7点，日内整体交投于6.7882-6.7816元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币走强2%，重返8.1万美元上方。 （比特币） 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨0.42%，报104.59美元/桶。 原油： WTI 6月原油期货收涨0.15美元，涨幅0.15%，报101.17美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特7月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.09%，报105.72美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨0.42%，报104.59美元/桶。 天然气： NYMEX 6月天然气期货收报2.894美元/百万英热单位。 纽约期金跌约1.1%，期银跌约6%。伦锌受供应担忧影响跃升至近四年高点，铜价回落。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金跌0.81%，报4650.98美元/盎司。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货跌1.07%，报4656.40美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银跌4.61%，报83.5150美元/盎司。 COMEX白银期货跌5.97%，报84.035美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货跌0.66%，报6.5785美元/磅。 现货铂金跌3.66%，报2063.28美元/盎司；现货钯金跌3.36%，报1452.05美元/盎司。 LME期铜收跌214美元，报13938美元/吨。LME期锡收跌1390美元，报54656美元/吨。LME期镍收跌278美元，报18899美元/吨。

科技巨头领涨推动标普、纳指时隔一个交易日再度创新高，但通胀数据持续升温，长端美债收益率创多年新高。 据华尔街见闻 ，4月PPI数据大幅超预期，同比上涨6%，月环比涨幅为2022年以来最大，核心PPI同比上涨5.2%，为三年多来最高水平。这也是本周连续第二份高于预期的通胀报告。 Bellwether Wealth的Clark Bellin表示： 周三的PPI数据异常偏高，生产商正感受到每桶100美元油价的连锁效应，美联储面临一个切实的通胀问题。 市场继续调整对美联储政策路径的预期，年内加息25个基点的概率升至50%。FHN Financial的Chris Low指出，企业目前尚未将成本全面转嫁给消费者，但投入成本大幅上升，未来传导压力显著上升。 值得关注的是，PPI部分分项数据将被纳入美联储首选通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数的计算。 富国银行投资研究所的Gary Schlossberg指出，计入PCE平减指数的分项涨幅相对温和，显示当前消费层面的通胀传导仍有限，但这一缓冲空间能否延续存在不确定性。 债市压力同步上升。华尔街见闻提及，当日美国财政部完成250亿美元30年期国债拍卖，中标收益率触及5%，为2007年以来首次，市场对长期财政可持续性的担忧有所上升。 美国长短债券收益率连续三天上行，10年期美债收益率小幅走高1.4基点，维持在4.47%。 高盛策略师Jon Hurvitz提示，债券收益率的变动速度对股票市场影响至关重要： 若实际收益率较当前水平再上升40个基点，或名义收益率再上行50个基点，历史数据显示标普500一个月内平均跌幅约为4%。 目前距离这一"2倍标准差冲击"阈值尚有一定距离，但按当前节奏，最快下周便可能触及临界区间，届时恰与英伟达财报时间重合。 富国银行投资策略师Rich Privorotsky援引过去20年数据警告， 债券收益率快速拉升的历史时期，权益资产在最好的情况下维持横盘，最差情形则出现显著回撤。 周三标普500指数上涨0.6%，纳指涨1.20%，均创历史收盘新高，半导体板块领涨。美股尾盘，获利回吐导致小盘股回落，道琼斯指数也随之跌入负值区间 据央视新闻 ，5月13日晚，美国总统特朗普抵达北京。这是中美两国元首继去年10月釜山之后再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。 英伟达、特斯拉、苹果等科技巨头公司CEO，随特朗普总统商业代表团赴中国， 提振市场对相关业务前景的预期 。 科技巨头全面反弹，费城半导体指数收复前一日全部跌幅。 英伟达股价上涨2.3%，报225.83美元、创历史新高，总市值逼近5.5万亿美元。 零售投资者同样积极入场。据Vanda Research数据，昨天半导体板块下跌之际，散户持续大量买入半导体3倍做多ETF SOXL。 指数屡创新高背后，市场内部结构持续分化。BTIG技术策略师Jonathan Krinsky指出，过去五个交易日中有四天市场宽度为负，今日约9%的标普500成分股创下52周新低，与此同时指数仍在创历史新高，这种背离极为罕见。 据统计，自1994年以来，罗素3000指数与52周高点相差不足1%，但同日超过5%成分股创新低的情形，历史上仅出现过12次。 在此后20个交易日内，该指数平均和中位数回报率分别为-1.98%和-1.96%，仅三次录得正收益。 Krinsky表示，从历史先例来看，当前市场状态与2000年互联网泡沫高点、2007年周期顶部前夕以及2021年年末等关键转折点高度相似。 大宗商品方面，美伊局势持续僵持，原油过去两个交易日上涨超7%后，当日录得微跌。WTI微跌至101.40美元附近，布伦特企稳于110美元左右。 贵金属走势分化，黄金下跌0.6%，徘徊于4700美元附近。白银则涨超1%，日内一度突破89美元。 金银比近期跌至50倍上方，正在测试14年来的低点。 周三标普、纳指创收盘历史新高，半导体指数涨约2.6%。美股行业ETF多数收涨，全球科技股指数ETF涨1.44%，科技行业ETF涨0.94%。绩后，人工智能云公司Nebius飙升15.7%，思科暴涨超17%。 美股基准股指： 标普500指数收涨43.29点，涨幅0.58%，报7444.25点，时隔一个交易日再创收盘历史新高。 道琼斯工业平均指数收跌67.36点，跌幅0.14%，报49693.20点。 纳指收涨314.14点，涨幅1.20%，报26402.344点，时隔一天再创收盘历史新高。 纳斯达克100指数收涨302.144点，涨幅1.04%，报29366.944点，时隔一天再创收盘历史新高。 罗素2000指数收涨0.04%，报2843.932点。 恐慌指数VIX收跌0.67%，报17.87。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数收涨，半导体ETF涨2%，全球科技股指数ETF涨1.44%，科技行业ETF涨0.94%，网络股指数ETF涨0.67%，能源业ETF涨0.10%。 （5月13日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.01%。 谷歌A涨3.94%，特斯拉涨2.73%，英伟达涨2.29%，Meta涨2.26%，亚马逊涨1.62%，苹果涨1.38%，微软微跌0.63%。 芯片股： 费城半导体指数收涨2.57%，报12017.983点，逼近5月11日所创历史最高位。 台积电ADR涨0.62%，AMD跌0.62%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨3.89%，报7282.03点。 热门中概股里，世纪互联收涨25.3%，金山云涨17%，美团涨12%，阿里巴巴涨8.3%，百度涨7.8%，蔚来涨7.5%，京东涨7.2%。 其他个股： Circle涨2.31%。 绩后，人工智能云公司Nebius飙升15.7%，思科暴涨超17%。 欧元区蓝筹股指收涨0.9%，英飞凌涨10.7%，阿斯麦涨超4.8%表现第二。德国股市收涨超0.7%，荷兰股指涨约1.1%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.79%，报611.42点。 欧元区STOXX 50指数收涨0.91%，报5861.07点，整体呈现出V形反转，美国PPI数据发布前后一度微跌刷新日低。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.76%，报24136.81点。 法国CAC 40指数收涨0.35%，报8007.97点。 英国富时100指数收涨0.58%，报10325.35点。 （5月13日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，英飞凌收涨10.70%，阿斯麦控股涨4.83%，西门子能源涨4.58%，Prosus涨4.03%表现第四，德国莱茵金属股份则收跌3.48%跌幅第三大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，优美科收涨15.58%，Auto1集团涨12.90%，瓦卢瑞克集团涨12.17%，德国爱思强股份涨11.24%，英飞凌表现第五。 两年期美债收益率跌超1.2个基点，美国PPI数据发布后曾上涨。德债收益率低开高走。 美债： 纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨0.58个基点，报4.4688%。 两年期美债收益率跌1.23个基点，报3.9791%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌0.1个基点，报3.100%，日内交投于3.087%-3.116%区间。 英国10年期国债收益率跌3.7个基点，报5.065%。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多跌2.3个基点。 美元指数在美国PPI数据发布日涨超0.2%。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.23%，报98.521点，日内交投区间为98.264-98.598点，北京时间14:00-17:29持续上扬，20:30发布美国PPI通胀数据时刷新日高。 彭博美元指数涨0.09%，报1193.75点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元跌0.24%，报1.1711。英镑兑美元跌0.13%，报1.3522。美元兑瑞郎涨0.15%，报0.7818。 商品货币对中，澳元兑美元涨0.22%，纽元兑美元跌0.27%，美元兑加元涨0.06%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.16%，报157.89日元，日内交投区间为157.57-157.93日元，整体持续走高。 欧元兑日元跌0.08%；英镑兑日元涨0.02%，报213.440日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7874元，较周二纽约尾盘涨34点，日内整体交投于6.7930-6.7860元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币跌1.3%、跌破8万美元，以太坊跌1.2%。 （比特币价格） 美伊局势持续僵持，原油过去两个交易日上涨超7%后，周三微跌。 原油： WTI 6月原油期货收跌1.16美元，跌幅1.14报101.02美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特7月原油期货收跌2.14美元，跌幅1.99%，报105.63美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌0.80%，报105.15美元/桶。 天然气： NYMEX 6月天然气期货收报2.8640美元/百万英热单位。 现货黄金跌超0.5%，纽约期银涨3%、期铜一度突破6.7美元。伦铜连升第八日逼近历史高点，铝价创下四年新高。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金跌0.55%，报4689.05美元/盎司，日内整体持续走低，交投于4726.92-4669.68美元。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货涨0.26%，报4698.20美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨1.19%，报87.4833美元/盎司。 COMEX白银期货涨3.02%，报88.150美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨1.40%，报6.6225美元/磅。 现货铂金涨0.61%，现货钯金涨0.50%。 LME期铜收涨132美元，报14153美元/吨。LME期镍收涨225美元，报19177美元/吨。LME期铝收涨90美元，报3652美元/吨。

美联储即将迎来权力的更迭。2026年5月15日，鲍威尔的第二任期将正式画上句号。如无意外，凯文·沃什将接过权杖，开启他在这一全球金融决策中枢的掌舵生涯。 然而，对于正处于高位运行的道琼斯指数、标普500及纳斯达克指数而言，这场人事的交替可能并非平稳的过渡，而是一场深刻“范式转移”的开始。 自2012年1月以来，美联储一直将“2%通胀率”视为货币政策的铁律。这道14年来雷打不动的“红线”，既是衡量政策成效的标尺，也是全球投资者锚定预期的基石。 但在沃什眼中，这道标尺或许早已过时。在参议院银行委员会的证词中， 沃什抛出了一个极具颠覆性且高度主观的观点。 他认为，所谓的“物价稳定”，不应是一个冰冷的数字，而应达到一种“无人议论价格变动”的状态。 这种将通胀定义“去数字化”的倾向，引发了市场的深层忧虑。在过去十多年里，华尔街习惯了在明确的政策框架下博弈，而沃什这种“没人讨论才算稳”的模糊界定，实际上为联储政策的随意性打开了大门。在人工智能技术爆发与财政政策剧变的当下，沃什试图重塑通胀叙事，但这无疑增加了货币政策的不可预测性。 沃什推崇的“无感通胀”理想，正面临严峻的现实挑战。 受中东地缘冲突影响，全球能源市场近期剧烈动荡。汽油价格正以三十年来最快的速度飙升，距离历史高点仅一步之遥。对于美国普通消费者而言， 通胀早已不是“无人议论”的话题，而是加油站牌上刺眼的数字。 更为严峻的是，能源成本的上涨往往具有滞后效应，将逐步向生产与物流环节渗透。在物价压力全方位释放的背景下，沃什想要推行的那种“润物细无声”的物价状态，在短期内几乎是不可能完成的任务。 回顾沃什过往的职业轨迹，其坚定的“鹰派”立场一览无余。 在2006年至2011年担任美联储理事期间，即便是在金融危机最深重、失业率激增的时刻，沃什也始终对通胀风险保持高度警惕，甚至多次倾向于加息以防患于未然。 历史虽不会简单重复，但往往会押韵。面对当前由地缘因素驱动的物价反弹，这位有着强烈“通胀焦虑”的新掌门人，很难对现状视而不见。 对于长期沉溺于低利率环境和廉价信贷的美股市场来说，这绝非好消息。一旦沃什重拾“加息大棒”，或者通过改变政策框架来强行压制通胀预期，目前估值处于历史高位的金融资产将面临剧烈的重塑。

AI芯片股下挫、通胀数据超预期、美伊在重启谈判问题上的分歧愈发明显，三重压力叠加令美股降温。 周二标普500指数从历史高点小幅回落，费城半导体指数单日跌幅超3%。美油价格突破102美元，美债收益率上行。 （美股债油日内走势） 据华尔街见闻 ，美国4月CPI同比3.8%创近三年新高，核心CPI涨幅扩大至2.8%。市场对美联储政策路径的押注随之生变。 据芝商所联邦利率观察工具，金融市场当前定价12月加息25个基点的概率已升至逾30%，较前一交易日的21.5%大幅跳升。 （12月加息25个基点概率升至30.6%） 利率上行预期压制债券价格，10年期美债收益率上行5个基点至4.46%，30年期收益率重新站上5%。 （美国主要期限债券收益率日内走势） Regan Capital的Skyler Weinand表示： 通胀正在强劲回升，主要由顽固的高油价驱动，这将主导今年剩余时间的通胀走向。 Natixis北美利率策略主管John Briggs则表示： 若战事不终，油价驱动的通胀渗透至其他领域的风险将与日俱增，降息可能性则持续降低。 摩根士丹利财富管理首席经济学家Ellen Zentner指出： 核心CPI上行表明高油价正在向全面经济层面传导，这不意味着美联储将转向加息，但确实说明新任美联储领导层不会立即转向鸽派。 美国参议院当日正式确认沃什出任美联储委员会成员，市场预期他也不具备宽松空间。 债市还额外承受了英国债券市场的溢出冲击。英国首相斯塔默面临多名部长辞职的政治危机，英国30年期国债收益率升至1998年以来最高水平，10年期英债收益率单日上行10个基点至5.10%，冲击情绪进一步蔓延。 油价当日上涨4.4%，WTI原油收于102.35美元/桶，直接反映市场对伊朗战争旷日持久的担忧日益深化。 （美油期货近五个交易日走势） 华尔街见闻提及 ，据央视新闻，伊朗外交部发言人巴加埃明确表示，结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是与美国进行任何谈判的先决条件，并指责美国要求的是伊朗“彻底投降”而非真正的对话。 彭博社分析师Dina Esfandiary和Becca Wasser指出： 美伊双方分歧依然太大，难以达成协议，若双方均不愿妥协，持久和平将遥遥无期，间歇性升级与持久战将成为最可能情景。 华尔街见闻提及 ，市场流行一个新的交易俚语"NACHO"（Not A Chance Hormuz Opens），意指霍尔木兹海峡根本不可能重开。 投资者开始审视冲突长期化导致原油供应持续受阻。现货布伦特原油期限结构显示近端升水明显，市场对短期供应紧张的担忧正在重新定价。 （布伦特原油期货价格飙升，表现优于近月期货合约） 美股早盘低开，午后芯片股拖累纳指一度跌近2%，随后逢低买盘推动美股收复部分跌幅，道指则走强转涨，并为其他股票挽回了一些颓势。 （美股基准股指日内走势） 美国东部时间下午1点左右，量化程序开始启动，配合大量极短线看涨期权的疯狂扫货，试图在这个低点强行抄底，通过制造一个“深V反弹”来带动市场人气。 这种操作通常会导致“伽马挤压”（Gamma Squeeze），如果空头不得不平仓，股价会像火箭一样蹿升。 （美股午盘后，0日到期看涨期权的买入量激增） 本轮科技股暴涨的核心驱动力，AI芯片板块，当日遭遇重挫。 （一篮子半导体指数日内跳水） 华尔街见闻提及 ，韩国官员发出对AI企业征税的威胁，尽管相关表态随后被迅速淡化，但已足以动摇市场情绪。韩国ETF（EWY）当天重挫逾7%，创2020年3月新冠疫情冲击以来第二大单日跌幅。 （韩国ETF当天重挫逾7%） 动量指数今日大幅下跌，昨日刚创下五年来最佳单日表现，其与人工智能/半导体行业的高度相关性也加剧了下跌趋势。 （高动能股日内下挫） 软件股板块连续第二天下挫。 （一篮子软件股连续两个交易日下跌） 高盛交易员透露，当日整体活跃度处于4/10水平，机构卖盘压力显著，重点抛售集中于信息技术和非必需消费品板块。 美元走强，美元现货指数回升至上周高点区域，欧元下跌0.4%至1.1740美元，英镑下跌0.5%至1.3539美元。 （美元指数回升至上周高点） 周二美股涨跌不一，芯片ETF跌3.15%。高通收跌11.3%，英特尔跌6.8%，Strategy、闪迪、西部数据、恩智浦至少跌超4%。一季度营收超预期增长的京东涨超3%。 美股基准股指： 标普500指数收跌11.88点，跌幅0.16%，报7400.96点。 道琼斯工业平均指数收涨56.09点，涨幅0.11%，报49760.56点。 纳指收跌185.93点，跌幅0.71%，报26088.20点。 罗素2000指数收跌0.92%，报2844.28点。 恐慌指数VIX收跌2.23%，报17.97。 美股行业ETF： 芯片ETF跌3.15%，美国光伏跌2.20%，AI机器人跌1.43%，标普医药则涨1.94%，必选消费涨1.29%。 （5月12日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.32%。 特斯拉跌2.60%，亚马逊和微软跌1.18%，谷歌A跌0.33%，英伟达涨0.61%，Meta涨0.69%，苹果涨0.72%。 芯片股： 费城半导体指数收跌3.01%，报11717.26点。 台积电ADR跌1.80%，AMD跌2.20%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌0.7%。 热门中概股里，金山云收跌6.1%，万国数据跌4.7%，百度跌3.9%。 一季度营收超预期增长的京东涨超3%。 其他个股： Circle跌6.03%。 软件股普跌，Salesforce跌超3%，披露进军代理式AI相关重组计划的GitLab跌约10%。 被eBay拒绝收购要约的游戏驿站跌3.5%。 欧元区蓝筹股指数收跌约1.5%，成分股Prosus跌超6.3%表现最差。德国股市收跌超1.6%，英国中盘股指数跌1.5%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收跌1.01%，报606.63点。 欧元区STOXX 50指数收跌1.48%，报5808.45点。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌1.62%，报23954.93点。 法国CAC 40指数收跌0.95%，报7979.92点。 英国富时100指数收跌0.04%，报10265.32点。 （5月12日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，Prosus收跌6.33%，慕尼黑再保险跌6.09%，英飞凌跌5.91%，西门子能源跌5.05%跌幅第四大，阿斯麦控股跌3.05%跌幅第六大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，波兰Erste银行收跌9.06%，Camurus股份跌8.81%，豪赫蒂夫股份跌7.20%，沃达丰集团跌7.02%。 欧元区公债价格连跌四天，市场预计欧洲央行今年将加息三次。英国10年期政府融资成本涨超10个基点，50年期英债收益率创历史新高。 美债： 纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨4.44个基点，报4.459%。 两年期美债收益率涨3.99个基点，报3.989%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨6.1个基点，报3.101%，日内交投于3.076%-3.105%区间，最近四个交易日累计反弹10.1个基点、整体持续走高。 英国10年期政府融资成本涨超10个基点，50年期英债收益率涨7.5个基点，报5.310%、创历史新高。 法国10年期国债收益率涨7.9个基点，两年期法债收益率涨6.6个基点，30年期法债收益率涨6.2个基点。 美元指数两连涨至一周高位，美国CPI公布后涨幅扩大；日元两连跌、但盘中曾短暂跳涨、疑似日本干预前兆；离岸人民币一度涨至6.79、逼近三年高位，后曾转跌；比特币盘中跌破8万美元、较日高跌超2%。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.33%，报98.275点，日内交投区间为97.951-98.460点。 彭博美元指数涨0.29%，报1192.70点，日内交投区间为1188.72-1194.76点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元跌0.32%，报1.1746，英镑兑美元跌0.49%，报1.3543，美元兑瑞郎涨0.30%，报0.7803。 商品货币对中，澳元兑美元跌0.14%，纽元兑美元跌0.18%，美元兑加元涨0.15%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.25%，报157.58日元，日内交投区间为156.78-157.76日元。 欧元兑日元跌0.09%，报185.03日元；英镑兑日元跌0.29%，报213.324日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7908元，较周一纽约尾盘跌11点，日内整体交投于6.7977-6.79元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币一度跌近2.5%，随后自8万美元支撑附近反弹，日内仍跌1.4%。 美伊僵局持续，原油连日盘中大涨，原油三连涨、收创一周新高，盘中美油涨近5%、布油涨超4%。 原油： WTI 6月原油期货收涨4.11美元，涨幅4.19%，报102.18美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特7月原油期货收涨3.56美元，涨幅3.42%，报107.77美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨2.08%，报105.75美元/桶。 天然气： NYMEX 6月天然气期货收报2.8430美元/百万英热单位。 现货黄金跌超0.4%。伦铜受基金买盘推动创三个月新高，近几交易日，LME铜价突破关键技术位，逼近1月29日创下的14,527.50美元盘中历史高点。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金跌0.45%，报4714.95美元/盎司，整体交投于4773.53-4638.61美元。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货跌0.15%，报4721.00美元/盎司，整体交投于4783.40-4645.20美元。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨0.57%，报86.5445美元/盎司，整体交投于83.0565-87.2071美元。 COMEX白银期货涨1.42%，报87.165美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨2.24%，报6.6370美元/磅。 现货铂金跌0.10%，报2133.13美元/盎司；现货钯金跌0.94%，报1495.26美元/盎司。 LME期铜收涨78美元，报14021美元/吨，受供应问题及看涨的技术信号影响，基金押注铜价将进一步上涨。 LME期铝收跌18美元，报3562美元/吨。LME期锡收跌896美元，报54812美元/吨。

科技股回调叠加中东局势模糊，市场风险情绪受挫，全球股市多数下跌，油价则应声走高。投资者正聚焦今晚美国通胀数据。 5月12日，美股指期货走低，欧股开盘多数下跌，亚股跌多涨少，韩国Kospi指数重挫2.29%。油价涨2%，现货黄金日内跌幅达1.0%，报4685.88美元/盎司。 债市方面， 油价上行压力传导至全球主要市场，国债收益率普遍走高 。英国债券开盘大跌，市场要求首相斯塔默下台的呼声持续升温。日本10年期国债收益率上行2-3个基点至2.54%，创1997年以来新高。汇市方面，美元指数小幅走高，日元走软。 地缘层面，据央视，美国总统特朗普当地时间5月11日周一在白宫对媒体表示，伊朗对美国所提方案的回应“愚蠢”，“停火协议已岌岌可危”，令停火前景骤然蒙尘。MPPM交易主管吉列尔莫·埃尔南德斯·桑佩雷表示：“人们对问题解决的希望遭受挫折，任何进一步的复苏都岌岌可危。市场需要降低风险敞口，以避免在错误时机过度投资。” 主要资产走势： 美股期指齐跌，纳斯达克100指数期货跌0.8% 美股盘前，科技股多数走低，美光科技跌超2%，英特尔跌超3%。 欧股开盘多数下跌，欧洲斯托克50指数跌1.12%，英国富时100指数跌0.87%，法国CAC40指数持平，德国DAX指数跌1.2%。 日经225指数收涨0.5%，报62,742.57点。日本东证指数收涨0.8%，报3,872.90点。韩国首尔综指收跌2.3%，报7,643.13点。 10年期日本国债收益率上行2个基点至2.54%，为1997年以来最高。5年期日本国债收益率升至1.915%，刷新历史纪录。 美元兑日元盘中直线跳水，一度跌0.24%至156.85，现反弹至157.35。美元指数上涨0.2%。韩元兑美元下跌0.7%，跑输亚洲新兴市场货币。 布伦特原油突破107美元/桶，日内涨约2.9%，报107.1美元/桶。 现货黄金日内跌幅达1.0%，报4685.88美元/盎司 美股指期货集体下挫，纳斯达克100指数期货跌0.7%。 美国4月CPI预计延续3月火热势头，受能源价格飙升、AI硬件成本上涨及数据“技术性补涨”三重因素推动，今晚公布的数据可能再度震动市场，使美联储降息前景更趋渺茫。 据路透社调查，经济学家普遍预期4月CPI环比上涨0.6%，核心CPI环比上涨0.4%；同比涨幅方面，整体CPI预计升至3.7%，核心CPI预计升至2.7%。若数据符合预期，这将是自2023年9月以来的最大年度涨幅。 近期AI交易的强劲动能在一定程度上支撑了市场情绪。然而，部分华尔街人士的担忧正在升温。Alpine Saxon Woods首席市场策略师Sarah Hunt表示： 最大的担忧在于，我们此前对能源价格有一定缓冲，但这个缓冲何时耗尽、何时真正演变为问题，目前仍存争议。 “大空头”Michael Burry也发出警告，称纳斯达克100指数在经历"抛物线式"飙升后，估值已达到不可持续的高度，面临剧烈回调风险。 油价压力向债市传导，全球主要市场国债收益率普遍上行。 英国国债大幅下跌，因工党内部要求首相基尔·斯塔默下台的政治压力加剧，投资者担忧财政纪律难以维持。 在地方选举遭遇历史性惨败后，越来越多工党议员呼吁斯塔默辞职，推动10年期英债收益率周二一度上涨10个基点至5.10%。市场担心，若领导层更迭，新政府可能通过扩大财政支出来争取流失的选民，从而削弱现任政府控制债券发行的承诺。 英镑兑欧元下跌0.2%，触及4月底以来最低水平。斯塔默的选举失利令债券市场高度紧张，因为市场认为财政大臣蕾切尔·里夫斯比潜在继任者更致力于控制债券发行。施罗德公司已表示因斯塔默可能下台的风险而回避英国债券。 日本10年期国债收益率上行约2至3个基点至2.54%，为1997年以来最高水平；5年期国债收益率则攀升至1.915%，创历史新高。 尽管美日财长会谈释放了汇率协调信号，但日元依然未能摆脱弱势格局。 据 华尔街见闻 此前文章，日本财务大臣片山皋月周二表示，美国财政部长贝森特对当局日元干预政策“充分理解”，双方就近期包括汇率在内的市场动态“协调极为顺畅”。贝森特随后在X平台发文称，双方在应对“不良的过度汇率波动”方面的沟通与协调“持续且稳健”。 会谈后，日元一度拉升近100点至156.75，但美元迅速收复失地最新报1美元兑157.72。野村证券外汇策略师Yujiro Goto指出，片山皋月的表态并未释放出支持进一步干预的明确信号，未能推动日元走强。 由于美伊局势僵持，油价延续走高，布油涨超2%至106美元/桶。 韩国综合股指收跌2.3%。消息面上，韩国总统府政策室长金容范（Kim Yong-beom）发文提议，应设立"公民红利"机制，将AI产业产生的超额利润结构性地返还全体国民。消息迅速引发市场恐慌，韩国综合股价指数（Kospi）盘中一度急挫5.1%。随后，金容范对媒体表示，相关资金来源为AI产业带来的"超额税收"，而非对企业利润征收新的暴利税，市场情绪随之回稳。 新加坡隆奥投资（Lombard Odier Singapore）策略师Homin Lee指出："下跌之迅速，表明触发点正是青瓦台政策室长金容范关于'AI红利'的意外表态。随着金容范否认这是一项暴利税，市场情绪也出现了一定程度的反弹。"

美伊停火谈判陷入僵局，油价单日涨幅达3%，美债收益率随之走高，但AI驱动的强劲企业盈利继续为美国股市提供支撑，标普500指数周一再度收于历史高点。 据新华社，特朗普美东时间上周日表示，伊方对美方所提方案的回应“完全不可接受”，推动WTI原油期货价格一度重回100美元上方。 此后盘中油价因未见进一步升级而有所回落，但随着特朗普关于停火协议"岌岌可危"的言论。油价再度冲高，最终期货价收盘涨幅约3%。 据央视，美国总统特朗普当地时间5月11日周一在白宫对媒体表示，伊朗对美国所提方案的回应“愚蠢”，“停火协议已岌岌可危”。 据报道，特朗普称，伊方的提议“出自那些对自身所处险境毫无概念的人之手”。他抱怨，伊朗与美方达成共识后又反悔，并重申伊朗不得拥有核武器。 霍尔木兹海峡通行接近停滞的局面持续加剧市场对能源供应中断的担忧。布伦特原油近月合约同步补涨，填补此前缺口。 不过，股市对油价信号整体呈现"免疫"态势。标普500指数收盘小幅上涨0.2%，与纳指一同续创新高，一个月内更是创下第13个盘中新高。费城半导体指数大涨2.6%，再创历史高位。 美股光通信概念股集体大涨，Applied Optoelectronics大涨逾24%，poet technologies大涨逾23%，下周将被纳入纳斯达克100的Lumentum大涨逾17%。 值得注意的是，今日涨势主要受能源公司、黄金和铜矿商驱动，而不是大型科技公司。Mag7的表现逊于标普493指数。 驱动本轮反弹的核心逻辑在于强劲的企业盈利。当前标普500指数的盈利惊喜幅度已达17.8%，为近两年最高水平；纳斯达克100指数的盈利惊喜幅度更高达29%。 高盛动量因子组合周一单日涨幅创逾五年最大，其多头端过去30日累计上涨52%，为有记录以来最大单月涨幅。 高盛分析师Chris Hussey指出，当前市场走势与疫情时代的逻辑如出一辙，市场无法等待一个预期终将解决的问题真正落地，当前的价格行为表明，市场虽承认停火进展不佳，但仍预期协议最终将会达成。 野村证券策略师Charlie McElligott将本轮反弹归因于多重合力：美国经济数据重新加速进入"扩张"象限、企业盈利持续超预期、杠杆基金在伊朗冲击后的低配状态，以及期权市场负gamma效应引发的机械性追涨买盘。 不过，市场的极端化特征已引发关注。BTIG的Jonathan Krinsky指出，标普500指数目前比其50日均线高出8%，然而高于其50日均线的股票比例却下降了49%。 Bespoke投资集团汇编的数据显示，费城半导体指数当前偏离200日均线的幅度，历史上仅在1995年7月和2000年3月，即互联网泡沫顶峰时期出现过类似情况。 期权市场看涨期权占比亦持续高于60%，上周三标普500指数单日看涨期权成交量更创下历史记录，约360万张合约，名义价值约2.6万亿美元。 油价上涨明显传导至债券市场，美债周一全线下跌，10年期美债收益率上行5个基点至4.41%，2年期收益率上行6个基点，收益率曲线呈现熊市陡峭化。 3年期美债拍卖需求疲软、尾部利差扩大，创6月以来最高收益率，进一步压低债价。 与此同时，企业债一级市场大幅放量，据彭博，周一共计约35笔信用债及杠杆贷款交易集中涌现，显示发行人选择在盈利季结束后加快融资节奏，不再等待中东局势明朗化。 除原油外，其他大宗商品与另类资产周一同样普遍上涨。白银连续第五日上涨，涨幅约7%，突破100日均线，创下两个月来的最高水平。 黄金小幅上涨0.4%，报4736.35美元/盎司，但在50日与100日均线附近遭遇技术阻力。 周一美股费城半导体指数收涨2.6%，与标普、纳指创收盘历史新高。高通涨超8%，美光涨6.5%，英伟达涨近2%、四连阳、收创新高；财报后“稳定币第一股”Circle涨近16%。 美股基准股指： 标普500指数收涨13.91点，涨幅0.19%，报7412.84点，继续创收盘历史新高。 道琼斯工业平均指数收涨95.31点，涨幅0.19%，报49704.47点。 纳指收涨27.049点，涨幅0.10%，报26274.125点，继续创收盘历史新高。纳斯达克100指数收涨85.663点，涨幅0.29%，报29320.656点，继续创收盘历史新高。 罗素2000指数收涨0.33%，报2870.64点。 恐慌指数VIX收涨6.86%，报18.37，北京时间23:28回撤至17.90刷新日低，随后持续扩大涨幅。 美股行业ETF： 能源ETF收涨2.64%，半导体ETF涨1.72%，科技行业ETF涨1.34%，网络股指数ETF跌1.43%，银行业ETF跌1.76%，全球航空业ETF跌3.17%。 （5月11日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.29%，报223.79点。 成分股谷歌母公司Alphabet收跌3%，创3月份以来最大单日跌幅。 特斯拉收涨3.91%，英伟达涨1.97%，苹果跌0.13%，微软跌0.59%，亚马逊跌1.35%，Meta跌1.77%，谷歌A跌3.03%。 芯片股： 费城半导体指数收涨2.60%，报12081.042点，历史上首次收于12000点关口上方，3月30日结束交易以来已累计上涨超过69.14%。 台积电ADR跌1.80%，AMD涨0.79%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨1.03%，报7067.16点。 热门中概股里，再鼎医药收涨5.1%，晶科能源、理想至少涨4.6%，大全新能源、小鹏、百度、蔚来至多涨3.8%，阿里跌2.2%，新东方跌2.7%。 其他个股： 一季度业绩亮眼，Circle涨15.78%。 光通信股大涨，其中，下周将被纳入纳斯达克100的Lumentum收涨16.5%，报道称其CEO将随团访华后，Coherent涨逾13%。 欧元区蓝筹股指收跌约0.3%，路易威登母公司跌约4.4%。法国股市收跌约0.7%，德国军工ETF跌约1.8%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.11%，报612.79点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.27%，报5895.45点。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.05%，报24350.28点。 法国CAC 40指数收跌0.69%，报8056.38点。 英国富时100指数收涨0.36%，报10269.43点。 （5月11日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，LVMH集团收跌4.38%，安盛股份跌3.76%，阿迪达斯跌3.51%，爱马仕跌3.28%跌幅第四大，埃尼集团Eni涨3.03%表现第三，Argenx公司涨3.04%，巴斯夫涨3.05%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Delivery Hero收涨18.06%，Airtel Africa涨14.50%，TelePerformance涨7.81%，Auto1集团涨6.49%表现第四。 美国10年期国债收益率，北京时间21:03回撤至4.3772%刷新日低，随后走高，03:00刷新日高至4.4124%。英首相“救场演说”未能安抚债市，10年期英债收益率反弹9个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨5.43个基点，报4.4084% 2年期美债收益率涨6.06个基点，报3.9452%；30年期美债收益率涨4.96个基点，报4.9835%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨3.5个基点，报3.040%，全天处于上涨状态，交投于3.011%-3.046%区间。 英国10年期国债收益率上涨8.6个基点，报4.998%，跳空高开之后，持续走高。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多涨5.0个基点。 美元指数反弹、未继续靠近逾两月低位；离岸人民币三年来首次盘中涨破6.79、较日低涨超百点；比特币盘中跌超2%后转涨、一度重新站上8.2万关口。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.06%，报97.955点，日内交投区间为98.153-97.805点。 彭博美元指数涨0.10%，报1189.10点，日内交投区间为1190.88-1187.80点。 （彭博美元指数） 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.37%。 欧元兑日元涨0.30%，英镑兑日元涨0.30%。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7919元，较上周五纽约尾盘涨52点，日内整体交投于6.8009-6.7899元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币震荡走高1.4%，收于82000美元附近。 （比特币价格） 美伊僵局难解，原油走高、两连涨，盘中美油涨超5%、布油涨近5%。 原油： WTI 6月原油期货收涨2.65美元，涨幅2.78%，报98.07美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特7月原油期货收涨2.92美元，涨幅2.88%，报104.21美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨4.84%，报103.60美元/桶。 天然气： NYMEX 6月天然气期货收报2.91美元/百万英热单位。 黄金盘中跌超1%后转涨，期银盘中跌近2%后一度转涨超7%。印尼大铜矿推迟复产，伦铜和纽铜均收涨近3%、齐创历史新高。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨0.40%，报4734.33美元/盎司，北京时间20:21以来短线显著拉升，从4676美元下方涨至4748美元上方。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货涨0.46%，报4747.60美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨7.15%，报86.08美元/盎司。 COMEX白银期货涨7.54%，报86.960美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨3.11%，报6.4925美元/磅。 现货铂金涨3.70%，报2135.33美元/盎司；现货钯金涨1.26%，报1509.47美元/盎司。 LME期铜涨2.6%，连续第六个交易日上涨，报13930美元/吨，创1月29日以来新高，逼近1月所创历史最高位14527美元。 LME期锡涨3.5%，报54970美元，创3月2日以来新高。

因预测美国楼市崩盘而闻名的“大空头”原型迈克尔·伯里（Michael Burry）发出警告称， 当前股市对人工智能的痴迷，正开始让人联想到互联网泡沫破裂前的最后阶段。 伯里在上周五于Substack平台发布的一篇文章中写道，他长途驾车时一直在收听财经电视和广播节目，感觉“大家没完没了地谈论AI，一整天没人聊别的”。 这位以成功预测美国房地产崩盘而最为人所知的投资者表示， 股市已不再对就业报告或消费者信心等经济数据做出有逻辑的实质性反应。 上周五，标普500指数创下历史新高，原因是交易员们更关注略显好于预期的4月非农就业报告，而非创纪录低位的消费者信心指数。 但伯里写道，股票的涨跌并非因为就业或消费者信心，“它们之所以直线上升，只是因为它们一直在直线上升，背后不过是一个大家都自以为理解的、两个字母的论断……感觉就像1999至2000年泡沫的最后几个月”。 伯里将费城半导体指数（SOX）近期的走势与2000年3月科技股崩盘前的上涨进行了对比。该指数上周涨幅已超过10%，使2026年的累计涨幅达到65%。 伯里发表此番言论之际，投资者在过去两年里大量涌入与人工智能相关的股票，推动美国主要股指屡创新高。半导体公司以及与人工智能基础设施和软件相关的巨型科技股领涨这轮行情，对生成式人工智能的热捧推动了估值的急剧攀升。 传奇宏观交易员、都铎投资公司（Tudor Investment Corporation）创始人兼首席投资官保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）也将当前人工智能驱动的上涨与互联网泡沫破裂前的时期相提并论，不过他相信这轮牛市可能还有进一步上涨的空间。 琼斯对CNBC的“Squawk Box”节目表示， 当前环境感觉像1999年——大约在2000年初科技股见顶前一年，他估计这轮涨势可能还能持续一两年 。 与此同时，琼斯也警告称，如果估值继续膨胀，最终的调整可能会非常剧烈。 琼斯表示，试想股市再涨40%，那么股市市值与经济总量（GDP）的比率可能会达到惊人的300%甚至350%。“大家心里都明白，届时一定会出现某种令人瞠目结舌的调整。”

美国股市与黄金正携手迈向罕见的第四年双位数涨幅，这一历史级别的强势行情引发华尔街顶级策略师高度关注。 据彭博报道，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett领衔的团队指出， 标普500指数年化涨幅有望达到20%，黄金则有望录得30%的年度涨幅， 这种持续多年的"大级别"行情在历史上极为罕见。 就美股而言，类似的持续大级别上涨仅出现过三次：二战期间、战后初期的和平红利期，以及1995年至1999年的科技泡沫时期。而黄金的长期强势行情，则主要集中于1970年代的滞胀阶段。 行情层面，纳斯达克指数与标普500指数近日双双再创历史新高。标普500指数年初为6858点，最高已升至7394点，累计上涨约7.8%。纳斯达克指数年初为23236点，最高触及26144点，累计上涨约12.5%。 黄金方面，现货黄金年初价格为4332美元/盎司。 按美银团队预测的30%年度涨幅计算，对应目标价为5631.6美元/盎司。 尽管近期金价回调至4734美元/盎司，但年内最高一度触及5598.8美元/盎司的历史高位， 距上述理论目标仅一步之遥 ，相差约32.8美元。 在市场影响层面，Hartnett团队当前最新的判断是： 小盘股、新兴市场和大宗商品均已迎来"看涨的长期拐点" ，而材料板块被明确点名为下一个强势领域。 市场轮动加速，材料板块成下一个主角 过去几年，美股的强劲表现主要由超大市值科技股驱动。 人工智能资本开支热潮成为最新一轮上涨的核心动力 ，行情集中度极高，少数个股贡献了绝大部分涨幅。 不过， 市场宽度正在改善，其他板块与资产类别亦呈现更为明显的上涨势头 。小盘股、新兴市场股票及大宗商品均被该团队视为处于“看涨的长期拐点”，其背后是美国经济展现出的韧性。市场共识预测显示，今年美国经济名义增速有望达到5.5%，企业盈利增速预计为20%，为更广泛的市场上涨提供基本面支撑。 在具体板块配置上， 美银团队将材料股列为下一个有望崛起的强势领域 。目前，材料板块在标普500指数中的权重仅约2%，处于近30年来的最低水平。Hartnett团队认为，这一格局即将改变。驱动因素涵盖多个维度：地缘政治驱动的资源博弈、全球军费开支上升、人工智能资本开支热潮带动的原材料需求，以及各国应对住房短缺所拉动的建材需求。

强劲就业数据与AI芯片交易热潮，共同推动美股周五再创历史新高，标普500指数连续第六周收涨。与此同时，中东局势的和谈预期压低油价，美债涨跌互现，美元走弱。 （本周美股债油走势对比） 据华尔街见闻 ，美国4月非农就业数据好于预期，失业率维持4.3%不变，就业市场展现出对能源冲击的抵御能力。Northlight资产管理的Chris Zaccarelli表示： 经济表现远比悲观派所说的要好，尽管面临高油价、粘性通胀和长期高利率等多重阻力，就业市场仍在持续增加岗位。 尽管如此，就业数据的强劲并未改变市场对美联储维持观望的判断。货币市场定价显示，美联储今年料将按兵不动。摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner表示： 强劲的就业数据让美联储维持原有立场——观察等待，聚焦通胀端。短期内降息仍不在议程上。 高盛资产管理的Lindsay Rosner亦指出，"强劲的数据和通胀压力已基本断绝近期宽松的可能，但这一判断将随中东局势发展及能源价格走向而变化。" 周五标普500指数上涨0.8%，芯片股助推纳指大涨1.7%，道指则基本持平。 （本周美股基准股指走势） 华尔街见闻提及 ，英特尔因据报道与苹果达成初步芯片代工协议，周五单日暴涨约14%，英伟达涨1.75%，高通涨约8%。 费城半导体指数涨超5.5%，本周上涨11%，连续第六周上涨，较4月份低点涨近250%。 （半导体一篮子指数4月以来持续走强） 华尔街见闻提及 ，Rocket Lab 26财年Q1财报超预期，股价大涨超34%。 科技七巨头日内表现远超标普剩余493成分股指。 （科技七巨头表现远超标普剩余493成分股指） 美股银行板块表现不佳，其中富国银行下跌3.8%，美国银行下跌2.7%，摩根大通下跌1.3%。 （周五美国六大银行下挫） 高盛的Christian DeGrasse指出，美国CLARITY法案的修订可能会有利于加密货币领域 ， 因此打压美股银行板块表现。 当周科技股表现远超其他板块，而能源股则遭受重创。 （本周科技股表现远超其他板块） 然而，此轮涨势的质量值得警惕。彭博策略师Michael Ball指出，本轮反弹具有明显的机械性特征： 战争初期机构仓位普遍偏低，随着股价上涨、波动率下降，被迫追仓形成自我强化的正反馈循环——股价更高、波动更低、看涨期权需求更强、循环往复。 （美股看涨期权交易量暴增） 野村将这一现象定性为"崩涨"（crash-up）， 本质是顺周期的被动杠杆买入，而非基于基本面的牛市。 从估值角度看，费城半导体指数成份股当前市盈率约为24.4倍，低于2024年的峰值30.4倍，但以市销率衡量，估值已创历史新高。 （以市销率衡量，半导体板块估值已创历史新高） 市场广度方面，涨势愈发集中于少数巨头，整体广度持续恶化。AMD周线RSI已接近历史极度超买区间，而历史上上两次出现类似读数后均未有好结局。 （AMD周线RSI在2006年和2018年出现超买后，均出现深度回撤） 美债市场方面 ，10年期美债收益率周五下行2个基点至4.36%。本周30年期美债收益率一度突破5%，这一被市场视为"防线"的关键位置，但随后回落。 （30年期美债收益率） PGIM固收组合经理Michael Collins表示：这一格局"锁定了美联储的僵局，巩固了其无限期按兵不动的立场"。 下周二的4月CPI数据将成为市场的下一个重要观察窗口。 （本周美国主要期限收益率走势） 周五油价走势震荡。 华尔街见闻提及 ，美股盘中，美军称，开火阻止了两艘“违反封锁”的伊朗油轮驶入阿曼湾伊港口；美国务卿鲁比奥尚未收到伊朗方面的正式回应，但预计周五会得到回复。 鲁比奥同时警告伊朗不要攻击美国海军舰艇。他表示，美国此前已挫败针对霍尔木兹海峡内三艘美国海军舰艇的袭击。鲁比奥说： 红线很明确，如果他们威胁美国人，他们将被摧毁。 油价日内走低。WTI原油期货收于每桶94.71美元，尽管价格回落至100美元以下，但仍高于本周90美元左右的低点， 市场对停火协议脆弱性的担忧依然存在。 （自美伊冲突以来，美油期货价格走势） Nordea首席分析师Jan von Gerich表示： 市场似乎每次都想抢先定价战争的快速终结，但协议达成的可能性看起来并不高。我认为霍尔木兹海峡的干扰将持续相当长时间。 汇市方面 ，美元指数本周录得六周内第五次下跌，收盘接近三个月低点，回落至战前水平。 （美元指数回落至战前水平） 日元周五小幅升值0.2%，收于156.67。本周日本再度入市干预，据报道，自上周四以来日本累计干预规模已接近700亿美元。 值得注意的是，10年期美债收益率与美元/日元汇率走势出现背离，部分分析人士认为日本财务省或已出售美债为干预融资。 （自5月份，10年期美债收益率与美日汇率走势出现背离） 周五标普、纳指创历史新高，AI和财报乐观情绪带来支撑。美股行业ETF多数收跌，网络股ETF跌超0.8%，半导体指数涨4.9%。美光收涨逾15%，英特尔收涨14%；此外，指引逊色的CoreWeave收跌超10%。 美股基准股指： 标普500指数收涨61.82点，涨幅0.84%，报7398.93点，时隔一个交易日再创收盘历史新高，本周累计上涨2.33%。 道琼斯工业平均指数收涨12.19点，涨幅0.02%，报49609.16点，本周累涨0.22%。 纳指收涨440.88点，涨幅1.71%，报26247.076点，创收盘历史新高，本周累涨4.51%。 纳斯达克100指数收涨671.045点，涨幅2.35%，报29234.993点，创收盘历史新高，本周累涨5.50%。 罗素2000指数收涨0.76%，报2861.209点，本周累涨1.72% 恐慌指数VIX收涨0.59%，报17.18，本周累涨1.12%。 美股行业ETF： 半导体ETF收涨4.90%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF至少涨3.44%，银行业ETF、区域银行ETF至多跌0.14%，能源业ETF跌0.45%，网络股指数ETF跌0.86%。 （5月8日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨0.91%。 特斯拉收涨4.02%，苹果涨2.02%，英伟达涨1.76%，谷歌A涨0.68%，亚马逊涨0.56%，Meta跌1.16%，微软跌1.36%。 芯片股： 费城半导体指数收涨5.51%，报11775.50点，创收盘历史新高。 台积电ADR跌0.63%，AMD大涨11.44%。 美光收涨逾15%，英特尔收涨14%；此外，指引逊色的CoreWeave收跌超10%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌0.47%，报6994.95点，本周累计上涨1.56%。 热门中概股里，阿特斯初步收涨13.8%，晶科能源涨5.3%，小米、理想涨超2%，拼多多跌2.9%，新东方跌5.1%。 其他个股： Circle跌0.16%。 欧洲股市本周涨0.1%，原材料板块累涨超4.2%，科技板块累涨超3.7%，油气板块累跌超4.5%。德国股市收跌超1.3%，本周意大利银行板块涨超3.6%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收跌0.69%，报612.14点，本周累计上涨0.10%。 欧元区STOXX 50指数收跌1.02%，报5911.53点，本周累涨0.51%，也在5月6-7日冲高回落。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌1.32%，报24338.63点，本周累涨0.19%，5月6日曾涨至25152.51点，特朗普关税威胁让投资者忧心忡忡。 法国CAC 40指数收跌1.09%，报8112.57点，本周累跌0.03%。 英国富时100指数收跌0.43%，报10233.07点，本周累跌1.26%。 （5月8日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，法兰克福上市的德国莱茵金属RHM收跌9.18%、安联保险跌5.04%、德国思爱普Sap跌3.42%，阿迪达斯跌3.39%跌幅第四大，阿斯麦控股则收涨1.49%表现第三。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，雷诺汽车收跌8.16%，与RHM领跌，ASM国际收涨2.72%表现靠前，英飞凌表现第六，诺基亚涨3.79%，英国电信集团涨6.59%。 本周，板块方面，STOXX 600基础资源指数累计上涨4.24%，科技指数涨3.74%，旅游与休闲指数涨3.58%，媒体指数涨3.40%，汽车及配件指数涨2.33%，建筑及材料指数涨2.03%。 美国非农就业报告时，2年期美债收益率拉升至3.9262%刷新日高、随后快速转跌，本周累涨0.71个基点。德国两年期国债收益率本周跌约5个基点。 美债： 纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌3.19个基点，报4.3541%，本周累计下跌1.57个基点，交投于4.4624%-4.3140%区间。 两年期美债收益率跌2.66个基点，报3.8846%，本周累涨0.71个基点，整体交投于3.8220%-3.9913%区间。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨0.2个基点，报3.005%，本周累计下跌3.1个基点。 英国10年期国债收益率跌3.6个基点，报4.912%，日内主要交投于4.9%关口下方，本周（四个交易日）累计下跌5.2个基点。 法国10年期国债收益率跌0.5个基点，报3.622%，本周累计下跌7.0个基点，整体交投于3.767%-3.576%。 意大利、希腊国债收益率本周至少跌超12个基点。 美元兑日元跌0.13%，报156.72日元，本周累跌0.19%，交投区间为157.94-155.04日元，5月6日亚太午盘显著跳水。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数跌0.19%，报87.876点，本周累计下跌0.28%，交投区间为98.579-97.625点，整体呈现出M形走势。 彭博美元指数跌0.23%，报1187.73点，本周累跌0.47%，交投区间为1196.97-1184.67点。 （彭博美元指数） 日元： 纽约尾盘，美元兑日元跌0.13%，报156.72日元，本周累跌0.19%，交投区间为157.94-155.04日元，5月6日亚太午盘显著跳水。 欧元兑日元累涨0.28%，报184.64日元；英镑兑日元累涨0.20%，报213.535日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7971元，较周四纽约尾盘涨116点，日内整体交投于6.8099-6.7955元区间。 本周，离岸人民币累计上涨大约340点，涨幅0.50%。 加密货币： 纽约尾盘，现货比特币价格微涨0.33%，连续第六周上涨、创下自去年12月以来的最长连涨纪录。以太坊涨0.75%。 （比特币价格） 美国CFTC持仓报告显示，5月5日当周，投机者所持NYMEX WTI原油净多头头寸减少3,545手合约，至131,956手合约。减持布伦特与WTI原油净多头头寸。 原油： WTI 6月原油期货收涨0.61美元，涨幅0.64%，报95.42美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特7月原油期货收涨1.23美元，涨幅1.23%，报101.29美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货涨2.78%，报99.35美元/桶，本周累跌4.25%。 天然气： NYMEX 6月天然气期货收报2.7570美元/百万英热单位。 现货白银涨超2.3%，本周涨约6.6%，纽约铜期货累涨5%。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨0.63%，报4715.23美元/盎司，本周累计上涨2.19%。 （现货黄金价格先跌后涨） COMEX黄金期货涨0.35%，报4727.40美元/盎司，本周累涨1.78%。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨2.35%，报80.3016美元/盎司，本周累涨6.59%，整体交投于72.2164-82.1257美元。 COMEX白银期货涨0.88%，报80.885美元/盎司，本周累涨5.81%。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨1.74%，报6.2835美元/磅。 现货铂金涨1.26%，报2055.92美元/盎司，本周累涨3.30%。 现货钯金涨0.37%，报1492.72美元/盎司，本周累跌2.30%。