1月27日（周二），全球最大铜生产商之一墨西哥集团（Grupo Mexico）宣布，其第四季度净利润几乎翻倍，受金属价格上涨和销量增长推动，抵消了因石油平台停运导致的基础设施业务疲软以及外汇不利因素的影响。 产量增长推动盈利提升，铜产量增长2%，黄金产量跃升14%。该公司表示，金属价格同样大幅上涨：铜价上涨22%，银价上涨74%，金价上涨56%。 这家矿业巨头计划未来十年投入数十亿美元，在墨西哥本土、美国、秘鲁和西班牙推进多个项目。 Grupo Mexico表示，由于特朗普总统提出的铜政策，其美国子公司Asarco的矿产产量有望翻倍。该公司还透露正推进评估，计划重启并扩建美国Hayden冶炼厂和Amarillo精炼厂。 在墨西哥，该公司表示正与现政府磋商，计划重启逾100亿美元投资项目——此前这些项目在前政府时期因许可暂停而搁置。 受墨西哥国家石油公司（Pemex）暂停四座海上石油平台运营及汇率波动影响，Grupo Mexico基础设施部门本季度转为净亏损，拖累整体业绩表现。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站报道，2025年，地缘政治事件使得采矿业成为全球的焦点，凸显了该行业多年来一直忽视的长期供应链风险。伟凯律师事务所（White & Case LLP）认为，2026年，各国政府将如何应对日益紧张的全球局势并降低这些风险，值得关注。 该律师事务所的《2026年采矿与金属行业调查》（Mining & Metals 2026 survey）显示，关键矿产政策很可能成为关注的焦点。近一半（47%）的被访者认为政治变化——包括政府支持——将是其单一最大驱动因素。 伟凯律师事务所在其报告中称，向政策驱动的交易周期的转变已经改变了投资格局，美国政府的支持引发了人们对关键矿产项目的关注。 大约1/3的被访者认为，这将依然是2026年的重要趋势，近40%的被访者预计国家资本将成为发达国家的最常见政策取向。 关键地缘政治因 伟凯律师事务所称，前所未有的政策支持力度，以及贸易政策的多变性，反映出确保关键矿产供应的地缘政治紧迫性。 调查报告强调，如2025年所见，供应链中断仍将是今年最大风险之一。几乎同等数量的受访者认为国家政策碎片化是另一个关键问题。 不过，调查结果显示，在经历了一年的贸易冲击之后，许多投资者看到了市场活动复苏或可能更加活跃。近3/4（73%）的被访者预计中美未来1年在贸易和关键矿产政策会分化。 另外，美欧之间政府支持的资金差异也将创造机会，该公司补充说。 “未来12个月，该行业的政治化趋势会更加明显，这为越来越依赖政策支持的矿企和投资者带来机遇也带来挑战，而这些金属市场通常供应充足或过剩”，伟凯律师事务所合伙人雷贝卡·坎贝尔（ Rebecca Campbell ）称。 可能的泡沫 伟凯律师事务所的报告警告，虽然矿业公司也许能从政策支持中受益，但这也可能导致“供应过度扩张”，从而导致该行业出现潜在的投资泡沫。 这家律师事务所援引一个被访者的话说，“矿业行业的‘黄金热’在掉头下行之前可能运行两到三年”。重要的是，需求受市场驱动，而不是政策驱动，该公司指出。 报告称，总体而言，随着政策框架的演变，顺应关键金属传统的繁荣-萧条周期可以稳定价格和投资，从而在一段时间内保持稳定。 最大赢家 因此，根据该公司的调查，2026年最大的赢家可能是铜和金这两种“稳赚不赔”的金属。三分之二的被访者认为，延续2025年的强劲走势，这两种金属将成为今年涨幅最大的金属。 此项调查对其他金属的看法有分歧，大多数预计贱金属会盘整，而稀土将呈现政策牛市。大多数预计煤炭将低迷，其次是锂。 并购趋势 2026 年，动荡的国家政策、资源民族主义和资本成本可能会再次成为矿业并购的障碍，尽管有些人认为这些因素也可能成为交易的驱动因素。 然而，正如20%的被访者指出的那样，并购的最大障碍是资产的可得性。 调查显示，行业参与者之间建立战略伙伴关系预计将是来年最有可能发生的交易活动类型，并重点提及了英美集团（ Anglo American ）和泰克资源公司（ Teck Resources ）正在进行的合并尝试。 伟凯律师事务所表示，未来一年，政府、机构和私营部门之间的战略伙伴关系很可能成为该行业增长并购的主要驱动力。 大多数受访者（29%）预测，鉴于黄金矿业公司在 2025 年筹集的资金比其他任何矿产公司都多，黄金矿业公司最有可能经历整合。

SMM镍1月28日讯： 宏观及市场消息： （1）统计局：2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%。 （2）应国务院总理李强邀请，英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问。斯塔默首相此访是英国首相时隔八年再次访华。 现货市场： 1月28日SMM1#电解镍价格142,100-150,100元/吨，平均价格146,100元/吨，较上一交易日价格下跌2,000元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为6,300-6,900元/吨，平均升水为6,600元/吨，较上一交易日下跌150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2603）夜盘出现较大回调，盘中低位震荡，截至早盘收盘报144,620元/吨，跌幅1.24%。 当前美元指数持续走弱，为有色金属价格提供宏观情绪支撑。印尼计划削减镍矿RKAB配额仍是当下镍价的核心驱动力，且近期印尼商业竞争监督委员会对IMIP园区物流垄断调查等供应扰动事件频发，镍价易涨难跌，重心维持在相对高位。

Ivanhoe Electric正与锂矿生产商SQM合作，在智利北部阿塔卡马沙漠的部分区域开展铜矿勘探。 根据合作协议，双方将部署“台风”地球物理勘探系统，并辅以Computational Geosciences公司的数据反演软件，在SQM约2,000平方公里的特定采矿特许权区域上寻找铜矿床。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn