马诺诺（Manono）锂矿位于刚果（金）南部，是全球已发现最大、品位最高的可露天开采硬岩锂矿床之一（JORC 资源量 4.0–4.1 亿吨，氧化锂平均品位 1.6% 左右）。自 2016 年以来，其所有权经历多轮交易、股权稀释、法律诉讼和政府干预，最终形成今天“三方鼎立、分区开发”的格局。 图源：网络 下面按时间线梳理其来龙去脉： 一、2016 年以前：本土公司 100% 持有 ：一为达索米尔矿业资源公司（Dathomir Mining Resources SARL，私人公司）70% ；二为刚果国家矿业开发公司（COMINIERE）30% ，此时矿山尚未启动商业化开发。 二、2016–2019：AVZ Minerals 取得控制权  2016 年，澳大利亚上市公司 AVZ Minerals 以现金+股份方式从 Dathomir 手中收购 60% 权益，并受让 COMINIERE 5% 权益，成为控股方（60%）。  三方随后成立项目运营主体 Dathcom Mining SA：AVZ 60%（控股股东）、 COMINIERE 25% 、Dathomir 15% ，随后2019 年 AVZ 再向 Dathomir 追加收购 5%，持股比例升至 65%。 三、2021：股权“冲刺”与瑕疵交易  2021 年 7 月，AVZ 宣布再次收购 Dathomir 剩余 10%，若完成将持股 75%，Dathomir 彻底退出。然而该 10% 中，有 5% 是 Dathomir 2018 年从 COMINIERE“借来”并未完成合法过户，交易存在重大瑕疵。 2021 年 9 月，AVZ 与苏州天华时代（宁德时代/天华新能合资）签署 2.4 亿美元协议，出售 24% 股权，交易后 AVZ 名义持股 51%（75%–24%），仍保持控制。 四、2021–2022：紫金矿业“切入”  2021 年 7 月，紫金矿业全资子公司金祥锂业与 COMINIERE 签约，以 3,344 万美元直接收购 Dathcom 15% 股权；AVZ 认为该交易未经其优先购买权同意，拒开董事会并提起诉讼。2022 年 12 月，COMINIERE 向刚果矿业部正式发函，列举 AVZ 违约、违法并请求撤销其采矿证。2023 年 1 月，刚果（金）政府正式撤销 AVZ 持有的 Manono 采矿证（编号 PR13359），并将矿区一分为二。  五、2023–2024：政府重新分配矿区   2023 年 10 月：原 PR13359 100% 权益收归 COMINIERE 名下；  COMINIERE 与紫金成立新合资公司“Manono Lithium SAS”（紫金 61%、COMINIERE 39%），获得东北部新探矿权 PR15775； 紫金同时拿下附近水电站修复运营权，为后续开发供电。 2024 年 9 月，刚果政府向紫金-Cominiere 合资公司颁发正式采矿许可证，首期计划 2026 年 Q1 投产。  六、2024–2025：AVZ 仲裁失利、美国资本进场  2024 年 9 月，国际商会仲裁院（ICC）裁定 COMINIERE 单方终止合资协议需向 AVZ 支付 3,910 万欧元违约金，但并未恢复 AVZ 的矿权。  2025 年 5 月，美国 KoBold Metals（获硅谷风投及多家车企支持）宣布拟收购 AVZ 剩余权益，继续就原矿区西南部分寻求国际仲裁。  KoBold Metals 成立于2018年，是一家高科技属性的新型矿业公司。该公司利用AI整合历史地质数据、科学研究和勘探信息，以精准定位未开发的矿产资源，大幅降低传统勘探的成本与时间。2024年2月，KoBold宣布在赞比亚Mingomba铜矿项目中发现巨型高品位铜矿，该矿藏量惊人，含有2.47亿吨高品质矿石，平均铜品位高达3.64%，远高于全球0.6%的平均水平，预计未来每年可生产30万吨铜，成为赞比亚一个世纪以来最大的铜矿发现。 自成立以来，KoBold吸引了包括比尔·盖茨的突破能源基金、杰夫·贝索斯、Andreessen Horowitz以及T. Rowe Price等知名投资者的支持，从起初的藉藉无名到目前初具规模，俨然成为全球矿业界的一股重要力量。 七、现状总结（股权/权益结构）  1. 东北部（PR15775）：     – 紫金矿业（61%）+ COMINIERE（39%），已获采矿证，2026 年计划投产。  2. 西南部（原 PR13359 剩余区域）：     – 采矿证已被撤销，权益归属仍在仲裁；AVZ（36% 名义权益）、天华时代（24%）、Dathomir（15%）、COMINIERE（10%）等股东处于法律僵持状态。  3. 紫金矿业已额外取得毗邻水电站开发权，形成“资源+能源”一体化布局。 

1. 企业基本介绍及行业地位 u 必和必拓集团 n 企业介绍 必和必拓在2001年由BHP（Broken Hill Proprietary）和Billiton两家公司合并而成，从十九世纪中叶成立的两家小型矿业公司逐渐发展成为现在的全球领先的综合性资源公司。主要以经营石油和矿产资源为主的全球著名跨国公司。目前必和必拓分为三个业务单元，包括以地理位置区分的澳洲矿产资源（Minerals Australia）和美洲矿产资源（Minerals Americas），以及石油和天然气资源（Petroleum）。其开采的矿产资源包括 铁矿石、煤炭、镍、铜、铅、银、钼、铀、锌和金 。公司运营的主要矿产项目包括 巴西和澳大利亚的铁矿 ，秘鲁、澳大利亚和智利的铜矿，加拿大的钾肥项目，以及澳大利亚、美国和哥伦比亚的煤矿。此外，公司还在墨西哥湾、特立尼达和多巴哥、阿尔及利亚、美国和英国从事石油与天然气的勘探、生产与销售。必和必拓的总部设在澳大利亚维多利亚州的墨尔本。根据公司财报，BHP Group全部业务划分为五个业务部门，即 石油业务、铜矿业务、铁矿石业务、煤炭业务 、以及集团和其它业务部门。 必和必拓的铁矿石业务，其铁矿石产量在澳大利亚仅次于力拓集团，是澳大利亚第二大、全球第三大的铁矿石生产商 。   n 中国业务 中国是必和必拓最大的市场，占据了其公司总收入的63%，整个亚洲市场占据了公司88%的收入。BHP与中国的关系始于1888年，源于当时公司一位董事的来访。据记载，双方首笔业务交易发生于1891年，当时BHP向中国福州出口铅。BHP于1983年在广州成立了BHP石油办事处。这是中国首个办事处。1997年下半年在上海成立了矿产市场办事处，中国总部定在北京。必和必拓目前是中国最大的矿产品供应商之一。     n 必和必拓集团主要收入构成（亿美元）   数据来源 ：必和必拓集团季报 SMM   2 . 铁矿石产量发运量和主要产品 必和必拓公司的铁矿石业务历史悠久，可以追溯到公司正式成立之前。澳大利亚Broken Hill发现了银、铅和锌矿，1885年公司正式成立。于1968年在西澳大利亚皮尔巴拉纽曼开发铁矿。此后主要从事铁矿石、铜、钾肥、石油和天然气、钻石、银、铅、锌以及一系列其他自然资源的开发、生产和销售业务，并且还是卷板钢材的生产商。 截至目前必和必拓的铁矿石业务分为两部分，一是西澳大利亚铁矿（Western Australia Iron Ore，简称WAIO），二是位于巴西的萨马科铁矿（Samarco）。 必和必拓 2026 财年铁矿石指导产量在 2.84 亿至 2.96 亿公吨之间。   n 历年铁矿石产量及发运量   n 主要产品 数据来源 ：必和必拓集团季报 SMM   3.集团下属矿山情况 n 下属矿山介绍   n 西澳铁矿主要有 5 个矿山 ： 西澳铁矿（WAIO，Western Australia Iron Ore）是一个由四个加工中心和五座矿山组成的一体化系统，经由西澳大利亚州北部皮尔巴拉地区绵延1000多公里的铁路和港口等基础设施连接。必和必拓WAIO有四个主要的合资企业（Joint Venture），分别是纽曼（Newman）、扬迪（Yandi）、戈德沃斯（Mt Goldsworthy）和金布巴（Jimblebar）。必和必拓在每家合资企业中的持股比例均为85%，其余15%由三井（Mitsui）和伊藤忠商事（ITOCHU）持有。 n 巴西的萨马科铁矿Samarco ： 萨马科矿业公司（Samarco）成立于2000年，是 淡水河谷与必和必拓 共同运营的合资企业，两家公司各占50%的股份，位于 巴西米纳斯吉拉斯州铁四角地区 ，由Alegria和Germano两个矿山，三个选矿厂，三个运输管道，四个球团厂和一个港口组成，年产能为3000万吨的球团矿。 2015年11月5日，Samarco的一个尾矿坝(Fundao)发生溃坝事故，此后生产陷入停滞，直到2020年12月23日，Samarco开始逐步恢复运营，并于2024年12月17日顺利重启第二座选矿机，截至2025年6月产量为1280万吨/年，约为总产能的49%；并有望FY2029重启第三座选矿厂，完全恢复产能。 经过近30年的采掘，杨迪矿山已经面临枯竭。据2020年必和必拓的财报，杨迪矿山总储量仅有1.5亿吨。预计其未来产量将持续缩减，而新投产的 南坡矿（South Flank）将取代杨迪矿 逐渐衰减的8000万吨年产能。南坡矿已经于2021年5月20日投产，达预期寿命约20年， 于FY2025达产8000万吨。   4. 未来扩建项目 n 萨马科铁矿Samarco 恢复项目 自 2020 年获得批准恢复矿区运行以来， Samarco 项目投入了大笔资金用于修复环境和恢复生产。 恢复项目包括尾矿坝安全重建、改进尾矿堆放系统、环境恢复和社区赔偿措施，致力于消除环境影响和确保矿区运营安全。恢复项目包括重启三座选矿机，其中第一和第二座选矿机已分别于 2020 年以及 2024 年底顺利重启，而第三座选矿机计划于 FY2029 重启，将所有产能恢复。

据BNAmericas网站报道，阿根廷政府数据显示，前7个月，该国矿产品出口累计达到31.6亿美元，同比增长44%，较2010-24年平均水平高出50%。 预计这种增长趋势将持续，2030年将达到200亿美元。 主要包括金银在内的金属矿产品出口增长强劲，前7个月累计为26.2亿美元，同比增长48%，主要出口国为瑞士、美国、中国和加拿大。 其次是锂，前7个月累计出口额为4.35亿美元，同比增长34%，碳酸锂出口主要目标国为中国和美国。该国政府不认为锂为金属产品。 圣克鲁斯、圣胡安、胡胡伊、萨尔塔和卡塔马卡等五个省合计出口占阿根廷矿产品出口总额的98.4%。 矿产预测（Mineral Forecast）首席执行官哈维尔·穆诺兹（Javier Muñoz）表示，“过去两年阿根廷的一些变化非常明显，特别是勘探，包括门多萨省，都在大力推进矿业开发。虽然仍有一些法律障碍，但所有迹象都表明，这些障碍会逐步被消除，阿根廷矿业巨大潜力吸引了广泛关注”。 锂业蓬勃发展 阿根廷目前有六大锂矿山，包括奥罗盐沼（Sal de Oro）、科沙里-奥拉罗斯（Cauchari-Olaroz）、中拉托尼斯（Centenario-Ratones）、马里亚纳（Mariana）、奥拉罗斯和芬尼克斯（Fénix），加上正在扩产和至少15个进入后期阶段的项目。 这15个项目包括：翁布雷穆埃尔托西（Hombre Muerto West）、林孔（Rincón）、安吉利斯盐沼（Sal de los Ángeles）、维达盐沼（Sal de Vida）、特雷斯克夫拉达斯（Tres Quebradas）、卡奇（Kachi）、帕托斯格兰德斯（Pastos Grandes）、波佐洛斯（Pozuelos）、林孔盐沼（Salar de Rincón）、阿里萨罗（Arizaro）、科沙里（Cauchari）、科沙里合资项目（Cauchari JV）、坎德拉斯（Candelas）、翁布雷穆埃尔托（Hombre Muerto）和托里拉尔盐沼（Salar Tolillar）。 2024年，阿根廷碳酸锂当量（LCE）出口量为7.1万吨，出口额为6.45亿美元，2032年这个数据将达到113亿美元，是2024年出口额的17多倍。 铜复兴 2018年，阿根廷的阿伦布雷拉（Alumbrera）铜矿关闭，但现在该国有一批处于后期阶段的铜矿项目，将使得该国铜产量恢复。 未来铜产量将主要来自何塞玛丽亚（Josemaría）、塔卡塔卡（Taca Taca）、马拉（Mara）、帕琼（El Pachón）、圣豪尔赫（San Jorge）、费洛德索尔（Filo del Sol）、洛斯阿苏莱斯（Los Azules）和阿尔塔（Altar）。 阿根廷政府认为，2029年该国铜出口额将达到30亿美元，2033年达到117亿美元的顶峰，随后逐步趋于稳定。 供应商交流 同时，阿根廷政府正在营造有利于矿业发展的环境。本周，阿根廷驻智利大使在圣地亚哥会见了采矿业供货商和客户，重点是提高两国之间的协同效应，并加强其专业力量。 阿根廷22家工程、环境咨询和物探等领域的企业参加了与智利公司和协会的商务会议。