电解钴： 本周电解钴盘面止跌回升，现货价格重心小幅上移。 供应端，周初海外矿企宣布收购市场低价中间品，向市场传递出明确的挺价信号，受此提振，电子盘低价自29万元/吨附近反弹至30万元/吨上方，此后维持区间震荡。市场情绪修复带动下，此前暂停报价的贸易商本周陆续恢复对外报价，现货基差报在升水1,000-13,000元/吨区间；主流冶炼厂出厂价则下调至31万元/吨。需求端，下游企业夏休仍未结束，整体采购以刚需补库为主，成交活跃度改善有限。短期来看，矿端挺价对价格形成一定支撑，但消费淡季下需求跟进不足，价格反弹空间或受制约，后续关注夏休结束后下游补库节奏及中间品收购的持续性。 中间品 ： 本周钴中间品市场僵持格局未改，但博弈重心明显下移。 近期有海外企业以15美元/磅的价格少量出售不合格品，对市场情绪形成明显冲击；为稳定市场预期，周初有海外矿企宣布收购16美元/磅及以下的低价中间品，释放出明确的挺价信号。从报价情况看，多数矿企意向价仍坚持在20美元/磅以上，但下游采购意向价受钴盐价格下跌拖累，已进一步回落至15~18美元/磅，买卖价差依然存在，近期招标基本流标，成交依旧困难。截至本周四，SMM钴中间品（CIF中国）18-20美元/磅，均价19美元/磅，较上周下跌2.5美元/磅。短期来看，矿企收购低价货源的挺价举措或对价格底部形成一定支撑，但在上下游心理价差收敛之前，市场仍难有实质性成交落地，僵持局面预计延续。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场弱势难改，价格重心继续下探，买卖博弈进一步加剧。 近期印尼硫酸钴在6.3万元/吨的低价成交对市场形成明显冲击，成为本周价格下行的主要压力来源。供应端，目前MHP钴系数已回落至70折附近，即期生产成本降至约6.9万元/吨，成本支撑进一步减弱。原生料与回收料企业报价策略趋于一致，报价均坚守在7万元/吨关口，若下游企业表达明显采买意愿，可考虑在6.5-6.8万元/吨附近出货。需求端，下游采购意向价普遍锚定前期6.3万元/吨的低价成交，意向价压在6.3万元/吨及以下，买卖双方价差悬殊，实际成交依旧困难。时近月底，部分企业开始签订新订单，目前下游意向价在SMM低幅价格90折及以下，上游企业意向在93-95折。截至本周四，SMM硫酸钴现货报价70,000-72,000元/吨，均价71,000元/吨，较上周五累计下跌2,500元/吨。短期来看，临近金九银十，下游需求缓慢恢复，企业存在备货需求，8月底至9月初价格或将逐步止跌企稳；但当前市场情绪仍偏弱，价格好转需等待下游集中采买的明确信号。 氯化钴： 本周氯化钴市场略有下滑，成交仍旧冷淡，并无明显改善。 从成本来看，即使是成本最低的回收，现在也面临镍钴锂三亏的结局；从情绪来看，企业情绪虽然依旧悲观，但能明显感到改善，大家面对仓库的高价库存和高成本的原材料，对氯化钴的挺价情绪有所增高；从需求端看，当前需求延续冷淡，市场虽会有采买，但是少量采买难以对价格起到提振作用。近期上游头部企业有意向以16美金的价格无上限收中间品，此举对市场信心起到一定托底作用，但尚不足以驱动价格反弹。综合来看，短期氯化钴价格预计维持偏弱持稳格局。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场成交同样偏少，整体运行平稳偏弱。 尽管上游氯化钴价格出现下滑，但头部企业对外报价保持相对坚挺，并未跟随原料价格出现大幅下调，反映出企业在订单不足环境下仍倾向于维稳价格预期。下游采购意愿偏低，市场观望情绪较浓，实际成交以刚需小单为主。预计短期内四氧化三钴价格仍以窄幅整理为主，下行空间有限，上行驱动不足。 钴粉及其他： 本周钴粉市场延续阴跌态势，价格重心进一步下移，市场分化加剧。 供应端，冶炼厂散单报价区间下移至41-43万元/吨，部分批量招标订单已在40万元/吨及略低水平成交；贸易环节最低成交一度下探至38.5万元/吨，据SMM了解，该批货源或为前期库存老货，新货受成本制约暂无法跟进该价位，个别低价成交对市场价格的指引作用有限。需求端，下游硬质合金企业订单表现依旧偏弱，原料库存消化缓慢，除长协正常提货外，散单采购维持零星，市场成交氛围整体清淡。截至本周四，SMM钴粉现货报价410,000-430,000元/吨，均价420,000元/吨，较上周五累计下跌10,000元/吨。短期来看，金九银十临近，若下游备货需求逐步释放，价格有望在9月逐步止跌企稳；但在下游集中采买明确出现之前，钴粉价格缺乏反转动力，预计仍将维持弱势探底走势。 三元前驱体： 本周， 三元前驱体价格 走弱，周内硫酸镍、 硫酸钴价格 下滑， 硫酸锰价格 持稳。 折扣方面，针对9月以及三季度订单，由于前期硫酸盐原料成本较高，部分厂商仍有挺价意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，多数厂商系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，除部分头部厂商有一定议价权外，多数厂商整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，部分下游企业寻求原料代工或加大自产规模，9月订单系数依旧承压。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，九月排产预计处于较高水平，国内头部厂商生产负荷同样较高，但部分中小厂商尚未受到旺季带动，九、十月排产预期偏弱。 展望后市，硫酸盐价格尚未出现明显回升，后续新订单价格需关注“金九银十”下游实际需求。 三元材料： 本周，三元材料价格自高位回落。 从原材料端来看，硫酸镍价格再度走弱，硫酸钴价格跌势放缓、逐步企稳，碳酸锂与氢氧化锂价格在周初冲高后连续回调，共同带动三元材料价格走低。成交方面，由于原材料价格波动剧烈，电芯厂补库意愿仍偏弱，市场成交相对清淡，以执行既有订单为主。需求方面，国内动力市场部分电芯厂暂缓提货节奏，主因车企订单弱于预期；海外订单则仍维持较高水平，预计后续持续向好。消费市场方面，近期表现仍显平淡，暂无好转迹象。排产方面，8月国内三元正极订单稳步增长；9月动力市场需求动能稍显不足，叠加8月排产基数预计达历史新高，9月增量预计较为有限。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场运行态势与上周基本持平，整体稳中偏弱。 供应端，企业开工率维持低位，年初以来的持续降价已显著压缩盈利空间，但出货量提升效果有限，企业主动增产意愿不强。需求端，电芯厂排产同样较弱，对钴酸锂的实际拉动作用不明显；同时下游对三元材料的替代比例持续上升，进一步压制钴酸锂需求释放。市场供需结构未见改善，库存消化进度缓慢。预计短期钴酸锂价格仍面临一定下行压力，但跌幅或相对温和。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【工信部：车企应于2026年12月底前报送自查自纠情况 发现存在缺陷的应主动召回】 工业和信息化部等四部门办公厅发布开展道路机动车辆产品生产一致性和质量提升专项行动的通知。通知提出，组织企业自查自纠。各地工业和信息化主管部门要组织属地重点道路机动车辆生产企业对照准入管理要求和重点整治问题全面开展自查自纠，系统查找企业自身和关键零部件供应商的产品生产一致性、可靠性、耐久性和新技术测试验证等方面存在的问题，认真做好整改工作，全面加强供应链管理，强化生产一致性保证能力。企业应于2026年12月底前向各地工业和信息化主管部门报送自查自纠情况。对于发现存在的缺陷，企业应及时向市场监管总局备案召回计划，主动实施召回。各地工业和信息化主管部门要落实属地责任，督促指导属地企业加强汽车产品激进式创新设计测试验证，充分评估安全风险，稳妥审慎推动新技术装车应用。(金十数据APP) 【崔东树：近期汽车行业利润下滑幅度仍较大 主流车企盈利压力仍将急剧增大】 金十数据8月27日讯，乘联分会崔东树发文称，锂电池出口价格从2024年14.29万元下降26%，到2025年的11.23万元，降21%。2026年10.5万元降11%，其中7月中国出口的电池均价10.60万元、同比下降3%，4-7月退税降低后的降价幅度较去年的改善明显。近期随着车市生产规模扩大，PPI上行，上游碳酸锂成本上升，锂电池出口价格持续下降，国内电池价格暴涨，车企不造电池的问题严重，车企利润可持续下滑。结合前几年的利润率下行趋势看，近期汽车行业利润下滑幅度仍较大，由于政策加持下的新能源政策优势明显，由于不造电池，没有话语权，主流车企盈利压力仍将急剧增大。随着国家反内卷工作持续推进，对改善上游行业利润的促进效果逐步体现改善，下游压力持续较大。 【昊华科技：含氟锂电材料均价同比上涨超63%】 昊华科技8月27日发布2026年半年度主要经营数据，今年上半年多款主要产品销售均价上涨。其中，氟碳化学品受配额影响，以及成本端和需求端的支撑，价格同比上涨16.46%；受六氟磷酸锂等核心原料供需紧平衡、行业库存低位、下游新能源车与储能需求爆发及上游氟化锂等成本推升共同拉动，含氟锂电材料平均销售价格为2.99万元/吨，同比增长63.49%；含氟聚合物下游锂电、电子、防腐领域刚需稳步释放，叠加上游萤石、氢氟酸原料成本刚性支撑，市场整体行情表现强于往年同期。(金十数据APP) 数据来源声明:除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型,由SMM进行加工得出,仅供参考,不构成决策建议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

SMM镍8月27日讯： 宏观及市场消息： （1）美国7月PCE物价指数年率为3.7%，较上月持平，市场预期为略微回落至3.6%。市场对美联储下个月加息的预期略有升温。 （2）国家统计局公告，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%。 现货市场： 8月27日SMM1#电解镍均价129,450元/吨，较上一交易日价格下跌800元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,550元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为0-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报128,950元/吨，跌幅0.44%。 短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.7-13.2万元/吨。

8月25日（周二），2026年第一季度，赞比亚铜产量出现下滑，凸显出近100亿美元矿业投资承诺和实现政府产量目标所需增长之间的差距。 该国第一季度产量为208,993吨，较去年同期下降4.3%，这对于Hakainde Hichilema总统政府需要维持的增长速度而言是一个令人沮丧的开局。 政府制定的《国家300万吨铜产量战略》目标是在2031年前实现年产300万吨，较赞比亚2025年890,346吨高出两倍多。 2025年产量较2024年的825,500吨增长8%，也高于2023年的732,580吨，但仍未达到政府为当年设定的百万吨目标。 若要在2031年前实现300万吨产量，则需要在十年间保持每年约22%的增长速度。分析人士认为这一目标极富挑战性，赞比亚即使在早先的铜业繁荣期也未曾维持如此增速。 自2021年以来，政府已吸引近100亿美元的矿业投资承诺，不过官员承认该数字反映的是承诺投资额，而非经独立核实的实际资本。 几个重大项目仍在建设中，尚未完全体现在产量数据中。其中包括巴里克对Lumwana矿的扩建、韦丹塔对Konkola铜矿的投资——该矿在2025年的复苏中产量翻两番至8万吨以上，以及KoBold Metals的Mingomba项目。Hichilema曾表示，Mingomba项目一旦全面投产，可能成为全球最大矿山之一。 电力供应仍是核心制约因素。根据世界银行数据，矿业消耗了赞比亚约一半的电力。行业高管估计，该国需要额外约2000兆瓦的发电能力来支撑300万吨的产量目标。赞比亚能源监管委员会表示，2026年上半年已批准16个公用事业规模电力项目，拟议产能超过1.1吉瓦，但这些电力目前均尚未可供矿业使用。 铜价上涨为赞比亚提供了额外动力。8月初基准铜价徘徊在每吨14,000美元附近，较一年前高出40%以上。国际能源署（IEA）在其现行政策情景下预测，到2035年全球铜供应缺口将达到约25%，而赞比亚和刚果民主共和国的新增产量被视为缩小这一缺口的关键。铜占赞比亚出口收入的约70%，并在2025年贡献了约22%的净税收。矿业部长Paul Kabuswe表示，政府正积极争取更多国际投资者，包括来自美国的投资者，以试图从刚果民主共和国手中收复失地——该国自2013年以来一直主导非洲铜产量。 这些投资能否以足够快的速度转化为矿山和电力，从而扭转赞比亚产量曲线向上，而不是像目前所见仅实现温和增长并在2026年初出现回落，将决定2031年的目标是否仍可企及。 （文华综合）

SMM镍8月26日讯： 宏观及市场消息： （1）伊朗称霍尔木兹海峡不会立即开放，阿曼同意关闭霍尔木兹南部航道，二者还发布联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道。 （2）上海：扩大铜、铝等重点金属品类交易规模，加快健全锂、钴、镍等新兴金属期货品种序列。 现货市场： 8月26日SMM1#电解镍均价130,250元/吨，较上一交易日价格上涨450元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,600元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，国内主流品牌电积镍区间为0-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘窄幅震荡，截至收盘报129,310元/吨，跌幅0.27%。 印尼配额供应释放预期与高库存形成压制，但美元走弱、成本支撑提供底部支撑。短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.7-13.2万元/吨。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，澳交所上市的稀土开发商维里迪斯矿业公司（Viridis Mining & Minerals）已从全球另类投资管理企业万银公司（OneIM）和现有投资者奥尔投资（ORE Investments）和雷吉亚资本（Régia Capital）以及一些其他战略投资者那里获得了高达1.2亿美元的战略股权投资承诺。 此次融资为该公司在巴西的科罗苏斯（Colossus）项目提供了充足的资金，使其能够从最终可行性研究（DFS）推进到项目执行阶段。 值得注意的是，OneIM将分两期投资7500万美元，这将使OneIM成为维里迪斯公司的重要机构投资者。 作为交换，奥尔投资公司和雷吉亚已同意提前支付现有战略投资的下一笔500万美元款项，并定于11月支付。根据目前投资安排，该公司仍可从这些投资者另外获得2000万美元的投资。 部分现有机构股东已经承诺追加4000万美元的股权投资。 维里迪斯公司表示，这些资金将主要用于以下方面：科罗苏斯项目设计启动、采购、施工和维护承包商；订购长周期设备和关键路径物项；继续运营和优化位于巴西的混合稀土碳酸盐示范厂；推进环境审批并在科罗苏斯项目附近进一步钻探。 维里迪斯公司已建立有针对性的债务框架，其中包括来自澳大利亚出口融资公司（Export Finance Australia，EFA）、加拿大出口发展局（Export Development Canada，EDC）和法国国家投资银行（Bpifrance）的正式支持，因此，维里迪斯已明确了在第四季度做出最终投资决定并开始科罗苏斯项目建设的路径。 维里迪斯意在采用约70%高级债务和30%股权的融资结构。 根据该项目可行性研究报告中概述的4.49亿美元开发资本估算，这意味着大约需要1.35亿美元的股权资金。 新的战略股权融资承诺，加上公司现有的1400万美元现金以及奥尔投资和雷吉亚的其他投资，为维里迪斯提供了1.5亿美元的已确定股权融资来源，超过了科罗苏斯项目建设所需的金额。 该公司继续与贷款方接洽，以最终敲定科罗苏斯融资方案中的债务部分。