不知不觉间，A股2024年上半年已悄然过去，回顾上半年行情，部分热点板块表现活跃。从数据上看，两市总成交额合计达100.17万亿元，较2023年同期（111.1万亿元）减少10.93万亿，同比下降9.83%。 市场整体规模方面，今年上半年上市公司市值规模85.00万亿元，相较于2023年末上市公司市值规模（86.80万亿元）减少近1.80万亿元。 从指数表现来看，2024年上半年，上证指数收于2967.40点，上半年下跌0.25%，最低2635.09点，最高3174.27点；深证成指收于8848.70点，下跌7.10%，最低7683.63点，最高9805.92点；创业板指收于1683.43点，下跌10.99%，最低1482.99点，最高1926.40点。 回望今年上半年，虽然各路概念依旧层出不穷，合成生物、商业航天、通感一体化等等来了又去，但是真正能够实现趋势性上涨的唯有红利，市场运行不尽如人意，防御属性的红利股魅力四射，与其相关的银行、电力、高速公路、煤炭等多个细分板块上半年取得显著超额收益。同时，低空经济概念作为上半年最强题材，以18.42%的涨幅傲视全市场，并带出了万丰奥威、中信海直、建新股份等一批大牛股。此外，PCB、AI手机、AIPC等消费电子概念股也在上半年末尾掀起上涨热潮，成为投资者无法忽视的热点。 2024年上半年这十大风口，属于你的有几个？ NO.1 低空经济 低空经济毫无疑问是今年上半年最为火爆的主题概念。自全国两会将低空经济写入政府工作报告以来，各省市地方政府密集出台相关政策，抢抓低空经济的发展机遇期，快速推动相关产业链的深度融合与协同发展，加速低空经济产业落地。据《国家立体交通网络规划纲要》数据预测，到2035年中国低空经济的产业规模将达6万亿元，年复合增速达7.6%。 回顾市场表现，低空经济概念在上半年市场环境较弱的背景下，展现出极强的赚钱效应。首先在2月到3月走出了一轮全面性的主升行情，后经历了一段时间回调修正，再度于4月中旬迎来了二波炒作。其中万丰奥威上半年最高涨幅逾4倍，莱斯信息、中信海直、金盾股份等人气个股同样一度涨超200%。 此外，随着近3个月各地的低空经济招投标也正在如火如荼地进行，政策往订单传导的预期正不断强化。下半年低空经济有望从此前的概念性炒作，转向订单落地的基本面上涨。后续仍可在整机及零部件、规划设计、管理系统、运营等低空经济的主要环节中，留意产业趋势落地节奏明显超预期的方向。 NO.2 银行 若仅从单日涨幅的角度来统计，银行板块较易被市场所忽视，但事实上银行股是上半年板块效应最好的方向之一，整体涨幅近20%。究其缘由，2024年权益市场波动较大，投资者风险偏好走低，资金寻求确定性更强的收益。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选，叠加市场防御需求上升，助推了整个银行板块的市场表现。 而从盈利端而言，地产政策优化，一揽子化债推进，利好银行利润表修复，行业风险预期改善，有助于对估值形成支撑。此外，据兴业证券数据统计，银行板块正是当前被动基金持仓占比最高的板块之一，成为显著受益于被动基金扩容的方向。从个股上来看，南京银行、成都银行、常熟银行涨幅靠前，半年涨幅超30%，而万亿巨头农业银行的涨幅同样超25%，而工商银行也刚刚创下了年内新高，A股+H股的总市值也超越贵州茅台。 展望银行板块下半年表现，资产荒背景下银行作为类固收资产的配置价值依然存在，当前高股息大中型银行的配置价值依然突出，同时关注稳增长和地产政策发力效果对区域行和股份行的催化。 NO.3 电力 电力板块同样也在上半年的表现不俗。在指数环境整体偏于弱势的背景下，走出了独立的趋势性行情。并且领涨的个股大多是大市值权重，其中标杆性个股长江电力涨幅超20%，目前总市值逾7000亿，而中国广核、国电电力、国投电力、中国核电等这些千亿市值的个股同样于今年上半年涨超30%。 而电力板块之所以能够展现超额收益。一方面，受益于煤价下跌和电价的改善提升了火电企业的盈利能力，1H24火电业绩延续改善趋势。同时，电改政策的推进，如容量电价的落地和煤电联动，增强了火电企业的业绩稳定性，提升了市场对火电板块的信心。此外，相关核心企业充沛的现金流和高分红能力也提供了防御性，吸引中长期配置性资金的抱团。 总体而言，在业绩改善、政策支持和龙头高股息所带来的防御特性的共振作用下，电力板块趋势性行情有望延续至下半年。 NO.4 中特估 在行情偏冷的上半年，兼具“行业龙头+大市值+低估值+高股息”特征的中特估板块成为市场资金最为热衷的避风港： 中国海油上半年上涨57.37%，刷新历史新高； 中国银行上半年上涨15.79%，刷新历史新高； 中国移动上半年上涨10.49%，刷新历史新高； 除此之外，中远海控、中国广核、中国石油、中国核电、中国神华上半年涨幅均超过40%。 从政策方面看，在今年的1月24日，国务院新闻办公室发布会上有关负责人就表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现。机构研报指出，2023年多家央企分红率已有明显提升，后续在政策约束下，预计上市央地国企市值管理举措有望陆续出台，增加央地国企市值管理动力，推动估值加快修复。 展望下半年，包括西部证券、方正证券等多家券商表示，一种“新哑铃”组合有望在后市持续跑赢，即一端是“中特估”，另一端是 “科特估”。此外，也不排除央国企或开展新一轮并购赋能相关领域有自主可控的关键性技术，因此优势产业、自主可控、未来产业等方向同样值得关注。 NO.5 Sora概念 今年2月Sora概念横空出世，所谓Sora是一个由OpenAl开发的文本控制视频生成模型，能够根据用户输入的文本指令生成长达60秒的高清流畅视频。分析人士表示，Sora模型的推出将推动传媒行业，特别是短视频领域的内容创作变革,可能带来短视频产能的迅速增长。同时，它也有望赋能其他领域，如影视/动画、营销教育、游戏等，通过提高内容生产效率、创新内容形式和增强用户体验，促进相关行业的发展。此外，Sora对算力需求的增加将带动上游算力基础设施的需求增长，为相关硬件和软件公司带来投资机会。 从市场角度来看，Sora概念的出现一度引领AI软件应用方向于2月~3月间走出一波主升行情。其中维海德一度走出了20CM 7连板，安诺其与因赛集团也在短短一个月时间，股价上涨了3倍。不过自3月底，相关概念股便一路震荡走低。直到近期才由于受到OpenAI将暂停中国的API端口的消息刺激，迎来一定程度的反弹。不过随着即将进入七月后，上市公司中报业绩会密集披露，后续可重点留意AI应用领域哪一细分率先迎来业绩兑现。 NO.6 煤炭 煤炭板块在今年的上半年度依旧维持着较为独立的趋势性行情。从需求端来看，能源电力需求保持弹性，新能源消纳问题和火电装机增长将拉动电煤需求。同时，经济稳增长政策有望推动国内需求回暖，国内外补库周期共振可能带来需求改善。供给端而言，煤炭行业长期资本开支不足，预计煤炭供给偏紧的形势会持续。在煤炭行业景气周期中，成本提升和央国企资产注入将凸显板块的盈利和成长确定性。 不过需注意的是煤炭股的分化较为明显，其中新集能源最为强势涨超80%，昊华能源不遑多让涨超50%，而板块市值排行前三的中国神华、陕西煤业、中煤能源均涨超25%。而像安源煤业、潞安环能、山煤国际等个股则跌幅明显。这或与个股的业绩增长以及分红比例相关。因此下半年市场风格没有发生重大切换的背景下，仍应重点聚焦于那些高分红和稳定现金流的龙头性企业。 NO.7 高速公路 高速公路板块作为红利股的重要组成部分，具备较强的防御属性，在市场下行期取得了相当可观的超额受益，其中山东高速上半年大涨35.74%领跑板块，赣粤高速、皖通高速、四川成渝、宁沪高速、粤高速A等上半年涨超20%。 从股息率方面来看，历年来，高速板块公司普遍具有较高的股息率和分红比例，福建高速近12个月股息率超8%，山东高速、四川成渝、粤高速A等个股股息率超过4%。部分公司甚至会多次调高分红比例，以皖通高速为例，2021-2023年计划分红比例为60%，2023-2025年计划分红比例原定提升至70%后再次提升至75%。 除了分红外，未来公路法律法规的改革则是板块的另一大看点。4月8日，国家发改委等多部门发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，该文件自2024年5月1日起施行，2024版的《管理办法》提出，“特许经营期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的特许经营项目可以根据实际情况适当延长”。华泰证券研报指出，当前经营性高速公路最长收费期限为东部25年、中西部30年。若《收费公路管理条例》跟随《办法》上调经营期限，则公路改扩建项目收益率有望提高，整个行业的估值水平都有望提升。 NO.8 有色金属 以有色为代表的周期类资源股同样也是今年上半年绕不开的风口。美联储开启降息周期的预期演绎，以及地缘冲突导致全球避险情绪的升温，以黄金、白银、铜等有色金属板块价格出现集体飙升，以其中COMEX黄金期货最高一度突破2400美元，伦铜期货价格一度突破每吨11000美元关口。 另外从需求端来分析，随着全球经济复苏的预期增强，金属需求有望提升，特别是工业金属如铜、铝等，受益于新能源需求的持续增长和国内经济的回暖，同样推动价格上行，带动相关企业业绩反弹。此外从资金面上来看，2024年一季度有色板块是获得基建增配最多的方向，再度显示出市场对这些金属的中长期前景保持乐观。而正是在上述涨价逻辑的不断催化下，市场出现了如北方铜业、洛阳钼业、湖南黄金、紫金矿业这样的趋势大牛。 展望下半年有色板块的行情，在国际金属价格维持高位区间震荡的背景下，相关个股在经历整理后仍存在向上修复的可能。此外也可留意小金属如锑等，在工业金属价格上涨的带动下出现补涨行情。不过也需关注美联储政策变化、下游需求复苏的不确定性以及地缘政治风险等潜在风险因素对市场的影响。 NO.9 PCB Prismark报告显示，2023年全球线路板（PCB）总产值为695.17亿美元，同比降15%。随着库存去化以及下游应用需求加速成长，行业正逐步从2023年的低迷中恢复。胜宏科技证券部人士向财联社记者表示，下游需求恢复好于去年，已经开始挑订单去做了。 然而PCB行业复苏以结构性机会为主，部分企业可能面临更大的经营压力。兴森科技在接受机构调研时提到，普通多层板市场供过于求、竞争激烈的状况难有实质性缓解。从市场表现上来看，上半年以来鹏鼎控股、胜宏科技、生益电子、沪电股份等涨超60%，但整个PCB板块中仍有近80%的个股年涨幅为负。 有分析师表示，市场需求相对硬挺的品类包括AI服务器、新能源汽车、5G等领域的高端PCB产品。AI服务器、高速交换机用的PCB层数、特殊工艺等要求均比较复杂，行业壁垒高筑，全球仅少数头部数通板厂商能够承接相关订单，而这也将对投资者的基本面判断提出更高的要求。 NO.10 AI手机&AI PC AI的浪潮还在继续，英伟达市值突破三万亿美元，但A股的各路AI概念股早已不复去年鸡犬升天的盛况，市场对于AI的炒作趋于理性，除了部分直接参与到英伟达供应链的算力硬件外，最受资金追捧的便是以AI手机与AI PC为代表的端侧AI概念。 先是在5月的微软Build开发者前瞻大会上，微软推出名为Copilot+PC的新款人工智能电脑，紧接着苹果于6月的WWDC推出Apple Intelligence，展示了AI手机的全新形态。西部证券指出，随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”。 随着AI端侧产品和应用的技术迭代，市场预期将有更多AI爆款产品出现。从5月底开始，一批AI手机与AI PC概念股狂飙，并带动整个消费电子板块共振上涨，其中英力股份9个交易日大涨超160%，立讯精密、蓝思科技、领益智造等大市值权重个股6月涨幅均超过20%。

西门子能源近日签署了一项价值15亿美元的协议，为沙特的两座燃气发电厂供应核心技术，并负责25年的长期维护。 该公司声明称，未来几年，沙特西部和中部地区将建成两座 世界最大、最现代化、最高效的联合循环发电厂 Taiba 2和Qassim 2。西门子能源将为这两座新建发电厂提供关键的发电厂技术，结合使用燃气轮机（HL 级）与蒸汽轮机和发电机，每个发电厂的装机容量约2000兆瓦。 联合循环发电厂是指将燃气轮机和汽轮机联合在一起的大型发电工厂。燃料（通常是燃料油）首先通过汽化后在燃气轮机中燃烧作功，带动发电机组发电。燃气轮机的（约600℃）排气用于提高乏气锅炉中蒸汽温度，然后蒸汽再进入汽轮机膨胀作功，带动发电机发电。这类电厂的特点是启动决、冷却水量少、氧化氮污染低。 西门子能源股份公司成立于2020年，由德国西门子原天然气和电力部门分拆重组而成，集团的产品范围主要包括电力传输和分配、生成器、发电厂技术等。 中国能源国际集团将是该公司在该项目中的工程、采购、建设（EPC）和承包合作伙伴。 新建发电厂将为沙特日益增长的人口和蓬勃发展的经济提供额外的能源，并取代沙特现有的部分老化燃油发电厂。 与燃油发电厂相比，新建发电厂将减少高达60%的二氧化碳排放量。两座新建发电厂将于2026年以简单循环模式首次接入电网，一年后将作为联合循环发电厂永久运行。 沙特是世界最大的原油出口国和阿拉伯世界最大的经济体，为了应对气候变化和减少碳排放，该国设定了到2060年实现净零碳排放的目标，并进行经济改革减少对石油的依赖。 西门子能源董事会成员卡里姆·阿明表示：“新的燃气发电厂将提供可靠的能源供应，并为沙特的可持续和面向未来的发展做出贡献。”

6月24日，国家能源局公布电力安全生产监管典型执法案例（26—28）。 案例26：南方能源监管局对广西某新能源公司行政处罚案 2023年9月，南方能源监管局在开展水电站大坝安全提升专项行动检查时发现广西某新能源公司水电站未完成大坝安全注册登记手续。2023年10月，南方能源监管局对该企业正式立案调查，并于2024年1月下达了《行政处罚决定书》。 经调查认定，广西某新能源公司水电站于2019年并网发电，应在2021年10月底前完成大坝安全注册登记，后两次向大坝安全监察中心申请延期至2022年12月和2023年7月。2023年9月南方能源监管局现场检查时该水电站仍未完成大坝安全注册登记手续。上述行为违反了《水电站大坝运行安全监督管理规定》（国家发展改革委令2015年第23号）第二十四条规定。依据《水电站大坝运行安全监督管理规定》第三十六条规定和《国家能源局行政处罚裁量权基准》第十二条规定，南方能源监管局对该企业处以5万元罚款。 案例27：浙江能源监管办对某火电建设公司行政处罚案 2024年1月，浙江能源监管办在对某火电建设公司镇海搬迁工程检查时发现，该企业在施工中存在“高处作业无安全防护措施、无临边防护措施、脚手架立杆垫块未设置或设置不规范、上下安全通道未设置、脚手片未铺设”等多项违法行为。1月，浙江能源监管办对该企业正式立案调查，并于2月下达了《行政处罚决定书》。 经调查认定，某火电建设公司上述行为违反了《中华人民共和国安全生产法》第三十六条规定，且该违法行为在施工现场多处发生，带来较大安全隐患和事故风险，属于情节严重应当从重处理的情形。依据《中华人民共和国安全生产法》第九十九条规定，以及《国家能源局行政处罚裁量权基准》第九条规定，按照从重情形，浙江能源监管办对该企业作出罚款5万元的行政处罚决定。 案例28：福建能源监管办对某发电公司行政处罚案 2024年1月，福建能源监管办在对某发电公司开展安全生产现场“四不两直”督导检查时，发现该企业存在以下问题：一是主要负责人安全生产工作职责落实不到位，具体包括“未落实本单位全员安全生产责任制、未组织制定企业操作规程、未组织制定企业安全培训计划、未组织制定并实施应急预案”等；二是未对承包单位安全生产统一协调、管理，将生产经营单位应当对承包单位尽到的安全管理责任委托给运维服务单位，并由运维服务单位与第三方签订安全生产管理协议。1月，福建能源监管办对该企业正式立案调查，并于4月下达了《行政处罚决定书》。 经调查认定，某发电公司上述行为违反了《中华人民共和国安全生产法》第二十一条规定、第四十九条规定。依据《中华人民共和国安全生产法》第九十四条、第一百零三条规定，以及《国家能源局行政处罚裁量权基准》第九条规定，福建能源监管办对该企业及其法定代表人、总经理分别处以5万元、5万元、1万元罚款。

6月20日，国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。 5月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长7.2%。从分产业用电看，第一产业用电量110亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量5304亿千瓦时，同比增长6.8%；第三产业用电量1413亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量924亿千瓦时，同比增长5.5%。 1～5月，全社会用电量累计38370亿千瓦时，同比增长8.6%，其中规模以上工业发电量为36570亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量495亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量25365亿千瓦时，同比增长7.2%；第三产业用电量6918亿千瓦时，同比增长12.7%；城乡居民生活用电量5592亿千瓦时，同比增长9.9%。

随着美国电力需求激增，太阳能有望蓬勃发展，其增长速度或将超过其他电力来源。 根据美国能源信息署（EIA）的数据，2023年，太阳能只占美国总发电量的3.9%，天然气的份额则高达43%。但清洁能源行业的领导者认为，该行业正迎来一个转折点，尤其是在这个微软、亚马逊等科技巨头寻求清洁能源为数据中心供电的大环境下。 数据中心是互联网和人工智能应用的支柱，行业领袖们认为，随着太阳能电池板和电池价格的下降，可再生能源的经济效益已得到加强。美国独立供电商AES公司首席执行官Andrés Gluski表示，“它们变得更便宜、更清洁，而且更容易安装，所以未来将是可再生能源的。” 瑞银5月份的研究报告显示，过去五年，仅亚马逊、微软、Meta和谷歌就占据了美国大型公用事业规模太阳能项目需求的40%。瑞银表示，人工智能需要的电力是谷歌搜索的10倍，而这些科技巨头都在追求100%清洁能源。 据美国能源部估计，到2024年，太阳能预计将占美国新增发电量的58%，装机容量将创纪录地增加36.4吉瓦，几乎是去年增幅的两倍，而电池储能也将能增加一倍以上，达到14.3吉瓦。 来源：EIA 劳伦斯伯克利国家实验室（LBNL）能源政策研究员Joseph Rand表示：“我们看到对清洁能源的需求出现了这种激增。风能和太阳能的经济性变得非常有竞争力，以至于在美国许多地区是便宜的发电形式。” 相比之下，天然气年内可能只会增加2.5吉瓦，仅占计划新增电力总量62.8千兆瓦的4%，是25年来的最低数字。但天然气生产商认为，他们比可再生能源更有能力满足暴涨的需求，尤其是数据中心的需求。 天然气行业表示，天然气价格低廉、储量丰富、可快速部署，最重要的是可靠，尽管是一种化石燃料，但也在能源转型中发挥着作用，取代了污染更严重的燃煤电厂。 美国天然气管道运营商金德尔摩根执行主席Richard Kinder曾说道，“我相信科技巨头会认识到天然气和核能必须发挥的作用。”Kinder说：“他们知道风不会一直在吹，太阳也不会一直在照耀，使用电池来弥补能源短缺在实践上和经济上都是不可行的。” 对此，美国光伏龙头Nextracker的首席执行官Dan Shugar表示，“数据中心的主要能源将是可再生能源，因为科技公司有着非常严格的可持续发展目标，他们不会希望电力来自化石能源。”

近日，特高压招标消息不断。6月17日，国家电网有限公司2024年第三十三批采购（特高压项目第三次设备招标采购）公告发布，主要涉及陕西-安徽直流特高压工程（陕西±800千伏送端换流站新建工程+合州±800千伏受端换流站工程）。6月14日，国家电网发布特高压项目第三次服务（前期）招标采购，包括烟威特高压交流、甘肃巴丹吉林电四川工程全柔直、疆电（南疆）送川渝全柔直、大同-天津南交流、青藏直流二期、甘肃-浙全柔直等线路服务招标。 在新型电力系统建设的背景下，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压建设有望持续推进。银河证券研报指出，过往特高压投资高峰一般持续2年左右，但此轮高峰乐观估计有望高达5年以上。预计“十四五”和“十五五”期间新增外送直流通道约27-32条，存量线路4条，在建5条，缺口18-23条。目前23条直流正在推进（包含科研、可研、核准、建设等），本次进行服务招标的6条特高压线路仍属于前期已预期线路的更新推进，后期仍有望新增特高压线路规划，总规模有望超预期，可有效支撑“十五五”特高压建设高景气。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 中国西电 产品涵盖了全电压等级范围的变压器、组合电器、换流阀、电力电子装备等全品类一次设备。公司积极参与特高压工程项目的建设，2023年以来公司在特高压市场占有率保持行业领先地位。 许继电气 形成了由1100千伏及以下特高压直流输电、800千伏及以下柔性直流输电、直流输电检修和实验服务等构成的特高压业务体系。

美国公用事业巨头新纪元能源(NEE.US)首席执行官John Ketchum周三在接受采访时表示，科技公司迫切希望在美国建立大规模的数据中心，因此他们要求公司为他们寻找有足够电力为整个城市供电的场地。 “有人来找我们说，‘你能给我们找找看能满足5 GW需求的场地吗?’”Ketchum表示，“想想看。这就是为迈阿密市供电的规模。”Ketchum拒绝透露这些公司的名字。 Ketchum称，这么多的电力——大约相当于五个核反应堆，或者足以为近300万户家庭供电——将需要新的风电场和太阳能发电场、电池存储和电网连接。他补充道，找到一个可以容纳5 GW的场地需要一些工作，但美国有地方可以容纳1 GW。 目前，美国的电力消耗正在飙升，部分原因是人工智能、高速流媒体和远程工作所需的新数据中心。美国国内制造业的发展以及汽车和其他行业的电气化也在推动这一增长。虽然需求激增推动清洁能源发电的蓬勃发展，但也刺激了新建化石燃料发电厂的计划，使气候目标复杂化。 需求激增甚至导致新纪元能源考虑重启位于爱荷华州的Duane Arnold核电站，该核电站在其最大客户选择退出购电协议后于2020年关闭。自2013年以来，由于运营商难以与天然气和可再生能源的廉价电力竞争，美国已有十几座反应堆关闭，但随着消耗量飙升，现在有传言称其中一些反应堆可能会重新开放。 Ketchum表示，他已经收到了潜在数据中心客户的询问，这些客户可能对利用600 MW的Duane Arnold反应堆感兴趣。他表示：“如果能在预算范围内安全完成，我会考虑的。” 这位首席执行官表示，他预计未来20年美国电力需求将增长近40%，相比之下，过去20年仅增长了9%。他指出，可再生能源将满足大部分的消费增长，因为新的燃气发电厂要昂贵得多，连接到电网需要的时间太长，且必须通过难以建造的天然气管道供应。 他表示，在风电场和太阳能发电场中增加电池存储可以使这些无碳能源在提供全天候电力方面几乎与化石燃料一样可靠。 “如果我想付双倍的钱，我可以选择燃气发电厂，”Ketchum表示。 据了解，新纪元能源是世界上最大的非政府支持的风能和太阳能开发商，仅次于中国大型国有企业。该公司拥有约300 GW的可再生能源和储能项目。

受益于近日市场利好，港股电力股多数上涨。截至发稿，大唐发电(00991.HK)、华能国际电力(00902.HK)、华电国际电力(01071.HK)、华润电力(00836.HK)分别上涨3.57%、3.44%、3.20%、2.55%。 注：电力股的表现 消息方面，近期国家能源局起草的《电力市场注册基本规则（征求意见稿）》正式发布征求意见，针对网源协调发展、调节能力提升、电网资源配置、新能源利用率目标优化等亟待完善的重点方向，提出做好消纳工作的举措。 中信证券表示，电力现货市场将是适宜新能源发电特性的解决方案，可通过衔接“可预测”“送出去”“存下来”“消耗掉”四重路径，共促新能源消纳。该券商建议关注电力基建、调节性资源和电力IT等领域的投资机会。 加之江苏省在近日发布了6月份电力集中竞价交易结果，其中6月共成交电量54.67亿千瓦时，成交价格410元/兆瓦时。6月江苏省月度长协电价较基准价上浮幅度为4.9%，相较于年度长协电价453元/兆瓦时下降43元/兆瓦时，环比下降25元/兆瓦时。 中信建投指出，在月度电价小幅下滑，无需过度担忧煤电盈利能力。随着电改持续推进，未来煤电将逐步向支撑性电源转变，盈利模式也将从单一的电量电价逐步向电量电价、容量电价、辅助服务等多样化收入模式转变，煤电盈利能力稳定性有望持续提升。 AI或刺激电力需求 除了多项政策利好之外，电力股近期还得益于AI需求的激增，这一技术通常依赖于庞大的计算资源，进而推动了数据中心能源需求的显著增长。数据中心作为高耗能设施，其运行需要消耗大量电力来维持服务器和冷却系统的运作。 国际能源署（IEA）预计，人工智能应用如ChatGPT的电力消耗可能达到谷歌搜索的10倍，这表明由AI技术推动的电力需求增长似乎已成为一种不可逆转的趋势。 Grid Strategies咨询公司的预测指出，在未来五年内，美国的电力需求预计将增长4.7%，这一数字几乎是该公司一年前的预测值的两倍。这种需求的增长主要归因于新的制造业和工业产能的增加，以及数据中心对电力的大量消耗，这些数据中心不仅支持AI技术，还包括加密货币开采和云计算等领域。 美国电力研究所周三发布的一项研究发现，到2030年，数据中心将占到美国电力需求的9%，是目前水平的两倍多。

随着AI时代的电力需求猛增，美国人眼下正突然发现一件事：想要“戒掉”燃煤电厂可能并不容易。 由于对电网可靠性的担忧和对电力需求飙升的预期，正迫使不少燃煤电厂运营商保持发电能力，这些老旧的燃煤电厂的退役日期已被不断推迟…… 根据国际能源署的预估，人工智能应用ChatGPT的用电量几乎是谷歌搜索的10倍，AI浪潮引发的电力需求增长几乎已经是一件不可避免的事。 咨询公司Grid Strategies预测，未来五年美国的电力需求将增长4.7%，比一年前的预测攀升了近一倍。这些需求增长来自新的制造业和工业产能，以及用于为从AI到加密货币开采乃至云计算等一切提供动力的数据中心消耗。 美国电力研究所周三发布的一项研究发现，到2030年，数据中心将占到美国电力需求的9%，是目前水平的两倍多。 而随着美国在AI和制造业领域的领先地位，推动着电力需求的空前增长，可再生能源产出短时间内势必无法及时跟上这一步伐，这无疑也预示着那些污染更为严重的传统能源，很可能还不会那么快退出历史的舞台，这最终也将与美国拜登政府去碳化的目标相冲突。 标准普尔全球大宗商品洞察的最新报告显示，到本十年末，美国预计将会有约54GW的煤炭发电产能退役(约占美国总发电量的4%)，这一数字较去年的预估下调了约40%，原因是出于对可靠性方面的担忧。 对此，美国最大煤炭生产商之一Alliant Resource Partners首席执行官Joe Craft表示：“ 要想满足需求，人们无法做到足够快地取代化石电厂。 为了成为AI领域的先行者，我们需要拥护维持我们现有的一切。” 近来，宣布将放慢退役燃煤电厂速度的运营商中，Alliant Energy可谓榜上有名，该公司上周将其位于威斯康星州的燃煤电厂转用天然气的计划，从2025年推迟到了2028年。 今年早些时候，FirstEnergy也以面临“资源充足性问题”为由，宣布放弃了2030年淘汰煤炭的目标。 值得一提的是，上月美国环境保护署刚刚敲定了一项有争议的规定，要求从2032年开始逐步淘汰燃煤电厂，除非它们安装了昂贵的碳捕获系统。 对此，印第安纳州已领导了一个由25个州组成的团体，对环保局的上述规定提起诉讼。“我们需要更多的能源，而不是更少，作为美国人，我们绝对不能输掉这场人工智能战争，”印第安纳州共和党州长Eric Holcomb在近期接受采访时称。

自2022年底OpenAI推出ChatGPT以来，数据中心业务已成为全球增长最快的行业之一。 美东时间周三，美国电力研究所（Electric Power Research Institute）表示，随着各大科技公司投入资金扩建计算中心，到2030年底时，数据中心的用电量可能翻倍，将占美国总发电量的9%。 数据中心耗电量预计大增 美国电力研究所是一家总部设在美国的研究机构，由能源企业和政府机构资助。该研究所的分析称，根据生成式人工智能等技术的普及速度和新数据中心的能源效率推算， 到2030年，数据中心行业用电量的年增长率预计在3.7%至15%之间。这意味着，数据中心的用电量2030年时最多可能翻倍。 众多能源公司今年的财报电话会议显示，数据中心的高强度计算业务和冷却系统都需要大量电力支撑，一个新的大型数据中心所需的电力相当于为75万户家庭供电所需的电量。 该研究所表示，光是早期ChatGPT搜索所需的电力就大约是谷歌搜索的10倍。而且，随着企业越来越多地使用生成式人工智能技术制作电影和音乐，未来数据中心可能需要更多的电力。 该研究所表示，“全球有53亿互联网用户，这些AI工具的广泛采用可能会导致电力需求的急剧变化。”该研究所建议提高数据中心的能源效率，增加电网投资。 供电压力降越来越大 数据中心用电量翻倍可能会给美国国家电网带来压力，并导致电费上涨和更高频次的停电。 美国电力研究所表示，截至2023年底，美国数据中心约80%的用电负荷集中在15个州，主要是弗吉尼亚州和得克萨斯州。这样地域分布的不平衡，意味着这些州可能将面临更高的电力短缺风险。 除了数据中心以外，在美国政府的政策推动下，美国本土制造业似乎正出现复苏趋势，美国交通行业也在向电气化转型，这些都给美国电力行业带来越来越高的潜在需求压力。