SMM1月5日讯： 华南铝锭方面，1月5日SMM A00铝（佛山）均价23250元/吨，单日上涨870元 / 吨，对当月合约贴水280元 / 吨，较昨日收窄10元/吨。 节后开市现货表现超预期坚挺，一方面大贴水背景下保值盘无意低价出货，另一方面强劲涨势推动持货商放缓出货节奏，挺价惜售成主流，报价从 - 10~+10 元 / 吨逐步上移，流通趋紧。下游节后刚需补库释放，贸易商从观望转为积极入市接货补库交单，需求回暖带动成交向好；后段期价震荡，持货商随盘调价，仅少量买方补货，实质成交寥寥。 华南铝棒方面，1月5日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费显著承压回落，Φ90/100均价110元/吨，Φ120 及以上规格均价60元/吨，较节前下跌160元/吨 。基价暴涨背景下，下游虽存节后补库刚需但对高价存畏心，普遍压价采购。盘面缺乏支撑下，后续加工费报价多线下探且幅度分化，低价与高价货源并存，整体成交表现参差。

SMM12月31日讯： 宏观层面 ，国内政策保持积极，在北京召开的国内财政工作会议上，明确2026年继续实施更加积极的财政政策，将扩大支出、提振内需和消费并重点投向新质生产力等领域；市场监管总局部署2026年重点任务强调，要持续深化公平竞争治理，加力破除行政性垄断，加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争；2026年国补方案正式发布，国家发改委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，同时下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新。海外方面，周内降息预期变化暂维持中性，美联储公布的12月会议纪要显示，FOMC在12月会议上同意降息，但官员们分歧严重。一些与会者表示，根据他们的经济展望，在本次会议下调利率区间后，可能需要在一段时间内保持目标利率区间不变。纪要同时显示，如果通胀如预期般逐步下降，大多数官员认为进一步降息是合适的。 基本面来看 ，供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，日均产量继续提升；另外内蒙古某新建电解铝项目宣布于12月20日通电成功，未来短期内，电解铝日均产量预计继续增长。需求端，高价抑制下游提货需求，本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下滑1个百分点至59.9%。叠加中原地区环保管控力度持续加码，部分当地铝加工企业已全面停产，现货需求随之持续萎缩，预计于元旦假期结束后逐步恢复生产。当月下游整体开工率呈下行态势，铝水比例同步下降，较上月降低0.8个百分点至76.5%，降幅超出月初预期。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比减少13.4%，环比增加7.7%。库存方面，据SMM统计，本周三国内主流消费地电解铝锭库存录得66万吨，相比本周一累库1.5万吨。在高位铝价抑制出库、西北地区发运顺畅、春节前铸锭量持续增加预期下，SMM预计2026年1月底将增加至73万吨附近，且一季度将整体呈现累库趋势。 整体来看 ，近期宏观积极信号仍在持续释放，国内财政工作会议明确2026年将扩大支出、提振消费并重点投向新质生产力等领域，且2026年国补方案落地及资金下达，着眼于刺激消费品以旧换新，中长期有望提振铝下游需求，构成政策托底预期。基本面来看，周内关税调整未带来额外冲击，但供应端压力逐步凸显，需求侧则受到高价抑制与环保限产的共同制约，铝水比例显著下滑，下游型材等多个板块开工率延续弱势，现货消费呈现疲态。综合来看，强劲的宏观政策预期无疑是近期铝市关注和交易的热点，也为铝价构筑了底部防线，但基本面消费受抑以及库存接续增加的现实，将显著压制价格进一步冲高的动能，铝价短期以高位震荡运行为主，上方阻力明显。预计下周沪铝主力合约运行区间为22,300-23,200元/吨，伦铝运行区间为2920-3020美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月31日讯： 据SMM统计，2025年12月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.9%，环比增长4.0%。当月下游整体开工率呈下行态势，铝水比例同步下降，较上月降低0.8个百分点至76.5%，降幅超出月初预期。主要原因包括：一、传统淡季影响超出预期；二、铝价高位运行，下游利润进一步承压；三、部分地区环保限产管控力度持续加大，程度高于月初预期。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比减少13.4%，环比增加7.7%。 产能变动： 截止12月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4620.9万吨左右，国内电解铝运行产能约为4460.8万吨左右。 （SMM 结合产能置换情况与老厂拆除情况，剔除部分重复计算产能后做出修正） 产量预测： 进入2026年1月份，电解铝运行产能预计环比增加，部分新建电解铝项目预计稳定投爬产。铝水比例方面，下游需求边际转弱，受下游需求边际转弱及铝价居高影响，企业铸锭意愿增强，铝水比例预期走低。综合来看，铝水比例预计下降1.4个百分点至75.1%。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM12月31日讯： 据 SMM 统计，2025 年 12月海外电解铝总产量同比增长 2.2%；月度平均开工率为 87.7%，环比下降1.1个百分点，同比降低0.8个百分点，主因印尼新建电解铝项目投产，但运行产能处于爬坡阶段，稀释海外电解铝开工率。截至12月末，2025年累计产量已同比增加2.8%。 印尼电解铝项目PT Kalimantan Aluminium Industry 一期50万吨产能已于11月底开始起槽投产，预计将于2026年10月实现一期满产。 12月12日，据力拓官网，澳大利亚联邦政府和新南威尔士州政府宣布，寻找一种新的途径，来为Tomago铝冶炼厂在2028年以后提供可靠、长期且具备价格竞争力的能源供应。这反映了Tomago铝冶炼厂与澳大利亚联邦政府和新南威尔士州政府之间建设性的合作，旨在解决Tomago铝冶炼厂当前能源合同到期后的能源挑战。远期Tomago铝厂减停产风险降低。 12月16日，据South32官网消息，Mozal铝厂将于2026年3月15日左右进入维护状态，主因新的电力供应协议尚未达成。据悉，各方在合适的电价问题上仍处于僵局之中，持续的干旱也影响了电力公司的电力供应。Mozal铝厂对2026财年截至于2026年3月的产量指导保持不变，维持在24万吨（South32份额，折算Mozal铝厂产量约为37.7万吨）。但后续据外媒消息，莫桑比克商业联合会（ Mozambique's Confederation of Business Associations，简称CTA）呼吁政府“不惜一切代价”避免Mozal铝厂的关闭。具体情况SMM将持续跟进。 展望2026年1月，印尼新投电解铝项目运行产能预计持平爬升，电解铝日均产量预计维持增长。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

SMM12月31日讯： 早盘沪铝2601合约上行，价格重心较上一交易日走高。今日受到假期来临及年底关账影响，华东地区市场买卖情绪整体走低，市场成交较为冷清。今日，市场主流成交价主要集中在SMM均价贴水20元/吨至贴水10元/吨区间。今日华东市场出货情绪指数为1.99，环比下降0.03；购货情绪指数为2.11，环比下跌0.13。SMM A00铝报价22460元/吨，较上一交易日上涨280元/吨，对2601合约贴水210元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 今日中原市场延续清淡成交，环保管控力度持续加码叠加铝价再度上涨，需求进一步走弱，且临近元旦假期，部分企业关账停止交易，整体市场成交量较少，且以贸易商低价甩货为主。今日中原市场实际成交价格围绕在中原价平水到中原价贴水40元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.66，环比下降0.06；购货情绪指数为1.50，环比下降0.03。SMM中原铝价收报22240元/吨，较上一交易日上涨270元/吨，对2601合约贴水430元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；豫沪价差为-220元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存环比增加0.2万吨。区域表现分化，广东与无锡地区呈现去库趋势，巩义地区则呈现累库。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭仍面临累库风险，现货升贴水预计继续承压。

SMM12月29日讯： 早盘沪铝2601合约表现强势，价格整体上行，重心较上一交易日明显抬升。华东地区市场交投情绪整体转弱，主要受年底企业结算关账影响，市场流动性普遍偏低。叠加沪铝价格上涨，主流成交贴水进一步走阔。今日，市场主流成交价主要集中在SMM均价贴水20元/吨至贴水10元/吨区间。今日华东市场出货情绪指数为2.13，环比下降0.09；购货情绪指数为2.20，环比下跌0.19。SMM A00铝报价22490元/吨，较上一交易日上涨470元/吨，对2601合约贴水200元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 今日中原市场成交持续走弱，环保限产影响加重，下游加工企业大部分全部停产，停止原料采购，仅贸易商之间铝锭流通，叠加铝价高企，当前市场整体采购情绪较弱。最终实际成交价格围绕在中原价贴水10元到中原价贴水40元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.73，环比上涨0.02；购货情绪指数为1.37，环比下降0.61。SMM中原铝价收报22300元/吨，较上一交易日上涨450元/吨，对2601合约贴水390元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；豫沪价差为-190元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。 库存方面，周五主流消费地铝锭库存环比增加2.4万吨。区域表现分化，无锡与巩义地区累库幅度显著，广东地区则呈现去库。整体出库量走低，受无锡与巩义入库量增加影响，两地库存累积。而受地域价差影响，佛山入库减少，当地库存下降。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭仍面临累库风险，现货升贴水预计继续承压。

SMM12月26日讯： 早盘沪铝2601合约呈先扬后抑走势，整体价格重心较昨日上移。华东地区市场交投情绪环比昨日有所回暖，但仍受年底需求减弱及企业结算关账等因素制约，整体成交活跃度保持低位。市场主流成交价主要集中在SMM均价贴水20元/吨至贴水10元/吨区间。当前沪铝价格处于高位，而年底实际需求难以形成支撑，导致现货贴水幅度已至年内低位水平，部分下游企业因此进行适量补库。今日华东市场出货情绪指数为2.22，环比下降0.11；购货情绪指数为2.39，环比上涨0.04。SMM A00铝报价22020元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，对2601合约贴水190元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。 中原市场成交持续疲软，环保限产持续，下游企业以消耗原料库存为主，采购情绪较弱，部分贸易商逢低采购，但升贴水较低叠加物流运输尚未恢复，持货方出货意愿低，实际成交量较少。最终实际成交价格围绕在中原价升水10元到中原价贴水20元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.71，环比下降0.04；购货情绪指数为1.99，环比下降0.30。SMM中原铝价收报21850元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，对2601合约贴水360元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；豫沪价差为-170元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周五主流消费地铝锭库存环比上涨0.4万吨。区域表现分化，其中巩义受到下游环保限产影响仍以累库为主，而佛山及无锡地区则呈现去库态势。新疆地区发运恢复，集中到货期已过，无锡入库量走低，整体日度成去库态势。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭存在累库风险，现货升贴水短期承压预期不改。

SMM12月25日讯： 据海关总署数据显示，2025年11月份国内原铝进口量约为14.7万吨，环比减少40.8%，同比减少2.5%；国内原铝出口量约为5.3万吨，环比增加116.2%，同比增加182.6%，达到近三年新高；国内原铝净进口为9.4万吨，环比增加减少58.1%，同比减少28.9%，创年内净进口量新低。 11月原铝进口减少而出口增多，据SMM分析主因： （1） 10月进口亏损幅度扩张，手册加工贸易盈利空间收缩，影响存在时滞性。受此影响，进料与来料加工贸易形式原铝进口量环比下降15.4%。 （2） 欧洲与美国地区铝锭升水处于高位，高价吸引了全球电解铝流向欧美。受此影响，中国原铝进口量减少；同时，亚洲货源收紧，现货升水走强，部分保税区铝锭货物择机转口至韩国、印度甚至欧洲地区。 未来短期内，相较于2025年1-10月，国内原铝月度净进口量预计维持相对低位。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM12月25日讯： 宏观层面： 海内外宏观情绪偏向利好。海外方面，美国经济第三季度以4.3%速度扩张，创两年来最快增速，ADP周度就业报告显示，截至2025年12月6日的四周里，私人部门雇主平均每周增加11500个就业岗位，富有韧性的美国经济数据强化了市场对基本金属需求向好的信心，叠加货币宽松的背景下，美元指数持续疲软，对有色金属期货品种形成利好支撑。国内方面，央行货币政策委员会召开四季度例会，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，中国人民银行于12月25日开展4000亿元1年期MLF，更宽松的国内流动性格局给予有色金属期货品种利好支撑；国务院总理在中央企业负责人会议指出，加快传统基础设施更新和数智化改造，适度超前开展新型基础设施建设，远期铝需求预期改善。 基本面来看： 供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，日均产量继续提升；另外内蒙古某新建电解铝项目宣布于12月20日通电成功，未来短期内，电解铝日均产量预计继续增长。需求端，高价抑制下游提货需求，叠加中原地区下游加工厂受到环保限产影响，开工率下滑，本周铝水比例下降0.61个百分点，周四全国铝锭社会库存较上周四累库3.9万吨。本周下游周度开工率延续弱势运行，铝型材等多个板块开工率环比下滑。 综合来看 ，目前宏观情绪偏向利好，但短期基本面呈现走弱的格局，电解铝运行产能提升，下游开工率减弱，铝锭社会库存累库，基本面表现给予铝价顶部压力，短期内宏观利好与基本面弱势博弈，铝价预计维持高位震荡。预计下周沪铝运行区间为 21,900-22,400元/吨，伦铝运行区间为 2900-2980美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月25日讯： 早盘沪铝2601合约震荡上行，但整体重心较昨日小幅下行。华东地区市场成交情绪较弱，部分企业停止报价及出售。市场主流成交以SMM均幅贴水10元/吨至平水为主。临近年底，市场出货与采购情绪持续走弱，今日华东市场出货情绪指数为2.33，环比下降0.05；购货情绪指数为2.35，环比上涨0.01。SMM A00铝报价21980元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，对2601合约贴水170元/吨，与上一交易日持平。 中原市场出货持续走弱，持货方倾向于升贴水回升后挺价出货。中原环保限产有所放松，下游加工企业少量接货，带动接货情绪小幅回升，但受环保影响物流受限，成交量较少。最终市场实际成交价格围绕在中原价贴水10元到中原价升水20元之间。今日中原市场出货情绪指数为2.75，环比下降0.02；购货情绪指数为2.29，环比上涨0.04。SMM中原铝价收报21820元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，对2601合约贴水330元/吨，与上一交易日持平；豫沪价差为-160元/吨，亦保持稳定。 库存方面，周四主流消费地铝锭库存环比下降0.2万吨。区域表现分化，其中无锡及巩义仍以累库为主，而佛山地区则呈现去库态势，主要受价差影响，当地入库量有所减少。从当前新疆地区发货至华南与华东的利润对比来看，发往华南的利润较低，致使部分流向华南的货源量继续缩减转向华东。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭存在累库风险，现货升贴水短期承压预期不改。