我国风电、光伏产业发展迅速，发电量、装机容量占比逐年上升，进而带动电力系统灵活性调节资源需求提升。机构指出，灵活性资源建设包括供给侧和需求侧两大类，虚拟电厂是需求侧中解决时间错配的有效措施。 2023年9月，国家发改委和能源局出台了《电力现货市场基本规则（试行）》，将储能、虚拟电厂等新型主体纳入市场交易。省市级层面看，山西、上海、广州等地陆续出台了专项虚拟电厂的政策，虚拟电厂有望迎来快速发展时期。招商证券指出，在电力调度、电力市场两个方向，AI赋能虚拟电厂是极佳的落地场景。虚拟电厂是一套智慧能源管理系统，可将电网中分布式可调节资源聚合起来作为一个“虚拟”的电厂参与电力市场交易，需要联通源网荷储多个环节，基于发电量、用电量、电价等数据信息制定更加经济合理的电力分配方案，依据实际情况与用电规律对电力生产进行合理安排，同时对负荷端进行智能控制，AI接入有望在这些环节极大提升分析可靠性和响应速度。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 恒实科技 在参与湖南、冀北等省虚拟电厂建设的基础上，已在积极筹划布局其他省份的虚拟电厂业务。 迦南智能 “全链数字能源平台”实现了对各种能源数据的收集、存储、分析、挖掘等功能，满足能源供应、存储、负荷调控的全链条管理与调度，可配套服务于虚拟电厂应用场景。

在经历了此前两年“增收不增利”的考验后，2023年江苏国信（002608.SZ）终于打了一场业绩“翻身仗”：营收规模再创新高的同时，盈利也回归到了接近2020年的水准。 今日晚间，公司发布业绩快报显示，2023年营业收入为345.72亿元，同比增长6.38%；净利润18.71亿元，同比增长3014.74%。 作为对比，江苏国信在2019-2022年间，分别实现营收210.9亿元、216.9亿元、289.4亿元、324.4亿元，实现净利润分别为24.04亿元、22.74亿元、-3.33亿元、0.68亿元。 江苏国信共有两大业务板块，其一能源板块主要从事电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售电业务，并以参股方式投资开发及建设运营新能源项目。 其二金融板块以江苏信托为主，业务分为固有业务和信托业务。固有业务指信托公司运用自有资本开展的业务，主要包括但不限于租赁、投资、存放同业、拆放同业等。 对于报告期内业绩数据的同比大幅增长，江苏国信表示，主要原因有两项：煤炭市场价格回落，煤电业务边际收益提升；同时，能源板块严控成本费用，持续提质增效。 回看2023年，煤炭市场价格回落的趋势较为明显。据中国煤炭市场网，2023年，煤炭市场供应相对宽松，高供应、高进口和高库存等因素有效缓冲市场供需波动，国内煤炭价格整体呈震荡下行走势。 实际上，在江苏国信去年半年报中，对于成本端的这一利好迹象就有所提及，公司表示，“顺势而为，抓住能源价格整体下行带来的机遇，在保障地方能源安全、履行社会责任的同时，加强售电、供热、电力附属产品等业务的拓展，巩固和拓宽煤炭、燃气采购供应渠道，加强燃料成本控制，有效提升公司盈利水平。” 除了电力业务外，江苏国信表示金融板块经营发展稳定，收益持续增长，也贡献了一定的利润。 据悉，投资收益为公司金融板块核心利润来源，过去一年，作为旗下主要资产之一，江苏国信公告参股的江苏信托实现投资收益20.91亿元，同比增加6.62亿元，增幅46.3%。后者为江苏省内最大的法人银行江苏银行的第一大股东、全国性人身保险公司利安人寿的第一大股东。 上述两大板块业务的支撑共同推动了江苏国信业绩的反弹，在2023年半年报中，江苏国信表示，公司的主要业绩驱动因素包括但不限于售电量、电价、燃料价格、碳交易价格、地方融资需求、标品投资、股权投资等方面。同时，电价体系结构的变迁、国家碳排放政策、电力体制改革和资管新规、信托业务创新等将在更长的时间影响公司业绩和发展潜力。

近几日，黄仁勋、山姆·奥特曼、马斯克发声：“AI的尽头是光伏、储能、电力！ ”作为科技界的三位大佬，此言一出，引发市场广泛关注，A股相关板块也应声而起。早盘，电池、光伏设备、能源金属、电源设备、电网设备板块位居板块前四名，多股涨停，截止10:20分，板块指数分别涨5.03%、2.95%、2.59%、2.39%、2.34%。 近日，英伟达CEO黄仁勋在一次公开演讲中指出，“AI的尽头是光伏和储能！我们不能只想着算力，如果只考虑计算机，我们需要烧掉14个地球的能源。” OpenAI的创始人山姆·奥特曼也表示，“未来Al技术的发展将高度依赖于能源，特别是光伏和储能技术的进步。未来AI的技术取决于能源，我们需要更多的光伏和储能。” 近日，特斯拉CEO马斯克再次表达了对电力供应的担忧，他预计，两年内年将由“缺硅”变为“缺电”，而这可能阻碍AI的发展。马斯克多次强调解决日益增长的电力需求的紧迫性。他认为，需要加快项目进度，以跟上不断增长的电力需求。 AI未来发展与状和储能紧密相连：AI需要大量的计算资源来运行，而这些计算资源的运行需要消耗大量的能源。 如果能源供应不足或成本过高，将会限制AI的发展。而光伏和储能技术可以提供清洁、可持续的能源供应，这对于满足AI不断增长的能源需求具有重要意义。 据外媒报道，ChatGPT每天可能要消耗超过50万千瓦时的电力，以响应用户的约2亿个请求。而美国家庭平均每天使用约29千瓦时电力，ChatGPT每天用电量是家庭用电量的1.7万多倍。如果生成式AI被进一步采用，耗电量可能会更多。 据Digital Information World发布的最新报告，数据中心为训练AI模型产生的能耗将为常规云工作的三倍，预计到2030年，美国数据中心的电力需求将以每年约10%的速度增长。这意味着，AI产业的发展将对全球能源供应产生巨大压力。 荷兰国家银行数据科学家亚历克斯·德弗里斯在一篇论文中估计，到2027年，整个人工智能行业每年将消耗85至134太瓦时(1太瓦时=10亿千瓦时)的电力。 三位大佬的发言为全球能源产业敲响了警钟！市场人士认为，在AI产业快速发展的背景下，未来能源需求或将呈现爆发式增长。AI技术的进步不仅将推动各行业的智能化升级，还将对能源供应和消耗模式产生深远影响。因此，能源产业链上的各个环节都需要积极应对这一挑战，抓住机遇，实现可持续发展。 这对中国来说是个极大的利好消息，为落实双碳目标战略和推动低碳环保行动，近几年，中国在全球积极引领能源转型，大力发展新能源。目前，中国太阳能、风能等新能源产业已经取得了显著成就，并在全球范围内树立了标杆。今年全国两会上，首次将氢能产业写入政府工作报告，可见中国的新能源产业正在全面加速布局。

十四届全国人大二次会议于3月6日下午3时举行记者会。国家发改委主任郑栅洁在记者会上表示，以设备为例，去年中国工业、农业等重点领域的设备投资规模已经达到了大概4.9万亿，随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，我们初步估算，是在5万亿以上的巨大市场。 在高质量发展的大背景下，推动重点行业设备大规模更新有利于推动产业转型升级，提高经济增长潜力。根据东方证券研报，新兴行业在设备工器具购置方面表现亮眼，如2022年，通信设备、计算机及其他电子设备制造业设备更新规模在万亿以上，通用设备与专用设备合计超过9000亿，电气机械及器材制造业接近8000亿；传统行业来看，电力热力供应设备更新规模同样在万亿以上，交运仓储近4000亿，水利环境和公共设施管理业超过1508亿，也并不低。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 华光环能 主要涉足节能高效发电设备的设计制造，主要的产品有6000KW-50000KW中小电站锅炉，冶金、化工、燃汽轮机余热锅炉，各种等级的生物质锅炉和垃圾焚烧炉等。 西子洁能 是目前国内规模昀大、品种昀全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地，先后参与多项余热锅炉产品的国家标准和行业标准的制定工作。

昆明电力交易中心日前发布了《云南电力市场2023年运行总结及2024年预测分析报告》。报告显示： 2023年，云南省在电力电量双缺等错综复杂的形势下，实现了省内发用电量稳步增长。省内发电方面，全年云南电网发电量(含小电)3851.57亿千瓦时，同比增长1.67%。省内用电方面，经济持续恢复发展，云南省全社会用电量2512.46亿千瓦时，同比增长5.14%。西电东送方面，全年云南省西电东送电量完成1344.98亿千瓦时，同比下降6.37%。南方电网充分发挥大平台余缺调剂作用，全年调减云南西电外送电量107.07亿千瓦时，有效缓解了省内供应压力，支持省内电力保供。2023年，在电力供应电力电量双缺形势下，云南电力市场运行依然稳定高效。2023年底注册市场主体数量突破31万户，同比增加约6万户，全年组织批发交易近1700场次，新增零售订单数超9万笔，全年市场化交易电量1850.29亿千瓦时(含电网代理购电电量124.78亿千瓦时)，同比增长9.01%，交易电量占全社会用电量比例达73.6%，清洁能源交易占比达82.1%，继续保持全国领先地位。 2024年，预计云南电力电量“双缺”局面仍将持续，叠加火电电煤供应保障、新能源投产、大工业用户用电需求等诸多不确定因素，电力供需形势更加复杂多变。预计全年电量缺口约270亿千瓦时，最大电力缺口达750万千瓦。 此外，新能源大规模投产背景下，系统调节能力逐步下降，午间光伏高峰出力时段、夜间风电高峰出力时段清洁能源消纳面临较大风险。 报告中还介绍了2023年云南省发电侧的情况： 报告在介绍2023年云南省电力市场运行特点时提及：2023年，云南电力供应和电力市场运行整体平稳，市场价格稳中有降。呈现出的特点第二条提出： 电力供应电力电量双缺，火电电煤长期供应得到改善，省内各流域来水整体偏枯。 值得注意的是，报告中指出： 2023年8-12月，澜沧江、金沙江来水有所好转，澜沧江上游来水较多年平均基本持平，金沙江来水较多年平均偏丰1-2成，但未能扭转全年来水偏枯的形势，2024年汛前枯期电力供应压力明显。 报告中在进行2024年云南电力市场预测时提出了市场运行需关注的问题： 2024年市场供需关系不确定性极大，用电侧方面，电解铝产能受负荷管理限制，2023年11月开始减产运行，在电解铝产能长期受限不放开的情况下，预计省内用电需求将小幅增长。西电东送电量方面，根据2024年度交易申报结果，云南省西电东送年度初步计划电量为1446亿千瓦时。 点击查看报告详情： 》云南电力市场2023年运行总结及2024年预测分析报告

2月19日），高股息股再显强势，万亿权重中国海油续创历史新高，截至午间收盘，其收涨近6.5%，且盘中一度涨幅近8%。同时，陕西煤业、华能水电、国投电力等高股息股也于今日盘中录得历史最高点，此外，中国神华也再度刷新阶段新高。 注：今日上午盘中创新历史高的个股（涨跌幅、总市值数据截至2月19日午间收盘） 煤油电银人气高增，高股息股势头不减 作为万亿巨头，中国海油近期频频“大象起舞”，股价持续爆发，截至今日（2月19日）午间收盘，其年内累计上涨今年16%，月内涨幅近6.1%，远超A股同期水平。从资金面来看，其近期持续获北向资金加仓，截至2月16日数据，中国海油目前北向持股量近0.31亿股，较之去年年末增长近0.16亿股，年内增幅近104.9%，其中，中国海油本月持股量增长近0.05亿股，月内增幅近18.1%。 注：中国海油近期北向持股数量（截至2月16日数据） 除中国海油外，陕西煤业、华能水电等多只高股息股也频频活跃，并于今日上午盘中再度新高。作为防御策略之一，高股息股此前在市场调整时逆市拉升，而从节后表现来看，多只龙头今日早盘续创新高，红利方向仍受市场偏好。从板块指数上看，目前，高股息板块多跑赢市场，截至2月8日数据，煤炭板块年内涨幅位居首位，大金融、石化、公用事业、交通运输等高股息代表板块相对绩优。 注：各板块指数年内涨跌幅表现（截至2月8日数据） 红利ETF份额续增，低波方向增幅明显 受高股息股高热提振，红利相关ETF近期也持续获资金增持。筛选跟踪红利相关指数的16只ETF基金，截至2月8日数据，基金规模超100亿元且居首的红利ETF（510880）基金份额年内增长近7.7%，其2月份额继续增长，增幅达0.1%。其余ETF方面，红利低波动ETF（159549）、红利低波ETF（512890）年内份额增幅均翻倍，同时其月内增幅也分别达38%、14%。 注：红利相关ETF年内/月内基金份额变动情况（截至2月8日数据） 分类来看，红利低波方向更受资金青睐，筛选上述红利相关ETF，基金规模超5亿元的8只ETF中，跟踪红利低波、红利低波100指数的红利低波ETF（512890）、红利低波100ETF（515100）年内和月内基金份额增长明显。若以交投活跃度统计，红利ETF（510880）、中证红利ETF（515080）、红利低波ETF（512890）本月日均成交额居前，其均在3亿元以上。 注：基金规模超5亿元的红利相关ETF年内/月内基金份额变动情况（截至2月8日数据） 注：基金规模超5亿元的红利相关ETF年内/月内基金份额变动情况（截至2月8日数据）

1月26日，国家能源局发布2023年全国电力工业统计数据。数据显示，截至2023年12月底，全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。其中，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦，同比增长55.2%；风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7%。2023年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3592小时，比上年同期减少101小时。主要发电企业电源工程完成投资9675亿元，同比增长30.1%。电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%。 注： 1.全国发电装机容量及其中的分项指截至统计月的累计装机容量。 2.“同比增长”列中，标*的指标为绝对量；标▲的指标为百分点。 点击跳转原文链接： 国家能源局发布2023年全国电力工业统计数据

国际能源署(IEA)周三表示，未来三年，全球电力需求将加速增长，但风能、太阳能和核能等可再生能源发电量预计将满足激增的电力需求，并补充说，电力行业的碳排放量正在下降。 根据IEA发布的最新报告，在新兴经济体、人工智能、加密货币和数据中心蓬勃发展的推动下，从现在起到2026年，电力需求将平均每年增长3.4%，其中约85%的需求增长将来自中国、印度和东南亚，而发达经济体用电量将出现下降。 不过，全球发电产生的二氧化碳排放量预计将下降，因为到2026年，风能、太阳能、水能和核能等低排放能源的发电量占全球总发电量的比例可能接近一半，而2023年这一比例还不到40%。到2025年初，可再生能源发电量预计将超过燃煤发电量，占总发电量的三分之一以上。 IEA署长比罗尔表示：“目前，电力行业产生的二氧化碳排放量比其他任何行业都要多，但令人鼓舞的是，可再生能源的快速增长以及核电的稳步扩张有望共同满足未来三年的全球电力需求增长。” 比罗尔说道：“这很大程度上要归功于可再生能源的巨大发展势头，其中以价格日益低廉的太阳能为首，同时也得益于核电的重要回归，到2025年，核能发电量有望创历史新高。而且趋势有望延续下去。” 报告称：“鉴于能源行业日益电气化，越来越多的消费者使用电动汽车和热泵等技术，全球电力需求和排放的脱钩将是意义重大的。” 核电继续扩张 可再生能源和核能发电量的增加似乎正在推动电力部门的排放量进入结构性下降。据悉，在2023年，全球发电产生的二氧化碳排放量增加了1%，但IEA预测今年将下降2%以上，未来两年的降幅将更小。IEA表示，燃煤发电量预计从现在起到2026年将平均每年下降1.7%。 可再生能源的快速增长将得到核电的支持。上述报告称，尽管一些国家在逐步淘汰核电或提前关闭核电站，但到2026年底，核能发电量仍将平均每年增长约3%。 随着法国的发电量继续从2022年的低点复苏，日本的几座核电站重新上线，欧洲、中国、印度和韩国的新反应堆也将开始运行，预计全球核电发电量也将达到创纪录的水平。 IEA表示，亚洲可能仍将是核电增长的主要推动力，到2026年，亚洲核电将占全球核能发电量的30%。 到2023年，电价将普遍低于2022年。然而，不同地区的价格趋势差异很大，影响了它们的经济竞争力。在俄乌冲突之后，欧洲批发电价在2022年创下历史新高，到2023年平均下降了50%以上。然而，去年欧洲的电价仍是疫情前的两倍多，而美国的电价比2019年高出约15%。

国家电网在年度工作会议中提出打造数智化坚强电网，我们认为主要包括特高压和柔直建设，配用电扩容以及智能化和数字化建设等多个方面。其中以新能源为主体的新型电力系统的建设，尤其是沙戈荒风光基地和海上风电的建设需要特高压和柔性直流线路；而极端天气的发生，大规模分布式光伏的接入，新能源汽车保有量提升对配网和用电侧提出了更高的要求。我们判断电网投资稳中向好，结构化增长或更加明显，同时考虑到部分电力设备企业具备了强大的出海能力。我们建议从国内特高压与柔直建设、配用电扩容和数智化建设、电力设备出海市场三条主线布局。 打造数智化坚强电网，围绕“44345”深度挖掘。 据国家电网报报道，1月12日国家电网2024年工作会议在京召开，国家电网董事长、党组书记辛保安指出，加快建设新型电网，打造数智化坚强电网，须把握好“44345”主题要义——即“四大基础”“四大特征”“三大内涵”“四大功能”“五大价值”。 1）“四大基础”： 以特高压和超高压为骨干网架，以各级电网为有力支撑，以“大云物移智链”等现代信息技术为驱动，以数字化智能化绿色化为路径； 2）“四大特征”： 气候弹性强、安全韧性强、调节柔性强、保障能力强； 3）“三大内涵”： 形态上体现为交直流混联，大电网、配电网、微电网等多种电网形态有机衔接，集中式、分布式能源系统相互补充；技术上体现为人工智能、边缘计算、数字孪生、区块链、安全防护等数字技术、先进信息通信技术、控制技术与柔性直流、可再生能源友好接入、源网荷储协调控制等能源电力技术深度融合；要素上体现为电力流、业务流、数据流、价值流等多流合一，多形态、多主体协同互动，大范围柔性互联、新能源广域时空互补、多品种电源能量互济； 4）“四大功能”： 数智赋能赋效、电力算力融合、主配协调发展、结构坚强可靠； 5）“五大价值”： 实现对电网全环节全链条全要素灵敏感知和实时洞悉、网络结构动态优化、生产运行精准控制、用户行为智能调节，突出快速响应、防灾抗灾、具有强大的自治自愈自修复能力，支撑源网荷储数碳互动、多能协同互补、新能源大规模高比例并网，满足电动汽车、微电网、新型储能、虚拟电厂等交互式多元主体友好接入，带动能源电力产业基础高级化、产业链现代化，数智化坚强电网作为新型电网焕发出强大创新力、功能价值充分体现。 我们发现，围绕“44345”主题，电网对于支撑新型电力系统的未来发展，进一步演绎为打造数智化坚强电网的内含——即在构建电网强网架本体的基础上，挖掘电网与现在信息技术的融合场景，协调源网荷储各环节友好互济，共同应对系统波动与气候环境扰动等压力，实现电网在新兴技术支撑下的数智化发展与柔性坚强运行。 展望国网2024：稳中求进、以进促稳、先立后破。 国家电网年度工作会议中要求，在2024年继续以保障电力可靠供应为首要责任，全力满足经济社会发展用电需要，上述表态亦与我们的判断吻合：用电量增长是电力系统建设的核心驱动力，我国电力系统在考虑到用电量增长预期的情况下保持适度超前的建设力度。同时，国家电网强调确保大电网安全、推动数智化坚强电网建设（立足重点工程建设、配电网韧性、服务分布式光伏发展、碳管理体系建设、数字化智能化支撑）、推进“一地一链”建设加快实现科技自立自强、推动“四翼”业务高质量发展（发展壮大战略性新兴产业，稳健拓展国际业务等）等重点工作内容。我们认为本次会议定调了接下来一段时间的电网建设整体思路，即稳健推进电网向数智化与坚强运行并举深度转型，同时以“稳中有进”的投资计划和建设落地确保新型电力系统的不断发展。 电网投资持续向好，结构化增长或更加明显，建议关注特高压和柔性直流，配用电扩容和数智化建设。 我们维持2024年电网基本建设投资完成额同比增长5%+的判断，同时电网投资的结构化表现有望更加均衡，包括特高压和柔直，配用电扩容和数智化。其中立足于能源大基地跨区域输送为核心的主网架建设（特高压、柔性直流）主要是为了支撑以新能源为主体的新型电力系统的建设，特别是满足沙戈荒风光基地和海上风电基地的电力外送；服务于分布式新能源并网及新能源汽车充电需求的配用电投资（扩容、智能化、数字化）有望协同增长，主要是为了满足分布式光伏的大规模接入和新能源汽车充电量的不断提升。全年维度我们建议持续关注国内大型输电项目的落地开工和招标节奏，配用电侧扩容及智能化设备和数字化采购需求情况。另外，我们也建议关注中国优质电力设备企业出海的持续海外订单表现。 风险因素： 电网投资不及预期；特高压核准招标节奏不及预期；电网智能化、数字化需求不及预期；电力设备海外订单表现发力；汇率大幅波动；大宗原材料价格大幅波动。 投资策略： 建议持续关注电力设备企业，立足国内数智化坚强电网建设稳步推进，电网投资持续向好；海外需求不断释放，中国企业发力全球竞争的机遇期。我们建议围绕国内特高压与柔直建设、配用电智能化及数字化、出海市场三条主线。