SMM12月26日 本周钨市场先扬后抑，周初钨市场维持前期上涨行情为主，周四，周五废钨市场变现需求增加，市场恐慌性出货增加，废钨价格松动，叠加湖南某APT厂复产等消息带动，APT市场贸易商出货量增加，成交重心较前期高幅价格小幅回落。周内湖南、陕西等地区矿山出货，成交价格围绕45.1附近，较前期也有所下跌。市场观望情绪浓厚，叠加月底年底均来临，企业扎帐，市场成交量下降。 矿端：截止12月26日SMM黑钨精矿（65%）收报458000~459000元/标吨，较上一交易日下调2000元/标吨，年内累计上涨221%万元/标吨，周内湖南某钨矿企招标出售70标吨14-17%的钨精矿，最终成交价格45.07万元/标吨。陕西某矿山出货，45.1万元/标吨附近成交。其他矿山暂未听闻出货的情况，关注下周广东某矿山的竞拍出货情况。临近年底，下游企业多回笼资金，备库需求一般，钨矿成交量较少，预计下周价格窄幅整理为主。 仲钨酸铵：截止SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价670000-680000元/吨，较上一交易日下调5000元/吨，年内累计上涨220%，本周湖南某APT厂复产，市场供应担忧有所缓解。另外废钨市场降价出货，带崩部分APT贸易商心态，部分持货商选择让利出货，APT市场散单成交略有下移，但主流APT生产企业报盘坚挺，让价空间有限。本周四广东某钨企业发布下半月长单价格，其中APT价格环比上调13万元/吨执行66万元/吨，对市场有所提振。 相比上游市场的波动，今日钨粉末市场表现较为平稳，企业多稳价报盘为主，企业成本高位的情况下，短期的行情扰动，企业多跟涨不跟跌报盘。截止今日碳化钨收报1050-1070元/千克，年内累计上涨241%。钨粉价格集中在1090-1120元/千克，年内累计上涨250%。粉末企业报价坚挺，加之行业散单流通紧张的补库困难的因素，部分硬质合金企业开始转采再生碳化钨粉及再生钨材料，来缓解，近期电解碳化钨粉成交活跃，价格也呈现大幅上涨，截止今日再生碳化钨粉收报890元/千克，较年初上涨218%左右。 钨铁：钨铁市场今日报盘也出现小幅下降，下游观望情绪浓厚，成交一般，今日80%钨铁主流报价集中在66.5万元/吨，较上一交易日上跌5500元/吨，FOB报价127美元/千克钨，欧洲假期休市，节后存大幅补涨空间。 废钨：废钨市场情绪变化较大，部分持货商选择获利了解，市场出货的较大，大回收商压价采购为主，主流成交价格日内波动较大，今日SMM废钨棒材收报607元/千克，较上一交易日跌17.5元/千克，废钨合金刀片及其他废钨产品也多下跌10-20元/千克不等。 短期来看，新年临近，市场对于钨的后市观点不一，市场避险情绪浓厚，成交缩量明显，再加上废钨市场的抛售变现，钨市场再度出现情绪上带来的价格回调风险。短期来看，在25年所剩无几的几个交易日，上游矿山、APT厂大量出货几无可能，粉末及下游刀具厂也多进入年中盘点扎帐阶段，补库需求下降，市场流通多围绕长单为主，预计下周钨上游市场窄幅波动为主。中长期来看，一季度国内矿山会陆续出货，但下游也进入新一轮补库周期，在第一批指标下发之前，矿山超采超卖的可能性不大，多维稳出货，钨矿供应也难有供应宽松预期，而下游APT一暂未听闻集中检修的情况，矿端需求支撑较稳，加之春节前的备库时节来临，春节前钨矿的需求仍维持增量看待。同时，近期也有企业跟小编反馈，终端刀具其他材料的替代问题，目前市场的主流切削材料分为高速钢（HSS）刀具 、硬质合金刀具、 陶瓷刀具 、CBN（立方氮化硼）刀具 、PCD 金刚石刀具等产品，从性价比的角度上来看，目前高速钢刀具是最先有价格优势替代钨制硬质合金材料，但高速钢类的产品多适合小批量、中低速加工场景，很多的高速加工环境不能适配，具有一定的局限性，难有大规模的替代，其他的产品虽然也有部分硬质合金应用环境可以替代，但是价格却比硬质合金贵。从终端角度上来看，市场短期难以找到很好的替代材料去替代钨市场份额，加大再生钨回收利用或能缓解一部分原料端高位压力，但废钨库存经过这一波抛售也逐步出清，综合来看，SMM预计一季度钨市场供需上仍会出现上游供应紧张的局面，从而驱动整个钨市场维持高位震荡。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM镍12月26日讯： 宏观及市场消息： （1）商务部新闻发言人何咏前25日在回答关于美宣布对部分中国半导体产品加征301关税的有关提问时说，中方注意到有关情况，已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉。中方不认同美方301调查的所谓结论，坚决反对美对华半导体产品加征301关税。 （2）俄副总理诺瓦克：年产1亿吨液化天然气的计划因制裁推迟数年，但工厂建设仍在继续。 现货市场： 12月26日SMM1#电解镍价格125,700-133,700元/吨，平均价格129,700元/吨，较上一交易日价格上涨2,300元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为7,000-7,200元/吨，平均升水为7,100元/吨，较上一交易日下跌150元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2602）今日维持高位震荡走势，截至午盘收盘报126,160元/吨，涨幅0.84%。 当前镍市正处于“强预期”与“弱现实”的激烈博弈中，短期内镍价重心将受到市场情绪推动维持震荡偏强的格局，但上方依旧被高库存、弱需求基本面压制。

电解钴： 本周电解钴现货价格快速上行。 供应端，原料成本支撑下，冶炼厂出厂价持稳；贸易商临近年末，企业存在控制资金占用和仓位的要求，出货意愿偏弱，仅维护核心客户。需求端无明显变化，继续维持刚需采买节奏。本周现货价格快速上涨主要有两方面，一是钴金属价格相对于其他钴产品偏低，进行估值修复；二是在本周前电子盘12合约和01合约存在接近1万元的月差，本周12合约逐步开始交割，需要收敛月差。预计短期内在收价差的作用下，电解钴现货价格将逐步上行，并在42~43万元/吨的区间内震荡，等待下一轮上行驱动。 中间品 ： 本周钴中间品延续偏强，流通现货稀少，“有价无市”格局未改。 供应端主流现货报盘坚守25.0美元/磅，2026年Q2期货报盘27美元/磅。需求端成本倒挂限制，冶炼厂仅维持零星刚需补库。刚果金出口进度方面，当前仍未听闻试点企业完成出口流程，其余企业出口流程更加缓慢，存在今年配额全部在明年初出口的可能性；按三个月运输周期计算，刚果（金）货源集中到港需待明年3~4月，国内原料结构性偏紧逻辑不变，价格下方支撑依然牢固。 硫酸钴: 本周硫酸钴市场依旧相对清淡，成交有限。 供应端冶炼厂报价延续坚挺，MHP及回收料报价维持9.1–9.2万元/吨，中间品9.5万元/吨。需求端询价减少，下游仅零星刚需补库：一是前期集中备货已达成库存目标，二是财报季资金与库存管控趋严，额外备库意愿不足。预计12月现货价格整体维持平稳趋势，待1月下游企业重启新一轮采购，价格有望再获上行驱动。 氯化钴： 本周市场交易仍然较为冷淡，但供应紧缺的格局并未改变。 主流成交价在11.0-11.3万元/吨间，部分贸易商的老货成交价在10.9万元/吨左右。原料紧缺已成常态：贸易商和回收商库存几乎见底，中小冶炼厂的“余粮”可能撑不过12月至明年1月。相比之下，头部大厂由于前期积极采买补库，基本可以保证明年1季度供应，他们的报价已坚挺地站上11.5万元/吨。下游电芯方面，由于前期已经采购备货，且当前价格压力较大，因此采购意愿较低；反而高钴和磁材端，对当前的价格接受度较高，陆陆续续有一些采买。短期看，价格将进入新的平衡状态，近期以持稳为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周市场维持稳健偏强格局，需求依然较为旺盛。 供应端，头部厂商报价维持36.0-36.5万元/吨的区间。由于货源优先保障长协订单，市场流通的散单稀少，进一步强化了现货紧张的氛围。需求端，正极材料厂采购趋于理性，多以满足刚需生产为主，因新增订单增速放缓，此前积极的囤货行为已明显减少。当前价格已逼近市场短期承受的阶段性顶部，在缺乏更强需求驱动的情况下，预计价格将进入平稳期。 钴粉及其他： 本周钴粉市场价格微幅上调，报价与成交价格尽可能维持在50万元/吨以上。 从需求端看，合金领域订单表现整体尚可，但受资金成本压力制约，下游企业采购态度偏向谨慎，多以按需采购为主。当前钴粉价格尚未达到行业内的普遍预期水平，且部分大厂阶段性的备货行为，对短期价格走势形成了一定扰动。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格小幅上调。 原材料方面，硫酸镍与硫酸锰价格有小幅反弹，硫酸钴则保持稳定。本周散单折扣与上周相比变动不大，市场关注焦点仍集中在明年长单的谈判进展上。临近年末，大部分厂商明年长单的商务条件仍未最终敲定，主要原因是上下游双方的心理价位仍存在一定差距。当前下游正极厂压价意愿强烈，而前驱体厂商若面临长期严重亏损压力，则宁愿选择不接订单。上下游僵持状态已持续月余，若后续双方均不作出让步，缩短订单周期、优先解决短期供应需求或将成为可行出路。需求方面，近期动力与消费市场需求持续回落，部分厂商基于库存控制考虑，已放缓生产节奏。展望明年1月，需求预计将进一步下滑。但由于多数厂商的长单尚未确定，1月份订单尚未完全落实，因此市场走向暂时没有明确结论。价格方面，受硫酸钴价格坚挺影响，预计本月末及明年1月初，三元前驱体价格仍存在进一步上行的空间。 三元材料： 本周，三元材料价格继续明显上行。 原材料方面，硫酸镍与硫酸锰价格小幅上涨，硫酸钴保持稳定，碳酸锂和氢氧化锂则受市场资金行为影响出现大幅上涨，推动三元材料成本与价格上行。目前，市场对短期内钴、锂原材料价格普遍持看涨预期，这支撑了正极材料企业维持较强的报价上涨意愿。针对明年长单的商务条件，尽管已临近年底，但大部分厂商仍未最终签订。主要原因是市场预期后续钴、锂价格波动较大，正极厂与下游电芯厂在心理价位上仍存在一定差距，且电芯厂议价态度强硬，导致谈判持续月余仍未有明确结论。在此背景下，部分厂商为控制风险，更倾向于缩短订单周期。需求方面，近期锂价涨幅显著，电芯厂主动备货意愿不强，采购维持刚需节奏。同时，厂商普遍以控制库存为主，正极材料端整体生产节奏有所放缓，国内动力与消费市场需求均呈现回落趋势。展望后市，预计12月及明年1月市场需求将呈逐月下降趋势。不过，由于部分厂家1月的订单尚未完全签订，具体下降幅度预计到下周会更为明确。 钴酸锂： 本周市场需求较为平稳，并未发生较大变化。 价格方面，受碳酸锂价格快速上涨影响，正极厂纷纷调涨报价0.5-1万元不等，常规型号报价普遍上涨至38.0万元/吨以上，高电压型号报价上涨至39.0万元/吨以上。综合来看，近期内若碳酸锂价格继续上涨，钴酸锂价格仍有一定上行的可能。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【广东：积极推进氢氧化锂等期货品种研发上市】广东省地方金融管理局、省科技厅、省发展改革委等10部门联合印发《广东省推动金融服务科技强省建设工作方案》。方案提出，实施科技金融强基工程，有序推进期货和科技创新指数体系赋能科技创新。加快完善服务战略性新兴产业的期货品种板块。进一步做精做细新能源期货板块，积极推进氢氧化锂等期货品种研发上市，着力打造完备的新能源品种体系。稳步推进碳排放权等重大战略品种研发，助力新能源、储能等战略性新兴产业发展。发挥好指数和指数化投资作为连接资本市场投融资两端的重要载体作用，支持指数机构聚焦重点区域、重点产业、重点企业加大科技创新指数研究开发力度，积极打造科技创新特色标杆指数。支持证券基金经营机构开发符合国家战略的科技主题基金产品，提高主动管理能力，积极投向科技型企业。丰富科技创新指数及交易型开放式指数基金（ETF）品类，促进更多中长期资金向发展新质生产力集聚，进一步引导科技创新类指数基金工具在推动创新驱动发展等方面发挥更大功能效用。（财联社） 【中伟股份：与欣旺达签署固态电池战略合作框架协议】中伟股份(300919.SZ)公告称，公司与欣旺达动力科技股份有限公司于2025年12月25日签署《固态电池战略合作框架协议》，双方将围绕各自发展战略，在前驱体产品技术开发，产品供应、正极材料开发及全球产能布局等领域开展全方位的战略合作。本次合作旨在建立深层次的战略合作关系共同开发固态电池应用系列的新能源电池材料，推动固态电池应用系列新能源电池材料的产业化实施。本协议属于双方合作意愿和基本原则的框架性、意向性、初步的约定，尚存在不确定性。（财联社） 【灵鸽科技：固态电池物料处理系统已承接中试线项目】灵鸽科技发布投资者关系活动记录表，截至目前，公司吨级硫化物固态电解质试验线已成功交付，公司也已承接硫化物固态电解质中试线项目。截至2025年9月30日，公司合同负债余额1.31亿元，在手订单较去年同期增长。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周，锂矿价格环比上周持续抬涨，主因碳酸锂价格的持续抬升。 当前锂盐高价下，贸易商在套保利润驱动下，大部分按照期货升贴水倒推进行报价。由于部分持货商前期货已经被预定，为调整库存，当前询价动作较为频繁；对于锂盐厂而言，当前价格太高，接受程度比较有限，而且部分由于年前备货较为充分，当前高价下有一定观望状态。整体市场成交情况较为清淡。 碳酸锂： 本周碳酸锂价格持续上涨。 SMM电池级碳酸锂均价从周初（12月22日）的9.9万元/吨拉涨至周四（12月25日）的10.49万元/吨，累计上涨5900元/吨，周涨幅近6%；工业级碳酸锂均价则从9.635万元/吨上涨至10.225万元/吨，累计上涨5900元/吨。期货主力合约价格区间从周初的10.9-11.65万元/吨上涨至周四的11.42-12.25万元/吨，盘中一度涨超8%。从市场实际成交来看，上游大部分锂盐厂以保长协为主，散单成交较少；下游材料厂对当前高价普遍持谨慎观望态度，采购仍以刚需及长协客供加量为主，并结合下月排产情况来调整采货节奏；碳酸锂现货市场整体成交极少。 氢氧化锂： 氢氧化锂延续上周涨势。 锂盐厂及持货商报价跟随碳酸锂走势趋高；需求方，下游三元材料厂当前有少量刚需采购需求，但对于上游所报高价接受意愿不强，致使成交整体较为平淡。综合来看，短期内氢氧化锂价格在碳酸锂期货走势及锂矿成本支撑下，预计将继续维持高位运行。 电解钴： 本周电解钴现货价格快速上行。 供应端，原料成本支撑下，冶炼厂出厂价持稳；贸易商临近年末，企业存在控制资金占用和仓位的要求，出货意愿偏弱，仅维护核心客户。需求端无明显变化，继续维持刚需采买节奏。本周现货价格快速上涨主要有两方面，一是钴金属价格相对于其他钴产品偏低，进行估值修复；二是在本周前电子盘12合约和01合约存在接近1万元的月差，本周12合约逐步开始交割，需要收敛月差。预计短期内在收价差的作用下，电解钴现货价格将逐步上行，并在42~43万元/吨的区间内震荡，等待下一轮上行驱动。 中间品 ： 本周钴中间品延续偏强，流通现货稀少，“有价无市”格局未改。 供应端主流现货报盘坚守25.0美元/磅，2026年Q2期货报盘27美元/磅。需求端成本倒挂限制，冶炼厂仅维持零星刚需补库。刚果金出口进度方面，当前仍未听闻试点企业完成出口流程，其余企业出口流程更加缓慢，存在今年配额全部在明年初出口的可能性；按三个月运输周期计算，刚果（金）货源集中到港需待明年3~4月，国内原料结构性偏紧逻辑不变，价格下方支撑依然牢固。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴市场依旧相对清淡，成交有限。 供应端冶炼厂报价延续坚挺，MHP及回收料报价维持9.1–9.2万元/吨，中间品9.5万元/吨。需求端询价减少，下游仅零星刚需补库：一是前期集中备货已达成库存目标，二是财报季资金与库存管控趋严，额外备库意愿不足。预计12月现货价格整体维持平稳趋势，待1月下游企业重启新一轮采购，价格有望再获上行驱动。 本周市场交易仍然较为冷淡，但供应紧缺的格局并未改变。主流成交价在11.0-11.3万元/吨间，部分贸易商的老货成交价在10.9万元/吨左右。原料紧缺已成常态：贸易商和回收商库存几乎见底，中小冶炼厂的“余粮”可能撑不过12月至明年1月。相比之下，头部大厂由于前期积极采买补库，基本可以保证明年1季度供应，他们的报价已坚挺地站上11.5万元/吨。下游电芯方面，由于前期已经采购备货，且当前价格压力较大，因此采购意愿较低；反而高钴和磁材端，对当前的价格接受度较高，陆陆续续有一些采买。短期看，价格将进入新的平衡状态，近期以持稳为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周市场维持稳健偏强格局，需求依然较为旺盛。 供应端，头部厂商报价维持36.0-36.5万元/吨的区间。由于货源优先保障长协订单，市场流通的散单稀少，进一步强化了现货紧张的氛围。需求端，正极材料厂采购趋于理性，多以满足刚需生产为主，因新增订单增速放缓，此前积极的囤货行为已明显减少。当前价格已逼近市场短期承受的阶段性顶部，在缺乏更强需求驱动的情况下，预计价格将进入平稳期。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27136/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27420-27530元/吨，均价较上周略有回升。  从需求端来看，临近月末，本周部分厂商开始询价，但由于下游需求整体进入淡季，叠加部分厂商年末控库存倾向，价格接受度上行幅度不明显；供应端来看，部分厂商由于镍价带动的即期成本上行，有较强挺价意愿。展望后市，预计本月需求回落对镍盐价格持续产生压力，但关注镍价走势对镍盐成本的影响。  库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.9天，下游前驱厂库存指数由8.3天下降至7.9天，预计本月下游整体以去库为主，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由1.8上升至1.9，下游前驱厂采购情绪因子由2.6上升至2.8，月末成交情绪有所回升，一体化企业情绪因子维持2.6。（历史数据可登录数据库查询） 三元前驱体： 本周三元前驱体价格小幅上调。 原材料方面，硫酸镍与硫酸锰价格有小幅反弹，硫酸钴则保持稳定。本周散单折扣与上周相比变动不大，市场关注焦点仍集中在明年长单的谈判进展上。临近年末，大部分厂商明年长单的商务条件仍未最终敲定，主要原因是上下游双方的心理价位仍存在一定差距。当前下游正极厂压价意愿强烈，而前驱体厂商若面临长期严重亏损压力，则宁愿选择不接订单。上下游僵持状态已持续月余，若后续双方均不作出让步，缩短订单周期、优先解决短期供应需求或将成为可行出路。需求方面，近期动力与消费市场需求持续回落，部分厂商基于库存控制考虑，已放缓生产节奏。展望明年1月，需求预计将进一步下滑。但由于多数厂商的长单尚未确定，1月份订单尚未完全落实，因此市场走向暂时没有明确结论。价格方面，受硫酸钴价格坚挺影响，预计本月末及明年1月初，三元前驱体价格仍存在进一步上行的空间。 三元材料： 本周，三元材料价格继续明显上行。 原材料方面，硫酸镍与硫酸锰价格小幅上涨，硫酸钴保持稳定，碳酸锂和氢氧化锂则受市场资金行为影响出现大幅上涨，推动三元材料成本与价格上行。目前，市场对短期内钴、锂原材料价格普遍持看涨预期，这支撑了正极材料企业维持较强的报价上涨意愿。针对明年长单的商务条件，尽管已临近年底，但大部分厂商仍未最终签订。主要原因是市场预期后续钴、锂价格波动较大，正极厂与下游电芯厂在心理价位上仍存在一定差距，且电芯厂议价态度强硬，导致谈判持续月余仍未有明确结论。在此背景下，部分厂商为控制风险，更倾向于缩短订单周期。需求方面，近期锂价涨幅显著，电芯厂主动备货意愿不强，采购维持刚需节奏。同时，厂商普遍以控制库存为主，正极材料端整体生产节奏有所放缓，国内动力与消费市场需求均呈现回落趋势。展望后市，预计12月及明年1月市场需求将呈逐月下降趋势。不过，由于部分厂家1月的订单尚未完全签订，具体下降幅度预计到下周会更为明确。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格持续上涨影响，涨价约740元/吨，碳酸锂价格在本周上涨约1760元/吨。 供应端，材料厂在本周生产开始逐渐放缓，一方面下游需求在本月中开始出现小幅下滑，订单环比有所减量，另一方面，部分材料厂有检修动作，产量出现一定影响。需求端，电芯厂本月开始受乘用车和商用车需求下滑影响，电芯排产略有减少，然而储能需求依然维持较高景气度，12月整体需求下滑幅度有限。加工费方面，本月铁锂厂依然积极与下游电芯厂谈涨加工费，按目前进度来看，高压实材料谈涨落地的可能性更高，常规压实涨价困难。 磷酸铁： 本周从磷酸铁企业与下游材料厂就价格谈涨结果来看，12月交付新订单中几乎全实现涨价落地，成交价格普遍涨价至1.1万元~1.15万左右，原料端，硫磺价格在本周开始出现回落迹象，磷酸和工铵价格未见上涨趋势，然而， 本月受环境影响，湖北政府要求化工企业中止生产，部分湖北工铵、磷酸铁制造企业生产受到一定影响，然而伴随本周情况有所变好，部分企业开始恢复生产。 此次事件或将小幅影响本月工铵和磷酸铁供应量，尤其对于市场供需紧平衡的磷酸铁而言，将助力推高其价格继续上涨。 钴酸锂： 本周市场需求较为平稳，并未发生较大变化。 价格方面，受碳酸锂价格快速上涨影响，正极厂纷纷调涨报价0.5-1万元不等，常规型号报价普遍上涨至38.0万元/吨以上，高电压型号报价上涨至39.0万元/吨以上。综合来看，近期内若碳酸锂价格继续上涨，钴酸锂价格仍有一定上行的可能。 负极： 本周，国内人造石墨负极材料价格未现明显波动。 成本端，尽管上游原料价格已步入下行通道，但前期原料焦价格上行所带来的成本传导效应尚未完全消退；供需端，一二线负极企业有限产能难以满足下游需求，尾部企业短期内又难以弥补缺口，有效供给较为紧缺。因此，在成本与供需双支撑下，人造石墨负极材料价格持稳运行。展望后市，原料价格预计延续小幅下行走势；终端需求疲软状态难改，负极企业临近年末主动控制库存积累，市场将呈供需双弱格局。综合来看，国内人造石墨负极材料价格短期内缺乏明确的涨跌驱动。 本周，天然石墨负极材料价格维持弱势稳定运行。成本端，上游天然石墨原料供应处于偏紧状态，为成品价格筑牢了坚实的成本支撑；需求端，在价格远低于自身的人造石墨替代效应冲击下，天然石墨下游备货积极性偏弱。后市来看，随着气温下降，部分地区上游采矿企业进入停工周期，天然石墨原料供应收紧的预期将对成品价格形成阶段性利好支撑。但天然石墨负极材料产能过剩的核心矛盾尚为严峻，价格拉涨动力不足。 隔膜 ： 本周隔膜市场维持结构性上涨态势，各规格产品价格呈现差异化走势。 湿法隔膜中5μm产品价格保持稳定，7μm产品（7μ+2μ）主流报价1.03-1.23元/平方米，9μm产品（9μ+3μ）报价1.02-1.2元/平方米；干法隔膜价格整体平稳，12μm与16μm产品分别报价0.45元/平方米和0.44元/平方米。1-2月动力需求下滑，尽管储能板块开工率高企，但难以完全对冲动力端疲软（动力在终端占比约70%）。隔膜市场整体需求因此暂时走弱，供需关系将从紧张转向宽松。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 成本端来看，由于下游电芯企业对于价格上涨的接受度有限，电解液企业难以将原材料的上涨压力完全传导到下游，部分订单面临亏损压力，进而导致电解液企业对原材料采买接价意愿有所走弱，加之原料端供需紧张情况有所缓解，使得原材料六氟磷酸锂等价格出现小幅回落。但由于前期成本传导不完全，多数电解液订单处于成本倒挂状态，所以短期电解液价格暂稳。需求端来看，随着传统旺季结束，国内动力与消费电子市场需求表现有所回落，但储能领域需求依旧表现良好，整体需求仍维持高位，未出现明显减量。供应端来看，受成本传导不完全影响，部分缺乏规模优势与原料配套的电解液企业面临成本压力，生产积极性有所回落，但头部企业凭借长单锁定、规模效应及自有部分原料的优势，仍保持稳健开工节奏。整体来看，行业未出现大规模减产，依旧遵循 “以销定产、按需供应” 的逻辑，保障市场供给稳定。综合供需格局及成本端压力，预计短期内电解液价格将维持平稳。 钠电： 钠电市场长期向好趋势未改，储能、两轮车等核心场景需求确定性持续凸显。 技术路线呈现差异化发展格局，NFPP 路线稳固储能领域主导地位，层氧路线专攻特定动力场景，硬碳路线在多元场景中稳步推进，技术迭代与市场需求的契合度不断提升。硬碳负极的成本控制成为关键变量，直接决定钠电在储能等价格敏感市场的突破潜力，当前行业正通过工艺优化与规模化生产持续降本。而从材料到电芯的纵向协同优化，是破解体系适配难题、提升产品综合性能的核心路径，为行业规模化推进筑牢基础。 回收： 本周硫酸钴价格持平，硫酸镍价格基本持平，碳酸锂价格持续大幅上涨。 近期，碳酸锂现货及期货价格持续上涨，尤其是期货价格涨幅非常大，叠加本周步入月度刚需采购节点，铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格上涨而上涨。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格也有随期货进行调整，且上涨幅度较强，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为4300-4650元/锂点，价格环比上周上涨。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为76-78%，较上周环比增加0.5%，而锂系数在74-77%，环比上涨1.5%。主要原因系本周碳酸锂价格上涨，且钴酸锂黑粉供应量相对有限，目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，推动价格上行。碳酸锂的涨价使成本逐渐传导至三元及钴酸锂端，带动三元及钴酸锂黑粉系数及价格均有上涨。 下游与终端： 12月24日，保锋（罗田县）储能科技有限公司发布保锋罗田200MW/400MWh独立储能电站项目招标公告，项目位于湖北省黄冈市罗田县，项目总投资54000万元（约合1.35元/Wh），资金来源为企业自筹。 据公告显示，该项目规划用地约40亩（合26680平方米），建设规模为200MW/400MWh磷酸铁锂储能系统，同步配套建设1座220kV升压站，装设2台120MVA主变压器，最终通过2回220kV线路接入当地220kV薄刀峰变电站。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【广东：积极推进氢氧化锂等期货品种研发上市】广东省地方金融管理局、省科技厅、省发展改革委等10部门联合印发《广东省推动金融服务科技强省建设工作方案》。方案提出，实施科技金融强基工程，有序推进期货和科技创新指数体系赋能科技创新。加快完善服务战略性新兴产业的期货品种板块。进一步做精做细新能源期货板块，积极推进氢氧化锂等期货品种研发上市，着力打造完备的新能源品种体系。稳步推进碳排放权等重大战略品种研发，助力新能源、储能等战略性新兴产业发展。发挥好指数和指数化投资作为连接资本市场投融资两端的重要载体作用，支持指数机构聚焦重点区域、重点产业、重点企业加大科技创新指数研究开发力度，积极打造科技创新特色标杆指数。支持证券基金经营机构开发符合国家战略的科技主题基金产品，提高主动管理能力，积极投向科技型企业。丰富科技创新指数及交易型开放式指数基金（ETF）品类，促进更多中长期资金向发展新质生产力集聚，进一步引导科技创新类指数基金工具在推动创新驱动发展等方面发挥更大功能效用。（财联社） 【中伟股份：与欣旺达签署固态电池战略合作框架协议】中伟股份(300919.SZ)公告称，公司与欣旺达动力科技股份有限公司于2025年12月25日签署《固态电池战略合作框架协议》，双方将围绕各自发展战略，在前驱体产品技术开发，产品供应、正极材料开发及全球产能布局等领域开展全方位的战略合作。本次合作旨在建立深层次的战略合作关系共同开发固态电池应用系列的新能源电池材料，推动固态电池应用系列新能源电池材料的产业化实施。本协议属于双方合作意愿和基本原则的框架性、意向性、初步的约定，尚存在不确定性。（财联社） 【灵鸽科技：固态电池物料处理系统已承接中试线项目】灵鸽科技发布投资者关系活动记录表，截至目前，公司吨级硫化物固态电解质试验线已成功交付，公司也已承接硫化物固态电解质中试线项目。截至2025年9月30日，公司合同负债余额1.31亿元，在手订单较去年同期增长。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

包钢股份12月24日发布的关于2025年第三季度业绩说明会召开情况的公告显示： 1.请问公司营收情况如何？ 包钢股份回复：尊敬的投资者您好！公司前三季度实现营业收入 480.8 亿；实现归属于上市公司股东的净利润 2.33 亿元，同比增加 7.49 亿元。 2.您好，贵公司的在职高管中，有的履历中有北方稀土的任职经历，卸任高管中，有的会前往北方稀土任职，作为两个独立的上市公司，每年又有数量巨大的关联交易，请问会不会影响公司领导层尽职尽责维护自身的在职企业利益？ 包钢股份回复：尊敬的投资者您好！您所述情况不会影响公司领导层尽职尽责维护自身的在职企业利益，包钢股份历任董事任职资格均符合《公司法》和证监会、上交所的相关规定，董事候选人前期均经过公司董事会提名、薪酬与考核委员会审核认可，均经过董事会、股东大会审议通过。 3.您好，请问领导如何看待公司定位，是钢铁型企业？还是资源型企业？ 包钢股份回复：尊敬的投资者您好！ 公司拥有 1750 万吨钢铁产能，坚定“优质精品钢+系列稀土钢”战略，紧紧围绕“建设全球最优稀土钢新材料生产基地，成为卓越的稀土钢新材料优质供应服务商”目标，加速推进“制造商向服务商”转型。同时，公司拥有多种元素共生的矿产资源，坚定实施以稀土为重心的战略转型，努力成为国家维护稀土战略资源安全的重要依托，成为内蒙古“两个稀土基地”建设的主力军。 4.领导您好，公司日前发布的会议决议公告中，通过了《关于以部分应收账款对全资子公司增资的议题》，请问公司对控股股东包钢集团的欠款，是否符合转为增资？ 包钢股份回复：尊敬的投资者您好！该议案是将对公司全资子公司的应收账款转增资，并非对控股股东包钢集团的欠款。 5.领导您好，贵公司控股股东微信公众号发布的两个稀土基地建设内容大多是北方稀土信息，请问贵公司在两个稀土基地建设中，扮演什么角色？ 包钢股份回复：尊敬的投资者您好！ 公司拥有多种元素共生的矿产资源，公司生产的稀土精矿供应给北方稀土。 公司将聚焦白云鄂博资源综合利用，做好资源的保护性开发、规范化管理、高质化的利用，切实肩负起做强做优做大国有企业、维护国家稀土战略资源安全的重大责任，全力当好内蒙古“两个稀土基地”建设主力军。 据包钢集团微信公众号消息，12月19日，包钢集团与中国二十二冶集团在唐山市签署战略合作协议。中国二十二冶集团党委书记、董事长袁斯浪说，希望双方以此次合作为契机，在节能环保、装备制造、“钢铁+”产业链延伸等方面精准对接，共同打造产业合作新格局，助力“中国制造”迈向更高水平。 12月9日，包钢股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司按照既定的回购方案有序推进回购工作。截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份29338700股，已支付的总金额为7000.0827万元（不含佣金、手续费等交易费用）。 包钢股份10月31日在互动平台回答投资者提问时表示，股价的波动受多种因素影响，公司努力做好经营管理，致力于提升公司核心竞争力，不断为股东创造价值，以良好的业绩回报广大投资者。 包钢股份曾在投资者关系活动中透露，2024年，公司依托自治区稀土钢产品研发重点实验室，形成67个品种、近300个牌号的稀土钢新材料，公司稀土钢产量达到150万吨，创历史新高。上半年稀土钢新材料完成101.71万吨，创同期新高。未来3年，公司将聚焦稀土钢技术提升、低碳氢冶金技术研发以及耐蚀等高功效绿色稀土钢技术研发。同时，公司将持续加大研发投入，以科技创新引领产业创新，积极培育和发展新质生产力，提高公司差异化竞争力，以良好的业绩回报广大投资者。 包钢股份发布的三季报显示：2025年第三季度实现营业收入167.51亿元，同比增长14.29%；归属于上市公司股东的净利润8124.45万元；基本每股收益0.0018元。前三季度实现营业收入480.8亿元，同比下降3.58%；归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，上年同期净亏损5.16亿元；基本每股收益0.0051元。 包钢股份发布的前三季度经营分析显示： 前三季度，公司深入贯彻国家“双碳”战略、制造强国及区域协调发展部署，紧扣“调结构、拓市场、提效率、降事故、强绩效、降成本、优投资、稳质量”经营方针，强化创新引领、业财融合、研产销融合，加速由钢铁产品制造商向钢铁新材料服务商转变，切实服务国家战略与产业升级需求。前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 2.33 亿元，同比增加7.49 亿元。 一是深化产品结构战略调整，市场竞争力持续增强。坚定“优质精品钢+系列稀土钢”战略，1-9 月，公司品种钢完成 711.14 万吨，同比提升 18.1%；稀土钢新材料产量同比提升8.28%，创同期新高。1-9 月份，重轨销量同比提升 23.59%，取向硅钢销量同比提升375.27%，风电板销量同比提升 38.12%，汽车钢销量同比提升 20.1%。深化近地服务，500 公里钢材销量同比提升16.94%，风电钢周边市场占有率达到 90%以上，锌铝镁镀层产品在区内光伏项目上实现了100％直供，精准匹配国家产业布局及区域发展需求。 二是攻坚极致降本全链条管控，经营质效取得双提升。坚持“极致降本”工作主线，深化对标行业一流专项行动，强化深化业财融合与全流程成本管控，推进经营质效改革，提升企业核心竞争力。聚焦生产环节，通过优化生产组织稳运行，提升经济技术指标水平，开发新料种优化配煤配矿结构，降低工序加工成本等一系列举措，1-9 月份，吨钢制造成本在上年降低2.8%的基础上再降 2.45%，推动企业经营质效与行业竞争力双提升。 三是锚定高端材料自主供给，产品结构升级跑出加速度。紧扣国家高端装备、海洋工程等领域材料自主可控需求，实施“重点产线产品结构升级”行动，拓展高端用钢产品集群，首发出口美标、欧标高级别铁路钢轨、联合知名车企开发了 6 个具有自主知识产权的新型稀土高端汽车板产品、研发 20 个主流规格的日标和国标海洋工程用 H 型钢并实现供货，应用于多个国家重点海洋工程项目，以高端材料供给服务国家制造业升级。 四是强化技术攻关突破，新质生产力发展动能强劲。因地制宜发展新质生产力，围绕产品研发与推广、工艺优化与改进成立 IPD 项目组，成功开发和优化高磁感取向硅钢、新能源无取向硅钢和高牌号无取向硅钢等 11 个新产品牌号。输氢管线钢、时速 400km 高速轨、高耐蚀电池包用中铝锌铝镁双相钢等 5 项新产品实现行业首发，12 项新产品实现公司首发。1-9 月，科研项目立项101 项，凝练 12 个 A 类重点培育项目深化研究，以技术创新为新质生产力提供硬核支撑。 五是推进“三化”协同发展，构筑高质量发展新格局。布局高端化产线改造，实施炼钢厂新建 150tRH 精炼炉工程、焦副产品技术升级改造项目等 25 项提质增效工程，为产业链向高附加值环节延伸、实现绿色低碳转型提供强力支撑。深度参与“数字内蒙古”建设，通过智能制造能力成熟度（CMMM）三级、“两化融合”3A 级认证，率先获评自治区“先进级”智能工厂，以数字化赋能传统产业升级。绿色转型成效显著，巩固超低排放与 A 级绩效成果，切实履行绿色发展社会责任。 对于所属行业情况，包钢股份在其半年报中介绍：公司所处行业为黑色金属冶炼和压延加工业（代码为C31）。公司主要产品为钢铁产品、稀土精矿和萤石精矿，从产品方面看，公司主要产品分属于钢铁行业、稀土行业和氟化工行业。公司拥有从采矿、选矿、焦化、烧结、球团、炼铁、炼钢到轧钢完整的生产工艺系统，整体装备水平较高，主要从事矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售等，是我国西部最大的钢铁上市公司，荣获工业和信息化部“工业产品生态设计示范企业”、内蒙古民族品牌建设标杆企业、内蒙古行业标志性品牌、内蒙古百强品牌等荣誉称号。矿产品主要有稀土精矿、萤石精矿等，主要用于稀土冶炼分离行业、氟化工行业；钢铁产品主要有冷热轧卷板、镀锌钢板、中厚板、无缝管、重轨、型钢、建筑用钢材等，主要用于基建、铁路、房地产、汽车、家电、风电、机械制造、高压锅炉、石油化工、基础设施建设等行业，产品远销欧美、韩日等传统发达国家以及亚洲、中东、南美、非洲等“一带一路”沿线国家。 此外，对于2025年的经营计划，包钢股份在其2024年年报中介绍：公司董事会将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大、二十届二中、三中全会精神和习近平总书记对内蒙古的重要指示精神，深入落实中央、自治区经济工作会议精神及集团公司“两会”工作部署，以铸牢中华民族共同体意识为工作主线，锚定钢铁主业长期稳定盈利目标，勇毅创新强动能，深化改革提质效，落实“调结构、拓市场、提效率、降事故、强绩效、降成本、优投资、稳质量”经营方针，强化创新引领、业财融合、研产销融合，聚焦科技创新、深化改革、算账经营、精益生产、优化布局、风险防控、引领保障等七个方面发力，主动作为，破局开路，因地制宜发展新质生产力，全面增强核心功能，提升核心竞争力，全力以赴打赢打好“十四五”规划收官战，谋深谋实谋细“十五五”规划开篇布局，闯出高质量发展新天地。 全年主要目标是产铁1462万吨，粗钢1564万吨，商品坯材1476万吨，稀土精矿39万吨，萤石精矿65万吨。 信达证券研报显示：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。 国金证券的研报显示：10月我国磁材出口量同比、环比分别+16%、-5%；结合往后出口更加宽松的预期，国金证券对后续需求更加高看一眼；外部抢出口叠加供改持续推进，稀土供需共振可期。大国重器彰显战略属性、价格上行、叠加央国企头部集中，板块全面看多。关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁等标的。

充满未知数的深海采矿产业，即将在新的一年迎来争议时刻。 美国国家海洋与大气管理局（NOAA）本周发布公告称，拟定于下个月底就加拿大The Metals Company（简称TMC）提交的国际水域深海采矿申请举行公开在线听证会。 这标志着美国将首次审议美国海域以外地区的海床采矿许可证，此举毫无疑问将引发国际规则体系的冲突。 TMC目前向美国政府寻求批准，在太平洋中富含镍、钴、锰和铜的矿物结核区开展业务。 公司目标是在2027年开始所谓的“商业采矿”，但这一时间表存在巨大的不确定性。 据澎湃新闻此前报道，美国总统特朗普今年4月签署一项行政命令，要求政府“加快审查和颁布国家管辖范围以外区域的海底矿产勘探许可证和商业开采许可证程序”，迅速发展美国在国内和国际水域开采和加工矿物的能力。 NOAA正是在这份行政令要求下，加快推进TMC的采矿申请。 问题在于， 美国的审批程序将与国际海底管理局产生直接冲突 。国际海底管理局隶属于联合国，负责管理国际海底区域及其资源。美国尚未批准《联合国海洋法公约》，自然也不是国际海底管理局的会员单位。截至目前，海底管理局尚未批准除勘探潜在采矿区以外的活动。 在“谁有资格发放公海采矿许可证”的问题之外，环境与经济层面的问题也难以忽视。 面对大规模海底采矿的环境影响，包括德国、法国和新西兰等近40个国家和地区呼吁暂停或彻底禁止海底采矿。因此，即便TMC拿到美国政府的许可证，仍将面临严峻的法律挑战。今年8月，130名科学家联署了一封反对采矿的信，称人类现在对海洋深处的了解还远远不够。 更大的问题在于经济层面—— 把高尔夫球大小的金属结核从深海“吸”上来炼制，在商业可行性上相当存疑 。 近期曾为国家海洋保护联盟撰写商业分析报告的独立铜镍矿业顾问莱尔·特里滕就表示，（海底采矿）在未来 15 年内实现商业化成功的可能性“极低”，部分原因在于， 金属需求的增长速度很可能会被当前的供给能力所超越 。例如，一些电池技术已经不使用钴和镍，而全球主要钴生产国刚果（金）还因为估价暴跌实施出口限制。 话虽如此，在“概念尚未落地”的时刻，资本市场仍在热炒深海采矿概念。以在美上市的TMC为例，这只没有任何营收的股票，今年经历多轮起伏后仍录得580%的疯狂涨幅。 （TMC日线图，来源：TradingView）

凯罗斯矿产公司（Kairos Minerals）宣布，其在西澳州皮尔巴拉地区的约克山（Mt York）金矿项目钻探成果“丰硕”。 主要见矿情况为： ◎在54米深处见矿51米，金品位2.42克/吨；其中在54米深处见矿1米，品位76.81克/吨； ◎在91米深处见矿45米，品位1.37克/吨；其中包括13米厚、品位2.52克/吨的矿化。 *** 阿里亚纳资源公司（Ariana Resources）在津巴布韦的多克维中（Dokwe Central）探区矿体范围已经超出目前资源量界限。 新的钻探在188米深处见矿4米，金品位1.98克/吨；在194米深处见矿9米，品位1.33克/吨。 *** 卡扎里资源公司（Cazaly Resources）宣布其在西澳州的贡加里（Goongarrie）金矿钻探结果。 主要见矿情况为： ◎从地表开始见矿4米，金品位6.6克/吨； ◎在12米深处见矿4米，金品位5.6克/吨。

据Mining.com网站报道，日本将开展为期一个月的试验，从南鸟岛（Minamitorishima Island）附近深海底开采富稀土海泥，这也是首次从海面以下大约6000米深的地方持续开采矿物。 日本海洋地球科学技术厅（Japan Agency for Marine-Earth Science & Technology，JAMSTEC）牵头的此项试验将在2026年1月11日到2月14日期间开展，位于东经东南大约1900公里。其目标是连接一个完整的深海采矿系统，并确认每天可以采集350公吨的泥浆，同时监测船上和海底的环境变化。 此次试验正值日本和西方盟友保障关键矿产安全之际。 战略创新促进计划（Strategic Innovation Promotion Program）主管石井昭一（Shoichi Ishii）向《日经亚洲》（Nikkei Asia）表示，“我们任务之一是构建国内生产稀土的供应链，以保障对于产业至关重要的矿产稳定供应”。 日本尚未确定生产目标，但如果试验成功，JAMSTEC计划在2027年2月前进行全面试采，日产量与此相同。 由于海泥不能在海上处理，它将船运到南鸟岛，采用类似洗衣机旋转干燥器的设备脱水，体积将减少80%，然后运往日本陆地进行分离和精炼。 2018年以来，日本政府资助的这个项目已经投资400亿日元（2.68亿美元），但其储量尚未披露。

广东翔鹭钨业 2025年12月份下半月钨原料长单含税单价如下 ： 品位55%以上黑钨精矿单价:455,000元/标吨，环比上调9万元/标吨； 品位55%以上白钨精矿单价:454,000元/标吨，环比上调9万元/标吨； 仲钨酸铵单价:660,000元/吨，环比上调13万元/吨。 以上含13%增值税   》查看SMM钨现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势