7月29日（周三），嘉能可(Glencore)周三公布，受核心矿山矿石品位提升带动，上半年铜产量同比增长15%，旗下贸易业务预计实现约33亿美元调整后核心盈利，全年业绩有望大幅超出指引区间上限。 这家总部位于瑞士的大宗商品贸易商兼矿企今年上半年铜产量为39.7万吨，2025年同期为34.39万吨，增产主要是因为其在非洲运营的矿山以及在秘鲁的Antamina矿山矿石品位改善。 该公司维持全年铜产量指引不变，目标区间介于81-87万吨。 贸易业务有望再度迎来丰收年，上半年调整后息税前利润（EBIT）约33亿美元，已接近全年23-35亿美元指引区间的上限。 受刚果（金）出口配额持续限制出货影响，上半年钴产量同比下滑46%，至1.02万吨。嘉能可表示企业优先保障铜生产，部分钴产品延后加工销售，待出口管制放松后再投放市场。 （文华综合）

7月28日（周二），智利是全球头号产铜国，历史性强降雨在过去几周搅扰该国铜矿开采，令本就难以满足因人工智能、电气化和能源转型而需求激增的铜市面临更大压力。 智利北部的极端天气引发了洪水和强降雪，而许多世界顶级铜矿便坐落于此。 加拿大伦丁矿业（Lundin Mining）旗下位于阿塔卡马地区的Caserones铜钼矿因大雪造成供电中断，矿山被迫停产。该公司旗下Candelaria矿山暂时受强降雨影响，但选矿厂依靠现有矿石库存维持运转。在发现Caserones两座输电塔受损后，该公司称恢复全部生产大约需要两到三周时间。 安托法加斯塔集团（Antofagasta）旗下Los Pelambres矿山采矿与加工业务曾暂停了几日。巴里克矿业（Barrick Mining）周六表示，受恶劣天气导致道路通行受阻，已经通过直升机将智利北部Barriales营地工作人员安全撤离。该公司表示，7月29日前将持续向智利政府提供直升机，用于救援与后勤保障工作。 国有的智利国家铜业公司（Codelco）暂时关停了数个矿山的运营，其中包括El Teniente铜矿。英美资源集团（Anglo American）以及必和必拓（BHP）表示正在密切监测灾情，并与智利政府保持沟通。 泰克资源（Teck）同样报告遭遇天气冲击，受进场道路封闭影响，旗下Carmen de Andacollo加工厂于7月17日部分停工。 生产受扰情况不止发生在智利。Plusmining的矿业分析主管Andres Gonzalez介绍，强降雪同样冲击邻国阿根廷的矿山生产与物流，涉及巴里克的Veladero矿山、翁布雷穆埃尔托盐湖Fenix锂项目，以及靠近智阿边境的Vicuna铜矿项目。 Gonzalez称：“本次事件应视作短期供给扰动，并不代表矿山生产环境发生常态化改变。” “异常强降雨和强降雪部分是受到厄尔尼诺事件影响，该气候现象通常每2-7年会不定期出现。即便如此，这一事件凸显矿山做好生产预案、提升抗气候风险能力的重要意义，尤其是对于安第斯高原高海拔地区采矿运营而言。” GEM Mining Consulting的首席执行官Juan Ignacio Guzman认为，本次风暴既是一次短期生产挫折，也发出警示，即天气造成生产中断正逐步成为全球铜供给的常见现象。虽然不能将单次灾害直接归因于气候变化，但智利矿企必须把干旱、洪水、暴雪、停电以及物流故障视作日常经营当中需要应对的风险。 铜市供给收紧 矿企此前就在警告称，矿石品位连年持续走低、矿山设备老化、缺少重大新矿发现等因素正在收紧全球铜供给。受需求回暖预期、潜在美国进口关税影响，今年铜价持续上行，同时人工智能数据中心、可再生能源以及电气化领域的铜需求还在加速扩张。 国际矿业与金属理事会（ICMM）上周发布报告显示，全球12,000家金属采矿设施当中，约三分之一布局在水资源竞争激烈、干旱风险偏高的区域，报告特别指出智利风险突出。 Jefferies本月测算，最近一个季度，代表全球约五分之一供给的矿企的全球铜产量同比下滑接近10%，未来一年市场出现大幅缺口的风险有所抬升。 国际能源署本月还警告称，智利、秘鲁等核心产铜国在维持铜产量方面面临越来越多阻碍。 Andres Gonzalez称：“铜市本就供给偏紧、价格上行，生产中断会进一步施压供应面，铜精矿市场尤为明显。不过就现阶段而言，整体影响预计相对有限。” Guzman表示，矿石品位下降放大行业脆弱性，因为品位下降后，企业每生产一吨铜需要处理更多原矿，生产将更加依赖电力、水源与交通基建。Caserones输电塔受损一事也表明，矿山外部关键基础设施也会成为生产瓶颈，而新的替代产能往往需要数年时间才能落地。 市场担忧的不仅仅是当前的风暴，伴随人工智能数据中心建设、电气化、可再生能源项目持续扩张，铜需求将继续增长，但新矿山投产节奏不太可能跟上需求增速。 Gonzalez表示：“铜市正在走向供应结构性短缺。铜价上涨可以改善过去被认为是边际项目的经济效益，但新产能投产走完审批、融资、工程建设等流程需要耗时数年。” 他表示，单纯气象灾害不会直接导致市场缺口，但在需求高速增长阶段，灾害造成供给收缩，会进一步加剧本已紧张的市场格局。 Guzman指出：“在足够多新建矿山以及扩产项目投产之前，智利出现的短期生产扰动往往会对全球铜价造成超出事件本身的影响。” 智利政府称，在安第斯高原地区，强降雨和强降雪带来的生产扰动或将延续至8月初，不过低海拔地区的降雨已经开始有所缓和。 （文华综合 ）

据Mining.com网站报道，布里克斯顿金属公司（Brixton Metals）在加拿大安大略省的朗吉斯（Langis）棕地项目新发现一个高品位银靶区，在这个过去未动用的地方样品分析显示矿体厚20米、银品位高达5015克/吨。 朗吉斯位于多伦多以北大约500公里，钻孔LM-26-377在165米深处见矿。其中，在169米深处见矿14米，银品位7150克/吨。真厚度尚不清楚。 “从至今我们能获得的公开资料看，LM-26-377孔见矿可能是世界品位最高的银矿之一”，公司首席执行官（Gary Thompson）周二在新闻稿中称。“我们将在朗吉斯钻探更多孔”。 这个新发现将扩大布里克斯顿公司的资源基础。后续钻探将验证LM-26-377孔是否与西侧140米外的另外一个高品位见矿孔相连，并形成一个连续的矿带。 后续钻探 布里克斯顿在6号竖井东南区域沿走向已经追踪至少100米，此处没有发现采矿场或地下工程。该矿带沿走向以及深部仍未控制。 最近的其他两个孔显示品位也非常高。LM-26-353孔在144米深处见矿13米，银品位287.8克/吨，其中在153米深处见矿2.15米，银品位1634克/吨。 LM-26-352孔在148米深处见矿7米，银品位275克/吨，其中在151.25米深处见矿0.5米，银品位2620克/吨。 布里克斯顿正在竖井6东南和附近的竖井6南区域之间进行钻探，同时验证矿体延伸和控制高品位矿体的构造。今年以来，公司在朗吉斯已经完成105个孔24017米，计划完成60000米。 这两片区域分布着脉状银矿，围岩也有矿化。矿化可能从窄脉自然银到围岩，这也是过去科博尔特（Cobalt）矿镇历史上产银比较多的原因。 矿山历史 朗吉斯银矿早在1908年就已经开采，直至1989年，累计产银1040万盎司，开采品位20-25盎司/吨。以前的生产商曾挖掘了10公里的地下坑道，回收率在88%-98%。 科博尔特矿镇产银超过4.45亿盎司。100多年前，淘银热曾经使这个安大略省偏僻小镇人口暴增至1.2万人，也诞生了《北方矿工》（The Norther Miner） 朗吉斯尚没有资源量。布里克斯顿已经设定100-200万吨的矿石勘探目标，品位400-800克/吨，但在圈定资源量之前，仍需要做大量的勘探工作。 另外，布里克斯顿也在化验尾矿。公司已经钻探了261米，并将样品送去化验和选冶试验，以形成首个尾矿资源量。

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，23日，瑞典政府宣布稀土等关键矿产开发事关国家安全，因此需要制定新的矿业战略。 瑞典矿产资源也非常丰富，瑞典国有矿企卢基矿业公司（LKAB）在产铁矿基律纳（Kiruna）附近的珀盖杰（Per Geijer）稀土矿是欧盟降低对外依赖的旗舰项目之一，其矿石资源量达到12亿吨，稀土氧化物220万吨，对于欧洲非常重要。 现任副首相兼能源与工商大臣埃芭·布施（Ebba Busch）称，认定采矿业事关国家安全将加快规划和许可，有助于吸引投资。 “我们认为这将大幅提升瑞典、欧盟和北约的国防能力”，她在一次新闻发布会上称，欧洲产业过度依赖国外是一个“系统性错误”。 布施认为，新战略将使得国家更容易向矿业项目配置土地，这片区域上与养殖驯鹿的萨米（Sami）土著人关系紧张，他们称扩大采矿将断送其传统生计。 瑞典政府也在考虑成立国有投资公司开发矿业的可能性，她说。 “坦率讲，如今政府缺乏切实有效的措施来吸引投资以加快重点战略项目实施，”她说道。

7月27日，Rock Tech Lithium宣布，其与大宗商品贸易商Transamine SA已就加拿大安大略省Georgia Lake锂矿项目签署具有约束力的长期锂辉石精矿包销协议。根据协议，Transamine将自2028年起采购Georgia Lake项目生产的锂辉石精矿，初始合同期限为7年，并可经双方同意逐年延长、最长额外延长5年。与此同时，Transamine拟向项目提供最高8000万美元的开发预付款融资，为Georgia Lake后续建设及融资推进提供支持。 从包销量来看，协议约定首个交付年度的基础采购量为5万干吨，此后提高至每年10万干吨，Rock Tech拥有±10%的数量调整权。按照公司当前开发规划，该协议原则上可覆盖Georgia Lake未来大部分计划锂精矿产量。不过，最终包销量及交付安排仍需结合项目正在推进的可行性研究结果进一步确认，因此目前协议中的供应节奏尚不能完全等同于项目未来实际产量。 定价方面，本次协议采用与三方网站锂辉石精矿6% Li₂O CIF中国价格挂钩的浮动定价机制，并根据实际交付产品的Li₂O品位进行调整。同时，双方设置了附带条件的价格下限机制，但具体底价并未披露，相关机制还受到转售市场、通胀调整及项目融资条件等因素影响。SMM认为，Georgia Lake定位于北美本土锂供应链，但其长期包销定价仍选择中国CIF锂精矿价格作为核心参考，反映出在当前全球锂精矿贸易体系下，中国市场仍是国际长期合同重要的价格发现及定价参考市场之一。 除长期包销外，本次协议另一项核心内容在于Transamine拟提供最高8000万美元的开发预付款融资。根据披露，融资利率为3个月CME Term SOFR加2.95%，利息按季度累计。项目投产并开始交付精矿后，相关预付款原则上将在首次交付后的24个月内，通过锂精矿销售货款抵扣的方式偿还；24个月后仍未偿还的余额则需要以现金方式偿付。 值得注意的是，目前最高8000万美元融资仍属于附带先决条件的预付款融资安排，并不意味着Rock Tech已经获得全部资金。后续提款条件包括Georgia Lake项目所需股权融资落实、关键许可及土地使用权取得、Transamine完成并认可法律、财务及技术尽调，以及产品质量和冶金测试达到相关要求等。最终融资规模及具体条款也将在项目可行性研究进一步明确后确定。因此，从项目开发角度来看，本次协议提升了Georgia Lake的融资确定性，但项目后续股权融资、许可审批及最终投资决策仍是决定其能否按计划于2028年投产的重要变量。 本次包销结构中另一个值得关注的条款，是Rock Tech保留了未来将Georgia Lake锂精矿导入自身下游转换设施的选择权。根据协议，如果未来Rock Tech计划中的Red Rock锂盐转换项目需要Georgia Lake提供原料，公司可以将原有锂辉石精矿包销安排转换为电池级氢氧化锂或碳酸锂包销，双方届时将进一步确定产品规格、转换机制、定价及交付安排，而Transamine相应的take-or-pay义务原则上仍将延续。 这一设计意味着，Rock Tech现阶段可以通过长期锂精矿包销锁定项目销售渠道并增强矿山融资能力，同时并未完全锁死Georgia Lake未来的原料流向。若Red Rock后续顺利建设，公司仍可将部分或全部精矿转向加拿大本土锂盐加工，并将Transamine的采购义务从锂精矿向电池级锂盐延伸，从而保留向产业链下游获取加工附加值的空间。 从项目本身来看，Georgia Lake位于加拿大安大略省Thunder Bay附近，由Rock Tech 100%持有，是公司构建北美本土锂供应链的重要上游资源项目。按照目前规划，公司目标于2028年启动商业生产。不过，项目仍处于开发推进阶段，后续需要完成可行性研究、许可审批、股权及债务融资、项目建设和投产爬坡等多个环节。因此，在全球锂资源供应预测中，Georgia Lake现阶段更适合作为2028年以后具有一定开发确定性、但仍需进行风险折算的潜在新增供应进行跟踪。 SMM认为，本次Rock Tech与Transamine签署的协议并非单纯的锂精矿销售合同，而是将长期包销、take-or-pay、价格保护机制以及项目预付款融资进行组合，在当前锂价波动较大、北美新建锂矿项目融资难度较高的背景下，有助于提升Georgia Lake项目未来现金流的可预测性及整体可融资性。与此同时，公司通过保留将精矿包销转换为锂盐包销的权利，为后续加拿大本土“矿山—锂盐”一体化布局留下了较大的灵活性。 从更广泛的市场角度看，近年来海外新建锂资源项目开发逐步从单纯依赖股权和传统项目融资，向“长期包销+预付款融资+战略合作”的模式演变。尤其是在锂价经历大幅调整后，资源项目开发商需要通过锁定长期客户、建立最低价格保护或引入预付款等方式提高项目的bankability。Rock Tech此次交易亦体现出这一趋势。后续市场需重点关注Georgia Lake可行性研究结果、项目资本开支、股权融资落实情况、最终8000万美元预付款融资的实际提款规模，以及项目能否按照当前计划于2028年进入商业生产。 SMM 杨玏 yangle@smm.cn

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，马里矿业部预计2029年全国黄金产量仍不足60吨，延续矿法修订以及国家与矿企之间的纠纷之后的下降趋势。 马里是非洲最大产金国之一，为了扩大国家收益，依据2023年矿法，政府收紧了对采矿业的控制。 去年12月，马里官员称，政府从矿业公司追回了7610亿非洲法郎（12亿美元）的欠款。 马里矿业部2026-2029规划预测2026年黄金产量为43.2吨，2027年升至51.2吨，2028年达到57吨的顶峰，2029年降至50吨。 这个数据没有解释趋势的基础。矿业部没有立刻回应置评请求。 马里的黄金产量主要来自B2黄金（B2Gold）的费科拉（Fekola）金矿，巴里克公司的鲁卢-贡克托（Loulo-Gounkoto），雷索卢特矿业公司（Resolute Mining）的斯亚玛（Syama）和联盟黄金公司（Allied Gold）的萨迪奥拉（Sadiola），2029年前这些矿山仍是黄金生产主力。 同期，马里的手工和小型金矿生产仍保持在每年6吨左右。 马里的矿业改革引发了政府与加拿大矿企巴里克公司旷日持久的纠纷，在去年达成和解之前，马里政府对其鲁卢-贡克托矿区进行了临时国家管控。 该事件影响了马里黄金产量和投资者情绪，减少了新矿和小型生产商的收益。2025年，马里黄金产量从2024年的54.0吨降至42.2吨，远低于2023年创纪录的66.5吨。 矿业部的2026-2029规划还预测该国金储量将从2026年的906.8吨降至2029年的748.6吨。

7月28日（周二），赞比亚总统Hakainde Hichilema计划牵头筹建泛非矿产与金属交易所，助力非洲大陆从本土自然资源中获取更多收益。 总统财政与投资事务顾问Jito Kayumba表示，非洲第二大铜生产国赞比亚等国家希望借助该构想，推动更多矿产品留在本土开展增值加工，这也是民众日益强烈的诉求。 Kayumba周一再电话中表示：“大量赞比亚青年以及非洲各地民众，都希望能够更深程度地参与本土矿产资源的价值分配中。” 该提议是非洲各国政府加大本国自然资源管控力度的又一信号。刚果民主共和国、几内亚、加纳、津巴布韦等多国正在制定、落地各类改革举措，旨在壮大本土冶炼产业、提高本土持股比例，并对部分矿产品实施出口管控。 Hakainde Hichilema将于下月角逐连任，金属交易所构想已经写入其政党竞选宣言。Jito Kayumba表示，倘若竞选成功，新一届内阁将会把该项目列为优先事项。 他说道：“届时相关项目对接推进工作将会即刻启动。” 该交易所将依托赞比亚与摩科瑞能源集团（Mercuria Energy Group Ltd）合资设立的金属贸易平台进行搭建。 赞比亚政府2022年曾与邻国刚果（金）达成另一项合作协议，计划依托两国铜、钴等矿产原料共建跨国电动汽车电池产业链，但该项目进展十分有限。Jito Kayumba解释称，造成这一局面的原因是两国均无法直接掌控私营矿山产出的矿产资源。 他表示，赞比亚本土金属贸易业务落地后，能够为泛非洲交易所保障可供交易的货源。刚果（金）也已经在本国政府持有少数股权的大型矿山签订包销协议，并且同样和摩科瑞达成贸易合作。 Jito Kayumba透露，赞比亚已经就金属交易所方案同刚果（金）展开磋商，同时还与另外两个国家进行沟通，但并未披露两国名称。 国际能源署（IEA）数据显示，尽管非洲供应大量清洁能源制造所需关键原矿，但在全球清洁能源制造业总价值中的占比不足1%。 （文华综合）