SMM 7月27日讯：受工信部、国家标准化管理委员会7月26日印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，其将向小鹏汽车增资约7亿美元等利好消息的刺激，汽车产业链股集体爆发，截至27日上午10:54，汽车零部件涨幅为2.86%，轮毂电机、汽车一体化、汽车热管理、汽车整车以及车联网等汽车产业链板块均出现上涨。个股方面，截至27日上午10:57，鹏翎股份、正强股份、北方长龙、海马汽车等多只个股涨停。 有市场人士分析：汽车产业链相关板块的集体爆发主要是受工信部、国家标准化管理委员会印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》的通知的刺激，再加上大众汽车投资约7亿美元入股小鹏汽车，合作初期计划开发两款电动车，小鹏汽车涉及的相关概念股比较多，也带动了不少汽车产业链上下游股票的上涨。 汽车行业资深分析师田永秋在接受媒体采访时分析认为，小鹏汽车的辅助驾驶车联网技术，或是大众此次选择与小鹏汽车进行合作的关键因素。合作初期计划开发两款车型可能在大众大众安徽工厂生产。 以下为国泰君安证券汽车团队整理的小鹏汽车产业链。 值得一提的是，小鹏汽车在美股和港股市场均表现不凡。受大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议的利好消息影响，小鹏汽车美股盘前快速拉升涨逾15%，盘中最高一度涨超40%，最终以26.69%的涨幅收盘。截至27日上午11:19，小鹏汽车港股的涨幅为31.24%。 消息面 工业和信息化部、国家标准化管理委员会印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》的通知。通知提出，第一阶段到2025年，系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系。制修订100项以上智能网联汽车相关标准，涵盖组合驾驶辅助、自动驾驶关键系统、网联基础功能及操作系统、高性能计算芯片及数据应用等标准，并贯穿功能安全、预期功能安全、网络安全和数据安全等安全标准，满足智能网联汽车技术、产业发展和政府管理对标准化的需求。第二阶段到2030年，全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。制修订140项以上智能网联汽车相关标准并建立实施效果评估和动态完善机制，满足组合驾驶辅助、自动驾驶和网联功能全场景应用需求，建立健全安全保障体系及软硬件、数据资源支撑体系，自动驾驶等关键领域国际标准法规协调达到先进水平，以智能网联汽车为核心载体和应用载体，牵引“车-路-云”协同发展，实现创新融合驱动、跨领域协同及国内国际协调。 》点击查看详情 7月26日，大众汽车集团宣布，通过大众汽车品牌与小鹏汽车、奥迪与上汽集团的合作，加速推进在华电动化战略的发展。其中，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，其将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每股美国存托凭证（ADR）15美元的价格收购后者约4.99%的股权，这也是跨国车企首次增资国内造车新势力。“新近成立的大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC）将成为小鹏汽车在开发领域的合作伙伴。”大众汽车集团方面透露，在合作的初期阶段，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。“这两款专属于中国市场的新车将补充基于MEB平台的产品组合，并计划于2026年走向市场。” 》点击查看详情 机构观点 信达证券指出，智能驾驶渐进式的发展路径下，L3功能正加速落地，高速到城市场景正不断拓展，在政策、技术、成本端三大核心因素驱动下，智能驶拐点逐渐显现，现阶段重点看好智能化重点布局的整车企业与智能化产业链核心零部件企业。整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企比亚迪、长安汽车、上汽集团、广汽集团；2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力小鹏汽车以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的理想汽车；3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头特斯拉。 太平洋证券研报认为：复盘新势力造车销量与市值表现，历史上曾经历三阶段：阶段一为萌芽概念期：新势力造车横空出世叠加前卫的设计、时尚的外观、智能电动的先进理念、出色的营销手段，该阶段市值快速提升。阶段二为高速成长期：新势力经过第一阶段估值已到达历史高位，但缺乏销量及利润支撑估值下探，至2022年10月左右造车新势力市值到达低点。阶段三为盈利改善期：伴随新车上市销量逐渐起步亏损收窄，公司利润弹性释放市值有望进一步回升，该阶段造车新势力表现出现分化。理想汽车精准定位中大型家庭SUV，率先迎来盈亏平衡拐点。蔚来、小鹏重磅新车驱动反转，ES6/G6驱动复苏向上可期。新势力成长空间广阔。 中国银河证券研报认为特斯拉与比亚迪将继续在智能化技术与动力系统领域引领中国及世界汽车产业的发展，推动中国汽车工业实现弯道超车，成长为世界汽车工业强国。基于此中国银河推荐三条主线：一是新能源转型稳步推进的自主品牌比亚迪、广汽集团、长安汽车、长城汽车，有望在国内新能源渗透率继续提升的背景下成长为市场前列的主机厂；二是业务与特斯拉联系紧密的国内零部件厂商华域汽车、拓普集团、旭升股份、新泉股份，与特斯拉绑定的零部件厂商产品得到市场充分验证，有望以特斯拉为基础继续向外拓展客户，同时，与特斯拉的密切联系对公司的业绩稳定性支撑具有重要意义；三是优质新能源汽车零部件出口商伯特利、瑞可达、法拉电子、中熔电气，领先全球的新能源转型进程催动相关零部件出口商加速产品迭代与市场验证，有望继续扩大国际影响力。其风险提示显示：1、新能源汽车销量不及预期的风险；2、汽车芯片短缺的产业链风险；3、原材料价格上涨导致成本抬升的风险；4、市场竞争加剧的风险。

【盐湖股份：萃取装置目前已建成】 盐湖股份在互动平台表示，萃取装置目前已建成，公司将努力完成碳酸锂全年生产目标。 【韩媒焦虑韩国重要稀有金属储备：锂储备只够用5.8天】  “资源战之下，韩国会是输家吗？”25日，韩国《东亚日报》以此为题，刊文盘点该国的稀有金属储备。该媒体称，2022年年底以来，韩国政府为应对供应危机，一直在想方设法完善稀有金属供应链，保障相关储备。然而事与愿违，其试图“保供”的包括锂、钴、镓等在内的重要稀有金属储备情况均不乐观。 【国家能源局：5月底全国已投运新型储能装机规模超过1200万千瓦 目前超十省份正开展新型储能试点示范】国家 能源局电力司负责人刘明阳表示，近年来，受风电、光伏发电大规模开发消纳需求驱动，并在相关产业政策支持下，我国新型储能快速发展，装机规模快速增长。截至今年5月底，全国已投运新型储能装机规模超过1200万千瓦，全国各地对新型储能重视程度持续提高。目前超过十个省份正在开展新型储能试点示范，带动锂离子电池、液流电池、压缩空气储能等多种技术路线快速发展，相关产业链体系也不断健全完善。下一步，我们将持续推进政策落实，加强调查研究，推动解决行业发展面临的问题与挑战，为能源结构转型调整做出贡献。 【SNE Research：到2030年 锂离子电池将主导电动汽车市场】 SNE Research预测，电动汽车锂电池的供应量将从2023年的687GWh增加到2030年的2943GWh，期间增长4.3倍。该机构表示，“2030年，锂电池预计将占电池市场的95%以上，而全固态电池的渗透率预计将达到4%左右。” 【中汽协：上半年全国汽车商品累计进出口总额为1360.7亿美元 同比增长16.2%】 中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年6月，汽车商品进出口总额为236.1亿美元，环比下降3.4%，同比增长22.3%。其中进口金额64.8亿美元，环比增长9.1%，同比下降2.1%；出口金额171.2亿美元，环比下降7.5%，同比增长35%。2023年上半年，全国汽车商品累计进出口总额为1360.7亿美元，同比增长16.2%。其中进口金额361亿美元，同比下降22.5%；出口金额999.7亿美元，同比增长41.7%。 【乘联会：7月1-23日乘用车市场零售112.2万辆 同比去年同期增长2%】 乘联会数据显示，7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比去年同期增长2%，较上月同期下降7%；今年以来累计零售1,064.6万辆，同比增长3%。 相关阅读： 【SMM分析】美国IRA法案颁布 或将在美引发退役电池回收浪潮 【SMM分析】锂电万里行江浙考察篇-南通新玮镍钴科技发展有限公司 碳酸锂期货连跌两日 能源金属指数跌至历史低位 锂矿企上半年业绩“绿油油” 【SMM分析】碳酸锂持续下跌 原因究竟为何？ 【SMM分析】人造石墨供应矛盾愈发凸显 短期或仍有下行趋势 上市首日碳酸锂多个合约因何跌停？ 提醒：短期谨慎交易！【SMM热点分析】 现货仍紧俏电解钴价格却被拉下 硫酸钴跌近6% 下周能否止跌？【钴市周度观察】 【SMM分析】贵州磷化六氟磷酸锂项目全面进入联动试车阶段 【SMM分析】终端市场一周要闻 【SMM分析】6月人造石墨进口量维持低位 出口均价环比持平 锂电：2023年H1锂电主材供应链管理—“消失的margin”(正极篇)【SMM分析】 锂电：2023H1锂电主材供应链管理—“囚徒困境”(负极/电解液篇)【SMM分析】 负重前行  2023年磷酸铁锂市场半年回顾与展望【SMM分析】 【SMM分析】海关数据：2023年6月钴原料到港量环减20% 钴湿法冶炼中间品进口均价仍在下跌 【SMM分析】6月锂精矿进口量恢复迅速 锂价反弹促使原料需求骤增 【SMM分析】6月氢氧化锂出口量环比下降 韩国为主要减少国 【SMM分析】6月碳酸锂进口价格持续走低 智利增量明显 【SMM分析】关于锂的一切 - 锂产业链情况全梳理 上半年六氟磷酸锂价大跌 电解液企业净利预降50%以上 低谷已过？【SMM专题】

工业和信息化部装备工业一司、国家市场监督管理总局质量发展局以视频方式联合组织召开加强新能源汽车安全管理工作会议，分析研判新能源汽车安全形势，切实加强新能源汽车安全管理。 由于锂电池本身所具有的化学特性，比如，使用了易燃的有机电解液，其“先天性”存在一定潜在风险。目前第一批新能源汽车的6年免检到了，券商人士认为，近期《新能源汽车运行安全性能检验规程》受到市场关注，虽然后续政策进程和落地的具体节点尚未确定，但产业大趋势已经明朗。从设备端可以明显观察到，随着锂电池跟随新能源汽车不断增量扩张，对存量车辆进行电池检测必然会被提上日程。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 正业科技 锂电X光检测设备占有国内市场份额达70%以上，是宁德时代主要供应商。 精测电子 公司锂电池检测设备方面客户覆盖宁德时代、比亚迪、中航锂电等新能源核心客户。

宁德时代电话会议上表示，公司与理想汽车合作首发4C快充麒麟电池，进展顺利。4C快充技术的应用规模不仅由电池决定，更多还取决于车企的车型规划等。长期来看，车企推出差异化竞争产品的意愿较强，预计4C快充技术会占据较为可观的市场份额。 通俗来讲，1C充电可在60min将电池系统电量充满，4C代表15min可将电量充满。当前，主流电池公司正在推动充电倍率从1C-2C向4C升级。机构人士表示，电动车2.0时代，4C快充甚至6C快充将成为下一个必争之地。未来具有4C快充能力电池渗透率预计将进一步提升，助推相关材料的升级与增长。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 得润电子 在新能源汽车车载电源管理业务领域具有高压快充产品，公司是全球率先研制并量产22kW800V平台高功率车载充电机的厂商，采用了碳化硅高频解决方案，技术水平领先行业。 奥海科技 新能源汽车板块可提供发电和驱动电机控制器/电驱动总成/多合一电驱动/动力域控全系列解决方案和产品以及直流充电桩、交流充电桩、随车充、OBC等产品。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月26日讯： 据报道，美国《通胀削减法案》（IRA）中一项鲜为人知的条款正促使各公司争相在北美回收电动汽车电池。 IRA中有一项条款，将在美国回收的电动汽车电池材料自动认定为“美国制造”，无论其来源如何，都可以获得补贴。这条政策可以让使用美国回收电池材料的汽车制造商有资格获得电动汽车生产奖励。 这正在开启美国的工厂建设热潮，鼓励汽车制造商研究更多的可回收电池，并最终可能使旧的二手电动汽车较难流向国外。 宝马公司可持续发展主管Thomas Becker说，这些电池中的矿物主要是锂、钴和镍，每辆车的平均价值在1000欧元到2000欧元之间。 加拿大电池回收公司Li-Cycle的副总裁Louie Diaz表示，随着汽车制造商提高电动汽车的产量，这些材料可能在几年内出现供应短缺，但电池可以无限次回收，而且不会失去电力。 Redwood Materials首席执行官JB Straubel表示，IRA将回收的电池材料视为当地“城市开采”，即从废料中回收的材料，而不是从采矿中获得的材料。据悉Redwood Materials今年2月获得了20亿美元的美国政府贷款，用于在内华达州建立电池材料回收和再制造综合设施。 Ascend Elements首席执行官Mike O'Kronley表示，“（IRA）所做的是改变电池材料的需求方程式。并且保留有价值的材料，可以重复循环用于新能源汽车制造。该公司已经在佐治亚州开设了一家回收工厂，并根据基础设施法获得了近5亿美元的能源部拨款，计划于2023年底在肯塔基州开设一家工厂。 Altilium Metals首席技术官克里Christian Marston表示，建立“闭环供应链”的竞赛正在进行，回收的矿物将被投入当地生产的新电池中。Altilium Metals正在保加利亚建设一家工厂，并计划于2026年在英国开设一家工厂。 SMM认为，这项政策会推动海外市场，尤其是北美市场的退役电池可再生循环的发展。目前国内回收市场已经是加速内卷的状态，而欧美市场会更加紧迫的加入到电动汽车回收的行列当中来，未来几年回收产能会得到大幅度提升，以及本土内对于废旧电池资源的管控流向将会更加严格。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 韩欣桐 021-51666908

宁德时代7月25晚间发布半年报显示，报告期内，公司通过强化组织建设，深化经营管理，优化运营安排，优化高效研发体系，持续推出新技术新产品，持续完善资源布局，践行绿色低碳发展，为客户提供一流的产品解决方案及服务，实现业务快速发展。上半年公司实现营业总收入1892.46亿元，同比增长67.52%，实现归属于上市公司股东的净利润为207.17亿元，同比增长153.64%。谈到营业收入增加的原因，宁德时代公告称是因为业务规模增长。 宁德时代在半年报中介绍公司的行业地位时表示：公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。在动力电池领域，根据SNE Research数据，公司2017至2022年连续6年动力电池使用量排名全球第一，2023年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为36.3%，较去年同期提升1.7个百分点，仍排名全球第一；在储能领域，根据SNE Research数据，公司2021、2022年连续2年储能电池出货量排名全球第一。2023年1-6月，根据SMM数据，公司储能电芯产量排名全球第一。 宁德时代在介绍深度全面客户覆盖时谈到：动力电池方面，公司拥有最广泛的客户群体覆盖，助力客户打造全球领先的竞争力，在海外，公司与Tesla、BMW、Daimler、Stellantis、VW、Volvo、Ford、Hyundai、Honda等车企深化全球合作，在国内，公司与上汽、蔚来、理想、吉利、宇通、徐工集团等车企强化合作关系。储能电池方面，公司加大各环节客户覆盖，在海外，与Tesla、Fluence、Wärtsilä、Flexgen、Sungrow、Hyosung等全球新能源行业领先客户深度开展多区域、多领域的业务合作；在国内，与国家能源集团、国家电力投资集团、中国华能、中国华电、中国广核集团、中国长江三峡集团、中国能源建设集团等在新能源领域合作达成战略协议。中型电池方面，公司推进家储、工商业储能、电动二轮、无人机、电动工具等细分市场发展。此外，公司还在多个场景推动市场应用集成创新。 宁德时代对主营业务进行分析时介绍： （1）产品技术持续升级： 公司持续加大研发投入，2023年1-6月，研发费用投入达98.50亿元，同比增长70.77%。动力电池方面，公司无热扩散技术电池产品持续获得国内外客户认可，并批量应用；麒麟电池已实现量产装车，助力CLTC综合工况续航1,000Km以上车型的上市；发布全新的凝聚态电池，拓宽以高安全和轻量化为核心的应用场景；宣布4C麒麟电池首发平台和钠离子电池首发车型，推进M3P产业化。储能电池方面，公司EnerOne、EnerC产品持续大批量出货，升级产品EnerOne Plus较上一代产品能量密度与充放电效率持续提升。公司推出零辅源光储直流耦合解决方案，推进集长寿命、高安全、高效率多种优势的储能产品应用。 （2）海外市占率持续提升： 根据SNE Research 数据，2023 年1-5月公司动力电池使用量全球市占率达36.3%，比去年同期提升1.7个百分点。得益于公司技术、产品、服务持续获得客户认可，前期海外客户定点陆续交付，2023年1-5月公司海外动力电池使用量市占率达27.3%，比去年同期提升6.9个百分点。公司境内外客户合作持续深化，进一步获得多家海外主流车企新定点，并与多家海外储能客户达成战略合作。 （3）完善资源布局 公司通过自制开采、投资入股、合资合作、回收利用等方式进一步完善电池矿产资源和上游材料领域布局，打造供应链韧性。报告期内，公司持续推动锂、镍、磷等资源项目的投资、建设和运营，取得雅江县斯诺威矿业发展有限公司100%股权，江西宜春含锂瓷土矿等项目顺利推进。 （4）践行可持续发展 公司作为全球领先的新能源创新科技企业，践行并推动产业链绿色低碳转型。报告期内，公司发布了零碳战略目标，致力于成为全球首个实现零碳的电池头部企业。继四川时代宜宾工厂获全球知名认证机构SGS认证成为全球首家零碳工厂之后，报告期内，时代吉利获得TÜV莱茵颁发的碳中和认证证书。此外，全球电池联盟在世界经济论坛上发布了全球首个“电池护照”试点成果，公司作为主要成员单位参与了本次试点，并展示了公司在电池护照配套体系建设和全供应链数据管理工作方面的阶段性成果。 宁德时代还介绍：今年上半年，公司销售境外的主要产品为电池系统，较上年同期相比未发生明显变化。公司境外收入6,716,893.71万元，占本期营业收入35.49%，主要为随着公司海外业务持续拓展，前期海外客户定点陆续交付，因此境外销售收入相应增长。公司主要业务地区的当地汇率及关税等经济政策未发生重大变化，境外客户回款情况正常。 此外，宁德时代7月25日晚间还发布公告称，公司于7月25日与受邀投资者约2130 人召开了电话会议。 宁德时代透露，公司与理想汽车合作首发4C快充麒麟电池，进展顺利。预计4C快充技术会占据较为可观的市场份额。宁德时代还透露，公司与福特的合作持续推进中，进展顺利。 推荐阅读： 》“宁王”H1赚超200亿！下半年排产旺季却无增量预期 因何？

营收、净利双增长，宁德时代今年上半年赚超200亿。6月我国新能源车月产销已接近去年高点，但宁德时代的股票激励计划业绩考核目标却缺乏“诚意”，其2023年营业收入值仅为不低于3800亿元，相对于上半年已完成超1892亿元的营收而言，下半年传统排产旺季却基本无增量预期。 7月25日晚间，宁德时代披露半年度报告显示，今年上半年公司实现营收1892.46亿元，同比增长67.52%，实现净利润为207.17亿元，同比增长153.64%；若以Q1实现净利润98.22亿元计算，公司Q2净利108.95亿元，环比增长11%。 从营收构成来看，储能板块持续呈现高增速，且毛利率得到恢复。报告期内，宁德时代的动力电池系统、储能电池系统实现营收分别为1394亿元、280亿元，同比增长分别为76.16%、119.73%；毛利率分别为20.35%、21.32%。 宁德时代在半年报中表示，储能电池方面，随着各国储能支持政策实施、储能经济性持续改善及新能源发电装机占比提升，储能电池市场需求迎来快速增长。 而根据中国汽车工业协会数据，2023年1-6 月我国新能源车销量为374.7万辆，同比增长44.1%，新能源车渗透率达到28.3%。新能源车销量增长带动动力电池需求快速增长，根据SNE Research数据，2023年1-5月全球动力电池使用量237.6GWh，同比增长52.3%。 再看产能利用率，或因产能得到大幅提升及主动降库存等原因，不及去年全年。在半年报中，宁德时代披露，公司2023年上半年电池系统产能为254GWh，产量为154GWh，产能利用率为60.5%，而在2022年全年，该指标为83.4%。 此外，从产销量数据中预测，宁德时代二季度锂电池的产量或环比增长最多20%。宁德时代董秘蒋理在今年一季报披露后的电话会议中曾表示，公司（一季度）锂电池的产量和销量大概在70+GWh的水平。若以70GWh的产量为参考，则二季度锂电池的产量约84GWh，环比增长20%。 二季度锂电池产量环比虽有所增长，但从半年报的财务数据中发现，宁德时代在二季度仍然处于控库存的状态。财务数据显示，截至6月30日，存货金额为489亿元，一季度末的数据则为640亿元。 行业认为，公司对行业的未来预期会反映在其库存上，但并非意味着宁德时代悲观。宁德时代此前表示，公司补库存较为灵活，也观察市场关键资源材料如碳酸锂等的价格变化，而制定相应的应对策略。 回顾过往数据，2022年底，碳酸锂最高价格涨至约60万元/吨。2023年初至2023年4月底，碳酸锂价格下跌探至约18万元/吨的低位，目前暂时稳定在约30万元/吨的价位。 财联社记者从新能源汽车产销数据及动力电池装机量情况获悉，订单离恢复至去年的高点或仅一步之遥。中国汽车工业协会数据显示，2023年6月，新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，而2022年新能源车产销高点在12月份，分别达到79.5万辆和81.4万辆。 图片来源：截图自中国汽车工业协会公众号 与此同时，乘联会数据显示，6月，我国动力电池产量共计60.1GWh，同比增长45.7%，与去年12月的产量高点仅有9%的差距。

SMM 7月25日讯：碳酸锂期货在上市两日连跌两日之后，终于在7月25日迎来短期修复性反弹，在整体大环境向好的背景下，碳酸锂主连临近收盘触及涨停，最终以6.99%的涨幅报225900元/吨。其他合约方面，2402、2404、2403、2405、2406合约盘中均拉升涨停，2407合约涨7.11%。 对于碳酸锂期货拉涨的原因， SMM认为，主要是空头获利离场导致，由于持仓量过低，合约快速涨停。 但实际预期并无太大改变，因首个合约对应日期为2024年1月，SMM预计，届时市场需求处于淡季，供需过剩确定。市场对远期普遍看弱。 而虽然远期期货上市短短几日便经历了大涨大跌的行情，不过从现货价格来看，碳酸锂市场相较期货市场价格变动较为稳定。据SMM现货报价显示，近期碳酸锂现货价格呈现震荡下行的态势，截至7月25日，国产电池级碳酸锂现货报价报27.6~29.2万元/吨，均价报28.4万元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 对于近期碳酸锂市场，据SMM调研显示，从成本端来看，锂云母方面因碳酸锂价格的持续下探触及成本线，锂云母需求减弱叠加贸易商降价出货等因素影响，锂云母价格在本周呈现下跌趋势，同时锂辉石精矿方面也因碳酸锂成交量偏弱以及辉石的累库，价格同步下跌。成本端对碳酸锂支撑减弱。 而供应端来看，据SMM调研显示，碳酸锂供应维持增量，厂家销售积极性较高，碳酸锂现货流通性较强。 需求端方面，下游采购意愿仍谨慎，刚需采购为主，并未见大批量补库。且由于四川地区月末限电影响，磷酸铁锂正极材料产量或有一定减少，减弱对碳酸锂的短期需求。 且据SMM碳酸锂样本周度库存数据显示，截至7月20日，样本周度总库存为71693吨，其中样本冶炼厂库存为38533吨，样本正极材料厂库存为15823吨，样本其他库存为17337吨。冶炼厂环比7月13日持续累库，但是正极材料厂库存环比7月13日持续减少。不过考虑到下游库存减少背景下，后续即将到来的刚需补库行为，预计后续冶炼厂库存累库情况或有所缓解， 敬请关注后续SMM更新的周度库存数据情况！ 从情绪面来看，产业链整体看空情绪严重。因此，综合而言， SMM预计，后市碳酸锂市场在供应正常而需求短暂弱势下，现货价格本周或偏弱运行。 期货方面，SMM预期8月底至11月国内锂盐仍偏紧。远期合约价格不能反应短期现货市场，SMM建议市场谨慎交易。 对于期货盘面，目前市场上看空氛围浓厚，不过也有部分机构发出了操作需谨慎以及观望等的信号。 国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，短期悲观情绪宣泄可能在碳酸锂期货上市初期形成超跌，不过考虑到全球市场碳酸锂的过剩量相对有限，7月市场供需仍处于紧平衡，过剩态势更多将体现在2024年，因此碳酸锂期货价格在200000元/吨附近存在较强支撑，短期或存在超跌反弹，操作上建议轻仓为主。 申银万国期货则评价称，市场预计下半年锂精矿资源进口增量增加，但锂矿价格下跌幅度不及碳酸锂价格，所以对现价有所支撑；碳酸锂月度产能扩张至5万吨以上，产量增长预计30%左右，预计高于下游三元材料以及磷酸铁锂的需要增速。整体来看，未来碳酸锂的供应增速预计超过需求增速，持续关注下半年过剩情况，但碳酸锂目前基差较大，做空还需谨慎，LC2401区间210000-220000。 广发期货则表示，碳酸锂首日期货价格跌幅较大，基本已跌至远月较合理的价格中枢附近，且现货在20万附近有一定成本支撑。短期价格向下和向上的驱动都比较不明确，当前位置建议观望为主，参考20-22万的价格中枢偏谨慎操作。 消息面上，中共中央政治局7月24日召开会议时强调，要积极扩大国内需求，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。 7月25日汽车整车板块在连跌三日之后反弹，盘中一度涨超3%。个股方面，亚星客车、江铃汽车盘中涨停，长安汽车、中通客车、长城汽车等多股纷纷跟涨。 此外，锂电池板块也在连跌四个交易日后于7月25日再度走高，指数盘中一度涨逾1%。个股方面，慈星股份、华中数控、永太科技、藏格矿业、西藏矿业等多股涨逾4%。

眼见他“起高楼”，眼见他“宴宾客”，眼看他“楼塌了”。 锂电材料价格的下跌，犹如雪山之崩塌，一泻千里不留行。 在“带头大哥”碳酸锂的疯狂影响下，磷酸铁锂价格过去几年一路飙升。从三年前的约3.4万/吨，凶猛蹿升至去年年底的17.4万元/吨历史高点；然而仅仅半年之后，磷酸铁锂价格就已经骤然暴跌至约6.9万元/吨，跌幅将近60%。 虽然此后，磷酸铁锂价格出现了一定的反弹，但终究风光不再，如今已经数月在低位徘徊。7月25日，SMM磷酸铁锂现货均价报9.55万元/吨，较此前的高点仍有将近45%的跌幅。磷酸铁锂价格从此或将一蹶不振，另一个周期开始了。 隐忧已经显现 过去几年，在特斯拉及比亚迪等热销车型大规模应用的带动下，磷酸铁锂电池的渗透率快速提升，在中国市场的装车量逐渐超越三元锂电池。行业数据显示，今年1-6月，我国三元电池装车量48.0GWh，占总装车量31.5%；磷酸铁锂电池装车量103.9GWh，占总装车量68.3%。磷酸铁锂电池装机量，已经是三元电池装机量的两倍有余。 业内机构纷纷看好，预计到2025年，在动力电池领域，磷酸铁锂电池在全球市场将占据43%的份额；在储能领域，未来磷酸铁锂电池预计将占据85%的份额。 不过，随着近年来各大生产厂商纷纷开启产能“军备竞赛”，磷酸铁锂电池和材料都已经出现了产能过剩的风险。 行业数据显示，今年1-6月，我国动力电池磷酸铁锂累计产量193.5GWh，占总产量的65.9%，累计同比增长53.8%。而1-6月份磷酸铁锂电池装机量仅有103.9GWh，生产装机率仅有53.7%，也就是说已经存在将近一半的“相对产能过剩”。 磷酸铁锂材料有过之无不及。东吴证券预测，2023年全国磷酸铁锂整体供给量将达到237.1万吨；但是需求量仅为184.6万吨，将过剩52.5万吨。据浙商证券预测，2025年仅国内磷酸铁锂产能就将达575万吨，而机构预测2025年全球对磷酸铁锂的需求量仅约为267万吨，超过需求量300多万吨，产能过剩不可避免。 产能过剩，也要扩产 然而，市场的狂热并没有减退。对于磷酸铁锂的产能过剩，不少厂商认为是伪命题，也只承认是“结构性产能过剩”，而且“非常自信地认为自家的是优质产能”。如今，行业内产能快马加鞭的节奏仍没有停下来。 仅今年7月份，就有好几个磷酸铁锂项目上马或投产。电池方面，总投资20亿元，由云南久储能源科技有限公司投资建设的年产6GWh磷酸铁锂储能电池制造项目签约；国际实业控股子公司江苏中大杆塔科技拟投资建设4GWh磷酸铁锂储能电池PACK集成生产线项目。 材料方面，位于湖北十堰的昊朔科技新能源产业园项目建成投产，项目投资31.5亿元，可年产磷酸铁锂正极材料20万吨；丰元股份拟定增募资不超20亿元，用于年产10万吨锂电池磷酸铁锂正极材料生产线项目、年产5万吨锂离子电池高能正极材料项目等；龙蟠科技旗下印尼锂源一期3万吨磷酸铁锂项目开工；四川协鑫锂电年产36万吨磷酸铁锂储能材料项目在眉州投产。 今年5月，天力锂能总投资4.17亿元，在四川雅安经开区建设的年产2万吨磷酸铁锂项目生产线正式投产；江西省灿辉新能源二期项目开工仪式举行，将投资10亿元新建磷酸铁锂储能电池项目，建设年产2亿颗磷酸铁锂储能电池生产线。 除此之外，湖南裕能今年4月拟投资约80亿元，建设云南裕能新能源电池材料生产基地二期项目。一期项目已于2022年6月竣工投产，项目投资60亿元，建设年产24万吨磷酸铁和16万吨磷酸铁锂生产线。据了解，湖南裕能2022年磷酸铁锂有效产能为34.8万吨，除了云南外，公司在贵州等生产基地也有在建产能和新规划产能。 “目前产能过剩更多表现为结构性过剩，性价比高的高端产品，产能利用率还是很高。”国内某磷酸铁龙头企业负责人表示。现在同行业20多家企业，竞争非常激烈。长期来看，具备技术、成本领先且有客户的资源优势的企业，市占率会进一步提升，部分缺乏竞争优势的企业会被淘汰。 不过值得注意的是，受上游锂电材料价格波动、市场供需变化等因素影响，不少磷酸铁锂厂商都出现了业绩下滑。财报数据显示，湖南裕能今年一季度实现营收131.7亿元，同比增长115.8%，净利润为2.8亿元，同比下降72%。德方纳米预计，今年上半年公司净亏损10.4亿元至11.7亿元；预计扣除非经常性损益后亏损10.6亿元至11.9亿元，同比皆由盈转亏。 当下，磷酸铁锂价格持续低位徘徊，产能过剩的隐忧不绝于耳。湖南裕能、德方纳米虽是行业龙头，但也要受大周期的影响。当风向变了，整个行业没有谁能置身事外。