SMM6月27日讯： 沪铝主力合约开于17885元/吨，随后重心围绕17860元/吨一线横盘震荡，早间开盘后重心大幅上探，最高上探至18110元/吨，午间休盘报于18055元/吨。现货方面，今日华东现货较2307合约升水300元/吨左右成交。早间无锡地区现货按SMMA00铝价均价左右成交，较上一交易日持平。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水200元/吨左右，较上一交易日贴水走扩20元/吨。整体而言，华东地区，市场大户收货，现货流通尚可，持货商稳价出货为主，第二交易时段盘面快速拉涨，终端入场积极性增加，实际成交价格由对SMM A00贴水10元/吨转为升水30元/吨左右，整体成交较好。巩义地区，持货商出货积极，终端按需采购，成交价格维持对SMM 中原铝价小贴水20元/吨左右，整体成交一般。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》2023第十二届金属产业年会-聚焦双碳机会 引领金属未来 SMM6月26日讯：因云南复产消息令远期供应压力增加及下游需求走弱等因素打压，节后首日沪铝主连跳空低开，一度跌1.81%；截至日间收盘跌幅收窄至1.65%，连续两个交易日飘绿。伦铝止住两连跌，今日翻红，截至15:06分涨0.05%。 》查看期货实时走势 现货 6月26日 SMM A00铝 现货均价两连跌，报18470元/吨，较前一日跌近2%。 据 SMM调研 显示，节后首个交易日，华东现货市场成交情况尚可，无锡等地区到货不多，持货商维持小升水出货，当月票货源报价坚挺，实际成交对SMM A00升水10-20元/吨。巩义地区，节后集中到货明显，持货商抛货，市场升水下滑，成交一般，实际成交对SMM中原铝价贴水60-40元/吨。 云南电解铝企复产调研 据相关文件显示，目前云南省内水电恢复较好，省内工业用电得到了很好的补充，6月17日电力文件针对电解铝行业放开419万千瓦负荷管理，意味着前期限电的产能均有复产的预期，但是今年上半年云南来水较差，气候变动较大水电后续仍存较大的不确定，短时间的水电增加叠加常规丰水期较短等因素，省内电解铝企业全面复产意愿不足，企业多从企业自身特点角度出发，合理制定复产计划，安全平稳启槽。 产能产量方面，SMM调研显示到今年8月底云南省内或有131万吨的电解铝产能复产，云南省内电解铝运行产能或修复至460万吨左右，但9月降雨量或将下降，去年9月省内电解铝运行产能从520万吨的峰值快速回落至416万吨，企业损失严重，前车之鉴，企业怎么会盲目全面复产呢？ 今年四季度云南能否支撑未来复产产能平稳运行仍将需要电力等多部门统筹，为保证省内外用电，2023年云南省增加火电、风光电补充，但火电厂建设周期较长，且省内煤炭资源较少，火电发电成本较高，加大火电占比也并未长久之计；在合力推动电力保供方面，云南火电开机容量持续提升，开机率达100%，日发电量突破2亿千瓦时，均为近8年最高。 结合目前云南省电力的规划情况来看，今年四季度，云南的其他电力来源补充会呈现同比增长，但水电的占比基数较大，省内总发电量或难有大的增量，SMM对云南复产保持前期保守预测，预计此次复产总规模或在110-130万吨，四季度或仍有小幅减产，基于这种产能变动预测，SMM预计云南全年电解铝产量或同比增2.9%至4123万吨附近。 基本面 供应端： 云南丰水期时间较短，电力前景不明朗，企业在短期充足的电力条件下复产工作安排较为理性，短期难有大量复产产量贡献。 产量方面，目前贵州及四川尚有待复产产能，且贵州-山东涉及的产能转移项目或继续推进，山东有10万吨左右的减产预期，结合未来产能变动的情况SMM预计6月底国内电解铝运行产能或增至4115万吨附近，预计6月（30天）国内电解铝产量或在337万吨附近，同比增0.28%。 国内电解铝月度总产量变化走势： 库存： 6月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为52.7万吨，较节前（上周三）库存增0.9万吨，较2022年6月历史同期库存降21.9万吨，端午节后铝锭转累库较为明显，但仍处于近五年同期低位水平。下游端午节放假1-3日不等，节前买方备货意愿平平，下游仍以刚需采购为主。国内铝锭上周出库量环比前一周未见增加，反而出现小幅下滑。华东地区无锡、杭州以及中原巩义地区节后到货出现明显增加，近期入库量已高于出库量，使得国内铝锭节后出现较明显累库。其他地区的到货量则相对持稳，近期入库量维持偏少。 国内分地区电解铝社库总量变化走势： 需求端： 6月国内铝下游需求边际走弱，叠加今年全球经济遇冷，铝型材、铝板带等铝加工行业开工情况均不甚理想。且由于近期铝棒等初加工产品市场疲软加工费低迷，国内多家铝棒厂反馈下调开工率，部分铝厂铸锭量有所增加。需求不振推动库存去库放缓并转为累库。 SMM展望 供应端随着云南复产消息落地，国内电解铝远期供应压力将逐步增加。而需求端走弱，全球经济回暖需要一定的时间，预计后续铝铸加工产品产量将继续下滑，导致行业铸锭量增加，逐渐进入累库周期。 整体而言节后国内铝市利空因素较多，多重利空达成共振，铝价或难有上冲动力，预计铝价或将承压运行。  推荐阅读： ► 沪铝跳空低开 现货成交尚可【SMM铝现货午评】 ► 云南电解铝企业进入复产 全年电解铝产量或同比增加2.9% ► 节后国内铝锭铝棒转累库 但并未扭转铝锭低库存对铝价支撑 ► 节后铝锭库存累库 铝价或将承压运行

》2023第十二届金属产业年会-聚焦双碳机会 引领金属未来 SMM6月26日讯：因云南复产消息令远期供应压力增加及下游需求走弱等因素打压，节后首日沪铝主连跳空低开，一度跌1.81%。截至午间收盘跌幅收窄至1.43%，连续两个交易日飘绿。伦铝止住两连跌，今日翻红，截至11:37分涨0.48%。 》查看期货实时走势 现货 6月26日 SMM A00铝 现货均价两连跌，报18470元/吨，较前一日跌近2%。 据 SMM调研 显示，节后首个交易日，华东现货市场成交情况尚可，无锡等地区到货不多，持货商维持小升水出货，当月票货源报价坚挺，实际成交对SMM A00升水10-20元/吨。巩义地区，节后集中到货明显，持货商抛货，市场升水下滑，成交一般，实际成交对SMM中原铝价贴水60-40元/吨。 云南电解铝企复产调研 据相关文件显示，目前云南省内水电恢复较好，省内工业用电得到了很好的补充，6月17日电力文件针对电解铝行业放开419万千瓦负荷管理，意味着前期限电的产能均有复产的预期，但是今年上半年云南来水较差，气候变动较大水电后续仍存较大的不确定，短时间的水电增加叠加常规丰水期较短等因素，省内电解铝企业全面复产意愿不足，企业多从企业自身特点角度出发，合理制定复产计划，安全平稳启槽。 产能产量方面，SMM调研显示到今年8月底云南省内或有131万吨的电解铝产能复产，云南省内电解铝运行产能或修复至460万吨左右，但9月降雨量或将下降，去年9月省内电解铝运行产能从520万吨的峰值快速回落至416万吨，企业损失严重，前车之鉴，企业怎么会盲目全面复产呢？ 今年四季度云南能否支撑未来复产产能平稳运行仍将需要电力等多部门统筹，为保证省内外用电，2023年云南省增加火电、风光电补充，但火电厂建设周期较长，且省内煤炭资源较少，火电发电成本较高，加大火电占比也并未长久之计；在合力推动电力保供方面，云南火电开机容量持续提升，开机率达100%，日发电量突破2亿千瓦时，均为近8年最高。 结合目前云南省电力的规划情况来看，今年四季度，云南的其他电力来源补充会呈现同比增长，但水电的占比基数较大，省内总发电量或难有大的增量，SMM对云南复产保持前期保守预测，预计此次复产总规模或在110-130万吨，四季度或仍有小幅减产，基于这种产能变动预测，SMM预计云南全年电解铝产量或同比增2.9%至4123万吨附近。 基本面 供应端： 云南丰水期时间较短，电力前景不明朗，企业在短期充足的电力条件下复产工作安排较为理性，短期难有大量复产产量贡献。 产量方面，目前贵州及四川尚有待复产产能，且贵州-山东涉及的产能转移项目或继续推进，山东有10万吨左右的减产预期，结合未来产能变动的情况SMM预计6月底国内电解铝运行产能或增至4115万吨附近，预计6月（30天）国内电解铝产量或在337万吨附近，同比增0.28%。 国内电解铝月度总产量变化走势： 库存： 6月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为52.7万吨，较节前（上周三）库存增0.9万吨，较2022年6月历史同期库存降21.9万吨，端午节后铝锭转累库较为明显，但仍处于近五年同期低位水平。下游端午节放假1-3日不等，节前买方备货意愿平平，下游仍以刚需采购为主。国内铝锭上周出库量环比前一周未见增加，反而出现小幅下滑。华东地区无锡、杭州以及中原巩义地区节后到货出现明显增加，近期入库量已高于出库量，使得国内铝锭节后出现较明显累库。其他地区的到货量则相对持稳，近期入库量维持偏少。 国内分地区电解铝社库总量变化走势： 需求端： 6月国内铝下游需求边际走弱，叠加今年全球经济遇冷，铝型材、铝板带等铝加工行业开工情况均不甚理想。且由于近期铝棒等初加工产品市场疲软加工费低迷，国内多家铝棒厂反馈下调开工率，部分铝厂铸锭量有所增加。需求不振推动库存去库放缓并转为累库。 SMM展望 供应端随着云南复产消息落地，国内电解铝远期供应压力将逐步增加。而需求端走弱，全球经济回暖需要一定的时间，预计后续铝铸加工产品产量将继续下滑，导致行业铸锭量增加，逐渐进入累库周期。 整体而言节后国内铝市利空因素较多，多重利空达成共振，铝价或难有上冲动力，预计铝价或将承压运行。  推荐阅读： ► 沪铝跳空低开 现货成交尚可【SMM铝现货午评】 ► 云南电解铝企业进入复产 全年电解铝产量或同比增加2.9% ► 节后国内铝锭铝棒转累库 但并未扭转铝锭低库存对铝价支撑 ► 节后铝锭库存累库 铝价或将承压运行

SMM6月26日讯： 沪铝主力合约跳空低开于18295元/吨，随后重心围绕18190元/吨一线横盘震荡，午间休盘报于18220元/吨。现货方面，今日华东现货较2307合约升水300元/吨左右成交。早间无锡地区现货按SMMA00铝价均价左右成交，较上一交易日贴水收窄10元/吨。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水180元/吨左右，较上一交易日贴水收窄40元/吨。整体而言，节后首个交易日，华东现货市场成交情况尚可，无锡等地区到货不多，持货商维持小升水出货，当月票货源报价坚挺，实际成交对SMM A00升水10-20元/吨。巩义地区，节后集中到货明显，持货商抛货，市场升水下滑，成交一般，实际成交对SMM中原铝价贴水60-40元/吨。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》2023第十二届金属产业年会-聚焦双碳机会 引领金属未来 SMM6月25日讯：目前云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，据SMM了解本周已经有个别电解铝厂开始通电复产。 ► 云南省：自6月17日起全面放开管控的419.4万千瓦负荷管理规模 云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，为全力做好电力保障，支撑全省经济稳增长，公司科学研判当前电力供需形势，经省电力运行调度工作专班研究决定，自6月17日起，全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。 6月22日，云南神火开始进行停运产能的启动工作。煤电公司党委委员、副总经理、云南神火党委副书记、总经理刘京领，集团公司纪委委员、煤电公司党委委员、云南神火党委书记刘永俊及云南神火党政班子在家成员现场指导启动工作。为确保通电启动顺利进行，云南神火在升降负荷期间，科学组织、统筹安排，积极与南方电网文山州地调协调，及时调整相关参数，在确保电网安全稳定的前提下，在不到两小时内完成了分短路口作业。 SMM持续关注云南电解铝复产情况，敬请关注稍后详细分析。 后市展望 SMM观点： 若具备复产条件，SMM预计云南复产总规模或先达到去年第一次减产后的规模（即先复产78万吨），然后再继续复产至435万吨，时间就到9月，部分企业或继续增量，部分保守企业或停止复产，观望枯水期的电力情况。根据以上推算，SMM测算2023年云南全年电解铝产量或为385万吨，同比降8.3%。国内全年产量同比或增2.6%至4110万吨，增量主要来自于广西、四川等地复产，及贵州、内蒙古、甘肃等地新增产能释放。 目前四川、贵州地区待复产产能约为20万吨左右，内蒙古尚有20万吨待新增投产，下半年国内供应上提供增量的主要为云南地区，故云南地区此次的复产规模对市场判断全年铝供需平衡较为重要，SMM根据目前的预测的复产预期测算2023年国内电解铝运行产能或在10月达到全年峰值4200万吨以上，而2023年全年电解铝产量将同比增长2.9%至4123万吨附近，关注西南地区电解铝产能变动情况。 若后续电力持续恢复，预计省内电解铝企业或将逐步复产至85%附近，总复产产能规模或在110万吨附近。考虑到电解铝的复产工艺及丰水期较短的现实问题，能不能达到预期水平仍有很多变数，SMM将持续关注云南地区复产情况。 企业观点： 神火股份 表示，云南电解铝预计复产情况，水电整体上还是要看来水情况，具体来水量多少也不可能受控制。如果通过加大火电的匹配、新能源的建设（光伏、风电）等等，可能会有些改善，但从根本上去改变这种状态，难度非常大。首先火电的能源价格非常高，火电目前处于亏损的状态；云南的水电占到70%以上，火电比例大概就十几，很难做到根本性的补充。丰水期和枯水期的客观存在，短期内这种情况应该很难发生根本性改变。 机构观点： 金源期货表示，有消息称云南发出第一批复产规模计划，并有企业已经开始复产。 国信期货表示，市场有传言称云南将于6月20左右给予电解铝行业200万千瓦电力用于复产，这意味着省内约130万吨电解铝产能将再次正常运行。 一德期货表示，基本面方面，供应端贵州等地区的电解铝复产在5月仍在继续，此外云南水电环比好转，降雨增加，市场预期云南电解铝复产将在6、7月开始，供给压力增加。 大有期货表示，供应方面，西南汛期将至，云南电解铝复产预期增强。 推荐阅读： ► SMM调研：降水增加云南电解铝企将复产？ 当前现状及限电影响、后期复产力度如何？

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月25日讯： 近日，云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，为全力做好电力保障，支撑全省经济稳增长，公司科学研判当前电力供需形势，经省电力运行调度工作专班研究决定，自6月17日起，全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。 从相关文件上来看，目前省内水电恢复较好，省内工业用电得到了很好的补充，根据17日公布的电力文件来看，针对电解铝行业放开419万千瓦负荷管理，也就意味着前期限电的产能均有复产的预期，但是今年上半年云南来水较差，气候变动较大水电后续仍存较大的不确定，短时间的水电增加叠加常规丰水期较短等因素，省内电解铝企业全面复产意愿不足，企业多从企业自身特点角度出发，合理制定复产计划，安全平稳启槽，SMM针对省内多家电解铝企业展开调研，详细了解企业复产规划目标，汇总结果如下： 从上面SMM调研的信息来看，到2023年8月底云南省内或有131万吨的电解铝产能复产，到2023年8月底云南省内电解铝运行产能或修复至460万吨左右，但9月份降雨量或将下降，去年9月份省内电解铝运行产能从520万吨的峰值快速回落至416万吨，企业损失严重，前车之鉴，企业怎么会盲目全面复产呢？2023年四季度云南能否支撑未来复产产能平稳运行仍将需要电力等多部门统筹，为保证省内外用电，2023年云南省增加火电、风光电补充，但火电厂建设周期较长，且省内煤炭资源较少，火电发电成本较高，加大火电占比也并未长久之计，在合力推动电力保供方面，云南火电开机容量持续提升，开机率达100%，日发电量突破2亿千瓦时，均为近8年最高。结合目前云南省电力的规划情况来看，今年四季度，云南的其他电力来源补充会呈现同比增长，但水电的占比基数较大，省内的总发电量或难有大的增量，SMM对云南复产保持前期保守预测，预计此次复产总规模或在110-130万吨，四季度或仍有小幅的减产，基于这种产能变动预测，SMM预计全年电解铝产量或同比增加2.9%至4123万吨附近。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

》2023第十二届金属产业年会-聚焦双碳机会 引领金属未来 SMM6月25日讯：目前云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，据SMM了解本周已经有个别电解铝厂开始通电复产。 ► 云南省：自6月17日起全面放开管控的419.4万千瓦负荷管理规模 云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，为全力做好电力保障，支撑全省经济稳增长，公司科学研判当前电力供需形势，经省电力运行调度工作专班研究决定，自6月17日起，全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。 6月22日，云南神火开始进行停运产能的启动工作。煤电公司党委委员、副总经理、云南神火党委副书记、总经理刘京领，集团公司纪委委员、煤电公司党委委员、云南神火党委书记刘永俊及云南神火党政班子在家成员现场指导启动工作。为确保通电启动顺利进行，云南神火在升降负荷期间，科学组织、统筹安排，积极与南方电网文山州地调协调，及时调整相关参数，在确保电网安全稳定的前提下，在不到两小时内完成了分短路口作业。 SMM持续关注云南电解铝复产情况，敬请关注稍后详细分析。 后市展望 SMM观点： 若具备复产条件，SMM预计云南复产总规模或先达到去年第一次减产后的规模（即先复产78万吨），然后再继续复产至435万吨，时间就到9月，部分企业或继续增量，部分保守企业或停止复产，观望枯水期的电力情况。根据以上推算，SMM测算2023年云南全年电解铝产量或为385万吨，同比降8.3%。国内全年产量同比或增2.6%至4110万吨，增量主要来自于广西、四川等地复产，及贵州、内蒙古、甘肃等地新增产能释放。 目前四川、贵州地区待复产产能约为20万吨左右，内蒙古尚有20万吨待新增投产，下半年国内供应上提供增量的主要为云南地区，故云南地区此次的复产规模对市场判断全年铝供需平衡较为重要，SMM根据目前的预测的复产预期测算2023年国内电解铝运行产能或在10月达到全年峰值4200万吨以上，而2023年全年电解铝产量将同比增长2.9%至4123万吨附近，关注西南地区电解铝产能变动情况。 若后续电力持续恢复，预计省内电解铝企业或将逐步复产至85%附近，总复产产能规模或在110万吨附近。考虑到电解铝的复产工艺及丰水期较短的现实问题，能不能达到预期水平仍有很多变数，SMM将持续关注云南地区复产情况。 企业观点： 神火股份 表示，云南电解铝预计复产情况，水电整体上还是要看来水情况，具体来水量多少也不可能受控制。如果通过加大火电的匹配、新能源的建设（光伏、风电）等等，可能会有些改善，但从根本上去改变这种状态，难度非常大。首先火电的能源价格非常高，火电目前处于亏损的状态；云南的水电占到70%以上，火电比例大概就十几，很难做到根本性的补充。丰水期和枯水期的客观存在，短期内这种情况应该很难发生根本性改变。 机构观点： 金源期货表示，有消息称云南发出第一批复产规模计划，并有企业已经开始复产。 国信期货表示，市场有传言称云南将于6月20左右给予电解铝行业200万千瓦电力用于复产，这意味着省内约130万吨电解铝产能将再次正常运行。 一德期货表示，基本面方面，供应端贵州等地区的电解铝复产在5月仍在继续，此外云南水电环比好转，降雨增加，市场预期云南电解铝复产将在6、7月开始，供给压力增加。 大有期货表示，供应方面，西南汛期将至，云南电解铝复产预期增强。 推荐阅读： ► SMM调研：降水增加云南电解铝企将复产？ 当前现状及限电影响、后期复产力度如何？

SMM统计：6月21日，SMM统计上海保税区电解铝库存为35100吨，广东保税区库存49300吨，总计库存84400吨，周度环比减少1000吨。    

SMM6月21日讯： 沪铝主力合约开于18550元/吨，随后重心围绕18520元/吨一线横盘震荡，早间开盘后重心短暂上探，最高上探至18590元/吨，后重心回落，午间休盘报于18490元/吨。现货方面，今日华东现货较2307合约升水300元/吨左右成交。早间无锡地区现货较SMMA00铝价贴水10元/吨左右成交，较上一交易日贴水走扩10元/吨。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水220元/吨左右，较上一交易日贴水走扩80元/吨。整体而言，华东地区，终端节前少量备货，但节前持货商变现需求增加，市场低价出货趋势明显，对网成交从早盘的均价转为贴水40元/吨成交，网价公布之后，部分持货商惜售，整体成交一般。巩义地区，市场现货流通较多，下游接货一般，现货成交重心大幅下移，实际成交对SMM华东铝价贴水260元/吨到贴水220元/吨左右，整体成交清淡。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格