2024年1月，中国电解液产量环比下跌11%，同比增长94%。受春节假期影响，终端市场需求增速有所下降，整体需求下跌，电解液工厂的开工率相比上月有一定下滑。基于六氟磷酸锂价格暂稳，添加剂价格出现一定上调，部分电解液企业选择观望并等待原料价格趋于稳定，订单多为现销现产，对原料做节前备库。与此同时，电芯企业的开工率与12月相比开始下调，促使电解液工厂根据市场需求适度降低了开工率，因此产量下跌。 展望2月，预计终端需求将持续下滑，电解液需求也将有一定的下调。预计2月中国电解液产量环比下降约6%，同比增长约127%。 说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707842（或加微信如下）任晓萱，谢谢！                                                   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

2025年1月22日，日产汽车公司宣布将在日本福冈县北九州市若松区的响滩地区建设一座磷酸铁锂（LFP）电池工厂。该项目是日产电动化战略的重要组成部分，旨在通过自主生产电池降低成本并提升市场竞争力。 该项目的具体情况如下： 投资规模：工厂建设预计投资1,533亿日元（约合9.85亿美元），用地面积约15万平方米。 产能规划：该工厂年产能为5GWh，主要生产磷酸铁锂（LFP）电池，未来将用于小型电动汽车。 技术路线：日产选择LFP电池作为其下一代电动汽车的动力来源，这种电池技术以其成本低、安全性高和寿命长等优势受到市场关注。 政策支持：该项目获得了日本经济产业省（METI）的认证和补贴，以确保关键零部件的本土供应。 建设与运营时间表：工厂计划于2025年开始施工，并预计于2028年投产。 日产汽车正在加速电动化转型，计划到2030年将电动汽车在其总产量中的比例从9%提升至40%。作为其电动化战略的关键一步，日产正在建设电池工厂，以实现自主生产电池，从而降低成本、提升市场竞争力。同时，这一举措也有助于减少对外部供应商的依赖，增强供应链的稳定性和安全性。此外，日产还计划在未来几年推出多款电动汽车，包括与雷诺合作的小型电动汽车。新电池工厂将为这些车型提供稳定的动力支持，进一步推动其在全球市场的布局。 随着日产加大对电动汽车的投入，其在全球电动汽车市场的份额有望进一步提升。同时，LFP电池的生产也将加剧与宁德时代、比亚迪等企业的市场竞争。该项目预计将为福冈县和北九州市带来新的经济增长点，促进当地就业和相关产业链的发展。 日产此次电池工厂的建设是其电动化转型的重要一步。未来，日产还将继续推进全固态电池（ASSB）的研发和生产，计划到2029年实现全固态电池的量产。这一技术的突破将进一步提升日产在电动汽车领域的竞争力。日产在日本投建电池工厂不仅有助于其自身电动化战略的推进，也将为全球电动汽车市场带来新的活力。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM 1月24日讯：下周恰逢春节假期，本周为春节前一个周，随着春节前物流运输即将截止，市场现货交易逐步冷清，因此本周钴市场变动不大，多维持持稳运行，SMM整理了本周钴市场相关产品报价情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价持稳运行，截至1月24日，电解钴现货报价维持在15.2~17.5万元/吨，均价报16.35万元/吨，较1月17日暂时持平。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，从供给端来看，主流电解钴冶炼厂开工率维持高位，现货供给充足；从需求端来看，下游刚需补库基本完成，现货市场交投氛围冷清。综合而言，由于国内春节假期的影响，现货市场交易逐渐冷清，预计短期电解钴价格波动不大。市场对于钴价较为悲观，现货市场大批量备货情况暂未出现，多以刚需采购为主，因此电解钴现货价格在供大于求的压力下承压下行。 随着春节前物流运输即将截止，现货市场活跃度或将进一步走低，预计电解钴现货价格或暂稳运行。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，截至1月24日，硫酸钴现货报价较1月17日暂时持平，报价在26300~27000元/吨，均价报26650元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价较前一周同样暂时持稳，截至1月24日，氯化钴现货报价在32400~33000元/吨，均价报32700元/吨。 据SMM调研显示，供给方面，受春节假期和市场需求减弱的影响，部分冶炼厂出现减产现象，导致供给量减少；需求方面，早期的下游补库已基本完成，市场询盘和成交情况较为冷清。由于市场交投气氛不活跃，钴盐价格保持暂时稳定。 展望未来，尽管市场呈现供需双弱的局面，由于假期临近，市场活跃度可能进一步下降，SMM预计钴盐现货价格或将继续保持稳定。 四氧化三钴 方面： 四氧化三钴方面，据SMM现货报价显示，截至1月24日，四氧化三钴现货报价维持在11~11.3万元/吨，均价报11.15万元/吨，较1月17日暂时持平。 据SMM调研显示，供给方面，四氧化三钴冶炼厂受订单交付影响，开工率仍然较高；需求方面，下游厂商前期已经基本完成补库，本周采购意愿减弱，导致需求下降。整体来看，市场活跃度不高，四氧化三钴价格暂时保持稳定。 预计下周，由于临近春节，市场波动可能较小，四氧化三钴价格有望继续保持稳定。 消息面上， 临近年关，不少钴产业链相关企业发布2024年业绩预告， 洛阳钼业便在其业绩预告中提到，预计公司2024年实现净利润128亿元到142亿元，同比增加55.15%到72.12% 。提及业绩大幅增长的原因，洛阳钼业表示，主要产品铜钴产销量同比实现大幅增长，叠加铜产品价格同比上升、降本增效等措施效果明显。 根据此前公司发布的产量指引，2025年洛阳钼业计划生产铜60万吨至66万吨，钴10万吨至12万吨，钼1.2万吨至1.5万吨，钨0.65万吨至0.75万吨，铌0.95万吨至1.05万吨，磷肥105万吨至125万吨，实物贸易量400万吨至450万吨。 腾远钴业也发布了其2024年业绩预告，其中提到，预计2024年归属于上市公司股东的净利润在6.09亿元至7.92亿元，同比增长61.08%-109.48%。 提及公司业绩变动的原因，腾远钴业表示，报告期内，公司业绩实现了显著的同比增长，这主要得益于募投项目、刚果腾远三期项目产能逐步释放，公司在国内外钴和铜的产量实现了增长。此外，铜销售价格的上升也显著提高了公司的整体盈利能力。 道氏技术也于近日发布了其2024年业绩预告，据公告显示， 公司预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元-1.8亿元，扭亏为盈。 提及公司业绩扭亏为盈的主要原因，道氏技术表示，报告期内，公司三元前驱体和阴极铜出货量同比去年有所提升；公司持续聚焦国际化战略的落地，积极拓展海外市场，报告期内，公司海外市场出货量占比增长，出口业务收入持续增加； 报告期内，公司主要铜、钴产品产能释放，产量实现增长，综合规模效益显现：阴极铜产量40,883吨，同比增长约32%；钴中间品产量1,743吨金属量，同比增长约227%。报告期内，金属铜市场价格维持较高水平，公司刚果（金）子公司 MJM 和MMT 处于满产满销状态，为公司业绩做出重要贡献。报告期内，公司计提存货跌价准备较去年同期有所减少。此外，报告期内，预计非经常性损益对公司净利润的影响额约为 4,200 万元，主要系计入当期损益的政府补助。

本周五，韩国电池巨头LG Energy Solution （LG新能源，LGES）发布了财报，财报显示，在竞争激烈的市场环境压力下，该公司去年第四季度（10至12月份）惨遭过去三年来首次季度亏损。同时，该公司表示，预计近期电动汽车需求增长将放缓。 LG新能源表示，计划今年将资本支出削减至多30%，同时警告称，由于一些主要市场环境政策的变化，该公司的增长将放缓。该公司所特指的，就是特朗普政府最新改变的电动汽车政策。 LG新能源三年来首次亏损 LG新能源为特斯拉、通用和现代汽车等生产动力电池，是韩国知名动力电池巨头。财报显示，在去年第四季度，LG新能源公司： 营收同比下降19%，至6.45万亿韩元（约合人民币327.01亿元）； 营业亏损2260亿韩元（约合人民币11.45亿元），相比之下，2023年同期的利润为3380亿韩元（约合人民币17.14亿元）。 本月初，LG新能源公司主管金东明（音）在新年贺词中表示，预计电动汽车市场将在2026年之后恢复，但他也警告说，中国竞争对手预计将进一步在全球范围内扩张，这将给该公司带来更多挑战。 特朗普新政或将打压电动车需求 更让LG新能源担忧的是，美国总统特朗普本周已经表示，他的团队正在考虑结束电动汽车税收抵免。 LG新能源表示，美国联邦政府取消7500美元的电动汽车购置税优惠，将对电动汽车需求造成下行压力。 LG新能源首席财务官李昌实（音）在电话会议上表示，特朗普的电动汽车政策预计将在短期内减缓美国电气化的步伐。

         SMM1月24日讯：下周，中国市场因春节假期，仅一个交易日，且1月27日晚间不进行夜盘交易，直至2月5日开市。春节期间需更多的关注海外市场变化，宏观经济数据主要是中国1月官方制造业PMI、美国12月核心PCE物价指数年率和欧元区至1月30日欧洲央行存款机制利率等数据。另美联储FOMC公布利率决议，以及美国新总统上台后关于关税政策的变更风险。          伦铅方面，LME铅库存扭势回落，周降6875吨，至22.75万吨。而LME0-3贴水较上周扩大，截至1月23日报至-39.28美元/吨，两者走势劈叉。此外，美国关税政策与议息仍是主要关注事件，尤其是下周美联储议息会议。预计后续伦铅运行于1930-2030美元/吨。          国内沪铅方面，节前下游企业按需进行备库，但对节后市场保持谨慎态度，故今年下游备库量以刚需为主。随着下游企业放假增多，铅消费进一步消费下滑，而春节期间原生铅与再生铅企业正常生产的数量多于下游企业，节后铅锭累库风险较高，同时需要注意春节期间海外市场的扰动。预计节后沪铅主力合约运行于16500-17000元/吨。          现货价格预测：16500-16850元/吨。下周，由于春节假期，物流停运，上下游企业多已放假，铅现货市场将进入有价无市状态。期间，又因上下游企业放假时间差异，节后铅锭累库概率较大，高库存的背景，或使得节后铅现货难以维系升水交易。  

        SMM1月24日讯：据了解，截至1月24日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.36万吨，较1月17日增加0.21万吨。         春节前一周，铅冶炼企业进行最后甩货清库，电解铅现货升水一路下降，并出现贴水的情况，截至1月23日，主流地区炼厂散单报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。而多数下游企业进入放假状态，物流陆续停运，部分冶炼企业库存出现小幅累库的情况。

        SMM1月24日讯：中国春节进入倒计时状态，铅蓄电池市场节日氛围浓厚，经销商陆续出现放假情况，放假的企业数量增多，铅市场消费较上周进一步下滑。本周仅部分地区支持物流运输，下游企业采购量大幅缩水，部分在产企业在1月23日前仍有少量采购意愿，但1月23日后绝大多数地区已不支持物流运输，下游企业基本停止采购放假。

        SMM1月24日讯：据了解， 2025年1月18日—1月24日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为52.62%，较上周大幅下滑19.65个百分点。         中国农历新年临近，本周为春节前一周，随着外地工人返乡增多，铅蓄电池企业进入相对集中的放假阶段，大多数企业于南北方小年时段（1月22-23日）放假。分类型看，电动自行车蓄电池企业属于放假较早的一批企业，最早在1月15日起放假；汽车与储能电池企业放假相对稍晚，其中出口型企业放假也是早于以内销为主的企业。后续最后一批企业将在1月25-28日开始放假，铅蓄电池市场将全面进入春节状态，企业周度开工率将再度走低。        

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM1月24日讯： 从SMM评估数据来看，2024年全球储能电芯 产量超360GWh ；其中2024年中国储能电芯产量 超过340GWh，同比2023年增长80%以上 。2024年全球储能市场需求持续增长，供给端来看储能电芯由于安全性跟技术考虑， 全球储能电芯生产销售仍为中国主导，三元储能电芯占比进一步下滑。 2024年中国储能电芯产量回顾： 2024年一季度： 由于2023年底储能行业电芯库存已处于高位，加之中国在2023年底集中并网后进入项目规划期，导致储能电芯订单出现小幅下滑。海外方面，一季度处于冬季，气温较低，安装工人开工率不高。整体来看，欧洲市场仍在消化库存，美国市场的装机进度有所推迟，其他新兴市场对需求的贡献有限，整体海外储能需求依旧低迷。这些因素传导至储能电芯生产端，导致实际订单减少，加之自身的去库存需求，储能电芯产销在第一季度位于全年的低位。 2024年二季度： 国内储能市场表现强劲。回顾2023年，储能市场的招标量超出预期，这预示着2024年年中的并网进程将带动对储能电芯的显著需求，进而促使国内电力储能订单在二季度迅速增长。同时，储能电芯价格的下滑以及各地工商业和独立储能补贴政策的落实，也推动了2024年上半年工商业和独立储能订单的稳步增加。在海外市场方面，根据SMM的观察， 美国在一季度末至二季度初新增装机量显著上升，主要受益于并网流程的优化，这使得部分前期延期项目得以实现并网 。然而，欧洲部分地区仍面临补贴政策逐步取消和电价低迷的挑战，因此户用储能市场在缺乏明显利好政策的支持下，需求保持相对平稳。总体而言，第二季度储能需求的高涨使得储能电芯产销达到了上半年新高。 2024年三季度： 三季度初国内储能市场年中的并网节点已过，储能电芯需求出现小幅回落，销量随之下行。在海外市场方面，虽户储需求在缺乏强力政策推动下保持平稳，但以美国为主的海外大储需求稳步提升。同时，314电芯的加速迭代促使部分企业开始在这一阶段清理280电芯库存，导致三季度前半段储能电芯产量有所下降。然而， 从三季度中期开始，随着市场需求的逐步恢复，以及对314电芯需求和产品成熟度的提升，电芯企业进行了内部产线转型 。此外，他们开始为后续集中并网备货，推动储能电芯的产销逐步回升。 2024年四季度： 随着年终的到来，国内市场迎来了电芯并网采购的高峰期，特别是以电力为主要用途的储能电芯需求达到了新高。此外，美国大选后的政策变动和海外市场的新年备货需求也推动了海外市场对储能电芯需求的不断攀升。受实际订单的增长以及年末部分储能电芯厂家的冲量需求，储能电芯的生产和销售保持着持续增长的态势。 2024年，中国储能电芯行业的竞争日益激烈，企业格局显著变化，市场集中度略有下降。根据SMM评估数据， 2024年年初，储能电芯企业的产量集中度CR5为80%，CR10为91%；到2024年12月，这一比例分别下降至72%和89%。 除了 老牌储能电芯企业不断加强投入 ， 新进入市场的动力电芯和光伏转型企业，也利用其技术和资源优势积极拓展业务 ，导致 行业重组加速，市场集中度略微下降 。 2024年，在市场需求的推动下，中国储能电芯的产销继续增长。然而，由于此前产能迅速扩张导致的过剩问题仍未解决，企业在今年放缓了产能扩展的步伐，更多地关注提高现有产线的开工率，致使产能增长速度低于产销增长速度。 2024年，中国储能电芯的产能超过600GWh 。从中短期来看，储能行业正处于调整阶段， 整体产能增速放缓的趋势依旧明显 。在这一阶段，拥有技术和产品质量优势的企业将成为扩展的主力军， 而那些缺乏订单支持或产品布局陈旧的企业，可能面临淘汰的风险 。     2024年中国储能电芯价格回顾： 2024年中国储能电芯行业 “内卷”加剧 ，价格仍呈快速下跌趋势。 截至2024年12月底，280Ah方形磷酸铁锂电芯价格较年初下超40%；314Ah方形磷酸铁锂电芯价格较年初下跌超60%；50Ah方形磷酸铁锂电芯价格较年初下跌近10%；100Ah方形磷酸铁锂电芯价格较年初下跌超10%。 储能电芯价格下行的核心因素： 一是锂电产业链整体产能过剩问题仍在，电池关键原材料价格在供需关系反转后快速下跌，传导至储能电芯成本下行。从成本端来看，受正极价格持续下跌、其他主材价格跌势得以传导，电芯成本持续走低。从SMM评估数据来看，截至2024年12月底， 280Ah方形磷酸铁锂储能电芯理论成本较2024年1月下跌14%。 二是 终端产品价格降本需求迫切，储能电芯行业产能过剩下，电芯企业不得不压缩自身成本以保持自身份额 。 但拆分产品类型来看， 目前储能需求主要集中在电力储能领域，其中280Ah和314Ah电芯占据主导地位 。从电力储能业主的角度来看， 对成本的敏感度较高 。此外，这两种电芯的 行业准入门槛较低 ，使得它们成为新兴储能企业竞争的主要领域，导致前期280Ah电芯 供过于求并引发激烈的价格战 ；另外，在储能行业 强烈的降本趋势下 ，314Ah作为目前280Ah的迭代产品，在今年三季度开始快速放量后，价格开始快速下跌。目前，100Ah和50Ah的储能电芯的 应用场景比较有限 ，主要集中在家庭储能、工商业储能以及通信领域。然而，今年欧洲市场的家庭储能需求低迷，而国内家庭储能的推动因素也不足，导致 整体家庭储能行业需求平淡 。尽管工商业储能和通信领域正在快速发展，但由于前期基数较小， 当前的需求量尚不足以支撑整个行业的需求 。另外与大电芯的产能快速过剩不同，小电芯进入门槛、技术要求相对较高，其产能扩展速度较为缓慢。今年， 小电芯的价格更多地随着成本进行调整，因此两款电芯的价格下降速度较为缓慢。 2025年来看，314Ah电芯在这一阶段有望实现全面切换。关键电池材料成本下降和产品成熟度提升将一步降低其平均成本。此外，储能电芯厂家可能在大电芯市场继续进行价格战，推动314Ah电芯的价格下降。而280Ah电芯在前期已经跌至低价位，并随着行业产能逐步从280Ah转向314Ah，其价格有望止跌维稳。 2024年中国储能电芯迭代情况： 随着我国单个储能项目规模由MWh时代驶向GWh时代，大容量电池被认为是行业升级发展的一大方向。 进入2024年，300Ah+大容量储能电芯加速规模化落地及应用 。大容量电芯迭代的原因主要有以下几点： 1、 容量增加： 314Ah电芯相比280Ah电芯，在尺寸不变的情况下，容量有了明显的提升。这种提升使得314Ah电芯能够完美适配主流的20尺储能集装箱柜，将单柜体容量优化至5MWh的最佳状态； 2、 简化集成和装配工艺 ：由于314Ah电芯的容量更大，因此在构建储能系统时可以减少电芯的数量，从而简化了集成和装配工艺； 3、 节约设备与人力成本 ：由于简化了集成和装配工艺，使用314Ah电芯可以节约设备与人力成本，据SMM了解，单瓦时314电芯理论成本能较280电芯低1-2分。此外，更大容量的电芯还意味着在同样的储能需求下，需要的电芯数量减少，从而进一步降低了成本； 4、 提升经济效益 ：大容量电芯带动集装箱系统能量密度提升，可以节约土地与运输施工成本。同时，更大的单舱容量可节约土地面积，推动运输安装施工等成本下降，带动储能终端成本下行。这些都有助于提升储能项目的经济效益。综上所述，从280Ah切换到314Ah不仅提高了储能系统的性能，还降低了成本，提高了经济效益，这对于目前以成本为王的储能市场尤为重要。 尽管314电芯具备诸多优势，但在2024年上半年，其量产未达到预期。主要原因在于314电芯在该期间仍然处于下游验证阶段，实际需求尚未完全从280电芯转换为314电芯，部分下游客户仍采取谨慎态度。这使得上半年314电芯的量产进度未如预期。但从第二季度末开始，314电芯的产量迅速提升，主要因为下半年大量项目已明确采用314电芯，而且电芯企业的验证过程大多已完成，具备量产条件，加快了其在下半年的迭代速度。 展望2025年，314电芯有望取代280电芯，成为储能市场的主流产品。 近年来，各企业推出的储能产品呈现出大容量化的发展趋势，电芯容量已从300Ah+提升至500Ah+、600Ah+，甚至有超过1000Ah的电芯面世。与之相匹配的电芯尺寸也发生了变化：目前大多数300Ah+电芯仍采用“71173”的尺寸规格，而500Ah+电芯则在尺寸上有所突破。这一变化对集成环节提出了新的要求，使整个系统逐步进入了6MWh+的时代。除了追求更大的容量，电池企业还通过技术创新不断提升300Ah电芯的性能，许多企业以314Ah电芯为基础，在能量密度、循环寿命和安全性等方面进行改进。 与此同时，市场对储能电池的安全性愈发关注。多家企业在电池材料、结构和工艺等方面进行创新，以解决电池本体的安全问题。在系统层面，则通过电气设计、智能监控和消防设计等一系列方案，全方位保障储能电站的安全性。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760