6月12日，国内期货市场全面上涨。 新能源期货品种领涨。截至当日收盘，钯2608合约上涨5.88%，报314.4元/克；多晶硅2609合约上涨1.8%，报37265元/吨；碳酸锂2609合约上涨2.3%，报175300元/吨。 “算力金属”相关品种同样表现不俗。其中，沪银2608合约上涨3.1%，报15972元/千克；沪锡2607合约上涨2.28%，报407990元/吨；沪铜2607合约上涨1.21%，报104660元/吨。 此外，焦炭、苹果、生猪、原木等期货品种皆涨。 原油、LPG等能源化工类期货品种则普跌。 高盛：四季度碳酸锂价格或冲击250000元/吨 高盛Hugo Nicolaci领衔团队在最新发布的报告中表示，当前碳酸锂周期与2020—2021年高度相似，2025年是本轮下行周期的尾段，碳酸锂价格已跌至行业成本线附近。随着下游需求恢复，2026年碳酸锂市场的供需关系将有所改善，其价格也有望反转。其中，今年四季度碳酸锂供给的紧张程度会更加明显。储能有望成为锂电池需求增长的第一驱动力。同时，矿端、盐湖、非洲出口政策和中国矿山证照转换带来的扰动，会让碳酸锂供给增长落后于需求增长。 在高盛的这套框架里，2026年全球锂供应约为210万吨，较2025年增加约40万吨。需求增量约50万吨，缺口由库存填补。不过，碳酸锂的价格路径并不是一路上行：3—4月偏弱，随后大概率区间震荡；8—9月及以后，下游为完成年度生产目标开始补库，四季度碳酸锂市场进入全年供应最紧阶段。 价格上限在高盛的报告中也被写得很清楚：四季度碳酸锂价格中枢可能在200000元/吨附近，峰值约250000元/吨；即便短暂突破，但持续站在250000元/吨以上的难度较大。原因不是供给立刻释放，而是储能客户比电动车电池客户更敏感，价格过高会反噬需求。 焦炭第七轮提涨在即 多家期货机构表示，今日焦炭期价大幅上涨，主要受基本面、政策面等利好因素驱动。 记者注意到，现货市场，焦炭第七轮提涨即将落地。据市场人士介绍，6月12日，山东潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安、临沂等地区计划提涨，其中湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自6月15日0时起执行。政策面，内蒙古、云南等煤炭主产区本周相继开展煤矿督导检查及安全风险隐患排查整治专项行动，点燃了市场对供给紧张的担忧。 此外，大商所下调焦炭期货交易保证金水平，进一步激发了市场的资金活跃度。大商所公告显示，自2026年6月12日（星期五）结算时起，焦炭期货合约投机和套期保值的交易保证金水平分别由20%和15%，调整为12%。 中州期货分析师许迪生认为，安监政策导致短期内焦炭产量难以有效释放，而下游钢厂的高铁水产量对原料形成消耗。成本推动与刚需支撑并存，预计下周焦炭将顺势开启第八轮提涨。 能源化工板块重挫，后市怎么走？ 受中东局势出现缓和迹象的影响，能源化工板块普跌。 中泰期货能化研究员肖海明表示，美伊双方虽然在谈判前互相施压、释放强硬信号，但实际重燃战火的可能性较低。伊朗的经济在长期制裁下已承受巨大压力，而美国同样面临严峻的通胀问题，双方均有通过谈判缓和局势的内在需求。目前来看，两国率先达成一份有限协议的可能性很大，一旦霍尔木兹海峡逐步恢复通航，将利空原油市场。 他进一步表示，近日OPEC+宣布7月产量继续保持增长，该组织已连续多次上调产量配额，意图弥补前期因减产和地缘冲突造成的供应缺失，未来将加速向市场释放新的供给；高油价有效激活了美油生产商的资本开支，页岩油产量稳步攀升，进一步充实了全球供应端；美国多项经济指标透露出经济衰退的风险，若石油需求因经济下行而萎缩，叠加供给增加，市场可能供大于求，从而对油价形成压制。 国贸期货研究院能源化工研究中心经理叶海文表示，目前无论是金融市场还是现货市场，油价走势都远弱于预期，远期价差、实物溢价及炼厂利润等指标普遍回落。 “尽管市场供应减少，但中东石油供应并未完全断流。”叶海文提醒，值得注意的是，绕道管道维持约500万桶/日的输出，霍尔木兹海峡仍有约200万桶/日的隐性流通。本轮中东冲突爆发前，全球石油市场已过剩300万～400万桶/日，同时IEA不断释放石油战略储备。最新的IEA数据显示，美国石油战略储备库存已大幅下滑至3.49亿桶的历史低位。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，假期期间伦锡库存整体有所增加，最新库存水平为7680吨，增至逾两年新高。 上海期货交易所公布数据显示，2月13日当周，沪锡库存继续回升，周度库存增加25.87%至11014吨，增至逾一年新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2026年1月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨） 　　（文华综合）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存呈区间波动格局，库存整体变化不大，最新库存水平为7095吨，位于两年来相对高位。 上海期货交易所公布数据显示，1月30日当周，沪锡库存继续回升，周度库存增加7.7%至10468吨，增至近五个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。　 2023年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2026年1月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）　 　　（文华综合）

隔夜贵金属市场在刷新历史新高后突发断崖式“闪崩”，COMEX 黄金单日振幅高达500美元！极端波动引发的市场恐慌情绪如多米诺骨牌般快速蔓延至全品类大宗商品！内外盘基本金属集体重挫，新能源金属更是遭遇抛售，市场风险偏好骤降！沪锡1月30日领跌基本金属。锡价与黄金、白银等品种1月涨幅较大，形成短期非理性投机泡沫，在贵金属闪崩的利空冲击下，前期扎堆入场的资金不计成本集中抛售，直接引爆高位回落风险。雪上加霜的是，宏观层面的利好情绪消散，空头压力同步加码：1月30日美元指数盘中出现反弹，叠加沃什当选美联储主席概率上升（长期偏鹰派），市场对美联储货币政策紧缩预期升温，利率维持高位甚至进一步上行的担忧，令锡等大宗商品承压。截至1月30日16:39分左右，伦锡跌4.17%，报52230美元/吨；沪锡跌8.26%，报409000元/吨。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【特朗普称美联储“新掌门”周五揭晓 沃什获提名概率飙升至87%！】 当地时间周四，美国总统特朗普最新表示， 当地时间周五上午（北京时间今晚）将宣布美联储主席人选 。当天稍早，他曾表示将于下周某个时候公布美联储下一任主席的人选。与特朗普面谈过的候选人一共四位，包括美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒、前美联储理事凯文·沃什、贝莱德公司高管里克·里德以及白宫经济顾问凯文·哈塞特。克里斯托弗·沃勒是最新利率决议中两名投出反对票的官员之一，他主张降息25基点。而哈塞特曾是美联储主席一职的热门人选，不过特朗普近期表示，他可能更倾向于让哈塞特继续担任现职。里克·里德近期成为美联储下任主席的热门人选。里德从未有过政府或美联储任职经历，他的加入将为这家被总统指责存在根深蒂固政治偏见的机构带来一张新面孔。而凯文·沃什曾呼吁美联储进行体制改革，并希望缩小美联储的资产负债表规模，这一目标似乎与特朗普倾向于宽松货币政策的立场相悖。有分析称，沃什在央行界更有信誉，而哈塞特则被认为会更多地听命于特朗普。在特朗普宣布今晚揭晓美联储主席人选后，市场对凯文·沃什拿下美联储掌门的预期急剧升温。预测市场Polymarket最新显示，沃什被特朗普提名为美联储新主席的概率飙升至87%。（财联社） 》点击查看详情 现货方面 锡价下跌 现货成交小幅回暖 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：SMM1#锡现货1月30日的报价为426300~431000元/吨，其均价为428650元/吨，较前一交易日跌2.27%。据了解，尽管锡价回落过程中释放出零星刚性采购需求，现货成交出现小幅回暖。当前锡价整体仍处于历史相对高位区间，下游企业节前补库意愿持续低迷；叠加沪锡主力合约跌幅不断加深，市场恐慌情绪蔓延，下游厂商普遍持谨慎观望态度。更为关键的是，随着春节假期日益临近，下游加工企业开工率将进入加速下滑通道，终端需求萎缩已成定局，短期内现货市场难觅有力支撑。 基本面 云南与江西两地锡锭冶炼企业后续开工或将维持下滑态势 本周，云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体小幅下滑，后续或将维持下滑态势。云南地区虽然部分企业通过竞争性采购能获得相对稳定的原料供应，但原料供应依旧偏紧，锡矿加工费持续处于历史低位，制约了冶炼企业的生产积极性。随着春节临近，部分冶炼企业开始规划逐步停产检修，虽有个别企业维持正常生产，但整体开工率进一步上行动力明显不足。江西地区面临更为复杂的困境。一方面，锡矿加工费处于低位，抑制了企业生产意愿；另一方面，再生原料供应显著不足，消费疲软导致废料流通量减少，废锡供应量同比下滑约20%，且持货商看涨心态强烈，进一步加剧了原料紧张局面。受春节假期影响，江西地区多数冶炼企业计划放假。当前锡价高位运行抑制了下游采购意愿，市场成交以刚性需求为主，呈现“有价无市”状态。 》点击查看详情 后市 宏观层面，市场对美联储政策紧缩的预期持续发酵，后市需重点关注美国总统特朗普提名的美联储 “新掌门” 人选倾向 —— 若最终人选偏鹰派，将进一步强化货币政策收紧预期，使得锡等大宗商品承压。与此同时，目前贵金属呈现持续加速下挫态势，恐慌情绪逐步传导至工业金属领域，大概率带动锡价跟风承压，加剧市场波动！ 基本面来看，印尼 RKAB 政策细则虽未完全落地，但 JFX 锡交易活跃度持续提升，市场此前对 1-2 月印尼锡供应缺口的担忧已有所缓解，供应端对锡价的支撑力度持续弱化。需求端则承压态势不改，当前锡价仍处于历史相对高位，下游企业采购意愿持续受限，节前补库动力严重不足，多数企业保持谨慎观望。叠加下周进入节前停产放假周期，下游开工率将进一步回落，现货市场 “有价无市” 格局延续，成交仅以刚性需求为主，难以形成有效支撑，需求疲软的格局将压制锡价。 叠加资金面影响，前期锡价上涨过程中累积的获利盘集中离场，同时节前资金避险离场诉求升温，双重因素导致资金集中出逃，短期锡价回调压力进一步加大。 综合研判，锡市情绪已从前期单一宏观驱动，转向宏观紧缩压力与基本面供需博弈的交织格局。后续需持续跟踪两大核心变量：一是节前宏观事件对市场预期的扰动，尤其是美联储政策相关动向；二是印尼锡供应恢复的实际进度及全球锡库存的累积态势。预计短期内锡价将呈现震荡下行态势，价格中枢持续下移，回调风险不容忽视。市场主体需理性应对价格波动，严控交易杠杆，谨慎把控持仓风险，注意规避回调风险带来的损失。 推荐阅读： 》【SMM分析】云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体小幅下滑 后续或将维持下滑态势 》宏观情绪退却沪锡主力合约今日宽幅下行 现货市场小幅回暖【SMM锡午评】 》美元大涨、黄金暴跌！特朗普挑了位最“鹰”的鲍威尔接班人？

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体先增后降，本周库存继续小幅回落，最新库存水平为7085吨，位于两年来相对高位。 上海期货交易所公布数据显示，1月23日当周，沪锡库存继续回升，周度库存增加1.79%至9549吨，增至逾九个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。　　 2023年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2026年1月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨） 　　（文华综合）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体有所回升，本周库存增幅明显，最新库存水平为6960吨，刷新两年新高。 上海期货交易所公布数据显示，1月16日当周，沪锡库存大幅累积，周度库存增加37.69%至9549吨，增至近九个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2026年1月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）　　 （文华综合）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体加速累积，最新库存水平为4675吨，增至近一年新高。 上海期货交易所公布数据显示，12月19日当周，沪锡库存继续回升，周度库存增加9.53%至8095吨，增至逾六个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。　 　　 2023年以来LME和上期所锡库存对比 　　 　　以下为2025年12月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）　　 　（文华综合）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存整体先降后增，本周库存继续累积，最新库存水平为3815吨，增至近十个月新高。 上海期货交易所公布数据显示，12月12日当周，沪锡库存继续回升，周度库存增加7.66%至7391吨，增至近三个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来LME和上期所锡库存对比 　　 　　以下为2025年12月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）　　 （文华综合）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡库存先增后降，12月3日库存增至近八个月新高，而后库存出现回落，本周库存继续下滑，最新库存水平为3050吨。 上海期货交易所公布数据显示，12月5日当周，沪锡库存继续累积，周度库存增加7.96%至6865吨，增至逾两个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 　 2023年以来LME和上期所锡库存对比 　　 　　以下为2025年11月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）　　 （文华综合）